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三个不确定性解释美股为何冲高乏力

9月初，美股再次出现回落，值得注意的是在二季度大型科技公司业绩超预期和美联储降息预期升温的两大利好驱动下，纳斯达克指数并没有升至7月10日创下的历史高点。我们认为，市场对于美国经济增长存在隐忧影响了投资者信心。此外，美联储未来降息路劲的不确定性，美国科技公司资本支出负担加剧和大选给财政政策带来的不确定性也导致美股短期冲高乏力，美股短期存在很大的调整风险。美国经济存在隐忧从经济数据看，美国经济暂时看不到衰退的迹象，二季度GDP实际增速超预期。美国商务部经济分析局（BEA）公布数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比为3%，超出预期的2%，也远超前值1.4%；实际同比增长3.2%，较一季度的2.9%加快0.3个百分点。然而，美国经济存在隐忧，未来经济减速的趋势很难逆转，区别在于经济减速的快慢和持续时间。从消费看，二季度，美国消费支出增速的反弹与，这与失业率处于低位、通胀回落、美元利率下行有很大关系。不过，美国的消费者信心尚未完全修复，8月密歇根大学消费者信心指数降至年内次低纪录，且美国消费更为谨慎的消费习惯和零售商业绩下滑。二季度设备投资增速反弹对应着美国制造业回流，但是美国补库力度偏弱，制造业还处于萎缩状态，导致进口对GDP贡献率为-0.94个百分点。私人库存投资贡献加大，来源于零售商的补库，制造商的补库力度变化不大，同比仅仅增长0.87%。ISM公布的数据显示，美国8月ISM制造业指数47.2%，较7月的46.8%略有回升，但依旧低于50荣枯分水岭。高利率下，美国建筑及地产行业景气度依旧偏弱。反映建筑商情绪的全美住宅建筑商协会(NAHB)-富国银行住房市场指数在8月下降至39，创今年1月以来最低纪录，低于去年同期的50。住房价格指数较去年同期有所上涨，但涨幅在收敛。6月，美国标准普尔/CS房价指数较去年同期上涨6.5%，低于一季度的7%以上的增速；环比上涨0.6%，低于3-5月的1%以上的涨幅。房屋销售方面，7月新房销售有所反弹，同比大增10.6%，环比增长5.6%；占美国房地产销售9成的成房销售数量同比依旧是下跌的，7月跌幅为2.5%。如果8月美国新增非农就业人数继续下滑，这将证实7月份较为疲软的数据不仅仅是由于临时因素，而是反映了劳动力需求的真正减弱，那么可能会给市场带来类似8月初那样的大幅下跌的冲击。反映市场恐慌的VIX指数在8月5日一度冲高至38之后，略有回落，但是没有回到7月中旬之前的低位水平，9月2日为15.55。图为纳斯达克100指数和VIX指数走势对比图片美联储降息路径并不明确在鲍威尔的杰克逊霍尔演讲之后，美联储9月降息已成定局，但是未来降息的幅度和开启的时间存在很大的不确定性。通胀方面，二季度至今，美国通胀继续温和下行，但并不排除出现反弹的可能。从消费支出和就业市场来看，通胀存在粘性。如果8月新增非农就业超预期，那么8月核心CPI增速下行势头可能止步，因就业市场坚挺和消费支出的反弹会给通胀带来支撑，美联储降息幅度可能只有25个BP。如果劳动力市场出现比预期更严重的恶化，那么降息幅度可能会达到50个BP。回顾1984年至今的6次降息周期，降息对于美股的影响是先跌后涨，主要逻辑在于：一是美联储降息是对美国经济减速的确认，美国上市公司业绩大概率是走弱的，导致美股估值下行。二是美联储降息意味着融资成本下降，且股市的投资回报率高于债券等固定收益，金融机构愿意增持股票，且在降息之后的半年至1年美国经济大概率会止跌反弹。据我们研究，此次美联储降息大概率是预防式降息，降息的幅度不会太大，这意味着美国信用扩张还需要财政政策配合。美国大选给政策带来不确定性根据我们搭建的美股四因子模型，除了经济增长、流动性（利率）和上市公司盈利之外，还有美国政策。政策的不确定性会导致市场缺乏信心，产生避险情绪。随着哈里斯接棒拜登正式成为民主党候选人，美国大选进入白热化阶段。两大政党在众多关键议题上的政治立场差异显著，如果国会分裂，历史经验显示赤字率收缩明显，财政支出减幅较大，这不仅导致美国经济韧性消失，还会出现信用收缩，这对于美股是不利的。综上所述，由于美国经济存在隐忧，美股脆弱性明显。虽然美联储降息预期升温，但降息的路径并不明确，况且从历史经验看，降息对于美股的影响是先跌后涨。更何况此轮降息可能预防式的，降息的幅度不会太大。另外，美国大选对财政扩张政策带来确定性。大家可关注芝商所旗下的微型E-迷你期貨合约，尤其是对应科技板块的微型E-迷你纳斯达克 100 指数。数据显示，四个微型E-迷你期货成为芝商所历史上最成功的期貨合约，短短五年内交易量超过 26 亿份合约。 $NQ100指数主连 2409(NQmain)$ $SP500指数主连 2409(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2409(YMmain)$ $黄金主连 2412(GCmain)$ $WTI原油主连 2410(CLmain)$

老虎证券2024-09-05

9 月降息、调整半年的比特币将重定趋势、大牛将至？

亿降至本月流出 7283 万美元。与美股连接紧密的 BTC ETF 通道资金的态度成了决定市场走势的最关键因素。 9 月降息：软着陆 vs 硬着陆与 BTC8 月的疲弱表现不同，虽然也经历剧烈震荡，但同期美股仍然表现出惊人的韧劲儿。纳指录得 0.65% 的月度上涨，而道琼斯工业指数则创出历史新高。期间，关于 9 月加息 25 还是 50 个基点的讨论甚嚣尘上，但交易者们真正的关注点其实是「美国经济将会软着陆还是硬着陆」这一核心议题。依照目前美股走势分析，市场整体倾向于美国经济将实现软着陆，所以并未对美股启动硬着陆预期下的整体向下定价。基于软着陆的假设，部分资金选择撤离此前已经大幅上涨的「七巨头」（本月大部分跑输纳指），而进入涨幅较小的其他蓝筹股，推动道琼斯指数创下历史新高。基于过往经验，我倾向于判断美股市场投资者将 BTC 视作「七巨头」类资产——虽有远大前程但目前存高估风险，所以出现了规模性的抛售现象，这一抛售与「七巨头」抛售大体同步。只不过，相对主流资金而言，「七巨头」吸引力要远大于 BTC，所以暴跌之后，「七巨头」的反弹较 BTC 更强劲。目前呈现 9 月降息 25 个基点的概率为 69%，降息 50 个基点的概率为 31%。如果 9 月 25 基点降息落定，且没有主要经济和就业数据表明经济不符合「软着陆」的特征，美股将稳步运行，如果七巨头向上修复，那么 BTC ETF 大概率将恢复正流入，推动 BTC 上行并再次冲击 70000 美元的心理关口乃至挑战新高。如果有主要经济和就业数据表明经济不符合「软着陆」的特征，美股大概率会向下修正，尤其是七巨头，与之对应 BTC ETF 通道资金大概率不会乐观，如是 BTC 可能下行再次挑战「新高修复期」下沿的 54000 美元。这一推测基于稳定币通道资金 9 月不会出现趋势性变化的假设。此外，我对稳定币持谨慎态度，虽然这一通道资金在持续积累，但我倾向于其难以推动 BTC 走出独立行情。最乐观的预测是七巨头上修背景下，稳定币及 ETF 通道资金同步正流入推动 BTC 上行。如是，则突破前高则具备较大成功概率。结语 BTC 今年 1 月突破 54000 美元，3 月创下历史新高，4 月在「新高整理区」展开震荡盘整，迄今已 5 月有余，追近去年 9 月以来的连涨 6 月，从时间上来说已经临近趋势拐点。这也应是稳定币通道资金逐步聚集重塑买力的原因所在。然而真正的突破仍然依赖于宏观金融和美国经济核心数据向好的落定，以及之后美股主流资金重新涌入 BTC ETF 通道。因美元重入降息周期， 9 月成为今年最重要的月份，美股和加密市场将会在这一月给出初步答案。来源：金色财经

金色财经2024-09-05

比特币迎来关键时刻：降息预期、巨额ETF流出和重磅空投如何影响未来 !

023年8月时差不多。行情方面，昨天美股继续走弱，但比特币在下跌中找到了强劲的支撑，说明市场还有需求。今天的需求持续性一般，说明市场流动性还是不好，资金都在等宏观环境的明确。明天的非农数据非常重要。大级别的结构没有问题，54000-57000的支撑力度也很强。昨天的测试结果有效，现在的高位结构显示的是吸筹状态，而不是卖出，牛市的逻辑仍然不变，继续持仓。 ETH联动走势也在继续跟随。山寨币方面，山寨币的走势和比特币联动，但这次比特币下跌时，山寨币并没有大幅下跌，说明山寨币在经历了大跌后，整体筹码结构已经改善，价格回到合理区间后，供应也减少，继续筑底。来主页一起玩耍~ 来源：金色财经

金色财经2024-09-05

美股大反弹“比特币58K反复插针”降息将至,会崩溃吗?

美股大反弹，大饼趁势站上58000刀昨日行情回顾，大饼插针至55555后在56000上方整理一天，晚上美股开盘一小时后，美股大反弹上涨，大饼也借势上位，一鼓作气势如虎冲破58000并站稳，关键时刻还得看美股的，大饼已彻底美股化。今日行情分析：从K线上看，1小时级别横盘，有下跌趋势，4小时级别为上涨趋势，12小时级别可上可下，日线级别横盘，若今日收阳将进入上涨趋势，日内压力位59800，支撑位56200。如果再次跌到55000，现货可再上3层仓位。编辑降息将至，“玫瑰”真的会崩溃吗？随着美联储9月议息会议临近和对降息的预期，市场竟开始莫名恐慌。这一点，从市场上弥漫着大量空头情绪，以及过度的空单，便可见一斑。芝加ge期货市场预期9月份美联储降息概率100%。其中有55%的概率降息25bp，45%的概率降息50bp。年内3次降息，总降息幅度将达100bp，即1%。编辑萨姆法则（sahm rule）已拉响衰退警报。美股似现双顶。英伟达闪崩超10%，市场上演危情时刻。降息崩溃论开始蔓延...... 随之但也正是因为零息资产的上涨，对冲抵消了名义利率的高息，缓和了高息的压力，推动了风险资产的牛市。接下来，美联储要降低名义利率了。那么，如果黄金继续上涨，就相当于加强了美联储降息的力道。反之，如果黄金同步下跌，那么就会削弱美联储降息的功效。显然，前一种情况可能更有利于实现美联储心念念的软着陆。至于BTC，它既是零息资产，又具有风险资产的属性。讽刺的是，黄金和BTC的上涨，恰恰代表了美yuan的衰败。美联储的目标，似乎也只能在“软着陆+美yuan贬值”和“美yuan坚挺+硬着陆”之间二选一了。当前的恐慌情绪虽然存在，但M国经济不会轻易崩溃。美联储可能会在降息过程中进行细致的平衡，以应对经济下行压力，同时避免金融系统的全面危机。显然市场不是没有钱，而是对这种阴跌砸盘没有信心！能做到在洗盘阶段的：每次短期下跌中，不做负面情绪传播，每次短期上涨中，不沾沾自喜。那么你才能把握下波行情。大家改变心态才是硬道理，别人的观点只能参考。最终决策权是在自己手里。每个人都是按照自己的逻辑坚持观点，你觉得别人的和你吻合，那就坚持。不一致就相反就可以。时间会给出最终的结果。关于洗盘阶段的涨和跌：短线问上帝（短线跟牌桌猜大小无异）中期问宏观和市场，长期不用问。最后希望大家不要错过最后一波行情。高度控盘：“大善必大恶！天地不仁以万物为刍狗”！相向大家嘴上说着相信比特币的未来，可实际上，我感觉更在意的是如何赚到更多的法币！经济衰退这玩意也真是厉害： 7月初第一次传言：63500-53500跌了1万刀 8月第二次经济衰退疑似黑天鹅（假黑天鹅）：跌了64000-49000=15000刀 9月初这又开始了：65000-57607= 7393 也接近7500刀经济衰退炒作这玩意太恐怖了，就像达摩克利斯之剑，就悬在头上，每个月PUA一次，问题是散户那经得起这种折腾，这两个月亏光负债退圈的人越来越多。真的我真的希望这行情能抓紧结束，但无论如何，我们要趁比特币还没走出单边上涨行情，抄底山寨。精准的选择和策略管理是成功的秘诀！来源：金色财经

金色财经2024-09-05

格隆汇基金日报|重磅来袭！首批10家基金公司上报中证A500ETF

业。 6.美国银行客户连续第二周净卖出美股，规模为2020年11月以来最大随着围绕经济前景的不确定性加剧，美国银行客户连续第二周净卖出美股，创下2020年末以来的最大净卖出规模，也是该公司自2008年有数据以来的第二大净卖出规模。量化策略师Jill Carey Hall等人周三在报告中表示，截至8月30日当周机构、对冲基金和零售客户全部减持美股，净卖出80亿美元。ETF自6月以来首次录得资金流出。板块方面，科技股引领资金流出，创出5月以来的最大流出规模；能源股创下过去六周来最长连跌纪录；工业股在过去八周中有七周录得资金流出；只有通信服务板块录得资金流入，而且是22周来所有标普500指数板块中连续资金流入最长的板块。 7.有牛散成9只QDII基金前十持有人公募基金2024年半年报披露完毕，各大基金的持有人情况陆续曝光。一位名为祝杰的牛散新进出现在9只QDII基金的前十大持有人中，产品涵盖了标普医疗、标普消费、标普石油天然气、德国DAX、法国CAC40、美元债、REIT指数等众多种类的基金，被投资者称为“资产配置大神”。 03 今日ETF行情复盘 A股三大指数今日小幅上涨，截至收盘，沪指涨0.14%报2788点，盘中续创2月7日以来新低，深证成指涨0.28%，创业板指涨0.65%。超3900股上涨，全天成交5348亿元，较前一交易日缩量245亿元。盘面上，市场消息称淘宝即将全面支持微信支付，数字货币、移动支付板块爆发，飞天诚信等多股20cm涨停；网络游戏板块走高，恺英网络领涨；计算机设备板块拉升，神思电子涨停；保险、房地产服务及医药商业板块涨幅居前。固态电池、刀片电池板块回落，鹏辉能源跌超10%；氟化工板块走低，中欣氟材跌超5%；煤炭、有机硅及钛白粉等板块跌幅居前。 ETF方面，四只沪深300ETF午后强势放量，华泰柏瑞基金沪深300ETF、沪深300ETF易方达、嘉实基金沪深300ETF和沪深300ETF华夏今日成交额分别为53.26亿元、42.36亿元、11.72亿元和10.85亿元，均超昨日成交额，合计成交额为118.2亿元，较昨日的40.92亿元放大1.89倍。游戏板块全天强势，华夏基金游戏ETF、华泰柏瑞基金游戏动漫ETF和国泰基金游戏ETF分别涨3.47%、3.26%和3.23%。移动支付板块涨幅居前，金融科技ETF华夏、华宝基金金融科技ETF分别涨3%和2.58%。传媒板块跟随活跃，鹏华基金传媒ETF和广发基金传媒ETF均涨2.6%。地产板块午后拉升，南方基金房地产ETF涨1.93%。港股红利板块全天走弱，港股央企红利50ETF、港股通央企红利ETF南方和红利ETF港股均跌2%。能源板块跌幅居前，能源化工ETF、煤炭ETF和能源ETF均跌1%。隔夜美股反弹失败，标普ETF跌1%。 04 基金产品最新动态

格隆汇2024-09-05

马斯克突传一声“巨响”！交易员强烈押注“新产品” 特斯拉脱钩英伟达崩跌行情

价表现出“抗跌”能力。周三(9月4日)美股收盘，特斯拉走高4.18%，五天内录得4.62%涨幅。 (来源:Trading View) 反观英伟达(NVIDIA)股价，五天内累计崩跌17.10%。回顾马斯克在4月6日发文预告Robotaxi将推出后，特斯拉股价在当日盘后交易中上涨超过3.8%，达到171.18美元。

颜辞2024-09-05

英伟达“否认”接获美国司法部传票！AI教父黄仁勋再卖2760万美元股票

延续重新开市后的跌潮，周三(9月5日)美股收盘跌至106.21美元，5天内跌幅高达17.10%。彭博社此前引述消息称，英伟达因涉嫌市场垄断行为而收到美国司法部传票，但该公司予以否认。其首席执行官、AI教父黄仁勋再出售2760万美元的公司股票。 CNBC报道，英伟达周三否认了有关其因反垄断问题收到司法部传票的报道。英伟达公司代表告诉美媒：“我们已经向美国司法部进行了询问，但尚未收到传票。尽管如此，我们很乐意回答监管机构对我们业务的任何问题。” (来源:CNBC) 彭博社周二报道称，英伟达已收到传票，导致该公司股价在盘后交易中下跌。消息人士透露，反垄断官员担忧英伟达正在加大让买家转换至其他供应商的难度，并可能惩罚那些未完全使用其人工智能(AI)芯片的客户。作为调查的一部分，调查人员一直在联系其他科技公司以搜集相关资讯。文章指出，美国司法部正调查英伟达在4月宣布收购RunAI的交易。 RunAI专注于开发管理AI运算的软体，有人担忧该交易可能会进一步加强英伟达的市场主导地位，让客户更难转换至非英伟达的芯片系统。同时，监管机构也在调查英伟达是否为独家使用其技术或购买全套系统的客户提供供货和价格上的优惠。尽管该报告没有具体说明监管机构对英伟达感兴趣的原因，但该公司最近的崛起与其在数据中心AI芯片领域的主导地位直接相关，而这要早于竞争对手超微(AMD)很多年，英特尔也开始认真对待这一类别。据业界估计，英伟达占据数据中心AI芯片市场80%以上的份额。英伟达强调：“我们凭借自身实力取胜，这反映在我们的基准测试结果和对客户的价值上，客户可以选择最适合他们的解决方案”。英伟达否认收到传票后，其股价在盘后小幅上涨0.46%，报在106.70美元。值得关注的是，据美国证监会(SEC)文件，黄仁勋在8月30日和9月3日的一系列交易中，出售了价值2760万美元的公司股票，出售的价格从107.30美元到120.99美元不等。 (来源:SEC) 这批售股行动，是透过黄仁勋早在3月就安排好的10b5-1交易计划。根据该计划，他预定要在明年3月31日前出售最多600万股英伟达持股，原本60万股，但在英伟达股票1拆10后调整为600万股。据悉，黄仁勋迄今已出售480万股。

秉哥说市2024-09-05

押注美联储9月降息50个基点骤增

乎不那么明显了，因为美国经济仍在增长，美股在最近下跌之后仍离今年的峰值不远。但在美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话后，押注这一举措的期权交易加速升温，一些人认为他的讲话为这种做法敞开了大门。交易员最近有过因押注美联储的路径而遭受损失的经历，因此许多人仍对这种风险保持警惕。例如，在2023年底，由于市场预期美联储将在今年年初开始降息，市场强劲反弹，但当经济表现出惊人的强劲时，市场的涨幅却蒸发了。野村证券国际公司的美国利率部门策略主管乔纳森·科恩（Jonathan Cohn）表示：“对于9月首次降息是25个基点还是50个基点，市场存在分歧。这几乎完全取决于就业报告的结果。如果在失业率和裁员方面达到一定的门槛，那么50个基点绝对是可以考虑的。” Renaissance Macro Research的尼尔·杜塔（Neil Dutta）表示：“市场似乎将9月降息视为在25至50个基点之间的抛硬币。我认为，降息25个基点的风险与跳过7月会议的风险相同。如果下一个数据点让投资者重新猜测美联储的决定，这将加剧人们对美联储落后于曲线的押注。应该在你可以那么做的时候降息50个基点，而不是等到你必须那么做的时候。”

金融界2024-09-05

内幕交易疑云：佩洛西在周二美股崩盘前出售英伟达股票了吗？

正因为如此，一则声称佩洛西在9月3日美股崩盘前出售了她全部英伟达（纳斯达克代码：NVDA）股份的帖子迅速走红。佩洛西的这部分股份价值数百万美元。 X平台上的帖子称佩洛西已预先获悉司法部向英伟达发出的传票事实上，投资者Jason A. Williams在X平台上发布了一则帖子，声称佩洛西在英伟达股价暴跌前出售了她的NVDA股票，这次暴跌首先是由美国疲弱的制造业报告引发，随后又因为美国司法部对英伟达的传票而加深。事实上，英伟达最近的跌幅是其有史以来最大、最快的一次，其市值在几天内蒸发了 3000 多亿美元。截至周三收盘，NVDA 股价为 106.21美元，5 日图显示该股下跌17.22%。尽管该帖子在社交媒体平台上迅速传播，但其中的信息显然不准确，因为美国当局并未发现任何类似交易，Finbold的国会交易追踪器也未检测到。最后，Williams的帖子似乎是当天早些时候另一位用户Mike Alfred发布的另一条推文的副本。Alfred在意识到错误后撤回了该帖子。为什么佩洛西可能确实出售了英伟达股票尽管截至9月4日的所有信息显示佩洛西仍然持有她的英伟达股票，但报告系统中的一些明显缺陷可能会导致未来几周情况发生变化。就像很难确定这位众议员的英伟达持仓规模有多大一样——大多数股票购买行为被描述为价值在100万美元到500万美元之间——政客们在必须报告其交易之前有 45 天的宽限期。公众为何如此热衷于相信国会议员从事内幕交易虽然这听起来有些令人失望，但公众之所以愿意相信政客们从事内幕交易，主要原因是他们的交易表现实在过于出色。这一点从众议员布赖恩·希金斯 (Brian Higgins) 的投资组合在2023年达到238.9%的回报率，以及跟踪丹·穆瑟 (Dan Meuser)股票市场活动的策略在过去12个月上涨了74.57%中可以看出。一只更具体的股票可以说明这一点——以及政治圈内外许多人的担忧———即洛克希德马丁（纽约证券交易所代码：LMT），这家武器公司的股票在其最新的30亿美元与美国军方的合同公开发布前被“疯狂”购买。

金融界2024-09-05

比特币ETF投资全攻略：从运作原理到最佳交易购买平台，一文掌握2024年市场趋势！

无（容易产生弊端）交易门槛低（开设美股账户即可交易）高（需额外透过交易所）随着比特币和加密货币的热度持续上升，比特币ETF（交易所交易基金）成为了投资者在不直接持有比特币的情况下，参与加密货币市场的热门选择。比特币ETF可以为投资者提供一种更为熟悉和规范的投资方式，通过传统金融平台和交易所进行交易，大大降低了技术门槛和安全风险。本文将详细解析比特币ETF的热门平台、交易所和交易方式，为全球华人投资者提供全面的指引。延伸阅读：比特币ETF哪里可以买？全方位解析热门平台、交易所与交易方式！

链动精灵2024-09-05

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