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A股分红再创新高，天弘红利低波100成立以来收益51.97%
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大居民对于未来收入增速的悲观预期，还是老龄化趋势，都在推动整个社会的风险偏好降低，大众更偏向于确定性更强的红利资产。这就给了红利主题长期走强的根本动力。另一方面，在监管层的引导下，A 股派息率提升是长期趋势。实际上，近五年A股整体分红规模不断提升，而根据新国九条的要求，企业分红力度有望进一步加大。（数据来源：wind）而根据发达国家成熟市场的经验，比如日韩，就分别是在泡沫破灭和打破刚兑之后，红利资产逐渐兴起的。美国投资市场上，红利资产也有相当一部分的占比。另外值得一提的是，机构的长期资金有望进一步增配红利产品。截至2023年末，保险资金运用约27.67万亿元，较年初增长10.5%。其中债券配置12.57万亿，同比增长22.56%，占比45.4%；股票和证券投资基金则为3.33万亿元，占比约12.02%，同比增长4.54%。天弘基金认为，受新会计准则影响，高股息资产或成为增配重点。保险资管产品通常需要匹配保险资金的长期性质，红利产品，尤其是那些具有稳定分红历史的股票或股权类产品，能够提供长期稳定的现金流，有助于保险公司管理其长期负债。尤其在当前国内利率不断走低的环境下，传统的固定收益类投资产品收益率普遍较低，保险资管通过投资红利类产品，可以在一定程度上提高整体投资组合的收益率。这部分长期资金的进入，有望进一步推动红利产品的长期走势。对于普通人来说，我们正在迎接新一轮资产配置的重大变化，红利产品可以作为权益资产配置的“底仓”之一。这其中，指数基金是没法忽视的一个类别，尤其是增加了低波动因子的红利低波类指数，更适合应对大A非常强的周期性，就比如前面提到的天弘红利低波100。对红利产品感兴趣的投资者，可以在支付宝、天天基金、京东金融、天弘基金APP等平台搜索“天弘红利低波”，把握下一个时代的优质投资主题。风险提示：天弘中证红利低波动100指数型发起式证券投资基金(A类)成立于2019年12月10日,成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2020年4.31%（-1.78%）、2021年22.54%（13.23%）、2022年1.85%（-3.65%）、2023年12.84%（8.33%）。业绩数据来源于基金定期报告。中证红利低波100指数近5年收益为： 12.43%（2019），-1.98%（2020），13.90%（2021），-3.92%（2022），8.74%（2023）。观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金根据存托凭证发行与交易管理办法的要求，于2021年调整过基金投资范围，具体请阅公司官网披露的基金合同、招募说明书等法律文件。指数基金存在跟踪误差。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-29
惨了！加拿大恐面临未来20年GDP“长期滞胀”！中产阶级萎缩
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及增长与GDP关联性较小、更多由人口老龄化、中产阶级萎缩或向经济更强劲的市场出口推动的投资。一些例子包括低成本的食物链、汽车维修和农田。现在，“中产阶级”萎缩这件事对加拿大来说也是板上钉钉的事实。据《环球邮报》报道，虽然自由党执政过程中使用“中产阶级”一词的次数远超其他任何政党的总和，并且不断做出承诺要让更多人进入中产，但中产阶级实际上却在不断萎缩。在加拿大婴儿潮一代中，67% 的人在 20 多岁时就已成为中产阶级，而千禧一代的这一比例为 59%。加拿大的中产阶级数量也比其他发达国家要弱。生活在“中等收入”家庭的加拿大人数量为 58%，而经合组织的平均水平为 61%。同时，加拿大被视为“贫困”家庭的比例过高（14% 对 11%）。民意调查显示加拿大中产阶级越来越担心他们赚取“中等收入”的日子可能屈指可数了。近四十年来，加拿大人均GDP一直呈下降趋势，而这一趋势在特鲁多政党领导下加速了。考虑到通货膨胀因素，每个加拿大人占 GDP 的份额实际上低于 2014 年。去年 12 月，Pollara Strategy Insights 进行的一项阶层认同调查发现，只有不到三分之一（31%）的受访者对加拿大中产阶级的未来持乐观态度。然而，自由党还在承诺为“下一代”带来繁荣。矛盾的是，77％的人认为加拿大的中产阶级正在萎缩。 Nanos Research去年年底发布的数据显示，47% 的 18 至 34 岁人群和 41% 的 35 至 54 岁人群表示，甚至担心付不出下个月的住房费用（房贷、租金等）。虽然五月份消费者信心有所回升，但加拿大人却并远非乐观。BMO经济学家 Shelly Kaushik 今天展示了一份图表，显示自两年多前加拿大央行开始加息以来，信心一直在下降。她表示，五月份对未来财务状况的信心有所改善，但对当前财务状况的看法好坏参半。加拿大世界大型企业联合会强调了未来几个月乐观情绪面临的两大风险。一是天灾：野火季提前开始对西部造成影响，二是加拿大央行降息的不确定性。她说，“即使在第一次降息之后，利率仍将受到限制，未来的任何降息都将取决于通胀、就业市场和美联储的走势。” 许多针对世界老龄化问题而采取的策略都反映了通胀担忧，这是一个不能推迟的挑战。投资组合经理Erik Weisman表示：“我们认为人口统计数据是一列缓慢行驶的火车，但事实并非如此。这是一列向我们疾驰而来的火车，如果你不离开铁轨，就会被碾死。” 人口老龄化，房屋负担力，通胀继续，利率不定因素，中产阶级萎缩......这一系列挑战加拿大将如何面对？人生有几个20年？如果未来20年加拿大进入长期滞胀，生活在这个国家的中产阶级怎么办...... 来源： https://financialpost.com/news/canada-faces-two-decades-stagnant-growth-report 作者：晓晨
超级生活2024-05-29
英媒：在中国，哪个行业能取代房地产成为经济增长的主要驱动力？
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以上人口的就业率约为25%，在减轻该国老龄化社会影响方面发挥了重要作用。根据Bruegel的报告，在中国，这一比例为18%。在供给方面，中国过去的发展模式更多地依赖于有形的物质资本积累。但未来的发展将更多地依赖于人力资本和创新。在需求方面，教育和医疗等领域的发展也有助于扩大国内需求。这也有助于减少中国的外部不平衡。教育和医疗支出的大部分来自国家。这要求政府扩大为公共服务和社会保障支出的借贷。政府借贷的增加可以帮助抵消房地产下行导致的信贷收缩的负面影响。值得注意的是，中国政府越来越强调科学和教育对经济繁荣的重要性，以及人才或人力资本对经济强劲的重要性。如果制造业和服务业之间的关系得到良好协调，利用服务业作为新的增长引擎，那么中国经济仍将具有显著的扩张能力。
Peng2024-05-29
经济前景暗淡，未来二十年加拿大陷入低增长高通胀困境
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依赖GDP的真实资产投资，而更多由人口老龄化、中产阶级缩减或向经济更强劲的市场出口所驱动的投资，例如，低成本食品连锁店、汽车维修和农田。
佳华1682024-05-28
闫衍：政策效应释放将支撑中国经济稳中向好
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，在住房总量以及库存规模较大，人口结构老龄化以及城镇化率增速放缓，居民部门杠杆率已经相对较高，以及房地产行业仍处在深度调整期等因素影响下，当前的新一轮房地产新政不会是简单的历史重演。三是政策推动新质生产力持续蓄能，但当前尚不足以对冲旧动能的下行，数据要素等新的经济增长点对于经济增长的贡献有待提升。四是“一揽子化债”与超长期特别国债齐推进，支撑经济增长并保障财政可持续，其中超长期特别国债是积极财政的重要发力点，持续助力稳增长、调结构。展望后续，二十届三中全会在即，深化改革或将在企业领域、市场领域、财税领域以及创新与开放领域进行重点部署。其中，企业领域的改革或主要涉及民营企业发展壮大以及国有企业提质增效，市场领域的改革或主要涉及市场体系优化提升以及要素市场化配置，财税领域的改革或主要涉及央地分权优化以及财政可持续性提升，创新与开放领域或主要涉及运用好政府引导基金等方式加大产业创新，以及进一步通过制度性对外开放稳定我国的外贸与外部环境。闫衍建议，当前各领域政策措施应当加快落地见效，短期逆周期调节与中长期改革形成合力，推动中国经济实现新旧动能平稳转换。一是推动经济持续向好仍需要财政政策发挥主力作用，中央政府部门加杠杆的空间依然较大，可以在稳增长、调结构、扩消费、促创新等方面发挥更大作用。二是货币政策配合好财政政策落地并继续引导宽信用，在实际利率偏高的背景下，降准降息仍可以在维持流动性稳定、提振价格水平、降低实际利率、降低化债成本等方面发挥作用，结构性货币政策持续支持重点领域加快发展。三是继续防范化解重点领域风险，维护经济金融大局稳定。在房地产领域，应从需求与供给两端发力防止市场持续收缩以及价格持续下行，在地方债务领域，应处理好化债与发展的关系，把握短期与中长期的平衡。四是继续在重点领域深化改革，在制度层面扩大开放，在外部存在贸易限制的背景下，鼓励中国企业从“出口”走向“出海”。闫衍总结指出，政策效应释放与改革深化落地将持续支撑经济运行回升向好，新质生产力有助于推动新旧动能平稳转换与经济高质量发展，2024年全年经济增长有望达到5.3%左右，中国经济长期向好的基本面也并未改变。
金融界2024-05-28
惹谁了！婴儿潮一代源何成为经济学家眼中的“最大负担”？
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，这确实会造成压力，但公众对婴儿潮一代老龄化的讨论就像是一个可怕的灾难即将来临，”他说，“这实际上是疯狂的。” 尽管如此，人口老龄化的后果是真实存在的，预计在未来几十年内将对美国产生影响。例如，在日本，65岁以上人口占总人口的25%以上，老年人是拖累日本经济的众多因素之一。米拉表示，婴儿潮一代已经对美国经济产生了影响，未来几年这种影响可能会更加显著。婴儿潮一代占据了住房供应相比于前几代人，婴儿潮一代占据了不成比例的大量住房供应。这对其他购房者来说是一个痛点，因为较低的房屋库存推高了房价。根据全国房地产经纪人协会的数据，2023年房地产市场的销售量创下1995年以来的最低水平。现有房主几乎没有动力缩小他们的住房规模，许多房屋已经完全付清或以超低利率融资。 “这可能意味着我们将在接下来的五到六年内看到婴儿潮一代对住房的强劲需求，房价也会因此居高不下，”米拉警告说。婴儿潮一代似乎还占据了原本由千禧一代家庭购买的大型住宅。Redfin的一项分析发现，2022年，婴儿潮一代的空巢老人拥有美国28%的大型住宅，是千禧一代家庭的两倍。婴儿潮一代加剧了劳动力短缺美国的职位空缺数量超过了可用劳动力。随着更多婴儿潮一代离开劳动力市场，这一差距可能会扩大。截至今年1月，美国商会估计，与新冠疫情爆发前相比，经济仍然缺少约170万名工人。同时，劳动力市场面临950万个职位空缺。劳动力短缺最终可能会给经济带来麻烦，因为劳动力供应不足会推高工资，从而引发通货膨胀。米拉补充说，婴儿潮一代的退休人员仍然在经济中对商品和服务有需求。如果他们不为劳动市场做出贡献，这种需求本质上也是通胀的一个因素。婴儿潮一代对股市构成风险退休人员对股市波动的容忍度较低，这也对股市构成了下行风险。如果美国经济陷入衰退，婴儿潮一代更有可能抛售股票。考虑到Rosenberg Research的分析发现，55岁及以上的人占美国股市持有量的80%，这将是一个问题。经济学家大卫·罗森伯格（David Rosenberg）在最近的一份报告中写道：“退休人员没有条件在市场下跌时买入并持有。如果真的出现经济下滑，人口结构引发的抛售可能会强烈加剧螺旋效应，其影响会波及到消费者支出。” 婴儿潮一代将耗尽社会保障最后，婴儿潮一代将领取大量的社会保障支付。根据社会保障管理局的一份新报告，老年和幸存者保险信托基金预计将在2033年耗尽，比此前预期的提前一年。米拉指出，政客们不愿增加税收或削减社会项目支出，不太可能让支付中断。相反，他们最有可能通过增加债务来为该项目提供资金，以确保婴儿潮一代在老年期间的福利支付。 “无论从哪个角度来看，这对当前和未来几代纳税人都是一种负担，”米拉补充说。贝克表示，值得庆幸的是，目前看来不会再有类似婴儿潮一代的人口大爆炸。千禧一代是一个庞大的群体，但之后的Z世代和Alpha世代看起来要小得多，这意味着未来不会有类似的定时炸弹在经济上爆发。 “我认为我们不太可能再看到像二战后那样的人口激增，”贝克说，“如果真的有某种事件导致这种情况发生，那也是我目前无法预见的。”
佳华1682024-05-28
人口迅速老龄化严峻，中国将迎来“失去的十年”？
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一位顶级人口统计学家表示，中国人口迅速老龄化将成为其经济增长的障碍，未来几年中国经济增长将落后美国。威斯康星大学麦迪逊分校生殖科学专家、中国人口问题专家易富贤指出，中国65岁以上人口的比例将从1998年的7%跃升至2023年的15.4%。 “从历史上看，没有一个国家在老年人口达到总人口的15%之后，能够在随后的12年内实现4%的增长率，”他在Project Syndicate上撰文写道。“高收入国家在此期间的平均增长率仅为1.8%。” 尽管美国仍是世界最大经济体，但其经济增长速度落后于中国，虽然近年来，第二大经济体的增长速度大幅放缓。去年，中国国内生产总值增长5.2%，而美国增长2.5%。但易富贤认为，未来十年形势将发生逆转，并将中国人口老龄化与日本和德国经济类似的人口结构变化轨迹进行了比较。他预测：“根据这些历史趋势，到2028年，中国的增长率可能会放缓至3%，并在2031年至2035年间低于美国。” 美国国会预算办公室今年早些时候预测，美国经济增长将以更为缓慢的速度放缓，从2025年的2.2%左右下滑至2030年代初的1.9%。易富贤还补充道，根据世界银行的人均收入标准，中国也不太可能达到“高收入”水平。中国的人均收入仅略低于2023年的标准，未来几年，随着基准水平与全球整体增长同步上升，中国的人均收入增长速度将不足以赶上高收入国家。他说，除此之外，中国不断减少的贸易顺差、低利率和通货紧缩压力都将对人民币造成压力，使其更难跻身高收入国家行列。 “最重要的是，中国必须提高家庭可支配收入，解决人口危机，而这两者都需要政治和经济改革，”易富贤总结道。“鉴于如今中国比邓小平1978年启动市场化改革时更加不愿意进行经济改革，因此，迅速改变的可能性很小。所需的转变可能需要几十年，甚至更长时间。” 资深战略家Ed Yardeni去年指出，中国人口老龄化严重，可能成为“世界上最大的养老院”。与此同时，中国经济增长放缓、房地产危机、青年失业率高企以及美国对关键技术的限制，导致人们预测中国将迎来所谓“失去的十年”。著名中国问题学者、J Capital Research联合创始人Anne Stevenson-Yang本月早些时候表示，“反复无常且不负责任的政策、过度控制以及未能兑现的改革承诺，导致中国经济陷入国内消费需求疲软和增长放缓的死胡同。” 大多数经济学家建议中国领导人放松对私营部门的控制，促进消费，这将需要政府改革——“这是不可接受的”，她补充道。
Anna Sui2024-05-28
第三届OTC大会召开！老龄化中医药投资的春天来了？
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热点追踪在全球范围内，人口老龄化已成为一个不可忽视的趋势。这一现象催生了对医疗保健行业的新需求，尤其是对中药行业的影响日益显著。消息面上，第三届中国OTC大会在浙江乌镇互联网国际会展中心召开。市场分析表示，当前中药行业出现两个明显趋势——OTC市场会议参会企业和人数明显增加；资金和企业对老年病市场产品关注度明显提升。机会解读 OTC市场的活跃度提升，以及老年病市场产品关注度的增加，表明中药行业正逐步成为医疗保健领域的重要力量。全球老年人口比例的增长，使得中医药在治疗常见病、慢性病及疑难病症方面的认可度不断提升。此外，国家药品监督管理局对处方药转非处方药的审批速度加快，进一步推动了中药产品的市场化进程。中药投资逻辑 1、人口老龄化与需求增长全球人口老龄化加速，预计到2024年，老年人口比例将达到11.5%，这为中药行业带来了持续增长的市场需求。中医药在老年病治疗方面的独特优势，使其在这一趋势中占据了重要地位。 2、中医药的国际传播中医药的国际影响力不断扩大，已传播至196个国家和地区，并与40余个外国政府、地区主管机构和国际组织签订了专门的中医药合作协议。这不仅提升了中药的国际地位，也为中药企业的国际化发展提供了广阔空间。 3、中药创新药评审加速随着政策的支持和市场需求的增长，中药创新药的评审速度明显加快。2023年监管部门受理的评审数量同比翻倍，显示出中药创新药市场的活力和潜力。 4、股息率稳定中药企业因其品牌效应和稳定的市场需求，现金流相对充裕，能够进行高分红，持续回报股东。2023年中药板块的分红总额超过200亿元，股利支付率中位数超过45%，显示出中药板块对中长期资金的吸引力。机构策市民生证券在其研报中长期看好中药行业的高质量发展。研报指出，中药行业受益于良好的政策环境，如《“十四五”中医药发展规划》和《中医药发展战略规划纲要(2016-2030年)》等政策的支持。同时，中药板块的估值水平相对较低，且具有高分红属性，与食品饮料和煤炭板块相当。此外，中医药在慢病康复等领域具有独特优势，具有广阔的市场空间。综合考虑，中药行业在人口老龄化、国际传播、创新药评审加速以及稳定的股利支付率等多方面因素的推动下，展现出了强劲的发展势头和投资价值。随着政策的支持和市场需求的不断扩大，中药行业有望继续保持高质量发展的态势。投资者可以通过中证中药联接A（016891.OF）、中证中药联接C（016892.OF）等投资工具，把握中药行业的投资机会，分享行业发展的红利。相关产品： $中药ETF（159647）$ 风险提示：基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-27
中国经济正面临多重风险之际、中国人“爆买”黄金这一趋势反映了什么？
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诉《商业内幕》：“随着中国人口面临迅速老龄化，中国家庭正试图在房地产和股票市场疲软的时候增加退休储蓄。” 世界黄金协会(World Gold Council)的数据显示，去年中国对黄金首饰的需求较2022年增长10%，达到630吨，使中国成为全球最大的黄金买家。该协会表示，由于金价飙升，今年第一季度中国对黄金首饰的需求有所放缓，但仍保持良好势头。中国Z世代消费者放弃奢侈品，转而购买黄金与抢购黄金资产不同的是，中国消费者并没有耗尽资金去购买更多的东西，尤其是进口商品。这是一个问题，尤其是对奢侈品零售商来说，因为中国对高端产品的需求多年来推动该行业的高速增长。世界最大的奢侈品集团酩悦·轩尼诗-路易·威登集团(Hennessy Louis Vuitton)4月份报告称，今年第一季度除日本以外亚洲地区的收入同比下降6%。由于中国市场充满挑战，拥有古驰和伊夫·圣·罗兰(Yves Saint Laurent)等品牌的奢侈品零售商开云集团(Kering)发布盈利预警。彭博社的一位分析师最近表示，今年年初，中国消费者约占奢侈品消费总额的23%，低于疫情前的33%，这反映出有多少消费者不再购买奢侈品。中国消费者正在购买更便宜的国内产品就连进口也受到冲击，咖啡连锁店星巴克在4月份的报告中表示，中国经济复苏慢于预期，将导致今年的年增长率下降。星巴克首席执行官纳拉西姆汉(Laxman Narasimhan)在第一季度财报电话会议上表示，许多顾客“对选择在哪里以及如何花钱变得更加严格”。野村证券(Nomura)分析师在4月份的一份报告中强调，年轻的中国消费者“对外国高端产品的迷恋程度大大降低，现在似乎更喜欢低成本的国内替代品”。以星巴克为例，中国最大的咖啡连锁店瑞幸咖啡(Luckin Coffee)正积极推出价格诱人的饮料交易，以击败这家美国公司。爱国主义也在这股潮流中发挥作用。野村分析师补充称，即使是一些与进口产品价格大致相同的产品也是如此，比如最近在iPhone销量暴跌的情况下，华为手机的出货量飙升，以及特斯拉与比亚迪电动汽车的类似趋势。中国痛苦的经济转型，给中国民众带来了坎坷的经济前景，也促成这一趋势。野村证券分析师写道：“随着收入增长放缓，再加上失业风险增加，为外国品牌支付的高额溢价越来越难以证明是合理的。”
风枫2024-05-27
一则重磅消息突然传来！路透：中国总理将与美国盟友韩国、日本举行罕见的峰会
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济贸易、科学技术、人文交流、健康及人口老龄化等6个领域发表共同声明。在峰会前一天，这些领导人分别举行了双边会谈。在这些会谈中，李强和尹锡悦同意进行外交和安全对话，恢复自由贸易谈判，而岸田文雄和李强讨论了台湾问题，并同意举行新一轮双边高级别经济对话。尹锡悦还要求中国与其合作伙伴一起在朝鲜问题上发挥建设性作用。朝鲜不顾联合国安理会决议，正在扩大其核武器和导弹武器库。日本海上保安厅(Japan Coast Guard)周一表示，朝鲜已通知日本，计划在5月27日至6月4日期间发射一枚运载太空卫星的火箭。日本外务省表示，美国、日本和韩国的官员就朝鲜的通知举行了电话会谈，并要求朝鲜取消发射，因为它将使用弹道导弹技术，违反联合国决议。路透社指出，韩国和日本的官员和外交官为此次峰会设定了较低的门槛，他们表示，目前尚不确定是否会有重大宣布，但是这次会晤将有助于三国恢复和重振紧张的关系。日本日经新闻周一报道，中日韩领导人将在会晤时同意恢复自由贸易协定谈判。在北京和华盛顿之间的对抗以及围绕台湾的紧张局势中，中国和美国盟友韩国和日本正试图控制不断上升的不信任感。
天马行空2024-05-27

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