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美联储降息25BP 风险管理式降息下未来行情走向
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官员预计年内不再降息。而据CME “美联储观察”截至18日的数据显示，美联储 10 月维持利率不变的概率为 12.3%，降息 25 个基点的概率为 87.7%；12 月维持利率不变概率为 0.9%，累计降息 25 个基点的概率为 17.6%，累计降息 50 个基点的概率为 81.6% 。也就是说，整体市场预期倾向于美联储今年还会进行降息操作。降息25个基点，一次风险管理式的操作美联储选择25个基点的温和幅度，主要是为了在复杂经济局势下实现“逐步试探、数据驱动”的政策调整。美国目前面临通胀仍居高位、劳动力市场边际走弱的双重压力，如果贸然大幅降息可能会引发通胀回升，而完全按兵不动又可能导致就业进一步恶化。因此，小幅降息既能够给市场和金融条件带来一定缓解，又不至于让政策过度宽松。所谓“风险管理式”降息，意味着此次行动的核心目的是应对经济下行风险，而非全面放松政策。委员会通过有限幅度的调整为未来提供空间，根据经济数据灵活决定后续路径。鲍威尔强调，降息是为了防范经济放缓对就业的冲击，而非表明通胀问题已得到解决。这种方式显示，美联储在未来仍将采取逐会评估、以数据为导向的政策策略。同时，FOMC内部对未来降息次数存在分歧。中位预期显示年底联邦基金利率可能降至3.6%，对应还需再降息两次，但委员之间意见差异较大，既有主张更深降幅者，也有更谨慎者。这种分歧进一步印证了此次降息的“试探性质”，而市场的利率期货定价也显示投资者普遍预期美联储将采取连续的小幅降息，但尚未把长期宽松视为必然。当下和2019年降息相似，当时市场资产表现此次降息在模式上与2019年的美联储降息周期有明显相似之处。2019年，美联储多次采取25个基点的小幅降息，以应对全球增长放缓和贸易不确定性，目的在于管理经济下行风险，而非一次性大幅转向宽松。两者都体现了“从紧到放”的逐步调整策略，也都强调市场对后续路径高度敏感。在2019年的降息周期之后，各类资产表现呈现出一定规律。股市方面，标普500在多次降息的推动下整体上行，从年初低点一路走高。 2019年比特币在上半年曾有从年初低点大幅反弹，2020 年疫情后在大规模货币宽松和财政刺激下，比特币经历了更长期且更大的牛市。因此经验显示：在降息初期，包括加密资产在内的风险资产可能在情绪改善和流动性恢复下反弹，但真正的持续上涨常常需要更强的流动性注入或大规模量化宽松政策的配合。所以说简单降息25bp不一定能立刻触发加密长期牛市，除非货币与财政政策进一步放大。加密资产和比特币在降息初期出现反弹，但长期牛市的形成还依赖于更大规模的货币宽松和宏观环境的支撑。而黄金在2019年表现优异，受益于不确定性和降息环境。而有色金属和工业大宗商品则更依赖基本面和真实需求，其价格走势存在分化。综合来看，降息通常对风险资产构成短期利好，但并非没有风险。投资者在面对单次小幅降息时，更应关注政策后续路径及经济基本面变化。对于加密资产和比特币来说，单次降息可能带来短期情绪改善，但真正的长期牛市需要流动性、通胀预期及机构需求等多重因素共同作用。对于投资者来说，黄金仍然是接下来最稳健的投资标的，而如果美联储真如预期一样在今年再降息两次，那么加密资产整体上会在今年震荡上涨。
金色财经昨天20:36
果然是假突破：黄金买盘重现站上3670！警惕传统旺季前回调
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在低利率环境下往往表现良好。根据CME美联储观察工具，交易员目前预计美联储在10月会议上再次降息25个基点的概率为90%。澳新银行在周四的一份报告中表示，黄金有望在宽松周期初期表现突出。“在复杂的地缘政治背景下，对避险资产的需求可能会推动投资者买盘。” 与此同时，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust的持仓量从周二的979.95吨降至周三的975.66吨，降幅0.44%。
欧罗巴昨天18:08
决策分析：美联储拿不准降息节奏！市场摇摆不定，人民币反弹
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定，预计维持利率在4%。根据CME的美联储观察工具，市场预计美联储10月再次降息25个基点的概率为87.7%，高于前一天的74.3%。 AMP首席经济学家Shane Oliver表示，美联储仍在释放更多降息信号，但同时认为经济增长尚可，这是对股市的利好。但由于市场此前已因降息预期大涨，未来的涨幅可能有限，甚至可能出现短期调整。加拿大央行周三也降息25个基点至2.5%，创三年新低，这是六个月来的首次降息，并表示若未来经济风险加剧，准备继续降息。新西兰S&P/NZX 50指数下跌0.8%，此前数据显示二季度经济萎缩超出预期。纽元兑美元下跌0.9%。澳大利亚股市下跌0.7%，其中天然气生产商Santos股价大跌13.6%，此前由阿布扎比国家石油公司牵头的财团取消了187亿美元的收购计划，称未能就商业条款达成一致。澳元下跌0.4%，回落至接近一年高点下方。数据显示8月就业数据不及预期，全职岗位在上月大幅增长后回落，就业人数意外减少，失业率维持在4.2%。债市在周三回落后反弹，10年期美债收益率降至4.064%，低于前一日的4.076%；两年期美债收益率小幅升至3.5385%。黄金在周三创纪录新高后震荡，最新下跌0.2%，至3653.64美元。原油价格下跌，布伦特原油收跌0.4%，报每桶67.67美元。
云涌昨天17:01
威尔鑫点金·׀美联储再次推开降息之窗金银美元市场表现与前次美联储推窗时一样
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行趋势的分析预期相符。据最新CME“美联储观察”：美联储10月降息25个基点的概率为87.7%。周三金银市场大幅下跌，乃技术叠加消息面共振的结果。诚如笔者近期有关银价的技术分析呈现，银价在42美元附近存在多点共振压力，进而旁证不宜盲目追涨黄金。如截止周二收盘的国际现货银价动态月K线图示：如图所示，1）图示H2轨道线；2）49.77美元至11.62美元十年大熊市回升的80.9%黄金分割线，42.48美元；3）以2020年熊市大底11.62美元为切点的361.8%黄金分割位，42.03美元；4）以2020年11.62至29.86美元为新周期牛市源生浪向上161.8%黄金分割切线位，41.44美元，皆在当前构成银价上行阻力。且L4趋势线被一气呵成突破后，也对银价有回吸引力。此外，近日国内黄金市场的强劲抛压亦可见端倪，如国际现货金价日K线，上海两大交易所金价相较于理论人民币现货金价的升贴水，由国际现货金价与人民币汇率推导出的理论人民币现货金价日K线信息图示：周三上海黄金交易所AUTD金价相较于理论人民币金价的贴水程度高达6.83元/克，乃笔者多年数据统计中的最大贴水值。上海期金相较于理论人民币金价的贴水程度为3.51元/克，持平于近年绝对低位。虽然周三美元、金银市场如此“异常”，周四亚洲盘面继续顺势，然也许不过是各市场正常的“折回”而已，未必影响中期趋势。比较有意思的是，上一次美联储在美元周期顶部推开降息之窗的时间，刚好是一年整前的9月18日。且当日美联储宣布降息之后的美元、金银市场表现，与周三高度相似： 2024年9月18日隔夜凌晨2点，美联储宣布降息之后：美元劲挫之后，终盘收高；金银价格大幅冲高“诱多”后收于日内低点。对比本周三隔夜凌晨2点后的盘面信息：何其相似！去年9月17日美联储降息之后，没有直接影响金银、美元运行趋势。如国际现货金价、银价、美元指数、NYMEX原油价格日K线，以及美元利率信息图示：美联储在去年9月18日推开降息之窗后，丝毫没影响金银市场中期趋势。随后两周，美元延续震荡下跌，进入十月之后才中期转势大幅上涨。然在去年10月美元大幅上涨过程中，金银市场依然延续牛市。故笔者倾向不必太过看重周三美联储降息对市场的“短期影响”，应重点关注、研究由基本面定性的中期趋势。关于黄金市场，即便阶段金银市场调整纵深，也应该不会影响中长期上行趋势。下面为各投行对中期金价的预测，清一色看好黄金市场前景：法巴银行认为：预计3-6个月内黄金将达到4000美元/盎司。美国银行认为：维持2026年黄金价格达到4000美元的目标。道富资管表示：未来6—12个月内黄金再涨500美元的可能性较高。高盛银行预测：若美联储信誉受损，黄金价格可能涨至每盎司近5000美元。 Lombard Odier表示：黄金持续受多重因素支撑，上调12个月目标价至3900美元/盎司。摩根士丹利表示：预计2025年黄金还有约5%上涨空间，年底金价或触及每盎司3800美元峰值。澳新银行表示：将2025年底黄金目标价从3600美元/盎司上调至3800美元/盎司，预计黄金将在2026年6月达到近4000美元/盎司的高点。瑞士银行将黄金2025年底目标价格上调3800美元/盎司（此前为3500美元/盎司），并预计到2026年年中将达到3900美元/盎司（此前为3700美元/盎司）。
杨易君黄金与金融投资昨天15:51
鲍威尔引发金价大跌后如何走？FXStreet高级分析师最新黄金交易分析
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品交易所集团(CME Group)的“美联储观察工具”，交易员目前预计美联储在10月会议上再次降息25个基点的可能性为87.7%，而一天前的可能性为74.3%。 Mehta指出，由于围绕美联储的鸽派预期仍然完好无损，黄金的任何下跌都可能被视为逢低买入的好机会，从而保持上行趋势。 Mehta称，市场现在期待美国初请失业金人数数据，以寻求新的交易动力。此外，地缘政治头条新闻和美国总统特朗普的评论也可能在未来几个交易日推动金价走势。黄金最新技术分析 Mehta指出，日线图显示，随着14日相对强弱指数(RSI)终于从极端超买区大幅回落，黄金买家似乎又获得了一次持续上涨的机会。RSI已经从80下滑至72。 Mehta表示，如果逢低买盘出现并积聚力量，金价可能重新测试3708美元/盎司的纪录高位。若金价日收盘价高于该水平，将打开通向3750美元/盎司区域的大门。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Mehta补充道，然而，如果修正跌势延续，金价可能挑战本周低点3627美元/盎司。若黄金进一步下跌，将测试3600美元/盎司整数关口；一旦跌破这一水平，上周低点3578美元/盎司将是卖家的下一个目标。北京时间13:39，现货黄金报3653.26美元/盎司。
风枫昨天13:43
市场误解了鲍威尔！美联储可能在10月再次降息，还有三大要点
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困惑。为了理清思路，以下是从有经验的美联储观察人士的对话和研究报告中整理出的主要要点：美联储可能在10月再次降息，12月则存在不确定性 LH Meyer/Monetary Policy Analytics的经济学家Kevin Burgett预测，美联储将在10月再次降息25个基点。他表示，10月降息是“阻力最小的路径”。在10月28-29日的会议前，只会有一份就业报告。至于12月是否会再降息，则更难判断，因为那时美联储官员将掌握更多数据。他补充说：“我认为10月降息并不意味着12月一定会跟进。” 金融市场预期今年还会有两次各25个基点的降息。明年，美联储与市场的预期差距很大：美联储预计利率接近3.4%，而市场定价则低于2%。Blackrock首席固定收益策略师Jeffrey Rosenberg认为，这可以解释为市场在猜测美联储主席鲍威尔的继任者可能会采取的政策。美联储官员认同关税引发的通胀是“一次性”价格上涨鲍威尔在新闻发布会上暗示，对关税可能引发通胀螺旋的担忧正在减弱。他表示：“出现持续性通胀爆发的理由变少了。” Burgett指出，美联储的预测显示，“所有人都认同”忽略关税造成的通胀。他补充说，目前工资增长疲软，即便劳动力市场紧张，而白宫的反移民政策立场也是原因之一。美联储官员“团结一致”支持鲍威尔在会议之前，许多观察人士预计会有多位官员投反对票。但结果只有新任官员、特朗普总统的首席经济学家斯蒂芬·米兰投了反对票。荷兰国际集团研究区域主管Padhraic Garvey在给客户的报告中写道：“这似乎是其他美联储官员有意为之，以此表达对鲍威尔的支持，实际上也是在支持美联储的独立性。” Renaissance Macro Research首席经济学家Neil Dutta指出，一直推动降息的美联储理事沃勒和鲍曼并未投反对票，因为“他们选择在当前的战役中发力”，即争取更多官员接受全年共三次降息（包括本次行动）。 Evercore ISI副主席Krisna Guha表示：“鲍威尔能够为其偏好的路径赢得多数支持”，尽管仍有相当一部分官员倾向反对降息。市场误读鲍威尔关于“风险管理型降息”的说法金融市场对鲍威尔称这次宽松措施是“风险管理型降息”的表述反应负面，认为这意味着未来将采取“逐次会议”式的降息节奏。但Guha表示，市场误解了鲍威尔。所谓风险管理型降息，意味着美联储愿意在经济还未显现更多疲弱迹象前采取行动，这其实对风险资产是利好。确实有七位美联储官员认为今年无需进一步降息。但Guha补充说，“未来的政策辩论主要会集中在那12位预计2025年会进一步降息的官员之间，而不是那7位不支持的官员。”
风起昨天11:02
鲍威尔说了什么？！现货黄金较高位回落近60美元、跌破3650美元
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Group)在美联储决议后不久更新的美联储观察工具，交易员目前预计明年还会降息两到三次。
Linlin昨天03:07
CME美联储观察：本周降息25个基点概率达96%，市场预期持续聚焦
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usstock.com 报道，CME“美联储观察”显示，本周美联储降息25个基点的概率高达96.1%，而降息50个基点的概率仅为4%。这表明市场对美联储小幅降息的预期极高，同时大幅降息的可能性非常低。从历史经验来看，当经济数据出现放缓迹象或通胀压力下降时，美联储通常倾向于采取温和降息，以维持市场稳定。当前数据也显示，市场参与者普遍认为美联储将继续采取渐进式货币政策。 10月累计降息概率及市场解读对于10月份累计降息情况，CME数据显示：累计降息幅度概率 25个基点 22.1% 50个基点 74.8% 75个基点 3.1% 从表格可以看出，市场对累计降息50个基点的预期最为集中，说明投资者普遍预计美联储将在10月采取适度宽松政策，以应对经济增速放缓或维持通胀在目标区间。降息预期对金融市场的影响降息概率的上升对股市、债市及外汇市场均可能产生显著影响：股市：降息预期提振股市情绪，尤其是成长型板块和高估值科技股。债市：短期国债收益率可能下行，利率敏感资产吸引力增加。外汇市场：美元可能承压，而新兴市场货币或受益于利率差异调整。美联储相关言论与政策动向美联储主席Jerome Powell近期在公开讲话中表示：“我们将密切关注经济数据变化，采取必要措施以支持就业和价格稳定。”这一表态与市场对温和降息的预期一致，强调了政策的灵活性和循序渐进的特点。投资者应对策略与风险提示在当前高降息概率环境下，投资者可参考以下策略：适度增加对利率敏感资产的配置，如短期债券或高分红股票。关注外汇市场波动，合理调整美元和其他主要货币的持仓比例。警惕短期市场情绪波动，避免过度追涨杀跌。编辑总结 CME“美联储观察”显示，本周及10月份美联储降息概率明显提升，反映市场对经济增长放缓和通胀压力缓解的预期。投资者应关注政策动向与市场反应，采取稳健投资策略，以应对潜在的利率波动和资产价格变化。常见问题解答问题1：本周美联储降息概率为何如此之高？回答：主要原因是近期经济数据增长放缓、通胀压力有所缓解，以及市场预期美联储将采取温和宽松政策以稳定经济。问题2：累计降息50个基点的概率较高意味着什么？回答：说明市场预期美联储在10月可能采取两次或一次幅度较大的降息行动，以应对经济增速放缓，同时维持通胀在目标范围。问题3：降息预期对股市有何影响？回答：降息通常利好股市，尤其是高估值和成长型板块，因为融资成本下降和市场流动性增加。问题4：投资者应如何应对利率变化风险？回答：可通过分散投资、关注利率敏感资产和外汇市场变化，以及合理调整组合比例来管理风险。问题5：美联储主席近期言论对市场有什么指导作用？回答：Jerome Powell强调政策灵活性和数据依赖性，为市场提供了政策方向参考，增强了投资者对温和降息的预期。来源：今日美股网
今日美股网昨天00:10
决战今晚！全球屏息以待美联储，降息终极悬念将揭晓！
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0.05%。年内降息三次？据CME美联储观察工具，降息25个基点似乎已经是板上钉钉。目前，市场预期降息25个基点的概率约为96%，降息50个基点的概率为4%。另外，年底前进行三次25个基点降息的概率已经近70%，这将使联邦基金目标利率降至3.5%-3.75%区间。而进行两次降息的概率约为25%，维持利率不变或仅降息一次的可能性则微乎其微。降息只是第一步，点阵图也是万众瞩目的焦点。 6月的点阵图中，美联储维持了对今年2次降息的预测，但当时美联储内部的分歧颇大。此次点阵图会有何变化？年内究竟会降息几次？若美联储对年内降息预测变为三次，这将与最新利率市场的定价更为贴合，也将会被业内解读为“鸽派”；而若维持在两次，则只能算得上是一次“鹰派”降息。高盛预计美联储将在9月、10月和12月连续三次降息25个基点，随后在2026年再降息两次，最终利率降至3%-3.25%区间。如果就业市场恶化速度超预期，10月或12月也可能降息50个基点。其预计中位数点阵图显示2026年再降息两次至3.375%，2027年降息一次至3.125%，2028年不变，长期或中性利率维持在3%不变。另外，压力山大的鲍威尔表态也是市场最为关切的重点。上个月，鲍威尔已经松口暗示降息的临近。由于降息决定几乎已成定局，投资者将紧盯鲍威尔是否会在此前立场基础上进一步转向。随着市场对9月美联储降息预期的消化，投资者开始紧盯鲍威尔是否会进一步转向。抛开通胀因素外，他还面对着特朗普的持续重压，美联储独立性正面临历史性冲击。为了推动“大幅降息”，特朗普此前要求罢免库克，任命的三位官员已进入美联储委员会。白宫贸易顾问也最新称，美联储利率至少高出100个基点；美联储今天应该降息50个基点，下次会议再降息50个基点。法国巴黎银行分析表示，如何应对政治压力，可能成为推动美联储将政策重心向“劳动力市场疲软”倾斜的决定性因素。而降息本身是鲍威尔今天最“轻松”的任务。金融市场如何应对？摩根大通最新表示，今夜美联储存在几个尾部风险。摩根大通为9月美联储利率决议给出五种不同的情景以及对标普500指数的影响：加息情况下（概率1%），标普500指数将下跌2%-4%；维持利率不变（概率4%），将导致1%-2%的跌幅；鹰派25个基点降息（概率40%），下跌0.5%-持平；鸽派25个基点降息（概率47%），上涨0.5%-1%；而50个基点降息（概率7.5%），下跌1.5%-上涨1.5%。该行分析指出，美联储加息概率极低，维持利率不变也缺乏条件，降息25个基点成为大概率事件，但关键在于偏鹰还是偏鸽。若偏鹰，可能削弱美股涨幅；若偏鸽，则为市场注入动力。极端情况下，加息或50基点降息仍是尾部风险。法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示，如果美联储在未来几个月采取的货币政策立场不如预期鸽派，股市可能下跌。 “如果市场感知美联储不愿像当前定价那样激进降息，可能会引发平仓潮。” 若美联储降息，黄金或是赢家。美国银行大宗商品分析师Michael Widmer表示，在过去的25年里，当美联储放松货币政策，同时通胀率仍高于央行2%的目标时，金价在此后一年里从未下跌过。美国银行预测，金价将在2026年达到每盎司4000美元。
格隆汇09-17 23:31
9月美联储为何是多年“最奇怪”会议？答案在特朗普、库克和米兰三人
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9月17日正式公布9月决议结果前，知名美联储观察人士、华尔街日报记者Nick Timiraos撰文称，这场政策会议是在央行非同寻常的政治时刻举行的，这将使得其成为多年来最奇怪的会议之一。 Timiraos指出，在此之前，特朗普总统不仅对美联储不愿意降息进行了数月的攻击，还发生了法律闹剧，使得人们对谁参与会议产生了怀疑。综合来看，在9月16日至17日举行的美联储会议的“奇特之处”体现在五个方面。其一，美联储理事库克的“坚守”。就在FOMC成员正式开会前一日（15日），美国联邦上诉法院“及时”驳回了特朗普解雇库克的请求，库克得以继续担任美联储理事并参与9月会议。其二，新任美联储理事米兰的“闪电式上任”。同在15日，特朗普提名的“自己人”、美联储理事人选米兰最终在参议院以48票赞成、47票反对涉险获批，使得米兰赶上了本次备受瞩目的会议——将启动2025年的首次降息行动。美联储理事提名者通常需要数月时间才能获得参议院的确认，而米兰的最终确认只花了六周时间。此外，在美国近代历史上，从参议院确认到宣誓就职的最快时间是四个工作日，而米兰从投票确认到宣誓就的过程只有一天，创下“历史最快”。这种紧迫性映射了特朗普政府想要快速推动美联储降息的企图，进而为其减税和化解债务等经济议程赋能。其三，米兰的“第三使命”。长久以来，美联储肩负充分就业和物价稳定的双重使命，但米兰在最近的国会听证会上提及了追求温和的长期利率这一说法。市场怀疑，米兰加入美联储可能会重塑美联储使命，新添“第三使命”。 Natalliance Securities分析称，特朗普政府在美联储原始文件找到了这个定义不太明确的条款，它允许美联储对长期利率拥有更大影响力（长期利率还受到市场和财政部等方面的影响）。该机构补充道，虽然这不是当下的交易主题，但这一动向意味着特朗普愿意打破数十年的制度规范，最终服务于自身政治目标、削弱美联储长期以来的独立性。其四，米兰的“双重身份”。目前的米兰不仅是美联储理事，还继续保留着白宫经济顾问委员会主席的职位，这不禁让人联想起“影子主席”的说法。尽管米兰承诺将维护美联储独立性，但多位民主党参议员联合发起一项行动，旨在禁止央行官员同时担任总统任命的单独职位。其五，米兰的“异议”与利率点阵图“搅局”。不少观点指出，米兰可能会对货币政策持不同意见，体现在支持更大程度的降息以及在季度经济预测摘要中暗示更宽松的利率前景，尽管幅度尚未达到特朗普长期以来要求的下调300个基点。自1988年以来（即时任美联储主席格林斯潘任职初期），美联储从未出现过三位理事同时持不同意见的情况。在7月FOMC会议中，当时鲍曼和沃勒的两个“异议”也是1993年以来的首例。除了上述因素外，美联储主席鲍威尔持续遭受特朗普的政治施压依然是美联储捍卫独立性的一大绊脚石。原文链接
TradingKey09-17 21:01

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