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一周复盘 | 农产品本周累计上涨4.55%，贸易行业板块上涨1.30%
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场内的商户主要经营品类涵盖蔬菜、水果、肉类、水产品、干货等。肇庆新农产品板栗南瓜汁首批签约2000吨今年中秋节，刚刚上市不久的板栗南瓜汁在肇庆各大商超销售火爆，销售业绩喜人。“肇庆山好水好南瓜更好！未来五年我要把肇庆的南瓜系列产品卖爆全国，把农企的市值做到100亿元！”肇庆新农人黄岚信心满满地表示。由肇庆绿丰润农业有限公司研发的新产品板栗南瓜汁一经上市就已签约2000吨，主要销往山东、上海、浙江、广西、湖南、陕西等地和珠三角各大城市。新农人黄岚夫妇于2008年弃教从农，通过“公司+合作社+基地+农户”的模式，发展高品质板栗南瓜种植产业，目前黄岚除了在外省有多个种植基地外，在肇庆有南瓜种植基地约300亩，主要分布在鼎湖、封开、怀集、高要等地，年产板栗南瓜400吨左右，并带动50多户农户种植。美联储降息周期开启对农产品板块影响几何？从历史上看，在美联储降息后，大宗商品更倾向于走弱，但是对不同商品的差异非常大。美联储降息在短期内有利于刺激农产品价格上行，特别是我国的进口农产品，但是美联储降息可能会强化市场对美国经济衰退的担忧，因此还需要结合供求结构的问题去考量。一些价格偏低且存在一定供应减量驱动的农产品可能出现一轮反弹行情，这在白糖、油脂油料上体现得较为明显。目前正值秋收时节，北半球供应扰动的影响将落下帷幕，供应扰动偏少的农产品价格提涨空间仍然有限。农产品 | 生猪：市场看涨情绪有所减弱生猪。节后生猪主力合约震荡偏弱运行，市场猪源供应较为充足，根据钢联数据，2024年9月14日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为257883头，养殖场出猪积极性高，出栏价格小幅回落，今日全国外三元生猪出栏均价为18.82元/公斤，较昨日下跌0.03元/公斤，中秋节期间生猪消费情况偏弱，节后屠宰量预期明显回落，当前生猪市场看涨情绪有所减弱，整体走势即将进入调整阶段，且九月下旬二次育肥仍有出栏计划，预计9月猪价呈现先涨后跌走势。玉米。隔夜玉米维持震荡走势。新季玉米集中上市，贸易商陈粮出口积极性较高，南方港口陆续到船，市场供应较为宽松，当前港口价格跌至相对低位，近期港口成交尚可。农产品 | 豆粕：美豆稍有提振但整体仍缺乏明显驱动【白糖】。白糖：昨夜原糖维持反弹。现货方面，广西南华基准报价上调10元在6280元/吨，云南南华报价上调10元在6070元/吨。总体而言，巴西新榨季开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格逐步下降，投资者可以底部区间操作。【生猪】。生猪：生猪价格小幅上涨。根据涌益咨询的数据，9月19日国内生猪均价18.77元/公斤，比上一日下跌0.07元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。【同行业公司股价表现——贸易行业】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 300184 力源信息 5.90元 3.51% -16.31% -23.67% 000829 天音控股 8.98元 7.80% 2.63% -0.11% 002640 跨境通 1.73元 -13.93% 18.49% 16.11% 002183 怡亚通 3.24元 4.18% 14.49% 11.72% 001287 中电港 15.71元 1.29% -11.89% -19.19%
金融界2024-09-22
认清现实，无论美联储做什么，美股未来的回报都会很温和
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克莱的《屠场》一书的出版，披露了芝加哥肉类加工厂的不卫生细节。现在的背景有所不同。摩根大通的策略师写道，“消费者似乎不介意依赖1-2个智能手机品牌、应用商店、搜索引擎、在线商家、云管理商、在线视频音乐流媒体、ETF生产商、被动型共同基金经理和银行的服务和产品。” 如果情况发生变化，企业利润率回归历史平均水平，那么对未来十年的适度回报预期也可能过高。（巴伦）来源：加美财经
加美财经2024-09-19
双汇亮相第二十二届中国国际肉类工业展，300余种产品展现转型升级成果
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9月10日—12日，由中国肉类协会主办的第二十二届中国国际肉类工业展览会在济南黄河国际会展中心举行。双汇携旗下生鲜品、肉制品、禽产品、餐饮食材、调味品五大类共300多种产品参展，双汇发展副总裁周霄代表企业参加肉类产业周系列活动。双汇发展副总裁周霄在2024肉类产业创新发展大会上发言探索美食命题以满足美好生活为使命本次展会，双汇重点展示了“转型升级”产品战略下的发展成果，是企业为满足美好生活而进行的美食命题探索。生鲜品品类有猪耳、肥肠等清卤系列，肉青、梅肉块、五花肉等定制化系列，猪蹄段、汤骨、梅肉片、肋排段等免洗速烹系列。肉制品品类有史蜜斯巴黎风味火腿、焦香蜜汁肠、图林根风味香肠、牛肉火腿切片、培根等美式西式系列，红烧肉、梅菜扣肉、黄焖排骨、红烧狮子头等中华菜肴系列，爆浆芝士鱼饼、虎皮鸡爪、鸡蛋棒、香辣猪皮、青柠凤爪等休闲系列，双汇重庆风味小面、肥汁米线、酸辣粉、笋丁牛肉拌饭等方便素食系列，双汇爆浆芝士肠、炫动玉米芝士肠、金马可减盐火腿肠、轻咔能靓鸡胸肉肠等特色系列。禽产品品类有香酥鸡块、香脆鸡排、香辣翅中、鸡肉洋葱圈、灌汤鸡肉丸等系列。餐饮食材品类有蒜香骨、肉滑、嫩滑牛肉片、大肠段等星厨系列，藤椒猪蹄、豉香排骨、糖醋里脊、黄焖鸡等菜肴系列。调味品品类有食用猪油、猪骨高汤、菜肴料、面条料等系列产品。反响强烈以市场认可为发展动力在双汇展厅，品类丰富的展品令人眼花缭乱，吸引了食品专家、行业同仁、现场观众、媒体的高度关注，大家在一年一度的行业盛会上深入交流，咨询产品、了解趋势、探索合作、品鉴美食，展厅内人流如织，络绎不绝。在同期举办的“双汇—2024携手好食材·烹饪美食秀”活动上，来自各个品牌的参赛产品激烈角逐，竞相绽放，双汇也收获颇丰。其中，史蜜斯巴黎风味火腿、双汇香煎鸡排荣获活动金奖，双汇爆浆芝士肠、双汇筷厨（煎烤炒菜肠）荣获活动银奖。此外，史蜜斯巴黎风味火腿、史蜜斯焦香蜜汁肠还荣获“2024中国国际肉类产业周优选产品”。持续满足消费需求以创新为内驱力双汇注重技术研发和科技创新，率先建立了企业技术中心，设立了五大产品研发中心和25个专业技术研究所，每年都派出大批人员开展国际技术交流与合作，开发新产品投放市场，不断满足消费需求。双汇坚持围绕消费需求，创新、细化产品种类。利用现代化的屠宰、分割技术把一头猪分成200多个产品，按照不同需求，供应不同市场。同时，双汇围绕西式产品的引进、中式产品的改造、东西方食品的结合，大力进行产品创新，以适应营养、安全、新颖、时尚的消费需求，有力地保持了产品旺盛的生命力，每年新产品销量占10%以上，形成了1000多种肉制品的产品群。 40年来，双汇坚持专注肉类产业，以集群发展延伸产业链，以创新发展提升价值链，以融合发展打造供应链，全面构建现代肉类产业体系，通过持续加强产品力与品牌服务，助力千家万户实现餐桌上的美好生活！未来，双汇将以“产业化、多元化、国际化、数字化”的发展方针为指引，加快产业升级和资源整合，积极打造世界一流、中国领先的肉类品牌，为行业高质量发展作出新贡献！
金融界2024-09-14
从华人到海地人，为什么共和党这么喜欢说移民吃猫狗？
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国人吃老鼠、猫，以及中国餐馆提供“神秘肉类”的传闻，反映了当时社会对新移民的日益怀疑情绪。正如今天关于移民“抢走”工作岗位的言论一样，《排华法案》主要是出于经济担忧，担心大量中国劳工会夺走美国工人的工作机会。在《可疑的美食》一书中，罗伯特·纪松·顾（Robert Ji-Song Ku）在有关狗肉的章节中写道，文化上的厌恶情绪被用来制造社群的界限：“我们共同厌恶的食物——以及食用这些食物的人——可以成为一种社交纽带，将我们内群体（或我们的群体）与外群体（或他们的群体）区分开来，这不仅是维持种族、民族和阶级界限的标志，也是创造新界限的手段。” 指控移民吃猫、狗、老鼠或任何“好美国人”视为不可接受的食物，正是这种政治功能的体现。食物经常以这种方式被武器化。回想一下在新冠疫情早期，吃蝙蝠经常被提到作为疫情爆发的原因；这种说法实际上是在转移责任，暗示某些群体——即移民和世界各地的有色人种——的生命，比其他人的生命更没有价值。 1904年，菲律宾的伊戈洛特人（Igorot）在圣路易斯世界博览会上被展示，他们的吃狗仪式——在菲律宾本来就很罕见的事件，被强调并以表演的形式呈现给参观者。这些参观者将伊戈洛特人视为像动物一样的对象。这种展示的设计既是为了引人注目，也是战略性地展示。通过将伊戈洛特人描绘成落后的野蛮人，美国以此展示自己是一个“文明力量”，并以此凸显美国人民的文明程度。这种意识形态与威廉·霍华德·塔夫脱在担任菲律宾总督期间，所提出的“菲律宾人是美国的小棕色兄弟”的说法如出一辙。这种意识形态还确立了一种对立关系，移民和其他国家被认为最多是需要美国提供资源和教育的“笨拙者”，最坏的情况则是对美国生活方式构成危险的威胁。海地寻求庇护者在美洲的经历，早已充满了非人性化。2023年6月，国际特赦组织呼吁美洲各国停止对海地人进行“基于种族的虐待、包括种族歧视、酷刑和其他残忍、不人道或有辱人格的待遇。” 在2021年美国公共电视网的一份关于针对海地移民的种族主义政策的报道中，海地桥联盟的法律主任妮可·菲利普斯描述了自19世纪初以来就存在的“对海地人的污名”，当时被奴役的海地人民反抗法国的统治。正如美国国家公共电台报道的那样，许多寻求庇护者所逃离的不稳定局势，直接与美国占领海地并推翻民选官员有关。食物虽然平凡，但正是这一特性使其拥有力量。共和党人暗示的是：如果他们不像我们一样吃饭，我们如何信任他们？这种言论只会进一步将移民——他们通常是黑人、棕色人种或亚裔——非人性化，并最终将白人美国人视为优越的群体，他们的生活方式才是值得保护的。我们对此早已耳熟能详；而共和党人认为我们还会再次上当。来源：加美财经
加美财经2024-09-14
肉价飞涨要怪拜登吗？
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【一分钟速读版】数据表明，肉类包装公司创纪录的高利润对食物价格上涨有相当大的责任。一个正常、健康的市场，物品短缺和不合理高价现象一般总是暂时的，会通过市场自带的调节功能解决。任何一个产业，只要产业链中有一环被垄断了，整个产业链的价格就可能被垄断企业控制。结果就是，只有垄断企业收获巨额利润，产业链上的上家和下家等其他行业都被垄断企业控制得没有成长空间。因为价格居高不降，消费者也是受害者。拜登是几十年来第一个真正反垄断的总统。拜登也是几十年来第一个上任后没有让华尔街的人充斥政府要职的总统。贺锦丽要继续拜登的政策，需要选民的支持。【延伸阅读】这是50年来美国蓝领最好的时候两个副总统候选人，两种美国梦美国正在回来！美国爆发今年最大劳资冲突，工会到底好不好？长文版请继续往下阅读—— Information-Justice｜信息正义这幅 1879 年的反垄断漫画描绘了强大的铁路大亨控制整个铁路系统的情景。图源：维基百科本文为非营利调查新闻编辑室“Information Justice（信息正义）”原创作品，与“美国华人杂谈”联合发表。欢迎转载、分享、转发撰文：溪边愚人编辑：新约客，溪边愚人物价高是拜登的错？ 2024 年的总统大选，物价差不多是最大的话题了。 2020 年疫情期间，封锁引发供应链中断，导致美国的食品价格开始大幅上涨。最大涨幅出现在 2022 年，当时通货膨胀开始爆发，美联储也收紧了货币政策。这些因素，再加上其他因素，如消费者购买模式的突然改变，政府疫情救济金的输入等，造成需求增加，生产成本上升，导致了几十年来最大的食品价格上涨。好在去年通胀开始缓和，今年的情况比去年更好。数据显示，至少在过去的一年半中，工资增长已超过物价增长。 2020 年 4 月至 2024 年 4 月美国通货膨胀率与工资增长率之差。图源：Statista 但是，这似乎不是选民的真实感受，选民对物价，尤其是食品价格，依然怨声载道。时逢大选年，蓝领中一个比较普遍的说法是，拜登任上物价飞涨，川普任上日子好过多了。到底是数据对还是选民的感受对？物价高是拜登的错吗？白宫承认高物价仍然是美国家庭严重关切的问题今年六月，白宫在报告美国蓝领家庭收入的增长速度超过了大多数物价的增长速度的同时，特别表示，两件事可以同时是真实的：经通胀调整后的实际工资正在稳定增长，而高物价仍然是美国家庭严重关切的问题。白宫在学习和进步，传达的信息越来越务实了。最早的时候，我们听到比较多的声音是，美国的通胀比欧洲发达国家好多了。后来又说，通胀已经缓和很多了。再后来是强调，虽然物价有涨，但美国人收入的增长高于物价增长，不少经济学家也这样为拜登政府辩护。可是，别处涨价更多并不能消除此地增长的价格；通胀缓和只是不再疯长，已经涨上去的价格不一定会降下来；更重要的是，统计数据不可能代表每一个人的情况。还有一个事实：不少收入没怎么涨的选民，在 2020 年拿到的有川普签字的救济支票，是他们这一生中拿到的最大一笔“收入”。他们收入低，往往是钱还没进来，账单已经等在那里了，从来没有过手里有这么多钱，那种有“余钱”的感觉要忘记都难。我们总说，拿个例来描述总体是错误的。那么反过来也是一样的，对收入没怎么增加的人来说，他们感受到的就是购买力下降，别人收入增加多少都与他们无关。这种时候，如果还对这些人强调数据证明收入增加高于物价增长，那就是重复希拉里的错误：当川普对一次次失望的选民说要“让美国再次伟大”时，希拉里喊出的对应口号居然是“美国已经很伟大了”（America is already great），典型的与选民的感觉脱钩。但是，如果选民认为物价高的责任在拜登政府身上，对选民说“我知道你的痛苦，理解你的痛苦”，也是于事无补。选民要求的是，去解决问题。那么，物价高到底是不是拜登政府的责任呢？或者说，不管是谁的责任，拜登政府是不是努力去解决问题了？谁的责任？造成物价上涨的因素不是单纯的一个两个，如前面所说的供应链中断和美联储的高利率政策等都有影响，但左翼“基础工作协作组织”（Groundwork Collaborative）的研究人员今年 1 月发布的一份报告，将 2023 年下半年美国通胀率的一半以上归因于企业利润率（下图）。该表将物价影响因素分为三类：劳动力，非劳动力和利润。在 2023 下半年，劳动力因素的影响很大，不同季节分别为 73% 和 50%。非劳动力因素如供应链等，这时已经不再是问题，其影响是降低物价，分别为 -27% 和 -33%。而企业利润则对物价上升分别有 53% 和 83% 的贡献。这说明了，疫情刚开始时，物价上涨很大程度是因为供应链断裂等不可控因素。等到这些不可控因素解决了之后，企业却借这个机会牟取暴利，使得物价继续上涨。 2022 年 6 月，专业事实核查网站 PolitiFact 一个相关的事实核查（下图）也证实了这一点。 PolitiFact 的事实核查：“四大”肉类包装商的利润创历史新高美国肉类联合企业基本上就是四大家：JBS Foods、泰森公司(Tyson Foods)、嘉吉公司(Cargill)和 Marfrig。它们收购牲畜、屠宰、加工肉类，然后卖给零售商。美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)的数据显示，在截至 2022 年 5 月 31 日的 12 个月内，肉类价格上涨了 12.3%。这超过了 8.6% 的通胀率和 10.1% 的整体食品价格涨幅。那这四家肉类联合企业的情况如何呢？截至 2022 年 3 月 31 日的 12 个月内，JBS 净利润达到创纪录的 44 亿美元，比前 12 个月增长了 70%。截至 2022 年 3 月 31 日的一年中，泰森公司净利润达到创纪录的 41 亿美元，比前 12 个月增长 91%。嘉吉公司在截至 2021 年 5 月 31 日的财年中实现了创纪录的 49 亿美元净收入，比前 12 个月增长了 60%。 Marfrig 公布 2021 年净利润为 8.201 亿美元，比 2020 年增长 32%。其年度报告中说：“这是我们有史以来最大的利润“。2022 年第一季度 Marfrig 净利润下降，原因是该公司斥资 3.6 亿美元购买了巴西家禽和猪肉加工商 BRF 的股票。即便如此，Marfrig 的首席财务官仍表示，这是公司“运营最好的第一季度”。注意，前面“基础工作协作组织”的报告是说企业超高利润最严重的是 2023 年，而 PolitiFact 的事实核查证明了，就是在 2022 年，四大肉类加工企业利润就已经创历史新高了，2023 年这些企业在这样的基础上利润再创新高，我们不难得出结论，肉类包装公司创纪录的高利润对食物价格上涨有相当大的责任。惩治哄抬物价是个非常复杂的问题拜登政府和许多民主党人一直在指责这四家企业集团人为控制价格，压低了对牧场主的收购价，抬高了肉类产品的零售价。 2024 年民主党总统竞选候选人，副总统贺锦丽（Kamala Harris）的总统竞选经济议程中，也将杂货价格居高不下的原因归咎于企业哄抬物价，并在其经济政策演讲中呼吁联邦禁止企业在食品杂货方面的哄抬价格行为。但是，副总统没有提供具体政策细节。而这类经济问题的争论极其复杂，所针对的又都是有足够资源的特大企业，实施惩罚的话，诉讼代价非常大。PolitiFact 做个事实核查不需要费多大周折，而政府要在法庭上白纸黑字地证明企业有哄抬物价行为，难度很大。从经济规律来说，当某种物品在供需平衡上呈短缺状态时，价格上涨是一种正常现象，这会促使厂家加倍生产，也会吸引新的资金和企业投入到短缺物品的市场中去，这样不仅解决了短缺问题，还会自动调整物价，不会发生物价不合理地长久居高不下的现象。所以，一个正常、健康的市场，物品短缺和不合理高价现象一般总是暂时的，会通过市场自带的调节功能解决。相反，如果政府干预价格，就会阻止（或者不鼓励）新的资金和企业投入于短缺物品，打乱市场秩序，妨碍正常的市场调节。所以，一般学者专家都对政府介入市场行为持非常谨慎的态度。但现在的情况是，疫情的影响因素已经过去很久，食物价格还是降不下来，这就不像正常的市场行为，似乎正常的市场调节失效了。这又是为什么呢？美国肉类价格降不下来与企业垄断有极大关系正常的市场调节与健康的竞争环境分不开。如果是一个被垄断的市场，就不会产生有挑战意义的竞争，当然也就不会有正常的市场调节。在美国销售的所有牛肉、猪肉和家禽中，有 55% 至 85% 是由 JBS Foods、泰森公司、嘉吉公司和 Marfrig 这四家企业作为中间商销售的。而这四大家又有各自的运营区域，这就导致很可能某个地方只有一家肉类加工商。在这种情况下，收购价格基本上就是这家肉类加工商说了算，牧场主或养牛场主没有讨价还价的余地。同样，零售商也没有多少讨价还价的余地。任何一个产业，只要产业链中有一环被垄断了，整个产业链的价格就可能被垄断企业控制。结果就是，只有垄断企业收获巨额利润，产业链上的上家和下家等其他行业都被垄断企业控制得没有成长空间。事实上，肉类供应产业就是这样，在大型肉类包装公司的利润飙升的同时，许多牧场主和养牛场主抱怨说，牲畜的收购价格长期不动，而他们的经营成本却在增加，以至到了无法生存的地步。其他农产品，如玉米和大豆等的收购也有同样的问题，这就导致很多食品价格都降不下来。甚至汽车油价也受到影响居高不下，因为现在玉米和大豆也用于制油。拜登是几十年来第一个真正反垄断的总统 1890 年通过的《谢尔曼法》（The Sherman Act）是美国的一部反托拉斯法，规定了从事商业活动者之间的自由竞争规则，从而禁止不公平的垄断。该法以其主要起草人约翰·谢尔曼参议员的名字命名。《谢尔曼法》广泛禁止：1）反竞争协议；2）垄断或试图垄断相关市场的单边行为。该法授权司法部提起诉讼，禁止违反该法的行为，此外还授权因违反该法的行为而受到伤害的私人当事方提起诉讼，要求三倍赔偿（即三倍于违法行为给他们造成的损失的赔偿金）。成立于 1914 年的联邦贸易委员会（Federal Trade Commission，FTC）的最主要功能就是与司法部配合，打击垄断行为。但是，自里根时代开始，政府对妨碍竞争的企业行为采取无视的态度，而且走入了以价格为唯一标准来衡量消费者利益的狭隘领域，抛弃了保证制造商有健康的竞争环境这个关键原则，进而直接把反垄断法变成了只是盯着价格的消费者保护法，却不知，当初这个法律制定时，根本还没有消费者这个概念。遗憾的是，不仅共和党抛弃了《谢尔曼法》的本意，就是民主党的卡特，克林顿，奥巴马总统也都如此。是他们都不明白吗？也许，但肯定不都是。很可能是，长期以来，垄断资本的力量越来越强大，他们惹不起。事实上，奥巴马曾经想在这方面有所作为的，说明他心里明白。上任后，奥巴马派司法部长和农业部长去广大农村做了个聆听之旅，听到了农场主、牧场主和养牛场主的很多抱怨，特别是肉类加工商对他们的盘剥和掠夺。这些农场主、牧场主认为，关键的问题是游戏规则对他们不利，不是公平竞争。他们没说错。但是，在其上任后的第一次中期选举中，奥巴马试图做的反垄断还没有开始就遭遇了巨大的阻力，被指责为反企业、反商业。奥巴马敏锐地嗅到了信息，在他后来六年的任期内，再没有任何反垄断的努力了。只有拜登真正在反垄断上做事情了。拜登也是几十年来第一个上任后没有让华尔街的人充斥政府要职的总统。相反，他任命了被《纽约时报》称为“重构了数十年的垄断法”的，当时年仅 32 岁的莉娜·可汗（Lina Khan）为 FTC 主席。可汗的“重构垄断法”，就是要让反垄断法回到其初衷，以建设健康的竞争环境为主要责任。著名的美国教授、作家、律师和政治评论家，曾担任克林顿总统的劳工部长的罗伯特·莱克（Robert Reich），一生都在为消除美国巨大的贫富差距而努力。2008 年《时代》杂志将他评为本世纪十佳内阁成员之一，同年，《华尔街日报》将他列入最具影响力的商业思想家排行榜第六位。他退休后继续参与社会活动，目前与人合作做一个每周一次的播客节目。他今年 4 月做了一期节目，讨论“食品价格为什么失控？”这个话题，邀请迈克尔·波伦（Michael Pollan）为嘉宾。波伦是对美国食品行业特别有研究的美国新闻记者和大学教授，他不仅精通反垄断法，还了解垄断法应用过程的变迁。波伦说，反垄断法根本不是针对保护消费者的，而是防止垄断企业对生产商、制造商的盘剥和掠夺，其手段就是不让企业强大到成为垄断力量。他说，尽管自里根后，政府对反垄断法的执行走偏了，但这只是文化和习惯问题，不是法律问题。他特别强调，政客不去纠偏，不改变方向，不是因为法律上不清晰，而是缺乏政治意愿，不敢挑战华尔街的垄断势力。波伦深知拜登顶着多大的压力。莱克和波伦都说，食品价格居高不下就是因为企业垄断，拜登为了改变垄断造成的不公平现象做了很多，是从老罗斯福（西奥多·罗斯福，Theodore Roosevelt）总统之后第一个真正对垄断企业动刀的总统。在老罗斯福之前，反垄断法是个没牙齿的老虎。注意，这也不是法律的问题，而是没有人去利用法律。老罗斯福是个敢于变革，不怕得罪权贵的人，第一个在老罗斯福的攻击下倒下的信托巨头正是美国最有权势的实业家——皮尔庞特·摩根（J. Pierpont Morgan）。老罗斯福说，无论多么有权势的人，都不能凌驾于法律之上。随着他对其他“不良”信托公司的打击，他的声望与日俱增。拜登现在做的就是当初老罗斯福总统做的。说拜登是几十年来最支持工会的总统，也是在纠正贫富差距方面做出最大努力的总统，真不是什么溢美之词，而是实实在在的事实描述。拜登是真正在试图让一个伟大的美国重新回来。所有这些，都是拜登“美国回来了！”的努力之一。莱克和波伦说，拜登做了那么多，现在选民将高物价怪罪于拜登，实在是太不公平了。反垄断，选民能做什么？美国现在这种有毒的经济环境和反竞争环境，是垄断资本深耕几十年的结果。现在美国三分之二的行业是被几家占垄断地位的企业控制着。权力的不平衡已经成为现实。要改变，不是一届总统任命能够完成的。也许，这才是拜登不愿意退选的真正原因，他怕后继之人不会有他这般对华尔街的决绝。民主党政治人物中直到最后还支持拜登竞选总统的有影响的人物之一，佛蒙特参议员伯尼·桑德斯（Bernie Sanders），就在一个播客采访节目中说了，他反对拜登退选就是因为他相信拜登是真正懂得了支持工会，反垄断，反华尔街意义的人，拜登拒绝走治标不治本的路。桑德斯没明确说的是，他担心换人后，这方面的改革力度会减弱。几十年来，只有拜登做到了这样。波伦说，就是现在正在打的几个反垄断的官司，政府一方的辩词还是太倾向于保护消费者，没有完全从保护生产商的角度辩论。当然，这也取决于法庭文化。人们已经忘记了反垄断法的初衷。可见要改变有多难。参议员科里·布克和乔恩·泰斯特希望打击农业行业的市场集中尽管很难，似乎一眼望去尽是黑暗，波伦说他还是抱乐观态度。他说，拜登懂了，还有其他一些年轻政客也懂了。他特别提到了新泽西参议员科里·布克（Cory Booker）和蒙大拿参议员乔恩·泰斯特（Jon Tester）正在致力于严厉打击农业行业的市场集中。波伦呼吁选民用手中最有力的武器——选票，来支持敢于挑战垄断企业，敢于挑战华尔街的政客。他说，他一直听见的声音是，请选民从草根角度提供支持，这样，政客和政府工作人员的工作才比较容易些。他说，这是白宫的请求，是政府部门，如 FDA 的请求，是布克和泰斯特的请求…… 一个播客节目的话题是“我们发现了企业的头号敌人”。图像中说：“他们被她吓坏了。”这里的他们就是背景屏幕中那些占据垄断地位的企业拜登退选后，那些财富权贵纷纷以捐款方式涌向贺锦丽。知道他们的第一个要求是什么吗？撤换 FTC 主席莉娜·可汗！这是经典的以经济实力购买政治权力！莉娜·可汗已经成了华尔街的头号公敌。 CNBC 9 月 4 日新闻报道，贺锦丽公布了征收 28% 资本利得税的计划，低于拜登提出的 40% 税率建议上周三（9 月 4 日），贺锦丽公布了征收 28% 资本利得税的计划，低于拜登提出的 40% 税率建议。当然，一切都还不是定局，我们可以继续观察。28% 和 40% 的资本利得税，究竟哪个更好更合理，也不是有定论的。但有一点可以肯定，要顶住华尔街的压力非常不容易。如果选民希望贺锦丽能够抵抗住，最有效的方法就是不仅将她送入白宫，同时也给她参众两院的明显优势。只有这样，她才能抵御住华尔街的压力，抵御住垄断企业的压力。小罗斯福（FDR）总统 1932 年第一次当选后能够推行新政，改变美国的经济环境，也是借了很多东风。大萧条当然是促成改变的最主要理由，但同样重要的是，FDR 有非常好的政治条件。那年，FDR 以 472 选举人的高票当选，民主党在众议院拿到了差不多三分之二的席位（313 – 117），参议院也是绝对多数（60 – 36）。这就给了 FDR 一个强有力的授权。四年后，选民充分体会到了 FDR 新政的好处，当时全国的平均收入增长了 50%。在那个还没有真正走出大萧条的时期，收入的贫富差距并不那么大，所以，这个收入增长是被选民普遍感觉到的。结果，1936 年的大选，FDR 以 523:8 的选举人票当选，他只输了两个州：缅因和佛蒙特。那一年选举中，民主党在国会也获得了更大的优势：众议院 331 – 80，参议院 76 – 16。这又反过来给总统继续推行新政创造了更好的条件。所以，如果当选，要继续拜登政府的反垄断实践，贺锦丽也需要能够推行又一个新政的政治环境。现在就看贺锦丽团队能否成功向选民销售这个卖点，也看选民是否有信心和智慧给贺锦丽一个机会。参考资料 https://www.statista.com/statistics/1351276/wage-growth-vs-inflation-us/#:~:text=The%20rate%20of%20inflation%20exceeded,wages%20grew%20by%204.7%20percent. https://www.whitehouse.gov/cea/written-materials/2024/06/12/both-sides-of-the-ledger-wage-growth-beating-price-growth-now-for-15-months-in-a-row/ https://groundworkcollaborative.org/wp-content/uploads/2024/01/24.01.17-GWC-Corporate-Profits-Report.pdf https://www.vpm.org/news/2022-06-29/politifact-va-spanberger-goes-after-meat-packer-profits https://www.nytimes.com/2024/08/15/business/economy/kamala-harris-inflation-price-gouging.html https://www.booker.senate.gov/news/videos/watch/senators-cory-booker-and-jon-tester-want-to-tackle-big-ag https://www.ftc.gov/advice-guidance/competition-guidance/guide-antitrust-laws/antitrust-laws https://www.ushistory.org/us/43b.asp https://www.youtube.com/watch?v=2Y-Qu0a0MZA https://www.cnbc.com/2024/09/04/harris-biden-capital-gains-tax-hike-trump-election.html https://www.politifact.com/factchecks/2022/jun/30/abigail-spanberger/big-four-meat-packers-are-seeing-record-profits-sp/ 来源：加美财经
加美财经2024-09-12
国家统计局最新公布！8月CPI同比上涨0.6%，PPI环、同比均下降
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，影响CPI上涨约0.08个百分点；畜肉类价格上涨3.8%，影响CPI上涨约0.12个百分点，其中猪肉价格上涨16.1%，影响CPI上涨约0.21个百分点；水产品价格上涨1.7%，影响CPI上涨约0.03个百分点；蛋类价格下降3.5%，影响CPI下降约0.02个百分点。其他七大类价格同比五涨一平一降。其中，其他用品及服务、衣着价格分别上涨3.4%和1.4%，教育文化娱乐、医疗保健价格均上涨1.3%，生活用品及服务价格上涨0.2%；居住价格持平；交通通信价格下降2.7%。二、各类商品及服务价格环比变动情况 8月份，食品烟酒类价格环比上涨2.2%，影响CPI上涨约0.61个百分点。食品中，鲜菜价格上涨18.1%，影响CPI上涨约0.38个百分点；鲜果价格上涨3.8%，影响CPI上涨约0.08个百分点；畜肉类价格上涨3.6%，影响CPI上涨约0.11个百分点，其中猪肉价格上涨7.3%，影响CPI上涨约0.10个百分点；蛋类价格上涨2.8%，影响CPI上涨约0.02个百分点。其他七大类价格环比两平五降。其中，居住、医疗保健价格均持平；交通通信、生活用品及服务、其他用品及服务价格分别下降1.1%、0.7%和0.6%，衣着、教育文化娱乐价格分别下降0.2%和0.1%。对此，国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，8月份，受高温多雨天气等因素影响，全国CPI环比季节性上涨，同比涨幅继续扩大。从环比看，CPI上涨0.4%，涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，食品价格上涨3.4%，涨幅比上月扩大2.2个百分点，影响CPI环比上涨约0.60个百分点。食品中，受夏季高温及局地强降雨天气等因素影响，鲜菜、鲜菌、鲜果和鸡蛋价格分别上涨18.1%、9.8%、3.8%和3.3%，合计影响CPI环比上涨约0.49个百分点；生猪产能去化叠加看涨预期偏强，猪肉价格上涨7.3%，影响CPI环比上涨约0.10个百分点。非食品价格由上月上涨0.4%转为下降0.3%，影响CPI环比下降约0.24个百分点。非食品中，受国际油价波动影响，国内汽油价格下降3.0%；临近开学出游需求有所回落，飞机票和旅游价格分别季节性下降5.1%和0.7%。从同比看，CPI上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。其中，食品价格由上月持平转为上涨2.8%，影响CPI同比上涨约0.51个百分点。食品中，鲜菜价格上涨21.8%，涨幅比上月扩大18.5个百分点；鲜果价格由上月下降4.2%转为上涨4.1%；猪肉价格上涨16.1%，受上年同期对比基数较高影响，涨幅比上月回落4.3个百分点；鸡蛋、食用油、牛肉、羊肉和薯类价格降幅在4.0%—14.5%之间。非食品价格上涨0.2%，涨幅比上月回落0.5个百分点，影响CPI同比上涨约0.13个百分点。非食品中，工业消费品价格由上月上涨0.7%转为下降0.4%，其中汽油价格由上月上涨5.3%转为下降2.7%；燃油小汽车价格下降6.4%，降幅略有扩大；家庭日用杂品、室内装饰品和中药材价格涨幅在1.1%—6.9%之间，涨幅均有回落。服务价格上涨0.5%，涨幅回落0.1个百分点，其中医疗服务、教育服务和家庭服务价格分别上涨1.9%、1.7%和1.6%；飞机票和宾馆住宿价格分别下降11.9%和3.6%。据测算，在8月份0.6%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.3个百分点，上月为0；今年价格变动的新影响约为0.9个百分点，上月为0.5个百分点。 PPI环比、同比均下降 2024年8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.8%，环比下降0.7%；工业生产者购进价格同比下降0.8%，环比下降0.6%。1—8月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降1.9%，工业生产者购进价格下降2.1%。一、8月份工业生产者价格同比变动情况工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降2.0%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约1.46个百分点。其中，采掘工业价格上涨0.9%，原材料工业价格下降0.8%，加工工业价格下降2.7%。生活资料价格下降1.1%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.29个百分点。其中，食品价格下降1.3%，衣着价格下降0.4%，一般日用品价格持平，耐用消费品价格下降1.9%。工业生产者购进价格中，建筑材料及非金属类价格下降4.4%，黑色金属材料类价格下降4.1%，农副产品类价格下降2.9%，燃料动力类、纺织原料类价格均下降1.0%，化工原料类价格下降0.6%；有色金属材料及电线类价格上涨9.1%。二、8月份工业生产者价格环比变动情况工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降1.0%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.74个百分点。其中，采掘工业价格下降1.6%，原材料工业价格下降1.2%，加工工业价格下降0.9%。生活资料价格持平，其中食品、一般日用品和耐用消费品价格均持平，衣着价格下降0.1%。工业生产者购进价格中，黑色金属材料类价格下降1.9%，有色金属材料及电线类价格下降1.7%，化工原料类价格下降0.8%，燃料动力类、建筑材料及非金属类价格均下降0.5%，纺织原料类价格下降0.3%；农副产品类价格上涨0.7%。对此，国家统计局城市司首席统计师董莉娟指出，8月份，受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，全国PPI环比、同比均下降。从环比看，PPI下降0.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点。其中，生产资料价格下降1.0%，降幅扩大0.7个百分点；生活资料价格连续两个月持平。高耗能行业价格下降是PPI环比下降的主要原因，其中黑色金属冶炼和压延加工业价格下降4.4%，有色金属冶炼和压延加工业价格下降2.3%，石油煤炭和其他燃料加工业价格下降2.0%，化学原料和化学制品制造业价格下降0.9%，非金属矿物制品业价格下降0.7%。煤炭开采和洗选业价格下降1.2%。部分技术密集型行业价格上涨，其中飞机制造价格上涨2.1%，工业机器人制造价格上涨0.8%，计算机整机制造价格上涨0.4%。消费品制造业中，文教工美体育和娱乐用品制造业、农副食品加工业价格分别下降0.2%、0.1%；纺织服装服饰业价格持平。从同比看，PPI下降1.8%，降幅比上月扩大1.0个百分点。其中，生产资料价格下降2.0%，降幅扩大1.3个百分点；生活资料价格下降1.1%，降幅扩大0.1个百分点。主要行业中，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降8.0%，非金属矿物制品业价格下降5.1%，农副食品加工业价格下降4.0%，石油和天然气开采业价格下降3.3%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降3.0%，电气机械和器材制造业价格下降3.0%，汽车制造业价格下降2.2%，化学原料和化学制品制造业价格下降1.2%，上述8个行业合计影响PPI同比下降约1.47个百分点，对PPI的下拉作用比上月扩大0.74个百分点。有色金属冶炼和压延加工业价格上涨7.6%，文教工美体育和娱乐用品制造业价格上涨4.9%，化学纤维制造业价格上涨0.8%，铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业价格上涨0.6%。据测算，在8月份-1.8%的PPI同比变动中，翘尾影响约为-0.1个百分点，上月为0.1个百分点；今年价格变动的新影响约为-1.7个百分点，上月为-0.9个百分点。
格隆汇2024-09-09
牵好“牛鼻子” 做强牛产业锅圈单品单厂模式背后的产业路径
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-销售-运输”全产业链经营的高品平价牛肉类产品。多重质量把控做大做强牛肉加工链绿源肉业是和一肉业旗下专注于肉牛生产和加工的企业。据绿源肉业总经理王继伟介绍，绿源肉业与锅圈的合作已经有8年之久，“锅圈尚未开设C端门店时，双方就开始了合作，现在锅圈线下门店的快速发展倒推着我们必须对我们的企业进行改革，投资建设新工厂，扩大成产线，提升产能。” 2021年，锅圈与辽宁绿源肉业有限公司达成合作，绿源投资2亿元建设肉牛屠宰项目。目前，锦州绿源工厂占地160亩，每年能保证供应锅圈上万家终端门店所需的“国产牛肉”系列产品，交易规模达到3-5亿。随着锅圈市场开拓的加速，绿源肉业也在加快产能建设。据了解，绿源肉业二期工程项目的9800平厂房建设已经步入收尾阶段，预计将于10月末投产。投入使用后，该厂房将用于肉牛副产品的深加工，满足锅圈产品品类扩充的需求。为了保证牛肉的食品安全，绿源肉业会对肉牛进行多轮检测。第一轮检测是在养殖场，绿源肉业工作人员对肉牛尿液进行快检合格后，牛才回被装车拉回加工厂。此后，肉牛会在绿源肉业的工厂车间里经过清真屠宰、48小时排酸工艺。完成排酸后，分割的大块牛肉将进入一体化加工生产车间，并经过精细分割、原肉整切，真空锁鲜，冷冻保鲜等过程，最大程度保留鲜肉的营养和质感。在加工过程中，检验检疫人员也会对生产过程的每个环节进行监督和检测。他们对牛肉的各项指标进行细致检查，只有符合行业标准和规定的牛肉产品才被允许出厂销售。通过严格的工作流程和专业的技术手段，确保牛肉产品的质量和安全。在确保食材安全性的基础上，绿源肉业也在品质提升层面持续“下功夫”。据王继伟介绍，绿源肉业的肉牛均为当天屠宰，当天加工，因此肉质更新鲜，食用时的口感更嫩滑。此外，在产品形态上，企业通过自主研发，打造出没有腥膻味的牛肝，以及更方便加工的夫妻肺片等速烹产品，以牛肉为链接，进一步丰富锅圈消费者的就餐选择。助力三产融合串起黑山肉牛产业链牛肉作为我国消费者日常饮食中重要的动物蛋白来源，在农业产业中占有重要地位。近年来，黑山县以龙头企业为支撑，以三产融合为抓手，并借助以锅圈为代表的餐饮数字零食企业的供应链加持，推动肉牛屠宰产业发展壮大。 “食品产业是最大的民生产业，食品安全一头牵着民心，一头关乎产业，因此企业将触点向一产延伸，从源头确保食材的品质安全，对企业的经营发展是至关重要的。”晁英杨表示，“以绿源肉业为代表的农产品深加工产业，为支撑黑山的经济发展起到了重要作用。而锅圈的介入，通过发挥平台价值和在销售端对产品质量的统一把控，以销定产，倒推生产端发展，市场端的大数据反馈也有助于产地源头企业更好地适应和了解市场及消费者需求，形成产业上下游的良性协同与互动，以一个企业带动一个产业链的发展。” 为了加强养殖源头的把控力度，目前绿源肉业也在发展自己的肉牛养殖场。在王继伟看来，绿源肉业与锅圈的合作是相互陪伴，共同成长的一种长期主义价值。“做肉品加工这一块，同类品不缺，同等品也不缺，但是能够将产品从高性价比提升到高质价比，打造出同质同价的好产品，是打造高复购率的关键，也是市场上非常稀缺的品类。通过与锅圈的合作，我们只需要做好我们的产品，借助锅圈的市场地位和份额，把我们产品的融合与推广带动的更好一些。” 随着双方合作的加深，绿源肉业也在研发更多的牛肉产品，以适应锅圈在火锅、烧烤等食用场景中的食材需求。“我们的产品种类已经从火锅转向了烧烤，从烧烤转向了预制食材。” 目前，绿源肉业已经上线了大约30款产品。随着锅圈向社区央厨新战略转型，绿源肉业也在研发预制食材当中的一些更深层次的农副产品加工类产品。王继伟说，“希望能够跟随锅圈的发展，见证成长，共同壮大。”
金融界2024-09-09
【多图】彭博深度：中国大宗商品库存“井喷” 显示中国经济困境的深度
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的中国养猪场已经萎缩，而经济放缓抑制了肉类消费。 (截图来源：彭博社) 这将豆粕库存推高至2016年以来的最高水平，并将这种饲料原料的当地价格推至四年来的低点。这对正在为美国出口季节做准备的美国农民来说是个坏消息。这也促使贸易流动出现罕见的转变，铜等其他市场也出现同样的情况，中国出口了大量通常进口的大宗商品，以消化过剩的国内供应。铁矿石随着中国疲软的房地产行业拖累建筑需求，中国钢铁行业正处于危机之中。关键原材料铁矿石的港口库存已飙升至历史同期最高水平。 (截图来源：彭博社) 尽管有初步迹象显示市场正从夏季低迷中复苏，但用于制造汽车车身和家用电器的热轧卷板利润率已接近纪录低点。但对于钢厂来说，要经受住低迷的考验，它们可能不得不继续减产，这意味着对这种炼钢原料的需求将进一步减少。铜中国金属行业并非一片黯淡。国际铜价从5月份的历史高位迅速回落，吸引铜买家重返市场。这在上海期货交易所(Shanghai Futures Exchange)追踪的仓库库存中得到体现，库存已从6月份创下的四年高位回落，但仍处于同期最高水平。 (截图来源：彭博社) 与钢铁一样，铜的消费也严重依赖建筑业。但随着中国增加更多输电线、电池和可再生能源以支持能源转型，铜这种高导电性金属在旧经济之外还有其他用途，预示需求将会激增。
tqttier2024-09-03
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Arthur Hayes：鲍威尔降息的根本原因？为何会有利风险资产上涨？
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早上吃一顿丰盛的早餐，包括碳水化合物、肉类和蔬菜；我称之为“真正的食物”。早餐让我吃饱了，但当我进入寒冷的森林并开始最初的攀登时，这种最初的能量储备很快就被消耗殆尽了。为了控制我的血糖水平，我带了一些我通常会避免的零食，就像 Su Zhu 和 Kylie Davies 避免英属维尔京群岛破产法庭指定的清算人一样。即使我不饿，我平均每 30 分钟也会吃一次士力架和糖块。我不想让我的血糖水平过低并扰乱我的血液流动。吃含糖加工食品不是满足我能量需求的长期解决方案。我还需要吃“真正的食物”。每次我完成一圈后，我通常会停下来几分钟，打开背包，吃掉我准备的“餐食”的一部分。我更喜欢一个装满鸡肉或牛肉、炒绿叶蔬菜和大量白米饭的特百惠盒子。为了保持全天的表现，我将周期性的糖分高涨与消耗更长时间、更清洁的“真食物”燃料相结合。描述我的滑雪旅行餐食准备的目的是引出关于价格与金钱数量的相对重要性的讨论。对我来说，金钱的价格就像我为了快速补充葡萄糖而吃的士力架和糖块。金钱的数量就像缓慢、长时间、燃烧的“真食物”。在鲍威尔上周五在杰克逊霍尔中央混蛋圈宣布工资调整后，美联储 (Fed) 终于承诺降低其政策利率。此外，英国央行（BOE）和欧洲央行（ECB）官员也表示将继续下调政策利率。鲍威尔在格林威治标准时间 6 点左右宣布了这一转变，对应红色椭圆形。标普 500 指数（白色）、黄金（黄金）和比特币（绿色）等风险资产均随着货币价格下跌而上涨。美元（图中未显示）本周也收盘走弱。最初的积极市场反应是合理的，因为投资者认为，如果货币更便宜，以固定供应的法定美元计价的资产应该会上涨。我同意；但是……我们忘记了美联储、英国央行和欧洲央行未来预期的降息会降低这些货币与日元之间的利差。日元套利交易解除的危险将再次出现，并可能破坏这场盛会，除非央行资产负债表扩张（即印钞）的“真金白银”增加货币数量。（详情可查看《Arthur Hayes谈805暴跌：美国和日本会怎么应对？后市如何交易？》）美元兑日元上涨 1.44%，而美元兑日元在鲍威尔转变立场后立即下跌。这是意料之中的，因为美元利率下降会导致未来美元兑日元利率差缩小，而日元利率上升则会导致美元兑日元利率持平。本文的其余部分旨在强调这一点，并介绍我对未来几个月关键时期的展望，在冷漠的美国选民选出“橙色人”或“变色龙”之前。牛市论点假设正如我们今年 8 月所见，日元迅速走强意味着全球金融市场的衰退。如果全球三大经济体降息导致日元兑本国货币走强，那么我们应该预期市场将出现负面反应。我们将面临正向力量（降息）与负向力量（日元走强）之间的较量。鉴于以日元融资的全球金融资产规模达数十万亿美元，我认为，由于日元迅速走强导致日元套利交易迅速平仓，市场将出现负面反应，这将抵消美元、英镑或欧元小幅降息带来的任何好处。此外，我认为，美联储、英国央行和欧洲央行的巫师和术士们认识到，他们必须愿意放松和扩大资产负债表，以抵消日元走强带来的不利影响。与我的滑雪类比一致，美联储在饥饿到来之前就已开始寻求降息的糖分。从纯粹的经济角度来看，美联储应该加息，而不是降息。自 2020 年以来，受操纵的美国消费者物价指数（白色）上涨了 22%。美联储的资产负债表（金色）增加了 3 万多亿美元。美国政府赤字达到创纪录水平，部分原因是发行债务的成本还不足以迫使政客提高税收或减少补贴以平衡预算。如果美联储真的想保持对美元的信心，它会提高利率以抑制经济活动。这会让所有人的价格下降，但有些人会失去工作。它还会抑制政府借贷，因为发行债务的成本会上升。疫情过后，美国经济实际 GDP 仅出现两个季度的负增长。这并不是一个需要降息的疲软经济。即使是最近对 2024 年第三季度实际 GDP 的估计也稳定在 +2.0%。同样，这不是一个受到过度限制利率影响的经济体。就像我不饿的时候吃糖果和糖糊以避免血糖水平下降一样，美联储致力于永不让金融市场停止上涨。美国是一个高度金融化的经济体，需要只涨不跌的法定资产价格，这样人们才会感到富有。从实际来看，股票持平甚至下跌，但大多数人并不看它们的实际回报。名义上上涨的股票在法定意义上也会推动资本利得税收入。简而言之，市场下跌对美国治下的金融健康不利。因此，坏女孩耶伦在 2022 年 9 月开始颠覆美联储的加息周期。我相信，鲍威尔在耶伦和民主党领导人的指示下，正在自食其果，在明知不应该的情况下降息。我给出下面的图表来说明，当美国财政部在耶伦的掌控下开始发行大量国库券（T-bills）时，这些国库券将美联储逆回购计划（RRP）中的冲销资金吸进更广泛的金融市场，会发生什么情况。要了解我在上一段中说了什么，请阅读我的文章《Arthur Hayes：BTC下一站是多少美元山寨币季何时来》。所有价格均以 2022 年 9 月 30 日的 100 为指数；这是 RRP 的峰值，约为 2.5 万亿美元。RRP（绿色）下跌了 87%。标准普尔 500 指数（黄金）的名义法定美元回报率上涨了 57%。我继续说，美国财政部比美联储更强大。美联储一直在提高货币价格，直到 2023 年 3 月，但财政部设计了一种同时增加货币数量的方法。结果是名义上股市蓬勃发展。以黄金实际价格计价，黄金是最古老的真实货币形式（其他一切都是信贷），标准普尔 500 指数（白色）仅上涨了 4%。以比特币（新的最真实的硬货币）计价，标准普尔 500 指数（洋红色）下跌了 52%。美国经济并不渴望降息，但鲍威尔无论如何都会提供糖分。由于货币当局对任何名义法定股票价格上涨的干扰都极为敏感，鲍威尔和耶伦将很快以某种形式的美联储资产负债表扩张来提供“真正的食物”，以抵消日元走强的影响。在我讨论日元走强之前，我想快速谈谈鲍威尔降息的荒谬理由，以及它如何进一步增强了我对风险资产价格上涨的信心。鲍威尔根据一份糟糕的就业报告改变了立场。就在鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话前几天，美国总统拜登的劳工统计局 (BLS) 发布了令人震惊的负面就业数据修正。他们指出，就业岗位估计值高出了约 80 万。拜登和他那些不诚实的经济学家支持者一直在吹嘘他执政期间劳动力市场的强劲。这种强劲让鲍威尔陷入了尴尬的境地，因为伊丽莎白·“波卡洪塔斯”·沃伦等高级民主党参议员呼吁他降息、刺激经济，以免大坏蛋奥兰治人赢得选举。鲍威尔陷入了困境。由于通胀率高于美联储 2% 的目标，鲍威尔无法基于通胀率下降而降息。鲍威尔也不能降息，理由是劳动力市场疲软。拜登在与特朗普的辩论中表现得像一个服用处方药后语无伦次的紧张性精神分裂症患者，因此被奥巴马夫妇踢了。卡梅莱昂·哈里斯上任了，如果你相信主流媒体的宣传，你会发现他与拜登/哈里斯政府过去四年制定的任何政策都无关。因此，劳工统计局可以承认自己的失误，而不会影响哈里斯，因为她从未真正参与过她担任副总统的政府。哇——真是政治绝地魔法。鲍威尔曾被允许将降息归咎于糟糕的劳动力市场，但他没有利用这一点。现在他已经宣布美联储将在 9 月开始降息，唯一的问题是第一次降息的幅度。当政治先于经济时，我对自己的预测更有信心。这是因为牛顿政治物理学——掌权的政治家希望继续掌权。他们会不顾经济状况，不惜一切代价再次当选。这意味着无论发生什么，现任民主党人都将使用所有货币杠杆，确保股市在 11 月大选前上涨。经济不应该缺少廉价而丰富的肮脏法定货币。日元崩盘影响货币汇率的一大因素是利率差异以及对利率在不久的将来如何变化的预期。上图显示了美元兑日元汇率（黄色）与美元兑日元利差（白色）。利差是联邦基金有效利率减去日本央行隔夜存款利率。当美元兑日元上涨时，日元走弱，美元走强；当美元兑日元下跌时，情况正好相反。当美联储于 2022 年 3 月开始紧缩周期时，日元大幅走弱。今年 7 月，日元走弱达到顶峰，利差接近最大。在日本央行于 7 月底将政策利率上调 0.15% 至 0.25% 后，日元大幅走强。日本央行明确表示，它将在未来某个时候开始加息。市场只是不知道他们什么时候会认真开始加息。就像不稳定的积雪一样，你永远不知道哪片雪花或滑雪板的哪个转弯会引发雪崩。大差价减少 0.15% 应该是无关紧要的，但事实并非如此。日元升值势头开始，现在市场高度关注美元-日元利差的未来走势。正如预期的那样，在鲍威尔转变立场后，日元走强，预计利差将进一步缩小。这是之前的同一张 USDJPY 图表。我想再次强调，在鲍威尔确认 9 月降息已成定局后，日元走强。如果交易员在日元升值的情况下恢复平仓美元兑日元套利交易头寸，美联储降息的糖价高点可能会是短暂的。进一步降息以阻止各个金融市场的下跌，只会加速美元兑日元利差缩小的速度，这反过来会推高日元并导致更多头寸被平仓。市场需要美联储资产负债表不断增加所提供的印钞形式的“真金白银”来止血。如果日元加速走强，第一步将不是恢复量化宽松的印钞。第一步将是美联储将其投资组合中到期债券的现金重新投资到美国国债和抵押贷款支持证券中。这将宣布其量化紧缩 (QT) 计划的终止。如果痛苦列车继续发出呜呜声，美联储将诉诸使用央行流动性互换或恢复量化宽松印钞。在幕后，坏女孩耶伦将通过出售更多国库券和减少国库总账户来增加美元流动性。这两个市场操纵者都不会将日元套利交易平仓的不稳定影响作为恢复大举印钞的理由。承认任何其他国家对自由民主的光荣帝国有任何影响都不是美国人的本性！如果美元兑日元汇率在短时间内跌破 140，我相信他们会毫不犹豫地提供肮脏的法定金融市场生存所需的“真粮”。加密交易的有利因素进入第三季度的最后阶段，法定货币流动性条件再好不过了。作为加密货币持有者，我们有以下有利因素： 1 - 目前由美联储领导的全球各国央行正在降低货币价格。美联储正在降息，而通胀率高于其目标，美国经济继续增长。英国央行和欧洲央行可能会在即将召开的会议上继续降息。 2 - 坏女孩耶伦承诺从现在到年底发行 2710 亿美元国库券并进行 300 亿美元的回购。这将为金融市场增加 3010 亿美元的美元流动性。 3 - 美国财政部在 TGA 中还剩下约 7400 亿美元，可以而且将用于刺激市场并帮助哈里斯获胜。 4 - 日本央行在 2024 年 7 月 31 日的会议上将利率上调 0.15%，之后对日元升值的速度感到十分恐惧，以至于公开表示未来的加息将考虑市场状况。这是“如果我们认为市场会下跌，我们就不会加息”的委婉说法。我是一名加密货币爱好者，我不做傻事。因此，我不知道股票是否会上涨。一些人指出，历史上美联储降息时股市下跌的情况。一些人担心，美联储降息是美国乃至发达市场衰退的领先指标。这可能是真的，但如果美联储在通胀高于目标且增长强劲时降息，想象一下，如果美国真的出现经济衰退，他们会怎么做。他们将增加印钞机并大幅增加货币供应量。这会导致通货膨胀，这可能对某些类型的企业不利。但对于像比特币这样供应有限的资产来说，它将提供一次光速到月球的旅行！来源：金色财经
金色财经2024-08-28
如何降低患痴呆症的风险？
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和鱼类；很少饮用含糖饮料；很少食用加工肉类如香肠或外卖食品。” 因此，将低密度脂蛋白胆固醇添加到“不应做的事”清单中，也就不足为奇了。锻炼大脑同样重要：学习一种乐器或一门外语，或者做填字游戏和数独游戏。有些身体疾病不会增加心血管疾病或癌症的风险，但已被证明会增加患痴呆症的几率。其中之一是未治疗的听力损失。《柳叶刀》委员会2020年的报告得出结论，这是其12个风险因素中最大的一个，这一结论也得到了最新研究的认同。听力损失的人患痴呆症的几率大约是其他人的两倍。听力设备的更广泛使用，可能是减少痴呆症发生率最有效的单一干预措施。视力问题被添加到最新的痴呆症风险因素清单中也不足为奇。尚不清楚听力和视力受损为何会对痴呆症风险产生如此大的影响。一个观点是，这两者可能有一个共同的原因。然而，听力设备在保护痴呆症方面非常有效，与这一理论相矛盾。不过，糖尿病是导致视力下降和痴呆症的风险因素之一。还有人猜测，人们为了理解所说的话或在视力不佳的世界中生活而挣扎，会增加“认知负荷”。也可能这些问题抑制了人们的社交生活，使他们更加孤独。社交孤立和抑郁也是重要的风险因素。有些可改变的风险因素，实际上远超出个人的控制。例如，受教育年限的长短差异很大。一般来说，受教育程度越高，患痴呆症的风险越低。空气污染是另一个风险因素，唯一可以确保避免空气污染的方法就是搬家。空气污染如何增加痴呆症风险的机制仍有争议。风险来自于称为PM2.5的微粒（直径小于2.5微米），如果吸入这些微粒，可能增加中风、心脏病、肺癌和呼吸道疾病的风险——其中一些本身就是痴呆症的风险因素。不过，也可能存在更直接的心血管联系：这些微粒可能进入血液，影响血管壁，使其在清除大脑废物方面的效率降低。关于痴呆症原因的纵向研究需要多年时间进行，组织起来很复杂，可能引发争议，并带来伦理问题（例如，随机对照试验可能只有在某些可治愈的疾病未被治疗的情况下才可能进行）。这使得得出确切结论变得困难。例如，许多专家希望将睡眠障碍列为风险因素。实际上，一些研究确实表明，中年时期的睡眠质量差可能会增加晚年患痴呆症的风险。但证据并不一致，其他研究则表明某些类型的失眠，实际上与痴呆症的发病风险较低相关。尽管如此，有大量证据表明，委员会概述的风险因素是明显的。例如，在富裕的西方国家，过去25年来，痴呆症的发病率每十年下降了13%，多个研究中都得到这一结果。伦敦大学学院老年精神病学教授、柳叶刀委员会负责人吉尔·利文斯顿总结了北美和欧洲的进展证据，称“过去20年间下降了25%”。这种迅速且显著的变化，只能是可改变的风险因素变化的结果。尽管委员会的报告基调乐观，但在某些国家，如中国和日本，痴呆症的年龄相关发病率仍在上升。在日本，年龄调整后的总体患病率从1985年的4.9%上升到2014年的9.6%。根据2022年中国阿尔茨海默症报告，中国阿尔茨海默症的发病率“稳步上升”，成为当年中国第五大死亡原因。没有人怀疑，随着人类老龄化，未来几十年内痴呆症的患病率将快速上升。因此，将减少痴呆症风险作为全球政策优先事项显得尤为重要。来源：加美财经
加美财经2024-08-28

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