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重磅前瞻！降息幅度之争终将结束，交易员锁定美联储降息25个基点押注？

的债券收益率）跌至两年来的最低水平。#美联储政策会议# 如果官员们最终选择降息 25 个基点，那么所有这些降息热情都为交易员带来了巨额亏损的风险。尽管美联储会议日程安排是2007 年以来最不确定的，但期货交易员押注大幅降息的次数创下了历史新高。（图源：彭博社） “美联储必须在这里找到平衡点，” DWS Americas 固定收益主管George Catrambone表示。“就他们所考虑的降息幅度而言，市场是不平衡的。” 在 9 月初美联储官员对降息幅度达成一致后，交易员们对降息幅度只有 25 个基点的预测有所上升，但随后有报道称美联储官员对是否应采取更积极的政策路径存在分歧，交易员们加大了对降息 50 个基点的押注。纽约联邦储备银行前行长、彭博观点专栏作家比尔·杜德利（Bill Dudley）进一步支持重新定价，他宣称美联储应该降息 50 个基点，并且他预计美联储会这么做。彭博 MLIV 宏观策略师Edward Harrison表示：“对于债券而言，在经历了强劲反弹之后，如果美联储选择降息 25 个基点，那么大部分风险都是下行。此外，如果美联储确实降息 25 个基点，那么它很可能也会在后续会议上发出降息 25 个基点的信号。这意味着市场将重新定价目前预期的 12 月降息 116 个基点，而这现在已反映在期货市场上。” 不过，摩根大通是少数几家预测大幅降息的华尔街银行之一，一些评论员认为，无论是本周还是明年，市场对降息的预期已经过高。 “这将是一场惊心动魄的较量，” RJ O'Brien 董事总经理约翰·布雷迪(John Brady) 表示。“关键问题是美联储主席是否得到了委员会的全力支持，以实施 50 个基点的宽松政策。” 除了降息本身之外，交易还将受到央行官员如何通过最新的点图概述未来两年总体降息范围，以及主席杰罗姆鲍威尔的新闻发布会基调的影响。过去两年，美国国债在美联储决策后表现出上涨趋势。例如，过去 20 个决策日中，10 年期基准债券收益率有 17 个出现下跌，平均下跌 7 个基点。股市表现则不那么稳定，同期标普 500 指数有一半时间上涨。（图源：彭博社）在物价压力缓解和劳动力市场疲软迹象的背景下，降息呼声愈演愈烈，对政策敏感的两年期国债收益率已从 4 月底的近 5% 跌至本周的 3.5% 附近，创下 2022 年 9 月以来的最低水平。较长期美国国债收益率大多低于 4%。除了本周美联储的讯息以及11月的美国大选之外，经济疲软最终将证明当前利率上涨的合理性。 BNY Wealth 首席投资官Sinead Colton Grant表示：“美联储依赖数据，我们认为软着陆是可能的。如果公布几份疲软的就业报告，通胀进一步放缓，10 年期国债收益率可能降至 3% 或 3.25%。”

Dan19772024-09-18

全球都等着美联储、小心最糟糕一幕！中国突然宣布取得突破

周三(9月18日)全球市场在美联储的利率决议前保持观望态势，股票走势方向不明，美元下滑，而国债收益率小幅上升，投资者在权衡当天可能的大幅降息。

欧罗巴2024-09-18

小心！美联储恐辜负市场超鸽预期黄金恐遭致命一击

周三(9月18日)，国际黄金价格保持平稳，投资者正在权衡美联储当天可能的大幅降息几率。

欧罗巴2024-09-18

美联储会议悬念，降息25BP还是50BP？

是传统的25个基点，还是更激进的50个基点呢？美联储观察家们也不确定，这让本次会议影响力大增。

Annalee2024-09-18

【重磅前瞻】不同寻常的神秘感！这一次美联储决议为何更具影响力？

尽管美联储决议被大肆宣传，但通常都是可以预测的事情。政策制定者会提前传达他们的意图，市场会做出反应，每个人至少对将要发生的事情有一个大致的了解。

风起2024-09-18

会员

美联储倒计时、市场过于激进了？小心鲍威尔粉碎希望

距离备受瞩目的美联储决议仅剩几个小时，交易员们仍在为超大规模降息的可能性而纠结。

云涌2024-09-18

回顾过去六次宽松周期市场期待鲍威尔实现格林斯潘式的软着陆

30年前一样，现在债券和股票也在关键的美联储政策会议前上涨。但是对现任的美联储主席杰罗姆·鲍威尔而言，这一次的核心问题是降息25个基点抑或是50个基点对美国经济最有利。景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示，随着美联储在美国大选前夕开始放松政策，美国经济看起来势将避免陷入衰退。 “一旦美联储开始降息，就将会带来心理作用，”她说。“这将起到支持作用。” 对1989年以来六次美联储政策宽松周期的市场表现进行分析后发现，标普500指数、美国国债和黄金通常在美联储开始降息时上涨。数据显示，在美联储开始降息后的六个月，标普500指数平均上涨了13%，2001年和2007年的经济衰退时期除外。与此同时，在美联储的宽松周期中，短期美国国债的表现通常优于较长期债券，导致收益率曲线陡化。首次降息6个月后，10年期和2年期国债收益率之差平均扩大了44个基点。在过去六次周期中，有四次黄金都为投资者带来了回报。美元和石油则有涨有跌。当然，交易员们对未来几个月的情况还远远没有信心。因为美联储踏上降息之路后不久，前总统唐纳德· 特朗普就将与现任副总统卡玛拉·哈里斯在11月大选中对决。两位候选人提出了截然不同的经济议程，但取决于国会议员的选举结果，两人都有能力给全球市场带来重大影响。富达国际的宏观与战略资产配置全球主管Salman Ahmed认为，软着陆是最有可能出现的情况。部分上出于选举相关的风险，他将美国市场评级从超配下调至中性。“选举将很重要。这可能是一个独特的周期。” 共和党总统候选人特朗普已承诺征收高额税率并延长减税措施，这种政策组合被视为利好美元、利空债券。高盛集团经济学家表示，特朗普的进口税率措施一旦实施，可能会推高通胀。特朗普承诺将联邦公司税率从21%下调至15%，这将利好企业盈利。相比之下，他的民主党对手哈里斯提议将税率提高到28%，高盛经济学家称这将使企业利润减少约5%。回到1995年在1989年以来的六次宽松周期中，只有两次——分别是1995年和1998年——美联储成功避免了经济立即滑坡。这一次美国股票和债券市场预计美联储将实现1995年式的软着陆。当时格林斯潘和他在美联储的同事在短短六个月内将利率从6%下调至5.25%。美国国债收益率在首次降息后的12个月内上升，债券的总回报落后于现金。这一次，美联储官员已经将基准利率的目标区间维持在5.25%-5.5%长达14个月，但决策者一直没有承诺将会采取激进的行动。债券交易员预计未来12个月美联储将降息超过2个百分点，标普500指数距离历史高点仅一步之遥，信用利差接近历史低点。让投资者对软着陆抱有希望的是家庭和企业的资产负债表都很强劲。公司利润和家庭财富处于纪录高位，使得它们不易受到经济冲击的影响。 “经济和市场面临的大问题已经不再是通胀，而是高利率，” BMO Wealth Management首席投资官Yung-Yu Ma表示。“现在通过降息，美联储或许会解决这个问题并防止经济下滑。” 这使得交易员为借贷成本降低同时经济表现相对坚韧的情况做准备。美国银行和EPFR Global的最新股票流动数据显示，资金轮动流入公用事业和房地产这两个与经济密切相关的重要板块。历来只要经济增长强劲，这两个板块就会从降息中受益。

金融界2024-09-18

【直击亚市】中国芯片传突破！美联储大日子来袭，美元还在跌中东局势升级

美元下跌，延续本月的跌势，交易员们对周三(9月18日)美联储可能的降息幅度展开讨论。与此同时，日本股市上涨。

云涌2024-09-18

美联储大事将近，期权市场火热“下注”

为40%，远高于早些时候的预期。在与美联储政策会议挂钩的联邦基金利率期货市场，当媒体的一篇报道暗示美联储仍在考虑降息50个基点后，上周四市场活动大幅升温。未平仓合约的变化表明，交易员回补10月合约的空头头寸，即平仓对美联储本周降息25个基点的押注。花旗集团表示，这种不确定性是期权市场押注标普500指数将在美东时间周三美联储做出利率决议后将向任一方向波动1.2%的原因，这一预期波动率是基于当天的平价跨式组合的价格计算得出的。这是自2023年3月美联储政策会议以来最高的隐含波动率，当时华尔街正处于区域性银行危机之中。平价跨式期权价格显示，标普500指数将在美东时间周三美联储做出利率决议后上下波动1.2% 再从更长期看，在与有担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩的期权市场中，最近的资金流动倾向于上行保护和调整鸽派对冲，这不仅是因为围绕9月份降息幅度的不确定，也因为掉期市场仍反映出美联储在今年年底前至少有一次50个基点的降息。美国国债整体上仍然看涨，任何疲软似乎都为逢低买入开绿灯。上周，在通胀报告发布后，所有期限的美国国债期货未平仓合约均跃升，这表明投资者倾向于以较低的价格水平建立新的多头头寸。在美日两国央行举行会议之际，外汇交易反映出两国货币政策前景的分歧。截至上周五，日元9月累计升值约3.7%，同期美元下跌0.7%。基于风险逆转的定价，期权市场正在为未来一周和一个月美元兑日元进一步下跌做准备。交易员预计，随着美联储和日本央行即将做出利率决定，美元兑日元将跌破140，这是该货币对一年多来的关键支撑位。交易员在日本央行利率决议前进一步看涨日元黄金交易员则押注，随着利率走低，创纪录的价格将进一步走高，一些交易员针对可能出现的更大幅度降息采取了防范措施。芝商所（CME）的数据显示，过去一周，行权价为3400美元的未平仓合约在所有10月到期的期权中增幅最大。

金融界2024-09-18

美联储降息对股市是福还是祸？历史是这样说的……

本周三，美联储降息几乎已成定局。然而，随着央行放松货币政策，股市可能如何反应仍然存在很大不确定性。

风起2024-09-18

会员

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