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突发重磅转向！

储历次“暂停6个月以上后再度降息”后，美股中位数是走高的（前提是首次降息后美国经济不衰退。）。具体来看，首次降息后的12个月内，股市回报率中位数达到14%，上涨频率为88%，表明降息对美股有显著的提振作用。 2 港股转机来了？鲍威尔“放鸽”引爆的还有恒生科技指数期货指数，隔夜收涨2.07%。如果在此叠加上恒生科技指数的走势，两者可谓是严丝合缝！港股作为离岸市场显著受益于美元流动性的增加，这点从去年9月美联储突发降息50个基点后，港股随后的走势就可见一斑。自ETF进化论6月26日发布《市场流动性收紧？》文章以来，港元隔夜Hibor从彼时的零飙升至目前的2%上方。背后是6月底以来香港金管局已12次回笼港元流动性,累计承接1199.7亿港元，相当于今年5月初注入1294亿港元流动性的92.7%。流动性的锐减也导致Hibor利率飙升，反映在股市上就是港股持续跑输A股，6月26日至今，恒生中国企业指数、恒指、恒生科技指数分别涨2.49%、3.53%和5.39%，全部跑输A股宽基指数。 ETF更是趁机加大捞筹码的力度，期间股票ETF净流入额TOP20榜单里，港股相关ETF就霸占11席位，其中富国港股通互联网ETF净流入规模高达201.91亿元，易方达香港证券ETF和广发港股通非银ETF分别净流入160.05亿元和129.58亿元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）在金管局持续干预下，港美利差收窄，近期港元兑美元汇率稳定在7.81附近，已完全脱离兴业证券全球首席策略分析师张忆东团队最新报告指出，全球投资者特别是中国投资者对于中国股市的牛市思维正在持续增强，维持此轮港股行情将走出超级长牛的判断，8月是布局互联网的好时机。 3 A股牛市加速了？家人们，A股就这么水灵灵站上3800点了？？？成交额连续第8天超过2万亿元人民币，创下有史以来最长纪录。高盛交易员Fred Yin指出：“A股从3500点到3600点大约用了三周时间，从3600点到3700点又用了三周时间”，然后从3700点到3800点只用了三天时间。显然，中国的走势正在加速。” 鉴于场外仍有大量资金，高盛认为那些希望参与中国股市上涨的投资者应该关注散户资金的走势以及未来可能追逐的资金。从中国政法大学教授、博导，前商学院院长刘纪鹏表示，一直认为中国股市要跃上4000点，现在离4000点还有100多点，年底之前应当能够跃上4000点，并且守住4000点。他还表示，放眼明年和更长远的时间，中国的资产证券化率一定要达到100%，也就是资本市场总市值要与GDP相等，从这个角度看，如果明年能达成资产证券化率为100%的目标那么沪指对应的点位大概是5000点，期待中国股市在跃上4000点之后，再朝着下一个目标奋进。

格隆汇08-23 18:15

华泰固收：美联储降息大门或已打开 9月降息25bp应该是基准情形

、资产配置而言，美联储降息预期升温推动美股、美债、黄金资产普涨，美债呈现牛陡，对全球流动性也将带来利好。我们认为下一个阶段进攻性仓位应转为做多顺周期品种，权益资产优先考虑美国小盘+新兴市场，债券做陡美债曲线，商品铜>油，另类关注reits，同时适当留意后续通胀超预期风险，以黄金、TIPS美债等抗通胀品种做对冲或防御。海外环境对国内资产整体偏利好，强化资金面叙事。维持A股主题活跃的判断，股指如果转为高斜率上涨，需要对中期的反复做好应对准备。AI（包括半导体）、反内卷、非银仍是主线，军工、创新药短期分歧增多，稀有金属继续持有。恒生科技指数近期涨幅相对较小，海外流动性宽松+AI科技主题+部分公司业绩有望形成一定共振，恒生科技或是弹性品种。国内债市控继续承压，但利率上行上有顶，如果机构行为引发脉冲上行，可能产生波段机会。风险提示：美国通胀超预期，地缘政治风险超预期。

金融界08-23 16:04

【美股收评】鲍威尔鸽派发言助推股市大涨！道指飙升逾800点，再创历史新高

示央行可能最快下月开始放松货币政策。#美股收评# 道琼斯指数收盘上涨846.24点，涨幅1.88%，报45631.74点；标普500指数收盘上涨96.74点，涨幅1.51%，报6466.91点；纳斯达克综合指数收盘上涨396.22点，涨幅1.88%，报21496.53点。（图源：FX168）（图源：FX168）受鲍威尔讲话推动，大型科技股普遍飙升。英伟达（Nvidia）上涨1.3%，而Meta（Meta）、Alphabet（Alphabet）和亚马逊（Amazon）均涨逾2%。特斯拉（Tesla）股价更是大涨约5%。在怀俄明州杰克逊霍尔举行的央行年会上，鲍威尔在一份语调谨慎的讲话中表示，“基准前景和风险平衡的变化可能需要我们调整政策立场。” 他补充称，美联储在充分就业与价格稳定的“双重目标”之间看到“风险平衡正在转变”，并点名“税收、贸易和移民政策的深刻变化”正在加大政策制定难度。芝商所（CME Group）的FedWatch工具显示，市场对9月降息25个基点的预期已从本周早些时候的约75%飙升至91%左右。 “现在美联储在不到一个月的时间里维持利率不变的门槛已经非常高，”Northlight资产管理公司首席投资官克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccarelli）表示，“市场作出如此欢欣鼓舞的反应并不意外，如果股债市场能在今日收盘保持现有水平，投资者都会非常满意。” 本周早些时候，由于大型科技股承压，美股整体表现低迷，主要股指一度周线下行。但周五的强劲反弹帮助投资者收复了大部分失地。标普500指数12只个股创52周新高其中9只刷新历史纪录在周五的交易中，标普500指数（S&P 500）中共有12只股票创下52周新高。其中，有9只股票更是攀升至历史新高，名单如下： Live Nation Entertainment（Live Nation Entertainment）：股价创历史新高，自2005年12月IPO以来首次达到该水平。 Hartford Financial（Hartford Financial）：创历史新高，回溯至1995年12月IPO以来。 Loews（Loews）：股价创历史新高，追溯至1972年以来的交易记录。 MasterCard（MasterCard）：自2006年5月IPO以来股价首次触及历史新高。 Travelers（Travelers）：股价创历史新高，可追溯至2002年自花旗集团（Citi）分拆以来。 Quest Diagnostics（Quest Diagnostics）：创历史新高，自1996年自康宁公司（Corning）分拆以来首次达到。 Northrop Grumman（Northrop Grumman）：股价创历史新高，回溯至1994年诺斯罗普飞机公司（Northrop Aircraft）与格鲁曼航天公司（Grumman Aerospace）合并以来。 Analog Devices（Analog Devices）：创历史新高，交易记录可追溯至1972年。 Atmos Energy（Atmos Energy）：创历史新高，自1983年从先锋公司（Pioneer Corp）分拆Energas以来首次达到。

Dan197708-23 04:15

美股在杰克逊霍尔前情绪谨慎：标普五连跌、沃尔玛盈利不及预期领跌道指，加息预期与PMI推高通胀担忧

市场总体概况与盘面亮点沃尔玛业绩与对美股的传导效应强劲PMI与通胀/利率预期的联动美元、商品与加密市场的同步波动美债收益率与期限结构变化解读板块与个股：科技、能源、稀土和中概股表现对比欧洲市场与全球联动要点编辑总结（客观视角）常见问题解答（5问5答）美国市场总体概况与盘面亮点根据 www.Todayusstock.com 报道，周四美股在杰克逊霍尔会议召开前呈现谨慎情绪，标普500录得连续第五个交易日下跌，纳指与标普同步创下两周新低；小盘股（罗素2000）逆势微涨。投资者在等待美联储主席及多位官员在杰克逊霍尔可能释放的货币政策信号的同时，市场被企业盈利差于预期与宏观数据带来的不确定性所牵制。沃尔玛业绩与对美股的传导效应零售巨头沃尔玛（Walmart）公布季度利润低于华尔街预期，同时管理层指出关税和进口成本上升正在侵蚀毛利率。业绩发布后，沃尔玛股价盘中下挫超4%，成为道指成分股的领跌者，并对消费板块与大盘造成明显拖累。公司高层在财报电话会与媒体发言中承认关税压力，并表示会在部分品类上选择吸收成本或适度转嫁价格。沃尔玛业绩要点（对比预期）指标公司公布市场预期变动要点调整后每股收益（EPS） $0.68 $0.74 盈利逊于预期，利润率承压同店销售 +4.6%（年比）略高于预期消费需求仍韧性管理层观点持续关税成本上升市场此前已部分计价对中长期盈利有下行风险强劲PMI与通胀/利率预期的联动美股早盘发布的S&P Global（标普全球）Flash PMI显示，8月制造业PMI意外回升至约53.3，为近39个月高位，综合PMI也显著上移，表明经济活动与价格压力都在回升。该数据增强了市场对通胀持续性的担忧，从而削弱了对近期降息的预期。结合企业层面传导（如零售企业受关税推高成本并转嫁给消费者），PMI显示的输入价格与出厂价格上涨意味着通胀回落路径可能放缓，进而支持美联储在短期内维持更为谨慎的货币政策立场。美元、商品与加密市场的同步波动随着利率预期的回升，美元指数当日快速反弹并创逾一周新高，提振了美元计价资产的吸引力；同时，黄金和加密货币承压——现货黄金盘中触及近三周低点，比特币一度下跌近3000美元并测试约11.2万美元关口。与此形成对比的是，原油在供应与地缘政治等因素推动下连续两日上涨，达到逾两周高位。资产当日表现主要驱动因素美元指数（DXY）上涨约0.4% 利率预期上升、避险买盘黄金下跌约0.3% 美元走强、利率上行比特币回落约1-3%（盘中一度跌近$3,000）风险偏好降低、美元/利率影响 WTI原油上涨约1.3% 供应紧张与需求预期改善美债收益率与期限结构变化解读在通胀预期和PMI数据双重影响下，短端与中端国债收益率出现明显上行。两年期美债收益率上升约4.4个基点，接近三周高位；十年期也上行至约4.33%区间。收益率的上移反映了市场对未来政策宽松概率的下修与通胀回升的再定价。{index=4} 板块与个股：科技、能源、稀土和中概股表现对比科技板块继续承压，Magnificent 7（科技七巨头）指数连续第五日下跌，累计回调约3.6%，纳斯达克100较历史高位回撤近2.9%。能源与稀土概念在尾盘出现资金回流：Energy Fuels、American Resources、USA Rare Earth等个股涨幅显著，反映市场在高波动下对价值与周期性资产的再配置。与此同时，中概股轮动显著，小鹏、蔚来、拼多多等个股在财报或消息面驱动下出现双位数涨幅或大幅波动。板块/标的当日或短期表现说明科技七巨头连续下跌（累计约-3.63%）估值调整与避险情绪能源/稀土领涨（多只个股单日涨幅>5%-10%）资金轮动、避险或基本面消息中概股分化，部分强劲上涨个股财报与国内外需求预期影响欧洲市场与全球联动要点欧市方面，欧盟与美国关于汽车关税上限与贸易摩擦的表态影响了欧元区和个别蓝筹股波动；泛欧STOXX 600基本持平，但个别奢侈品与消费类股票承压。欧洲PMI同样显示活力，但政策与贸易不确定性使市场表现呈分化。编辑总结（客观视角）在杰克逊霍尔会议前夕，市场情绪以谨慎为主。企业盈利差异（以沃尔玛为代表的零售业）与宏观数据（制造业与综合PMI回升）共同推动了对通胀持续性的担忧，进而提高了短期利率预期。美联储分歧与官员偏鹰表态加强了市场对“短期内不降息”的定价，推动美元与短端国债收益率上行。资金在高估值科技板块与更有防御或周期属性的板块之间切换，形成了明显的板块分化。短期内，市场将高度依赖杰克逊霍尔中美联储主席与多位官员的言论来判断未来政策节奏，同时也要警惕关税与成本端冲击对企业利润率的持续侵蚀。【常见问题解答】（5问5答）问1：为什么标普会出现“五连跌”？这意味着衰退风险吗？答：标普出现连续下跌主要由组合因素造成：企业盈利不及预期（如沃尔玛）、宏观数据意外强劲（推高通胀预期）以及美联储官员相对鹰派的表态共同削弱市场风险偏好。短期的连续下跌更像是对估值与政策不确定性的重新定价，而非直接等同于衰退信号；需要观察经济活动（如就业、消费）是否出现持续恶化以确认衰退风险。问2：沃尔玛盈利下滑是否会长期拖累消费板块？答：沃尔玛反映的是成本上升（关税/运输）与利润率压力，但同店销售仍体现消费韧性。若关税持续并被更多零售商承认，将对行业整体盈利造成中性至轻度负面影响；然而若消费者继续“以价换量”或零售商通过效率改善部分吸收成本，拖累可能被部分抵消。关注点在于成本传导速度与消费者购买力的持续性。问3：强劲的PMI为什么会导致市场担忧而非乐观？答：PMI显示制造业与综合活动回升，但同时伴随输入价格与出厂价上升，这意味着经济扩张可能带来更持久的通胀压力。对于已处于高利率环境的经济体，通胀回升会抬高央行维持高利率的概率，从而对股票估值形成压制。短期内，市场更担心政策紧缩以抑制通胀而非经济增长本身。问4：债券收益率上升对股市有哪些直接影响？答：收益率上升提高无风险利率基准，压缩股票未来现金流折现值，特别是对高估值成长股影响更大；同时，债券吸引力回升可能导致资金在权益市场与固定收益之间再平衡。若收益率上升来源于通胀预期而非风险溢价，则对盈利与企业成本也构成实际压制。问5：投资者在杰克逊霍尔讲话后应如何调整策略？答：应以信息为导向：若美联储释放偏鹰信号，短线可考虑降低高估值/高杠杆仓位并提高现金或短债比重；若美联储暗示转向宽松，则可分批加仓受益于利率下降且基本面稳健的行业。中性策略包括加强业绩与现金流筛选、控制仓位并做好波动管理。切忌在重大政策窗口盲目追涨杀跌。来源：今日美股网

今日美股网08-23 00:13

九家机构集体上调英伟达目标价最高至240美元平均上涨空间超10%

财报前景与资本开支趋势在财报公布前，美股多家科技巨头的业绩已释放积极信号。Meta、微软、Alphabet和亚马逊均在最近季度承诺数十亿美元资本支出，主要用于AI数据中心建设。值得注意的是，这些公司合计贡献英伟达约40%的收入。摩根士丹利将英伟达Q2营收预期从452亿美元上调至466亿美元，理由是需求持续上升且Blackwell芯片供应瓶颈缓解。德银的报告指出，Blackwell芯片在一季度营收达240亿美元，较上季度几乎翻倍，有效弥补了中国市场相关限制造成的缺口。中国市场与政策变量中国市场成为英伟达的潜在上行因素。央视新闻报道称，美国已批准英伟达H20芯片销往中国。德意志银行分析认为，若许可落地，三季度营收有望明显增加，即便需支付15%的许可费，EPS也可能提升10%。投资者普遍关注这一进展，因其可能成为下阶段股价的重要催化剂。然而，市场同时警惕高预期下任何业务受阻都可能放大波动。潜在风险与市场隐忧尽管机构普遍看好，但高估值、高预期也带来压力。若英伟达财报增长低于市场预期，可能引发整体科技股调整。此外，美联储降息预期弱化、全球经济不确定性，都可能影响投资者对高估值科技股的风险偏好。编辑总结整体来看，英伟达获得多家机构一致上调目标价，反映出对其AI核心地位的高度认可。强劲的资本支出周期和核心客户需求支撑了增长逻辑。然而，中国市场政策与全球宏观环境的不确定性，也提醒投资者需保持理性判断。英伟达能否兑现高预期，将是未来股价走势的关键。常见问题解答问1：为什么九家机构几乎同时上调英伟达目标价？答：主要原因是AI需求持续扩张，Meta、微软等大客户不断加大资本支出，推动对英伟达芯片需求的强劲预期。同时，Blackwell系列产品供应改善，为业绩带来额外增长动能。问2：哪家机构给出的目标价最高？升幅最大的是谁？答：Cantor Fitzgerald将目标价定在240美元，为最高水平；汇丰的上调幅度最大，从125美元提升至200美元，涨幅达60%。问3：中国市场对英伟达有多大影响？答：中国市场长期是英伟达的重要收入来源。若H20芯片出货获批，可能显著增加三季度营收。即便需支付许可费，盈利能力依旧有望提升，成为关键变量。问4：当前投资英伟达的主要风险有哪些？答：风险主要来自高估值下的业绩兑现压力；若财报不及预期，可能导致股价快速回调。同时，宏观环境变化、美联储政策及国际市场不确定性都可能加剧波动。问5：未来英伟达股价是否仍有上升空间？答：在平均目标价上调至194美元后，仍有超过10%的上涨潜力。若AI需求持续强劲，Blackwell供应改善，中国市场恢复，股价有望进一步突破。但投资者需警惕预期过高带来的风险。来源：今日美股网

今日美股网08-23 00:13

美股小幅收跌投资者关注鲍威尔讲话 ETF表现分化明显

导读目录美股指数与大型科技股表现 ETF升幅榜Top5解析 ETF跌幅榜Top5解析行业型ETF与大宗商品ETF动向债券型ETF表现分析宏观因素与投资者关注点编辑总结常见问题解答美股指数与大型科技股表现根据 www.Todayusstock.com 报道，美股三大指数小幅收跌。标普500指数下跌0.4%，连续第五个交易日下跌；道琼斯指数下跌0.34%；纳斯达克综合指数下跌0.34%。大型科技股多数走低，特斯拉、Meta Platforms跌超1%，苹果、微软、英伟达、奈飞、亚马逊、AMD、英特尔小幅下跌，唯独谷歌-A小幅上涨。数据显示，美国上周失业救济申请人数超预期，同时费城制造业产出疲软。投资者正密切关注即将在美联储年会上发表的鲍威尔讲话，以判断未来货币政策方向。 ETF升幅榜Top5解析日内表现最亮眼的ETF集中在医药大麻及高杠杆交易品种： ETF 涨幅成交额（万美元）备注 AdvisorShares MSOS Daily Leveraged ETF (MSOX.US) 11.21% 1128.48 大麻板块杠杆ETF ROUNDHILL CANNABIS ETF (WEED.US) 9.65% 156.91 医药大麻主题ETF 2倍做多TEM ETF-Tradr (TEMT.US) 9.15% 3556.58 高杠杆交易ETF 2倍做多PDD ETF-KraneShares (KPDD.US) 8.41% 182.24 拼多多相关ETF 2倍做多PDD ETF-GraniteShares (PDDL.US) 8.33% 35.18 拼多多相关ETF 拼多多股价日内涨超4%，市场对其财报持乐观态度。 ETF跌幅榜Top5解析跌幅最大的ETF多与加密货币相关： ETF 跌幅成交额（万美元）备注 2倍做多CRCL ETF-Proshares (CRCA.US) -8.77% 1525.7 加密货币相关 Proshares Ultra XRP ETF (UXRP.US) -8.73% 769.74 瑞波币相关 2倍杠杆XRP ETF-Volatility Shares (XRPT.US) -8.67% 1038.08 瑞波币相关 2倍做多XRP ETF-Teucrium (XXRP.US) -8.67% 2966.66 瑞波币相关 ProShares Ultra Solana ETF (SLON.US) -8.55% 746.16 Solana相关加密货币市场日内走低，瑞波币跌超3%，带动相关ETF下跌。行业型ETF与大宗商品ETF动向行业ETF表现活跃，以能源及核能板块为代表： ETF 涨幅成交额（万美元）美国天然气ETF (UNG.US) 2.23% 9748.51 铀与核能ETF-VanEck (NLR.US) 1.63% 4172.21 石油服务指数ETF-VanEck (OIH.US) 1.53% 8055.34 2倍做多能源ETF-Direxion (ERX.US) 1.23% 849.17 三倍做空房地产指数ETF-Direxion (DRV.US) 1.13% 219.81 大宗商品型ETF中，黄金及原油相关ETF表现积极，JNUG、NUGT、UCO均录得2%以上涨幅。债券型ETF表现分析债券ETF整体小幅上涨，做空国债ETF表现领先： ETF 涨幅成交额（万美元）做空20+美国国债指数ETF-ProShares (TBF.US) 0.61% 291.27 ProShares做空7-10年国债 (TBX.US) 0.35% 36.47 Invesco Floating Rate Municipal ETF (PVI.US) 0.04% 4776.96 通胀债券指数ETF-iShares (TIP.US) 0.02% 39200 iShares Barclays 0-5 Year TIPS Bond Fund (STIP.US) 0.01% 4615.62 债券市场避险情绪仍存在，但幅度较小。宏观因素与投资者关注点投资者当前关注焦点是美联储主席鲍威尔在年会上的讲话，以判断未来利率及货币政策走向。同时，美国上周失业救济申请人数高于预期，费城制造业产出疲软，加剧市场对经济增长的担忧，推动短期避险资金流入短期期货恐慌指数ETF（UVXY、VXX、VIXY）。编辑总结美股整体延续弱势整理走势，大型科技股多小幅下跌，但ETF市场呈现明显分化。医药大麻、高杠杆以及能源、大宗商品相关ETF活跃，而加密货币ETF和国债ETF涨幅有限。投资者需密切关注美联储政策动向及宏观数据，以判断后续市场节奏和资金流向。常见问题解答问1：美股三大指数为何小幅收跌？答：主要受美国上周失业救济申请人数超预期和费城制造业产出疲软的影响，同时投资者等待美联储主席鲍威尔的讲话以确定货币政策走向，市场情绪偏谨慎。问2：大型科技股日内表现如何？答：大多数大型科技股小幅下跌，特斯拉、Meta跌超1%，苹果、微软、英伟达、奈飞、亚马逊、AMD、英特尔略有下跌，谷歌-A小幅上涨，整体表现分化。问3：ETF市场有哪些亮点？答：日内表现最活跃的是医药大麻、高杠杆ETF以及拼多多相关ETF；能源、大宗商品ETF也录得涨幅；加密货币ETF普遍下跌，其中瑞波币ETF跌幅最大。问4：投资者应关注哪些宏观因素？答：投资者重点关注美联储政策、利率走向、经济数据（如失业救济和制造业产出），以及国际市场动向，这些因素将直接影响股票及ETF资金流向。问5：债券型ETF表现如何及其原因？答：债券型ETF整体小幅上涨，尤其是做空国债ETF涨幅领先，反映市场对利率上行及通胀预期的敏感，同时短期避险需求仍存在但幅度有限。来源：今日美股网

今日美股网08-23 00:13

美股成交额排行榜：英伟达连续三日下跌特斯拉面临NHTSA调查

告平台前景持乐观态度。编辑总结周四美股成交额榜单显示，英伟达连续三日下跌，特斯拉受监管调查影响，科技股整体波动。大型科技公司财报、市场政策及监管消息仍为主要影响因素。投资者需关注AI财报催化、监管风险以及全球市场动态，以评估短期股价波动和投资机会。常见问题解答问1：英伟达连续三日下跌意味着投资风险增加吗？答：短期下跌主要受市场调整影响，但韦德布什上调目标价至210美元，表明分析师仍看好其AI业务和季度财报催化潜力，长期投资价值仍存在。问2：特斯拉面临NHTSA调查会对股价产生多大压力？答：调查反映监管关注，可能短期增加波动，但特斯拉已修复问题，长期风险可控，需关注后续审计结果及披露情况。问3：沃尔玛盈利不及预期的原因是什么？答：主要因保险理赔费用增加，虽然营收增长4.8%优于预期，但非GAAP每股收益0.68美元低于市场预期。问4：苹果在印度开设新门店有何意义？答：这是苹果进一步扩张印度高潜力市场的策略举措，有助于提升品牌影响力和销售额，同时加强全球布局。问5：CoreWeave获得OpenAI贷款对其业务有何影响？答：26亿美元贷款将支持数据中心基础设施扩张及AI计算能力提升，增强公司在AI计算服务市场的竞争力。来源：今日美股网

今日美股网08-23 00:13

标普全球PMI显示美国8月商业活动加速制造业复苏带动经济强劲扩张

场对美联储今年两次降息的押注有所降温。美股三大指数盘中震荡，道指跌0.32%，纳指跌0.15%，标普500指数跌0.24%。整体来看，美国经济在制造业复苏与服务业稳健支撑下，第三季度开局强劲，但通胀回升可能使货币政策前景趋紧。编辑总结标普全球PMI显示，美国8月商业活动加速增长，制造业复苏成为经济增长主引擎，服务业保持稳健扩张。企业订单快速增加及库存创高，显示市场需求强劲。通胀压力明显升温，未来几个月可能影响货币政策决策，市场需关注美联储政策动向以及企业成本转嫁能力对经济稳定性的影响。常见问题解答问1：8月美国综合PMI为何升至55.4？答：主要受制造业强劲复苏推动，新订单大幅增加，私营部门产出扩张，整体经济活动加快，使综合PMI升至55.4，高于荣枯线50，显示持续扩张。问2：制造业PMI为何从收缩回升至53.3？答：7月制造业PMI收缩至49.8，但8月新订单增幅创2024年2月以来最高，生产需求增强，企业加速扩张产能，带动制造业PMI回升至53.3。问3：服务业PMI回落对经济有何影响？答：服务业PMI虽小幅回落至55.4，但仍处扩张区间，说明服务部门增长稳健，对整体经济仍有支撑作用。问4：PMI数据对通胀和货币政策有何提示？答：投入成本指数升至62.3，商品和服务售价创三年高位，显示通胀压力上升，可能使美联储未来政策趋紧，降息预期减弱。问5：经济强劲扩张是否意味着短期股市会上涨？答：短期股市可能受经济强劲扩张支撑，但通胀上升及货币政策趋紧可能导致市场震荡，投资者需关注政策导向和企业成本转嫁情况。来源：今日美股网

今日美股网08-23 00:12

大摩上调英伟达二季度收入预期至466亿美元 Blackwell产能与中国市场成焦点

瓶颈缓解。英伟达将于美东时间8月27日美股盘后发布2026财年二季度业绩，并于下午5点召开业绩电话会。 AI芯片需求结构与市场扩展大摩指出，客户需求可描述为“显著、无法满足、巨大”，超大规模企业需求增长显著。亚马逊、谷歌、Meta等头部企业即便持续增加数据中心投入，也难以满足算力需求。此外，二级云厂商和主权客户需求快速增加，如CoreWeave预计下半年资本开支有一半投入第四季度，显示需求来源从少数头部企业向更广泛客户扩散。 Blackwell芯片产能爬坡与供应改善 Blackwell芯片产能爬坡是短期业绩关键变量。鸿海等ODM厂商机架出货量预计年内增长两倍，前四大厂商机架产量在第三季度有望翻倍。德银报告显示，Blackwell芯片一季度营收达240亿美元，相比去年四季度110亿美元几乎翻倍，并弥补因中国市场问题造成的约80亿美元营收损失。后端测试瓶颈缓解进一步支持产能释放，Advantest交货周期缩短，KYEC测试B200/300单元预计从第二季度100万颗增至第三季度150万颗。中国市场复运与潜在增量市场高度关注英伟达能否获得H20芯片向中国复运许可。据央视及中国商务部消息，美国已批准H20芯片销往中国。德银指出，如许可落地，第三财季营收或增加500亿美元，即便需支付15%许可费，每股收益仍有望提升约10%，显示中国市场可能带来重要增量。高市占率与竞争优势分析大摩预计英伟达2026年市场份额约85%，领先AMD等竞争对手。其优势不仅体现在硬件性能，还源于每年超过50亿美元的研发投入构建的软件生态和服务壁垒。谷歌等企业对英伟达支出预计增长超3倍，凸显其在高端AI工作负载的不可替代性。尽管Hopper停产，但云市场需求仍强劲，B200服务器销量良好，B300机架产品推出有望提升平均售价。编辑总结英伟达二季度收入上调至466亿美元，显示供需改善及Blackwell芯片产能释放对业绩的支撑作用。AI芯片需求结构扩展、二级云厂商和主权客户崛起、中国市场复运许可等因素，将为公司带来额外增量。高市占率、研发投入及软件生态构建形成长期护城河，短期内仍具备增长动能。但考虑当前股价及估值水平，投资者应关注市场波动及政策风险。常见问题解答问1：大摩为何上调英伟达二季度收入预期至466亿美元？答：主要因为AI芯片需求持续提升，Blackwell芯片供应瓶颈缓解，以及客户订单量增加，支撑收入高于华尔街共识。问2：Blackwell芯片产能爬坡对业绩有何影响？答：产能爬坡直接支撑短期收入增长，后端测试瓶颈缓解和ODM厂商机架产量提升，将提高可出货量并弥补因中国市场问题造成的营收损失。问3：中国市场复运许可的重要性体现在哪？答：如H20芯片向中国复运许可落地，第三财季营收可能增加约500亿美元，即便支付15%许可费，每股收益仍有望提升约10%，为公司带来重要增长空间。问4：英伟达在AI芯片市场的竞争优势是什么？答：优势在于高市占率、每年超过50亿美元研发投入构建的软件生态和服务壁垒、硬件性能领先及高端客户依赖，短期内难被AMD等竞争对手撼动。问5：此次业绩发布投资者应关注哪些核心指标？答：核心关注AI芯片需求结构变化、Blackwell产能释放情况、二级云及主权客户需求、H20芯片中国市场复运进展及平均售价变动。来源：今日美股网

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现货黄金回落0.3%，费城金银指数上涨超2%：市场走势与投资解读

指数收涨2.05%，报234.99点。美股开盘后一个小时指数持续、显著走高，随后维持高位震荡，反映出贵金属相关股票受到投资者追捧。指数上涨与现货黄金小幅回落形成一定背离，显示投资者在股市中寻找替代投资机会，同时关注贵金属企业板块表现。市场影响与投资策略参考市场指标最新表现潜在影响现货黄金下跌0.30%，报3338.22美元/盎司短期波动加大，投资者需关注日内支撑位 COMEX黄金期货下跌0.17%，报3382.90美元/盎司期货市场对现货价格趋势具有前瞻参考意义费城金银指数上涨2.05%，报234.99点反映贵金属股票市场热度，提供投资信号编辑总结总体来看，8月21日现货黄金和期货价格出现小幅回落，但日内波动呈V形走势，显示短期市场情绪仍较活跃。同时，费城金银指数上涨超2%，说明贵金属相关股票受到投资者青睐。投资者应关注美元走势、经济数据及利率预期，以制定短期和中期的黄金及贵金属投资策略。常见问题解答 Q1: 现货黄金为何出现V形走势？ A1: 现货黄金受美元走势、市场避险情绪及短期交易调整影响，导致价格在日内快速下跌后反弹，形成明显V形走势。 Q2: COMEX黄金期货与现货黄金价格关系如何？ A2: COMEX期货价格通常对现货黄金价格具有前瞻性参考作用，两者走势高度相关，但期货价格会受到交易杠杆和资金流动影响。 Q3: 费城金银指数上涨意味着什么？ A3: 指数上涨反映贵金属相关股票市场受到投资者追捧，显示市场对贵金属企业板块的投资兴趣增加。 Q4: 投资者应如何应对现货黄金短期回落？ A4: 可关注日内支撑位和技术指标，同时结合美元走势和宏观经济数据，调整仓位以降低风险。 Q5: 黄金价格波动对投资策略有何影响？ A5: 黄金价格短期波动增加投资风险，但也提供交易机会。投资者需结合期货、ETF及贵金属指数表现，制定灵活的投资策略。来源：今日美股网

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