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【美股盘中】美国股市周二小幅上涨鲍威尔重申稳定通胀的重要性经济学家预计12月份总体CPI同比上涨6.6%

天出现上涨。进入新的一年，投资者担心美联储加息可能会使经济陷入衰退。但许多人似乎越来越多地押注通胀将在2023年初开始缓解。本周晚些时候，市场将关注周四公布的消费者价格指数数据和周五的大型银行财报。 Verdence Capital Advisers首席投资官Megan Horneman 表示：“我们可能会处于这个非常狭窄的范围内，并且很可能会失去方向，直到我们至少在周四得到CPI报告，然后是本周晚些时候财报季的开始。现在，我只是认为市场有点陷入等待经济数据和吸收美联储的一些讲话的过程中。” 鲍威尔周二在瑞典斯德哥尔摩中央银行独立性研讨会上的讲话中重申了稳定通胀的重要性，并补充说，稳定价格可能需要美联储采取必要的行动，即使这些行动通常不受欢迎。在忙碌的一周美联储讲话中，美联储理事米歇尔鲍曼周二断言，尽管最近数据有所改善，但在抗击通胀方面仍有更多工作要做，并表示美联储将继续加息以达到其2%的长期价格稳定性目标。企业方面， Coinbase的股价上涨 4.9%，此前该加密货币交易所表示，作为重组计划的一部分，将裁员近1,000人。该公司预计将产生大约1.49亿美元至1.63亿美元的重组费用。此举将标志着Coinbase自去年以来的第三轮裁员。 Virgin Orbit Holdings股价暴跌10%，此前该公司的一枚火箭因技术故障未能在备受期待的太空任务中到达目标轨道。投资者继续关注陷入困境的零售商Bed Bath & Beyond的股票，因为该公司公布的收益低于预期，而就在一周前，该公司宣布因财务困难而考虑破产。在周一飙升24%后，该迷因股在周二飙升近20%。 Bumble早盘股价上涨5%，此前KeyBanc将女性创建的约会应用程序从行业权重上调至增持，并表示“竞争环境似乎稳定，经济压力正在缓解”。在有报道表示CVS Health正在探索收购初级保健中心运营商后，Oak Street Health股价飙升 28%。根据彭博社的数据，经济学家预计12月份总体CPI同比上涨6.6%，低于11月份7.1%的涨幅。环比来看，CPI可能持平。该报告可能会影响美联储在下月初是加息0.25%还是0.50%的押注。

阿泰尔2023-01-11

美元面临成败攸关时刻交易员关注重要技术位

濒临跌破当年6月正式启动的上行趋势。对美联储加息的押注已经转向押注加息何时结束，该美元指数已从9月份高点下跌超过9％。　　交易员正准备迎接美联储主席杰罗姆·鲍威尔周二在瑞典举行的央行活动上的讲话，以及周四美国最新的通胀数据。美元在上周美国制造业数据暗示物价压力缓解后下跌，表明美元需要鲍威尔的明显鹰派立场或强劲的CPI数据，才能扭转近期的下行趋势。　　“随着美元指数创出新低，投资者受到卖出美元兑青睐货币的诱惑，”加拿大帝国商业银行驻香港亚洲宏观策略主管Patrick Bennett表示。“这很可能会发生，但历史经验表明，没有一段时间的盘整或回撤，市场行情很少会发生。” 　　技术观察人士也在关注美元即期指数可能出现的死亡交叉，即50日移动均线下穿200日均线。传统上，这被视为看跌信号，不过对过去10年美元汇率该形态有效性的回测表明，是否会进一步下跌差不多就像抛硬币一样。

金融界2023-01-11

决策分析：超级数据周来袭！黄金维持强势美股由跌转涨美核心CPI仍是市场焦点

必要措施。” 进入新的一年，投资者担心美联储加息可能会使经济陷入衰退。但许多人似乎越来越多地押注通胀将在2023年初开始缓解。本周晚些时候，他们将关注周四公布的消费者价格指数数据和周五公布的大型银行财报。 Verdence Capital Advisers首席投资官梅根霍恩曼说：“我们可能会处于这个非常狭窄的范围内，并且很可能会失去方向，直到我们至少在周四通过CPI报告，然后是财报季的开始，现在，我只是认为市场有点陷入了等待经济数据和吸收美联储讲话的过程中。” 受美债收益率走低以及美元走软的提振，金价在2023年的强势开局得以延续，周二仍接近8个月来的高点。截止发稿，金价现报1873.66美元/盎司，日内涨幅0.11%。 Livermore Partners创始人兼首席投资官David Neuhauser周二表示，他预计近期黄金的上涨势头将持续下去，因为投资者认为未来几年可能会出现进一步的货币贬值。 Neuhauser称：“我认为当你展望未来时，你会开始环顾四周，并思考就资产投资而言，哪里是最安全的地方？现在唯一的替代选择是黄金。”

Dan19772023-01-11

美股开盘：道指跌近30点中概股多数上涨小鹏汽车涨近4%

济数据及美联储主席鲍威尔讲话，同时对于美联储加息幅度超过预期的担忧笼罩市场，美股追随海外市场全面低开，道指开跌约25点，纳指开跌0.26％，标普500指数开跌0.1％。中概股多数开涨，小鹏汽车涨4％，阿里巴巴、理想汽车、蔚来汽车涨2％。　　截止发稿，道琼斯指数下跌31.70点，跌幅0.09％报33485.95点，纳斯达克指数下跌27.57点，跌幅0.26％报10608.08点，标普500指数下跌4.29点，跌幅0.11％报3887.80点。　　瑞信明星分析师Zoltan语出惊人：陷入“将死”之局，美联储将在今年夏天重启QE！　　随着全球通胀回落，美联储放缓加息，金融市场得以暂时喘息，美股新年首周翻红，债市迎来企稳反弹，人们寄希望于2023年走出动荡，重返宏观趋势轨道。然而，瑞信明星分析师Zoltan Pozsar给乐观派泼了一盆冷水，他在最新的报告《战争与和平》中提到，“经济战争”时代尚未落幕，2023年并没有什么不同。“自二战结束以来，几乎所有进行证券交易或管理投资组合的投资者都在‘单极世界的蚕茧’中运行，而如今这一形势受到挑战，在世界秩序重建之前，‘战争’可能会一直相伴相随。美联储将不得不掀起量化宽松浪潮，以稳定金融体系，时间可能在2023年夏天的某个时候。” 　　美银：2023年美股表现将逊于全球股票　　美银表示，如果美国投资者不避免本土偏好并将股票投资分散到国际市场，那么新一年他们可能会遭遇现实的打击。该行表示，预计全球股市在持续15年落后于美股之后，2023年将轻松跑赢美国股市。该行认为，2023年美股表现将逊于全球股市有7大原因，包括：负收益率泡沫已经结束；中国重新开放；美国对科技股的过度敞口；股票回购变得更难；能源价格下降；全球对美元信心出现动摇；资金流动风险。　　贝莱德等资管巨头警告：市场正再次低估通胀！　　美国12月CPI数据将于北京时间本周四21:30公布。目前，市场预计，美国12月CPI同比涨幅将由11月的7.1％进一步回落至6.5％，核心CPI同比涨幅也将由11月的6％下降至5.7％。然而，贝莱德、富达投资和Carmignac等资管巨头警告称，市场正在低估通胀和美国利率峰值，就像一年前一样。法国资产管理巨头Carmignac投资团队成员、跨资产团队负责人Frederic Leroux表示，劳动力短缺可能会导致高于预期的通胀，而低估通胀将使市场再次陷入残酷的境地。贝莱德投资研究所（BII）的分析师也认为，高通胀将持续下去，经济衰退刺激美联储降息的希望不大。富达投资的全球宏观主管Jurrien Timmer也指出，通胀仍然是市场的一个关键风险，因为美联储一再明确表示，它希望看到通胀持续下降到2％的目标，而不仅仅是价格增长放缓。　　高盛：看好油价反弹潜力，“欧佩克+看跌期权”限制了下行空间　　高盛预计，在全球石油需求“稳健”增长的推动下，布伦特原油价格到2023年第四季度将反弹至每桶105美元。该行预计今年全球石油需求将增长270万桶/天，市场将在2023年下半年重新回到供不应求的局面。高盛认为，这应该能让欧佩克+在今年下半年撤销去年10月份的减产目标。不过，如果市场变得更加疲软，那么鉴于欧佩克+强大的定价能力，该联盟“可能会维持减产计划不变甚至进一步减产”。高盛表示：“总的来说，这个‘欧佩克+看跌期权’限制了我们对油价下行空间的预测。” 　　俄油价格不及国际油价一半，俄罗斯考虑限制石油折扣　　俄罗斯能源部在一份声明中表示，俄罗斯将监测其原油的国际价格，并依据观察结果限制任何可能出现的价格折扣。俄罗斯能源部表示，监测条例将很快公布，并将基于去年12月发布的总统令。根据总统令，俄罗斯禁止将石油出售给任何实施价格上限的国家。声明称，任何措施都将符合市场化原则，但没有详细说明。　　高盛：中国将在2035年左右超过美国，成为世界最大经济体　　高盛研究部认为，全世界经济增长最快的时期已经一去不复返。随着人口增长减弱，经济扩张亦逐渐放缓，但部分亚洲新兴经济体预计将继续追赶并超越发达国家。中国将在2035年左右超过美国，成为世界最大经济体。中国GDP相对于美国GDP的比例已从2000年的12％上升到目前略低于80％，中国的潜在增速仍明显高于美国，预计两国在2024至2029年间的潜在经济增速将分别为4.0％和1.9％。除潜在增速差异外，高盛预计未来10至15年，美元相对于人民币的部分实际高估可能将不复存在。如果将预测范围延长至2075年，中国、印度和美国将成为世界前三大经济体，届时印度将刚刚超过美国，按人均GDP计算，届时美国的富裕程度仍将是中印的两倍以上。　　微软考虑向ChatGPT开发商OpenAI注资100亿美元　　据知情人士透露，微软正在讨论向OpenAI投资多达100亿美元，OpenAI是于近期爆红的人工智能机器人ChatGPT的开发商。正在考虑中的提案要求微软在多年内向OpenAI投入资金，尽管最终条款可能会发生变化，但两家公司几个月来一直在就这笔交易进行讨论。知情人士表示，微软潜在投资将涉及其他风险投资公司，对OpenAI的估值将达约290亿美元。　　改用自研芯片！传苹果计划2年内摆脱博通、高通供应　　据知情人士透露，苹果正推动采用自研发组件替换其现设备内所使用的芯片，将包括在2025年放弃使用博通所生产供应的一个关键产品部件，对后者的业务造成打击。知情人士表示，作为转变的一部分，苹果还计划在2024年底或2025年初使用其首款蜂窝调制解调器芯片，以取代高通所生产的电子产品零部件。此前预计苹果最快会在今年更换高通部件，但开发障碍推迟了具体的时间表。　　传西维斯健康拟收购Oak Street Health 　　据报道，西维斯健康正在探索收购初级保健中心运营商Oak Street Health。报道称，双方正在进行谈判，尚未就交易做出最终决定。据了解，自去年7月底亚马逊同意以39亿美元收购One Medical以来，Oak Street Health一直被视为潜在的收购目标。　　个人散户大量抄底！3B家居股价出现“死猫反弹” 　　因个人投资者猜测陷入困境的3B家居可能成为潜在收购目标，该股在周一收涨23.66％，报1.62美元。　　维珍轨道首次从英国发射卫星宣告失败　　维珍轨道在社交媒体承认，在英国康沃尔郡执行的空基运载火箭发射卫星任务，因未能进入轨道而最终失败。当地时间1月9日夜间，维珍轨道公司一架代号“宇宙女孩”的飞机自英国康沃尔郡的纽基机场起飞执行卫星发射任务。这也是它以英国为基地开展的首次卫星发射任务。　　Euronav与Frontline的合并计划终止　　油轮公司Frontline周一表示，与竞争对手Euronav价值42亿美元的合并交易已终止，该合并本可令其成为全球最大的上市油轮公司。　　美国银行业最新季报来袭，杰富瑞四季度利润下滑57％　　经济衰退阴霾笼罩，数据显示美国银行业四季度利润料平均下降17％。其中，杰富瑞打头阵，第四季投行业务总收入下降约52％至5.685亿美元，超过市场预期的5.504亿美元；由于交易持续低迷，利润下滑57％。　　阿里巴巴与杭州市签订全面深化战略合作协议　　杭州市人民政府和阿里巴巴集团全面深化战略合作协议签约活动举行。据了解，杭州支持平台经济规范健康发展的具体措施已在制定中。　　将进入新加坡市场？瑞幸咖啡回应：正进行前期开拓测试，核心仍聚焦在中国市场　　瑞幸咖啡近日在招聘网站JobStreet上发布了招聘帖子，招聘新加坡门店经理，薪资为3800新元-4900新元（约合19000元人民币-25000元人民币）。同时，瑞幸咖啡还将招聘市场经理、项目经理、高级工程师等职位，这些岗位的应聘要求略高，薪资尚未披露。界面新闻向瑞幸咖啡方面确认了招聘信息的真实性，这家公司还称，“目前正在进行新加坡市场的前期开拓测试。瑞幸咖啡的业务核心仍聚焦在中国市场。”

金融界2023-01-10

IC Markets：2023年1月10日欧洲基本面预测

和 102.00。中央银行票据：美联储加息 50 个基点，利率升至 4.50% 下次会议于 2023 年 2 月 2 日举行预计进一步加息将放缓未来 24 小时偏差弱势看跌黄金 (XAU) 今日重要新闻事件无重大新闻事件。今天我们对黄金有什么期望？在周五的高波动性走势之后??，黄金在昨天的交易时段在 1868 和 1880 的价格水平之间盘整。在此期间，黄金可能会继续在该水平盘整。寻找价格走势的发展以表明进一步的上行潜力，特别是如果价格突破 1880 价格水平表明上升趋势的延续，下一个关键阻力位在 1900。未来 24 小时偏差弱看涨欧元 (EUR) 今日重要新闻事件无重大新闻事件我们对今天的欧元有何期待？欧元兑美元突破 1.0650 阻力位，在昨天的交易时段走高，达到 1.0760 的高位。然而，在测试近期高点后，随着美元指数暂停下跌，欧元兑美元在 1.0730 水平盘整。如果价格突破 1.0760 价位，预计欧元兑美元走高，下一个关键阻力位在 1.0950。中央银行票据：主要再融资利率目前为 2.50% 预计欧洲央行将大幅且持续加息下次会议于 2023 年 2 月 2 日未来 24 小时偏差弱看涨瑞士法郎 (CHF) 今日重要新闻事件无重大新闻事件今天我们对瑞士法郎有何期待？美元兑瑞郎隔夜继续下滑，因为价格测试了 0.9165 的低点，但跌势很快逆转，美元兑瑞郎在 0.92 整数价格水平附近盘整。目前交易于 0.9220 的价格水平，向上回撤将取决于美元指数的强势复苏，直接阻力位在 0.9260。然而，如果美元指数继续走弱，则美元兑瑞郎的价格有望走低至下一个关键支撑位 0.91。中央银行票据：当前政策利率为 1.00% 下次会议于 2023 年 3 月 23 日未来 24 小时偏差弱看涨英镑 (GBP) 今日重要新闻事件无重大新闻事件今天我们对英镑有何期待？隔夜，英镑兑美元的上行走势受到 1.2210 价格水平的阻力。由于英镑没有重大消息，预计价格将在 1.2150 和 1.22 之间波动，并有向上突破的潜力。如果英镑兑美元强势突破 1.22 价格水平，由于美元指数进一步走软，英镑兑美元可能走高至下一个关键阻力位 1.23。中央银行票据：目前利率为 3.50% 2023 年通胀峰值修正为 15% 以上。下次会议于 2023 年 2 月 2 日未来 24 小时偏差弱看涨加元 (CAD) 今日重要新闻事件无重大新闻事件今天我们对 CAD 有什么期望？尽管美元兑加元近期大幅下跌，但跌势止于关键支撑位 1.3360。随着价格在关键支撑位盘整，美元兑加元的下一步走势可能取决于美元指数。美元兑加元可能会短暂回撤走高，但美元兑加元跌破 1.3360 将预示下行趋势继续，下一个关键支撑位在 1.32。中央银行票据：利率上调至 3.75% 10 月仅加息 50 个基点令市场感到意外未来的加息取决于未来的通胀数据和预期下次会议于 2022 年 1 月 25 日举行未来 24 小时偏差弱看涨油今日重要新闻事件无重大新闻事件我们对今天的石油有何期待？隔夜，由于 DXY 的疲软停在关键支撑位，能源价格以震荡的价格走势短暂上探，随后收盘走低。WTI 攀升至 77.00 的价格水平，然后以当前价格水平 74.30 交易。布伦特原油测试 81.00 整数水平后再次走低，目前价格为 79.20。寻找下行势头继续，关键支撑位在 78.00。

IC Markets2023-01-10

FXTM：市场因美联储鹰派言论而下滑

这是新的一年，但市场对美联储加息押注和政策制定者的鹰派言论非常敏感。由于投资者评估了隔夜美联储两位官员的评论，亚洲股市在早盘交易中走低。周四关键的美国通胀报告出炉前的谨慎情绪抑制了整体情绪，鼓励投资者对风险较高的资产采取谨慎的态度。由于风险情绪不稳定，欧洲期货今天上午开盘走低。在货币市场上，尽管拉斐尔·博斯蒂克和玛丽·戴利最近发表了评论，但美元几乎没有变化，但仍受到市场对美联储鹰派减弱的预期的压力。黄金继续大放异彩，触及 2022 年 5 月以来未见的高位 1880 美元上方，而石油仍是多头和空头的激烈战场。其他消息方面，预计世界银行今天将公布其全球经济前景报告。该国际金融机构已经表达了对全球经济前景的担忧，并警告 2023 年存在衰退风险。如果预测表明全球经济放缓，随着投资者纷纷涌向避险资产，另一波避险情绪可能席卷市场。美元面临更多痛苦？在过去的几周里，疲惫的美元一直在重复同样的故事。围绕美联储鹰派程度减弱和美国国债收益率低迷的预期剪断了美元的翅膀。自 2023 年初以来，美元兑几乎每一种 G10 货币都在贬值。尽管美联储官员最近发表强硬言论，但空头仍在附近，如果周四的美国通胀再次降温，美元可能会进一步下行。据彭博社报道，12 月份的年度总体通胀率预计将从之前的 7.1% 降至 6.5%。如果预期成为现实，这将是连续第六个月下降，并且是自 2021 年 10 月以来的最低水平。更多通胀下降的迹象可能会引发围绕美联储在下月初转向小幅加息的讨论。或者，由于投资者质疑通胀下降的速度有多慢，高于预期的 CPI 报告可能会重振积极加息的押注。这样的发展可能会导致美元反弹。在本周晚些时候公布关键的美国通胀数据之前，所有的目光都将集中在美联储主席杰罗姆鲍威尔今天晚些时候在斯德哥尔摩瑞典央行国际研讨会上发表的讲话上。如果美联储主席就加息提供任何指导，这可能会影响美元。从技术面来看，随着死亡交叉技术形态的出现，DXY 可能会承受更多的痛苦。随着 50 周期简单移动平均线 (SMA) 向下交叉至 200 日均线下方，这预示着下行趋势的重大逆转。持续跌破 103.00 可能会鼓励跌向 101.30。货币焦点 – GBPUSD 英镑兑美元最近走势震荡，因为价格在 200 点的范围内交易，支撑位在 1.1900，阻力位在 1.2100。然而，最近的突破已经改变了力量的天平，有利于多头，并有进一步上涨的可能。英格兰银行行长安德鲁贝利今天上午将在瑞典央行的活动中发表讲话，成为众人瞩目的焦点。根据他的言论，这可能转化为英镑波动。尽管如此，英镑多头仍在一定程度上控制在 1.2100 上方，下一个关键水平位于 1.2230 和 1.2300。商品聚焦-黄金黄金以稳健的基调开启了 2023 年，自新年伊始上涨了 2.7%。贵金属继续从美元走软、美国国债收益率下降以及对美联储不那么强硬的预期中走强。鉴于上周五喜忧参半的就业报告引发了围绕美联储放慢加息的猜测，股市可能进一步上涨。与此同时，黄金的前景可能会受到即将发布的美国通胀报告的影响。12 月价格进一步降温和债券收益率下降将是零收益黄金的可喜发展。从技术面来看，多头仍处于强势地位，下一个关键水平位于 1900 美元。

FXTM 富拓2023-01-10

软着陆！鲍威尔讲话前“共识倾向利率低于5%” 道明证券：小心“央行错误定价黄金”

话。他的言论将受到密切关注，以寻找有关美联储加息路径的线索。然而，焦点仍然是定于周四发布的美国最新消费者通胀数据。这份关键的美国CPI报告将被视为对美联储政策立场的新见解，会在确定黄金价格的近期轨迹方面发挥关键作用。美元指数从周一触及的七个月低点温和反弹，美国国债收益率盘中回升。反过来，这可能会限制黄金价格任何有意义的上涨空间。也就是说，美联储加息幅度相对较弱的前景，应该会对美国国债收益率和美元构成不利影响。事实上，由于有迹象表明通胀压力可能正在减弱，市场一直在定价2月份加息25个基点。除此之外，普遍的谨慎情绪可能会为避险黄金价格提供一些支撑，并有利于看涨的交易者。尽管中国放弃了严格的新冠清零政策，但对中国游客大量涌入可能导致感染再次激增的担忧打压了风险情绪。此外，旷日持久的俄乌战争加剧人们对全球经济进一步下滑的担忧，并抑制了投资者对风险较高资产的胃口。这一点从股市的疲软基调中可以明显看出，并为黄金提供支撑。上述基本面背景表明，金价支持延续近期升值走势的前景。也就是说，在进行新的看涨押注之前，等待价格持续突破隔夜震荡高点，约1881美元区域，仍然是谨慎的做法。道明证券：小心“央行错误定价黄金” 除非地缘政治体制发生重大变化，否则中国的需求很可能会回落至正常水平。道明证券的策略师认为，这将使金价容易受到大幅盘整走低的影响。 “目前中国的需求似乎一直在持续，但除非发生大规模的地缘政治体制变化，否则我们发现它可能会在未来几个月内回落至正常水平。考虑到黄金缺乏替代买家以及其当前相对于其近期与实际利率的历史关系的错误定价，这将使金价容易出现大幅盘整走低。” “我们转向追踪中国十大黄金交易商的仓位，以寻找中国需求见顶的初步迹象，这可能会发出一个值得注意的重新定价走低的战术信号。” 黄金技术展望 FXStreet提到，从技术角度来看，任何修正性回调现在似乎都能在1865-1860美元的阻力位附近找到不错的支撑。金价持续跌破可能会引发一些技术性抛售，但可以在1835-1833美元水平支撑位附近买入。另一方面，多头的目标可能是自2022年5月以来首次收复1900美元的整数关口。一些后续买盘将标志着新的突破，并为近期的进一步上涨铺平道路。

圈内人2023-01-10

回测1929-2022年的黄金熊市表现！投资经理：金价已触底“仍被低估阶段”

年)等潜在购买，现如今已经耗尽。谈到美联储加息的展望，John指出，以缺陷货币计价的债务工具的自然利率是多少？“我们怀疑它会远高于美联储或投资共识所预期的任何水平。当美联储转向时，美元汇率可能会因预期提振经济活动而暂时上涨。然而我们认为，长期市场力量将要求更高的补偿，以稳定美元汇率。” 从地缘政治的角度看关于乌克兰战争以及美国、欧洲和欧亚大陆之间经济利益的重新调整，已有很多报道。动能战争显然表明任何主流投资方案都存在开放式风险，进一步讨论几乎无济于事。更有成效的是注意美元国际地位的负面影响，就储备货币而言，“世界正在从单极走向多极，国家元首的行动远比中央银行的行动重要”。这方面的重要发展是亚洲国家之间的多项协议，以人民币、卢布和/或以某种方式由包括黄金在内的基础商品作为抵押品来结算贸易。规避美元的制度框架似乎是一项正在进行的工作，中国明确了这一目标。市场观察到，这些事态发展可能代表“石油美元的黄昏”，即自1970年代以来将贸易盈余循环存入美国国债的国际体系，这使美国能够为看似永久的内部和外部赤字提供资金。地缘政治的发展表明，无论美联储的鹰派意图如何，“强势美元”投资主张都存在严重缺陷。或许市场正确地预测了一个黯淡的未来，以及央行行长和货币政策的相关性减弱。更乐观展望：黄金市场结构性变化提高黄金货币地位陈旧甚至是中世纪的市场结构阻碍了黄金交易，这种结构削弱了黄金作为类似于美国国债的可替代抵押品的效用。请注意，根据巴塞尔协议，出于评估特定机构财务实力的目的，黄金不被视为优质流动资产(HQLA)。活跃于黄金市场的主要银行，包括摩根大通、汇丰银行、瑞银和德意志银行，都是金融市场标准委员会(FMSB)的成员，它们将熟悉贵金属工作组起草的所有标准和聚焦审查，以及对潜在改革的意见将在场外黄金市场实施。黄金市场结构的成功现代化，可以提升黄金的地位，使其成为一种广泛使用的储备资产，使其具有类似于流动性国家货币和其他安全资产，如国债的交易效用。这项工作的重点是采用技术将实物金条世界数字化，以提高统一性、流动性和透明度。成功后，将激活现在不存在的需求。大多数黄金投资者似乎主要将黄金定位为，以某种方式表达对法定货币负面后果的相反形式。很少有人想象或认为黄金有建设性的投资理由。对于大多数人来说，黄金作为流动性、无边界安全资产的潜力的优点主要是一个抽象概念，因为近一个世纪以来它一直没有出现在货币脚本中。恢复其历史功能的可行途径，似乎无法想象。了解 FMSB 观察到的市场改革将如何实施、需要克服的障碍、里程碑和实现这一目标的时间表，可以帮助现有投资者摆脱对悲观的宏观经济投机的依赖，从而合理化他们的敞口。更重要的是，清晰的理解可能会吸引更广泛的主流投资者，他们完全避开黄金，因为他们将黄金视为永久悲观主义的第三条轨道。可以想象，鉴于包括银行和潜在监管机构在内的许多利益相关者的必要参与，此类改革的时间表不可能不准确。然而重要的是，要认识到多年来为实现这些目标所做的重要且艰苦的工作，而这一努力的成功符合黄金行业所有参与者的自身利益。 “从我们的角度来看，成功将总体上减少对法定货币的依赖，并在此过程中改善价格发现，并可能导致价格永久上涨，”John总结道。打破集体思维的行列拥抱黄金 John给出结论，尽管贵金属在2022年的相对和绝对表现强劲，但它们仍被低估和失宠。大多数黄金和白银矿业股票去年提供了不错但不引人注目的相对表现。然而，投资者应该记住，矿业股作为黄金和白银价格上涨的长期期权进行交易。因此，它们提供了相对于金属价格中长期方向性变动的投资绩效杠杆。 “我们认为，2023年资金流向的积极转变将受到更深和持续时间超过预期的衰退、由恐慌驱动转向货币宽松、美元进一步下跌，以及金融资产熊市持续的推动。此外，由于地缘政治考虑和黄金交易的最终现代化，全球货币和贸易安排的长期结构性转变，可能会支持美元的长期疲软。” “我们认为，黄金和金矿股在2022年第四季度触底，正如高科技策略师Fred Hickey所指出的那样，每当COMEX Managed Money空头头寸接近未平仓合约的35%时，情况就是如2022年9月，可能会出现重大反弹。” (来源:Sprott Gold Report) John最后这样表示，从2022年开始，许多投资者似乎仍深陷护理伤口的泥潭。他们可能会感到震惊和瘫痪，全神贯注于事后分析，或者过于分心而无法理解他们不幸的根本原因。最有可能的是，他们正在寻求安慰，希望反弹就在眼前。只有少数人会研究黄金敞口的优点，“但我们相信，那些抓住廉价、不受欢迎的金矿股票带来的机会的投资者，将有可能从打破集体思维的行列中获得可观的收益”。

会员

小萧2023-01-10

周茂华：预计2023年GDP增速5.0%以上，增长点主要来自消费、投资，稳外贸政策不能松懈

资金趋势流入。　　近期美元走弱主要是美联储加息尾声，叠加市场对美国经济衰退前景担忧，以及欧央行等追赶加息等，拖累美元走势。　　2023年人民币汇率面临环境更为友好，从人民币面临内外环境看，人民币有望继续在合理均衡水平附近运行，主要是国内持续优化防疫措施，疫情对经济干扰趋势减弱，加之一揽子政策支持，国内需求恢复趋势确定，经济复苏为人民币稳定提供坚实支撑；我国外贸韧性足，人民币资产吸引力持续增强，国际收支有望保持基本平衡；人民币汇率弹性足；以及美联储加息尾声，美国经济趋缓，欧洲追赶加息等都将制约美元大幅走强。　　但地缘冲突、全球经济趋缓，各国经济分化等，全球经济、政策前景仍存在较大不确定性，全球外汇市场波动仍剧烈。　　物价继续保持温和可控，短期出现需求持续过热风险偏低　　金融界：考虑到当前海外通胀仍将高位运行，容易通过生产、流通等多个环节向我国传导，尚需要高度关注通胀反弹的潜在可能性。您如何看待今年的通胀预期？　　周茂华：预计2023年通胀中枢抬升，但整体温和可控。　　需求拉动。国内持续优化防疫措施，经济活动限制减少，经济需求回暖，带动商品、服务需求改善，利好物价；其中需要关注两方面通胀走势，一方面，国际能源、原材料等商品价格有望继续高位运行，随着下游、终端需求回暖，上下游价格传导压力；另一方面，此前受抑制的交通出行、餐饮住宿等服务需求恢复，可能带动服务价格走高，尤其部分行业存在劳动力短缺，部分服务供给短期难以有效满足需求，都可能出行局部服务价格过快上涨。同时，物流运输价格走高，可能对物价构成推动。　　但是与预计物价继续保持温和可控。　　一是，国内需求处于追赶供给。国内供给率先恢复，需求恢复有个过程，短期出现需求持续过热的风险偏低；　　二是，食品价格上涨动力温和。国内粮食连年丰收，同时，影响食品价格的两大因素，猪肉价格与蔬菜价格有望保持稳定。从生猪存栏等指标看，国内生猪产能基本恢复正常，供给充裕，国内加强市场引导，官方投储保持灵活，生猪价格有望保持稳定；蔬菜生长周期相对短一些，国内物流畅通等，蔬菜市场供应短期存在波动，但整体有望保持稳定。　　三是，国内保供稳价措施有力有效。　　预计2023年GDP增速在5.0%以上，增长点主要来自消费、投资　　金融界：请展望一下2023 年中国经济，预计2023年有哪些核心增长点？　　周茂华：2023年，我国消费内需动能增强，经济稳步复苏。主要是国内持续优化防疫措施，经济活动受限制减少，经济活动恢复，商品与服务消费需求明显改善，最终消费已成我国第一引擎、压舱石。国内持续优化防疫措施，此前受抑制交通出行、餐饮住宿、旅游休闲等服务业需求将明显反弹，2019年，服务业对我国经济贡献达到63.5%，近十年服务业对我国经济增长的贡献率54.5%，服务业恢复在存就业、消费，扩内需、稳定经济大盘方面将发挥重要作用；　　外贸保持韧性。今年我国外贸尽管面临一定不确定性，但我国工业体系齐全、产业链供应链完备，外贸结构持续优化，稳外贸政策力度不减，外贸新模式新业态创新活跃，我国外贸对国际市场适应能力强；另外，从欧美主要经济体就业情况看，预计今年经济衰退偏温和。整体看，我国外贸将保持韧性。　　投资方面，从三大投资看，国内加大重点基建项目融资保障，基建投资有望保持高景气度；制造业方面，国内需求回暖，国内财政、金融支持政策有助于降低制造业经营压力，促进制造业投资维持高位；房地产投资方面，经济活动逐步回暖，一揽子稳楼市政策力度空前，供需两端发力，因城施策，保交楼工作稳步推进，楼市信心明显回暖，有助于带动房地产投资逐步改善。　　加之，2022年基数相对低，预计2023年GDP增速在5.0%以上。　　可以看出，2023年我国经济增长点主要来自消费、投资，其中消费中，服务业消费明显反弹，投资中，基建、制造业投资保持较高景气，房地产投资逐步企稳复苏。

金融界2023-01-10

“美元见顶”拐点！机构展望：黄金已建立新的技术牛市 2023全年实现1880目标价

最先谈的就是美联储与美国。报告中指出，美联储加息接近尾声，因此美国实际利率和美元的峰值要么已经过去，要么就在附近。美联储已经迅速加息，因为它承认粘性通胀的速度很慢，削弱了全球流动性并间接破坏了⼏个市场，包括⽇元、英镑和⼈⺠币、全球科技、加密货币、英国⾦边债券等。 “我们认为他们是理性的，因为他们会在2023年中期结束加息，然后再打破更重要的事情，包括经济或⾦融市场。他们将在第四季度，或是更早开始放宽政策。” 针对全球宏观经济，报告表示，接近两位数的通胀已经过去。2023年G10经济体出现衰退或停滞不前的背景，使中央银⾏陷⼊困境，因为他们维持限制性政策以抑制通货膨胀。由于通货膨胀率已经稳步⾼于增⻓率，可以说衰退已经到来。通货膨胀⻛险依然存在，虽然由于供应限制和衰退动态的缓解，通胀⽔平将从⼗年以上的⾼位回落，但对于⼤多数G10国家来说，全年仍将⾼于⽬标，欧洲⾯临的⻛险是显⽰通货紧缩动态。作为第二大经济体，中国在2023年将⽐2022年更加开放，但这已经很好地反映在市场中。机构报告也补充，随着全球企业退出不可投资的局⾯，预计中国将更加内向、更加⺠族主义，并且中国将逆转成为持续的通货紧缩⼒量。⻛险资产方面，2023年不太可能重演2022年的⼤规模财富破坏，全球股票和债券损失超过30万亿美元，这凸显了传统60/40投资组合的失败。股票收益可能有限，并且预期收益下降可能会抵消美联储宽松政策的预期。至于大宗商品，尽管2023年全球增⻓放缓，但由于供应⽅⾯的挑战，⼤宗商品将再次保持建设性；⼤宗商品供应在结构上仍然受限，缓冲空间很⼩，库存持续偏低。 “与通货膨胀⼀样，⼤宗商品价格将在更⻓时间内保持⾼位。” 最重要的是，MKS PAMP集团展望，黄金将在2023年实现上涨。报告中提到黄金，开篇就直接表明：“我们的宏观观点是为美联储放缓以及滞胀和衰退⻛险上升⽽努⼒，这将确保美元和实际美国收益率都达到峰值。通胀将下降，但不会达到⽬标，复苏将是不均衡的，最终将令⼈失望。这种设置已经确保⻩⾦在2022年的⼤部分时间⾥，从防御性交易转向积极利⽤逢低交易的进攻性交易，在美联储于2022年11⽉结束其75个基点的加息机制后，已经建⽴了新的技术⽜市趋势。” 另外，由印度、中国和东南亚部分地区推动强劲的实物需求、央⾏的新采购，以及⾮常强劲的零售⾦币/⾦条需求在1600美元的低位创造了坚实的基础，并将继续为2023年提供⽀持全球增⻓放缓、通胀微弱和去全球化确保⻩⾦在不确定性升级时充当安全的多元化⼯。报告写道：“2022年，我们预测平均⻩⾦价格为1800美元，2022年3⽉修正为2000美元/盎司，2022年8⽉修正为1800美元/盎司。2022年⻩⾦收于1824美元/盎司，报告修正平均1802.60美元。我们的看涨案例没有发挥作⽤，因为我们⾼估了以下3个仍然有效的驱动因素，我们只是早了⼀点提出展望。” 按照报告所称，其中3个仍有效的金价驱动信号： 1. 地缘政治恐慌溢价在2022年解除的速度和幅度，都⽐预期快得多，投资者参与和对价格下跌的兴趣⼏乎没有回报。虽然俄乌战争仍在继续，但西⽅制裁的间接影响表明，⻩⾦为消费者提供了对冲区域通胀和政治不确定性的对冲⼯具，以及是⼀种公认的资产，可以有效地让中央银⾏更快地去美元化，尤其是受制裁的。和相关的贵⾦属战略重新配置，可能会成为2023年⾦价的新驱动⼒，届时购买对价格的敏感性将降低，政策和周期将变得更加敏感。 2. 对美联储的恐惧压倒了通货膨胀，⻩⾦在2022年未能成为可靠的通货膨胀对冲工具。虽然通胀会下降，但不会在2023年达到⽬标，但它仍然是⼀个更⾼的通胀机制，这是⼀个由供给侧驱动和结构性，包括去全球化、内向型中国等，由相对较慢的美联储驱动机制。 3. 股票、债券和加密货币的⼤规模财富损失意味着，⻩⾦在2022年没有机会，因为持续贬值(由ETF流出驱动)，其中现⾦/美元为王。传统60/40投资组合的空前失败不太可能在2023年重演，虽然股票收益可能有限且艰难，但这允许投资者增加⻩⾦持有量以应对增⻓放缓。 “我们的平均价格预测为1880美元/盎司，考虑到投资者社区拥有严重不⾜和结构性看涨驱动因素，去全球化和内向型国家政策推动⾮G10国家加快去美元化/再商品化，不可持续的美国和全球债务路径、货币重估担忧、潜在的悬⽽未决的主权危机等，这些通常在美联储激进的加息周期之后出现。” “⻩⾦⼀直在下跌，因为美联储采取强硬态度对抗通胀，但从现在开始的行情，它并没有⾛出或偏离上升轨道。”#2023年前景展望#

圈内人2023-01-10

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