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【美股盘中】美国政府停摆进入倒计时两大工会罢工继续搅乱市场三大股指小幅攀升

目前没有可报告的融资活动。” 杰富瑞将耐克公司评级从买入下调至持有，并将目标价从140.00美元下调至 100.00 美元，理由是批发持续面临压力、中国宏观经济挑战以及消费者调查结果表明美国支出减少，股价下跌 0.5%。耐克定于周四发布季度收益。苹果股价上涨超过1%。英伟达股价上涨超过1%。

阿泰尔2023-09-26

值得买：与之相比，公司的核心优势包括：（1）聚焦消费领域的优质内容优势

司已经与阿里巴巴、京东、拼多多、抖音、耐克、追觅、苹果、海信、海尔等众多国内外知名电商平台、品牌商达成了长期友好的合作关系。目前，公司消费类MCN业务、商品与媒体匹配的全链路服务、代运营服务和品牌营销等新业务的顺利开展也有赖于公司多年来积累的品牌优势以及客户资源。新业务的开展进一步丰富了公司的产品与服务体系，增加了公司与之的连接，形成了多维共赢的格局；（3）全方位服务优势。公司自2021年战略全面升级之后，在消费内容、营销服务和消费数据三大核心业务板块，通过内部孵化、投资并购的方式，以电商平台、品牌商的需求为导向，形成了从品牌战略咨询、品牌策划、内容创意和制作、内容种草、MCN合作、抖音代运营、平台电商代运营、私域运营、线上线下互动营销在内，覆盖品牌营销全渠道、全场景、全链路的服务能力，能够为品牌商、电商平台提供全方位的多元化服务，一站式解决品牌商和电商平台对消费内容、营销服务和消费数据的需求。投资者：公司的市场地位如何？值得买董秘：感谢您对值得买的关注。公司聚焦消费领域，致力于不断创造B端（电商平台/品牌商）与C端（消费者）的连接机会、创新B端与C端的连接形式、提升B端与C端的连接效率。永无止境地提升B端和C端的连接效率，是值得买科技的长期追求。基于上市理念，公司有三大业务板块，分别是消费内容、营销服务和消费数据，多其中多个业务已经具有行业影响力。例如经过多年的用心经营和耐心积累，“什么值得买”已经拥有了一批受教育程度高、消费能力强、忠诚度和活跃度都很高的用户群体。由此，“什么值得买”也成为了电商平台、品牌商等获取用户、扩大品牌影响力的重要渠道。公司旗下子公司星罗创想为上下游合作伙伴提供匹配和全链条服务，帮助天猫、京东、抖音等B端商家找到C端潜在消费者，并通过自研的技术中台来管理整个链路业务流程；2023年开始，星罗创想除了为KOL/KOC 提供商品匹配服务外，也逐步增加了广告营销服务，为品牌商、KOL/KOC等提供更多增值服务，帮助品牌商提高营销效率。2023 年上半年，星罗创想服务的年商家超9,000家，订单量超1,500万单，并入选淘宝联盟“618团长爆品坑产王活动第二”、“超级优选团长活动排名第三”；基于专业的服务能力，日晟星罗获得巨量引擎营销科学认证服务商、巨量千川代理服务商、巨量星图代理服务商等资质，并获得首批 FACTOR认证服务商、抖音电商钻石服务商认证。2023年上半年，在“巨量引擎品牌资产经营案例大赛”中，日晟星罗获得“场景共建突破奖”和“场景经营突破奖”。投资者：请问公司与华为有业务往来吗? 值得买董秘：感谢您对值得买的关注。公司旗下消费内容社区“什么值得买”为华为提供效果营销和品牌营销服务。投资者：请问值得买app为什么不在各大媒体大规模投放广告以提高知名度?我认为公司没有做大做强，知名度太差是主因值得买董秘：感谢您对值得买的关注。相比用户增长的数量，公司更看重用户增长的质量。在具体用户增长策略上，“什么值得买”App一直坚持以优质内容为核心的增长策略，我们相信优质的内容会自动引发用户的传播，从而为平台带来用户增长，所以最根本上公司还是愿意把大部分的资金和精力都花在优质内容的运营上，以此来获得用户和增长。 2022年，“什么值得买”也发布了全新的品牌主张“科学消费，认真生活”，在此基础上，App产品也做了相应的改版，改版后也激发了用户的创作热情和自驱力，鼓励用户去创作轻短量级的内容。今年对于用户目标的增长也有更高要求，尤其是在老用户的促活和唤醒上。投资者：公司和华为有合作吗？值得买董秘：感谢您对值得买的关注。公司旗下消费内容社区“什么值得买”为华为提供效果营销和品牌营销服务。投资者：公司股价持续下跌，是否有啥利空消息？作为消费降级电商龙头企业，公司今年的业绩增量如何？公司一直未开展员工持股和股票激励计划今年会实施员工持股计划吗？值得买董秘：感谢您对值得买的关注。公司目前经营一切正常，关于我们的业绩情况请参阅公司披露的2023年半年度报告。关于员工持股和股权激励计划我们会按照证监会和交易所的相关要求履行信息披露义务。投资者：董秘你好，贵公司现金流充足，是不是有回购注销股份计划。值得买董秘：感谢您对值得买的关注。我们会严格按照证监会和交易所的要求履行信息披露义务。投资者：董秘你好，贵公司跟腾讯微信视频号直播有合作吗！！值得买董秘：感谢您对值得买的关注。公司有正在运营的腾讯视频号。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-25

美联储的困境：政府关门、汽车工人罢工、学生贷款偿还和90美元的油价

瑞银分析师杰伊•索尔表示，包括塔吉特、耐克和安德玛在内的零售商可能会受到冲击，因为学生贷款借款人所占客户比例更高。其结果可能导致零售销售和消费者支出总体下滑。长期利率道琼斯市场数据集团追踪的数据显示，基准的10年期美国国债收益率上周触及4.479%，创下52周新高，也是2007年10月以来的最高水平。30年期国债收益率上涨4.550%，为2011年4月以来的最高水平。美国国债收益率上升令美股承压，美股本周下跌，但今年以来仍处于高位。政府关门大约一周后即将到来的美国政府停摆再次摆在桌面上，众议院议长凯文·麦卡锡面临着共和党内部的异议。最近，一项国防拨款法案未能获得支持，这表明共和党内部存在严重的分歧。政府资金将在9月30日之前用完，这意味着联邦工作人员可能拿不到工资。

金融界2023-09-25

当下弱势行情，美股行业第一和国内行业第一孰强孰弱？

目前国内消费类公司想要快速发展，需要像耐克、麦当劳、亿滋国际、联合利华等世界500强企业一样走出国门，形成强大的品牌效应。而国内白酒、房地产等企业的利润，远超美国的企业。虽然这两大行业国内表现很好，但不容易实现出口。更多消费企业未来获得更多利润增长极，还需经营转型。图表：中美生活消费类企业比较制作：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

金融界2023-09-21

周鸿祎：大模型不是风口或泡沫，想清楚场景现在就可以干了，“Just do it”

要想清楚场景，现在就可以开始干了，套用耐克的广告语，就是‘Just do it’。”

金融界2023-09-20

美股收盘：道指跌近300点纳指跌超200点中概股及科技股普跌

值的上升。” 券商TD Cowen将对耐克的目标价下调8美元至117美元，理由是北美主要合作伙伴的趋势疲软。耐克将于9月28日收市后公布第一季度财报。迪士尼预计该公司旗下“Disney+”流媒体服务在2024年的订阅用户数量将比上一次公开宣布的目标少数千万。美国电动卡车公司Nikola公司首席执行官称，现在正准备交付氢燃料电池卡车或FCEV（燃料动力汽车），此前召回电动卡车不会影响FCEV的生产或交付，因为它们使用的是来自不同供应商的不同电池组。据美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）周五披露，梅赛德斯-奔驰美国有限责任公司将召回部分2023款GLC300车型，共计11853辆。召回原因为：前牵引孔与横梁的螺纹连接可能不足，在牵引过程中可能脱落。经销商将根据需要免费检查和更换前横梁。

金融界2023-09-16

美国经济软着陆信心提升，美元复苏，海外企业利润受挫

于美元走强，预计国际游客数量将下降，而耐克则预测外汇汇率将继续削弱其业绩。科技巨头苹果表示，不利的外汇汇率在季度期间使公司的营收损失了4个百分点，公司预计美元走强将使年度营收减少2个百分点。如果不是因为货币波动，公司将在最新季度实现营收增长。由于苹果60%的业务来自海外，强劲的美元对其造成了不小的冲击。苹果首席财务官Luca Maestri表示，公司通过对冲外汇风险以减小影响。 Maestri表示：“我们无法有效地对冲全球范围内的每一种风险，因为在某些情况下这是不可能的。在其他情况下，成本太高。但我们倾向于涵盖我们所有的主要货币支付者。” 库存图片供应商盖帝图像公司表示，强劲的美元导致其第二季由于英镑和欧元的汇率而亏损430万美元，尽管影响相对于以前的季度有所减轻。首席财务官Jennifer Leyden在8月中旬表示：“假设汇率保持相对稳定，我们预计2023年下半年外汇将成为微弱的顺风。”然而，美元一直在走强。强劲的美元对各种企业施加了压力。联合包裹服务公司的国际营收在第二季度下降了13%，部分原因是外汇汇率。该公司表示，货币波动导致该公司的国际包裹和供应链营收下降了4100万美元。“我认为美国的趋势是稳定向好的，而在一些更多的国际压力下，”联合包裹服务公司首席财务官Brian Newman表示。

Heidi2023-09-15

品牌，安踏所有故事的奇点

”。彼时，随着中国改革开放的不断深入，耐克、阿迪达斯等国际知名体育品牌已陆续进军中国市场。与它们相比，初生的安踏品牌还很弱小。而为了打响安踏这一品牌，1999年，凭借一句“知道安踏的人多，还是知道孔令辉的人多？”丁世忠以强硬的姿态压下了安踏内部的反对声音，花重金请来孔令辉为安踏代言，并下血本在CCTV-5上投放广告。 2000年悉尼奥运会，安踏在央视投入的巨额广告费“激起了水花”，孔令辉获得了乒乓球男单金牌，他亲吻胸前国旗的一幕，不仅成为中国体育史上的经典，还直接让安踏的品牌价值被推上了高峰。 2008年，北京奥运会的成功举办促使中国体育用品行业进入新的发展繁荣期，也促使丁世忠重新审视安踏的体育营销体系，“发现要让品牌知名度继续提升，安踏还缺乏代表中国体育的核心竞争力。从2008年开始安踏取代李宁，成为中国奥委会和奥运会的合作伙伴。在2008年前还没签约中国奥委会前，安踏的市值只有不足40亿，到了2017年，与北京奥委续签五年赞助合同当天，安踏市值已经超过800亿。在2022年北京冬奥会后，凭借签约谷爱凌等一众年轻体育明星，安踏的受关注度更是达到了全新的高度。 2020年，安踏董事会主席丁世忠在接受采访时曾表示：“如果我们一年前不能与中国奥委会合作，我们现在的估值绝对不会到现在全球第三”。到了今年，安踏更是顶住了耐克和阿迪达斯的反攻，成功守住了国内体育饰品营收第一的王座。 2023上半年，安踏营收296.5亿元，同比增长14.2%，比第二名耐克中国多出20亿元，比李宁和阿迪达斯的总和多出约30亿元；股东应占溢利47.48亿元，同比大幅增长32.33%。分品牌看，主品牌安踏营收上涨6.1%至141.7亿元；时尚运动品牌FILA(斐乐)营收上涨13.5%至122.3亿元。图源：安踏体育财报此外，包括迪桑科、始祖鸟和可隆等在内的亚玛芬体育，终于走到了扭亏为盈的边缘，营收上涨37.2%至132.7亿元，EBITDA大涨149.2%至17.8亿，在剔除有关一次性事项，其合营公司基本实现盈亏平衡。安踏的B面：收购FILA，向品牌全球化、高端化迈进回顾安踏营收超越耐克中国的故事，FILA无疑占据了显著的位置。FILA一方面贡献了近半的营收，另一方面是安踏品牌迈向高端化的重要抓手。对于品牌高端化，丁世忠有着近乎执念的追求。其曾言“若靠安踏单一的品牌，我们无法超越耐克和阿迪达斯。但当我们实施多品牌战略时，就可能创造更多的可能性。” 既然凭安踏一己之力难以实现品牌上的跃迁，那就将平台高端化。正所谓“近朱者赤”，被一众高端运动品牌簇拥的安踏，日后再突破草根的瓶颈时想来也更加容易。因此当FILA陷入经营困难后，安踏迅速的将其收入其中。FILA这一品牌成立至今已有超百年时间。经过在运动服领域的多年深耕，FILA高光时期一度打入了世界运动品牌前三名，经典的红蓝logo造型更是先后和数位体坛巨星一同站在聚光灯下。不过从2000年往后，因战略层面的失误FILA一路颠沛流离，最终在2009年被安踏收入囊中。当时，国内运动服市场早已进入红海竞争阶段，阿迪达斯和耐克等国际品牌牢牢占据的中高端市场，国产品牌如李宁、安踏则处在中下游。竞争激烈的同时，利润并不丰厚。收购FILA后，安踏开始将其定位成高端时尚的运动品牌，向上寻求突破口。安踏接手后，对斐乐的定位、渠道、营销进行了全方位的变革：在定位上，回归时尚，如加强顺应亚洲人身材特点的款式设计，加大进口材料的比例；在渠道运营上，安踏耗时三年，从经销商手中收回了斐乐品牌几乎所有的门店，将其改成全直营的商业模式；在营销宣传上，加大代言及赞助力度，从原本偏重运动员代言，转向娱乐时尚明星为主的推广方式，如与舒淇、高圆圆等时尚明星合作。得益于这一套“组合拳”，斐乐在2013年实现收支平衡。到了2021年时更是直接跨上了200亿大关，在安踏的全年营收中占比近50%。要知道，当时李宁的全年营收也只有225亿。安踏的野望：重金押注细分赛道，打造1+N的品牌矩阵在收购FILA这件事上，安踏做对了1+1这道数学题，并成功走向多品牌战略，斩获颇丰。 1+1这道题看似简单，但是，做得好才能得到大于2的答案，做的不好，不仅会小于1，甚至可能还为负数。比如，在2008年就被李宁收购了在中国大陆20年品牌代理权乐途，在收购之后却是连年亏损，并大批关店，到2012年，自身陷入危机的李宁不得不将合约从原期限20年修订为10年。而有了FILA的解题方法，安踏的多品牌战略，开始从1+1尝试着走向1+N。 2016年起安踏开启了全球品牌化收购之路：2016年安踏先后收购了迪桑特DESCENTE(日本)、可隆体育KOLON SPORT(韩国)；2019年3月，由安踏体育、方源资本、Anamered Invest-ments及腾讯组成的投资者财团，完成了对亚玛芬体育(AMER SPORTS)及旗下国际知名品牌的收购，包括萨洛蒙Salo-mon (法国)、始祖鸟ARC'TERYX (加拿大)、威尔逊Wilson(美国)、阿托米克Atomic (奥地利)及Peak Performance(瑞典)等。其中亚玛芬体育这家成立于1950年老牌体育用品公司，旗下有全球知名的户外运动品牌始祖鸟、山地越野品牌萨洛蒙、网球装备品牌威尔逊等13个品牌，并且，在越野跑、高山滑雪、网球、棒球等细分领域，牢牢占据着全球第一的市场。而安踏的计划将Amer Sports旗下的始祖鸟、萨洛蒙、威尔逊打造成三大“十亿欧元”品牌。值得注意的是2019年，安踏账上只有92亿现金，而收购亚玛芬至少需要200多亿。这个“蛇吞象”的举动在当时引起了各种揣测，其中一种说法是，只有收购亚玛芬，安踏才能实现千亿营收的目标，具备和Nike、阿迪叫板的底气。事实上，运动鞋服的市场已相当成熟。在中国，Nike、Adidas、安踏、李宁、特步拿走了超过50%的份额。只有在那些尚未被满足的细分赛道，小品牌才有机会。近些年异军突起的新品牌们，无一不是通过绑定某一项运动，在消费者心中形成“品牌即品类”的认知。比如滑雪领域的Burton、瑜伽领域的Lululemon以及跑步领域的on昂跑。从毛利率看，安踏其他品牌的毛利率也是呈现逐年上升的趋势。甚至在2022年超过了FILA。安踏的全球化进程中仍有几大隐忧而从安踏一直以来的动作我们可以看出安踏走向全球化的野心。 2021年12月18日，在安踏30周年庆典活动中，丁世忠正式揭晓集团的新十年规划：从“单聚焦、多品牌、全渠道”升级为 “单聚焦、多品牌、全球化”。这意味着，下一个十年，安踏将从本土走向国际，成为类比耐克、阿迪达斯的世界性品牌。但由大到强的路显然比由小到大难走的多，安踏想在全球范围内比肩耐克和阿迪达斯还有几个问题需要解决。第一是FILA的成功路径或许很难全套照搬到Amer Sports上。一方面，定位时尚运动的FILA受众非常广，放眼整个体育用品市场，在曾经走时尚运动的KAPPA已经不温不火之后，FILA基本上没有太多会正面交锋的竞争对手。而始祖鸟、萨洛蒙、威尔逊这些太过专业、太过细分品牌，在市场规模上势必就面临着受众小，天花板低的天然“基因缺陷”。另一方面，多品牌策略最重要的一点虽然是让品牌之间的差异化，从而使目标客户多样化，不依赖单一人群。但是，彼此之间仍要有联系。就像安踏与FILA，可以在同一个客户身上形成消费周期的闭环：上学的时候买安踏，工作之后买FILA；预算多的时候买FILA，钱包紧的时候买安踏。也就是说，安踏和FILA可以同时存在同一个用户的衣柜里。但这个场景在安踏、始祖鸟、萨洛蒙、威尔逊之间，却很难发生。第二是FILA在给安踏带来喜人成绩的同时，也在无形中弱化着安踏这个主品牌。第三是专业度与业内顶级品牌相比尚有提升空间。虽然安踏一直赞助包括奥运会在内的赛事和体育明星，但相对来说如篮球、足球、橄榄球等这类全球范围内更多人喜爱并支持的运动赛场上，耐克和阿迪的身影依然是主流，同时安踏的产品研发投入比例也低于耐克和阿迪，没有专业级别或爆品级别的产品，在面临更激烈的竞争中可能落于下风。但正如30多年前没人能知道出身微末的丁世忠能用这么短的时间将安踏从无到有，再从小到大打造为当前中国运动品牌市场上的龙头老大一样，安踏未来在全球市场的表现或许也会出人意料。

证券之星2023-09-12

迟迟没有大动作！中国为何避免使用“火箭筒”刺激经济？最高领导人厌恶西方式“撒钱”

众汽车(Volkswagen AG)、耐克(Nike Inc.)和麦当劳(McDonald 's Corp.)等在华经营的外国企业很容易受到收入增长放缓和股价下跌的影响。世界上那些欢迎中国游客的国家可能会减少支出。对于仍是中国最大贸易伙伴的美国来说，这个世界第二大经济体的经济放缓有助于降低通胀，但可能不足以让美联储采取行动，除非中国出现硬着陆。这也可能带来政治后果：例如，如果中国削减对发展中国家的贷款，中国经济增长放缓可能会导致更多的国内不满，并降低北京的全球影响力。 (图片来源：彭博社)

会员

tqttier2023-09-05

Cosmos 才是Layer2的最终形态？

区块链概念，从Polygon与星巴克/耐克/华纳音乐等的合作中可知，其另一个护城河便是企业版的低门槛高定制化应用链。在结构上，Polygon2.0与OP Stack类似，它也将自己分为了数个层，分别是： Staking Layer Interop Layer Execution Layer Proving Layer 它的这种分层形式，也就是： Link Network Transport Application Layer 这些是借鉴了互联网协议组件，每个协议层都负责一个特定的子流程，也就是技术堆栈。 Staking Layer 这质押层功能跟以太坊的PoS（权益证明）基本一致，但是它不仅仅给Polygon主网使用： Polygon除了最初的Polygon主网，还有ZKEVM、Supernets等，因此Validators 会为很多条链提供服务，用类似于restaking的模式，并通过Validator Manager管理。而用来管理各条链所属的Validators的是Chain Manager合约，每条链都有自己的Chain Manager合约，以此来决定验证者数量和额外的对于验证者的要求，比如要遵守的法规或是必须额外质押的代币，这意味着验证者可能需要额外质押该链自己的代币来参与其验证。事实上这个质押层才是Polygon2.0的重点，不同于Optimism和Arbitrum，Supernets 想要运行，必须要有质押了$POL的Validator支持，Polygon chains越多，需要的Validator也就越多，而POL代币的价值也就越高。但是Restaking的模式也帮助Supernets团队可以专注于Utility和社群，而不是基础设施，降低公链的入门门槛。 Interop Layer Interop Layer用ZK Proof实现像Cosmos一样的原生跨链。通过拓展Polygon ZKEVM rolllup使用的LxLy协议，Polygon引入了一个Aggregator来实现原子级的跨链互操。首先，它可以接收ZK证明和Message Queues，此外，它还可以把多个ZK证明聚合为单个ZK证明并提交给以太坊验证。所以它是一个位于Polygon和以太坊之间的中间件。因此，当A链发出的Message Queue和ZK证明被Aggregator接收，那么作为目标链的B链就可以直接接收来自A链的消息，从而实现无缝跨链交互。当然，Polygon也尝试将Aggregator用PoS Validator的形式去中心化。 Execution Layer 它的执行层在各链中的作用都是比较类似的。那么，在这些中间就包括了P2P/Consensus/Memepool/Database，以及ZK证明所特有的Witness generator。 Proving Layer 证明层是ZK-Rollup特有的层级，它本质就是一个为Polygon链所有交易生产ZK证明的协议。它主要由通用证明器和状态机组成，通用证明器继承了使用递归SNARK技术的Plonky2，而状态机则有由Polygon团队提供的ZKEVM和MidenVM，或由公链团队自己构建，例如ZKWASM。小结技术开源性角度 OP Stack受到众多项目欢迎，包括Base/Magi/opBNB/Worldcoin在内的十多个项目先后宣布使用OP Stack，是有原因的。首先就是许可的开放性，从图中我们可以看到，Optimism使用的是MIT License，而Arbitrum/ZKSync/Starknet/Polygon用的则是Apache License 2.0，虽然大家都是开源的，但是两个许可的开放程度是不同的。MIT License只要求保留原有的许可证声明和版权声明，允许商用、分发、修改、私用、附加协议，甚至可以出售MIT协议的代码。Apache License 2.0要求在被修改的文件中加以说明修改的源代码。派生项目中，需要带有原项目代码中的Apache-2.0协议，同时还包括商标，专利声明以及其他原作者规定需要包含的说明。派生项目中，如果包含Notice文件，则在Notice文件中也需要带有Apache-2.0协议。简单来说MIT License是最宽松的，而Apache License则更为严格。兼容程度角度 1）Optimism和以太坊EVM的兼容程度高，Optimism的代码有12,745个commits和2.3k个fork，这意味着大量的代码更新和极高的开发者采用率。 2）此外，从技术角度看，ZK 系充分利用了以太坊的安全和共识机制，直接依赖其安全性。与OP系相比，ZK系能直接验证状态变更，无需等待底层状态更新，简化设计，提高跨链效率。而OP在异步跨链调用上受限，需要等待底层验证和确认。技术架构角度 1）目前来看Optimism和Polygon专注于拓展L2s，Arbitrum、ZK Sync和Starknet专注于拓展L3s。Layer3的应用链拥有更高的自由度/可拓展性和自主性，但是市场还在Layer2上发展，Layer3仍旧在比较远的未来。而且最关键的是Layer3的跨链互操在技术上并没有完全实现，当前没有任何一家可以宣传自己能做到Layer3的跨链互操。在这个情况下，注重可组合性的dApp们必然会选择Layer2来进行DeFi乐高的搭建。 2）模块化和SDK组件则是当前区块链的统一路径，不论是公链之于dApp还是Stack之于Layer2/Layer3，都是以最小编程门槛和最大可定制化来降低开发者构建项目的成本，使其能够专注于产品设计和社群运营。更有像AltLayer这种专门以Rollup As A Service为核心业务的项目，所以无代码发链和发项目一定会随着基础设施的完善而普遍化。开发进度角度目前仅OP Stack和Polygon2.0开发较快，但是OP 的生态发展最快且已有落地公链，而Arbirtum、ZKSync和Starknet还处于开发的极早期。特别是ZKSync和Starknet主网生态未构建完善的情况下，可以推断它们可能更多是为了应对OP Superchain的竞争而进行的开发策略。但在去中心化的程度来看，Starkware的ZK证明生成器STARK Prove-Stone于8月31日在Apache2.0许可证下开源，而OP Stack在Base帮助下也不见去中心化排序器的档期，可见Starkware在去中心化进程或许会处于领先地位。多链叙事和超级链叙事对比 Layer2跨链与IBC和Keplr钱包 Layer2多链的一大叙事就是原子级跨链交易，OP Stack通过共享排序器实现与IBC一样的链间通信效果，Polygon2.0用公共验证器集和重质押的共享安全性来成为 “Polygon Hub”。但目前Layer2的跨链还在叙事阶段，能用的只有基于跨链桥模式的EVM跨链（wormhole/layerzero/axelar），这与IBC之间的差距还是非常明显。 SEI在前段时间的跨链空投就很好地展现了这个差距：使用Wormhole 从Ethereum/Arbitrum/Polygon/BSC进行跨链的USDC都因为超出Wormhole在SEI的跨链额度而不得不等待24h才能跨出SEI链。而通过IBC从Osmosis跨到SEI的ATOM和OSMO可以在跨入的瞬间就跨回原链。同样属于IBC生态的Axelar USDC也因此受到青睐，但受限于SEI官方桥的Axelar跨链机制，跨入和跨出SEI有大约半小时的等待时间，不过如果是使用直接跨到IBC公链，也是瞬间到账。24h与瞬间到账，孰优孰劣一目了然。 Layer2的链间切换在MetaMask上的使用体验与Keplr相比同样具有显著差距。随着Layer2公链的增加，在不同链之间转换的需求也逐渐增加，但是各链的资产和交互在MetaMask上是相互独立的，必须要使用第三方工具才能统一管理，但这也增加了资金风险。而在Keplr钱包却可以显示整个生态的资金数量与状态，Layer2 的Stack战略或许需要一个类似Keplr的Super Wallet统一自己的生态资产。共享排序器与ISC和区块拍卖排序器是Rollup的收益关键也是安全关键。共享排序器能够让新Layer2跳过排序器的构建与维护，也能由此获得所有链的MEV收入，强化Superchain的价值。但是共享排序器也意味着共享底层安全，当前的Layer2 Stack们的排序器都过于中心化，只有PoS排序器和多组织多签实现才能算向Vitalik的Stage2迈出了一步，所以未来共享排序器与去中心化排序器是扩大收益与保证安全的必经之路。而作为Cosmos自救的关键之一，ICS为Cosmos 生态公链降低进入门槛也为Cosmos hub提供更多价值捕获给ATOM代币赋能。在过去，Cosmos生态各自用PoS来保证自己的安全，ATOM也只用来保证Cosmos hub的安全，使得质押ATOM撸空投和拿PoS基本收益成为了ATOM唯二能做的事，这与当前Layer2的现状十分类似，只是OP Stack 用Superchain选择了Layered Secuirity，而Polygon2.0用Restaking选择了Mesh Secuirity。而区块拍卖则是将MEV价格化，从商业模式上化解MEV，即排序器价值量化。随着共享排序器的建立，MEV价值自然就成倍上涨了，Superchain的MEV收入必然不能简单地由排序器收入囊中，所以Stacks的区块拍卖肯定会在共享排序器落地之后不久上线。 Source：Delphi Digital 结语：成为Cosmos是Layer2的最终形态鉴于Layer2 Stacks们对Cosmos的模式的认可，Cosmos当前生态中具有特色机制想必也会很快被优化采用，例如借鉴Berachain/Injective/Sei/Canto等公链，引入公链级别的底层流动性/Terra式原生稳定币/公链级别原生借贷/Gas 共享机制/模块化部署合约/出块拍卖等建立Layer2。又或者是如上文所述，开发一个类似Keplr钱包的Stack生态钱包来整合生态资产。但最重要的、并且也是Stacks们当前缺失的一个Cosmos机制其实是完整版的链间安全，不同Layer2 Stacks可以相互共享排序器，即排序器层的去中心化，而不仅仅是各家的排序器去中心化，避免单一排序器的风险。同时基于PoS的排序器还可以通过类似重质押的方式，实现多个排序器为同一条链提供服务。即Cosmos ICS的Layered Security和Mesh Security。市场一定会有一个Cosmos或者OP superchain的角色出现。市场确实在寻找一个类似Cosmos或OP superchain的角色，这种角色将扮演着连接不同区块链网络的枢纽，通过创造协同效应和共享生态资源，实现整个生态系统的增长。如果OP Stack的方法证明不可行，未来可能会出现一个新的解决方案来填补这一空缺。无论最终出现的是类似于ARB Orbit或OP Superchain还是ZK Stacks的角色，它们都将在Layer2扩容的道路上发挥重要作用。而随着ZK技术的成熟和去门槛化，很可能会是ZK系或引入了ZK技术的OP系Stacks接过Layer2多链的大旗，ZK技术自带高TPS和去中心化，这恰恰是扩容拓展除了兼容性之外最关键的两个属性，也是高度共享安全性情况下的技术保障。ZKSync和Starknet虽然开发进度较慢，但是其TVL和用户量的增长是有目共睹的，所以我们可以期待一下是OP Stack的先发优势和兼容性能快速占领Stack市场，还是ZK Stack的高TPS和去中心化能在技术成熟后后发制人。来源：金色财经

金色财经2023-08-31

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