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黄金价格创新高后何去何从？美联储降息预期下的伦敦金现走势分析

近日，国际黄金市场再度陷入高位拉锯态势。作为全球基准的伦敦现货黄金（XAU/USD）在冲击每盎司4097美元的高点后，显现疲态，当前徘徊于4070美元附近。技术面：短期承压难掩中长期强势格局从技术分析角度看，当前金价走势呈现出明显的矛盾信号。一方面，短期均线拐

金融界10-27 11:33

稀土产业链正迎来“传统旺季+新兴需求”双重驱动，稀有金属ETF(159608)盘中涨超2%冲击3连涨！

券认为，美国CPI数据低于预期，强化了美联储降息预期，全球流动性环境趋于宽松，叠加国内政策对基建和制造业的提振，宏观情绪改善将有力支撑包括钴、锂在内的新能源金属价格。此外，刚果金延续限制钴出口，供应端持续紧张，钴价有望获得较强支撑。国金证券提到，近期印尼打击非法锡矿并封堵走私通道，表外供给受到显著压制，叠加佤邦复产不确定性仍存，锡矿供应扰动持续。当前全球锡库存加速去化，即便后续复产推进，锡价易涨难跌的趋势已基本确立，稀有金属中锡的供应端逻辑进一步强化。场内ETF方面，截至2025年10月27日 10:38，中证稀有金属主题指数强势上涨2.47%，稀有金属ETF(159608)上涨2.50%，冲击3连涨。成分股东方钽业10cm涨停，厦门钨业上涨9.88%，中钨高新、三川智慧等个股跟涨。前十大权重股合计占比59.91%，其中西部超导上涨5.74%，第一大权重股北方稀土上涨3.97%，盐湖股份、洛阳钼业等跟涨。 Wind数据显示，该指数第一大权重行业为有色金属，行业权重占比近80%，其中稀土含量超18%，覆盖北方稀土、中国稀土等龙头股。稀有金属ETF(159608)，紧密跟踪中证稀有金属主题指数，中证稀有金属主题指数选取不超过50家业务涉及稀有金属采矿、冶炼和加工的上市公司证券作为指数样本，以反映稀有金属主题上市公司证券的整体表现。场外联接(A：019874；C：019875)，一键布局稀有金属产业链。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-27 11:04

中美谈判利好落地，两市高开，恒生中国企业ETF(159960)上涨0.42%

讨论“十五五”规划，提振风险偏好；4）美联储降息预期持续强化。恒生中国企业ETF紧密跟踪恒生中国企业指数，指数追踪以H股形式在香港上市的中国内地企业表现。其选股范畴包括所有在联交所主板作第一上市的H股公司。截至2025年10月24日，恒生中国企业指数(HSCE)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、小米集团-W(01810)、建设银行(00939)、美团-W(03690)、中国移动(00941)、工商银行(01398)、比亚迪股份(01211)、中国平安(02318)、中芯国际(00981)，前十大权重股合计占比55.75%。中长期来看，在美联储降息周期开双宽松”共振，资金持续流入；未来基本面改善，盈利预期上修叠加估值修复，驱动港股呈现慢牛趋势。建议持续关注恒生中国企业ETF(159960)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-27 10:24

有色ETF基金(159880)涨超2.4%，美国CPI低于预期降息预期显著升温

续降息+QT节奏放缓。华福证券指出，美联储降息预期升温，金属价格维持强势。铜，全球铜矿现货TC费用跌至-40.8美元/吨历史低位；海外矿山扰动。需求端分化，新能源韧性较强，新能源汽车方面产销持续维持良好健康状态，支撑高端铜材需求。短期，美联储持续降息预期仍在，基本面偏紧格局延续支撑铜价；中长期，随美联储降息加深提振投资和消费，同时打开国内货币政策空间，叠加特朗普政府后续可能宽财政带来的通胀反弹将支撑铜价中枢上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，继续看好铜价。铝，铝水转化率继续提升，中国铝锭社会库存或至拐点。短期，海外供应减少利好，叠加铝锭社会库存或将降库，下周现货铝价仍有支撑；中长期看，国内天花板+能源不足持续扰动，同时新能源需求仍保持旺盛，紧平衡致铝价易涨难跌。有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数，国证有色金属行业指数参照国证行业分类标准，选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本，反映了沪深北交易所有色金属行业上市公司的整体收益表现，向市场提供细分行业的指数化投资标的。数据显示，截至2025年9月30日，国证有色金属行业指数(399395)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、北方稀土(600111)、洛阳钼业(603993)、华友钴业(603799)、赣锋锂业(002460)、中国铝业(601600)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、天齐锂业(002466)、兴业银锡(000426)，前十大权重股合计占比53.12%。有色ETF基金(159880)，场外联接(A：021296；C：021297；I：022886)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-27 10:14

一周基金回顾：“日光基”再现！资金热度升温至FOF市场

续高波动，但中长期央行购金、地缘避险和美联储降息预期仍支撑金价中枢上移。机构建议普通投资者降低杠杆、逢回调分批布局，避免情绪化追高。（3）数据显示，截至10月23日，全市场24只科创债ETF合计规模接近2500亿元，其中百亿级产品已达15只。银行理财资金的大规模配置成为规模快速增长的核心动力。科创债ETF兼具可控信用风险与成长红利，政策驱动叠加流动性优势，短期虽受债市情绪扰动，但长期发展空间仍被一致看好。二、上周（10.20-10.24）基金行情上周（10.20-10.24）新发基金共有53只，其中混合型基金17只，募集目标金额最大的基金是国投瑞银上证综合指数增强C，目标为80亿元；基金分红300只，多为债券型，共有168只；派发红利最多的基金是万家北交所慧选两年定期开放混合型证券投资基金，每10份基金份额派发红利4.0000元。从大盘上看，上周市场总体上涨，截至10月24日上证指数累计上涨2.88％、深证成指上涨4.73％、创业板指上涨8.05％。行业方面，本周涨幅较高的三个行业分别是通信、电子和机械设备行业，涨幅为11.53%、9.08%和5.18%；而食品饮料、农林牧渔和钢铁行业下跌幅度较大，跌幅分别为1.19%、1.17%、0.49%。三、上周（10.20-10.24）绩优基金一览单基金方面，剔除掉创新封基类型基金的影响，上周业绩表现最好的基金为宏利复兴混合A，周涨跌幅为18.2356%，为混合型基金；分基金类型看，同样剔除掉分级杠杆及固定收益两类基金的影响，股票型基金冠军为广发先进制造股票A，周涨跌幅为16.0457%；债券型基金冠军为金鹰元丰债券D，周涨跌幅为6.0087%；混合型基金冠军为宏利复兴混合A，周涨跌幅为18.2356%；货币型基金冠军为红土创新优淳货币A，周涨跌幅为0.0603%；ETF型基金冠军为富国中证通信设备主题ETF，周涨跌幅为13.9607% ；LOF型基金冠军为红土精选混合，周涨跌幅为15.3953%；QDII基金冠军为华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF(QDII)，周涨跌幅为5.9640%；下面是不同类型基金周涨跌幅TOP5 （剔除掉分级基金的影响）四、基金主题近一周（10.20-10.24）平均收益率top10 五、上周（10.20-10.24）新发基金一览（不包含传统封闭式基金）数据来源巨灵财经

金融界10-27 08:43

APEC会议、中美经贸磋商、美联储降息预期及科技巨头财报一周重点解读

系及推动区域合作具有积极意义。问2：美联储降息预期如何影响投资者策略？答：降息通常刺激风险资产，投资者可能倾向加仓股票及高收益资产，同时关注货币市场对利率变化的敏感性，以优化资产配置。问3：美国政府关门会对经济数据发布产生哪些影响？答：停摆导致关键经济数据延迟发布，如GDP、PCE及就业数据，投资者难以获得及时参考，市场波动性可能增加，需密切关注替代指标。问4：科技巨头财报对市场有何指引作用？答：微软、谷歌、Meta、苹果及亚马逊等财报将反映全球科技需求及广告、云业务表现，投资者可据此判断行业增长趋势及调整投资策略。问5：NVIDIA GTC大会对AI行业意味着什么？答：大会展示GPU及AI技术创新，将引领人工智能、自动驾驶及数据计算发展方向，对相关企业战略部署及投资决策提供参考。来源：今日美股网

今日美股网10-27 08:10

十大券商一周策略：调整接近尾声，慢牛走势和科技主线不变，围绕十五五战略性布局

五五战略性布局随着中美进行贸易谈判、美联储降息预期强化，海外扰动最大的时刻或已逐步过去；更重要的是“十五五”公报积极定调提振信心、凝聚共识、夯实本轮行情向好的中长期叙事，后续仍应以我为主、围绕“十五五”战略性布局。结构上，前期避险交易带来的“再平衡”带动结构上的性价比问题逐步消化后，景气优势、产业趋势与政策支持叠加，以积极挖掘科技成长产业机会为主，重视AI、军工、创新药。当前AI产业链中，重点关注全球景气共振的海外算力产业链（光模块、PCB等）、自主可控受益的国产算力链（GPU、半导体设备材料为代表的国产芯片产业链以及存储芯片产业链）、以及具备创新落地潜力、行情内部扩散受益的中下游应用（港股互联网、游戏，消费电子、机器人等）。华金证券：慢牛走势和科技主线不变导致A股近期出现调整的一些因素可能逐步消减。市场指标角度，情绪指标未调整充分，但行业轮动基本完成。基本面角度，风险偏好可能上升，流动性维持宽松，短期调整可能结束，继续慢牛走势。行业配置：短期继续逢低配置科技成长和部分周期、核心资产等行业。短期建议逢低配置：一是政策和产业趋势向上的通信（算力）、电子（半导体、消费电子）、传媒（游戏、AI应用）、机械设备（机器人）、计算机（AI应用、自动驾驶）、有色金属、化工等行业；二是受益于“十五五”规划和三季报业绩改善的电新、医药、消费（食品、商贸零售等）、军工（商业航天）等行业。浙商证券：上证新高双创反弹临界点、配券商本周四中全会召开提振市场情绪，主要宽基指数大幅上涨，但全市场交易量明显收缩。展望后市，本周创业板指经历了日线b浪反弹后卡在了a浪跌幅的0.618分位“临界点”，当前位置若双创无法有效突破，则将继续日线c浪整理；若有效突破，则有希望挑战前高。与此同时，上证指数也卡在了关键的“临界点”上（6124-5178连线位置），上证指数近期对方向的选择，将极大影响市场风险偏好，以及双创的方向选择，浙商证券认为权重板块中的券商或成为市场的“胜负手”。建议：择时方面，战略层面坚持系统性“慢”牛思维，战术层面保持当前持仓；行业配置方面，无论是绝对收益还是相对收益，均建议重点关注券商板块（向上可以尝试挑战2024年11月高点，向下有年线支撑），在“再平衡”过程中适当加大对券商的配置力度，借此规避可能出现的上行风险。中国银河：四中全会定调 “十五五”主线布局开启 10月24日，新闻发布会介绍和解读党的二十届四中全会精神，释放出积极的政策信号和明确的产业发展预期。接下来一方面关注即将发布的《建议》，重点跟踪关于“建设现代化产业体系”、“发展新质生产力”等核心部署的具体落地，尤其是航天强国、数字经济、海洋经济等明确提及的重点领域；另一方面关注三季报，业绩确定性较强或表现超预期的标的有望吸引增量资金聚焦。配置机会：（1）新质生产力：顺应国家战略、具备真实技术壁垒的科技企业将是A股投资的重要主线。（2）反内卷：反内卷成为宏观调控的重要抓手，相关板块中长期投资价值提升。（3）消费：兼具政策红利支撑与业绩韧性的消费龙头及细分赛道将逐步凸显配置价值。（4）“两重”：产业链上下游的基建、建材、机械等领域企业将直接受益于订单增长与业绩释放。

金融界10-27 07:43

美联储降息预期升温推动美股创历史新高科技股领涨道指突破47000点

美联储降息预期与通胀数据根据 www.Todayusstock.com 报道，9月美国核心CPI环比仅上涨0.2%，为三个月来最慢增速，显示出通胀压力进一步缓解。该数据公布后，市场迅速提升了对美联储年内两次降息的预期，联邦基金期货隐含概率飙升至近70%。多位分析师指出，这可能成为推动全球资产价格上涨的核心催化因素。华尔街策略师、摩根士丹利首席经济学家迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）指出，“CPI的温和表现强化了市场对政策宽松的信心，这对股市尤其是科技板块构成显著支撑”。指标最新数据前值市场预期核心CPI环比 +0.2% +0.3% +0.2% 核心CPI同比 3.4% 3.6% 3.5% 美股全线创新高与科技股领涨受通胀放缓及降息预期升温影响，美股三大指数强势高开并全线收涨。道琼斯工业平均指数历史上首次站上47000点关口，收涨472.51点至47207.12点。标普500上涨0.79%至6791.69点，纳斯达克指数涨1.15%至23204.87点，均创历史收盘新高。其中，科技股表现最为亮眼。苹果和谷歌创历史新高，分别上涨4.17%和2.61%；亚马逊周涨5.24%；特斯拉则逆势下跌1.3%。分析人士认为，投资者正从周期股转向具有高盈利弹性的科技板块。公司周涨幅收盘表现苹果 (Apple) +4.17% 历史新高谷歌A (Alphabet) +2.61% 历史新高亚马逊 (Amazon) +5.24% 五个月高位特斯拉 (Tesla) -1.30% 七巨头中唯一下跌美债收益率与美元波动在CPI数据公布后，美债收益率一度快速下挫，2年期收益率较日高跌6.2个基点至3.43%，10年期收益率短暂跌破4%后回升至3.9988%。随后因Markit PMI初值意外强劲，收益率跌幅明显收窄，显示经济活动仍具韧性。美元方面，ICE美元指数盘中先跌后涨，收报98.939点，几乎持平。美联储观察人士表示，“美元的震荡反映出市场对未来货币政策方向的不确定性”。欧美市场联动与行业表现欧洲股市同样受美联储政策前景提振。泛欧STOXX 600指数收涨0.23%至575.76点，连续创下收盘新高。英国富时100指数涨0.7%，刷新历史高点至9645.62点。本周欧洲金融、工业及军工板块涨幅居前，其中石油及天然气指数周涨4.52%，为最大赢家。地区指数涨幅表现特点欧洲 STOXX 600 +1.68% 创历史新高英国富时100 +3.11% 能源股领涨德国 DAX 30 +1.72% 工业板块强势法国 CAC 40 +0.63% 持稳于高位大宗商品与加密货币走势原油涨势暂歇，美油12月期货收跌0.47%至61.50美元/桶，但本周累计上涨7.6%。布伦特原油微跌0.08%，收报65.94美元/桶。分析师认为，供应趋紧与地缘风险支撑了油价中期上行趋势。贵金属市场方面，现货黄金收跌0.45%，报4107.92美元/盎司，本周累跌3.35%；白银跌0.60%，报48.63美元/盎司。美元反弹被视为金价承压主因。加密货币方面，CME比特币期货上涨0.53%至11.1万美元，本周累涨4.05%；以太币期货上涨2%，报3945.5美元，市场情绪有所改善。编辑总结总体来看，9月核心CPI的放缓强化了全球市场对美联储年内降息的押注，美股及欧洲股指接连创下新高。科技股的强劲表现带动市场风险偏好上升，而美债收益率与美元的震荡则体现投资者对经济前景的分歧。展望未来，若通胀持续下行且就业数据温和，美联储可能在12月和明年初各降息一次，从而进一步支撑风险资产估值。常见问题解答问1：为什么核心CPI放缓会引发市场对降息的预期？答：核心CPI放缓表明通胀压力减轻，意味着美联储在维持高利率以抑制通胀的压力下降，市场因此预期货币政策将从紧缩转向宽松，降息预期自然上升。问2：科技股为何在此轮行情中领涨？答：科技股具有较高的估值弹性与盈利增长潜力，当市场预期降息时，未来现金流贴现值上升，从而提升股价估值。同时，人工智能、量子计算等领域的进展也吸引了资金流入。问3：美债收益率为何在CPI后先跌后涨？答： CPI公布后收益率下跌是对通胀缓和的反应，而随后Markit PMI超预期表明经济依然强劲，投资者担心降息节奏可能放缓，因此收益率回升。问4：欧洲股市为何能同步创高？答：美联储降息预期带动全球风险偏好上升，美元相对走弱提升了非美资产吸引力，加上欧洲能源与工业板块盈利改善，推动股指连创新高。问5：黄金和加密货币未来走势如何？答：若美联储启动降息，黄金短期可能回升；但美元强势或限制涨幅。加密货币方面，若风险偏好维持高位，比特币和以太币有望延续温和上涨趋势，但波动风险依然较高。来源：今日美股网

今日美股网10-25 12:10

黄金遭遇多年最惨跌势！分析师警告：当心2020年暴跌一幕重演

但多数分析师认为中长期趋势仍保持完好，美联储降息预期、地缘不确定性与避险需求仍是支撑黄金的关键因素。

市场焦点10-25 08:07

会员

夏洁论金：黄金走势分析美联储降息预期支撑金价底部

　　面对剧烈波动的市场行情，我们需要的是等待机会，一击而中，而不是在频繁的交易中迷失自己！合理的把控仓位，利用支撑和阻力位下单，让每一单有理可依，有迹可循。买卖点位不应该是随意进场，请对自己的资金负责，永远记住一句话，专业的人做专业的事，一切实战只为盈利，合作只为双赢。经常做错方向和进出场点位把控的不是很好，操作中亏损的朋友，可与与我一起交流　　　　消息面解读：　　　　1.美联储政策：支撑与制约并存　　　　美联储10月降息预期对黄金形成底层支撑，但内部通胀担忧、政策路径谨慎等因素，限制黄金单边上行空间，呈现“强预期、弱现实”的博弈格局。　　　　2.中美经贸：避险情绪反复　　　　中美经贸谈判推进，短期缓和市场避险情绪，*黄金避险买盘。但长期博弈矛盾仍存，谈判若遇僵局，避险需求或快速回流，影响黄金情绪波动。　　　　3.美元与资金面：双向牵制　　　　美元指数维持震荡，对黄金的*作用减弱。资金面呈现“机构长期持仓稳定、短期投机盘拥挤”特征，加剧行情波动风险。　　　　4.市场炒作：多空观点碰撞　　　　前期黄金泡沫部分释放，大跌后抄底需求与短期头部风险担忧形成对

夏洁论金10-24 23:25

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