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鲍威尔“鹰”声吓坏市场！美元美股罕见齐跌华尔街如何解读此次美联储决议？

收紧”。这似乎表明，委员会多数成员认为联邦基金利率正接近足够限制的区间。这与最新点阵图显示的5.1%的峰值利率不变一致(对应于联邦基金利率的5.25%上限)。联邦公开市场委员会的意见仍然一致。此前有人猜测，芝加哥联储主席古尔斯比可能反对加息。但是没有。对于那些在丽莎·库克被提名为美联储理事时动员起来反对她的共和党人来说，她作为理事支持继续加息的投票表明，她和她的同事们在遏制通货膨胀的必要性上持有相同的观点。毕马威会计师事务所的分析师Diane Swonk：美联储表示，他们不知道信贷紧缩的程度有多大，愿意采取任何必要的措施给经济降温，这表明他们只是不想让经济陷入“深度冻结”。我认为美联储还将实施相当多的紧缩政策，这将给美联储带来沉重的负担。美国众议院预算委员会高级成员、宾夕法尼亚州民主党议员博伊尔：考虑到我们的金融体系在过去几天和几周内的不稳定状态和市场波动，我对美联储今天加息25个基点的决定感到担忧。加息过高过快，尤其是在此时此刻，可能会危及美国人在拜登总统领导下享受到的创纪录复苏。美联储不能忘记自己的双重使命。芝加哥Murphy & Sylvest财富管理公司的高级财富顾问和市场策略师Paul Nolte：他们仍在谈论加息，并没有说要在这里结束（加息周期），但市场认为这是一个相当鸽派的声明。“他们承认银行业存在问题，但是他们说，好吧，银行业相当健康，不用担心，这正是我所预料的。”“他们还没有放弃加息，但股市和债市都认为这是一个巨大的利好。” Ingalls & Snyder高级投资组合策略师Tim Ghriskey：美联储被硅谷银行和其他银行业动荡吓坏了。他们毫无疑问指出这是抑制通胀的潜在因素，或许有助于他们在不大举加息的情况下完成自己的工作。市场的反应正是人们所预期的，美联储的语气有所软化，并允许银行系统遭遇的挫折为他们发挥降低通胀的作用。凯投宏观分析师Andrew Hunter：银行业危机对经济的影响可能比美联储官员预期的更糟。根据会后声明，他表示，“官员们似乎已经判断，最近的动荡至少会对经济活动造成一定影响。”但考虑到FOMC对2023年GDP增长的预测从0.5%略微下调至0.4%，“我们怀疑官员们低估了潜在的拖累。”Hunter称，最近的事件增加了今年经济衰退的可能性，“美联储将在今年年底前再次降息。” 穆迪：目前的通胀和劳动力市场趋势支持美联储至少再进行两次25个基点的加息的基线情景；FOMC决定将联邦基金利率上调25个基点，表明美联储仍致力于通过降低通胀来冷却经济。 Glenmede私人财富投资总监Jason Pride：美联储经济预测摘要的最新点阵图仍表明在2023年累计加息3次。他表示：“假设在即将召开的会议上再加息一次，这一预测似乎与今年晚些时候降息的预期不符（年底较峰值下降约70BP）。”Pride表示，总体而言，今天25个基点的加息“严厉地提醒人们，美联储是多么致力于实现其价格稳定目标。”

市场焦点2023-03-23

银行业动荡尚未结束这对美联储展望未来意味着什么？

定。　　在硅谷银行破产之前，市场预期联邦基金利率峰值为5.5％至5.75％，一些人预计利率将升至6％。美联储去年12月的预测是5.1％，但自那以后，情况发生了很大变化——尤其是一系列强劲的经济数据和一些银行倒闭。　　美联储的问题在于，尽管银行业的压力最近几天似乎有所缓解，但还没有结束。这使得决策和预测具有挑战性。　　欧洲央行在上周银行业恐慌最严重的时候做出了这一决定。美联储决定坚持加息0.5个百分点的计划，这让一些人感到惊讶。不过，欧洲央行行长拉加德说，市场动荡最终可能会起到欧洲央行的部分作用——减弱需求，并产生与加息相同的影响。　　如果美联储以同样的方式看待事情，那么未来可能会有更少的加息和更低的最终利率。话虽如此，降低年均6％的通货膨胀率仍然是首要任务。　　英国央行周四将做出利率决定。周三早些时候，英国通胀率意外从10.1％跃升至10.4％，此前三个月的通胀率一直在放缓。拉加德还重申，欧元区的通货膨胀率仍然很高。　　市场可能渴望各国央行做出明确表态，但由于银行体系仍处于紧张状态，他们可能需要等待任何确定的消息。

金融界2023-03-23

美联储宣布加息并暗示今年至少再加息一次

通胀比此前认为的更具粘性。美联储将基准联邦基金利率上调0.25个百分点，至4.75％-5％的近16年高点。一年前这一利率接近于零。　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔在一次新闻发布会上表示，美联储计划在硅谷银行破产前“继续加息”。然而，鲍威尔承认，该银行的崩溃和随之而来的金融体系动荡迫使美联储考虑暂停加息。　　市场波动迅速蔓延到全球，最终导致瑞士银行业巨头瑞士信贷在周末被竞争对手瑞士投资银行瑞银合并。　　鲍威尔说，2023年初顽固的高通胀和不断走强的劳动力市场最终说服了美联储官员，他们需要加息。劳动力市场吃紧推高了工资，加剧了高通胀。　　在美联储迅速采取行动，通过新的紧急贷款计划保护银行之后，金融体系的动荡也逐渐平息。如果存款人决定转移他们的钱，银行可以很快得到现金。硅谷银行的麻烦是储户挤兑造成的。　　CIBC World Markets首席经济学家Avery Shenfeld表示:“美联储决定，它确实可以一边走路一边嚼口香糖，继续加息25个基点以抑制通胀，并明显依赖其贷款工具来解决对金融体系稳定性的担忧。” 　　尽管鲍威尔一再强调银行体系是“健全的”，但他也表示，经济可能会受到一些残余损害。然而，影响程度仍有待确定。　　经济学家说，银行可能会收紧贷款标准，引发所谓的信贷紧缩，企业和消费者将更难获得贷款。贷款是美国经济的命脉。不过，美联储给自己留了一些空间，可以根据需要提高利率以抑制高通胀。声明称:“进一步收紧一些政策可能是合适的。” 　　美联储可能需要采取更多措施的一个原因是，通货膨胀率没有像预期的那样迅速下降。美联储的最新预测显示，美联储首选的价格晴雨表个人消费消费指数（PCE）将在年底前回落至3.3％。但这高于美联储此前预计的3.1％。　　可获得的最新数据显示，截至1月份，该指数较上年同期上涨5.4％。　　鲍威尔坚称，美联储将把通胀恢复到2％的目标。他说:“我们将及时抑制通胀。没有人应该怀疑这一点。” 　　在美联储内部，成员们在如何推进的问题上存在分歧。18名美联储官员中有7人预计年底前加息两次。有10个国家今年只加息一次。因此，美联储最新的点阵图预测显示，美联储今年还会再加息一次，将利率上调至5％至5.25％的区间。　　美联储预计今年不会降息。　　市场对此表示怀疑。市场人士仍预计中国央行今年将降息。经济学家说，这是一个明显的迹象，表明投资者担心经济急剧下滑。　　美联储最新的经济预测也显示，今年的经济增长略有放缓。联邦公开市场委员会一致决定提高政策利率。美联储政策制定者将在5月初再次开会。

金融界2023-03-23

美联储FOMC声明及鲍威尔新闻发布会要点汇总

声明： ①美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至4.75％~5％，为2007年10月以来的最高水平。 ②委员会认为，“一些额外的政策收紧可能是适当的”，删除了持续加息可能是合适的措辞。 ③委员会认为，美国银行系统“稳健且有韧性”，但近期事件将对经济增长构成压力。 ④委员会认为，通胀仍处于高位，就业增长已经加快，速度强劲。 ⑤委员会认为，将按计划继续缩减所持美国国债和抵押贷款支持证券。　　鲍威尔讲话： ①考虑过暂停加息，但加息的决定得到了委员会很强的共识支持。 ②贷款计划有效地满足了银行的需求，所有储户的储蓄都是安全的，将加强对银行业的监管。 ③在评估是否需要进一步加息时，将特别关注信贷紧缩的影响，如果需要将利率上调至高于预期，我们会那样做。 ④原则上可以将银行业压力视为等同于加息；美联储官员预计今年不会降息。 ⑤通胀远高于2％的长期目标，距离达到该目标还有很长的一段路要走，仍然致力于将通胀率压低至2％。 ⑥政策制定者普遍预计经济增长将继续迟滞，几乎所有FOMC委员都认为经济增长存在下行风险。

金融界2023-03-23

美联储升息25基点点阵图预示年内还要上调利率

市场委员会（FOMC）一致投票决定上调联邦基金利率目标区间至4.75％-5％，为2007年9月金融危机前夕利率触及峰值以来的最高水平。这也是美联储在2022年3月开始持续大幅升息后连续第二次加息25基点。　　美联储主席鲍威尔表示，鉴于最近的银行业动荡，决策者曾经考虑暂停加息。　　鲍威尔在记者会上说，“我们致力于恢复价格稳定，所有证据都表明公众有信心我们会这样做，重要的是我们要用行动和言语来维持他们这种信心。” 　　他说，官员们准备在必要时再次提高利率。　　鲍威尔还重申利率声明中关于银行业的观点，强调银行体系稳健且具韧性，并表示该机构准备使用所有工具来维持该行业稳定。　　他还承认，最近的银行业动荡“可能导致对家庭和企业的放贷收紧，进而影响经济结果。不过现在还无法判断货币政策应该如何对此作出反应。” 　　据点阵图显示，美联储决策者预计2023年末利率为5.1％左右，与去年12月点阵图中的预测一致。 2024年利率预测中值从4.1％升至4.3％。　　美国国债收益率随美元下跌，股市在声明公布后上涨。　　美联储官员在声明中表示，“预计采取一些额外的政策紧缩可能是合适之举，这样有助于货币政策立场保持足够的限制性，从而使通胀能够随时间推移回落到2％”。　　之前的利率声明提到基准利率“持续上调”是合适之举，这个措辞的变化反映美联储可能希望在必要时增加暂停政策的灵活性。　　当被问及这种改变时，鲍威尔说：“我会重点关注‘可能’和‘一些’这两个词。”他强调，美联储官员预计今年不会降息。　　他还表示，鉴于银行业动荡，美联储曾经考虑过是否要暂停加息，但由于最近的数据显示“通胀压力继续高企”，委员们关于再进行一次加息的共识较强。　　官员们还删除了声明中提到的通胀已经放缓的说法，称物价压力仍然很高。其指出，近几个月来的就业增长加快，并且“保持强劲”。　　美联储表示将继续以和之前同样的速度缩表，尽管最近的紧急措施再次使资产负债表膨胀。

金融界2023-03-23

美联储放弃前8份声明中这一重要措辞！“新美联储通讯社”：美联储暗示提早结束加息行动

第9次加息，以抗击通胀。美联储将把基准联邦基金利率提高到4.75%至5%之间，为2007年9月以来的最高水平。官员们在会后的政策声明中暗示，他们可能很快就会停止加息。“委员会预计，一些额外的政策收紧可能是合适的，”声明称。官员们放弃了在前8份声明中使用的措辞，即委员会预计“持续加息”将是合适的。该政策声明称，现在判断近期银行业压力会在多大程度上放缓经济还为时过早。声明说:“美国银行体系健全且有弹性。”“最近的事态发展可能导致家庭和企业的信贷条件收紧，并对经济活动、就业和通货膨胀造成压力。这些影响的程度尚不确定。” 负责制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)的11名票委全部同意这一决定。新的预测显示，参加会议的18名官员中有17人预计联邦基金利率将升至至少5.1%，并在今年12月底之前保持在这一水平，这意味着美联储将再加息25个基点。季度预测与去年12月发布的预测相比变化不大。美联储官员在过去一年中曾多次承认被迫同时应对金融不稳定和通胀这两个问题的风险。有几位官员表示，它们将使用本月公布的紧急贷款工具来稳定信贷市场，这样它们就可以继续提高利率或将利率维持在较高水平，以抗击通胀。美联储主席鲍威尔在决定后的新闻发布会上表示，官员们曾考虑保持利率稳定，但考虑到通胀和经济活动仍然居高不下的迹象，他们选择提高利率。#美联储政策转向# 鲍威尔说，关于银行业压力会在多大程度上减缓经济增长的各种估计，“目前几乎都只是猜测”。“但我们认为这很有可能是真的。这就要求我们在前进的过程中保持警惕。” 这一动荡提供了迄今最有力的证据，表明加息对更广泛经济产生了溢出效应。这种动荡有力地提醒人们，美联储官员、监管机构、国会议员和白宫在试图遏制去年飙升至40年高点的通货膨胀方面面临着危险。美国政策制定者通过提供大量财政援助和廉价资金，缓解了2020年和2021年新冠大流行造成的经济冲击。国会和白宫在很大程度上将抑制价格压力的任务委托给了美联储。联邦基金利率影响着整个经济中的其他借贷成本，包括抵押贷款、信用卡和汽车贷款利率。美联储一直在提高利率，通过减缓经济增长来冷却通胀。美联储认为，这些政策举措通过市场发挥作用，比如提高借贷成本或降低股票和其他资产的价格。两周前，鲍威尔暗示，官员们将讨论是加息25个基点还是更大幅度的50个基点，此前有报告显示，今年年初的招聘、支出和通胀都比他们在1月31日至2月1日会议时认为的要强劲。3月7日，他在参议院银行委员会作证时表示:“在我看来，数据中没有任何迹象表明我们收紧过头了。” 然而，硅谷银行2000亿美元的惊人挤兑改变了一切。硅谷银行的储户主要集中在关系紧密的风险投资和创业公司领域，随着一度高涨的科技行业降温，这些公司正在烧钱和提取存款。 3月8日，硅谷银行表示，正寻求从投资者那里筹集资金，并将记录较长期证券的亏损，这些证券的价值因利率飙升而下跌。第二天，该银行近四分之一的存款外流，3月10日，该银行被监管机构接管。为了避免更大范围的恐慌，联邦当局为加州银行和纽约签名银行(Signature Bank)的未投保存款提供担保。作为预防措施，美联储还开始以更宽松的条款向银行提供最多一年的贷款。银行业的动荡可能会导致放贷减少，因为银行将面临来自银行审查机构及其管理团队的更严格审查，以减少冒险行为。如果银行感到有提高存款利率的压力，它们的收益也可能受到挤压，这可能进一步抑制放贷。这意味着消费者购买汽车、船只、房屋和其他大件物品的贷款将减少，企业招聘、扩张或投资的信贷也将减少，从而加大经济衰退加剧的风险。高盛的数据显示，资产规模不足2500亿美元的银行约占美国商业和工业贷款的50%，住宅房地产贷款的60%，商业房地产贷款的80%，消费贷款的45%。 “我认为我们正面临一场规模可观的信贷紧缩，”纽约联储前高管、现为PGIM固定收益公司首席全球经济学家的Daleep Singh表示。自官员们上次会议以来，美国经济表现出了出人意料的强劲势头，这导致人们担心前一年的大幅加息不足以减缓经济增长和降低通胀。央行官员担心，如果消费者和企业预期价格会继续快速上涨，那么价格将继续快速上涨。 1月份的通胀率从去年9月份的5.2%降至4.7%，这是根据美联储首选的衡量指标——不包括食品和能源在内的个人消费支出(PCE)价格指数的12个月变化来衡量的。政府将于下周公布2月份通胀率报告，经济学家预计其将持平。过去一周，银行业的压力引发了人们对美联储是否会加息的质疑。一些分析师担心，暂停加息将危及所谓的金融主导地位，即货币政策将过度专注于避免市场压力，而不利于抗击通胀。股市大幅反弹，即股价上涨、借贷成本下降，可能会刺激更多需求，加大价格压力。 “他们希望避免这种情况，”美联储前高级经济学家、耶鲁大学管理学院教授William English说。其他人则表示，鉴于近期经济表现强劲，以及为提振市场对银行体系信心而采取的积极措施，美联储将难以不加息。美联储前副主席Donald Kohn表示:“现在暂停会造成混乱。”决定不加息将“表明他们对自己的金融稳定工具没有信心”。高盛首席经济学家Jan Hatzius不同意这种看法。他说，考虑到银行业压力带来的高度不确定性，美联储采取谨慎行动会更好。他说:“如果周三之后出现更多问题，也不会非常鼓舞信心。” 在过去一年里，美联储官员一直试图刻意发出利率变动的信号，以避免1994年引发的那种市场动荡，当时美联储在12个月的时间里将短期基准利率从3%提高到6%。这种迅速收紧的政策打击了股市和债市，并间接导致了Kidder Peabody & Co.的倒闭、加州奥兰治县(Orange County)的破产，以及墨西哥比索贬值，后者需要美国和国际货币基金组织(IMF)的救助。 1994年12月，随着比索危机加剧，美联储跳过了一次加息，随后在1995年初进行了最后一次加息。

忆芳2023-03-23

美联储继续升息不过交易员对2023年降息的押注却在加大

对降息的预期进一步加深，交易员认为有效联邦基金利率将在12月降至4.28％左右。这比该决策发布前的预期要低。

金融界2023-03-23

美联储加息25基点暗示保留必要时停止升息的灵活性

市场委员会（FOMC）一致投票决定上调联邦基金利率目标区间至4.75％-5％，为2007年9月金融危机前夕利率触及峰值以来的最高水平。这也是美联储在2022年3月开始持续大幅升息后连续第二次加息25基点。　　美联储在利率声明中表示，“美国银行体系稳健且具有韧性”。　　但官员们同时警告称，“最近的事态发展可能会导致针对家庭和企业的信贷条件收紧，并对经济活动，就业和通胀造成压力。现在还不能确定这些影响的程度有多大。” 　　据点阵图显示，美联储决策者预计2023年末通胀率为5.1％左右，与去年12月点阵图中的预测一致。 2024年利率预测中值从4.1％升至4.3％。　　美国国债收益率随美元下跌，标普500指数在利率声明发布后上涨。　　美联储主席鲍威尔将在华盛顿举行新闻发布会。　　美联储官员在声明中表示，“预计采取一些额外的政策紧缩可能是合适之举，这样有助于货币政策立场保持足够的限制性，从而使通胀能够随时间推移回落到2％”。　　决策者之前曾表示基准利率“持续上调”是合适之举，这次的措辞变化暗示他们希望增加必要时暂停升息的灵活性。　　官员们还删除了声明中提到的通胀已经放缓的说法，称物价压力仍然很高。其指出，近几个月来的就业增长加快，并且“保持强劲”。　　美联储表示将继续以和之前同样的速度缩表，尽管最近的紧急措施再次使资产负债表膨胀。

金融界2023-03-23

FOMC声明惊现重大调整！逐字逐句找不同一文看清3月货币政策声明之细微变化

收紧”。这似乎表明，委员会多数成员认为联邦基金利率正接近足够限制的区间。这与最新点阵图显示的5.1%的峰值利率不变一致(对应于联邦基金利率的5.25%上限)。以下为美联储的联邦公开市场委员会（FOMC）在3月21-22日货币政策会议后发布的声明全文，及其与2月份公布的政策声明的对比（括号为上次声明内容）：最近的支出和生产指标温和增长。近几个月来，就业增长加速（势头强劲）且增速强劲（新增），失业率仍保持在低位。通货膨胀（删除部分：有所缓解，但）仍然居高不下。（删除部分：俄罗斯对乌克兰的战争正造成巨大的人力和经济困难，加剧了全球的不确定性。）美国的银行体系健全且有弹性。最近的事态发展可能导致家庭和企业的信贷条件收紧，并对经济活动、就业和通货膨胀造成压力。这些影响的程度尚不确定。委员会仍然高度关注通货膨胀风险（新增）。委员会仍（新增）高度关注通胀风险。委员会寻求实现就业最大化和2%的长期通胀率。为支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率目标区间上调至4.75%-5.00%（4.50%-4.75%）。委员会将密切关注即将到来的信息并评估货币政策的影响。（新增语句）委员会预期，额外收紧一些政策（删除部分：继续上调目标区间）将是恰当的，以使货币政策的立场具有足够的限制性，以便随着时间的推移使通胀率恢复到2%。在确定未来目标区间的程度时，委员会将考虑货币政策的累积收紧程度、货币政策对经济活动和通胀的滞后影响，以及经济和金融进展。此外，委员会将继续减持美国国债持仓、机构债务和抵押贷款支持证券（MBS），如此前宣布的计划所述。委员会将强烈致力于让通胀重返2%的目标。（来源：美联储）在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续关注后续信息对经济前景的影响，如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险，委员会将准备适当调整货币政策立场。委员会的评估将把广泛讯息纳入考量，包括劳动力市场指标、通胀压力与通胀预期指标，以及金融与国际形势发展。投票赞成美联储货币政策决议的FOMC委员包括：美联储主席鲍威尔、副主席威廉姆斯、美联储金融监管副主席和美联储理事巴尔、理事鲍曼、理事布雷纳德（删除）、理事库克、芝加哥联储主席古尔斯比、费城联储主席帕克、堪萨斯城联储主席乔治、美联储理事杰斐逊、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、达拉斯联储主席洛根、和美联储理事沃勒。

夏洛特2023-03-23

全球市场不眠夜！刚刚美联储宣布：加息→

会结束为期两天的货币政策会议，宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.75％至5％之间。此前市场机构对于加息25个基点还是暂停加息存在较大分歧。有分析人士指出，美联储此次的利率决议可能主要出于两点考虑，一是美联储的工作重心仍然在降低通胀方面，美国2月份的消费者价格指数同比增长6％，与2％的目标水平相距甚远；二是如果暂停加息，可能会加剧投资者对于银行业危机持续蔓延的担忧情绪。　　3月份美国多家银行关闭，负面效应不断外溢。经济学家普遍认为，美联储过去一年来持续加息是美国银行体系出现严重风险的主要原因之一。加息令美债收益率快速飙升，金融机构此前在低利率环境下购入的美债资产价格下降，部分银行财务结构缺陷凸显。同时，储户出于避险、追求更高收益等原因加速提现，令银行流动性迅速恶化，引发危机。

金融界2023-03-23

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