期形成对比，进一步加剧实物市场紧张。 美联储政策影响 自2024年12月以来，美联储维持政策利率在4.25%-4.50%区间。市场对2025年7月降息的概率已降至不足6%。传统上，高利率不利于无收益资产黄金，但由于通胀担忧与经济不确定性，负面影响有所缓解。 实际利率（名义利率减通胀率）是影响黄金的关键变量。如果关税推动通胀而联储维持高利率，则实际利率上升，可能压制金价。但若经济下行压力促使联储降息，实际利率将下降，利好金价。 地缘政治风险溢价 贸易战升温 关税延期本质上维持了黄金价格中的“地缘风险溢价”。尽管期限推迟至8月1日，但政策走向仍不明朗。特朗普声称延期是为了“最大化谈判筹码”，暗示未来仍可能大幅调整。 全球经济稳定性 美国关税政策的外溢效应或影响全球经济稳定。特别是对金砖国家的潜在打压，进一步增强黄金作为系统性风险对冲工具的地位。 衰退风险评估 经济指标 高盛分析师警告，即便关税延期，衰退风险仍“异常高”。政策不确定性、消费者信心下滑、供应链潜在中断等多重因素构成挑战。在衰退情景中，高盛预计金价可能升至3,880美元，体现避险资金流入。 市场脆弱性 当前经济扩张周期已显疲态，企业盈利、消费支出和金融市场稳定性均面临压力。回顾历史，黄金在2007至2011年间翻倍上涨，表明其在经济衰退中具备显着上涨潜力。 美元走弱与通胀对冲逻辑 去美元化趋势 美元在2025年贬值12%，反映出市场对美国财政和货币政策可持续性的担忧。全球央行减少美元储备的趋势持续，约73%的受访机构预计未来五年美元储备将“中度或显着”下降。这一结构性趋势支撑黄金长期需求。 通胀预期升温 关税可能推升消费品和工业品价格，加剧通胀压力。虽然黄金在不同周期的通胀对冲效果不一，但当前政策不确定性与美元疲软共同强化其对冲功能。 风险因素与下行情景 贸易谈判若顺利落地 金价最大风险来自8月1日前若美方与主要贸易国达成全面协议，将缓解地缘风险、提振美元，从而打压避险需求。 美联储鹰派意外发力 若关税导致通胀走高，而美联储以鹰派姿态大幅加息，实际利率走升将对黄金构成压力。不过，美联储在通胀与就业之间需权衡，政策空间或受限。 长期结构性因素 央行储备多元化 央行增持黄金反映出全球货币体系的长期转型。对美元霸权与地缘冲突的担忧推动央行增加黄金配置，这种趋势对金价构成长期支撑。 投资组合配置优化 机构建议黄金在均衡投资组合中的配置比例为约5%。随着更多投资者认识到其分散风险作用，特别是在市场动荡时期，结构性需求有望持续增长。 投资者持仓与市场情绪 无论是专业机构还是散户，当前多头占比约70%，空头占比30%。这一比例尚未到达极端水平，不构成反转信号。14日相对强弱指数（RSI）在47至64之间波动，暗示价格仍有上行空间，未进入超买区。 从技术图形看，金价在3,366-3,370美元附近存在阻力，3,297-3,300美元为支撑。一旦跌破支撑位，可能引发止损卖压，若避险情绪减弱将加剧回调风险。 前景展望 特朗普延长关税期限的决定为黄金构建了一个复杂但总体利多的环境。虽然短期不确定性略有缓解，但央行需求、ETF资金流入、美元贬值与地缘风险等结构性因素持续构成强劲支撑。 综合机构预测与基本面分析，预计2025年下半年黄金将在3,300至3,700美元之间震荡运行，若贸易紧张升级或衰退风险加剧，价格有望冲击4,000美元。8月1日的关税期限将成为关键节点：若谈判成功，金价上涨空间可能受限；若关税落地，则或推动金价向机构目标区间上限迈进。 供给受限、央行购金、货币贬值忧虑与持续的全球政治风险，共同构成黄金的长期结构性多头格局。尽管短期围绕关税可能波动加剧，但中长期价格前景依然坚实。 免责声明： 这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。 请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd AFS 执照号为246566）。 免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 2025-07-09lg...
北美站
