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就像热刀划过黄油，欧元/美元恐很快回到平价？投行正在发出警告
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险进行博弈，并警告称，如果对欧洲央行和美联储降息步伐不同的押注发挥作用，欧元将走软。纽约梅隆银行高级策略师Geoffrey Yu说，欧元兑美元今年可能触及平价，不排除欧洲央行周四降息的可能性。目前，接受彭博社调查的策略师都没有给出一对一的基本预测，即欧元将下滑8%左右，跌至俄罗斯入侵乌克兰后、欧洲能源恐慌最严重时期的水平。但在交易员们被2022年的暴跌所困之后，几乎没有人准备忽视这种下跌的可能性——尤其是当特朗普(Donald Trump)可能成为美国总统时，可能预示着引发通胀的减税和贸易壁垒。 LBBW首席经济学家Moritz Kraemer说，如果美联储维持利率不变，而欧洲央行放松货币政策，“欧元/美元就会像热刀划过黄油一样达到平价”。欧洲央行预测，2025年欧元兑美元汇率将跌至1.01美元，这是彭博社调查的最悲观预测。随着欧元区物价压力缓解，以行长拉加德(Christine Lagarde)为首的欧洲央行官员本周开会时预计将投入更多工作，为6月6日的首次降息做准备。尽管他们强烈反对他们希望与美联储主席鲍威尔保持一致的观点，但欧洲央行没有承诺第一步之后会发生什么，他们认为经济数据将决定一切。对投资者而言，美国和欧洲经济之间的差异是明显的。周五，美国就业数据创下近一年来的最大涨幅，失业率下降，表明强劲的劳动力市场正在推动经济增长。在欧元区，通胀降温的速度快于预期，而目前的经济规模几乎没有2022年第三季度大，当时欧洲央行开始加息。这种分道扬镳解释了为什么货币市场预计欧洲央行将在2024年降息85个百分点，而美联储的降息幅度约为60个基点。这些预期已经给欧元带来了压力——欧元今年下跌约2%，至1欧元兑1.09美元。以美国银行Athanasios Vamvakidis为首的策略师们正在考虑，如果美联储今年维持利率不变，而欧洲央行连续三次降息25个基点，欧元兑美元将回到平价水平。他们说，如果出现新的能源冲击，欧元甚至可能进一步下跌。摩根大通私人银行全球外汇策略主管Samuel Zief说，欧洲央行相对于美联储的每一次额外降息，都可能引发欧元兑美元汇率波动1%。风险逆转指标——市场头寸和情绪的晴雨表——显示，本周欧元将进一步下跌。但其他指标显示，在欧洲央行做出决定后，不会出现大幅变动。平价支持者尽管拉加德和同事们会极力强调，不会在利率问题上跟随美联储的脚步，但他们会小心翼翼地避免加剧任何分歧，以免加剧欧元的疲软，并加剧该地区的通胀。 “我知道他们都在谈论彼此独立，但显然不同央行之间通过货币机制存在联系，”Candriam高级投资组合经理Jamie Niven说，“我认为我们很难看到，比如美联储降息50个基点，欧洲央行降息100个基点。” 期权市场暗示，未来12个月欧元大幅贬值至与当前水平平价的可能性只有15%左右。自欧洲央行3月会议以来流入期权的资金表明，市场对欧元可能跌至远低于1.05美元的心理支撑位的信心较低。 “欧元与美元平价的支持者又重新流行起来了，”彭博行业研究的10国集团首席货币策略师Audrey Childe-Freeman说，“虽然我们不在其中，但对1.10-1.15美元的预期区间以及欧元在2024年强势的前景，迫切需要美国数据走弱、美国通胀趋势趋稳以及欧元区经济有所好转。”
风起2024-04-09
大佬痛斥：“把科技股陋习传染到资源”
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根大阳线。这个阶段的金价，用提前博弈美联储降息预期的理由也说得过去。因为第二天的3月21日，瑞士央行意外降息，成为首个降息的发达国家，英国央行的降息预期也随之升温。市场突然发现在美联储仍按兵不动的情况下，全球央行已经开始按捺不住开始“抢跑降息”，这会造成美元被动强势，进而压制商品和非美资产走弱。然而这个影响也就令金价回调了两天，随后开始轰轰烈烈连续7日创新高。这期间，全市场充斥的是：以色列、伊朗冲突不断升级，美国多项经济数据超预期，美联储降息预期一弱再弱…… 除了金价，铜价也刷新近年高点，铝金属价格也已时隔两年重回2万元/吨关口上方，锡、锌、镍等商品近期均强势上涨。这说明有色板块集体暴动的背后不仅仅是利率的影响。 2 供应不求是关键？请大家记住，任何价格都是供需博弈的结果，这是绝对的不二法门。 “周期天王”周金涛曾说：“资源从来就是经济周期运动的掘墓人。” 因为资源往往会通过价格进一步加速当前的经济周期的转变。华尔街投资风云人物罗杰斯也说：商品并不神秘，交替出现的大牛市和大熊市不是从天上掉下来的，无论是金属、碳氢化合物、牲畜、谷物还是其他农产品市场，都是供给和需求基本经济原则的产物。资源是实体经济的基础，其价格波动是供给和实体经济需求博弈的结果。没有供需缺口这一前提，多充裕的流动性都不可能导致价格飙涨。这点，日本过去经历的失落的三十年就是最好的例证。作为全球经济的发动机——美国，3月再超预期的非农数据意味着，美国企业已经适应了高利率环境了。中美两国的3月PMI均回到荣枯线以上，叠加美国多数行业库存增速处历史低位，近期美国补库周期或已重启，这对全球资源品带来了刺激。在这种情况下，市场发现在碳中和等环保目标的约束下，近些年上游资源企业的资本开支并没有放大，整体处于供给约束的状态。这意味着资源品的供给弹性有限，一旦需求有改善的趋势，很容易就导致供不应求。高盛预测，由于中国强劲的需求和“持续的供应侧冲击”，铜价将在年底前达到每吨10000美元。3月中旬，在一则中国铜冶炼厂减产计划的消息影响下，铜价飙升至每吨9000美元的历史高位。全球整体的经济恢复刺激了工业金属上涨。民生策略团队指出，美国制造业和房地产重新强于服务业，这会让实物资产相较金融资产更为有利，资源品进入经济好讲供需经济弱看货币的顺风阶段。而贵金属更多是资产配置的需求，纯粹就是资金的推动。国君宏观团队认为，此轮黄金行情的背后，中国央行和黄金ETF是主导力量。世界黄金协会披露的数据显示，截止2月，2024年以来全球黄金ETF累计流出约57亿美元。 2月，全球实物黄金ETF流出约29亿美元，已连续第九个月流出。但这居然对金价表现几乎没有产生负面影响，背后是中国央行和中国投资者正大肆买入。从2022年11月开始，中国央行已经连续17个月购买黄金，截止2024年2月，其购买吨重占全球央行净买入的60%。中国黄金ETF发生连续净流入，而其他国家的黄金ETF在同期为净流出。 3 小结后续金价还能这么强势吗？在今日黄金股回调的情况下，刚刚国际金价又创新高了。现货黄金短线走高，刷新历史高位至2356.06美元/盎司，连续八日盘中创历史新高了。全球大宗商品齐齐上涨情况下，令人不得不思考难道商品小牛市真的来了？信达策略团队提出一个很有意思的观点：历史上黄金上涨，大多是商品全面牛市的领先信号。随着全球库存周期触底回升，其他商品有望追随黄金的脚步，进入整体牛市。当然了，市场也有声音说黄金价格的上涨跟“去美元化”逻辑有关。这几年，我们总把“世界迎来百年未有之大变局”这句话挂在嘴边，但一次一次亲眼见证历史的巨变，还是情不自禁频生风雨欲来的惊骇感。我们不得不一点点承认，过去的经验真的已经不适用现在的世界了。截至2024年2月，我国的300万亿的M2中，居民存款规模高达143.6万亿元。在四年前的2019年12月，这规模只有81.9万亿元。 2023年居民部门的房贷余额首次出现下降。今日，飞天茅台批发参考价继续下降。2024年散装53度/500ml飞天茅台的批发参考价再次下探至2510元/瓶，相比昨日下降50元。世界运行逻辑发生重大变化的情况下，多维资产配置也日渐成为新趋势。桥水基金给个人投资者提供了一个简化版的配置比例值得参考：40%长期国债、15%中期国债，30%股票、7.5%黄金、7.5%商品。
格隆汇2024-04-09
资源股"狂飙"能否持续？机构观点现分歧
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善。在美债收益率波动加大的背景下，未来美联储降息空间有限，黄金在短期抢跑上涨后可能缺乏更多驱动。一些分析人士指出，在全球经济增长放缓、需求前景不确定的背景下，资源品价格的大幅上涨缺乏基本面支撑，更多是由投机情绪所驱动。这种非理性的上涨势必带来巨大的风险隐患。值得注意的是，面对资源股的疯狂表现，机构观点出现明显分歧。一些乐观派认为，在全球货币宽松和通胀预期升温的大环境下，实物资产将迎来长期牛市。但另一些机构则持谨慎态度，他们担心周期股的短期性价比已经开始下降，需求前景并没有想象的那么乐观。事实上，在一片亢奋的市场情绪中，投资者很容易忽视潜在的风险因素。比如美国经济放缓、地缘政治冲突加剧等都可能对资源需求构成负面冲击。另外，随着价格快速上涨，资源品的边际需求弹性也会逐渐降低，这意味着涨势难以持续。在各方观点激烈交锋之际，金融市场中各大类资产价格走势出现较大程度背离，美债利率上涨、美元指数上涨、美股下跌、大宗商品上涨，以传统定价框架来看，市场价格存在较多矛盾。周期股能否持续上涨尚未有定论，市场还需密切关注经济形势走向，警惕价格背后的泡沫化风险。总的来说，在全球经济不确定性加大的背景下，资源股的火热行情难免让人产生泡沫化的担忧。投资者应该保持理性，警惕市场情绪的过度亢奋，不要盲目追涨，以免承担不必要的风险。只有立足基本面，才能在波动的市场中把握长期投资机会。
金融界2024-04-09
【五矿信托产品及资产配置部】2024年4月资产配置月报：开年经济量强价弱仍需巩固，关注商品领域结构性机会
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，今年以来美国经济和通胀的韧性较强，对美联储降息的预期进一步推迟，同时近期人民币汇率出现贬值，令短期降息的外部约束加大。央行官员频繁表示降准仍有空间，后续在政府债集中发行时点，预计货币政策将主要采用降准的方式予以配合。财政政策方面，两会定调全年财政政策适度加力，关注Q2特别国债和地方专项债发行节奏。今年一季度地方专项债发行速度偏慢，按照往年前三季度基本发行完毕的经验，发行节奏将主要集中于二三季度。根据财政部官员透露，今年新增的1万亿超长期特别国债暂按央地各使用5000亿安排。二季度有望成为集中发行时点，关注期间政府债券发行速度。数据来源：Wind资讯三、资产配置分析及展望 1、股票市场 3月份市场成交活跃，赚钱效应转好。资金方面，北向资金流入放缓，全月净流入219.8亿元，融资余额上升555.24亿元。展望4月市场，下半月发布的A股公司业绩通常低于预期，因此宏观逻辑的影响可能大于行业逻辑，中国经济数据、美联储加息预期、全球地缘冲突演变或成主导因素。数据来源：Wind资讯 2、债券市场短期来看，债市将维持震荡走势。一方面，经济呈现弱复苏态势，外需表现较好，经济内生动能尚不稳，房地产投资仍对经济形成拖累，货币政策仍有宽松预期，在化债、降低实际贷款利率、刺激总需求方面需要进一步发挥积极作用，在央行的呵护下资金面整体保持平稳，基本面和流动性对债市仍有支撑，同时债券市场“资产荒”的局面未得到缓解，市场对债券的配置需求仍较强，债市还未转向。另一方面，短期内基本面可能成为影响债市的关键因素，同时在经历了前期债券收益率大幅下行的背景下机构存在恐高心理，债券收益率在目前较低的水平下进一步向下的空间存在较大的不确定性。策略方面，短期内组合可适当缩短久期，保持中短久期，获取相对确定的票息收益，同时择机通过中长端的利率债获取资本利得收益。长端及超长短利率债前期在多重利好作用下收益率下行较多，性价比有所降低，目前十年国债收益率已在2.3以下，如有利空因素冲击，市场波动可能加大，利率债的仓位需根据市场情况灵活调整，后续关注3月份经济金融数据、政策及资金面变化，在市场发生不利变化时及时调整组合久期。数据来源：Wind资讯 3、市场中性/CTA策略/大宗商品（1）市场中性风格因子上，动量因子、beta因子和盈利预期因子表现优异，市值因子、非线性市值因子和残差波动因子表现较差。月度基差方面，在经历了2月大幅波动后，本月波动收窄，IC年化贴水率在-4%至-6%之间，IM年化贴水率在-7%至-11%之间，市场预期较为稳定，同时也未看到中性资管产品被大幅申赎。 3月市场中性业绩整体较好，绝大部分管理人都取得正收益。市场环境有所改善，Alpha策略环境逐渐转好，中小盘超额明显，但稳定性有待观察。预计4月进入财报发布期，有业绩支撑的和业绩不达预期的股票料将分化较大，同时需关注四月决断时基差是否会有大的变动。数据来源：Wind资讯（2）CTA策略 CTA因子上，整体表现较好，本月很多因子收益明显。动量类因子月度全部正收益，时序动量好于截面动量，短周期与长周期均表现较好；期限结构类因子基差动量因子取得明显正收益，展期收益率因子月度持平；量价类因子均价突破因子取得正收益，波动因子和流动性因子表现不佳；基本面类因子中beta因子取得正收益，价值因子和持仓变化因子取得负收益。 CTA策略因子上，本月商品市场波动率明显上升，商品趋势度明显，因此时序类策略表现较好，尤其是3月11日到15日的该周，在波动率上升的同时强弱关系明显，贵金属和农产品表现强势，黑色系品种表现较弱，截面策略也有稳定表现。若市场维持3月波动率和趋势度，则4月的策略表现仍可期，同时4月进入交割前一个月，基本面类策略和因子或将有所表现。（3）大宗商品商品价格在3月份延续外强内弱的格局，多数品种在黄金和原油的带动下呈现出明显的上涨趋势。市场的降息预期下修至偏中性的6月开启、全年累计降息75bp，而降息预期逐步趋于稳定使得内外盘金银阶段性上行驱动增强。原油在美国需求良好，opec+减产明确的情况下持续交易平衡表去库，同时宏观上对于美国和海外制造业边际复苏的预期也带动美原油突破了70-80美元/桶的区间。黑色系下游需求仍然是市场关注重点，需求较2月有所回升，但是同比季节性依然疲弱，同时产量处于低位，库存开始去化，但是力度较弱，原料端的蒙煤库存压制了仓单价格，铁矿季末冲量也使得港口库存持续增加，下跌过程钢厂维持利润，黑色系商品仍在寻底。展望后市，商品波动率已经提升，宏观内弱外强延续，海外交易制造业复苏预期和远期通胀预期，利多金铜，国内验证实际需求恢复程度，需求弹性需要看中美补库和国内前置的财政政策发力情况，我们认为商品配置的窗口已经出现，且商品板块间强弱关系会持续分化。 4、大类资产配置展望（1）周期状态与资产配置从增长-通胀来看，当前处于经济在结构分化中延续修复、通胀依然偏弱的复苏早期阶段。3月经济预计延续了开年量强价弱、外需驱动、内需偏弱的特征表现，结构上分化仍然显著，外需驱动的制造业领域、生产性服务业表现较好，地产关联的制造行业以及建筑业偏弱，就业表现和居民消费在春节过后回归平稳。通胀方面，目前尚未走出通胀低迷的状态，3月表现预计将边际略有走弱，通胀偏弱的态势尚未改变。从货币-信用来看，当前处于宽货币、紧信用阶段。从一季度货币政策委员会例会通稿来看，总体上货币政策宽松基调尚未逆转，尽管短期公开市场利率调降必要性有所降低、外部约束加大，但是央行官员频繁表示降准仍有空间，预计后续将通过降准配合政府债发行。信用方面，社融存量同比增速在2月明显回落、M1同比增速重回低迷，当前市场主导的融资需求不强、政府债券发行速度偏慢是信用扩张的主要拖累，3月信用表现仍面临下行压力。因此，目前处于信用偏紧的状态，关注二季度政府债券发行节奏，等待政府部门重启信用扩张。综合来看，目前周期状态总体对应于复苏早期阶段，相应资产表现排序为：债券、股票>商品。考虑到海外和国内周期错位的状态，商品领域也相应呈现出明显的分化特征，可从品种供需的角度出发，适当关注结构性机会。数据来源：五矿信托产品及资产配置部（2）月度主观评分与资产配置展望数据来源：五矿信托产品及资产配置部免责声明：本文所含来源于公开资料的信息，本公司不保证所包含的信息及相关建议不会发生任何变更。若资料中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改。本公司已力求材料内容的客观、公正，但文中的观点、结论及相关建议仅供参考，不代表任何确定性的判断，投资者据此操作，风险自负。本资料版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、发表等。
金融界2024-04-09
黄金大行情突袭！金价日内飙升20美元、再创历史高位 FXStreet分析师警告金价回调风险
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金走势有利。 Menghani补充道，美联储降息押注减少，这仍支持美国债券收益率上升，并可能限制金价涨幅。黄金技术分析：警告金价回调风险 FXStreet分析师Dhwani Mehta指出，从黄金日线图来看，14日相对强弱指数(RSI)呈极度超买状态，这令金价面临回调风险。如果黄金买家放弃，金价将向此前的创纪录高点2331美元/盎司回落。若金价继续回落，可能测试4月4日高点2305美元/盎司；若跌破该水准，金价将测试4月5日低点2268美元/盎司。 Mehta补充道，然而，如果黄金买家保持控制，那么金价有望出现新一波反弹走势，并升向2370美元/盎司关口。 FXStreet分析师Haresh Menghani指出，尽管日线图上的RSI超买，但黄金价格没有显示出看涨枯竭的迹象。 Menghani表示，从技术角度来看，日线图上的RSI显示出极度超买的状况，看涨交易者需要保持谨慎。因此，谨慎的做法是等待近期的一些盘整或适度的回调，然后再为金价延续过去两周左右的井喷式涨势布局。 Menghani补充道，与此同时，假如金价修正性回落至亚洲时段低点(在2336美元/盎司附近)区域下方，金价可能在2300美元/盎司关口附近找到不错的支撑。上述支撑位应该会起到关键的关键作用，如果金价决定性地跌破该位，可能会引发一些技术性抛售，并将金价进一步拉向2267-2265美元/盎司的水平支撑位。北京时间16:39，现货黄金报2358.78美元/盎司。
天马行空2024-04-09
金价坐火箭，一月抵一年！一文搞懂黄金为何“脱缰”
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，显示劳动力市场十分强劲，数据公布后，美联储降息预期明显降温，但黄金涨势丝毫不减，清明节后的券商观点显示，基本是“黄金已经脱缰了”，已经脱离传统的逻辑框架了，那本文就介绍一下，传统框架是什么？为什么说黄金脱缰了？黄金还能涨吗？黄金的传统定价框架是什么？华泰证券指出，黄金具有货币属性，黄金和美元在货币体系中存在替代关系，因此通常呈负相关性；同时，黄金也具有金属属性，黄金可以被视作“零息债”，而美债实际利率一定程度上充当了持有黄金的机会成本，低利率环境下，黄金往往与实际利率具有较强的负相关性。所以，按照传统逻辑框架，美元和美债收益率上升时，黄金通常是下跌的，但如今，黄金“我行我素”，直线拉升。本轮黄金价格飙涨行情，是从3月初启动的，国盛证券分成了三个阶段：【第一阶段：上涨】3月1日公布的美国2月制造业PMI大幅低于预期，美元和美债收益率大幅回落，引爆了黄金上涨。至3月11日，现货黄金已涨至2180美元/盎司。【第二阶段：调整】随后3月12日公布的美国2月CPI超预期，美元和美债收益率持续反弹，黄金也出现小幅回调，最低时跌至2146美元/盎司。【第三阶段：脱离传统框架的上涨】3月23日之后，黄金开启新一波上涨，在此期间美国公布的经济数据大多表现良好，美债和TIPS收益率持续走高，美元指数先升后降、整体变化不大，因此这一时期黄金的上涨无法被美元和美债利率所解释。图片来源：Wind 既然当前的金价上涨无法用传统框架解释，那么上涨原因是什么呢？当前市场上有两种观点： 1、宏观维度：美元信用长期隐忧仍存，各国央行购金支撑长期金价。截至3月底，全球黄金储备前十的国家黄金储备继续升高，较2月份上升15.58吨，黄金储备连续17个月增持。兴业证券认为，黄金热潮本质上还是由全球衰退和货币大放水“幻觉”驱动。2024年区域局势的不确定性明显抬升，避险情绪也助推了金价上涨。 2、交易维度：短期脱离基本面可能是受到交易型因素影响。国盛证券分析认为，3月4日，黄金收盘价创历史新高之后，黄金投机性多头头寸快速增加、空头头寸快速减少，上方阻力消失，从而触发了一些动量策略大量买入，推动了黄金继续上涨；并且在这一过程中大量空头止损离场，“逼空”效应也扩大了黄金的涨幅。历史上看，黄金每次破历史新高之后，短期内通常延续快速上涨，也与本轮的表现相一致。那么，后市怎么看？黄金还能继续涨下去吗？ 1、金价会不会像2019年一样持续狂飙到美联储降息落地后？市场分析人士表示，与2019年相比，本轮金价飙升抢跑的时点要早得多，一旦出现美元美联储时点延后或年内降息次数下降的情形，抢跑甚早的金价难免后继乏力而出现较大的回落。不过，由于美联储降息预期始终存在，回调后的黄金仍有继续上行的动力。 2、“央行购金规模仍是后市最重要的跟踪观测指标之一”，华泰证券指出，在全球央行再配置储备资产的浪潮中，提升黄金在外汇储备中的比重是多个央行的选择。目前看，美联储降息时间仍有变数，基本面美强欧弱+欧央行率先降息背景下，美元指数可能偏强运行，对金价可能带来阶段扰动。 3、“黄金有望开启十年长牛！”方正证券公开表示，逆全球化加速导致“美元信用裂痕”扩大，是近期金价“狂飙”的锚。黄金是最极致的“稀缺资产”，价格中枢已经开始上移。石油美元一旦崩溃，再难重建，未来可能会出现没有单一储备货币的“列国纷争”时代。近日，伴随金价涨出天际，投资者论坛都是一片踏空的唏嘘声音，感慨“要是买了XXX，两年不用上班了”，但投资不是买彩票，理财是一辈子的事情。从中长期维度看，黄金确有配置价值，由于大宗商品和传统的股票型基金相关度较低，投资者有必要在自己的投资组合中配置适当比例的仓位，分散投资风险，短期来看，由于涨幅较大，存在一定的止盈回调风险。另一方面，信达证券表示，黄金涨是商品全面牛市的领先信号，商品有望迎来新一轮牛市。站在当前时点，配置一些分散投资于铜铝金的有色龙头板块也是不错的选择。值得注意的是，自2月6日行情启动以来，截至昨日（4月8日）收盘，板块代表ETF——有色龙头ETF（159876）的标的指数累涨39.31%，大幅涨逾沪指（12.76%）26个百分点。上交所数据显示，有色龙头ETF（159876）近2个交易日连续吸筹近1300万元，右侧资金或已开始进场布局。图片来源：Wind 公开资料显示，按照申万三级行业口径，截至3月底，有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色金属指数中，铜、铝、黄金是前三大重仓行业，分别占比21.8%、16%、13.1%，合计占比约50%。有望受益于本轮黄金大涨行情，也有望受益于近日大宗商品上涨周期。数据、图表来源：Wind，沪深交易所，华宝基金等风险提示：有色龙头ETF（159876）被动跟踪中证有色金属指数（930708.CSI），该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-09
英皇金汇即发：美国本周重磅通膨数据成焦点黄金再创新高
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金价接近每克720元。美债收益率上升和美联储降息可能性降低，推动金价上扬。周一金价收於每盎司2338.70美元，交易区间在2302.74至2353.75美元。目前交易员似乎更愿意等待有关美联储降息路径的更多线索，为下一步的定向行动做好准备，市场焦点集中在关即将发布的美国通胀数据及美联储会议纪要，以寻找利率走势线索。今日建议伦敦金於 2332– 2358间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 21480 - 21950 支持位 2278/2298阻力位 2378/ 2398 入市策略一 : 下方触及2335水平可做多，目标位于2345水准，止损设在2328水平。入市策略二 : 上方在2355元水平做空，止赚设在2340美元，止损设在2365。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於26.70 – 28.80 支持位24.50/25.30 阻力位29.80 /30.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2024-04-09
英皇金汇即发2024-04-09
邦达亚洲：美元回落大宗商品价格走高澳元小幅收涨
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成了一定的打压外，美元指数在获利回吐和美联储降息预期等因素的打压下走软也对汇价构成了一定的打压。不过，原油价格持续下滑限制了汇价的下跌空间。今日关注1.3650附近的压力情况，下方支撑在1.3500附近。美元/加元澳元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于0.6600附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数回落收跌也是支撑汇价反弹的重要因素。此外，大宗商品国际铜，铁矿石价格走高也是支撑商品货币澳元反弹的重要因素。今日关注0.6700附近的压力情况，下方支撑在0.6500附近。澳元/美元黄金昨日震荡上行，再创历史高位，现汇价交投于2346附近。除美元指数在多重利空因素的打压下走软对黄金构成了一定的支撑外，地缘紧张局势挥之不去，全球央行购买黄金以及美联储的降息预期也是支撑黄金连创新高的重要因素。今日关注2360附近的压力情况，下方支撑在2330附近。黄金/美元今日需要关注的数据有，法国2月贸易帐和美国3月NFIB小型企业信心指数。另外，伦敦证交所集团(LSEG)周一的数据显示，在有证据表明美国经济持续走强的情况下，期货交易者对美联储今年降息幅度的押注已降至去年10月以来最低水平。周一的美联储基金期货12月合约显示，今年的降息预期约为60个基点，而2024年初的降息预期约为150个基点。芝加哥商品交易所集团(CME)周一数据显示，6月首次降息25个基点的预期为49%，低于一周前的57%。在过去几个月里，投资者对美联储降息幅度及时间的预期迅速转变，愈加怀疑决策者能否在经济强劲且不引发通胀反弹的情况下降息。美联储预计今年将降息75个基点。受利率预期影响的国债收益率因此走高。与债券价格走势成反比的10年期基准收益率周一创下11月以来最高水平。最新交易数据显示，对冲基金继续涌入黄金和白银，尽管黄金和白银价格已大幅走高，但一些分析师表示，贵金属仍有上涨空间。商品期货交易委员会（CFTC）发布的截至4月2日一周的《交易者持仓分项报告》显示，基金经理将其在Comex黄金期货的投机性多头头寸总额增加了10，067份合约，至173，073份。与此同时，空头头寸减少了1218份合约，至25993份。目前黄金市场净多头头寸为14.7080万。看涨投机仓位已达到2022年3月初以来的最高水平；然而，过去三周仓位基本持平，仍远低于2019年的高点。彭博智库(Bloomberg Intelligence)高级市场策略师迈克·麦格隆(Mike McGlone)在周一的一份报告中表示，黄金的头寸尚未过度扩张。
邦达亚洲2024-04-09
【九尘点金】黄金维持高位震荡，市场等待美联储会议记录和美国CPI！
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国关键通胀数据。预计通胀数据将提供更多美联储降息路径的线索，并可能成为金价的下一个推动因素。现货黄金支撑与阻力位日内阻力位：无日内支撑位：2320美元/2255美元九尘点金周一现货黄金亚盘快速走高后全天呈现高位窄幅震荡，整体看依托趋势线支撑冲破2200关口后加速上行趋势，黄金中期看涨走势不改；辅助指标粘合偏多趋势运行，未破位日趋势线前，仍以趋势线支撑震荡上行操作为主。 4小时依托趋势线及双线支撑震荡上行，日内关注下方支撑情况；辅助指标维持震荡偏多趋势运行，多空转换较快。建议：日内高位区间震荡偏多操作。分析仅供参考，不作为入场依据。【机构观点】　　黄金价格周初突破2354美元再创历史新高，《艾略特波浪金融预测》(The Elliott Wave Financial Forecast)联合编辑彼得·肯德尔(Peter Kendall)表示，黄金还有上涨空间。艾略特波浪分析显示，黄金开启了最关键的第三波。他展望，金价未来几年有望达到3000美元以上。肯德尔接受GoldSeek采访时提到：“对黄金行业的艾略特波浪分析表明金价刚刚开始最重要的第三波。” 他解释说：“2023年12月1日，我们的步伐与黄金有关，符合Elliot Wave International市场分析主管Steven Hochberg的预测。当我查看实时黄金图表时，我可以看到波浪已经展开，正如他所建议的那样。” “我们谈论了很多关于2023年10月份的事情，以及Steven在10月份短期更新中所说的内容，然后到了12月份，你知道我们相当确定该低点已经就位，并且黄金将继续创出新高。” “这都发生得很快。” “当你知道这是第一组历史新高出现，我想那时是2023年12月至2024年1月，我们就在那里，我们得到了它，然后我们撤回。” “随后，我们经历了今年早些时候拉回的第二波浪潮，现在我们正处于第三波上涨，这正是Steven所呼吁的，而且正如你提到的，它的效果非常好。” 肯德尔与Steven共同编辑了艾略特波浪国际公司的《艾略特波浪金融预测》，他还为公司的全球市场视角提供有关文化趋势、经济和美国股市的评论。他提到：“当我们回顾美国股市图表，我们的客人预计将出现盘整。” “进一步的艾略特波浪分析表明，未来几年黄金将达到3000美元以上。” 他最后强调：“COT数据表明，大众可能再次错了，暗示逆向投资的黄金将进一步上涨。”。【风险预警】 ☆ 14点45分，法国2月贸易帐 ☆ 18点，美国3月NFIB小型企业信心指数 ☆ 次日0点，EIA公布月度短期能源展望报告 ☆ 次日4点30分，美国至4月5日当周API原油库存请识别下方二维码加好友交流，备注：FX168
倍特点金2024-04-09
降息进一步延后，黄金价格会再创新高吗？
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。此轮金银价格大幅上涨，驱动因素来源于美联储降息预期下的投资需求、地缘政治危机引发的避险需求，以及央行购金背后的美元信用对冲需求。短期来看，由于美国经济数据强劲，美联储降息时间进一步延后，美元实际利率反弹，可能会导致黄金价格回调风险增加。中期来看，地缘政治危机冲突存在继续升级的可能，央行购金背后的对冲美元信用走弱需求增长，以及下半年美联储降息前后投资需求回归，黄金价格牛市的格局并不会逆转，且会不断刷新历史新高。基于对冲风险考虑，黄金期货交易策略适合“卖近买远”。降息进一步延后，黄金调整风险增加从经济数据来看，3月美国经济数据异常强劲，一改去年四季度至今年前两个月减速的势头，这意味着此轮美联储加息周期美国经济软着陆可能性上升。此外，美国通胀维持回落势头，但是美联储吸取上个世纪70年代的经验教训，并不急于降息，美联储预防式降息的必要性下降。首先，原先疲软的美国制造业在3月出现明显改善。数据显示，美国3月ISM制造业指数上升至50.3，上月低47.8，为2022年9月以来首次进入扩张区间，远高于去年同期的46.3。3月ISM制造业PMI改善与2月美国耐用品订单环比增速回升是匹配的，2月美国耐用品订单环比增长1.28%，改变了1月环比大幅下降6.86%的低迷格局。其次，美国就业市场尚未依旧强劲，尚未出现重大失衡。数据显示，美国3月非农超预期激增30.3万人，创下去年5月以来的最大增幅，远超21.4万人的预期中值，前值由27.5万人下修至27万人，从对今年1-2月的就业人数增幅合计上调了2.2万人。而且美国3月失业率3.8%，较前值3.9%有所下滑，失业率已连续26个月保持在4%以下，创下20世纪60年代末以来最长记录。再次，美联储官员表示并不急于降息。美东时间4月3日，美联储主席鲍威尔在讲话中重申，联储要对通胀持续回落到2%这一目标水平更有信心，才会决定降息。值得关注的是，鲍威尔也提到利率的风险是双向的。如果过早降息，可能会导致通胀上升。如果太迟降息，经济产出和劳动力市场就会疲软，美国目前的通胀形势并未重蹈70年代的覆辙，在宣布抗通胀大功告成之前，美联储需要非常确定真正很好地遏制住了通胀，美联储不希望降息后又不得不为了控制物价上涨而再次加息。地缘政治危机升级，避险需求支撑黄金价格我们关注到近期美元名义利率和实际利率都在反弹，美元指数同样在上涨，因美国经济强劲，降息预期降温，但是黄金价格还是上涨，这种背离的原因主要来源于避险需求接棒投资需求来驱动黄金价格的上涨。一方面，中东地缘政治危机在升级，反应国际金融市场恐慌情绪的VIX指数在4月4日升至16.35点，此前一直在13点上下徘徊。根据历史经验表现，市场恐慌情绪攀升的情况下，投资者会抛售权益资产，购买安全资产如黄金和美债。CFTC公布的数据显示，截止4月2日，投机资金持有COMEX黄金净多合约升至207250手，创2022年5月3日以来此高纪录。图为基金持有COMEX黄金净多持仓与COMEX黄金价格走势对比图片 4月初，伊朗驻叙利亚大使馆领事处大楼的遭遇以色列空袭，巴以冲突全面升级。面对伊朗报复威胁，以色列军队全面进入戒备状态，最新措施包括周四宣布暂停所有作战部队的休假。美国国务卿安东尼·布林肯在4月4日的新闻发布会上表示，面对伊朗的这些威胁，美国将支持以色列。另一方面，随着美国大选的临近，政治不确定性可能进一步提振避险情绪，增加黄金配置吸引力。2024年美国大选或将重演“拜特之争”，这可能进一步加深美国政治极化和社会撕裂，并增加美国出现政治动荡的风险，政策不确定性也大幅增加。对冲美元信用风险，黄金配置需求较大黄金既有商品属性，也有货币属性。纵观国际货币体系演变历程，黄金一直扮演着极为重要的角色。不论是金本位制度还是当下的美元信用货币体系，黄金作为最后的价值储藏实物货币，依然在国际货币体系中发挥着重要作用。美元与黄金的关系其实近似于主权货币与通用货币的关系，本质上是以国家信用为背书的信用货币和以自然属性为背书的贵金属货币之间的博弈。近年来，美元信用不断走弱，尤其是俄乌战争爆发后，西方国家对俄罗斯制裁导致各国减少国际储备中的美元资产，增持黄金。国际货币基金组织公布的数据显示，截至2023年12月，全球官方储备资产约为11.4万亿，其中外汇储备中的美元储备为6.69万亿，占比下降至58.4%，此前在2001年6月达到72.7%。在美元外汇储备在官方储备资产下降的同时，除美国外，其他主要经济体黄金在官方储备资产中的占比不断攀升，截至2月，瑞士、欧元区、巴西和日本等国黄金在官方储备资产中的占比分别升至8.01%、56.19%、15.2%和2.42%，1月中国也将黄金在官方储备中的比例提升至4.3%，2015-2016年这个比例不到2%。综上所述，短期来看，由于美国经济数据强劲，通胀下行势头有所反复，美联储并不急于降息，美元实际利率出现反弹，且美元汇率保持坚挺，黄金价格调整的风险增加。长期看，三大驱动因子并没有消失，例如投资需求会在下半年降息前后回归，地缘政治危机带来的避险需求短期接棒投资需求，给黄金价格予以支撑。关键的时美元信用走弱，各国购金行为给黄金价格提供长期的、持续的上涨驱动。境外投资者可以关注芝商所旗下的微型黄金期货（产品代码：MGC）来对冲风险，境内投资者可以运用上期所黄金期货及期权来对冲风险。芝商所微型黄金和白银期货合约为个人投资者量身定制，与较大规模的黄金和白银期货合约相比，资本投入和保证金更低，交易费用也更低，但灵活性、安全性和保障性相同。例如微型黄金期货合约的规模是100盎司黄金期货合约的1/10，合约单位为10金衡盎司。 $NQ100指数主连 2406(NQmain)$ $SP500指数主连 2406(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2406(YMmain)$ $黄金主连 2406(GCmain)$ $WTI原油主连 2405(CLmain)$
老虎证券2024-04-09

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