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资金信号？主力疯狂涌入、融资余额历史次高！中药ETF（560080）连续2日获净流入超1.44亿元！

中药企业业绩端表现突出。长期来看，人口老龄化推动中药长期需求上涨，对于 “慢病”、保健、养生领域中药具有核心优势，中药企业景气度持续向好，中药ETF基本面打分较高； 2、技术面来说，1~5 月上涨动能强劲，6 月以来下探已至阶段新低，目前的市盈率未充分反应盈利预期； 3、中药 ETF 获北向资金持续流入，资金面打分也较高，目前交易拥挤度低，内部牵引力强。（来源：华安证券《8月指数产品建议关注中药ETF、云计算产业指数等》）【医药催化正本清源良性发展，中药OTC有望助推新增长点】华创证券最新观点表示，近期医疗事件不会影响到医药行业的长期健康发展： 1）在本次医药行业整顿之前，药械集采、新药价格谈判等措施已经一定程度上让回扣成为过去式。 2）对比中国和海外医药上市公司的销售费用率，差异不大，并且销售费用具有合理性。 3）对比2018年集采和本轮医疗行业整顿，2018年集采推进时，医药处于高位，而本轮推进时，医药已历经三年调整，预计本次事件对医药股价的影响幅度更小、周期更短。（来源：华创证券《医药行业深度研究报告：医药反腐不影响行业投资价值》）上海证券则认为，部分中药OTC不占用医保资金、大部分销售渠道不在院内，反腐影响力度小，部分中药饮片具有药食同源属性、主要在药店销售，是未来行业景气度持续增强的方向。（来源：上海证券《严监管实质利好创新品种、价值品种，有利于医药行业中长期发展》）估值方面，截至2023年8月9日，中证中药指数最新PE（TTM）为29.77倍，处于指数2015年上市以来35.52%历史分位点，即估值低于上市以来64.48%的时间。看好中药板块，不妨关注中药ETF（560080）。公开资料显示，中药ETF（560080）跟踪复制中证中药指数，指数第一大重仓股为片仔癀，占比达11%，云南白药、同仁堂等国内老字号中药龙头均为指数重仓股，指数前十大重仓股占比超50%。中药ETF（560080）为全市场规模领先中药ETF。（数据来源：中证指数公司，上交所，截至2023.8.9，指数成份股不代表个股推荐）习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注汇添富中证中药ETF联接（A：501011；C：501012），同样跟踪中证中药指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF（560080）属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证中药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-10

CXO概念活跃，医疗创新ETF(516820)午后拉升

券指出，医药行业的发展是满足不断扩大的老龄化和就医群体的需求、不断创新满足未决疾病需求、不断创新发掘实现更美好生活的需求这些因素推动的，腐败既然都不是医药行业的发展的驱动力，那医疗反腐又如何会影响到医药行业的发展呢？腐败本身是不合理的，纯粹市场化的运行可能会存在滋生腐败的可能性，政府的适当干预和介入，对净化行业、鼓励创新、国产替代、甚至产品出海我们认为都是利好。18年的集采之后，我们一方面看到大家担忧的企业被击垮并没有发生，相反是很多公司的股价和利润都创出了新高，倒逼了企业创新，优化了医保支付结构。23年的反腐之后，我们认为也能看到一个更加优化的产业结构以及优秀企业的进一步升华，让我们满怀期待、春暖花开。中证医药及医疗创新指数，是市场上唯一基于量化因子编制的医药主题指数，通过量化因子筛选出，受集采影响小、未来业绩增速高的高成长板块，指数权重均衡分布在四大板块：充分受益于国产替代逻辑的创新医疗器械领域；科技前沿创新药、疫苗领域；创新研发上的“卖铲人”CXO赛道；以及需求修复的医疗服务领域。长期来看，创新是医药行业永恒的主题、长期上行的驱动力，可借道医疗创新ETF(516820)把握优质龙头错杀机会。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-10

创新药潜力巨大，关注创新药ETF（159992）估值修复机会，百济神州领涨，神州细胞、天士力涨幅居前

市场的主要消费者。当前不仅是中国，全球老龄化都在加速。而在国内，第二波婴儿潮人群（1965-1973年出生人口）进入退休阶段（50-58岁），对医药的需求是刚性且持续增长的。海外经验来看，美国的创新药专利到期后价格是一落千丈的。在国内，中国企业也遭遇了价格压力，仿制药集采后价格的显著下降，创新药的定期谈判降价。下阶段，为解决感染需求、糖尿病需求、心血管需求、肿瘤需求、阿尔兹海默需求等，创新药潜力巨大。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-10

基金早班车|重磅宽基ETF即将问世！银华、鹏华、博时、国泰拿到科创100ETF首批授权

资价值。医药行业的发展是满足不断扩大的老龄化和就医群体的需求、不断创新满足未决疾病需求、不断创新发掘实现更美好生活的需求这些因素推动的，华创证券认为腐败不是医药行业的发展的驱动力，不会影响到医药行业的发展。推荐阅读：机构再谈医药行业投资价值 2.港股大市成交850.39亿港元。盘面上，医药、消费板块走强，亚盛医药涨超16%，康希诺生物涨超15%；新能源汽车股下跌，理想汽车绩后跌超5%。南向资金净卖出68.81亿港元，中国海洋石油获净买入2.21亿港元居首。 3.真还没见过涨成这样的新股，足以载入史册了吧。年内最强新股来袭，盟固利周三登陆创业板，发行价5.32元，盘中最高202.15元，一度大涨近3700%，随后回落到55元，收盘又飙到98元，收涨1742.48%，市值为451亿元。从龙虎榜数据来看，散户追涨，机构则借机卖出，四家机构合计卖出近2000万元。与此同时，多家券商营业部均表示，暂时未接到相应的窗口指导。盟固利发布风险提示公告称，公司股票上市首日价格涨幅较大，存在炒作风险。截至目前，公司日常经营情况未发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大事项。 4.重磅宽基ETF即将问世。银华、博时、鹏华、国泰四家基金公司拿到科创100ETF首批授权，预计相关产品上报会很快推进。继科创50指数之后，科创板的第二只宽基指数——科创100指数的推出和相关指数产品的布局动向一直备受市场关注。公开资料显示，科创100指数是从科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为指数样本，与科创50指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。指数样本空间由满足以下条件的科创板上市的股票和红筹企业发行的存托凭证组成：1是上市时间超过6 个月；2是非退市风险警示证券。在可投资性筛选上，是过去一年日均成交金额排名位于样本空间前90%。 5.华兴资本控股在港交所公告，公司知悉包凡目前继续配合中国有关机关调查。董事会重申，集团目前业务及运营维持正常。 6.券商股在短时间内连续上涨，调整风险也随之上升。整个券商板块除融资余额明显上升以外，近4个交易日以来融券规模也有所增加，突破了60亿元关口，而两周前这一数据尚不足30亿元。尽管如此，券商分析师仍然看好券商股的未来表现，主要基于对资本市场政策发力的预期，以及行业业绩向好、板块估值修复等三方面因素。 7.富国基金发布公告称，为保证基金平稳运作，保护基金持有人利益，决定自8月10日起暂停接受富国全球债券（QDII）美元份额申购及定期定额投资业务申请。 8.美国信安金融集团日前在中国境内注册“信安私募基金管理（上海）”有限公司。据了解，这一实体或与将开展的从境内募集投向海外市场的QDLP （境内有限合伙）业务相关。截至目前，信安在境内已布局三家合资公司，一家独资公司。二、慧眼识基华宝海外科技股票自4月成立以来涨幅已达19.32%。截至二季度末，该基金将约70%仓位都放在“女版巴菲特”木头姐执掌的方舟投资公司产品中。三、基金人事 8月伊始，又有三家中小公募“换帅”，富安达基金、东兴基金、北京京管泰富基金接连官宣高管离任。数据显示，年内公募资管行业董事长岗位变动频繁，且绝大多数变动来自中小公募。另据金融界统计，截止8月10日，今年以来公募行业高管变更人数达214人，涉及91家公司。其中，董事长变更46人次，总经理变更55人次，副总经理变更84人次。四、宏观产业文化和旅游部、工信部组织开展“5G+智慧旅游”应用试点，试点项目包括：5G+智慧旅游服务，促进5G+4K/8K超高清视频、5G智慧导览、5G+VR/AR沉浸式体验等应用场景规模发展等。海南省提出，到2030年全省累计推广新能源汽车超150万辆，新能源汽车保有量占比超过45%。除特殊用途外，全省公共服务领域、社会运营领域车辆全面实现清洁能源化，私人用车领域新增和更换新能源汽车占比达100%。微信公众平台发布通知称，自9月1日起，微信小程序须完成备案后才可上架。若微信小程序已上架，请于2024年3月31日前完成备案，逾期未完成备案，平台将按照备案相关规定进行清退处理。五、新发基金

金融界2023-08-10

日本政府研究机构估计：日本18岁人口中约一半可能终生不育

可能终生不育。对于日本和其他人口迅速老龄化的国家来说，出生率是一个关键问题。去年，这个岛国的出生率创下了有记录以来的新低，延续了连续七年的下降趋势。随着劳动人口和纳税人的减少，为了维持这个世界第三大经济体，日本已成为全球负债最多的国家之一。在美国和欧洲等其他发达经济体，没有孩子的人口比例正在上升。在这些国家，1970年出生的女性中约有10%至20%从未生过孩子。日本的这一比例明显更高，达到27%，如果美国和欧洲的女性不生育率保持在目前的水平，日本的这一比率最终可能达到西方国家的两倍多。过去几年，不生孩子的趋势在美国、英国和德国已经失去了一些势头。为了更容易地平衡工作和家庭，越来越多的人选择至少要一个孩子。日本也一直在努力通过工作方式改革等措施，为未来的父母创造更好的环境。但由于工资停滞不前，以及对未来根深蒂固的不确定性，年轻人对婚姻和孩子的兴趣减弱了。该研究所2021年的全国生育率调查发现，日本愿意终身单身的未婚年轻人数量激增。

金融界2023-08-10

住房危机加深！调查显示多数加拿大人转变态度，不再欢迎引进外国移民

球发达经济体都面临着出生率下降和劳动力老龄化带来的类似挑战，但多年来，加拿大人对移民的广泛支持，给了特鲁多政府稳步提高永久居民目标以避免长期经济衰退的回旋余地。根据目前的计划，联邦政府的目标是在2023年迎接46.5万名新移民，高于去年创纪录的43.1万人。到2025年，每年的目标将达到50万人，而外国学生、临时工和难民构成的另一个群体预计会更大。住房供需失衡的加剧，再加上生活成本的上升和利率的上升，已经使许多加拿大买不起房，经济学家呼吁政府修改其移民政策。但到目前为止，政府仍坚持目前的计划。移民部长Marc Miller上周表示，由于适龄工作人口数量相对于退休人口数量不断减少，以及对公共服务资金构成的风险，他将要么保持年度目标，要么提高目标。

绿山墙的安妮2023-08-09

7月CPI阶段转负，市场回暖遇阻？医疗逆市领涨，医疗ETF（512170）放量涨1.45%，地产、银行显韧性

疗服务+医美权重约5成，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。二、【一线城市的宽松政策已在路上？板块持续分化，地产ETF（159707）逆市收涨0.70%】今日地产板块表现分化，龙头房企早盘快速冲高后维持高位震荡，截至收盘，华发股份上涨2.10%，保利发展、金地集团等涨逾1%，万科A、招商蛇口、滨江集团等纷纷收涨。代表A股龙头房企行情的中证800地产指数收涨0.67%。板块代表ETF方面，地产ETF（159707）开盘后场内价格一度涨逾1.7%，随后维持震荡，收盘逆市涨0.70%，终结3连阴，全天成交额6025万元。近期，房地产政策利好持续释放，中央及地方均有表态，但一线城市的具体政策仍是一个悬念。今日盘前，据经济观察网报道，8月，一场由高层召集京沪广深主官的会议即将召开，主题关乎房地产相关政策如何调整优化。而之前媒体报道过，7月初有传闻称，8月份大概率要取消息“认购又认贷”政策。分析人士认为，取消认房又认贷政策，对于改善性住房需求会有较大的刺激作用。另外，也有机构在近期研报里表示一线城市的宽松政策或将很快出台。国盛证券指出，现阶段应更关注一线城市地产政策的放松进度。上周末至本周初4个一线城市住建委、住建局均有所表态，我们认为一线城市的宽松政策已在路上，或将很快出台。东吴证券预计未来一二线城市将会陆续发布政策刺激购房需求。政策落地和后续基本面恢复将会带动地产股估值持续修复。推荐关注土储充裕、布局聚焦核心城市、信用资质良好的房企，未来有望率先受益于市场复苏和政策放松。针对当前楼市基本面，浙商证券认为，当前购房信心处于修复阶段，政策效果显现仍需要时间验证，叠加8月重点城市新增供应环比增加，料8月重点城市成交数据有望出现改善。就一线城市头部开发商房企配置而言，建议特别关注地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，只集中汇集市场16只头部房企上市公司，在投资方向上具有明显的头部集中度优势。前十大成份股权重超8成，“保万招金”权重占比超5成，契合龙头强者恒强产业周期趋势！同时，中证800地产指数成份股国企央企含量高，同时享受“中特估”概念加持。地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。三、【静待消费复苏与地产风险缓释，银行股估值修复可期，银行ETF（512800）显韧性】银行板块早盘低开后迅速翻红，全天红盘震荡，相对大盘整体走势韧性凸显。板块个股表现分化，宁波银行、民生银行涨逾1%，张家港行、常熟银行、齐鲁银行等跟涨，紫金银行、郑州银行、西安银行等收跌。银行ETF（512800）场内价格收涨0.35%，成交额1.53亿元。消息面上，近日百余家非上市银行2023上半年财务数据在中国货币网披露完毕，通过梳理其中已披露净利润的112家中小银行发现，有81家实现同比增长，占比超七成，最高涨718.59%，另外有50家净利同比增幅超10%。分析人士认为，已披露财报的非上市银行业绩多数增长，是经济回稳向好的映射。国内经济整体度过了疫情时期的困难，经济复苏向上，银行也在积极提升经营能力。同时已经披露快报的三家上市银行也印证了优质银行上半年的业绩增长是进一步提速的，且资产质量维持稳定，风险抵御能力进一步增强。来源：上市公司公告。注：以上个股均为银行ETF（512800）标的指数中证银行指数成份股，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向此外，厦门银行日前发布公告称，部分股东及高管人员为稳定股价以“真金白银”增持自家股份。今年以来，已有重庆银行、齐鲁银行、瑞丰银行等多家银行启动或已完成股份增持措施。业内人士认为，现阶段银行股的估值、机构持仓水平均处在历史低位，银行股东及高管采取增持等措施稳定股价，有助于提振投资者信心，推动银行股估值合理回归。展望板块后市，国联证券认为，7月份制造业PMI企稳回升0.3PCT至49.3%，制造业景气水平持续改善。同时，政府出台一系列措施促进消费，大力推动民营经济发展，后续经济有望逐步复苏。地产方面，近期多次高层会议反复提及调整优化房地产政策，各地相关政策也密集出台落地。上海、深圳、河南等地纷纷出台“认房不认贷”、降低首付比例、提高公积金提取比例等措施，地产领域风险有望逐步缓释。后续随着消费逐步复苏与地产风险逐步缓释，银行估值有望修复。华创证券认为，当下政策底+经济底确认，银行基本面最悲观的时候已经过去，叠加银行公募持仓历史低位，板块估值空间仍大，或可布局在信心和预期的底部，继续看好银行板块绝对收益空间。当前政策表态积极、银行基本面继续保持稳健、信心可以适度走在前面。数据显示，截至二季度末，公募基金关于银行板块持仓占比为2.12%，标配差进一步扩大至-7.48%；此外银行ETF（512800）标的指数中证银行指数最新市净率PB为0.56倍，位于近十年8.92%分位点，估值安全边际较高。看好银行板块投资价值的投资者可以重点关注银行ETF（512800）。资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。数据来源：沪深交易所风险提示：医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.12.21；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，医疗ETF、地产ETF、银行ETF风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

金融界2023-08-09

ETF日报|生物科技ETF(516500)收涨可观，成交额超230万元

，促进供给端创新技术的迭代。在我国人口老龄化趋势加速和医疗支出稳健增长的背景下，生物医药需求持续释放，将支撑行业内新兴技术的迭代发展。以药品、研发服务和医疗器械为主的子板块中，近年来创新技术不断涌现，应用前景广阔，长期来看将为生物科技产业的发展带来增长点。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-09

资金澎湃！中药ETF（560080）单日吸金近7900万元，盘中溢价频现，买盘强势！机构：关注中药OTC

中药企业业绩端表现突出。长期来看，人口老龄化推动中药长期需求上涨，对于 “慢病”、保健、养生领域中药具有核心优势，中药企业景气度持续向好，中药ETF基本面打分较高； 2、技术面来说，1~5 月上涨动能强劲，6月以来下探已至阶段新低，目前的市盈率未充分反应盈利预期； 3、中药 ETF 获北向资金持续流入，资金面打分也较高，目前交易拥挤度低，内部牵引力强。（来源：华安证券《8月指数产品建议关注中药ETF、云计算产业指数等》）【中药板块业绩高增，位居医药行业景气度首位！】截至8月8日，中药ETF（560080）的标的指数成份股中，已有25家上市公司发布了半年度业绩预报或快报。太极集团以实现净利润归母净利润5.63亿元，同步增长340%，位列首位。天士力预计净利润约6.6亿元~7.09亿元，归母净利预增262%-274%；康恩贝、西藏药业、吉林敖东实现100%以上增速；云南白药、东阿阿胶、上海凯宝、亚宝药业、方盛制药等也都实现上半年净利增长！以下为截至8月8日已发布的业绩情况，板块业绩整体高增！据平安证券统计，中药板块50%以上高增速公司占比20%位居行业景气度首位。从预告50%以上（包含上限达到50%）增速的公司数量及占比来看，中药行业预增50%及以上的公司数量达到14家，占该行业公司总数72家的20%，行业景气度最高。（来源：平安证券《医药板块2023H1业绩预告汇总：板块分化显著，中药板块整体业绩亮眼》）估值方面，截至2023年8月8日，中证中药指数最新PE（TTM）为29.93倍，处于指数2015年上市以来37.11%历史分位点，即估值低于上市以来62.89%的时间。看好中药，不妨关注中药ETF（560080）。公开资料显示，中药ETF（560080）跟踪复制中证中药指数，指数第一大重仓股为片仔癀，占比超10%，云南白药、同仁堂等国内老字号中药龙头均为指数重仓股，指数前十大重仓股占比超50%。中药ETF（560080）为全市场规模领先中药ETF。（数据来源：中证指数公司，上交所，截至2023.7.24，指数成份股不代表个股推荐）习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注汇添富中证中药ETF联接（A：501011；C：501012），同样跟踪中证中药指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。【中药ETF（560080）标的指数前十大重仓股】注：指数成份股不代表个股推荐风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF（560080）属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证中药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-09

医药板块持续回升，关注创新药ETF（159992）投资机会反腐风暴“刮骨疗毒”？机构再谈医药行业投资价值

资价值。医药行业的发展是满足不断扩大的老龄化和就医群体的需求、不断创新满足未决疾病需求、不断创新发掘实现更美好生活的需求这些因素推动的，华创证券认为腐败不是医药行业的发展的驱动力，不会影响到医药行业的发展。 1）利好上市药企的销售。相较于非上市公司，上市公司的财报审计更为规范。上市公司的架构和决策流程相对科学。一旦出现不规范行为，上市公司会被监管要求通过公告披露。上市公司作为公众企业，产品、销售、治理会接受全社会监督。更多的不规范行为打击之后有利于市场份额向更规范的上市公司集中。 2）利好国产。过往的腐败不局限于国产还是进口药械，反腐是针对整个市场的。在反腐压力下，部分采购可能会延迟或以集中采购形式进行，而政府部门引导下的集采更有利于国产产品。近年来政府出台了多个政策支持国产，在政策支持下国产企业有望抢占更多的市场份额。 3）利好有竞争力的产品。临床数据更好的药品和耗材将更受医生青睐，产品不行仅仅依靠销售的这种模式在市场上将越来越行不通。学术推广依然是推进产品进院和被医生使用的重要手段，好产品也需要学术推广才能被医生认识及认可，从而推动产品入院和放量。 4）依然是对辅助用药和不合理用药的持续打压。近20年，中国用药结构已经发生了巨大变化，辅助用药和不合理用药已经得到大幅度打压，取而代之的是临床真正刚需的治疗性药物甚至是更多的创新药品种。反腐依然是对辅助用药和不合理用药的持续打压。不合理用药会占用医保资源、耽误诊疗效率等，不合理用药退出历史舞台具有其必然性。中信建投基金认为本轮医疗反腐属于新医改的一部分，与医保控费、药占比、一致性评价、药代备案制、两票制、带量采购等一脉相承，目的是推动健康中国战略实施、净化医药行业生态、维护群众切身利益，长期看利于产业创新升级和集中度提升。从短期来看，医药反腐相关工作的推进对医院场景为主的相关业务（设备、耗材、药品）阶段性有影响，但按照政策要求“坚持实事求是、依规依纪依法，坚持惩前毖后、治病救人，最大限度地教育人、挽救人、感化人”，预计整体的影响可控，尤其是对于存量相关业务。从长期来看，真正具有临床价值的相关将会在竞争中优势更加突出，获得更快更高的销售放量。聚焦对创新药板块的影响，中信建投基金指出，在本轮医药反腐的大背景下，医生的行为将受到更多的约束和监察，从而会更加关注患者是否能够真正的获益，一些临床价值突出的药物会得到更好的认同，也起到了“腾笼换鸟”的功能。从中长期维度看，患者的临床需求不会萎缩，真正瞄准临床需求的创新药会在一轮调整过后将迎来更好的竞争格局，同时真创新药品的出海逻辑带来更大空间。让更多真正有临床疗效的创新药填补进这块市场，提升后者的市场占有率。

金融界2023-08-09

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