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美债收益率持续飙升引发市场担忧投资者对美国经济韧性表示惊讶美国股市正面临重大考验

们在另一个推动收益的方面减少了投入。美银策略师最近在一份报告中警告说，尤其是企业的股票回购计划在新的长期高利率环境中面临压力，这最终可能拖累股票收益。该策略师团队在一份最近的报告中表示：“我们认为，在紧缩的信贷条件和资本成本增加的压下，股票回购计划比资本支出更容易受到威胁。” 该团队指出，在大规模金融危机后，企业纷纷进行了股票回购，利用廉价融资成本回购自己的股票。尽管今年年初股市表现强劲，但在2023年下半年，股市开始面临困难。如美银预测的那样，企业股票回购计划的减少可能进一步限制股票收益，许多公司已经告诉客户更倾向于债券而非股票。瑞银上周表示，预计明年初美国10年期国债将在股市表现上优于标普500指数。股票回购计划在第二季度同比下降了26%。到目前为止，在第三季度，与去年同期相比，47家公司的股票回购计划下降了3%。（来源：美国银行）策略师们表示：“有限的债务发行意味着未来股票回购计划可能将持续疲软”，他们指出，由于利率上升，企业现在在筹集债务方面面临更大困难。标普道琼斯指数的数据显示，2022年，标普500指数公司创下了9227亿美元的股票回购记录，其中2112亿美元来自年底的最后一个季度。这创下了新的年度记录，较2021年增长了4.6%。美银的策略师们表示：“盈利收益率与公司债券收益率之间的差距一直是股票回购的一个强大领先指标，这表明未来股票回购计划可能将持续疲软。” 当前没有迹象表明政策制定者会很快开始降息，因为通胀率仍然高于他们的2%目标。Ned Davis Research的首席全球宏观策略师Joseph Kalish表示，任何价格上涨的复苏都可能打破美联储目前的紧缩周期，并扰乱股票和债券市场。通常情况下，通胀预期的突破会导致期限溢价（term premium）上升。期限溢价是指长期债券收益率高于预期通胀率所形成的溢价。如果通胀预期升高，投资者会要求更高的利率来补偿通货膨胀带来的贬值风险。期限溢价的上升将进一步推高票面收益率，即实际的债券利率。在这种情况下，债券市场的利率将上升，影响债券价格，同时可能影响股票市场和其他金融市场。

埃尔文2023-10-26

美银全球市场主管：高利率和高收益率将带来“危险”影响

美国银行全球市场主管Jim DeMare警告，短期美债收益率高达5%会产生连锁反应，利率上行正在对全球最大的行业趋势产生巨大影响。 DeMare周三在利雅得举行的“未来投资倡议”（Future Investment Initiative）大会的小组讨论会上表示，“吸引你去承担风险的回报正在增加”。“这很危险，因为这会阻止资本流向创新产业和创新公司。” 具体而言，DeMare指出，5%的短期美债收益率将促使人们“不做决定”，因为这样的回报水平让他们感到满意。 DeMare发表这番评论正值两年期美债收益率高于5%之际，本周早些时候10年期美债收益率曾自2007年以来首次突破5%，之后回落至4.9%左右。美联储已暗示可能在下周会议上维持利率不变，但未来再次加息的大门继续敞开。

金融界2023-10-26

美银：经济衰退不会持续太久将是股市买入时机

美银财富部门首席市场策略师约瑟夫·昆兰（Joseph Quinlan）认为，即使经济衰退最终到来，投资者也不应该担心。他在周二的一份报告中写道，从历史上看，衰退往往不会持续很长时间，它们可能是股市的“有利切入点”。昆兰说，自第二次世界大战以来，美国衰退平均持续10个月，同时并没有阻止标普500指数在几个月的时间里以稳健的回报反弹。他说，在1945年之后美国发生的12次衰退中，标普500指数在美国经济技术上仍处于低迷状态时就开始从低谷反弹了。自每次股市触底以后，该指数的三个月平均回报率为19.7%，六个月平均回报率为28%，12个月平均回报率为43.7%。昆兰表示，标普500指数平均往往在衰退开始前13个月见顶。他补充说，此后，经济往往会在官方宣布衰退结束之前的某个时间触底，甚至在数据仍显示产出萎缩时开始复苏。换句话说，经济衰退“可能代表着买入股票的有利机会”。他将这样的经济衰退描述为“重置/振兴时期，往往会让经济在另一端变得更加强大。” 此外，历史表明，“滚动衰退”——即某些行业出现周期性疲软期，而其他行业没有——往往比全国性的衰退更为常见。

金融界2023-10-26

美银：美债收益率飙升，创新型行业面临挑战

美国银行全球市场主管Jim DeMare警告说，短期美国国债收益率飙升至5%可能会引发连锁反应，高利率正在对全球最重要的行业趋势带来“巨大变化”。这位华尔街银行家周三在利雅得举行的峰会上指出：“承担风险的回报正在上升，这会诱使你去冒更大的风险。这是危险的，因为这会阻碍资本流向创新型行业和公司。”

金融界2023-10-25

ACY证券：一条推文引发利率暴跌，股市的回调还远未结束！

开始转向。包括瑞银、摩根士丹利、高盛、美银等机构纷纷开始看好美债投资，认为5%的利率已经足够高了，认为美债价格已经触底，将会是2024年最佳的投资。不过市场不以为然，继续做空美债，一直到昨晚出现反转。 Bill Ackman的一条推文昨日悉尼时间凌晨1点左右，对冲基金大佬比尔·阿克曼发布了一条推文，表示由于全球风险过多，当前的利率水平下不适合继续做空债市。短短一句话，却让债券市场为之巨震。要知道，为了对冲基金中美股的下行风险，阿克曼持有大量美债空头。这句话无疑是空头平仓的信号，这边导致美债利率大跌，美债价格反弹。美股标普昨日热力图不过从昨晚美股各板块的表现来看，分歧明显。利率敏感的各大科技龙头，股价反弹，但其他板块明显继续走弱。大宗商品普遍小幅反弹，不过原油和黄金也没有受到利好，反而在哈马斯释放人质后有所下滑。数字货币倒是受到利好，同时ETF或将上线的消息提供巨大上行动能。说到底，短债和长债利率最近的下跌，是华尔街又开始担心经济衰退了。外部经济环境存在大量风险，让美债重新获得避险需求。但问题在于美债的避险需求的前提是衰退周期，而不能是滞涨周期。如果周期是滞涨的，那么美债利率还是会维持在5%的水平较长的时间，美债价格便不会上涨，反而会继续震荡下跌。衰退与滞涨的区别在于通胀（经济）是否会快速下滑。巧的是，目前美国的经济数据与通胀也正处在分界点。虽然有所放缓，但速度却不够快，卡在了衰退和滞涨的当中。市场正在通过债市的寻价功能，自动调节货币市场的供需条件，这也是为什么鲍威尔会说，必须放任美债利率上涨。简单来说，美债利率的走向关键在于美国经济是否足够强。经济好，美债利率涨，则美元涨，资产跌。今晚就有美国PMI数据，昨晚的利率转向，将该数据的重要程度直线拔高，将决定短线的行情方向。不过，不管是衰退还是滞涨周期，初期对高估值成长板块都是不利的，尤其是本周即将发布各大科技股的季报，市场对于AI有着十足的期待，这部分期待也化为泡沫纳入科技股价当中。 NAS100日线图从纳指日线图来看，现价正在测试14500头部颈线的支撑力量，一旦突破这个心理关口，就是大空头信号。不过昨晚阿克曼的推文无疑是拯救了美股，令纳指由跌转涨没能突破。不过如果今晚的美国综合PMI数据高于荣枯线，没有释放衰退信号，那么对于美国科技股来说就是不利的信号，叠加财报季的波动，纳指很可能在本周向下作出突破，交易策略以突破做空为主。现价下方的支撑力量主要是斐波那契回调线与支阻互转水平线的共同结构，也就是13700-14000区间。今日数据 – 北京时间 14:00 英国9月失业率 15:15 法国10月制造业PMI初值 15:30 德国10月制造业PMI初值 16:00 欧元区10月制造业PMI初值 16:30 英国10月制造业、服务业PMI 21:45 美国10月Markit制造业、服务业PMI初值联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-ch.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-10-24

ACY证券2023-10-25

1999年来首超中国！大量海外投资者撤离A股日本股权费用创高峰美银：年底跃升亚太最大市场

日本股权费用近25年来首次超过中国，大量海外投资者撤离A股，东京股市持续高升推动大量新股上市。美银主管展望，日本将在今年底跃升为亚太地区最大市场。

秉哥说市2023-10-25

美银：经济衰退不会持续太久，将是股市买入时机

美银财富部门首席市场策略师约瑟夫·昆兰在周二的一份报告中写道，从历史上看，衰退往往不会持续很长时间，它们可能是股市的“有利切入点”。自二战以来美国发生的12次衰退平均持续10个月，同时并没有阻止标普500指数在几个月的时间里以稳健的回报反弹。每次股市触底后，该指数的三个月平均回报率为19.7%，六个月平均回报率为28%，12个月平均回报率为43.7%。换句话说，经济衰退“可能代表着买入股票的有利机会”。

金融界2023-10-25

美股收盘：道指涨超200点终结四连跌中概股普涨小鹏汽车涨超10%、哔哩哔哩涨逾7%

金融界2023-10-25

美银取代摩根大通在机构投资者调查中被评为最佳美国卖方研究机构

在最新的《机构投资者》（Institutional Investor）调查中，美国银行被评为最佳美国卖方研究机构，摩根大通把持了长达七年的宝座不保。美国银行在今年的排行榜上占据了49个位置，分析师Craig Siegenthaler被评为跟踪经纪商和交易所方面排名第一，Julien Dumoulin-Smith在清洁能源和公用事业领域保持两个领先位置。摩根大通共获得46个位置，其次是摩根士丹利的44个位置。摩根士丹利的Mike Wilson对美国股市的看跌观点今年尚未成为现实，他再次被评为最佳投资组合策略师。摩根大通Dubravko Lakos-Bujas在量化研究中排名第一，他的同事Marko Kolanovic在股票挂钩策略方面排名第一。 Evercore ISI保持第四位。其董事长Ed Hyman被评为最佳经济学家，也是他在机构投资者股票研究调查52年的历史中第43次获得该殊荣。该公司的Rich Ross被选为最佳技术分析师，Krishna Guha在华盛顿研究中名列前茅。 Jefferies Financial Group Inc．的排名上升到第五，Aniket Shah赢

金融界2023-10-25

债务威胁步步紧逼！美前财长警告：这或迫使美联储再次加息

月，以Michael Gapen为首的美银经济学家表示，甚至12月加息的预测也是两难之选，“有很大风险美联储要么将最后一次加息推迟到2024年，要么不再加息。”

金融界2023-10-24

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