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上美股份(02145.HK)：业绩高增，冲击百亿营收，长期价值继续凸显

备受市场关注的美妆新消费龙头上美股份，交出一份强劲的业绩答卷。上半年，上美股份实现营收41.08亿元，同比增长17.3%；净利润5.56亿元，同比增长34.7%，这两项指标均延续同比双位数的增长，盈利增速显著快于营收。同时，其毛利润为31.2亿元，同比增长15.8%；毛利率提升至75.5%，环比增长1.7个百分点，整体反映较高的盈利能力。今年以来，港股新消费板块成为资本市场上一道亮丽的风景线，引领市场行情，后市表现亦获各大机构的普遍看好。核心逻辑在于，随着悦己消费理念盛行,“情绪价值”带来消费新空间，新消费板块也成为资金追逐稀缺高增长资产的优选。同时，眼下随着中期业绩的逐步验证，新消费板块的价值底色更为鲜明。纵观今年的财报季，消费领域的业绩表现明显分化，传统龙头业绩集体承压，新消费势力逆势强劲增长，进一步证实消费市场深层变革。期间港股新消费概念整体也频频走强，再度出现集体活跃。据Wind数据，8月25日，万得（港股）中国新消费指数也刷新了年内最高点位。在这样的背景下，上美股份亦演绎估值与业绩的双升。来源：富途站在当下，又该如何看待这家企业的价值潜力？不妨透过上美股份刚刚发布中期业绩，来进一步挖掘支撑其真实价值的深层线索。 1、财务数据呈现“四高特质”，成为业内稀缺标的如果我们拉长时间周期，可以更清楚地看到上美股份中期业绩的含金量。自2023年，上美股份业绩强势反弹，营收与利润增长始终强劲，这份业绩在高基数效应上实现，展现出强大的增长韧性和可持续。同时，参考2023年、2024年的表现，上美股份上半年占全年营收比例大概分别为37.86%、51.55%。按此比例推算，上美股份2025年全年业绩将介于在79亿-108亿元，这意味着上美股份或有望冲击100亿营收，成为继珀莱雅后“第二个进入百亿梯队”的国货美妆集团。还值得留意的是，上美股份每股盈利1.32元/股，同比增长30.7%，中期派息每股0.5元，保持较高的分红比例，展现出公司扎实的现金流支撑，以及积极回馈股东的长期导向。放眼行业内几家可比的龙头企业，虽能多数交出了亮眼业绩，但能够保持营收、净利润双位数增长且高派息的企业并不多见。上美股份这种“高基数-高增长-高盈利-高回报”的表现其实堪称“独一份”，进一步强化了其投资价值亮点。 2、多品牌+多品类+大单品×强研发，构建增长飞轮从增长逻辑上看，上美股份多品牌战略继续深化，以及这背后“多品牌+多品类+大单品×强研发”的增长飞轮在持续发力，同步提升市场覆盖广度，夯实产品竞争深度，构筑起公司的增长护城河。具体而言，上美股份通过多品牌满足更广泛的细分市场需求，覆盖护肤、母婴护理、洗护等多个品类，更依托多品牌的集体突围释放强劲增长动能。其中，主品牌韩束作为业绩“压舱石”再创新高，实现营收33.44亿元，同比增14.3%，持续巩固在大众护肤赛道的领先地位。从GMV来看，其不仅蝉联抖音美妆NO1，还在天猫、京东、快手、唯品会等多个平台实现高增长，展现出极强的市场穿透力，呈现全域布局生态。另一大品牌newpage一页，也在上半年实现爆发。该品牌上半年营收达 3.97 亿元，同比增幅高达146.5%，其中线上销售额已达成2024 年全年水平，增长势头尤为迅猛。在这份业绩背后，“大单品”产品矩阵则是韩束与newpage 一页两大品牌共通的深层亮点和增长密码。上半年，韩束标志性大单品红蛮腰系列全渠道累计销量超1500万套，持续引领大众护肤市场，同时X肽超频系列全渠道累计销售额突破2亿元，在中高端价格带持续深透。实现人群资产与品牌价值双向提升。还值得关注的是，韩束并未止步于护肤赛道，上半年积极拓展男士、彩妆、个护等领域，并在身体乳、洗发水、洁面膏等品类赛道中打造出多款抖音爆款榜TOP1单品，用实际成果验证了其大单品策略可复制、多品类拓展加快落地，为品牌注入多元动能。 newpage一页则打造出婴童安心霜、叮叮舒缓喷雾、爽身露等现象级明星单品，显示出大单品的潜质，也体现了其在 0-18 岁全年龄段护肤市场的爆发力。其中婴童安心霜618期间爆卖33万瓶，蝉联天猫、抖音平台婴童面霜类目TOP1，登上天猫婴童面霜热销&好评&回购TOP1等，销量与口碑双丰收。当然，在当下品质消费、悦己消费崛起，以及化妆品行业功效“内卷”的市场环境中，上美股份要取得这些成绩并不容易，也绝非偶然。毕竟，消费者越来越理性，面对的产品选择越来越多，任何一款能打动消费者、经得起市场检验的爆品，本质上都是对企业综合实力，特别是研发实力的充分考验。这些成绩根植于上美股份对科研的长期重视与深度布局，亦构成了其底层逻辑，成为其确定性所在。上半年，上美股份研发投入超过1.03亿元，同比大幅增长31.7%，占收入的比重提升到2.5%；累计拥有近200项专利；累计在40+全球核心期刊发表论文，支撑产品创新与行业影响力稳步提升。同时，韩束转化医学基金正式落地，构建“产学研医”生态，为加速科研成果转化打下更坚实的基础。可以说，上美股份实现了品牌、品类、大单品业绩与科研实力的全面突破，当前已基本形成“无短板”的发展格局。其聚焦“化妆品一个赛道+多品牌裂变”的增长模式也再次得到了验证，充分传递发展信心。 3、着眼未来，上美股份内在增长动力继续增强展望来看，上美股份的亮眼业绩只是序章，其依然具备较强的增长动力。具体可以从两个角度来理解。行业视角下，近年来伴随需求的转变、技术的推动，化妆品行业逐步进入新增长周期，也产生了新的“赢家逻辑”，上美股份的基本盘决定了其将从中持续受益。具体而言，化妆品行业面临多重结构性增量机遇，比如：其一，国货美妆持续崛起。据央视财经，上半年国产化妆品零售总额创近五年新高，国货美妆品牌以55%的市场份额，继续实现对国际品牌的超越。其二，国货美妆从流量驱动转向价值深耕，比如伴随消费着需求品质化、多元化、个性化，带动美妆进入以研发支撑爆品，以多品牌覆盖市场需求的时代。其三，护肤领域持续领跑细分赛道，抗衰老、美白等功效性产品需求强劲，而且抗衰护肤市场消费者年轻化，潜在增量可期。其四，海内外协同发展等带来新的价值路径和空间，头部美妆品牌出海优势明显。反观上美股份，其精准贴合这些方向，而且正在加码布局。其中，第二点来看，上半年的业绩验证了上美股份多品牌战略的深化和研发实力。在此基础上，其正在展开新品牌布局，预示未来将通过更丰富的品牌矩阵，更精准覆盖细分消费人群的需求，支撑中长期的持续增长。待推出的新品牌，包括与科学家山田耕作合作研发的高端抗衰品牌TAZU、携手知名化妆师春楠联合创立的彩妆品牌NAN beauty，以及多种IP品牌，包括奥特曼。这些新品牌均依托强背景资源，比如科研权威、专业背书、IP势能，叠加上美股自身的研发技术、渠道网络等核心优势，市场竞争力不容小觑，有望成为品牌矩阵中加速崛起的新增长极。第三点来看，上美股份主品牌韩束定位“科学抗衰”，覆盖24-40岁的消费群体，精准匹配抗衰市场消费者年轻化趋势，以及年轻消费者对产品功效与性价比的偏好，有望持续扩大市场渗透率。随着新品牌布局，其亦能够加强高端护肤领域布局，在护肤赛道形成更多增长点。同时，上半年上美智慧工厂正式投入运营，这座智慧工厂以每日200万瓶的产能和全流程AI智能化生产体系，成为中国首个AI智能化妆品无人车间，为保障产品品质、实现经营降本增效提供进一步支撑。第四点来看，上美股份坚定推进全球化战略，深入东南亚市场，并计划拓展至更广阔全球市场，也已着手打造全球领先科研竞争力。东南亚市场对于国内品牌来说，属于“降维式”布局的新蓝海。已在激烈国内市场中验证多品牌战略与爆款能力的上美股份，自然有望加速渗透这一实现，从中继续打开增量空间。所以总的来说，上美股份的增长动力不会断层，反而会继续增强。对于这样一家企业，确实值得被赋予更大的价值想象力。

格隆汇08-29 18:20

盘后交易如何玩？

证券市场收盘后，额外提供的交易时间，以美股为例，大约从下午4点到晚上8點。盘后交易的好处很直白，当白天没跟上的财报利多消息，晚上还能补上；当白天来不及止损，盘后也能再抓一次机会。但注意，盘后流动性差，价格波动可不小。二、盘后交易谁适合？盘后交易有点像夜店，刺激但不是人人玩得起，适合以下几类人： ● 资深玩家：市场经验丰富，熟知各种状况。 ● 短线炒家：喜欢快速操作，能够承受波动风险。 ● 新闻控：随时盯着财经新闻，实时反应消息面。新手不建议轻易尝试，否则就像进夜店不懂规矩，很容易吃亏。建议新手先透过模拟账户练功，熟悉之后再开真实户口实战。三、盘后交易实操三步骤搞懂了盘后交易的特性，怎么进行实操？ ● 确认平台有盘后交易功能。 ● 选定股票，盘后市场有提供报价。 ● 挂单交易，记得紧盯盘后行情变化。盘后交易成交速度慢，耐心不可少。别轻易追价，避免踩坑。四、盘后与盘中的大不同别以为盘后跟盘中没差多少，其实差很大。快速看三点区别： ● 参与者少，市场流动性低。 ● 价格波动剧烈，更容易出现急涨急跌。 ● 消息影响明显，新闻发布后常立即反映。以下用表格比较盘后与盘中交易：掌握这些差异，能让投资人清楚如何适当分配盘后与盘中资金。五、盘后成交量透露什么玄机？盘后成交量低是常态，但当成交量突增，代表消息面发生变动。例如公司发布财报后，盘后成交量猛增，可能意味着明日盘中行情将剧烈波动。观察盘后成交量成为投资的重要技巧之一。像是Ultima Markets提供的实时行情数据，就能让你轻松把握这种异常现象。六、盘后交易常见问题 Q：盘后交易价格会影响隔天行情吗？ A：当然会，盘后交易常是隔日开盘价格的重要参考指针。 Q：盘后交易有额外费用？ A：通常不会额外收取费用，但每家券商规则不同，要留意官方说明。 Q：盘后交易无法成交怎么办？ A：流动性低是常态，建议控制好仓位，避免太大单无法成交。 Q：选择盘后交易平台该注意什么？ A：平台稳定性、报价速度与良好口碑最重要，Ultima Markets就是可靠选择。七、玩转盘后交易，掌握三大关键要成功操作盘后交易，别忘记以下三个关键原则： ● 小心谨慎：成交量少价格波动大，风险管理优先。 ● 信息实时：随时关注财经消息，抢占先机。 ● 平台稳定：可靠的交易平台才不会掉链子。总之，盘后交易有机会也有风险，最重要的是做好准备、掌握规则，才能在非典型交易时段里取得优势，这也是盘后交易迷人之处。

Ultima_Markets08-29 17:29

南方精工收盘下跌6.39%，滚动市盈率46.43倍，总市值118.18亿元

1 1.10 217.62亿 11 岱美股份 15.72 15.99 2.60 128.27亿 12 博俊科技 17.16 20.54 4.20 125.91亿

金融界08-29 17:01

港股周报：重磅利好袭来，恒生指数一度逼近26000点大关！

使美联储在9月降息。受此影响，上周五美股大涨，纳斯达克指数涨超1.8%，并在本周一路上涨，逼近历史最高点。在美股上周五大涨带动下，恒生指数周一涨超1.9%，最高点位25918.86点，逼近26000点整数关口。然而，受港A市场近日涨幅较大影响，周二、周三两市出现回调，叠加1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%不利影响，恒生指数一度跌破25000点大关。财报方面，周三盘后，美团公布二季报，调整后净利润14.9亿元人民币，同比下降89%，预计三季度核心本地商业重大亏损，引发股价暴跌，带动阿里巴巴、京东集团等科网股走低。 $美团-W(03690)$ 虽然恒指表现不佳，但受乐观财报驱动，港A半导体股票大涨，其中，寒武纪二季度营收17.7亿，同比暴增4424.9%，单季度净利润高达6.8亿，大超市场预期。受此影响，寒武纪本周股价涨超20%，一度超越贵州茅台，成为A股单价最高个股，引发半导体板块集体大涨，中芯国际周四涨超10%！ $寒武纪(688256)$ $中芯国际(00981)$ 科技股飙升提振了市场情绪，南下资金本周净流入221.7亿：板块方面，本周电讯业领涨，医疗保健表现不佳：本周港股大事件： 1.美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，尽管通胀仍受关注，但就业市场风险上升可能使美联储在9月降息； 2.8月25日，老铺黄金年内第二次上调产品售价，涨幅在5%-13%左右； $老铺黄金(06181)$ 3.上海调整楼市限购政策，外环外符合条件不限套数，单身买房视同家庭； 4.双登股份本周上市，获近3900倍认购，暗盘一手赚超6000港元； $双登股份(06960)$ 5.特朗普扬言将降低药价1500%； 6.农夫山泉上半年母公司拥有人应占溢利约为76.22亿元，同比增长22.1%； 7.国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》； 8.苹果秋季发布会定档9月9日； 9.蜜雪集团上半年营收148.7亿元，同比上涨39.3%；净利润27.2亿元，同比上涨44.1%； $蜜雪集团(02097)$ 10.美团第二季度调整后净利润14.9亿元人民币，同比下降89%； 11.佳鑫国际资源首日暴涨177.8%； $佳鑫国际资源(03858)$ 12.理想汽车第二季度营收302亿元，同比下降4.5%； $理想汽车-W(02015)$ 13.迷你LABUBU60秒全部售罄； 14.英伟达二季度营业收入467.43亿美元，同比增长56%； 15. 1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%。本周老虎用户热门交易个股： Top1：美团，本周三盘后，美团公布二季报，调整后净利润14.9亿元人民币，同比下降89%，预计三季度核心本地商业重大亏损，引发股价暴跌； Top3：佳鑫国际资源，本周四，佳鑫国际资源登陆港交所，上市首日暴涨177.8%，公司是扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司； Top4：中芯国际，本周三，寒武纪公布二季报，营收暴增4424.9%，引发股价暴涨，股票单价超茅台，登顶A股股王，带动半导体板块走强，中芯国际周四股价涨超10%； Top6：蔚来，8月20日，蔚来发布全新ES8，售价低于市场预期，销量表现亮眼，股价持续上升； $蔚来-SW(09866)$ Top9：泡泡玛特，本周四，泡泡玛特“迷你版LABUBU”开售，60秒全部售罄，79元隐藏款被炒到上千： $泡泡玛特(09992)$ 下周值得关注的大事件： 1. 本周日，中国将公布8月PMI数据，其中，预计制造业PMI指数为49.5，关注是否符合预期； 2. 下周一，美股因劳动节休市一天； 3. 下周，蔚来、博通等公司将发布财报：

老虎证券08-29 16:51

隆基机械收盘下跌1.71%，滚动市盈率67.23倍，总市值33.48亿元

1 1.10 217.62亿 11 岱美股份 15.72 15.99 2.60 128.27亿 12 博俊科技 17.16 20.54 4.20 125.91亿

金融界08-29 16:50

决策分析：今日美国PCE重磅来袭！市场没有实质变化，美元跌跌不休

仍在快速增长，只要没有出现实质性变化，美股大概率仍会表现良好。” 在中国市场，科创50指数下跌3%，此前一日曾大涨逾7%。中国芯片企业寒武纪科技股价大跌逾7%，此前该公司在交易所公告中发布风险提示，称自7月底以来股价大幅上涨。法兴银行亚洲股市策略主管Frank Benzimra表示：“当你看到如此剧烈的波动，并且公司发布警告时，会觉得市场可能有点过度反应。但这其实是市场正常的运行方式，因为市场总是会在下跌时低估，在上涨时高估。” 聚集PCE 更广泛的市场目前将目光投向美国PCE物价指数（美联储偏好的通胀指标），该数据将在周五稍晚公布。澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh表示：“市场将关注关税传导是否已经开始体现在PCE平减指数中。”他补充道：“在9月FOMC会议前，还有三份关键数据：PCE、下周的非农就业报告，以及CPI数据。” 据CME FedWatch工具显示，交易员目前预计美联储9月降息的概率为85%，一个月前这一概率为63%。美联储理事Christopher Waller周四表示，他希望下月开始降息，并“完全预计”会有更多降息行动，以使美联储政策利率更接近中性水平。受美联储即将降息的预期推动，美元周五有望录得本月2%的跌幅。欧元下跌0.16%，至1.1664美元，部分受到法国政治和财政担忧的影响；英镑下跌0.09%，至1.3495美元，但本月仍上涨逾2%。美元还面临来自美联储独立性担忧的压力。美国前总统唐纳德·特朗普加大了对货币政策施加影响的努力，最新举动是试图解雇美联储理事库克(Lisa Cook)。库克周四提起诉讼，称特朗普无权将她免职。大宗商品方面，油价周五下跌，布伦特原油期货下跌0.55%，至每桶68.24美元；美国原油下跌0.6%，至每桶64.21美元。现货黄金下跌0.23%，至每盎司3,408.78美元。

云涌08-29 16:36

国家队出手！加仓这个行业ETF

手了！继续扫货两家公司。近两年以来，美股不断创出历史新高，但巴菲特操作却非同寻常，罕见连续11个季度净卖出美股，现金储备创出历史纪录。在今年的股东大会上，巴菲特曾回应称：“我们现金数量确实是相当高，但好的机会不会每一天都出现。不正确或不正当的投资，反而会损害投资人的利益。” 近日，最近巴菲特出手了！不过这次不是美股，而是继续瞄准日本市场。日本商社三菱商事公告，获巴菲特旗下伯克希尔增持，持股比例从9.74%提升至10.23%。此外，巴菲特还增持了另一家商社三井物产，不过持股比例并未突破10%。过去几年，巴菲特不断加大对日本的投资，此前一度引发大量外资跟风抢购，推动日经225指数和东证指数创下历史新高。今年2月份，巴菲特透露将继续购买日本五大商社的股票。仅仅一个月之后，3月份巴菲特就进一步增持相关日本公司的股票。此后更是继续发行日元债券，巴菲特对日本的投资规模不断加大。值得一提的是，巴菲特购买日本股票，并非以自有的美元投资，大部分是通过发行的日元债购买。对于巴菲特投资日本的原因，他的搭档查理芒格曾透露：日本极低的利率环境（日元债利息约 0.5%）与五大商社的高股息率（约5%）形成了几乎无风险的套息交易，这种机会极为罕见，形容该投资无需动脑筋，回报 “像上帝打开箱子倒钱进去一样容易”。总体上，巴菲特投资日本股票，相当于低息借款投资高股息资产套利，每年付出1.35亿美元的日元债利息，获取每年8.12的亿美元股息。截至2024年底，伯克希尔对日本投资的总成本为138亿美元，持有的股票市值总计235亿美元。巴菲特旗下公司——伯克希尔，目前持有日本五大商社的股份，除近期增持的两家外，还包括丸红株式会社、伊藤忠商事和住友商事。对于美股的投资，最近二季度信息显示，巴菲特继续减持苹果、美国银行股票。在年初的致股东信中，巴菲特强调将继续偏好股票投资。但对于美股的走势，他也坦言：非常划算的交易机会明天就出现的可能性非常低，但在未来五年内并非不可能。

格隆汇08-29 16:00

特朗普试图解雇美联储理事库克，美股为何无动于衷？一文解读

美联储112年历史上首次遭遇此类事件，美股市场却泰然处之，不仅没有大幅下跌，反而在过去几天多次创下新高。当地时间8月25日，特朗普在社交平台上发表了一封致美联储理事库克的信件，宣布解除库克的职务，即刻生效。特朗普表示，他解雇库克是因为后者涉嫌抵押贷款欺诈。不过，库克对此回应称，特朗普无权解雇她，她将继续履行职责。当地时间周四，库克正式对特朗普提起诉讼，试图阻止后者的解职举动，这场法律战很有可能最终将上诉至最高法院。特朗普几个月来一直指责美联储及其主席鲍威尔拒绝听从他降低利率的呼吁。分析认为，解雇库克标志着特朗普与美联储之间的斗争升级，旨在对美联储施加更多的控制。美联储的货币政策决策部门是联邦公开市场委员会（FOMC）。FOMC 由12名委员组成，包括7名联邦储备系统理事、纽约联储主席，以及4名地方联储主席（由除纽约联储外的11个地区联储的主席按年度轮换）。一旦成功罢免库克，特朗普就有机会在美联储理事会安插更多“自己人”。若特朗普阵营人士占据美联储理事会多数，不仅可左右核心决策，还能重塑整个美联储体系，达成深度掌控。按《联邦储备法》规定，地区联储主席连任须获得美联储理事会的批准。特朗普和美联储之间的冲突加剧了许多经济学家对美联储独立性的担忧，美联储长期以来被视为美国经济的基石。然而，美股市场却似乎对这一事件毫不在意，相比之下，他们更关心AI芯片霸主英伟达的业绩表现如何。周四，标普500指数和道琼斯工业指数创下收盘新高，英伟达的季度报告虽未达到投资者的高预期，但证实与人工智能基础设施相关的支出依然强劲。其中，标普500指数收涨0.32%，报6501.86点，为连续第二天创收盘新高。自特朗普试图解雇库克以来，美国主要股指已经连续三天上涨。自那以来，标普500指数上涨了0.9%，而以科技股为主的纳斯达克指数上涨了1.1%。同期，道琼斯工业平均指数上涨了0.8%。多重因素共振分析人士指出，股市的反弹是多重因素共同作用的结果。这些因素包括法院最终是否会批准库克被免职仍然存疑，若库克被罢免利率将会降低的期望，长达数月的市场上涨所形成的强劲势头。 “目前，市场传递的信息是：‘我们真的不在乎’，盈透证券的首席策略师史Steve Sosnick表示。“任何担忧都不足以扰乱市场的势头。” 根据1913年《联邦储备法》，总统只能在 “有正当理由”的情况下解雇联邦储备理事。这通常被理解为理事存在渎职或严重失职行为。 “本案质疑特朗普总统前所未有且非法的解职企图。如果这一行为被允许发生，将成为美联储理事会历史上的首次。”库克的律师阿贝·洛厄尔周四在诉状中写道。“此举将颠覆《联邦储备法》……该法明确要求必须有‘正当理由’才能解职理事。而所谓库克在参议院确认前提交的私人抵押贷款申请，并不构成这种正当理由。” 在另一份请求法官暂时阻止特朗普解职举动的文件中，洛厄尔指出，特朗普关于库克房贷的指控并不属实。洛厄尔写道，即便她真的犯下所谓的“违规”行为，特朗普依然没有解职的正当理由，部分原因是该行为发生在她加入美联储理事会之前。在库克提起诉讼数小时后，法官批准周五上午举行听证会。该案件已被分配给Jia M. Cobb法官审理，她于2021年被前总统拜登提名为最高法院法官。一些分析师表示，这场法律纠纷的结果尚不明朗，投资者可以暂时忽略其对市场的影响，静观其发展。此外，他们还表示，特朗普需要为他的两个美联储理事提名寻求参议院批准：一位接替库克，另一位是接替本月离职的库格勒的斯蒂芬·米兰。此外，一些分析师指出，即使特朗普成功重塑美联储，利率政策的变化可能不会像一些经济学家所担心的那么大。至少到目前为止，没有迹象表明特朗普任命的是纯粹的“应声虫”。诚然，特朗普在第一任期任命的两位理事——米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒——在上次会议上投票支持降息，但这或许是为了在鲍威尔的继任人选确定前讨好这位总统。鲍曼和沃勒都是下一任美联储主席的潜在人选。 “即便特朗普能够成功解雇库克，目前也不清楚这是否会对美联储政策产生重大影响。”佛罗里达大学金融学教授Jay Ritter表示。此外，一些分析人士表示，股市投资者可能会将特朗普对美联储影响力扩大的可能性视为降息的一个因素，而降息往往会推高股市。 “如果库克的离职导致利率下降，这对市场来说将是利好消息，”Tigress Financial的市场分析师Ivan Feinseth表示。

金融界08-29 13:30

Keep转型AI公司，估值即将重塑

港股人工智能板块PS中位数为4.3倍，美股人工智能板块PS中位数为9.7倍，Keep的估值将有至少翻倍的提升空间。总的来看，Keep在2025年上半年的业绩表现，证明了其在AI战略转型和经营结果扭亏为盈方面取得了显著成效。展望未来，Keep在AI战略的推动下，有望实现持续增长。随着AI教练功能的不断完善和推广，将吸引更多用户使用Keep的服务，进一步提升用户规模和粘性。同时，AI技术在智能硬件、运动美学等业务板块的深入应用，将为Keep带来更多的商业机会。例如，通过AI技术实现智能硬件与用户的个性化交互，提升用户体验，从而推动智能硬件的销售增长；在运动美学业务中，利用AI技术为用户提供个性化的穿搭建议、赛事推荐等服务，增加用户的参与度和消费意愿。长远来看，Keep有望打造一款全民级的AI应用产品，实现商业模式的重塑和业务的持续增长，并带动其估值水平的显著提升。 $KEEP(03650)$

老虎证券08-29 13:21

ETF盘中资讯|化工板块强势上攻，蓝晓科技、巨化股份双双飙涨超7%！机构：看好化工行业估值修复空间

业涨超6%，新凤鸣、新宙邦涨超5%，三美股份、亚钾国际、恩捷股份等多股涨超4%。中国银河证券指出，供给端，近几年化工行业资本开支及在建产能增速趋于放缓，但预计存量产能及在建产能仍需时间消化。需求端，下半年随政策刺激效果逐渐显现、终端产业回暖动能逐步转强，内需潜力有望充分释放。看好下半年化工品的结构性机会及行业估值修复空间。从估值方面来看，Wind数据显示，截至上个交易日（8月28日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.11倍，位于近10年来29.22%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，中原证券指出，随着化工行业反内卷整治的进一步深入，部分化工子行业产能重复建设、无序过度竞争的局面有望缓解，迎来景气的阶段性好转。建议继续关注农药、有机硅和涤纶长丝等行业。东方证券指出，随着各方面关于“反内卷”政策的解读逐渐丰富，市场对于政策的理解也不断深入。其认为“反内卷”政策对于化工来说并不是简单的“去产能”，而是通过规范政策、市场、企业经营等方面来消除不公平竞争导致的内卷。“反内卷”政策作为制造业当前最重要的指引性政策之一，各子行业都会展开行动，后续有望持续出台更多针对行业痛点的政策，引领当前现状较差的化工行业走出景气谷底。如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。图片及数据来源：沪深交易所等，截至2025年8月29日。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。数据显示，细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-29 10:40

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