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中国市场下滑显著，星巴克将“重大调整”，打不过就加入？

股价盘后一度跌超7%，截至发稿，星巴克美股盘前跌3.82%，报93.05美元。中国市场竞争激烈，业绩下滑显著财报显示，星巴克四季度营收同比下降3%至91亿美元，低于分析师预期的93.6亿美元。四季度星巴克全球同店销售下滑7%，分析师预期下滑3.48%。四季度中国同店销售下滑14%，分析师预期下降10.5%。美国同店销售额下滑6%。四季度调整后EPS同比下降25%至0.80美元，低于分析师预期的1.03美元。公司表示，四季度全球销售额下降了7%。中国市场下滑显著，同期销售额下降了14%，主要由于中国经济不景气。值得一提的是，中国咖啡市场竞争激烈，当地品牌瑞幸咖啡、库迪咖啡以及Manner Coffee等中低价咖啡饮品渗透整个市场，单杯的价格仅星巴克的一半。简化菜单、定价架构——重返星巴克首席财务官雷切尔·鲁杰里 (Rachel Ruggeri) 表示：“尽管我们加大了投资，但仍无法改变客流量下滑的轨迹。” 为挽救不断下滑的业绩，尼科尔先生(Mr Nichol)承诺“重返星巴克”。他说，“我们将简化过于复杂的菜单，修正定价架构，确保每位顾客每次光顾星巴克时都感到物有所值。” 他补充道，“我们需要改进移动订购和支付方式，以免影响咖啡馆的体验。” 金融服务公司L&G的基金经理 Randeep Somel 表示，“更便宜、更简单的菜单可以加快服务速度。在高峰时段，排队的人实在太多，因此如果简化菜单，或可以提高顾客的吞吐量。” 原文链接

投资慧眼2024-10-23

【今日美股】特朗普概念股大涨！

10月23日美股盘前，三大股指期货集体走低。截至发稿，道琼指数期货跌0.44%，标普500指数期货跌0.19%，那斯达克100指数期货跌0.28%。特朗普概念股美股盘前续涨，Phunware涨超16%，隔夜收涨超38%；特朗普媒体科技集团涨超3%，隔夜收涨近10%。精灵航空涨超14%，据报道，美国边疆航空正在寻求重新竞购精灵航空。小鹏汽车盘前涨超2%，消息面上，小鹏汽车携阿联酋Ali&SonsHoldingLLC公司日前在迪拜举行G6、G9上市发布会，小鹏汽车正式进入阿联酋市场。麦当劳跌近6%，美国多地麦当劳发生严重的大肠杆菌感染事故。近日，美国疾病控制与预防中心发布食品安全警报，称山地西部各州的大肠杆菌疫情与麦当劳四分之一磅汉堡有关。【图片来源：Investing.com；美国主要股指期货】原文链接

投资慧眼2024-10-23

美股盘前要点 | Arm拟终止高通芯片设计许可美国大肠杆菌疫情或与麦当劳有关

Arm拟终止高通芯片设计许可；美国大肠杆菌疫情或与麦当劳有关；波音Q3经调整自由现金流录得负19.6亿美元，不及预期。

格隆汇2024-10-23

两大巨头正面刚！Arm下达“最后通牒”，高通或被取消芯片设计许可

Arm、高通正面互刚。受此影响，高通美股盘前大跌5%，Arm股价微跌0.58%。手机、AI PC市场或受影响据彭博报道，Arm已向其长期合作伙伴高通发出取消芯片技术许可协议（TLA）的强制通知，称如果双方不能解决纠纷，就要在60天内取消后者的设计架构授权。高通是智能手机处理器和调制解调器的最大制造商，Arm是全球最具影响力的芯片公司之一。两者之间的冲突有可能扰乱智能手机和个人电脑市场，并影响双方的财务和运营。每年，高通都将销售数亿台处理器，用于大多数Android智能手机。如果Arm的取消协议生效，高通可能不得不停止销售占其约390亿美元收入大部分的产品，否则将面临巨额索赔。表面来看，Arm与高通之间的冲突源于此前的一起收购。 2021年，高通斥资14亿美元收购了同为Arm授权客户的芯片设计初创公司Nuvia。收购完成后，Nuvia对高通的业务发生了关键作用，其开发的Oryon架构被融入到高通的AI PC芯片产品线。本周早些时候，高通还宣布计划将第二代Oryon架构引入其更广泛使用的智能手机骁龙芯片。不过，这也引起Arm、高通、Nuvia三者之间的授权纠纷。 Arm表示，高通公司收购Nuvia后未能就新的许可协议进行重新谈判，而高通则认为，现有协议涵盖了其收购Nuvia的活动。随后2022年8月，Arm公司以违反合同和商标侵权、授权费率、Nuvia的IP归属等理由与高通对簿公堂。 Arm表示，目前为微软Copilot+笔记本电脑计划的设计是Nuvia芯片的直接技术后代，并已取消了这些芯片的许可。对于此次下发的强制通知，高通发言人回应：“ARM 的做法一如既往——更多毫无根据的威胁，旨在胁迫长期合作伙伴，干扰我们性能领先的CPU，并提高专利费率，而不管我们架构许可下的广泛权利。” 竞争关系加剧从根本上来看，Arm和高通产生纠纷的原因在于，Arm和高通的业务重合度有所增加，利益冲突加剧。在首席执行官Rene Haas的领导下，Arm已转向提供更完整的芯片设计，即不需要高通等中间商，可以直接将这些设计交给合同制造商。与此同时，高通正在逐渐放弃使用Arm的设计，而是优先考虑自己的设计，这可能会使它成为Arm利润较低的客户。而且，高通还在向计算等新领域扩张，而Arm也在推动该领域的发展。这就意味着，双方之间的竞争关系加剧，合作关系变弱。

格隆汇2024-10-23

美股盘前要点 | 美国三大股指期货走低英特尔据称寻求与三星建立“代工联盟”

英特尔据称寻求与三星建立“代工联盟”；SAP Q3业绩超预期，盘前涨超3%势创新高；华尔街知名分析师预计标普500指数到本十年末可能达到8000点。

格隆汇2024-10-22

24小时环球政经要闻全览 | 10月22日

33.7825美元/盎司，21:09（美股盘前）曾涨至33.7218美元，继续逼近2012年10月1日顶部35.3650美元。 IMF总裁称高物价将继续下去，预计今年全球经济增长超3% 据路透，国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃表示，高物价将继续下去，这加剧了经济增长缓慢和高债务带来的痛苦。她说，世界经济表现相当不错，但是她警告称担忧仍然存在。IMF将于周二发布最新全球经济增长预测。奥尔基耶娃说，预计今年经济增长将超过3%。再创纪录！英伟达总市值达3.47万亿美元隔夜美股英伟达涨逾4%，股价再创历史新高，总市值超3.5万亿美元，逼近苹果。随着财报季临近，市场对英伟达未来增长充满期待，分析师预测其本财年收入将翻倍，下财年再增44%。此外，英伟达下一代AI GPU需求强劲，预计第四季度将带来数十亿美元收入。高通发布骁龙8 Elite芯片：搭载Oryon核心，性能比上代提升45% 高通推出更强大的处理器，以便让智能手机拥有笔记本电脑级别的性能，助力这些设备利用新的人工智能(AI)工具。高通周一在夏威夷举行的活动上表示，最新版骁龙系列将包含其自研的Oryon处理器设计。高通称，该芯片将比上一代快45%，能耗更低。高通的产品在使用安卓操作系统的移动设备市场占据主导地位。这使得该公司的技术更新成为全球很多智能手机制造商跟苹果公司展开较量的重要组成部分。富达国际将在内地裁员500人路透引述知情人士透露，基金管理公司富达国际将在中国一业务部门裁员约500人，是近年来这家全球金融企业在中国规模最大的一次裁员。知情人士称，富达周一（21日）告知其位于内地城市大连的一个技术和运营中心的员工相关裁员消息。富达声明指：“经过检讨，并根据整个组织对提高效率的关注，我们正在精简目前由大连中心管理的一些岗位。”但富达拒绝交代裁员人数。马士基三季度业绩超预期上调2024年业绩指引马士基三季度营收158亿美元，分析师预期147.5亿美元。三季度EBIT为33亿美元，分析师预期22.9亿美元。三季度EBITDA为48亿美元，分析师预期36.3亿美元。预计全年基础EBITD为52亿-57亿美元，公司原本预计30亿-50亿美元。预计全年基础EBITDA为110亿-115亿美元，分析师预期101.4亿美元。预计全年全球集装箱贸易将增长6%，公司原本预计将增长4%-6%。芯片巨头Marvell宣布全线产品提价据台湾经济日报，因应AI需求激增，美国网通及光通信芯片大厂Marvell近期发出通知，宣布全产品线将于2025年1月1日起涨价，在光通信领域涨价潮中率先行动。Marvell全球销售资深副总裁Dean Jarnac在涨价通知函中提到，为应对全球对加速运算与AI需求的激增，公司将持续创新并加大投资力度，以提供客户尖端产品与技术。马斯克旗下xAI发布首个API 马斯克在旗下社交媒体X上发帖称，他旗下的人工智能初创公司xAI首款API现已上线。xAI的API支持函数调用，可将旗舰生成式AI模型Grok连接到数据库和搜索引擎等外部工具，有网友称“旨在彻底改变X上的AI交互”。目前API中只有一个模型可用，未来可能会有分析文本和图像的视觉模型。

格隆汇2024-10-22

解读陆金所控股（NYSE:LU/06623.HK)三季报：主动收缩，危中见机改革初显成效

10月21日美股盘前，国内头部小微企业主金融服务提供商——陆金所控股公布2024年第三季度业绩报告。财报数据显示，今年三季度陆金所控股营收总收入为55.40亿元(人民币，下同)，同比下滑31.2%，净利润也从去年同期的1.31亿元转为亏损7.25亿元。不得不说，对于陆金所控股而言，取得这样的业绩表现，引起了不少投资者的质疑。毕竟公司的贷款资产质量指标获得持续改善，陆金所控股按理应该取得更为出彩的成绩。在笔者看来，提出这样的质疑多少有些有失公允。在更深入了解陆金所控股的业务逻辑之后，就会发现，看似业绩承压的背后，是一场影响深远的模式变革。尽管变革不免导致业绩短期经历“寒冬”，但冒雪跋涉之后，陆金所控股或许会等来自己的“春天”。一、战略后撤，是为了更平稳过渡对于此次业绩表现，陆金所控股给出了自己的解释，其中一个纲领性的表述是：持续推进质量为先的审慎经营原则。这不难理解，在当前宏观经济增长承压的背景下，顺周期属性决定了金融服务业务相关的企业必然也会面临“失速”问题，且金融机构贷款资产风险承压，往往会提高风险计提，使得利润被进一步压缩。以乐信为例，2024年上半年，公司归母净利润下降，主要原因在于或然负债准备从去年上半年的13.75亿元增长到今年上半年的17.63亿元。在这样的环境中，“审慎经营、主动收缩”往往会成为这类企业的共识。对于陆金所控股而言，或许更应该如此。从其服务对象来看，主要是小微企业主，这类主体是构成我国国民经济的关键，同样也是在复杂多变的宏观环境中最容易受到冲击的个体，相关信贷业务自然也需要更加审慎对待。因此，陆金所控股主动收缩战线，专注于业务的“质”而非“量”，是根据环境变化做出的正确研判。为此，公司贷款规模下降、收入承压，叠加三季度初公司对未来市场态度愈发谨慎，100%担保模式下的前置准备金有所调整，进一步影响了公司短期盈利，但业务质量有了肉眼可见的提升。截至9月末，公司已赋能贷款总额(不包括消费金融子公司)的30天以上逾期率环比降低0.2%。其中一般无抵押贷款的30天以上逾期率比上季度降低了0.4%。同时，公司已赋能贷款总额(不包括消费金融子公司)的90天以上逾期率环比下降0.2%；一般无抵押贷款的90天以上逾期率环比下降0.3%。由于前期贷款风险的加大，陆金所控股显然目前对规模增长按下了刹车，能不能刹住，从Q2和Q3风险指标持续企稳来看，取得了一定的成功。二、质量为先，稳住趋势深入分析陆金所控股本期的财报，还会发现一些看似矛盾、实则耐人寻味的关键点。其中就包括公司正在持续推进的100%担保模式。 100%担保模式是指新增贷款全部由消费金融子公司作为表内贷款发放，或由平安普惠融资担保有限公司在100%承担风险的业务模式下提供。在这种模式下，旗下担保公司的风险敞口变大了。这也就意味着陆金所控股在短期内可能会面临贷款减值压力增大的风险。再叠加近年来外部环境复杂多变，小微企业受影响严重，向该模式转换会陆金所控股的风控能力带来挑战。但从本期财报来看，陆金所控股的资产质量非但没有下降，反而获得了一定的提升。公司究竟做对了什么？除了前文所提到的主动收缩业务模式、合理计提前置准备金之外，从财报描述来看，今年三季度，陆金所控股始终围绕着“优质量、优结构”持续落实四大风险减量改革举措，即调整细分市场，做强产品；线下服务网络区域战略调整；优化渠道战略，打造精优团队；支持重点领域行业针对性优化风险评估体系。这也进一步体现在不良贷款率、C-M3以及杠杆率等与风险密切相关的数据上。一方面，C-M3作为一个代表资产质量变化的前瞻性指标，本次Q3继续保持在0.9%的水平，相较于去年同期下降了0.2个百分点；另一方面，旗下消费金融业务贷款的不良贷款(NPL)率为1.2%，相较于今年Q2下降了0.2个百分点，相较于去年同期下降了0.7个百分点。此外，陆金所控股在资产负债方面也保持稳健，截至三季度末，担保子公司的杠杆率仅为2.6倍，远低于监管要求的10倍。这反映出公司业务的弹性和风险承受能力，也为其继续推行100%担保新模式铸就了充足的底气。可以看到，尽管转型期间面临着重重压力，但公司消化的不错。从长远来看，100%担保模式带来的想象力也是实打实的。对于公司自身而言，100%担保模式有助于公司获得更大的业务自主性，在收入和成本上也都能取得更好的平衡变现能力持续提升。从本季度的新增业务收入率(take rate)来看，这也得到了证实。公司三季度收入率(take rate)达到9.7%，环比提升了0.4%。中长期来看，未来随着陆金所控股贷款余额中100%担保模式贷款占比的提升，公司的营收、盈利能力有望得到修复。可以说，在当前金融市场的背景下，陆金所控股推行的100%担保模式是考虑自身资源禀赋的最优选择，不断增强的资产质量便是最好例证。这是一件难而正确的事。三、结语随着一系列刺激政策的出台，外部环境正在逐渐改善，但彻底扭转必然不是短时间内能够完成的，在这期间十分考验企业的灵活性和韧性，更需要企业能够将眼光放长远。陆金所控股坚持为小微企业主赋能的同时，也能以质量为导向主动收缩战线、做优业务，即使过程中牺牲一点短期利润，也为自己未来赢得客户更加广泛的认同埋下了伏笔。

格隆汇2024-10-21

巴菲特损失230亿，苹果增长预期打消了巴菲特此前的担忧？

其硬件销售的增长。截至发稿，苹果股价美股盘前涨0.83%，报234.07美元。今年以来，该股涨幅25.05%。原文链接

投资慧眼2024-10-18

美股盘前要点 | 美国9月零售销售月率超预期台积电盘前大涨超9%

美国9月零售销售月率录得0.4%，预期0.3%；台积电盘前大涨超9%，Q3业绩及Q4指引均超预期；英特尔回应安全质疑；Meta在Instagram、WhatsApp和Reality Labs等部门裁员。

格隆汇2024-10-17

美股盘前要点 | 三大股指期货小幅上涨摩根士丹利Q3业绩超预期

美国三大股指期货小幅上涨；摩根士丹利Q3业绩超预期；中国网络空间安全协会建议排查英特尔产品网络安全风险；英特尔和AMD宣布组建X86生态系统咨询小组。

格隆汇2024-10-16

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