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黄金上涨逻辑是什么？还能延续涨势吗？有色龙头ETF(159876)盘中涨近2.5%，标的指数本轮行情已涨近40%！

金上涨的可能原因，包括： 1、国际上，美联储降息预期、全球央行购金需求超预期（国际金融体系“去美元化”趋势）、区域局势、全球主要国家年内领导人选举等因素叠加，导致金价不断创新高。 2、国内方面，“中国大妈”的黄金购买热潮进一步助推黄金价格上涨。受汇率波动因素影响，年初以来，国内黄金相较于海外金价表现更强。图片来源：Wind 此外，政策面上，几乎每次【大规模设备更新和消费品以旧换新】一有大消息，有色金属板块好像都会迎来一波上涨行情，毕竟这有利于原材料有色金属。昨日（4月7日），央行创设新的结构性政策工具支持大规模设备改造和以旧换新：中国人民银行宣布设立科技创新和技术改造再贷款，额度为5,000亿元，激励引导金融机构加大对科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目的金融支持力度。今早（4月8日）开盘，有色龙头ETF（159876）高开高走，开盘不到半小时，成交额超900万元，场内价格一度劲涨2.49%，现涨1.29%，冲击日线6连阳。图片来源：Wind 数据显示，虽然有色龙头ETF（159876）不断上探年内新高，但拉长时间维度来看，截至4月3日收盘价（1.165）相较近1年（1.264）、近3年（1.747）的高点或仍有上涨空间。图片来源：Wind 展望后市，机构或普遍看好黄金的中长期配置价值，由于黄金价格上涨有资金面和基本面的双重定价因素，结合3月美联储会议偏鸽派，点阵图坚持了年内三次降息节奏，展望全年，或仍有一定的上升空间。配置建议方面，比较推荐打包一揽子有色金属板块龙头股的ETF，观察近日行情，有色金属板块常常在大盘调整时，逆市走强，并且上涨的弹性较好。以中证有色金属为例，自2月6日反弹至清明假期前（4月3日），累涨近40%，大幅涨逾沪指（13.59%）26个百分点，亦涨超深证成指（19.84%）和创业板指（17.78%）。图片来源：Wind 按照申万三级行业口径，截至3月31日，有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色金属指数中，黄金是第三大重仓行业，权重占比约14.6%，有望受益于黄金大涨行情，也有望受益于近日大宗商品上涨周期。数据、图表来源：Wind，沪深交易所，华宝基金等风险提示：有色龙头ETF（159876）被动跟踪中证有色金属指数（930708.CSI），该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-08

ETF盘中资讯|黄金上涨逻辑是什么？还能延续涨势吗？有色龙头ETF（159876）盘中涨近2.5%，标的指数本轮行情已涨近40%！

中进行过多次解读，包括： 1、国际上，美联储降息预期、全球央行购金需求超预期（国际金融体系“去美元化”趋势）、地缘冲突、全球主要国家年内领导人选举等因素叠加，导致金价不断创新高。 2、国内方面，“中国大妈”的黄金购买热潮进一步助推黄金价格上涨。受汇率波动因素影响，年初以来，国内黄金相较于海外金价表现更强。此外，政策面上，几乎每次【大规模设备更新和消费品以旧换新】一有大消息，有色金属板块好像都会迎来一波上涨行情，毕竟这有利于原材料有色金属。昨日（4月7日），央行创设新的结构性政策工具支持大规模设备改造和以旧换新：中国人民银行宣布设立科技创新和技术改造再贷款，额度为5,000亿元，激励引导金融机构加大对科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目的金融支持力度。今早（4月8日）开盘，有色龙头ETF（159876）高开高走，开盘不到半小时，成交额超900万元，场内价格一度劲涨2.49%，现涨1.29%，冲击日线6连阳。数据显示，虽然有色龙头ETF（159876）不断上探年内新高，但拉长时间维度来看，截至4月3日收盘价（1.165）相较近1年（1.264）、近3年（1.747）的高点或仍有上涨空间。展望后市，机构或普遍看好黄金的中长期配置价值，由于黄金价格上涨有资金面和基本面的双重定价因素，结合3月美联储会议偏鸽派，点阵图坚持了年内三次降息节奏，展望全年，或仍有一定的上升空间。配置建议方面，比较推荐打包一揽子有色金属板块龙头股的ETF，观察近日行情，有色金属板块常常在大盘调整时，逆市走强，并且上涨的弹性较好。以中证有色金属为例，自2月6日反弹至清明假期前（4月3日），累涨近40%，大幅涨逾沪指（13.59%）26个百分点，亦涨超深证成指（19.84%）和创业板指（17.78%）。按照申万三级行业口径，截至3月31日，有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色金属指数中，黄金是第三大重仓行业，权重占比约14.6%，有望受益于黄金大涨行情，也有望受益于近日大宗商品上涨周期。数据、图表来源：Wind，沪深交易所，华宝基金等风险提示：有色龙头ETF（159876）被动跟踪中证有色金属指数（930708.CSI），该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

金融界2024-04-08

资源板块表现强势，资源ETF(510410)涨超2%，白银有色涨停

把握结构性机会：资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在较大上行动力。资源ETF(510410)，场外联接(C类：019910；A类：050024)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-08

本周市场焦点：美国3月CPI备受关注新一轮财报季拉开帷幕

股市，中东紧张局势导致油价攀升再加上对美联储降息路径的担忧给年初的火爆行情蒙上了一层阴影。上周，道琼斯指数累计下跌近2.3%，跌幅超900点，为该指数一年多来最差的单周表现。与此同时，标普500指数累计跌近1%，以科技股为主的纳斯达克指数累计跌0.8%。

金融界2024-04-08

海通证券A股二季度展望：白马股或成中期主线重视电子、数字基建等

荡蓄势。随着政策加码推动基本面改善、若美联储降息加速外资回流，中期维度看白马或渐成股市主线。白马中重视持续性更好的白马成长，如科技制造中的电子、数字基建、AI应用，以及医药。

金融界2024-04-08

有色金属ETF(159871)强势上涨2.74%，机构：持续看好黄金再创新高

好驱动下，价格连续创出新高。目前仍处在美联储降息前期，央行购金持续且国内黄金需求强劲，市场对货币信用体系担忧持续，持续看好黄金再创新高。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-08

卓创资讯：消息面多空博弈，铜价拉涨动力逐渐放缓

观消息多空博弈，美国经济数据较有韧性，美联储降息押注降低。国内3月份 PMI环比上涨1.7个百分点，提振市场信心。当前铜价虽创下近两年新高点，但现货市场并未给予积极的反馈，供应端检修消息定性未定量，这或将成为后市影响市价波动的一大主要因素点，预计铜价短期上涨，长期上方压力位主要来自于现实与预期的兑现。

金融界2024-04-08

贵金属板块交投活跃，黄金ETF基金早盘涨超2%，机构：黄金年内整体仍偏多

，劳动力市场依然十分强劲。数据公布后，美联储降息预期明显降温，目前6月降息概率已降至50%左右，全年降息75bp概率降至60%左右，但黄金依然大幅上涨并再创新高。国盛证券表示：本轮黄金上涨的起点是由于3月1日公布的美国2月PMI低于预期，导致美元和美债收益率下行、美联储降息预期升温，因此在上涨之初具备基本面支撑。3月4日，黄金收盘价创历史新高，也正是从那以后，黄金投机性多头头寸快速增加、空头头寸快速减少，背后可能反映了破新高之后上方阻力消失，从而触发了一些动量策略大量买入，推动了黄金继续上涨；并且在这一过程中大量空头止损离场，“逼空”效应也扩大了黄金的涨幅。维持年内整体仍偏多的观点。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-08

央行连续17个月增持黄金，有色价格假期普涨！“金铜含量”最高的有色50ETF(159652)涨超2%，连续5日吸金超7500万！估值重构进行时？

态势。即便美国经济数据不断超预期，甚至美联储降息预期也逐步弱化，但黄金仍一骑绝尘，本质上我们认为这轮金价上行核心反映的是对美元信用体系的对冲，降息在某个时点助推了金价上涨，但就如2023年那样，无论美联储降息与否，金价在全球央行持续购金行为下仍呈现中枢不断抬升之势，黄金的货币属性主导了此轮金价长周期上行当前黄金股估值相对合理，金价上行将进一步助推股价修复。（来源：兴业证券《金、铜价格逼空式上涨》）【机构悄然加仓有色】数据显示，从公募基金仓位变化上看，有色金属近1个月为加仓最多的板块。【长江证券：贵金属迎主升浪，铜铝开启涨价元年】长江证券最新观点认为，美国通胀数据温和、联储鸽派表态，促使美债下行，这在全球工业经济已然触底的当下，有助于催化铜铝上行，2024年有望成为铜铝涨价元年。贵金属方面，长江证券认为，降息预期主升延续，商品站稳 2200 美元/盎司，点燃权益加速修复行情。（来源：长江证券《贵金属迎主升浪，铜铝开启涨价元年》）【铜价：高盛认为年底获将涨至10000美元】 3月份以来，全球铜价持续走高，3月16日，国际铜价（LME铜）一度上破至9000美元/吨关口；截至当前，国际铜价依然超过8700美元/吨。高盛认为，铜市场正处于一个重要的季节性拐点，精炼铜市场在第二季度库存水平将逐步走低。在国内需求强劲、供应持续受限的情况下，铜市场将逐步转向供应短缺格局，持续供应短缺将支撑铜价，预计2024年底铜将涨至每吨10000美元！可再生能源和电网投资强劲，带动铜需求大幅改善。【铝价：供应偏紧，支撑上涨】高盛指出，与铜类似，全球铝市场也将从第二季度开始转入持续的供应短缺阶段，今年全球铝市场将出现724万吨供需缺口的预期，这一趋势将支撑伦交所铝价今年年底达2600美元/吨：首先，今年迄今为止，国内铝市场的走势最为强劲。高盛预计，国内一季度铝需求或同比增长11%，与铜市场类似，主要受到太阳能和电网投资的强力支撑。其次，除德国外，欧洲现货铝需求出现回暖。南欧和东欧大多数下游领域的去库存已经结束，订单量正在增强。这已经反映在欧洲铝升水价格上，升水从12月的低点已经上涨了近40%。【牟一凌：资源品将会变成最好的投资】民生证券策略首席牟一凌在3月30日最新观点认为，未来中国经济总量增长的亮点是制造业，这意味着，制造业相关领域（克强指数成分股）是好的投资，而资源品将会变成最好的投资。挂靠实物属性的资源品链依旧是我们的首要推荐：铜、煤炭、油、资源运输（油运、干散等）、贵金属和铝。【新财富首席邱祖学：踏空铜价是最大风险，金价仍将长牛】有色金属行业新财富首席邱祖学认为：二季度价格进入主升浪，踏空铜价是最大的风险。供给端：冶炼加工费TC/RC大幅下挫，铜矿紧张传导到阴极铜紧张正在加速，预计4、5月将成为国内阴极铜减产的基调，铜价将在二季度开启价格主升浪。需求端：国内需求预期较低，节后开工旺季来临，电力设备+热交换铜管需求旺盛，同时海外供应链重构带来了巨大增量市场，需求将持续改善。同时，邱祖学认为金价仍将长牛。此前市场普遍预期联储将进入降息周期，强劲的就业和仍在高位的通胀，使得联储表态依然偏鹰派，但金价正对于鹰派观点脱敏，金价持续上行，判断金价进入上行的起点。（来源：民生证券《实物崛起，周期降临》）从指数层面看，截至3月14日数据，仍以同指数下规模最大的有色50ETF(159652) 标的指数（细分有色指数）为例，不论是今年以来还是近一年，细分有色指数表现都高居全市场同类有色指数第一。看好未来贵金属及大宗工业金属周期回归，同指数下规模最大的有色50ETF（159652）备受关注。数据显示，截至2024年3月28日，中证细分有色金属产业主题指数(000811)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、洛阳钼业(603993)、中国铝业(601600)、天齐锂业(002466)、北方稀土(600111)、山东黄金(600547)、赣锋锂业(002460)、华友钴业(603799)、中金黄金(600489)、西部矿业(601168)，前十大权重股合计占比超53%。有色50ETF(159652)，场外联接(A类：019164；C类：019165) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。800ETF、有色ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-08

非农就业大超预期，“首降”或延至9月，纳斯达克100ETF(159659)连续三日获资金净流入超1700万元

以来的最大增幅。互换市场下调2024年美联储降息预期，将6月降息概率减少至54.5%，首次降息时间从7月推迟至9月。分析师表示，尽管目前美联储降息的紧迫感几乎不存在，但预计其下一步行动仍将是降息。投资者需关注消费者支出和企业利润，而非美联储降息的时间和次数。当前状况让投资者左右为难，一方面希望经济走强以支持企业盈利进一步增长，另一方面又希望美联储赶快降息，但二者不可得兼。美联储理事米歇尔·鲍曼和达拉斯联储主席洛根均认为，现在还不是降低利率的时候。美联储持续释放鹰派信号，投资者对此有所“脱敏”。瑞银指出，尽管劳动力市场扩张预计将放缓，但失业率仅会小幅上升。瑞银预测，美联储将在2024年的6月、9月和12月分别降息25个基点。东吴周期观点认为，历史来看，制造业复苏周期和美股走势通常共振上行，每当制造业PMI回升至荣枯线之上，美股通常有较好表现，收益率均大幅高于黄金。3月美国制造业PMI结束了长达16个月的制造业收缩困境，重回扩张区间，尤其是生产和新订单分项大幅回升，或意味着美国制造业进入复苏周期，对后续美股走势将有明显的提振作用。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-08

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