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大非农来袭！切勿提前重仓押注！耐心等待数据后做稳健布局

再次加息后，风险厌恶情绪更加强烈。美国联邦基金利率上调0.25%在市场普遍预期之中，但这对美国银行体系没有任何帮助，部分银行体系已经岌岌可危。西太平洋合众银行(PacWest Bancorp)和阿莱恩斯西部银行(Western Alliance Bancorp)都陷入了困境。这两家公司的股价都大跌了约50%，这一消息仍使美国银行业动荡成为市场关注的焦点；　　　　今日关注数据：　　　　非农就业数据：美国3月失业率降至3.5％，失业率回落的主要驱动力是，低收入服务业就业人数仍在大幅增加。今日北京时间20:30；美国将公布4月非农就业人口变动季调后，市场预期为18.1万，低于23.6万的前值。4月失业率预期为3.6%，略高于3.5%的前值。（从本次的数据来看，失业率上升，而就业下降，如果整体比预期更强，黄金可能引发大涨，这一点一定要注意结构的出现。）　　　　黄金分析：　　　　黄金昨日冲高回落，在2030上方盘整，在黄金站稳2015后属于强势运行，但触及新高2070附近后没有强势守住，短线依旧面临台阶式走高，只不过台阶上升至2007上方，而结合昨天走势来看，2030附近会是今天强弱分界线，在上则偏强震荡对待。在下方看偏弱震荡。　　　　仅从目前的状况看，在非农数据公布前，黄金价格都会维持在目前区间内波动。总体以向下为主，这是由于市场情绪下部分交易者平仓行为所致。但要注意，这是在数据公布前，数据公布后行情会比较厉害。一方面原因是非农数据本身的影响，另一方面明后天是周末，对于市场参与方而言，两个无法交易的时间就是很大的不利因素；　　　　我不建议太急着入场的，特别在这种重大数据面前，等待通常都能带来很大收获；今日我也会在非农前给大家详细讲解非农的布局，如果你想了解第一策略，又或者你有行情方面的问题想要解惑或套单需要解套，可以直接添加我的微信好友即可微信号：xysj0820 　　　　文/汇海传奇（公众号：汇海传奇微信：XYSJ0820）

汇海传奇2023-05-05

非农数据预测很“丑陋”、警惕美元遭遇新一轮抛售！外汇交易员盯住这一货币对

OMC)不顾最近三家银行的倒闭，决定将联邦基金利率上调0.25个百分点，达到16年来的最高水平5.0%-5.25%，以抑制通货膨胀。尽管美联储主席鲍威尔重申，银行体系仍然稳健且具有弹性，但他承认，该行业的下行风险有所增加，可能需要采取更谨慎的做法。与欧洲央行不同，美联储现在更有信心暂停货币紧缩政策，但鉴于通胀年率为5.0%——比其目标2.0%的两倍还多——它无法做出任何承诺。或者，美联储选择了一条更安全的道路，采用了不那么鹰派的政策指引，表示如果有迹象表明经济增长、通胀和就业强于预期，仍有可能进一步收紧政策。此前，政策制定者关注的是通胀放缓的迹象，以减缓紧缩步伐。非农就业数据可能是市场面临的下一个挑战因此，美联储的新指引为周五即将公布的非农就业报告增加了额外的重要性。投资者预计，4月份就业增幅将放缓至18万的一年多低点，同时预计失业率将小幅上升至3.6%，工资同比增幅稳定在4.2%。 (图片来源：XM.com) 如果预测是正确的，那么该数据仍将反映出劳动力市场吃紧，尽管考虑到期货市场持续的降息定价，就业增幅的显著下降可能会给美元带来新的负面冲击，特别是如果参与率也下降的话。鲍威尔试图让投资者相信，降息目前不在讨论范围内，但他的努力被证明是徒劳的，投资者目前认为6月份降息25个基点存在13.5%的可能性，同时预计在第四季度的某个时候会有同样幅度的降息。美元/日元值得关注如果非农就业报告逊于预期，鸽派交易员群体可能进一步壮大，可能引发美元/日元新一轮看跌。目前，该货币对正在测试关键的134.00-133.80支撑区域，如果跌破该支撑区域，可能会延续跌势并跌向之前的支撑区域133.00-132.25，然后下跌至131.30。另一方面，ISM就业分项指数的改善和民间ADP就业报告的显著飙升(是分析师预期的两倍)，正引发人们的猜测，即非农就业报告结果可能比预期的要好。值得注意的是，尽管一段时间以来私人ADP数据一直对非农就业报告存在误导性，但这两个调查之间的相关性在过去几个月里一直在改善。 (图片来源：XM.com) 从技术面来看，非农就业数据需要足够强劲才能帮助美元/日元回升至135.00上方。在这种情况下，该货币对可能会反弹向136.65。然而，只有持续延伸至137.90-138.00上方，中短期前景才会转回看涨。 (美元/日元日线图来源：XM.com)

会员

tqttier2023-05-05

一文探讨美联储的全球困境

统，通过增减结算余额来设定利率的旧的「联邦基金利率走廊」（美联储在 2007 年前所使用的货币政策框架）系统已经瓦解。取而代之的是，美联储实行了一个「美联储通过大规模注入银行准备金」系统，在这个系统中，官员会在他们认为适当的目标范围内影响利率。同时，BIS（自称为中央银行的银行）的货币构架师决定尝试彻底消除大银行崩溃的概念，他们的解决方案是将准备金转化为金融体系的主要安全机制。在多年的试错中，全球监管机构通过实施巴塞尔框架，将大多数金融机构（主要是中央银行）从谨慎的投机者转变为货币堡垒。但是，他们为了获得安全性付出了代价。监管比率，即流动性覆盖率（LCR）、净稳定资金比率（NSFR）、补充杠杆率（SLR）等，限制了银行从事除了乏味的金融活动之外的其他任何活动的能力。不仅外汇市场的奇异交易被取消，就连为金融市场服务也变得具有挑战性。首先是流动性覆盖率 (LCR)，于 2010 年 12 月设计， 2013 年初获得监管机构的全面认可。这项规定限制了银行通过强制其筹集相应的股本（即保留收益和普通股份）来增加其资产负债表规模（因此是杠杆）的能力。但这还不是全部。此外，银行必须随时持有足够的「HQLA」高质量资产组合，主要由银行准备金和美国国债组成，还有一定比例的其他「安全资产」。根据巴塞尔委员会提供的方法，银行需要持有比客户流出资金的 30 天更多的高质量资产（HQLA），这个复杂的计算方式会因银行而异，但可以简化为一个易于理解的分数。监管机构进一步鼓励银行将 LCR 的上限设为 100% ，并将 125% 视为足够的缓冲来应对任何系统性灾难。大多数金融机构都遵循了这一规定，大部分银行将其 LCR 提高至 125% 并保持不变，如摩根大通。但是中央计划者们仍不满足。除了 LCR 之外，净稳定资金比率（NSFR）进一步限制了银行的风险承受能力。在 2008 年次贷危机爆发之前，银行未能足够估计、管理和控制其流动性风险，NSFR 旨在增强银行在更长时间内满足流动性流出的能力。这意味着需要持有更多的「稳定资金」来应对「稳定资产」的流动性流出。为了提高银行的流动性，不仅仅是短期的流动性，而是长期的流动性，货币领袖们通过根据资产到期时间和在紧张时期失去资金的可能性来分配资产的折价和权重，希望增加银行的流动性。NSFR 与其他监管规定结合使用，迫使银行降低流动性风险，用更多的零售存款和长期债务替换「更易流失」的存款（如机构投资者的存款），这些形式的资金来源是 NSFR 的设计者认为最能抵御流动性危机的。即使如此，监管机构认为还有一项制度性弱点必须被消除。在次贷繁荣时期，抵押支持证券（MBS）被认为是如此安全，以至于银行无法想象它们会变得毫无价值。此外，银行认为他们已经采取了针对其 MBS 持仓的「零风险」信用违约掉期（CDS）。然而，市场认为 CDS 和 MBS 都毫无价值。为了防止再次发生类似次贷危机的事件，监管机构创建了 SLR（附加杠杆率）这一最严格的监管比率。SLR 认为所有资产，即使是美国国债和储备金（被认为是全球最流动和最安全的资产），也可能是有问题的，这一信念最终在 COVID-19 市场崩溃时得到了证实。越是系统重要性越大，你就需要持有更多的资本来应对你的资产负债表杠杆率。但 SLR 还进一步规定，储备金和美国国债与抵押支持证券和信用违约掉期一样具有负担。巴塞尔规则的监管终极目标是建立一个以持有储备金为核心的全球金融体系。LCR/NSFR 标准与美联储和其他央行向系统注入数万亿的储备金相结合，使「过剩准备金」的概念变得无意义。因此，大型金融机构在过去的十年中逐渐适应了这种「充足储备金」制度。由于中央银行家们不能再通过增加或减少一小部分储备金来控制利率，他们尝试了一种新的技术。美联储通过各种货币魔术，试图控制众多货币市场利率，包括影子利率，例如回购市场的利率等，以实现其政策目标。这被称为美联储夹子（Jaws of the Fed™）的崛起。 Block unicorn 注释：「Jaws of the Fed™ 」是一个术语，指的是美国联邦储备委员会（Federal Reserve）通过利用各种货币工具和技巧，试图控制包括回购市场在内的各种货币市场利率，以达到其货币政策目标的过程。美国货币市场利率体系在新的体系中，美联储的许多缺陷很快变得显而易见。每当美国财政部进行「印钞」行动时，国债的利率就会降至目标范围的下限以下。快进到 2019 年 9 月，联邦基金利率（美联储的基准利率）和回购市场的利率都突破了其目标范围的上限。美联储当时依赖其主力银行 JP 摩根来重新调整利率。由于在无休止的量化宽松注入后，这家超级银行拥有最多的储备金，它应该成为美联储的最后一道防线。在这种情况下，华尔街巨头从未履行义务。美联储的「倒数第二个最后贷款人（摩根）」未能介入，导致货币官员通过美联储的另一个创造物——常备回购设施（SRF）提供紧急现金。由于没有人会以高于美联储利率的利率借款，因此这为所有市场参与者设定了借款成本的硬性上限。这形成了所谓的美联储「夹子效应」（Jaws of the Fed™）。最后，在多次干预和货币操作后，美联储已经在其本地利率体系上实施了硬性上限。美联储的贴现窗口和 SRF 等工具可以提供无限美元，需要支付一定的费用。但是，美联储的任务远未结束。在美国主导的体系中，美联储的夹子不仅是局限在本地的，而是全球性的。这句话的意思是，美联储开设的货币互换额度是其真正的上颚。美联储开设了货币互换额度，以向世界提供无限制的紧急美元资金。直到上个月的小规模银行恐慌事件发生之前，世界已经忘记了美联储在 2008 年和 2020 年都开通了美元互换额度，以拯救几乎所有美元资金来源，主要是欧洲美元市场。全球美元注资是应对全球金融危机的解决方案「Jaws of the Fed（美联储夹子）」是指美联储利用各种货币政策工具，尤其是利率和资产购买等手段，来影响市场利率的范围，从而实现宏观经济调控的目的。而「Jaws」这个词则是来自于电影《大白鲨》（Jaws），意味着市场利率范围就像鲨鱼的下颚一样不断张开或合拢，由美联储来控制。在今年 3 月初，美联储的全球上颚（收紧利率，因为上颚可以咬紧物体，下颚可以松开嘴巴，释放流动性）再次发挥作用，遏制了全球传染病的蔓延，维护了美元的现状，这让世界重新想起了美联储的全球存在。这次信贷紧缩本应该引发人们对美联储剩下的困境的讨论。美联储的上颚仍然坚固可靠，但下颚存在类似于「死星」的脆弱性，这个问题最终需要解决，美联储建立的全球利率体系仍然存在漏洞。在大多数情况下，美联储有足够的工具来解决下颚漏气问题，可以通过发行大量的美国国债，进行「技术性调整」或者改变对某些设施的限制和访问来将利率推回其目标范围。近期短期国债收益率的暴跌引发了关于「抵押品短缺」的传言，一些货币市场利率已经下跌到了美联储逆回购利率（RRP）以下，甚至向下趋接近美联储的利率下限，也就是美联储设定的利率下限。这说明美联储在全球范围内仍然存在利率下限的薄弱环节，而并不是所有使用美元的人都可以获得美联储提供的支持，因此全球范围内的美元利率下限并不存在，但这一状况即将发生改变。即便如此，这并不是促使美联储解决其下限问题的催化剂。每当「债务上限末日」出现时，美联储目标范围的破坏往往会随之而来，货币领袖们已经预料到了这一点。相反，另一个触发器可能会促使他们采取行动。然而，迫使美联储建立坚实的全球美元利率下限的事件仍然不清楚。但由于美联储的其他缺陷已经被推到了官员不得不介入的地步，全球「硬性下限」似乎是不可避免的。在某个阶段，很可能是当美联储的紧缩政策引发更严重的信贷紧缩时，货币领袖们将选择一劳永逸地修补其全球金融系统的漏洞。美联储将开放访问并向任何人提供流动性，特别是那些对现状构成风险的人。外国实体将获得进入符合美联储批准的利率的美元流动性设施的权利，只有那时美联储的金融系统才会完整。现在更重要的问题是，是什么促使美联储采取这样的行动。来源：金色财经

金色财经2023-05-05

CWG Markets：美国银行股集体暴跌，金价三连阳

CWG Markets2023-05-05

CPT Markets：市場对银行业动荡担忧与日俱增！欧洲央行放緩加息步伐歐元走疲

。根据CME集团的FedWatch，联邦基金利率期货交易员目前消化的美联储在7月开始降息的可能性约为62%。对银行业动荡的担忧挥之不去，为美联储将很快开始放宽货币条件的讨论增添了论据。摩根士丹利的分析师表示，我们认为美联储已经完成加息。但我们预计美元将上涨。他们指出美债收益率下降可能预示着风险厌恶的交易环境，暗示美元将走强。分析师在一份报告中表示，由于对美国银行业的担忧与日俱增，较短期限的利率可能会下降，因货币市场基金资产继续增长，更多存款从银行外流。昨日财经事件数据方面，美国就业咨询公司挑战者公布4月企业裁员人数比前期大幅下跌至6.7万，裁员人数减少显示就业市场有所上升。此外，美国劳工部公布截至4月22日和4月29日当周初请及续请失业金数据比预期分别上升至24.2万和下跌至180.5万人，显示出劳动力就业随市场变化浮动，因为在利率上升的情况下，经济中的需求正在冷却，劳动力市场逐渐趋软。劳工部在另一份报告中表示，衡量每个工人每小时产出的非农生产率第一季环比年率为下降2.7%。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 101.30，101.80；从下行方向看，下方支撑100.90。欧元/英镑 (EURGBP)：欧元兑英镑周四收盘大幅回落后，今日开盘跌至0.8761附近，欧洲央行放缓加息步伐后欧元走弱。周四欧洲央行放慢了加息步伐，但暗示未来将进一步收紧政策，市场预计这将是其抗击通胀的最后阶段。除管委暨奥地利央行行长霍尔茨曼外，所有欧洲央行决策者都支持加息25个基点，将存款利率提升至3.25%。欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示，我们不会停止加息--这一点非常清楚。昨日财经事件数据方面，市场研究机构Markit公布4月欧元区综合和服务业指数低于预期至54.1和56.2，其中法国及西班牙尤为萎缩；相对英国数据高于预期，显示出在服务业活动有所提振。此外，德国联邦统计局公布3月贸易帐比预期上升至167亿欧元，资金净流入反映出贸易盈余。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8760，0.8800；从下行方向看，下方支撑0.8720。 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章內容僅供參考，不作為未來投資建議。CPT Markets發布的文章主要根據國際財經為全國經濟報告報告考依據。

CPT_Markets2023-05-05

基金早班车|红五月要来了？中特估体系积极构建中，私募：央企、国企为代表的蓝筹股值得关注

，这与市场目前年内大幅转向的预期相悖。联邦基金利率期货和隔夜指数掉期均显示，市场预计7月即有较大概率降息，年末利率将降至4.19％，年内降息86bp。相关阅读：16家基金公司火线点评！　　5.4月权益类基金净值整体下跌，但动漫游戏、人工智能延续强势，多只相关主题基金月涨幅超20％，且1-4月净值累计涨幅最高已达102％，此外投向科创板的基金涨幅也较为靠前。据Wind统计，4月共有6只基金净值涨幅超过20％，其中有5只为指数基金，且均跟踪中证动漫游戏指数，包括华夏中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF、华夏中证动漫游戏ETF联接A、国泰中证动漫游戏ETF联接A，涨幅分别为26.62％、26.03％、25.90％、24.46％、22.47％。　　二、宏观产业　　11部门联合印发《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》，着重强调跨部门综合监管。明确要求将医疗美容诊疗活动、涉医疗美容经营活动以及医疗美容用药品、医疗器械等纳入综合监管重点事项。扫清“黑机构”“黑医生”“黑药械”，对行业乱象保持高压严打态势。　　“五一”假期期间，北京地区二手房成交较为平淡，新房优惠力度整体比较大。业内人士表示，整体来看，在政策维持稳定的前提下，预计5月北京二手房市场将维持平稳发展。　　私募巨头阿波罗牵头的财团即将达成收购工业零部件制造商Arconic的协议，对其估值达到每股30美元，约合30亿美元。　　三、基金预警　　在横店系以及国内首家期货系公募基金公司的光环加持下，南华基金却依然深陷于连续亏损的经营困局。南华期货披露了2022年年度报告，其全资子公司南华基金的经营情况也随之曝光。2022年度，南华基金净亏损1075.99万元，仍未实现盈利。实际上，自2016年成立以来，南华基金已连续7年亏损，累计亏损超1亿元。Choice数据显示，截至2022年12月31日，南华基金旗下能统计全年收益的基金中，所有权益类基金均出现亏损。相关阅读：连年亏损！“横店系”南华基金深陷困局　　四、新发基金

金融界2023-05-05

降息真的要来了？这一市场刚刚给出答案：7月份或降息25个基点

一度跌至4.83%，比5.08%的有效联邦基金利率水平低0.25个百分点。周三美联储将目标区间上调至5%-5.25%，这一水平很可能会稳定下来。短期国债收益率也大幅下跌，5年期国债收益率跌至去年8月以来的最低水平。（图源：彭博社） 6月掉期利率处于5%左右的低点，反映出最快在6月降息的几率为四分之一，而12月的利率下跌了30多个基点，充分反映出除了周三收盘时预期的两次降息之外，央行还会进一步降息。这是短期利率连续第三次下跌，本周BFW地区银行指数下跌逾10%，原因是3月份以来几家银行倒闭引发的偿付能力担忧。周三，美联储在宣布利率决定的声明中暗示，有可能在6月暂停加息，以评估迄今为止行动的影响，此后加息步伐加快。对政策敏感的两年期国债收益率一度下跌15个基点，至3.65%，自周一以来下跌逾50个基点。五年期美国国债收益率一度下跌7个基点，至略低于3.23%的水平，这是8月30日以来的最高水平。今年3月8日一度达到4.37%的峰值。较长期国债收益率跌幅较小，显示出对美联储面对通胀上升的谨慎态度的担忧。30年期国债收益率较5年期国债收益率高出近50个基点，本周稍早为17个基点。 Vanguard资产管理公司全球利率主管Roger Hallam表示，“由于美联储按期加息，且通胀仍处于高位，较长期国债可能有额外的期限溢价。”

财经风云2023-05-05

为何两年期美国国债收益率暴跌可能预示美联储“政策失误”?

期美国国债收益率达到5％以上的峰值时，联邦基金利率的峰值为4.5％，现在两年期美国国债收益率接近3.8％，而联邦基金利率在5％至5.25％之间。　　deGraaf警告说:“历史不会善待这些与市场信息大相径庭的激进政策措施。”

金融界2023-05-05

5.5非农数据前瞻！今日黄金走势分析与思路参考附策略！

再次加息后，风险厌恶情绪更加强烈。美国联邦基金利率上调0.25%在市场普遍预期之中，但这对美国银行体系没有任何帮助，部分银行体系已经岌岌可危。西太平洋合众银行(PacWest Bancorp)和阿莱恩斯西部银行(Western Alliance Bancorp)都陷入了困境。这两家公司的股价都大跌了约50%，这一消息仍使美国银行业动荡成为市场关注的焦点，黄金避险在拉升至2060美元关口附近；　　　　我们会发现震荡了一个月的黄金，在今天节后的首个工作日迎来突破，而且是破位了历史新高，最高点来到了2079，究其上涨的原因，一方面是因为昨天的加息靴子落地，市场认为的“所谓利空出尽”，另一个就是美国银行股的多米诺骨牌倒下，都是这波黄金走高的推手。但究其核心其实还是紧缩导致连锁效应。　　　　今日关注数据：　　　　非农就业数据：美国3月失业率降至3.5％，失业率回落的主要驱动力是，低收入服务业就业人数仍在大幅增加。今日北京时间20:30；美国将公布4月非农就业人口变动季调后，市场预期为18.1万，低于23.6万的前值。4月失业率预期为3.6%，略高于3.5%的前值。（从本次的数据来看，失业率上升，而就业下降，如果整体比预期更强，黄金可能引发大涨，这一点一定要注意结构的出现。）　　　　黄金技术分析：　　　　黄金日线来看，连阳形态已经启动，只是没想到今早一个跳空高开直接就到位了，但是当下不好的就是涨的快，回落也快，目前是较长上影十字K，说明历史高点附近还会争夺数日，一口气想直接站上它，还是比较难，可能会没那么快，macd是处于顶背离的，一般需要通过震荡来钝化指标，或可能再次演绎类似去年12月份的走法，以震荡缓慢式逼空来上行，把背离的指标进行一定钝化修复，后市还会多次反复的试探历史高点的，因此拉低仍建议看涨为主；　　　　上方出现顶部较长上影，不一定代表反转，更多的还是作为多头的修正，毕竟当下环境避险情绪很高，银行事件陆续暴雷，通胀仍相对高位，加息即将见顶，9月预期开始降息，这些都是利多金价，且是在酝酿大牛趋势多头的那种；今日还需关注收盘价，若处于通道回踩趋势线2036上方，则明日会进行影线回补上拉；若处于下方，明日还可能下探试探短期均线5日，极限10日企稳再上攻；　　　　黄金四小时看，前日支撑1980一线，经过两日多时间，一波小单边直接上攻至2080一线，100美金涨幅，当前顶部出现较长上影，具备一定承压，回踩留意10均线2026上得失情况；能守住它，此周期仍处于逼空偏强上涨；守不住，则转为震荡，届时依托中轨2009上寻求企稳上攻；　　　　短期一小时来看，晚间探底2032迎来反弹，站稳2045中轨位置；现在*很明确就是2058/63附近，只有突破站上它，才能回归强势上涨格局，去继续试探2070-75，也就是直接回补影线；下方先关注2045支撑，以及2038支撑区域，因此，接下来要留意2058/63阻力，2045短支撑，看此区间上下得失；若往下，则下移支撑关注2029和2015附近企稳仍看涨为主；综合分析：　　　　操作上；早盘先2045/46做多，止损放在2038，目标点位看2058/63破位看2070上方，其他点位盘中为准！如果你想了解第一策略，又或者你有行情方面的问题想要解惑或解套，可以直接添加我的微信好友即可微信号：xysj0820 　　注意：以上分析均为个人主观看法，并非一定正确，仅供参考，如此操作，盈亏自负；

汇海传奇2023-05-05

利率市场预测美联储将在7月降息甚至6月份也有可能

月合约利率约为5.01％，比预期的有效联邦基金利率低约7个基点，反映了最早6月降息的概率约为四分之一。该利率一度甚至低于这一水平。

金融界2023-05-05

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