FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

鲍威尔很难过于鹰派？今年首次会议一大看点：鲍威尔如何与市场斗智斗勇

开始的本轮加息周期中的最小幅度上调。#美联储政策转向# 尽管预计此次会议将相对平淡无奇，但策略师们表示，对鲍威尔来说，缓和金融市场的反应可能是一个挑战。市场一直在上涨，因为投资者预计美联储可能会成功实现经济软着陆，同时还能充分遏制通胀，重新推行宽松政策。 “他将如何告诉人们冷静下来，冷静下来，不要因为我们即将结束加息而过于兴奋?”布莱克利金融集团(Bleakley Financial Group)首席投资官Peter Boockvar说。“他将继续表示，美联储将在一段时间内保持紧缩政策。仅仅因为他已经完成了，并不意味着这是一个快速缓解的桥梁。” 美联储周三的加息将是自去年3月以来的第八次。它将把联邦基金目标利率区间设定在4.50%至4.75%之间。这距离美联储预计的最终利率区间(5%至5.25%)仅差0.5个百分点。 “我认为他会收敛金融状况。我认为这是市场的预期。我认为人们意识到信贷息差的变化，股市的变化，科技股的变化，”贝莱德(BlackRock)全球固定收益首席投资官Rick Rieder表示。市场反弹可能会削弱美联储的努力宽松的信贷和过快上涨的股市可能会挫败美联储为经济降温和抑制通胀的努力。随着美联储开始为期两天的议息会议，股市周二大涨，标准普尔500指数1月份涨幅接近6.2%。科技板块本月上涨9.2%。自去年年底以来，利率一直在下降，基准10年期美国国债收益率目前约为3.5%，而去年12月底时为3.9%左右。 Rieder预计鲍威尔将以鹰派的语气发表讲话。“我认为，如果他是鹰派，我认为市场已经消化了这一点。我认为，如果他不这样做，市场可能会再次上涨，”他说。在期货市场，联邦基金期货的最终利率预期继续低于5%。期货还显示，投资者预计美联储实际上将扭转政策，到2023年底降息至少25个基点。摩根士丹利投资管理公司全球固定收益宏观策略主管Jim Caron表示:“我认为，他将对市场定价持鹰派态度。” Caron表示，美联储缩减加息规模本身将被视为鸽派立场。在去年12月加息50个基点之前，美联储连续4次加息75个基点。 Caron说:“他想捍卫5%到5.25%的最终利率(预测)的有效性。与此同时，他认为创纪录的房价正在下降。工资通胀正在下降。汽车行业表现不佳。零售业的表现不太好。就业市场表现不错。工资通胀正在下降，但仍高于舒适水平。” 仔细倾听美联储的信息 Caron说，鲍威尔还希望注意不要听起来过于鹰派。他说:“美联储的沟通很容易出现错误，或者市场最初的解读方式也可能出现错误。”“这告诉我，将会有很大的波动。” 投资者将关注鲍威尔对经济的任何评论，以及他是否预计经济会像许多经济学家预测的那样陷入衰退。央行在其预测中并未预测经济衰退，但预计增长将非常缓慢，失业率将从去年12月的3.5%大幅上升至今年晚些时候的4.6%。预计美联储在宣布加息时不会对其政策声明做出任何重大改变。美联储在最后一份声明中表示，“持续提高”目标利率区间将是适当的，以达到将通胀拉回2%的目标。美联储在对抗通货膨胀方面正在取得进展。去年12月个人消费支出核心通胀上升0.3%，通胀年率从去年11月的4.7%下降至4.4%，为2021年10月以来的最低增速。策略师们表示，美联储需要更多数据，可能至少要等到3月份才会发出加息持续时间的信号。如果保持目前的速度，可能还会有两次25个基点的加息。美联储周三不会发布任何新的预测或经济预测。美联储的下一个预测是在3月份的会议上发布季度经济预测，这是市场获得有关预期利率路径更多线索的一种方式。美国银行首席美国分析师Michael Gapen称，“他们不希望金融状况大幅缓解，他们也没有新的预估可给出，因此我认为这意味着声明的变化将减少，有关'持续加息'的措辞将保持不变。” Gapen说，鲍威尔很难听起来过于鹰派。“事实胜于雄辩。如果他们连续第二次会议放慢(加息幅度)，就很难用公开的鹰派言论来支持这一点，”他表示。 Boockvar表示，鲍威尔应该强调美联储将如何保持较高的利率水平，尽管市场认为美联储将很快降息。“鲍威尔更关注通胀下降和保持在低位，而不是试图帮助标普500指数，”Boockvar说。“他的遗产将不会由信贷息差的水平或标准普尔指数的走势决定。这将取决于他是否遏制了通胀，并保持在低位。”

夏洛特2023-02-01

超级利好！美股惊现“1月指标三连胜” 以史为鉴：30%大涨行情或蓄势待发

降息一到两次。然而，至少在去年12月，美联储政策制定者认为2024年之前不会降息。 “美联储上周处于静默期，这让多头度过了美好的一周。但他们本周将加息25个基点，股市表现将取决于鲍威尔在多大程度上遏制股市的宽松，”Spouting Rock资产管理公司首席策略师里斯·威廉姆斯表示。 “如果他大力打压1月份的涨势，并继续宣扬美联储尚未完成的主题，那么低增长软着陆阵营将重新滑向衰退，1月份的大幅反弹将使其部分涨幅回调。” 美国股市周二收高，以强劲涨势结束1月份。道琼斯市场数据显示，道琼斯工业股票平均价格指数本月上涨2.8%，纳斯达克综合指数上涨10.7%，创下2001年同月上涨12.2%以来的最佳1月份表现。以史为鉴：美股今年或大涨30% CFRA的首席市场策略师山姆·斯托瓦尔表示：“自第二次世界大战以来，如果市场在1月份上涨，那么它在一年中剩余的11个月中有超过85%的时间会继续上涨，平均涨幅约为11.5%。这正好应了《股票交易者年鉴》里的一句老话，‘一月如此，一年如此’ 。” 斯托瓦尔补充道，自二战以来，标普500指数的年平均涨幅约为9%。但当该指数在前一年下跌时，其次年的反弹幅度往往更大，平均涨幅为14%。他认为美股今年有更多的理由走高，因为其他市场表现指标也很积极。例如，在去年末的圣诞老人反弹行情期间，美股在去年12月的最后五个交易日和1月的前两个交易日走高。在本月的前五个交易日，股市也在上涨，这被视为衡量该月整体表现的指标。斯托瓦尔解释道：“从历史来看，当前一年表现低迷、圣诞老人反弹行情，以及月初前五个交易日出现上涨这两种情况出现时，市场平均上涨了21%，上涨的概率为92%，如果再加上第三个要素，即1月份市场表现积极，那么历史上美股平均上涨了29%以上，而且上涨几率为100%。” 根据Carson Group首席市场策略师瑞安·德特里克的说法，在经历了下跌的一年后，如果标普500指数能在1月份上涨超过5%时，那么其获得强劲回报的机会就更大了。他在一条推文中指出，这种情况只发生过五次，标普500指数在出现这种情况的当年都大幅上涨，平均涨幅为30%。最近一次出现是在2019年，当时1月份标普500指数上涨了7.9%，该指数当年的回报率高达28.9%。

夏洛特2023-02-01

美联储本周最大难题在这里！10亿美元大单涌现黄金升穿1930 警惕这一坏消息痛击多头

美联储等央行会议将影响黄金价格随着美联储政策会议正式开启，美元指数在从102.607和102.013的高点下跌后，最后一次下跌0.2%至102.03，而美国10年期国债的收益率为3.523%，当天下跌0.54%。欧洲央行也将在周四加息，两家央行都希望减缓经济增长，以对抗高通胀。因此，黄金价格在事件期间可能会波动。首先，美联储将于美东时间时间周三下午2时公布利率决议，随后美联储主席鲍威尔将举行新闻发布会。眼下，市场已经消化了美联储加息25个基点至4.5-4.75%区间的预期，并预计利率将在6月达到4.9%的峰值，但一些分析师持怀疑态度。例如，布朗兄弟哈里曼的分析师表示，美联储最难的部分将是让市场相信，他们对其所谓的转向的看法是错误的。分析师们认为:“美联储将为进一步加息敞开大门，美联储主席鲍威尔将强调，美联储准备继续将利率上调至5%以上，并将其维持到2024年，正如12月点图所显示的那样。” 他们表示:“从目前的情况来看，美联储被认为将在下半年启动宽松周期，我们认为这种可能性很小。” 新的美联储点阵图和宏观预测要到3月21日至22日的会议才会公布，因此美联储官员在这次会议和下次会议之间的言论将很重要，美联储主席鲍威尔对媒体发表的讲话将首当其冲。例如，在美联储进入会议前的静默期前，美联储鹰派官员布拉德表示，他预计通胀将在今年回落，但速度不会像市场看到的那么快。他说，美联储的政策几乎是限制性的，但还没有完全到位，并补充说，他上个月预测2023年的利率为5.25-5.50%。他强调，利率需要保持在5%以上，以压低通货膨胀。他更希望美联储的政策在收紧方面犯错，以此作为保险。这对黄金价格不利，对美元有利。此外，欧洲央行和英国央行预计将在周四加息50个基点。这也可能成为金价的一个推手，因为较低的利率往往对黄金有利，降低持有这种非收益资产的机会成本，反之亦然。如果这两次会议的结果都偏鹰派，那么这对黄金多头来说可能是坏消息。美国非农就业数据是关键市场还在等待周五的美国1月份非农就业报告，劳动力市场的疲软将导致通胀下降。道明证券分析师预计，就业机会可能保持稳定，1月份就业人数增幅将保持在20万以上。“我们预计失业率将保持在3.5%。” 对此，澳新银行分析师表示，美国最近公布的较弱经济数据确实提出了美联储何时开始降息或暂停加息的问题。不过，他们补充称，他们“认为，联邦公开市场委员会(FOMC)将承认，需求疲软方面已经取得了一些进展，但我们认为，劳动力市场或服务价格的趋势尚未充分确立，不足以让美联储暂时放弃其鹰派倾向。” 对于黄金前景而言，本周这些事件的结果将与金价在跌破1900美元边缘徘徊一样关键。道明证券分析师表示，跌破1890美元可能会引发一个显著的抛售计划，总仓位为历史最大仓位的-6%。“整个市场的上行趋势信号继续恶化，趋势逆转的阈值越来越近。” 黄金价格技术分析 Kitco资深分析师Jim Wyckoff撰文指出，从技术上看，2月黄金期货多头拥有稳固的整体短期技术优势。日线图上，三个月的上升趋势已经就位。上行方向，多头的下一个上行目标是收在坚实阻力位2000.00美元上方。首个阻力位见于本周高点1933.60美元，然后是1月高点1949.80美元。下行方向，空头的下一个短期下行目标推动期货价格跌破稳固的技术支撑位1885.00美元。首个支撑位见于上周的低点1912.50美元，然后是1900.00美元。

夏洛特2023-02-01

投资者“过于自负” 美联储的“惩罚”可能要来了

是矛盾所在。　　股市投资者也认为今年美联储政策会“转向”，之前遭受重创的科技股和成长股因为这一预期本月大幅上涨。美国国债价格出现反弹，收益率曲线整体下降，美元也出现了下跌。　　一些市场观察人士认为，目前投资者看起来过于自负，他们预计鲍威尔会尝试打压这种自负情绪。　　Interactive Brokers高级经济学家何塞·托雷斯（Jose Torres）在接受MarketWatch电话采访时表示，鲍威尔在周三美联储为期两天的政策会议结束后举行的新闻发布会上，将“毫不含糊地展示鹰派立场”。　　托雷斯说，鲍威尔可能会强调，劳动力市场供需仍然严重失衡，职位空缺必须大幅减少，实现这一点需要美联储在很长一段时间内实施限制性的货币政策。　　托雷斯认为，如果鲍威尔的表态足够强硬，“金融环境很快就会收紧，美国国债收益率将上升，科技股将下跌，美元将上涨。”如果鲍威尔的表态没有那么强硬，预计科技股和美债将继续，美元将走软。　　股市大幅上涨或遭到美联储“惩罚” 　　金融环境松动正在考验鲍威尔的耐心，宽松的环境表现为信贷息差收紧，借贷成本下降，股票价格上涨，导致投机活动增加和风险承担意愿上升，进而加剧通货膨胀。托雷斯称，金融环境松动也导致美元下跌，进口成本上升后将推高通胀。他指出，一些衡量金融环境的指数已连续14周下滑。　　芝加哥联邦储备银行的全美金融环境指数走势。从历史上看，该指数为正值表示金融环境比平均水平更紧，负值表示金融环境比平均水平更松。　　此外，鲍威尔和美联储已明确表达了对宽松的金融环境可能削弱抗通胀效力的担忧。　　1月初公布的美联储去年12月会议纪要中包括了一句很引人注意的话：“与会者指出，由于货币政策对金融市场有着直接的影响，如果金融环境毫无根据地出现松动，特别是如果公众对FOMC应对机制有误解的话，恢复价格稳定的努力就会变得更加复杂。” 　　一些投资者认为，这说明美联储不愿意看到股市持续上涨，如果金融环境过于宽松，美联储甚至可能会倾向于“惩罚”金融市场。　　如果这种解读是正确的，“美联储看跌期权”（长期以来美联储似乎愿意通过放松政策来应对市场暴跌）基本上就已经失效。　　从周一的下跌来看，美股市场已经开始因为美联储而紧张起来。　　另外，几乎所有人都预计美联储将在周三宣布加息25个基点。　　数据显示，美国通胀在去年夏天达到约40年高点后继续放缓，与此同时，市场预计2023年美国经济将比去年疲软得多，甚至可能陷入衰退，这些都让人们认为美联储不会像其所说的那样大力收紧政策。但汽油和食品价格回升可能导致1月通胀数据反弹，这将给予鲍威尔另一个理由去浇灭有关放松政策的预期。

金融界2023-02-01

小心市场被“打脸”！诺奖得主警告：投资者对高通胀已结束太乐观了！

空缺大量，这表明对劳动力的需求很高。美联储政策制定者预计将在周三的会议上加息25个基点，加息速度较去年有所放缓。经济学家普遍预计2023年美国经济将出现短暂衰退，之后美联储将降息以刺激增长。克鲁格曼表示，数据显示美国经济中仍存在许多逆流，而且往往存在明显的滞后性，这清楚地表明当前的状况比通常情况更严峻。克鲁格曼说道：“我们正处在一个非常混乱的时代。还有很多未知数。” 美联储加息潮终点在哪尚未有定论，但克鲁格曼同意美国前财政萨默斯(Lawrence Summers)此前观点，即美联储面临加息过快或过慢的对称风险。

风枫2023-01-31

CWG Markets：美元周一上涨，美联储即将开始为期两天的政策会议；金价在震荡交投中小幅下跌，但下方买盘力度较强

CWG Markets2023-01-31

聚焦美联储年内首秀！“美联储新喉舌”最新放风：这一讨论将是本周会议的关键所在

授William English说。#美联储政策转向# 美联储官员上调利率是为了通过抑制经济增长来降低通胀。美联储可能会在周三将基准联邦基金利率上调25个基点，至4.5%至4.75%的区间，从而延长自上世纪80年代初以来最快速的利率调整。 Timiraos表示，如果滞后时间很长，那么去年的加息才刚刚开始在经济中发挥作用，并将在未来一年强烈抑制经济活动。这意味着美联储不需要大幅加息，也不需要将利率维持在高位很长时间。但如果滞后时间缩短，那么之前的加息基本上已经生效，央行可能会决定必须提高利率，或将利率维持在高位更长时间，以达到预期的效果。放慢加息步伐将使美联储有更多时间研究其举措的影响。本周加息25个基点将是美联储连续第二次放缓加息速度，美联储上月加息50个基点，而此前连续四次加息75个基点。（图源：圣路易斯联储）许多投资者认为滞后时间很长:他们预计美联储将在今年晚些时候降息并持续至2024年，因为他们认为美联储已经将利率提高到可能导致经济衰退的水平。因此，由市场决定的中期和长期利率，包括大多数美国抵押贷款利率，已经停止上升或下降。高盛的经济学家认为滞后时间会缩短。他们说，市场的悲观情绪有些过头了，他们和其他一些人一样，认为经济将比预期的更有弹性，这可能要求利率在更长时间内保持在较高水平。高盛首席美国经济学家David Mericle说:“尽管人们普遍担心加息的滞后效应将导致今年的经济衰退，但我们的模型显示相反的情况——货币政策收紧对国内生产总值(GDP)增长的拖累将在2023年大幅减弱。”他们预计，由于去年联邦政府开支的减少，今年也会出现类似的效果。一些美联储官员说，由于它们比过去更明确地传达了自己的政策意图，利率变动对经济的影响更快。例如，30年前，美联储没有告诉公众它是否会在会议上做出任何利率调整。 “市场必须弄清楚，美联储正在采取行动。在这种情况下，政策需要一段时间才能影响经济，”美联储理事沃勒本月早些时候表示。相比之下，今天的美联储为其未来的行动提供了指导，缩短了滞后时间。“我认为，我们将在下个季度看到货币政策的很多影响，”沃勒说。还有人说，这忽略了延长滞后的重要变化。即使美联储官员缩短了改变基准利率和影响金融状况之间的时间，他们也没有缩短金融市场影响经济活动的时间。杰富瑞首席经济学家Aneta Markowska说，由于疫情引发的扭曲，这些次要效应现在可能需要比过去更长的时间。在2020-2021年期间，政府对大流行的回应——通过刺激支出向家庭提供大量现金，并降低消费者和企业的借贷成本——防止了通常的危机模式，即失业率上升，放大收入和支出的下降，引发衰退。这使得私营部门的资产负债表处于历史上稳健的位置。美联储前副主席科恩表示:“我们现在所处的世界与过去几个商业周期不同。”“在过去的几个周期中，欧洲没有发生大流行病和陆地战争。” 当经济增长是由信贷增长而不是收入增长和政府刺激推动时，加息可能会更直接地减缓经济增长，而后者是大流行后复苏的主要驱动力。Markowska说，这一次的结果是，美联储的举措可能需要更长的时间才能对经济产生影响。去年年底，随着通货膨胀放缓，消费者支出和收入增长放缓。美国商务部上周公布，第四季度基本需求指标——不包括库存和贸易的国内最终销售——经季节性因素调整后的年化增长率仅为0.8%。 “如果你仔细观察经济的本质，很明显，经济正在放缓，”瑞信首席经济学家Ray Farris表示。美联储副主席布雷纳德本月在一次演讲中表示，去年美联储的利率举措并没有像预期的那样令经济放缓，经济仍然受到支持经济活动的财政和货币刺激措施的支撑。（图源：圣路易斯联储）她说:“正在酝酿中的累积紧缩政策对需求、就业和通胀的全面影响可能还在后头。” 建筑业就是一个明显的例子。疫情期间对住房的强劲需求，加上超低的借贷成本，引发了一场建筑热潮。美联储的加息抑制了需求，但供应链瓶颈和公寓式住宅建设的激增意味着建筑行业不必裁员。目前，公寓楼建设达到50年来的最高水平，完工时间比独栋住宅还要长。 “我们在建筑行业没有失去一个工作。我们有大量的积压工作正在处理，”Markowska说。“大约在年中，我们会感到疼痛的高峰。” 到目前为止，大公司对美联储的加息行动一直很有弹性，因为在加息开始之前，它们在公司债券市场上锁定了多年的低借贷成本。相比之下，小企业今年可能会面临更高利率带来的更大压力，因为它们依赖银行贷款或短期贷款，而这些贷款将很快面临更高的借贷成本。消费者支出将是今年经济放缓程度的关键之一。到目前为止，美国家庭并没有因为通胀上升和利率上升而大幅缩减开支，部分原因是许多家庭在疫情早期积累了大量储蓄。（图源：圣路易斯联储） Markowska说，低收入消费者可能已经耗尽了这些缓冲，信用卡借款在增加。她预计，更多的家庭将在11月之前耗尽所有储蓄，从而抑制支出。高盛的Mericle认为，消费者削减开支的理由不那么充分，因为如果整体通胀继续放缓，经通胀调整后的收入将会上升。他说，随着物价上涨对家庭收入的影响越来越小，“2023年透支过剩储蓄的程度与2022年相同是不现实的。”

夏洛特2023-01-31

市场可能是错误的！黄金、美元超级剧本：5%利率不能完成2%通胀目标？

高位跌至1920.74美元的低位。在美联储政策委员会本周会议召开之前，美元和美国国债收益率上涨。市场定价加息25个基点，但他们也在期待基准利率在6月份达到4.93%的峰值，高于目前的4.33%。还有人呼吁央行在12月之前将其降至4.52%。然而，如果考虑到劳动力市场的紧张程度，市场是错误的，那么美元可能会飙升，这将对金价构成压力。另一方面，代表美联储加息步伐连续第二次放缓的举动将被视为对金价有利，但会后沟通仍可能强调美联储在收紧政策立场方面尚未完成。一些美联储官员一直在反驳市场要求转向的呼声，并表示他们需要在一段时间内将利率维持在限制性区间内，以降低通胀。 Brown Brothers Harriman的分析师认为，12月份5.0%的总体个人消费支出通胀率仍是美联储2%目标的两倍多。''正如我们之前多次说过的那样，将通货膨胀率从8%降至4%是容易的部分；将利率从4%提高到2%是困难的部分，而这正是市场继续怀念的，” 分析师认为：“美联储需要继续提醒市场，前方的道路仍然艰难且充满惊喜。” 市场还获得1月份可能继续上升的美国非农就业报告，尽管就业人数增加17.5万的预期与2020年12月下降以来的最小增幅相差不远。尽管如此，劳动力市场仍然紧张，裁员仍在进行中仍然很低。然而，失业率将是关键，预计失业率将从12月份的3.5%升至3.6%，这可能会损害美元并支撑金价。 FXStreet分析师Ross Burland文章中突出显示的黄金价格日线图有许多引人注目的特征，有两个月度收盘价上涨，本周黄金可能会在1月业务收盘前实现第三个月的上涨，上周四创下周期新高。 (来源:FXStreet) 然而，当前也连续三周中断了金价的每周涨幅，价格走势正在困住顽固的多头： (来源:FXStreet) 放大可以看到黄金价格进行3线罢工： (来源:FXStreet) 这是由四根蜡烛组成的黄金价格趋势延续烛台图案，Burland指出，在这种特殊情况下，收盘价并未低于四根蜡烛中的第一根，但这仍然是周一的看跌情况，空头正在利用这一点： (来源:FXStreet) 黄金价格小时图显示，黄金价格正跌至当日低点，这可能会开启未来一天的紧缩风险，因为交易员将在周三美联储和周四欧洲央行进行交易。 (来源:FXStreet)

会员

小萧2023-01-31

聚光灯打在美联储政策声明上！持续加息的措辞能否光荣退休？

过度迷信政策声明语言的微妙变化。　　美联储政策制定者似乎已经明确传达了本周的政策决定：将基准利率上调25个百分点。这是自10个月前启动紧缩周期以来的最小加息幅度。　　尚未明朗的是，随着越来越多的证据表明通胀和经济都在失去动力，美联储是否会继续暗示政策利率将“持续上升” 。　　美联储自2022年3月以来的每份政策声明中都包含了这句话，当时官员们刚刚开始将借贷成本从接近零的水平上调，并希望暗示未来还会有更多的紧缩政策。　　美联储在2月会议上加息25个基点将使其政策利率达到4.5％-4.75％的范围。这比大多数FOMC成员在12月份认为的足以抑制通胀的“严格水平”还差50个基点，即2次50个基点的加息。　　III Capital Management的Karim Basta表示：“‘持续’这个词真的只包含两次加息吗？这是一个千钧一发的决定。”与此同时，他表示，在任何可能助长市场预计加息即将暂停的行为，美联储“将表现出一些谨慎”。　　金融市场正在定价美联储3月份结束加息，政策利率将达到4.75％-5％的区间；此后，许多经济学家预测的通胀放缓和经济衰退前景将使美联储在9月份开始降息。而在美联储官员看来，2024年之前不会降息。　　ING首席国际经济学家James Knightley表示：“如果美联储向市场发出即将结束加息的信号，这将相当于为市场对下一步行动是降息的期待开了绿灯。” 　　Knightley认为，这可能会缓解美联储努力收紧的金融状况，并可能引发更多通胀，从而削弱其抑制通胀的努力。“这意味着他们将冒着扰乱局势的风险。关键问题是他们对进一步加息的决心有多大。” 　　毫无疑问，美联储数十年来最激进的紧缩政策正在转变得更为渐进，但对于需要收紧多少仍存在很多不确定性。　　通胀正在缓解。美联储最青睐的通胀指标在12月份同比增幅降至4.4％，最近三个月的平均年增长率为3.2％。尽管如此，这仍远高于美联储2％的目标。　　美联储的激进反应似乎也引起了美国消费者的注意。密歇根大学上周五公布的数据显示，消费者的短期通胀预期已降至2021年4月以来的最低水平，而长期通胀预期已从去年的十年高位回落。　　与此同时，经济开始放缓，但3.5％的失业率仍是50多年来的最低水平。工资增长也比美联储官员认为与物价稳定相一致的情况要强劲得多。　　从历史上看，美联储政策制定者通常会通过政策声明语言的微妙变化，来暗示不确定性增加和政策的潜在转折点。这些变化旨在勾勒出最可能的前进道路，但并不是锁定政策前景。　　例如，在2005年底，经过一年多的逐步加息后，政策制定者在会后声明中删除了常用的词汇，暗示将“有节制地”加息。而到次年1月份，他们达成了“可能需要进一步收紧政策”的共识。时任美联储主席格林斯潘对此表示，事实上，美联储没有一个固定的计划，而是“主要”由即将到来的数据引导。　　美联储政策制定者在最近的公开评论中提出了他们自己对加息路径的看法，包括有影响力的美联储理事沃勒提出的“将继续收紧货币政策” 。　　美联储副主席布雷纳德和纽约联储主席威廉姆斯与美联储主席鲍威尔密切合作以制定官方措辞，他们在最近的讲话中没有提供新的加息指导，但布雷纳德和威廉姆斯都强调美联储必须“坚持到底”对抗通胀，这也是鲍威尔经常使用的措辞。　　法国巴黎银行分析师认为，美联储将删除“持续加息”的措辞，转而暗示不再机械性执行加息、但利率仍可能进一步走高。其他分析师对此意见不一。　　Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic就站在了对立面，他说：“这是一个非常微妙的问题，但我认为他们最好不要作出改变。他们应该不希望金融状况较目前明显宽松。”

金融界2023-01-31

【预见2023】汇丰晋信基金闵良超：重点关注2023年中国经济的出口压力

前景的因素可能有三个，包括疫情、通胀和美联储政策、以及地缘政治的变化。　　对于中国而言，2023年国内经济有望迎来修复，特别是消费场景的回归和信心的修复。但是对于2023年是否会出现疫情的反复，可能仍是影响中国经济的重要变量。　　对于美国经济而言，通胀在2023年的回落斜率直接决定了美联储加息的节奏，进而会影响美国私人部门的投资和消费意愿，从而反过来影响美国2023年的衰退程度。　　对于欧洲经济体而言，则更多会受地缘政治的走势影响，但这一风险事件较难预测和判断，因此我们更多的是跟踪和应对。　　消费场景恢复和房地产市场修复　　成今年国内经济的核心关注点　　金融界：2023年我国经济将有哪些核心增长点？　　闵良超：2023年我国经济的核心增长点最有可能来自于消费。随着消费场景的恢复和居民的信心修复，我们认为消费有望迎来较高增速的增长。同时中央经济工作会议中把扩内需作为重要战略，不管是中央层面还是地方政府层面，未来可能会出台一系列的稳经济、促销费的政策。因此消费有望成为拉动2023年中国经济的最重要的驱动力。　　第二个核心增长点我们认为可能是房地产市场的修复。不管是前端房企拿地开工，还是后端销售竣工，在2022年都是一个相对低迷的年份，后续值得关注的是更多供给端和需求端政策的出台，这也有望影响2023年我国经济的弹性。　　金融界：您如何看待当前中国经济面临的挑战？　　闵良超：2022年的中国经济面临了很多挑战，包括疫情的扰动、房地产市场的需求的萎缩等等。进入2023年，很多因素都出现了边际的有利变化，让我们对于2023年的中国经济比较有信心。如果要说2023年的挑战，我们认为可能来自于：　　（1）全球经济衰退风险和出口的回落。2023年，美国和欧洲可能都会进入不同程度的衰退和需求下滑，并有可能传导至中国的出口订单需求。因此我们会重点关注2023年中国经济的出口压力；　　（2）房地产行业修复程度，以及如何合理引导居民的真实购房需求，这会十分考验政策制定。　　总体而言，我们认为2023年的中国经济有挑战，但更应该看到机遇。消费场景的回归和信心的修复会是2023年中国经济的重要驱动。同时制造业投资有望迎来相对景气，从而使得2023年中国经济实现5%以上的GDP增长是一件值得期待的事情。　　政策齐发力推动信心修复　　稳健货币政策要精准有力　　金融界：为进一步提振市场信心，财政、货币政策应具备哪些应对之策？预计新一年人民币汇率将呈现怎样的走势？　　闵良超：我们定义2023年是信心修复的一年，这其中离不开政策的支持，包括财政的、货币的，以及产业政策。回顾2022年财政和货币政策都是相对比较积极的，在2023年更多的是实施稳健的货币政策，可能维持相对的宽松力度。　　财政政策这块，在居民短期内无法进一步加杠杆的情况下，更多的依赖政府端、尤其是中央政府加杠杆。而货币政策这块，进一步引导实体利率成本下行和居民购房成本的下降。　　对于人民币汇率，2023年人民币汇率或将易升难贬。事实上年初以来人民币汇率已经进入升值通道，这背后反应了中国经济有望在2023年领先美国经济，在美国进入衰退的同时，中国经济有望在2023年迎来企稳。　　今年能否“否极泰来” 　　积极乐观的底气来自哪里　　金融界：2023年我国资本市场将会有怎样的表现？哪些领域值得关注？　　闵良超：2022年资本市场是相对困难的一年，而2023年有望成为否极泰来的一年。几个影响因素均出现了积极变化：　　首先，不管是疫情还是房地产，对于经济的拖累都会出现明显的改善，企业盈利增速有望在2023年见底；　　其次，基于前面对于美国通胀的分析，美联储的加息有望在2023年2-3季度停止，从而减小对于全球资本市场估值的压制；　　第三，目前市场的估值水平较低，意味着风险补偿较高。　　第一、二点决定了2023年市场趋势整体向上的概率较高，因此我们对于2023年资本市场持积极乐观的态度。从市场结构和风格来说，我们会认为价值风格和成长风格均有机会，价值板块更多的是估值修复，同时更要向成长景气板块要弹性。在上述逻辑下，我们会重点关注新能源、TMT行业内的计算机、券商、以及出行链相关的航空等投资机会。　　疫情干扰褪去　　坚信未来会更好　　金融界：新的一年，一切会变好吗？我们该对2023抱有怎样的期待？　　闵良超：我们坚信新的一年会变好，其实每一年都应该抱有这种乐观的想法，对于2023年尤其如此。对于2023年有什么样的期待　　1）就我个人而言，健康是非常重要的，作为个体，会期待2023年保持一个好的身体和精神状态；　　2）就资本市场而言，过去的三年对于资本市场的影响又是不一样的。在这过程中，很多优秀的上市公司经受了考验和挑战。在2023年疫情的干扰褪去，或许可以期待优秀的上市公司能够为投资者交出一份更加优秀的答卷；　　3）对于购买基金的每一位投资者而言，2023年或许也可以更加积极和乐观一些。作为基金经理，我也将努力为持有人交出一份满意的答卷。　　最后祝愿各位投资者2023年身体健康、阖家幸福、财源广进、钱“兔”似锦！

金融界2023-01-30

24小时热点