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增长底色清晰，解读优迅医学赴港IPO的价值提升路径

在政策导向支持、分子检测技术提升、人口老龄化及医疗支出上升等多重因素的共同作用下，国内分子检测市场展现出持续增长的潜力，预计整体市场规模将达到千亿级别。赛道之中，优迅医学所展现出来领先的技术实力、全面的产品服务、稳健的财务表现，也意味着公司发展路径和增长性或将不断获得市场验证，最终实现盈利。若优迅医学顺利推动后续港股上市进程，预计公司在资本的助力下将进一步巩固和扩大其市场优势，成长性颇为可观，可以对其抱有多一些关注。

格隆汇2024-05-11

增长底色清晰，解读优迅医学赴港IPO的价值提升路径

在政策导向支持、分子检测技术提升、人口老龄化及医疗支出上升等多重因素的共同作用下，国内分子检测市场展现出持续增长的潜力，预计整体市场规模将达到千亿级别。赛道之中，优迅医学所展现出来领先的技术实力、全面的产品服务、稳健的财务表现，也意味着公司发展路径和增长性或将不断获得市场验证，最终实现盈利。若优迅医学顺利推动后续港股上市进程，预计公司在资本的助力下将进一步巩固和扩大其市场优势，成长性颇为可观，可以对其抱有多一些关注。

格隆汇2024-05-11

“年轻人不愿去厂里”！制造业大国地位受威胁：中国农民工老龄化加速

力成本的上升侵蚀了中国的成本优势，中国老龄化的农民工正在造成工厂劳动力短缺，威胁到中国作为制造业大国的地位。根据中国国家统计局的数据，2023年，农民工——离开农村家乡到城市中心工作的人——的总数达到2.97亿的历史新高。其中，31%的人年龄在50岁以上，是2008年有记录以来的三倍。平均年龄为43岁，比2008年增加了9岁。 4月下旬，在北京郊区的马驹桥镇，有许多头发花白的老人。马驹桥是找工作的日工聚集的地方。 “我曾经在一家家具厂工作，但现在我老了，不能在厂里了，”一位来自山东省的50岁谢姓男子说。来自同一地区的56岁张姓男子表示：“我的肺状况不佳，所以我想找一份要求不那么高的保安工作。” 1978年中国实行改革开放政策时，农民工成为廉价劳动力的丰富来源。他们一直是该国崛起为全球制造业轴心背后的推动力。马驹桥的街道上贴满了制造业的招聘广告，比如一家汽车厂的招聘广告，日薪264元(约合37美元)，还有一家电子零配件厂的招聘广告，日薪198元(含食宿)。但这样的广告似乎没有引起多少关注。根据国家统计局的数据，去年28%的农民工在制造业工作，比15年前下降10个百分点。相比之下，工资低于制造业的服务业工作占农民工总数的54%，在短短10年内上升11个百分点。因此，制造商正在努力争取工人。统计局在2021年对9万多家制造企业进行调查时，44%的企业表示，最大的经营问题是招聘困难。随着升入大学等高等教育机构的比例攀升至60%，年轻人越来越关注白领工作。虽然年轻人的失业率为15%，是总人口失业率的三倍，但很少有大学毕业生愿意转向制造业。与此同时，政府一直支持的电动汽车等领域的劳动力需求也在上升。人力资源和社会保障部预计，到2025年，汽车等主要制造业的劳动力缺口将达到3000万人。劳动力短缺和中国经济增长的结合给劳动力成本带来了上行压力。截至2022年的10年间，私营制造业的平均工资增长2.4倍。截至2023年的10年间，农民工的平均月收入增长80%。目前，中国的生产成本高于其他一些制造业经济体。日本贸易振兴机构的一项调查显示，截至2023年，在中国扩张的日本制造企业的基本月薪为576美元。基本工资与十年前在泰国经营的日本公司相同，但现在高出40%。到目前为止，中国以其廉价而丰富的劳动力吸引外国公司。但与美国的紧张关系和其他地缘政治风险促使外企转向“中国+1”战略，以减少对中国的依赖。随着老龄农民工推高成本，这一趋势可能会加速。

超启2024-05-11

中国正在采取措施减少经济对西方的依赖，或和军事动机有关？

面临房地产债务危机、青年失业率高、人口老龄化以及出口需求减少，中国经济增长已经放缓。尽管中国4月份GDP增长超出预期，但这些挑战预计将持续存在。对清洁能源技术的巨额投资尤其是为了提振经济。但值得注意的是，一些人对中国经济数据的准确性表示怀疑。与此同时，中国正在快速建设军队，预计将在几年内拥有夺取台湾所需的力量——中国长期以来一直声称该岛属于自己。如果中国真的入侵或封锁，它可能不得不应对美国和其他国家的制裁和贸易限制，这让中国更有理由支撑国内产业。中国可能会从俄罗斯身上吸取一些教训，俄罗斯在2022年入侵乌克兰之前就采取了措施来支撑其资源。贸易伙伴帮助其维持生存并最大限度地减少西方制裁的影响——而中国进口俄罗斯石油在其中发挥了关键作用。石油、天然气和小麦等关键商品的自给自足生产也为俄罗斯提供了帮助，此外还有庞大的国防部门帮助供应其军队。尽管中国近年来可能一直在加紧努力“降低”经济风险，但奇卢库里表示，这一进程早在十年前就开始了。他指出，中国于2015年推出的“中国制造2025 ”政策，旨在使中国成为芯片和电动汽车等关键技术制造的全球领导者。诸如此类的去风险努力最终将使中国在台湾问题或发生流行病等不可预见的事态发展时处于更有利的地位。但奇卢库里表示，他认为中国最近推动制造业的举措很大程度上是为了让经济在零新冠政策陷入停滞后重回正轨，并导致一些中国人对习近平及其政府失去信任。他说：“中国与其人民进行的根本交易是放弃对人类自由的渴望，以换取历史上前所未有的持续经济增长。” “我认为，新冠疫情动摇了很多中国人对这笔交易即将实现的信心。” 这就是为什么，台海战争不会很快发生，日益紧张的局势和与西方的贸易关系的放松可能会给中国带来足够的动力投资于其经济。尽管采取了预防措施，夺取台湾仍可能对中国经济产生“灾难性”影响中国在维护领土主权和应对西方反击方面已经拥有一些经验。 2020年，中国通过了香港国家安全法，侵蚀了香港的自由、自治和民主，并导致民主活动人士被捕。作为回应，美国对11名中国和香港官员实施制裁，部分美国企业撤离香港。一些人认为，中国对香港的干预是对其如何接管台湾的一个考验。如果中国效仿香港模式，它可能会威胁台湾投降，而无需入侵。中国可能试图控制的其他方式包括对台湾进行海上封锁，切断台湾与世界其他地区的联系。入侵是第三种可能性——尽管有些人不同意这种选择的可能性和时机。近年来，中国在该岛周围进行了挑衅性的军事演习。更重要的是，中国最高领导人告诉中国军队做好战争准备，并表示台湾统一是不可避免的。一些专家认为战争可能即将来临。但并非所有人都认为中国必然会立即采取军事行动。肯尼迪表示，如果中国正在积极准备近期入侵台湾，他可能会首先看到一些事情。首先，他表示中国将开始让公民做好战争准备。他说：“你会看到持续不断的宣传，让人们为冲突和潜在的巨大经济牺牲做好准备。” 其次，肯尼迪表示，他预计中国将加大对碳纤维等材料的投资，碳纤维具有多种军事用途。第三，他还预计许多中国外交官、商人和学生开始返回中国，以及中国金融资产的重大变动，以避免未来的制裁。肯尼迪表示，只要美国和台湾不跨越中国的任何“红线”，涉及台湾的战争的可能性“相当低”。他说，这些红线包括台湾就其建国地位进行公投，以及在台湾部署重要的美国和西方军事资产。如果台海真的发生战争，全球经济影响将是巨大的，尽管中国努力保护其经济，但可能也很难毫发无伤。奇卢库里说：“任何针对台湾的行动都将对中国经济造成灾难性影响。”

埃尔瓦2024-05-10

金融监管总局部署！加大对银发经济金融支持，万亿产业链蓄势待发

养老金融要健全体系、增进福祉，积极适应老龄化社会发展要求。发展第三支柱养老保险，支持具有养老属性的储蓄、理财、保险等产品发展。扩大商业养老金试点范围。丰富税优健康保险产品供给，让相关政策惠及更多人民群众。探索包含长期护理服务、健康管理服务的商业健康保险产品。持续推进人寿保险与长期护理保险责任转换业务试点。加大对健康产业、养老产业、银发经济的金融支持。在风险有效隔离的基础上，支持保险机构以适当方式参与养老服务体系建设，探索实现长期护理、风险保障与机构养老、社区养老等服务有效衔接。推动金融适老化改造，提升老年人金融服务体验。指导意见还要求鼓励保险机构开发各类商业养老保险产品，积极推进健康保险发展，有效满足多样化养老需求。推动巨灾保险发展，发挥好保险在防灾减灾救灾中的作用。发挥保险资金长期稳定的优势，持续加大对“五篇大文章”重点领域的融资支持。鼓励信托公司培育发展养老信托、绿色信托、知识产权信托等业务。金融资产管理公司要充分发挥不良资产盘活处置专业优势，为企业优化资产负债结构等提供专业金融服务。鼓励资管机构加大对科技创新、绿色低碳、乡村振兴、养老产业、数字化转型等领域的投资。频迎政策“春风” 当前，我国人口老龄化面临规模大、速度快、任务重的三个特征。国家统计局数据显示，截至2023年末，我国60周岁及以上人口超2.96亿，占总人口的21.1%。预计到2035年，我国老年人口将达到4亿左右，占总人口的比重将超过30%。按照联合国有关标准划分，我国已步入中度老龄化社会。在此背景之下，国务院办公厅今年印发了《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，提出了4个方面26项举措，这也是我国首个以银发经济命名的政策文件。意见旨在加快银发经济规模化、标准化、集群化、品牌化发展，培育高精尖产品和高品质服务模式。除此之外，近年以来我国对银发经济的发展持续关注。 1月5日召开的国务院常务会议强调，发展银发经济是积极应对人口老龄化、推动高质量发展的重要举措，既利当前又惠长远。 2023年中央经济工作会议也提出，加快完善生育支持政策体系，发展银发经济，推动人口高质量发展。 2022年2月，国务院印发的《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》中，明确部署了9方面具体工作任务，其中包含织牢社会保障和兜底性养老服务网、扩大普惠型养老服务覆盖面、强化居家社区养老服务能力、完善老年健康支撑体系、大力发展银发经济等。如何开启新蓝海？值得关注的是，目前我国有接近3亿的老年人，也在推动我国银发产业持续发展壮大。目前，银发产业已经开始渗透到生活中的各个领域。其中包括，健康服务、旅游休闲、家政服务、金融保险、房地产等。根据有关部门的测算显示，现阶段我国银发经济规模大约在7万亿元左右，占GDP比重大约为6%左右。预计到2035年，银发经济规模将达到30万亿元左右，占GDP比重约10%，发展潜力巨大。针对养老金融，中央金融工作会议中明确将其作为建设金融强国的“五篇大文章”之一，为养老金融体系发展壮大指明了方向。要发挥金融对银发消费和促进产业融合发展的作用。CMF中国宏观经济论坛报告指出，推动长期护理保险制度全面实践，并与医疗保障制度改革衔接；大力发展商业性养老保险；加快构建养老保险三支柱改革，发展个人养老保险金制度。在我国养老金体系中，养老金融产品包括面向机构销售的养老金产品（社保基金，第一、二支柱），面向个人销售的第三支柱个人养老金产品（含储蓄产品、理财产品、保险产品和基金产品）。下图为截至2024年第一季度各养老金融产品的数量情况：处在银发经济发展的新风口，银行和保险机构也在努力适应经济转型升级和人口老龄化新形势，在养老产品端、投资端、服务端同时发力，助力养老事业发展。国信证券指出，社会及其劳动力的老龄化推动银发经济产业成熟化，其潜在市场主要分为两个方面。在生产端，为了使老年劳动力更好地参与生产活动，数字工具和技术的开发和实施加快推进；在消费端，围绕老年人衣食住行、康复护理的各类消费场景应运而生，老年人健身休闲、教育培训、文化旅游、金融支持等多种多样的服务需求快速增长。平安证券也认为，保险公司可以采用与养老机构合作的轻资产模式实现养老社区的快速布局。险企可以通过租赁、委托管理等方式取得养老社区的经营权；通过与专业养老管理机构开展合作，有效解决自身经验不足、人才缺乏的问题。通过这种方式，险企可以实现养老领域的快速布局，并有效保障养老服务的品质。

格隆汇2024-05-10

国家金融监督管理总局：聚焦现实需求加快养老金融发展

养老金融要健全体系、增进福祉，积极适应老龄化社会发展要求。发展第三支柱养老保险，支持具有养老属性的储蓄、理财、保险等产品发展。扩大商业养老金试点范围。丰富税优健康保险产品供给，让相关政策惠及更多人民群众。探索包含长期护理服务、健康管理服务的商业健康保险产品。持续推进人寿保险与长期护理保险责任转换业务试点。加大对健康产业、养老产业、银发经济的金融支持。在风险有效隔离的基础上，支持保险机构以适当方式参与养老服务体系建设，探索实现长期护理、风险保障与机构养老、社区养老等服务有效衔接。推动金融适老化改造，提升老年人金融服务体验。

金融界2024-05-09

国家金融监督管理总局关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见

金融界2024-05-09

医学重磅会议来袭！ “港股+医药”大幅反弹？布局节点到了吗？

板块长期增长，鼓励创新仍是主旋律人口老龄化是全球性的趋势，对于医药行业而言，这意味着巨大的市场需求。随着人均收入的提高和健康意识的增强，医药行业或将迎来新一轮的消费升级，为行业的发展注入新的活力。近年来中国医疗卫生总支出正在稳步增长，人均医疗卫生支出提升空间巨大；与此同时，在医保谈判落地、带量采购等政策的影响下，以创新药、CXO、互联网医疗、特色医疗服务等细分赛道为代表的“新经济”有望实现更好的发展。二、投资面面观香港医药板块在当前的市场环境下，展现出了明显的投资价值。无论是从创新药的研发前景，还是从估值优势、宏观经济与政策环境、行业变革、人口结构变化，以及细分市场的机会来看，医药板块都具备了吸引长期资本的潜力。从估值层面来看，中证港股通医药卫生综合指数最新市盈率（PE-TTM）仅27.74倍，估值低于近1年83.57%以上的时间，处于历史低位。感兴趣的投资者可以关注对应产品——香港医药ETF（513700）。（数据来源：wind，截至日期：2024/5/8）相关产品： $香港医药ETF（513700）$ 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-09

孙玉菡：首批高才已为香港带来340亿港元经济贡献

济贡献以外，这批人才带来的家人和孩子为老龄化的香港带来很多年青的活力。

金融界2024-05-08

美股的调整是否结束了呢？

口年龄中位数首次超过30岁，人口结构向老龄化发展。数据端，2000-2019年全球经济增速高达3.8%，公共卫生防控三年（2020年-2022年）仅为2%，2023年为2.7%，2024年的经济预测进一步放慢到2.4%。因此，全球经济的复苏在人口结构变化的压力下，具有脆弱性。图：全球人口年龄中位数在公共卫生防控期间跨过了30岁（信息来源：招商证券）然而，公共卫生防控结束后人工智能技术的突破，有望在中长期大幅提升生产效率，削弱甚至抵消人口老龄化给全球经济增长带来的负面影响。正是对人工智能技术的期待，近年来不断抬升美股市场科技股引领的估值中枢。除AI题材外，美国自身经济表现的韧性也在支撑美股的虹吸效应。虹吸效应指的是全球经济动荡期，国际资金更倾向于撤离经济前景不乐观的市场，加仓背靠相对稳定经济的资本市场。典型的例子是上世纪90年代，90年代初日本经济泡沫破裂，1991年12月前苏联解体，1997年日本银行业危机爆发，1997-1998年亚洲金融危机爆发。这之后资金大量涌入美股，背后正是1997年-2000年连续4年美国的实际GDP增速保持在4%以上。回到当前，2023年以来美股再次展现一定的“虹吸效应“。2022年时市场对美国”硬着陆“经济衰退较为担心，但2023年以来美国经济数据在发达国家中展现较强优势，吸引了大量外资流入。图：外资净买入（左）和美国经济表现（右）（信息来源：招商证券）然而，展望未来，围绕美联储降息预期变化，美股或面临一定调整压力。从2023年四季度到2024年4月23日，伴随美国通胀和非农就业数据的连续超预期、以及美联储官员的鹰派表态，市场对美联储降息的预期已经从“2024年5月首次降息且2024年全年降息4次“，持续回调到2024年4月23日的”2024年9月首次降息且2024年全年仅降息1次“。甚至在11月美国大选之前降息的概率和必要性都并不很高。与之相伴的是有“全球无风险利率之锚“称号的10年期美债收益率大幅上行至4.62%，据机构预测未来或将继续突破至4.8%-5.0%区间，从分母端压制美股估值中枢。图：10年期美债收益率走势（信息来源：招商证券）中长期，在美联储降息真的落地了，由于其削弱了美元利率，并且通常叠加经济的衰退，美元将不再是“热钱“，美股对其他资本市场的”虹吸效应“或也将结束，美股中长期也面临一定调整压力。因此，虽然美股2023年以来的表现“吸粉无数“，大家或许仍要关注其拥挤度和围绕美联储降息预期变化的中长期调整压力。与之相对，广大内地投资者所能接触的另两大市场，或迎来“风水轮流转“的契机。港股市场方面，虽然历史表现让人“又爱又恨“，但当前时点有望迎来分子端和分母端的共振改善。分子端，港股背靠的是我国经济，经济虽然仍呈现弱复苏的态势，但一季度整体在政策没怎么发力的背景下实现”开门红“，二季度及下半年，无论是货币政策的”降准空间仍存“，还是财政政策的”专项债和特别国债发行提速“，都有较大的发力空间。分母端，港币利率与美元利率出现脱钩，因此美元利率上行对港股市场造成的压力较小，进一步凸显港股市场的估值优势。 A股市场方面，政策左右方向，资金决定高度。3月MLF利率和LPR利率保持不变，4月21日，国内相关部门表示“中国货币政策有足够的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降空间“，资金流动性有望保持充裕。政策方面，新”国九条“顶层设计已出，之后的”1+N“政策有望持续落地。基本面方面，年报及一季报逐渐尘埃落定，市场风险偏好有望重新抬升，整体由防守转向进攻。工具选择上，银华基金认为，A50ETF基金（159592）布局A股核心资产和各细分行业绩优龙头，指数编制注重ESG投资理念和互联互通条件，有望承接美股调整后的全球资金再分配，成为大家把握A股行情的进攻利器。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-08

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