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2025年ASCO年会临近，国产创新药出海热潮不减。港股创新药ETF(159567)备受关注

品业务占比高的企业。CXO资金面受益于美联储降息周期和本土投融资回暖，海外需求改善带动业绩提升。行业层面关注美联储政策、投融资变化、海外需求复苏及政策出台。公司层面关注国内创新药CRO、海外业务复苏的生命科学企业及减肥药等概念公司。仿制药制剂政策变化推动行业集中度提升，推荐管线丰富、高人效的头部企业。相关产品：港股创新药ETF(159567)、创新药ETF（159992）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 11:16

债市早报：中办、国办印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》；资金面整体较宽松，债市窄幅震荡

好前景的正面反映。（二）国际要闻【美联储高官：宽松暂停期可能更长，“不确定”形势是否足够明朗】5月26日，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在接受采访时，毫不掩饰对当前形势的担忧。“一切皆有可能，”他表示：“但到9月份情况会足够清晰吗？我现在并不确定。我们必须看数据怎么说，同时也要看谈判进展如何”。这位美联储官员的表态反映出央行决策层面临的两难境地，一方面，美国经济在2025年初展现出稳固基础；另一方面，特朗普政府的关税威胁和移民政策大幅调整正促使企业重新思考投资计划，“这种不确定性可能正在拖累经济活动，并给我们制造挑战，因为我们不确定事态将如何发展，因此也不知道货币政策应该走向何方”。卡什卡利强调，当前的不确定性正在拖累经济活动。更令人担忧的是，他明确指出了关税冲击的“滞胀性质”。他表示，美国经济面临的最大风险是重大新政策的阴霾，包括贸易壁垒和移民政策。（三）大宗商品【国际原油期货价格微幅收跌，国际天然气价格转跌】5月26日，布伦特6月原油期货收跌0.06%，报64.74美元/桶；NYMEX天然气价格收跌1.53%至3.264美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 5月26日，央行以固定利率、数量招标方式开展了3820亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量3820亿元，中标量3820亿元。Wind数据显示，当日有1350亿元逆回购到期，因此单日净投放资金2470亿元。（二）资金利率 5月26日，央行公开市场大规模净投放，资金面整体较宽松。当日DR001下行5.39bp至1.511%，DR007上行6.85bp至1.655%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 5月26日，资金面由紧变松，但特朗普对欧美关税威胁有所缓和，债市窄幅震荡。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250004收益率上行0.10bp至1.6900%，10年期国开债活跃券250210收益率下行0.85bp至1.6950%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 5月26日，6只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1融创03”跌超83%，“H0阳城04”跌超50%；“H0融创03”涨超12%，“H1融创01”涨超54%，“H1碧地03”涨超71%，“H1碧地01”涨超1403%。 5月26日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“20蓉园01”跌超15%。 2. 信用债事件融创房地产：公司公告，将于近期推进股票经济收益权兑付申报登记工作，4只公司债5月27日起停牌。佳兆业集团：公司公告，境外债务重组瑞景计划生效日期落实为5月22日。南方航空股份：公司公告，为提高资金使用效率，公司决定延迟发行“25南航股SCP011”。宿迁港区开发：联合国际出于商业原因，撤销宿迁港区开发“BBB-”的国际长期发行人评级。金能科技：联合资信将公司主体长期及“金能转债”信用评级下调至“AA-”，评级展望维持“稳定” 杉杉股份：公司公告，杉杉控股所持公司1300万股股票将被司法处置，占公司总股本的0.58%。父城文投：公司公告，截至4月30日，公司票据逾期2200万元；近期被担保人荣泽水利债务问题纠纷被撤销诉讼，公司账户解封完成后可偿付逾期商票。北京首钢基金：惠誉因发行人停止参与评级，撤销北京首钢基金“A-”长期发行人评级。濮阳开州投资：东方金诚公告，经中国执行信息公开网查询，关注濮阳开州投资集团子公司被列为被执行人，执行标的金额7487.07万元。阳光城：公司公告，公司累计逾期债务本金合计698.12亿元，境内公开市场债券逾期累计164.63亿元。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 5月26日，A股缩量整理，可控核聚变概念再度领涨市场，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.05%、0.41%、0.80%，全天成交额1.03万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，传媒涨超2%，计算机、环保、通信、轻工制造涨超1%；下跌行业中，汽车、医药生物跌逾1%。【转债市场主要指数集体跟跌】 5月26日，转债市场跟随权益市场继续下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.23%、0.31%、0.12%。当日，转债市场成交额541.66亿元，较前一交易日缩量14.47亿元。转债市场个券多数下跌，471支转债中，168支收涨，295支下跌，8支持平。当日上涨个券中，利民转债涨超7%，游族转债涨超6%；下跌个券中，志特转债、宏昌转债跌逾6%，福立转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 5月26日，光力转债公告不下修转股价格，且未来3个月内（2025年5月27日至2025年8月31日），若再度触发下修条件，亦不选择下修；申昊转债公告不下修转股价格，且未来6个月内（2025年5月27日至2025年11月26日），若再度触发下修条件，亦不选择下修；能辉转债、科顺转债公告预计触发转股价格下修条件。 5月26日，红墙转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 5月26日为美国阵亡将士纪念日，美债市场休息一日。 2. 欧债市场 5月26日，英国债市因春季银行假日休市一日，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行1bp至2.56%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别下行3bp、3bp和2bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至5月26日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界05-27 11:06

老李：黄金遇阻下破趋势线，空头剑指3290，黄金分析

税大战，地缘局势，央行购金，去美元化，美联储政策不确定，全球经济衰退等大背景下，投资者狂热，投机资金跟风，现货黄金暴涨、暴跌成为家常便饭，并且越来越多！未来相当长的一段时间里，现货黄金大概率34003100或29503500间反复大扫荡，然后寻求大区间突破！做多，做空，都可以，只要有充足的理由都可以，带好损，不抗单，控制好仓位；只要不损，很容易大赚。行情波动大，利润如果不超过20-30美元就不要考虑出，否则浪费大好行情；利润少则20-30美元，多则50-70美元，位置好点则100美元以上利润也不难！　　　　现货黄金，上周洗盘式上涨，我们主要思路是看涨回补5月12日跳空缺口，周内虽然波折，但最终多头稳定局势成功大涨。上周现货黄金主要受关税消息影响，尤其是周五欧美关税谈崩，建国打脸90天窗口期。避险情绪推动现货黄金大涨，周线以光头光脚大阳线收盘，当前来看多头还有上涨空间。就中线而言，我们开篇文章已经说了，接下来继续超级大扫荡；所以，本周看涨的同时关注冲高回落，在现货黄金下跌触及3120区域后我们坚持看涨至今，接下来需要转变思路，周内拉高后重点看空。　　　　现货黄金日线. 现货黄金日线. 　　　据券商中国援引彭博社报道，北京时间5月26日晚间，欧盟计划“快速推进”与漂亮国的贸易谈判，以避免跨大西洋“贸易战”，这表明双方将采取更加友好的态度。就在几天前，建国刚刚批评欧盟拖延谈判进程。　　　　欧盟发言人表示，在与漂亮国的谈判中，欧盟提出的“零关税对零关税”提案仍在谈判桌上；据悉欧盟已计划加快与漂亮国的谈判。关税消息是谈谈打打，打打谈谈，市场则上蹿下跳！　　　　伊朗表示，已做好适当打击以色列的充分准备。不会接受暂停铀浓缩以确保与漂亮国达成核协议的做法。　　　　西方不再克制，德国默茨表示，西方国家已取消援助乌克兰武器的射程限制。　　　　黄金方面，昨日因阵亡将士纪念日美盘提前休市，亚盘回落欧盘低位止跌美盘震荡反弹，整个交易日窄幅震荡，日线以下影小阴线收盘。从周线来看，3365不是高点，本周要上破一次，月线来看4月上影线月初已经回补，接下来存在二次回补的可能。　　　　黄金四小时. 　　　　　　　　昨日小幅震荡，日线下影线，属于下探回升，今日存在上破可能；不过，亚盘近期都有一波冲高下跌，所以亚盘考虑先空向上突破则顺势跟多。价格上来看，日内重点关注3353-57区域压力，下方看调整，突破则上周高点3365大概率也要破，然后进一步33803400-15区域，下方关注3120以来趋势支撑，日内关键，然后昨日低点区域3320-25和上周五低点3385-90区域。操作上，亚盘等拉高先空，突破阻力则顺势跟多，参考支撑阻力制定策略。　　　　黄金小时图　　　　沪金和融通金，黄金高位震荡，短线偏强，中期看好冲高下跌。接下来，继续关注高空机会，短线多单暂快进快出！沪金主力合约，压力78592800810815830，支撑777-772765756740732！融通金价格略低4元上下/克。　　　　昨日我们分析过日线两种走势：①是直接冲高；②是回落后冲高。但是昨日并没有冲高因此价格可能是先回落然后在进行冲高，所以今日关注点就是昨日高点3356一线。　　　　行情解析：　　　　日线昨日走势小锤头线，指标macd金叉初建粘合，灵动指标sto超买粘合代表价格还是多头震荡。目前关注中轨和均线支撑对应3303-3289以及3278一线，短期均线MA5支撑3329一线。　　　　：4小时指标macd死叉开口，灵动指标sto双线粘合震荡向下，代表4小时有回落的迹象。目前关注中轨和均线MA30支撑对应3329-3318.5一线，而下轨和均线MA60对应3288-3265一线。目前短期均线缠绕代表4小时价格的震荡走势。　　　　小时线macd零轴附近死叉初建，灵动指标sto快速向下修复，代表小时线的震荡偏弱。目前同样关注点是小时线下轨和均线MA60重合支撑3328-29一线。上方关注3313-50一线。　　　　综合而言：短期价格依旧是震荡走势，日内主要关注3329-3320两点，跌破3320代表价格进行回落修复，目前关注3328-29的支撑。而上方我们需要注意的是3356和3365的高点破位情况。　　　　【1】3341-44附近空，防守3354，目标3331-3322破位持有看 3310-3290 多单暂时待定3323-3308-3290 　　《个人建议，仅供参考》　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询) 　　　　短线靠制度，波段靠水平。短线就是高频，快进快出，这种模式，要追求很高的成功率，显然不可能，所以，就只能靠制度取胜，有明确的交易制度，止损止盈制度和风控制度，只要这些做的好，短线也可以赚钱。而且短线是每个交易者的入门必修课。而波段才是真正走向盈利走向跨越走向交易成功的核心，需要相当的积累和沉淀，这个包括心态的积累，资金的积累，还有技术水平的积累，而波段也是每一个交易者必须达到也必须最终达到并走向的路。　　　　想和笔者一样拥有专业交易员的技能和心态？主动联系主页有联系方式精准主力吸筹、出货区域判断掌握机构操盘思维《机构订单原理》，你值得拥有！　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询),VX《RSi166888》

金油控盘大师05-27 10:43

黄金延续震荡待突破？区间摇摆走势深度解析及操作建议

危机担忧升温，不断膨胀的债务可能引发对美联储未来被迫印钞偿债的预期，而削弱美元信用。美元指数也将继续走2年背离后的持续下行行情，以及美联储古尔斯比：未来10到16个月内仍有可能降息。所以，总体来看，在地缘局势担忧难以消退，美国债务危机又将导致美元贬值和技术看空前景加大，以及美联储仍存降息预期，关税反复，如继续减税，经济将过热，通胀上升，也将会增强黄金的抗通胀属性，提升金价，反之如维持高税和加税，对美元长期价值产生怀疑，各国央行和投资者可能加速增持黄金以对冲风险。　　　黄金行情走势分析：　　　黄金技术面分析：黄金日线窄幅整理收盘小阴星K线，整体空间不大，收缩震荡当中，上方遇到趋势线的阻力，下方受到4小时图中轨的支撑，基本围绕3360-3320间收缩整理，结合日线和周线的收盘，收在高位显强，月线则是二次摸高确认上影线当中，接近月线收官，短线暂时进入了高位震荡阶段。目前黄金还是继续震荡，不过早盘反弹还是没有突破昨天冲高的高点，黄金早盘冲高3350就直接承压回落，那么早盘还是继续高位空。　　　1小时图来看，黄金早盘冲高3350承压回落，没有突破昨天的高点，那么黄金反弹的高点还是依次在降低，说明黄金多头的力度并不强势，那么还是继续高位空为主，还是继续维持大区间震荡。高位还是继续空为主。现在行情还是根据消息面的影响变化大，如果黄金消息面出现避险，那么就是顺着避险可以先走一波。　　　行情瞬息万变，既然黄金多头无力上涨突破高点，就还是继续震荡为主，黄金反弹继续空。行情都是当下的，当然不是涨了就去多，跌了就去空，黄金现在已经开始震荡了，那么箱体高位还是高空，然后如果突破再顺势跟进，大道至简，不要想太多。综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3350-3356一线阻力，下方短期重点关注3280-3285一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线 wqm4936指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。　　　行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！　　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。　　　王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。　　　文/王启蒙（微信：wqm4936）　　　一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

启蒙理财05-27 10:30

究竟怎么回事？！黄金抛售潮突袭金价一度自日内高点回落18美元

金的避险属性依然突出。投资者还在关注美联储青睐的通胀指标——不包括食品和能源的美国个人消费支出(PCE)物价指数，该指数将于周五公布。北京时间09:54，现货黄金报3333.60美元/盎司。

风枫05-27 10:17

曾金策5.27黄金多头强势，最新行情走势分析及操作策略

局？ ✅ 独家四维分析法：融合基本面（美联储利率预期）、技术面（黄金分割斐波那契周期）、资金面（COMEX 持仓数据）、情绪面（散户交易指数），拒绝单一指标盲目判断 ✅ 24 小时实时风控：专业团队盯盘，动态调整止损止盈，提升每笔交易收益 ✅ 散户友好型策略：拒绝复杂术语，明确给出 "价格区间仓位建议止盈止损"，小白也能轻松跟随【每天群内实时行情分析，每日现价单3单以上，综合胜率90%以上，免费一对一针对性解T，欢迎前来！微信：cfa0224/（备用）usd1107/（钉钉号）cfa0224/曾金策/咨询】。　　一篇文章的触动，或许只是投资路上的短暂启发。但日复一日、精准无误的行情分析，才是你财富稳步增长的核心秘诀。你在投资的茫茫信息海洋中，想必已浏览过无数分析，也见证过不少盈利案例，可为何亏损仍如影随形？原因就在于，你习惯将众多观点综合考量后操作，然而金融市场本就是一场残酷的博弈，遵循着多数人失败、少数人成功的铁律。过多观点的杂糅，往往让你陷入迷茫，错失最佳时机。　　与其在纷繁复杂的分析中徘徊，不如坚定跟随一位专业可靠的引路人。尽管市场变幻莫测，无人能承诺百分百盈利，但我们拥有独家打造的入场、出场、风控三位一体平衡术。通过科学严谨的入场时机研判，让你在最佳点位精准布局；凭借精准无误的出场策略，确保你及时落袋为安；再依托严密的风控体系，为你的资金安全保驾护航。凭借这套完善的体系，实现稳定盈利并非遥不可及。只要坚持下去，积少成多，财富增长的目标轻松可达。别再犹豫，选择我们，开启你的财富增值之旅。

曾金策05-27 09:39

【TradingKey财经早餐】欧元美元打响“货币战”，美元指数跌破99，欧股反弹1%，DJT买币传闻被证伪，美国油企面临油价生死线

升级，而是希望我们能一起解决问题。” 美联储官员讲话：明尼阿波利斯联储行长卡什卡利表示，特朗普政府的贸易政策和移民政策给美国经济带来不确定性，这种风险不确定能否在9月变得更加清晰，不知道货币政策应该走向何方。全球欧元时刻：欧洲央行行长拉加德周一演讲时称，当前的全球变局为“全球欧元时刻”创造了机会，如今的欧元是与美元并驾齐驱的另一种国际货币。她呼吁打造坚实可信的地缘政治基础，坚持开放贸易和增强安全能力。瑞银看衰美元：瑞银最新报告称，尽管美元近期企稳，鉴于美国经济放缓和对财政赤字的担忧，将美元评级下调至“不具吸引力”，建议投资人减少多余美元现金。特朗普媒体科技加密传闻：26日《金融时报》报道称，特朗普媒体科技DJT将发行20亿美元股票和10亿美元可转债，筹集30亿美元用于购买比特币和其他加密资产。特朗普媒体科技随后否认该传闻，批评该报听信“愚蠢消息源”。 OPEC+增产会议：消息称，OPEC+会议可能会提前于5月31日举行，届时将宣布连续第三次大规模增产计划，此举可能会使得国际油价下滑至60美元/桶以下，这一水平被视为美国页岩油的盈亏生死线。原文链接

TradingKey05-27 09:06

特朗普这一句话，黄金突然回调！金价收盘下挫16美元如何交易黄金？

内生产总值(GDP)的第二次估计，以及美联储最喜欢的通胀指标——核心个人消费支出(PCE)物价指数的发布。黄金最新技术前景 Valencia指出，黄金价格周一回落，在美国假日期间流动性稀薄、波动性低的情况下，交易员似乎正在获利了结。不够，特朗普在贸易政策上的不一致可能会在周二恢复交易后导致价格剧烈波动。 Valencia称，从技术面的角度来看，黄金的看涨趋势保持不变。金价可能测试上周高点3365美元/盎司。如果突破该位，金价下一个目标将是3400美元/盎司，然后是5月7日高点3438美元/盎司和历史高点3500美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) Valencia补充道，看空方面，如果金价跌破3300美元/盎司，预计将跌至5月20日低点3204美元/盎司，之后是50日简单移动平均线(SMA)3199美元/盎司。

tqttier05-27 08:44

美国突传重大消息、特朗普出面了！比特币10.9万买盘强劲黄金3346避险反弹

逾1%。芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具显示，美联储在6月会议上降息的可能性仅为5.6%。进一步来看，7月30日的会议预计利率低于当前水平的可能性为23.9%。由于阵亡将士纪念日公共假期，美国市场仍休市，因此本周一美国10年期国债收益率不会变动。美元技术分析 FXStreet分析师Filip Lagaart表示，美元指数周一从日内低点回升，一些大胆的多头入场逢低买入，这在亚洲早盘交易中有所体现。随着相对强弱指数(RSI)开始跌破40并接近超卖关口，美元指数可能出现一定程度的放缓，甚至出现反转。然而，由于一些宏观经济问题仍未得到解决，复苏可能只是昙花一现。上行方面，9-10月美元指数受压的100.22水平是第一阻力位，其次是周一突破的100.80附近的上升趋势线。进一步上行，下一个需要关注的水平是55日简单移动平均线(SMA)的101.39，之后是101.90，这是2023年12月的关键水平，也是2024年夏季倒头肩形态(H&S)的基点。如果美元多头进一步推高美元指数，那么103.18的关键水平将发挥作用。如果下行压力持续，金价可能暴跌至年内低点97.91和关键水平97.73。进一步下跌，相对较弱的技术支撑位位于96.94，之后将看向这一新价格区间的较低水平。这两个水平分别为95.25和94.56，这意味着将创下2022年以来的新低。 (来源:FXStreet) 黄金技术分析 FXEmpire分析师James Hyerczyk表示，黄金未能突破3350美元至3360美元的阻力位并回落。如果金价突破3360美元的水平，它将走向下一个阻力位3490美元至3500美元。#黄金技术分析# (来源:FXEmpire) 比特币技术分析 CoinTelegraph指出，比特币多头正试图推动价格上涨并维持在109588美元以上，这表明每一次小幅下跌都将被买入。上倾的移动平均线和接近超买区域的RSI指标表明，阻力最小的路径是向上。如果买家将价格推高至111980美元以上，比特币可能会飙升至13万美元。 20日均线104886美元是下行时需要关注的关键支撑位。跌破并收于20日均线下方，可能会诱使短期买家获利了结。这可能导致比特币跌至心理关键的10万美元关口，预计买家将在此进行强势防守。#VIP会员尊享# (来源:CoinTelegraph)

小萧05-27 08:26

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easyMarkets易信：美元信用危机来袭：黄金加密齐飞，全球资产迎来重估时刻

球股市剧烈波动；而中国央行、欧洲央行和美联储的政策信号分化，也预示着国际资本流向和风险偏好正在重构。本文将从外汇、贵金属、能源、股市与加密资产五大市场出发，系统梳理这场波动背后的深层逻辑与地缘根源，帮助投资者看清下一阶段全球资产配置的关键变量。外汇市场上周全球外汇市场剧烈波动，美元指数大幅下挫，非美货币普遍走强。主要驱动力来自美国财政赤字与债务可持续性担忧、美债拍卖表现不佳、特朗普新一轮关税威胁、全球贸易局势紧张，以及主要央行官员密集发声。避险情绪升温，日元、瑞郎等传统避险货币表现突出，欧元和英镑受经济数据和政策预期支撑强势反弹。人民币对美元中间价上周小幅上调，整体表现平稳，市场供需基本平衡。4月跨境资金净流入，结售汇平衡，政策宽松持续支撑市场信心。国家外汇管理局强调稳外贸、稳外资，继续推进便利化改革和逆周期调节，预计人民币将保持稳健运行。经济数据表现美国经济数据：4月CPI温和增长，核心PCE预计维持2.6%，个人消费数据低于前月，反映关税不确定性压制消费。欧元区数据：4月核心CPI年率终值2.7%，经济韧性超预期，支撑欧元走强。英国数据：CPI高于预期，推动英镑创三年新高。中国数据：4月跨境资金总体净流入，外汇市场运行平稳，人民币汇率中间价小幅上调。重大新闻与政策事件穆迪下调美国主权信用评级，理由为财政前景恶化和赤字扩张缺乏有效应对措施。此举引发美元汇率大幅下跌，并加剧全球金融市场波动。美债拍卖惨淡，20年期国债得标利率突破5%，为五年来最差表现之一。债市抛售加速，美股、美债、美元齐跌，市场对美国“过度特权”逐渐消退的担忧加剧。特朗普关税威胁，最新表态加剧全球贸易紧张，投资者对美国政策信心下滑，美元指数周线下跌1.85%，创阶段新低。主要央行动态与官员讲话美联储官员密集发声，强调贸易政策不确定性和通胀风险，暗示短期内维持利率不变，等待贸易和经济数据进一步明朗。FOMC会议纪要显示，决策者对经济前景不确定性增加，通胀和失业风险均上升。欧洲央行官员强调不应过度依赖基线展望，需为经济和通胀偏离预期做好应对准备。市场普遍预期年内再降息两次以应对贸易冲击。日本央行维持政策利率不变，关注关税对经济和通胀的影响。行长植田和男表示，若危机感上升可能暂停加息，强调日元过快升值对经济不利。中国央行5月7日“双降”，下调逆回购利率和存款准备金率，20日LPR如期下调，旨在稳经济、促信心。市场观点布朗兄弟哈里曼公司：美元承压的核心在于对美国政策信心下降，贸易战促使各国重新评估对美元的依赖。努文：关税与债务压力推高美债收益率，美元或进一步承压。苏格兰爱丁堡的证券投资公司：美国公共债务担忧合理，美元弱势可能持续。摩根士丹利：美国通胀将在2025年升至3.0%-3.5%，美联储或全年维持利率不变，关税影响将逐步显现。德意志银行：美国“过度特权”正在消退，美元储备货币地位面临挑战，债务与GDP比率或十年内飙升至200%。花旗：美联储年内降息概率升高，美元中长期承压，非美货币有望受益。机构建议密切关注美联储、欧洲央行、日本央行后续表态，警惕全球贸易局势和美国财政风险对汇市的持续冲击。美元因信用风险和政策不确定性大幅走弱，非美货币普遍走强。主要央行官员密集发声，政策前景分歧加大。机构普遍认为，美元中长期承压，非美货币有望阶段性受益。投资者需关注主要央行政策、全球贸易局势、美国财政动态及经济数据对汇市的持续影响贵金属上周贵金属市场整体强势，黄金、白银、铂金等品种集体上涨，避险属性再度凸显。现货黄金周涨幅近5%，创六周来最佳周度表现。黄金在周初延续震荡，交投于3200-3250美元区间。随着美国财政风险、全球贸易紧张局势升级，避险需求急剧升温，金价自周中起加速上行。5月22日，金价一度触及3365.8美元/盎司高点。铂金本周表现尤为突出，盘中触及2023年以来新高，白银上涨1.1%，钯金虽周五回落但周度依然上涨。基本面事件美国经济数据疲软 5月密歇根大学消费者信心指数为50.8，远低于预期53.4，显示美国家庭对经济前景信心不足。美国4月制造业产值、PPI和零售销售数据均低于预期，反映经济活动放缓。 5月制造业和服务业PMI均超预期（52.3），但整体经济复苏仍存隐忧。美国主权信用评级下调 5月16日，穆迪将美国主权信用评级下调一级，理由为债务总额逼近36万亿美元，财政状况恶化。信用评级下调后，美债拍卖遇冷，20年期国债得标利率突破5%，引发美元、美国资产抛售潮，推升黄金等避险资产需求。全球贸易与地缘局势特朗普提出对欧盟商品征收50%关税、对苹果非美制造产品征收25%关税，激化全球贸易紧张，美元指数下跌，黄金受益。市场对俄乌冲突停火乐观情绪减弱，美中贸易摩擦持续，避险情绪升温。中国黄金进口与消费 4月中国黄金进口127.5吨，创11个月新高，反映零售和央行端需求旺盛。中国央行连续第六个月增持黄金，外汇储备规模保持高位。市场观点银河期货：美国债务与关税危机未解，贵金属下方支撑仍在，短期调整空间有限。广州期货：关注地缘与贸易谈判进展，投资者情绪改善或令金价短线承压但中长期支撑强劲，逢低买盘活跃。中信证券：黄金牛市逻辑未变，短期波动加剧但资金仍有加仓空间，“买入—持有”策略更优。上周黄金、铂金、白银等贵金属集体上涨，避险情绪主导市场。美债风险、美国财政赤字、全球贸易摩擦、地缘冲突等多重利好叠加，推动资金流入贵金属市场。美国经济数据分化，短期波动加剧但中长期支撑未变。美联储、欧洲央行等主要央行政策仍偏谨慎，市场对下半年降息预期升温。机构普遍看好黄金、白银等贵金属中长期表现，认为只要全球经济与政策不确定性未消除，贵金属牛市逻辑仍成立。市场将密切关注美联储官员讲话、美国通胀等重磅数据以及全球地缘风险变化，贵金属价格或继续高位震荡，关注阶段性调整后是否能够积累上行动力。能源上周全球能源市场整体波动加剧，原油价格一度因美伊谈判僵局、OPEC+减产政策和美国库存数据影响上行，但随后受美国信用评级下调、中国经济数据不及预期等因素压制，冲高回落。天然气市场则因供应宽松、需求疲软和天气因素承压。能源相关政策、监管动向及央行通胀预期变化也显着影响市场情绪。原油 OPEC+八国5月3日会议决定6月起逐步增产41.1万桶/日，但声明强调增产步伐可随市场变化暂停或逆转，6月1日将再议7月配额。美国环保署（EPA）向白宫递交2026年可再生燃料义务（RVO）草案，建议目标为46.5亿加仑，高于2025年但低于行业预期，导致RINs价格大幅回落美国政府继续推动OPEC增产及本土钻探审批流程简化，力图抑制能源价格上涨。 IEA（国际能源署）大幅上调2025年全球原油产量增长预期至160万桶/日，主要因OPEC+增产步伐加快。2025年全球需求增速维持74万桶/日，2026年为76万桶/日。天然气 5月NYMEX天然气结算价3.17美元/百万英热单位，较4月大幅回落，较去年同期上涨近100%。近期美国天然气期货跌破200日均线，因需求疲弱、库存充足及天气偏冷，市场看空情绪浓厚。EIA数据显示，美国天然气库存净注入110亿立方英尺，库存总量2255亿立方英尺，较五年均值高3%但同比低14%。 FERC（联邦能源监管委员会）预计2025年夏季全美天然气需求均值98.7亿立方英尺/日，较去年同期增加1.7亿立方英尺/日，较五年均值高9.7%。由于发电需求增长、出口扩张及部分地区极端天气，天然气价格中长期有望企稳回升，但短线受制于库存压力和需求疲软。 . 能源监管与市场改革美国EPA加快小型炼厂豁免审批，或进一步压低RINs价格，影响汽油与柴油终端价格。 FERC警告美国电网“可调度电源”减少过快，若遇极端天气，电力供应或受影响，建议加强可再生能源预测和调度能力。机构评论 Saxo Bank分析师认为，油价短线缺乏方向，受美国信用评级下调和中国数据走弱拖累，长期仍需关注OPEC+政策和全球需求复苏。 IEA指出，2025年全球石油供应或超过需求，非OPEC+国家（美国、加拿大、巴西、圭亚那）产量创新高，亚洲（尤其中国）将是需求增长主力。机构建议：能源市场波动加剧，建议企业和投资者密切关注库存、政策和地缘风险变化，灵活调整采购和对冲策略。股市美国三大股指：震荡下行，贸易与债务风险主导道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数、纳斯达克综合指数整体呈现震荡下行态势，投资者对特朗普政府新一轮关税威胁、国会税改法案及美国财政赤字的担忧主导市场情绪。道琼斯工业平均指数：全周下跌约2%，周五收盘跌0.6%。标准普尔500指数：全周下跌约2%，周五收盘跌约0.6%。纳斯达克综合指数：全周下跌约1.5%，周五收盘跌约1%。三大指数均录得连续一周下跌，跌幅均超过2%，为近一个月最大周度跌幅之一。市场驱动因素贸易政策与关税威胁特朗普威胁自6月1日起对欧盟进口商品加征50%关税，并对在美国境外生产的苹果iPhone征收25%关税，引发全球贸易紧张局势再度升温。苹果股价本周下跌近3%，科技板块承压。国会税改法案与财政赤字担忧众议院通过大规模减税和削减政府支出的预算法案，市场担忧该法案将进一步推高美国财政赤字和国债规模，引发美债收益率上升，压制股市表现。板块表现分化受政策影响，清洁能源板块大幅下挫，Enphase Energy（ENPH）单日跌幅近20%，NextEra Energy（NEE）跌6.4%。与加密货币相关的公司如Coinbase则因比特币创新高而大涨。经济数据与债市波动投资者对美国长期国债收益率攀升、债市波动加剧感到担忧。10年和30年期美债收益率本周持续走高，反映出市场对美国债务可持续性的担忧。机构评论德银、摩根士丹利等机构均警告美债评级下调和财政赤字将持续压制美股估值，贸易政策不确定性加剧市场波动。高盛建议关注科技板块调整带来的中长期布局机会。德国DAX指数：创新高后回调，经济数据分化德国DAX指数先创历史新高后出现回调。5月21日，创下历史新高，年内累计涨幅超20%。但5月22日，受美国国债拍卖不佳、美国财政担忧及全球避险情绪升温影响，DAX下跌0.51%，结束了此前的五连阳走势。市场驱动因素德国经济数据与企业盈利德国一季度GDP环比初值为+0.2%，高于去年四季度的-0.2%，显示经济暂时摆脱技术性衰退，但复苏基础仍显脆弱。5月HCOB综合PMI降至48.6，低于荣枯线，反映私营部门动能减弱，就业下降，价格压力缓解，支持欧洲央行继续宽松。行业表现分化防务板块因地缘局势和德国政府增加国防支出预期表现突出，莱茵金属、Hensoldt等公司涨幅居前。传统工业和汽车板块则受贸易摩擦和订单下滑影响承压。市场观点欧洲央行政策与市场预期欧洲央行会议纪要显示对关税和经济前景的担忧，预计通胀将早于预期回落至2%以下，市场普遍预期年内将有更多降息。首席经济学家Philip Lane等官员强调，当前通胀压力有限，欧洲央行可继续宽松政策。 Pictet Wealth Management等机构认为，欧元区PMI虽无灾难性下滑，但也无明显复苏迹象，支持欧洲央行继续降息。德银等机构指出，德国经济结构性压力加大，需财政刺激和结构改革。资金流向尽管经济基本面偏弱，但2025年初至今德国股市资金净流入明显，金融和防务板块贡献最大。不过，涨幅主要集中在少数龙头企业，大部分传统行业表现平平。中国A50指数：震荡上行，政策托底与结构调整 A50指数本周持续震荡走高，受中美贸易谈判缓和、国内政策托底和消费、金融板块轮动提振，指数表现优于港股和部分亚太市场。经济数据与宏观环境中国一季度GDP同比增长5.4%，经济延续高位运行。 4月中国领先经济指数（LEI）环比下降0.3%，反映出口和消费预期偏弱，但同步指数（CEI）大幅增长，显示当前经济活动仍强劲。中央经济工作会议强调2025年将继续实施积极财政和“适度宽松”货币政策，预计年内将有50-100基点降准和30基点LPR下调。中国央行继续释放流动性，强调稳增长、促内需、支持民企和科技创新。政府加大超长期特别国债发行和地方专项债规模，强化逆周期调节。机构评论世界大型企业联合会预计中国2025年GDP增速4.5%-5.0%，政策托底效应有望持续。多家券商建议关注A50成分中金融、消费、科技等板块轮动机会，警惕出口和地产压力。加密币全球加密货币市场迎来强劲反弹，主流币种集体上涨，市场情绪极度乐观。比特币连续刷新历史新高，最高突破111,968美元，年内累计涨幅超50%。重大新闻与市场事件 1. 机构与传统金融加速入场 Coinbase纳入标普500：5月19日，Coinbase正式加入标普500指数，标志着加密行业与传统金融进一步融合。同日，Coinbase曝出数据泄露事件，公司悬赏2000万美元追查黑客。 JPMorgan、标准渣打等传统巨头布局：JPMorgan资产管理完成首笔基于Chainlink的公链交易，标准渣打与FalconX合作，为机构客户提供加密结算服务。 ETF与机构资金流入：5月以来，比特币ETF净流入超36亿美元，金融时报称5月单月ETF资金净流入创历史新高。据Pinnacle Digest，59%的机构投资者已将10%以上的资产配置于比特币或数字资产。 2. 监管政策与立法进展美国GENIUS法案参议院表决在即：该法案旨在明确稳定币监管框架，若通过将巩固美国数字美元主导地位，提升投资者信心。 CME推出XRP期货：芝加哥商业交易所（CME）5月19日宣布上线瑞波币（XRP）期货，为机构投资者提供更多衍生品选择，市场期待其带动XRP价格表现。迪拜与Crypto.com合作：迪拜政府与Crypto.com达成合作，推动加密货币在公共服务支付中的应用，目标2026年实现90%无现金。 3. 行业与技术动态 Animoca Brands计划赴美上市，受益于特朗普政府加密友好政策。 Mastercard与MoonPay合作，推出稳定币银行卡，支持全球1.5亿商户接受比特币和稳定币支付。 DeFi与NFT生态活跃，Solana链上资产管理公司大举增持，推动SOL等公链币种走强。市场观点 Zerocap：机构和散户资金共振，推动比特币、以太坊等主流币持续走强，市场情绪极度乐观，短线或有波动但中长期结构性牛市延续。 Pinnacle Digest：2025年机构投资者对比特币的配置已成新常态，数字资产正成为全球主流投资组合的核心部分。ETF和衍生品创新将进一步推动行业发展。 Binance Research：预计5月市场以牛市为主，机构流入是最大推手，建议关注Layer1、AI、DeFi等细分赛道。 CoinDCX：以太坊价格5月区间预测2400-2900美元，若突破2700美元有望挑战新高，长期看好ETH生态发展。 Alphanode：比特币突破11万美元主要受美国财政风险、ETF资金流入和政策预期推动，短线需警惕宏观风险与监管变数。结语当前这场全球市场波动的本质，是对“美元特权”和“美国财政可持续性”的信任危机。从避险资金涌入黄金和加密货币，到非美货币、能源和股市的剧烈反应，资本正用脚投票，重新评估风险与回报。美元中长期承压、非美货币多点突破、黄金与比特币齐飞，预示着一个更去中心化、更多极化的全球金融秩序正加速浮现。无论你是投资者、研究者还是普通关注者，都无法忽视这场宏观转折。在接下来的几周，投资者需密切关注以下关键变量：美联储利率路径与通胀数据反馈；美国财政政策进展与赤字规模变化；欧洲、日本、中国等主要央行政策方向；地缘冲突、全球贸易政策与外资流向；黄金与数字资产的资金持续性。从“美元之锚”到“多资产锚定”，一个全新的时代正悄然开启。市场不会等人，判断的窗口期已经打开——关键是，你准备好了吗？免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 2025-05-26

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