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周四(5月8日)亚洲股市上涨，此前美国总统特朗普暗示全球关税战中的首个贸易协议即将达成，而美元则维持住隔夜的大部分涨幅，因市场推迟近期降息的预期。

云涌05-08 17:06

率。特朗普在利率决议前，多次喊话呼吁美联储降息，但强调不会主动解雇鲍威尔。鲍威尔在新闻发布会上再次重申，美联储不急于行动，不认为应该先发制人降息应对关税冲击，再一次“打脸”特朗普。他也补充说，特朗普对降息的呼声“根本不会影响美联储的工作”，从未主动要求与任何总统会面，并且将来也不会。晨星(Morningstar)指出，美联储仍在观望关税冲击将如何发展，然后再调整利率。正如普遍预期，美联储在今天的会议上维持利率不变。自2024年9月至12月期间下调1个百分点以来，联邦基金利率一直维持在4.25%-4.50%的目标区间。此前，自2023年7月以来，该利率一直保持在5.25%-5.50%的水平——从疫情期间的近0%升至40多年来的最大升幅。即使在去年降息之后，利率仍远高于疫情前(2017-19年)的1.7%平均水平。这让人们预期利率最终会进一步下降。然而，由于关税冲击，利率下降的时机变得高度不确定。鲍威尔并非善于猜测的人，他在央行最新一次会议后召开了一场格外低调的新闻发布会。他不断重申需要“等待更清晰的结论”，并发表了其他类似的声明。鲍威尔指出，在关税冲击之前，美国经济看起来相当稳健。经济增长和劳动力市场稳健。通胀率略高于美联储2.0%的目标(截至2025年3月，核心PCE通胀率为同比2.6%)，但大多数经济学家预计这一问题将在未来一年左右得到解决。这需要逐步将利率降至更正常的水平。 (来源:Morningstar) 美国突然实施百年来最高额关税，颠覆了大多数经济学家的预测。其对货币政策的影响仍不明朗。经济将如何应对关税？不确定性有两层。第一层关乎政策，两个月后(更不用说两年后)特朗普关税会如何发展？财政政策也会随之转变吗？例如，关税收入会以减税或支出的形式回流到经济中吗？第二点(同样重要)是经济将如何应对关税的不确定性。企业和消费者将在多大程度上削减支出？国内生产能在多大程度上取代成本更高的进口产品？正如鲍威尔所观察到的，传统观点认为，关税将对实际国内生产总值(GDP)增长产生负面影响，可能导致失业率略有上升，并推高通胀。这在美联储的两大职责之间造成了冲突。更高的失业率和更大的衰退风险将要求美联储采取比此前预期更激进的降息路径。然而，更高的通胀率则需要更高的利率。美联储何时降息？目前尚不清楚哪种影响会更大。一种可能的情况是，美联储必须在未来两年维持当前的高利率以对抗通胀。另一种可能的情况是，美联储必须迅速降息数百个基点以应对经济衰退。正如鲍威尔所说，现在判断“事态将如何发展”还为时过早。目前，关于关税影响的硬数据非常少。4月份的关键数据将在未来几周公布。不过，我们至少需要两三个月的消费者支出、企业投资、劳动力市场和通胀方面的硬数据，才能更清楚地了解关税的影响。这些数据可能发出足够强烈的信号，促使美联储在6月份降息，但晨星认为首次降息更有可能在7月份进行。 (来源:Morningstar)

秉哥说市05-08 11:35

市场老兵警告：台币突然飙升，预示美元“雪崩”风险！最大的脆弱点在中国

走弱时选择迅速退出。 “如果美元走软、美联储降息、中国出现周期性反弹，手中大量的流动性美元持仓就显得太过沉重，”Jen和Freire表示。美联储在周三结束的为期两天的政策会议上如期按兵不动，但市场对2025年累计降息75个基点的预期正在升温。另一个担忧点在于，特朗普总统的贸易议程可能会促使外国当局减少美元储备。然而，全球央行持有的美元储备多年来一直在下降，投资者目前几乎没有看到外国投资者有大幅减持美国债券的迹象。在Jen看来，目前最大的脆弱点在中国。自2024年初以来，中国人民银行一直紧密管理人民币汇率，帮助人民币兑美元保持稳定，尽管美元兑大多数竞争货币走弱。ICE美元指数（DXY）——衡量美元相对欧元等主要竞争货币的价值——自年初以来下跌超过8%，目前仅略高于上个月触及的三年低点。 Jen和Freire担心，美联储重启降息，或美国财政部再次指控中国操纵汇率，都可能促使北京允许人民币升值。在特朗普第一任期内，华盛顿曾短暂将北京列为汇率操纵国，2020年才正式撤销该指控。这可能成为最终引发雪崩的触发器。但正如真正的雪崩一样，准确预测会由什么引发这一走势极其困难。目前，Jen和他的团队表示，他们只能观察和等待。 Jen曾任职摩根士丹利的货币研究主管，他提出的“美元微笑”理论广为人知。该理论认为，当美国经济繁荣或全球经济陷入困境时，美元通常会升值。在截至周一的两天内，美元兑台币下跌超过9%。根据道琼斯市场数据，这是至少自2007年以来该货币对的最大单日波动。其他亚洲货币，如韩元，也大幅上涨，尽管这些涨幅不如台币那么剧烈。周三市场稍显平静，台币和其他货币从高位回落。但它们快速且意外的飙升，重新引发市场对外国投资者是否在抛售美元资产的猜测。并非所有人都像Jen和Freire那样担忧。巴克莱的一组分析师表示，台币的涨势可能已经被高估，建议客户反向操作。他们反驳美元走软可能迫使台湾寿险公司抛售美元计价资产的说法。 “我们认为被迫平仓的可能性不大，因为寿险公司会设法避免确认损失——就像2022年，当时美国利率上升曾给他们的美元债券投资带来压力，”巴克莱团队表示。当然，当时美元因美国利率飙升而走强，在一定程度上帮助这些投资者以本币计算的投资组合减少了损失。上周五，美国国债收益率跃升，但一位经济学家对MarketWatch表示，债券市场的抛售更可能与强劲的4月就业报告有关，而非台湾投资者的抛售。债券价格下跌时，收益率会上升。德意志银行的分析师似乎发现了一些抛售迹象。他们开发的一项新追踪工具发现，台湾ETF在周一抛售美国固定收益资产。

风起05-08 10:30

会员

重磅政策利好释放积极信号，港股红利指数ETF(513630)最新规模101.91亿元

值，也或给中国人民银行带来更大的信心在美联储降息之前放松政策。摩根资产管理推出的国际“红利工具箱“系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案：港股红利指数ETF(513630)紧密跟踪标普港股通低波红利指数，用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现。相关场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。沪深300自由现金流ETF摩根(563900)紧密跟踪沪深300自由现金流指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。沪深300自由现金流指数聚焦高现金流质量的“现金牛”企业，其成分股以行业龙头为主，兼具高现金流与规模优势。摩根红利优选股票型基金(A/C类：021187/021188)：聚焦中国红利资产，在股票投资策略上，以中证红利指数为基准指数，通过量化选股模型构建股票组合，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。摩根亚洲股息基金PRC人民币对冲份额(累计)(968044)：聚焦于亚洲地区的高股息资产，通过主要投资于亚太区（日本除外）预期会派发股息的公司的股票，帮助投资者把握亚洲高股息投资机会。据数据显示，该基金连续3年荣获“金牛海外互认基金”奖。摩根中证A50ETF(证券代码：560350，联接A/C/E类：021177/021178/022110)：聚焦A股核心资产，一键打包中国“50强”。其中，摩根中证A50ETF作为“会分红”的摩根A系列ETF，借鉴海外成熟经验增设特色季度强制分红机制，2024年已如约累计分红金额近1亿元。摩根中证A500ETF(证券代码：560530，联接A/C/I/Y类：022436/022437/022759/022911)：聚焦A股优质资产，增设特色季度分红机制。其中，摩根中证A500ETF联接基金作为首批纳入个人养老金的指数基金，增设Y类份额，为投资人提供了更多个人养老金投资选择。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会。依托集团全球深厚的市场洞察与研究能力，努力提升客户持有体验和获得感，在风云变幻的市场中和投资者相伴，一路长“红”。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-08 09:26

美联储降息预期强化！外资回流A股初现端倪？

更多地裁员，如果失业率大幅上升，将强化美联储降息预期。截至4月25日，市场预期美联储6月降息25BP概率提升至55%。图：美联储6月降息概率超50% （信息来源：太平洋证券；截至20250425）一、美国高额关税为何推动美联储降息？美国政府的高额关税政策看似在“保护本国产业”，实则可能成为一把“双刃剑”，反而推高了美联储降息的概率。这背后的逻辑在于：关税推升了商品价格，让老百姓的日常开支增加，表面上加剧了通胀压力，但实际上却可能压垮消费能力和企业信心，把经济拖入衰退泥潭。当美国企业因成本上升而裁员、美国民众因物价飞涨而缩紧钱包时，美联储就不得不考虑通过降息来刺激经济活力，哪怕通胀还没完全降温。二、美联储降息如何影响全球资金流动？美联储降息之后，美元利率下降，资金倾向于流出美元资产，在全球范围内寻找更高收益率的机会和更具增长潜力的经济体。此时，A股市场的优势凸显：（1）政策面：4月25日政治局会议召开，会议强调，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，适时降准降息。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。政策面的发力有望为境内外中长期资金注入信心。（2）基本面：4月中旬国家统计局发布数据显示，我国一季度GDP同比增长5.4%，增速高于去年全国5%的增速，也高于去年一季度5.3%的增速，在全球主要经济体中名列前茅，成为全球经济增长的有力“引擎”。（3）估值面：当前来看，从股息率和市净率两大估值指标维度，A股市场在全球主要经济体资本市场中显著低估，配置价值凸显。图：A股股息率和市净率在全球范围内优势凸显（信息来源：金圆统一证券；截至20250425）一季度外资已在“悄悄”回流A股：截至4月23日，已披露一季报的A股公司中，有82只个股的前十大流通股股东中出现了合格境外机构投资者(QFII)的身影，合计持有A股公司股票数量达25.54亿股。其中，外资对“新质生产力”相关赛道配置增加。相关机构表示，美联储降息预期下，全球流动性环境有望边际改善，这可能将阶段性降低资金成本并提升风险偏好，或推动外资向高成长性资产倾斜。例如，2024年9月美联储降息预期升温后，外资对A股电子等对美元利率敏感板块的关注显著增加。历史经验表明，在货币政策转向宽松周期，科技成长股的估值弹性通常显著高于传统资产。 2024年发布的A50和A500指数作为A股市场的新时代核心宽基指数，都通过行业均衡的方式超配了“新质生产力”行业，指数编制方案还要求所有成份股都处于互联互通范围内，便利境内外中长期资金配置。当前市场环境下，A50和A500指数或是更契合外资回流趋势的宽基ETF工具。如果大家更重视A股核心资产代表性。A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。如果大家更重视各行业超级龙头的业绩确定性。A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下或受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界05-08 09:16

美联储连续第三次维持利率不变鲍威尔无视特朗普降息言论干扰担忧关税政策前景

金融界05-08 07:56

‌【黄金收评】鲍威尔谨言慎行叠加贸易冲突疑云金价暴跌逾1% 创三周最大跌幅

周三（5月7日），受美元走强与中美贸易紧张局势缓和双重打压，同时美联储主席鲍威尔对经济前景的保守展望未能满足市场期待，导致黄金价格遭遇重挫。

慧宣鑫语05-08 05:35

【美股收评】美联储继续按兵不动美国三大股指集体收高 Alphabet暴跌拖累科技板块

周三（5月7日），美联储利率决议如期而至，在暗示经济放缓与通胀上行风险加剧后，美联储主席公布维持利率不变。投资者在评估了计划中的贸易谈判的前景，并消化了美联储在5月会议上保持利率稳定的决定后，将视角转向美国股市。在美联储公布利率决议后，美国股市短线拉升。在收盘时，美国三大股指集体收高，标准普尔500指数上涨超0.4%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨约0.3%。道琼斯工业平均指数上涨0.7%，即近300点。Alphabet股价暴跌7%，对纳斯达克造成压力，而迪士尼股价上涨10%，推动道琼斯指数走高。

慧宣鑫语05-08 04:45

美联储新声明变动之处明显滞胀担忧暴露无疑

本文对比了联邦公开市场委员会周三发布的声明与3月政策会议后发布的声明。

Heidi05-08 02:32

美联储如期按兵不动维持既有利率不变明确指出通胀与失业率上行风险均升温

周三（5月7日），美联储继续按兵不动，表示不确定性进一步增加，失业率和通胀上升的风险均加剧。

Heidi05-08 02:14

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