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红宝丽：5月9日召开业绩说明会，投资者参与

贵司填了坑，请问股民的损失，谁负责答：股价波动受多种因素影响，请注意投资风险。谢谢！问：针对当前美国发起的关税战，请问公司的影响大吗？公司的产品销往美国市场的比例是多少？答：2024年度公司聚醚和醇胺产品整体出口占比约为33%，客户遍布在东南亚、中东、欧洲、北美、南美、非洲等世界各地，美国业务占比较低，因此美国关税政策整体上对公司业务影响不大。问：环氧丙烷的月产量有没有增加答：目前环氧丙烷技改项目在建，尚未生产。问：请问公司目前的产销情况是否正常，亦或销量大增或大减，公司半年报是否会继续下滑？答：公司目前产销情况正常，关于半年报的信息请关注后续的相关定期报告。问：公司环氧丙烷技改项目（CHPPO工艺）减少废水排放 90%，是否符合欧盟碳关税标准？能否借此获取绿色溢价？答：公司目前环氧丙烷技改项目暂未投产，公司关注环氧丙烷行业相关的绿色低碳政策。问：建筑节能新规（2025年 4月实施）推动聚氨酯保温板需求，公司 1000万平方米产能能否年内达产？毛利率预期提升至多少？答：公司具备 1000万平方米聚氨酯高阻燃保温板产能，但受一些因素影响，目前产量较小，占营收比列较低，公司对行业情况保持关注。问：原油价格高位震荡（Brent均价 85美元/桶）对环氧丙烷生产成本的影响？公司是否通过工艺优化（如CHPPO技术）降耗？答：公司环氧丙烷技改项目在建设之中，目前不生产。问：印巴冲突可能加速南亚地区基建需求（如巴基斯坦重建），公司聚氨酯保温板、异丙醇胺等产品是否已布局该市场？答：公司异丙醇胺产品出口世界各地；聚氨酯板在国内销售，目前销量比较少。问：公司海外收入占比营收多少答：2024年度公司聚醚和醇胺产品整体出口占比约为 33%左右。问：环氧丙烷项目什么时间建设完工，并生产成功，有生产成功的经验保障吗？答：环氧丙烷技改项目目前正在抓紧推进中，预计今年底进入试生产阶段。谢谢！问：贵司的主营业务在国内的市场占有率是多少？答：公司冰箱用硬泡组合聚醚及异丙醇胺系列产品在国际、国内市场占有率均名列前茅。问：请问贵公司所生产的化工产品有用于武器装备的材料吗？答：公司主要产品是环氧丙烷及其衍生品——硬泡组合聚醚和异丙醇胺，其相关用途请关注公司披露的年报上的相关介绍，谢谢！问：今年是否会回购股票？是否分红？答：公司董事会提出了 2024年度现金分红方案，有待公司 2024年度股东大会审议批准后实施，谢谢！问：公司的海外业务进展如何？关税影响有多大？答：2024年度公司聚醚和醇胺产品整体出口占比约为 33%，客户遍布在东南亚、中东、欧洲、北美、南美、非洲等世界各地，美国业务占比较低，因此美国关税政策整体上对公司业务影响不大。问：贵司目前是否有负债，负债原因是什么？计划如何走出负债的具体办法有哪些？其次，贵司海外业务布局如何？答：关于公司负债情况，定期报告中有相关描述。公司负债主要是日常生产经营及项目建设的需求，目前公司资产结构良好。公司积极开拓国际市场，聚醚和异丙醇胺产品都出口海外各地。问：请问红宝丽在国内市场和国际市场的市场占有率如何？红宝丽有区别于其他竞争对手的技术优势吗？答：公司年报刚刚披露，请您关注年报中的行业信息及市场竞争的优势介绍，谢谢！问：近三年股息率均低于 1%，未来是否考虑提高分红比例以增强投资者信心？答：公司根据经营情况，多年来实施了现金分红方案，未来也会遵循公司章程，实施现金分红方案，回报广大股东，谢谢！问：贵司目前是否有负债，负债原因是什么？计划如何走出负债的具体办法有哪些？其次，贵司海外业务布局如何？答：关于公司负债情况，定期报告中有相关描述。公司负债主要是日常生产经营及项目建设的需求，目前公司资产结构良好。公司积极开拓国际市场，聚醚和异丙醇胺产品都出口海外各地。问：公司股票最近热门度比较高，价格也屡次新高，对此贵司是否有回购或者减持，增持计划？除主营业务外贵司是否有计划其它方向的布局？答：公司一直关注资本市场情况，会根据具体的情况进行评估相关方式，公司专注主业发展，围绕环氧丙烷及其衍生物——聚氨酯聚醚、异丙醇胺，积极布局，加强技术研发，开拓国内外的市场，促进产业发展，谢谢！问：有增持股票的想法么.大股东经常质押是因为公司现金流不足么答：大股东因为前期支持上市公司发展有一些借款，经常质押是为了借新还旧，与上市公司现金流不相关。问：今年企业研发的主要方向是什么答：我们围绕环氧丙烷及其衍生物——聚氨酯聚醚、异丙醇胺产业链，制定研发方向，研究相关课题，具体可查阅我们年报上面的相关内容，谢谢！问：贵公司产品最近价格呈上涨趋势吗？产能如何答：公司主营产品价格近期相对平稳，整体上与主原料环氧丙烷价格保持关联。问：红宝丽最近创造历史新高走势很不错，最近几年浙江上市公司的活跃度已经把彻底南京踩在了脚下，所以南京其他公司都应该向贵公司学习。贵公司股价的崛起最近也和化工板块走势好相关，但希望公司管理层重视市值管理和股东口碑，不要和中毅达管理层一样，股票一异动就发风险提示公告，告诉大家这不好那不好，这有问题哪有问题，以前股票下跌时候屁都不放一个，一涨了就提示风险，既然怕涨就别上市了。答：谢谢您的关注！问：公司目前产量最大的产品是哪个，一个月产量多少答：目前公司产量最大的产品是硬泡聚醚，2024年公司硬泡组合聚醚产能为 15万吨，产能利用率为 95.77%。问：股价下跌，有没有利空消息答：股价波动受多种因素影响，请注意投资风险。谢谢！问：今天的年度报告说明会有什么重大利好消息吗答：年度报告说明会是对年报披露后的一个正常的沟通交流会。公司遵循信息披露的制度，会按照信息披露的要求披露重大事项，谢谢！问：请问，贵公司今年的盈利水平能否做一个展望？答：根据有关规则，盈利展望不宜在业绩说明会上交流。问：请问，贵公司在 25年第二季度有什么规划打算答：公司针对市场情况，积极开拓聚氨酯聚醚、异丙醇胺的国际、国内市场。同时，公司加强生产管理，通过降本增效等措施，努力提升产品的盈利水平。公司加强项目的建设，争取早日建设完工，谢谢！问：以前说公司的产品可以应用在人造骨骼上，请问，这方面公司有无进展，现在进度如何？答：请关注上述同类问题回复。问：环氧丙烷价格从2024年6500元/吨涨至2025年4月8200元/吨，但国内产能过剩背景下，公司成本控制能力是否可持续？答：公司环氧丙烷装置产能主要满足自身需求，公司通过工艺优化、生产管控等措施来降本增效。问：万华化学等巨头加速布局聚氨酯领域，公司如何通过差异化策略维持市场份额？答：公司在聚氨酯硬泡组合聚醚领域深耕三十多年，形成自己独特的竞争优势，具体情况请您查阅公司年报相关介绍。问：目前公司的主要客户是哪些答：组合聚醚主要客户包括知名冰箱（柜）生产企业如伊莱克斯、三星、LG、惠而浦、美的、海信、美菱、奥马、创维、晶弘、TCL、海尔等。公司产品也进入冷链物流领域，如冷藏集装箱、冷藏车、保鲜冷库等领域，客户如中集等。异丙醇胺包括一异丙醇胺、二异丙醇胺、三异丙醇胺，被广泛用于合成表面活性剂、工业与民用清洗剂、石油天然气炼制中的脱硫剂、医药农药中间体、丙二胺、电子清洗、金属切削、涂料、固化剂、水泥外加剂、新能源等行业，二乙醇单异丙醇胺（改性异丙醇胺）主要应用于水泥外加（助磨）剂领域，面对水泥市场。问：公司旗下子公司所改造的聚氨酯是否产生了实际收益？答：聚氨酯技改项目刚刚试生产，目前尚未产生效益。谢谢！问：泰兴基地环氧丙烷项目达产后预计年增营收 13亿元，但当前负债率已较高，扩产资金是否依赖外部融资？答：公司资产结构健康，与金融机构合作良好，给与公司充足的授信额度，保证了经营管理和项目建设的需要。问：公司超临界异丙醇胺工艺全球唯一，但竞争对手是否可能通过技术突破削弱优势？研发投入占比及专利布局计划答：公司持续加大研发投入，拓展异丙醇胺新应用领域，开拓市场，稳固和提升行业地位。研发投入情况请您查阅公司定期报告。问：泰兴基地环氧丙烷技改后产能提升至 16万吨/年，但国内总产能超 800万吨，公司如何应对产能过剩压力？欧洲市场替代需求能否持续兑现？答：公司泰兴基地环氧丙烷产能主要满足自用，基本不参与市场竞争。问：四月份有没有接到特别大的订单答：公司现有主营业务均正常开展，与主要客户也保持正常合作。问：后期公司有新的业务发展计划吗答：2025年，公司将加大技术研发投入，积极开拓国际国内市场，开发硬泡聚醚、特种聚醚、异丙醇胺新客户，扩大产品销售。同时，加快推进环氧丙烷项目建设，按计划建设完工并试生产成功，推动企业高质量发展。谢谢！问：公司聚氨酯硬泡组合聚醚国内市占率超 40%，但 2024年该业务毛利率仅 15.34%，显著低于万华化学（25%）。请问未来如何通过技术升级或成本优化提升盈利能力？答：不清楚您所指的万华化学毛利率来源和具体内容。公司硬泡组合聚醚毛利率水平处于正常状况，公司通过技术创新、产品优化、实施精益生产、加强生产管理等措施降本增效，提升盈利能力，保持行业竞争力。问：公司是不是有大利好消息一直被压着？答：公司始终遵循信息披露原则，真实准确及时地披露公司重大事项，公司没有重大未披露信息，谢谢！问：公司年产 1000万高阻燃聚氨酯保温板产能已投产，但2024年相关收入不足 0.15%。政策实施后，实际订单获取进度及毛利率预期如何？答：公司已拥有年产 1000万平方米高阻燃聚氨酯保温板的生产能力，采用结构阻燃技术，实现永久阻燃，兼具保温和防火。公司聚氨酯保温板主要应用于建筑外墙保温领域，聚氨酯保温板以江苏及周边建筑保温市场为主，应用于政府民生保障项目、房地产开发项目、老旧房屋及会议服务中心装修改造项目、住宅装配式等保温项目。鉴于建筑行业现状，为了规避损失，近几年，公司销售政策采用现款结算。另外，在新应用市场，公司深挖异形罐箱保温和航空冷链运输保温市场，以有效激发产品新活力。聚氨酯保温材料销售收入占总收入比仍较小。问：请问贵公司对市值管理有何理解，是否关注市值管理？哪些管理层要考核市值管理情况？答：公司重视市值，有市值管理部门及相应考核。上市公司市值管理是一个系统工程。谢谢！问：天天跌停，怎么回事？答：股票价格受多种因素影响，请您谨慎投资，谢谢！问：二季度业绩续期如何答：根据有关规则，二季度业绩请关注公司后期的相应业绩报告。问：能介绍一下环氧丙烷衍生品的应用方向吗？答：环氧丙烷是一种重要的基础化工原料，主要用于生产聚醚多元醇、丙二醇、丙二醇醚、异丙醇胺和各类非离子表面活性剂等，谢谢！问：公司今年一季度盈利下降，请介绍一下原因？答：今年一季度公司积极拓展聚醚和异丙醇胺市场，两个产品销量同比增加 10%以上，但产品价格因经营环境影响下调，加上部分原料价格上涨致毛利率下降，营业利润较上年同期减少。问：股票跌了这么多。散户怎么办？答：股价波动受多种因素影响，请注意投资风险。谢谢！问：这两天跌了这么厉害？昨天跌了 10个点，现在又将近跌停，咋回事？答：股价波动受多种因素影响，请注意投资风险。谢谢！红宝丽（002165）主营业务：主要从事环氧丙烷衍生品,包括聚氨酯硬泡组合聚醚、特种聚醚、异丙醇胺系列产品,以及环氧丙烷、过氧化二异丙苯、聚氨酯保温板的研发、生产和销售。红宝丽2025年一季报显示，公司主营收入6.54亿元，同比上升9.48%；归母净利润2200.03万元，同比下降23.68%；扣非净利润131.57万元，同比下降95.39%；负债率62.1%，投资收益304.74万元，财务费用2500.85万元，毛利率14.51%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.02亿，融资余额增加；融券净流入5362.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-15 12:16

【直击亚市】中国暂停对稀土出口限制！小心市场涨过头了，黄金大跳水失守3150

达克100指数则上涨0.5%，受英伟达股价上涨的推动，该芯片制造商抹平2025年的年内亏损。周三美国股市的温和上涨掩盖大多数板块的下跌。科技巨头是少数例外之一，还有一些个股表现强劲。波音公司因卡塔尔航空在特朗普访问多哈期间下达最大规模的远程飞机订单而股价上涨。 RGA投资公司的Rick Gardner认为，股市的这轮反弹仍有动力。他说：“与中国的贸易谈判似乎是所有议题中最难的，而在如此短的时间内谈判取得了如此进展，说明达成协议的可能性正在逼近。” 美元指数周四回落，回吐周三的涨幅，兑大多数G10货币走软。日元兑美元升值至约146附近。澳元则因就业数据强于预期而上涨。显示贸易紧张局势进一步缓和的另一个迹象是，中国周三暂停对稀土及其他军民两用商品和技术的出口限制。中国商务部在一份声明中表示，此举是在中美双方同意暂时降低彼此征收的关税之后作出的，有效期为90天。周四中国股市的下跌削弱本周早些时候的反弹，Julius Baer的中国策略师Richard Tang认为，华盛顿与北京关系改善的预期已经在股价中得到反映。他说：“我们认为市场已经在一定程度上反映了中美贸易紧张局势的缓和。中国市场可能需要更长时间，才能从当前水平回升或超过3月份的高点。” 交易员们也在关注韩元的进一步走势，此前有报道称美国和韩国政府本月讨论了货币政策问题。周四韩元继续上涨，周边货币如日元也出现升值。在企业新闻方面，知情人士称，星巴克公司正在联系私募股权公司、科技企业等，考虑对其中国业务的各种选项，包括可能的股权出售。另据知情人士透露，穆克什·安巴尼旗下的信实工业获得了一笔等值29亿美元的双币种贷款，这是一年多来印度最大的一笔离岸贷款。债市方面，美国国债在周三全线遭遇抛售，使得10年期收益率升至一个月来的最高水平，市场对美联储降息的预期有所下降。周四亚洲交易时段，美债收益率基本持稳。芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比表示，央行官员不应对股市和政策的日常波动作出过度反应，目前的经济数据依然稳定。美联储副主席菲利普·杰斐逊指出，关税及相关不确定性可能会在今年抑制增长并推高通胀，但货币政策已经处于良好位置，有能力根据需要作出调整。 Evercore的Krishna Guha表示：“杰斐逊今天的讲话略偏鸽派，相较于近期美联储官员普遍偏鹰的表态，这表明美联储高层对中美缓和后依然存在的下行风险持谨慎态度是明智的。” 大宗商品方面，金价在前一交易日下跌2.3%至一个月低点后继续承压，日内跌超1%失守关键的3150美元关口。油价则连续第二天下跌，此前美国政府报告显示原油库存创下两个月来最大增幅。

云涌05-15 12:16

沃尔玛2026财年第一季度财报或成市场转折点

维持利润率扩张与营收动能，成为决定公司股价方向的关键。目前市场对本季度EPS的预测为0.58美元，同比下降3.3%，为其未来数个季度指引中唯一预测出现负增长的季度。来源：沃尔玛2025财年第四季度财报市场普遍预计本季度营收为1645亿美元，同比增长2.85%。不过，受北美地区生活成本承压及全球宏观环境趋于防御性影响，营收增长前景显得略显模糊。这组数据与此前几个季度形成鲜明对比：沃尔玛在过去四个季度中，EPS分别超出市场预期0.07、0.02、0.05和0.01美元，显示出当前市场预期显著下调。展望全年，2026年EPS市场预测为2.61美元，2027年为2.94美元，分别对应12.6%的年增长预期及前瞻市盈率由37.3倍压缩至33.2倍。营收方面亦预计稳步增长，2026财年增长至7022亿美元，2027财年达到7342亿美元。然而，这些表面数字背后潜藏一个关键问题：在一个利润率受限的零售环境中，沃尔玛能否突破当前体量实现可持续增长？公司虽然拥有自动化、私有品牌扩张与电商融合等增长杠杆，但接下来的季度，将验证这些经营策略是否真正转化为盈利能力，或迫使市场重新评估预期。预期修正、市场反应与EPS拐点对未来盈测的细致分析显示出市场情绪趋于悲观。在过去三个月内，2026财年第一财季EPS已遭遇24次下调，且无一次上调；同期营收预期亦被13位分析师下调。从单季度角度看，这种悲观情绪更加明显：本季预期EPS为0.58美元，同比下降3.3%，是2026财年中唯一出现负值的季度。其后几个季度的表现相对更稳健：第二季度EPS预计同比增长4.88%，第三季度为4.18%，第四季度则有望达到8.43%。不过，估值仍旧处于高位。沃尔玛2026财年前瞻市盈率为37倍，至2027财年也仅压缩至33倍。在前瞻市销率（P/S）方面，2026财年为1.11倍，2027年为1.06倍。对于一家营收增长处于低单位数的公司而言，这一估值水平相当紧张。风险在于估值持续性与业绩兑现节奏错配：目前股价反映的是利润率延续改善及多元变现策略有效实施的预期，一旦经营端失误或宏观面恶化，即可能导致估值体系重新修正。股价能否维持当前估值，未来财报中有赖于三大核心变量的验证：第一，是否能够在营运成本持续上涨压力下保持利润率韧性；第二，电商业务是否持续扩张并实现增加性的市场经济效益；第三，与广告、物流、数据服务等平台业务相关的高利润率变现板块，是否可实现持续增长。任何一条主线若失误，市场都可能重新定价公司未来增长路径。来源：Seeking Alpha 业务演化背后的驱动引擎：平台型运营模型沃尔玛的运营模式已远离传统零售范式，逐步演化为具备平台特质的生态体系，能够在传统销量支柱之上叠加可变现的高附加值业务。来源：Marketplace Pulse 虽然大宗零售依然构成其核心，但沃尔玛的“价值堆栈”已向广告、第三方履约与数据货币化等高毛利增值板块延伸。沃尔玛美国仍然是集团收入的压舱石，2025财年净销售额为4624亿美元，占总收入69%，主要来源于食品杂货以及健康与生活消费品板块。值得注意的是，美国区电商销售高达793亿美元，而“到店自提+配送”服务则为同店销售增长贡献了近3个百分点。来源：沃尔玛2025财年第四季度财报沃尔玛的全渠道布局得益于全美4605家门店，以及29个专注电商履约的中心。Walmart+会员服务已发展为莫大的护城河，提供不限次数配送、加油折扣乃至扫码购（Scan & Go）功能来增强用户粘性。2024年12月，沃尔玛斥资19亿美元收购了电视硬件与广告服务公司Vizio，标志着其在智能设备与广告领域的布局明显提速。国际方面，公司继续退出非核心市场，并加码投资印度数字支付平台PhonePe。平台能力的不断完善也体现在垂直整合趋势上。从采购源头到“最后一公里”，沃尔玛正努力推动供应链自动化，其164个美国仓储中心同时为线下门店和线上履约提供支撑。通过精简流程与提高营运资本效率，旨在将利润暴露度降至最低。不过，垂直一体化也带来了操作复杂度，如沃尔玛在墨西哥、加拿大与印度等市场还面临跨境执行与监管合规的挑战。竞争格局恶化：利润被压缩，差异化战略成良方？沃尔玛的主要竞争对手已从亚马逊、Target和Costco扩展至包括垂直细分颠覆者、金融科技初创公司、健康科技平台乃至数字广告联盟等多条新兴战线。沃尔玛承诺“每日低价”（EDLP），背后依赖的是“每日低成本”（EDLC）体系，而当前零售业通胀与通缩持续交替的背景正对上述两个基础构成挑战。2025财年，沃尔玛毛利率较上一财年提升40个基点，主要受益于收入结构向高毛利业务转换，以及严格的价格策略。来源：MacroTrends – Walmart 毛利率趋势不过，营销支出上升、因员工激励与基础设施投资增加的折旧费用亦冲抵部分毛利增长。竞争对手也在优化自身价值链。亚马逊正通过生成式AI与AWS整合加快履约速度，进一步提升Prime服务。Costco则以会员续费和更高的运营杠杆去实现高毛利增长，而Target则通过重塑自有品牌来试图夺回市场份额。沃尔玛的应对之道则是在零售主营之上打造“营收堆栈”：自建广告平台、履约即服务方案（FaaS）及数据分析工具，实现非核心零售业务的多渠道变现。当然，沃尔玛最有力的护城河仍在其线下网络：美国90%以上人口生活在距沃尔玛门店10英里范围内，这为其线下物流带来了独特优势。然而，在推动高成本的电商业务扩张与保证门店盈利能力之间，公司需维持精妙平衡。本季度财报或将成为检验这一平衡是否被打破的关键节点。需密切关注的风险点：库存、执行力与战略“稀释” 即便沃尔玛坐拥稳健的全渠道能力与良好的营收体量，仍不可完全规避结构性风险。其一，库存仍是棘手问题。在通缩背景下，销量增加但客单价稳定，会导致结构性毛利稀释的风险。其二，执行风险始终存在：沃尔玛在高毛利板块的版图扩张，需多板块协同（技术、物流、市场拓展），一旦某个环节脱节，便可能破坏整体变现体系。其三是战略“稀释”风险。Vizio收购与国际市场的资产重组反映出公司更具攻击性的资本部署倾向。虽然这些投资在长期有潜力带来回报，但短期内若营收贡献不确定，可能对财务报表形成一定噪音。最后，公司在中国、印度与拉美等新兴市场的监管风险与汇率波动问题，也可能在全球布局中侵蚀盈利能力。原文链接

TradingKey05-15 12:07

ST纳川：5月14日投资者关系活动记录，投资者参与

证券之星05-15 12:06

泰康港股通大消费指数(A类:006786;C类:006787)单日涨幅超2%，重仓股比亚迪股份股价创新高！

日，港股盘中，比亚迪股份日内涨超3%，股价站上431港元，创历史新高。据业内机构统计，2025年4月，比亚迪在欧洲14国的销量为11123辆，远超特斯拉的 6253 辆，在德国、英国、法国、意大利、西班牙等核心市场全面领跑。华泰证券表示，港股或仍具相对收益，关注内需消费等。对等关税扰动发生后，坚定看好港股相对收益表现。消费方面，外部扰动下，市场或对内需政策存在预期。海外不确定性升高下具备政策预期的港股内需消费。花旗发表报告指出，预期温和的政府刺激政策以提振本土经济，对消费、互联网、资源及科技行业或较为相关。该行认为内地及香港股市看来并不昂贵，并略低于历史平均值，因此仍持建设性观点。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)紧密跟踪港股通大消费指数，中证港股通大消费主题指数从港股通范围合资格证券中选取符合大消费主题的不超过50家香港上市公司证券作为指数样本，以反映大消费主题上市公司证券的整体表现。截止2025年3月31日，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)基金前十大重仓股分别为阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、百济神州、创科实业、泡泡玛特等，前十大权重股合计占比61.78%。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，成立于2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，一键把握港股大消费行业上升机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-15 11:37

特斯拉董事长套现5.3亿！股价暴涨暴跌背后，高管抛售引发“信任危机”？马斯克急了？

在特斯拉股价波动之际，公司董事长罗宾·丹霍姆大规模出售股票的行为引发市场高度关注。过去六个月内，丹霍姆通过出售特斯拉股票获利达1.98亿美元，而她自2018年担任董事长以来的套现总额已突破5.3亿美元。特斯拉股票今年表现经历了大幅波动。数据显示，该公司股票在今年前四个月曾暴跌三分之一，随后在近期市场反弹中又有所回升。本周三特斯拉股价上涨4.07%，成交额达471亿美元，本周迄今已累计上涨超过16%。值得注意的是，丹霍姆最近减持股份的时机与公司股价变动呈现微妙关联。她的多次大笔减持是根据去年夏天预先安排的交易计划执行的，这一时间点恰逢马斯克确定支持特朗普竞选美国总统并可能担任政府高级职位。特朗普胜选后，马斯克如预期般出任政府效率部部长，而特斯拉股票则面临政治因素影响。丹霍姆的股票主要来源于董事会任职获得的期权。据数据显示，她通过期权最近获得的近100万股特斯拉股票购买价格约为25美元，而市场售价达到其十倍以上。上周，丹霍姆以每股24.73美元的价格行使期权购买了超过11.2万股特斯拉股票，并在当天以超过270美元的价格售出，单日利润超过2700万美元。公司高管减持并非个例。据统计，丹霍姆已经出售超过140万股特斯拉股票，目前仍持有8.5万股股票和约4.9万份股票期权。特斯拉其他内部高管，包括首席财务官等，也在过去九个月中抛售了大量股票，价值总计1.89亿美元。面对投资者质疑，丹霍姆曾在声明中表示，特斯拉董事所持股票价值上涨是因为股价本身飙升，并为所有股东创造了超额回报。但她并未解释大量套现的原因。法律专家指出，公司高管和董事在提前公布出售计划后再进行股票出售并不构成内幕交易指控，也不一定表明其对公司未来持悲观态度。特斯拉公司经营状况仍保持活力。今年4月，特斯拉上海超级工厂出口Model 3和Model Y车型近3万辆，单月出口量创一年来新高。根据公司一季度财报，焕新Model Y一经推出就引发市场广泛关注，为特斯拉带来亚太市场单日订单新纪录。特斯拉上海超级工厂仅用6周完成产线切换，2025年第一季度交付Model 3和焕新Model Y超17.2万辆。与此同时，今年3月马斯克曾告诫特斯拉员工"继续持有股票"，此举与董事长的行为形成鲜明对比。在董事长大规模减持期间，公司却反复强调对马斯克领导能力的信心，并驳斥了寻找马斯克继任者的传闻。

金融界05-15 11:36

特斯拉的“政治后遗症”：利润暴跌、股价震荡，高管却在疯狂套现

抵制浪潮，导致这家电动汽车制造商业绩与股价双双下挫后，特斯拉董事会主席Robyn Denholm近期抛售了价值逾2.3亿美元的公司股票。据监管文件显示，随着特斯拉股价今年前四个月累计下跌三分之一，Denholm超过半数的套现交易都发生在此期间。根据预先制定的售股计划，这位女高管已累计抛售数十万股，减持规模超过其持股总量的一半。值得注意的是，该售股计划提交监管机构的时间点，恰逢马斯克开始公开拥抱右翼政治立场。文件显示，Denholm的售股计划提交于7月25日——正是马斯克表态支持特朗普竞选总统的当天。研究机构FactSet数据显示，Denholm此次套现可能获利颇丰。这是因为其抛售的大部分股票来自多年前获得的行权期权，按近期股价计算，这些期权允许她以极低折扣购入股票。其中近百万股期权的行权价仅为25美元，较过去九个月多数时段的市价低逾九成。特斯拉及Denholm本人均未予即时回应置评请求。此前有报道指出特斯拉内部人士抛售股票时，Denholm曾发表声明称，由于公司股价飙升，所有董事持股价值都获得“超额回报”，这属于普遍现象。分析人士指出，企业高管通常采用预设售股计划向投资者表明，其减持行为不涉及内幕交易(此举违法)，也未必代表对公司前景看衰。但Denholm此次大规模套现的具体动机仍不明朗。 FactSet数据显示，Denholm并非近期唯一减持的特斯拉高层。过去九个月间，公司首席财务官及其他董事合计抛售了1.89亿美元股票。去年11月特朗普胜选后，特斯拉股价曾因市场预期其与马斯克的密切关系将带来监管松绑而大涨。但随着马斯克出任特朗普政府成本削减顾问并公开支持欧洲极右翼政客，消费者抵制情绪日益高涨，公司销量与股价随之重挫。特斯拉上月财报显示，今年一季度净利润同比暴跌71%。不过在马斯克宣布将减少华盛顿事务、专注公司运营后，股价出现反弹。截至周三收盘，特斯拉报347美元，单日涨幅4%，较4月低点回升逾50%。

金融界05-15 11:36

携手华为加码智慧中医生态，固生堂（2273.HK）营利双增，再创质效新高

2024年业绩答卷。财报发布次日，公司股价开盘一度冲高10%，同时近三个月内更获中金公司等多家机构密集覆盖并集体维持“买入”评级，印证市场对其“质效双升”路径的认可。营收规模创新高，盈利质量再提升基于战略不断升级、业务版图持续扩张，以及AI技术的赋能，固生堂持续巩固在基层中医服务领域的龙头地位。核心财务指标的全线飘红，足以印证其战略成效。财报显示，2024年公司实现收入30.22亿元，同比增长30.1%，再创新高。收入高增的背后，是线下医疗机构网络的加速扩张，以及各板块的协同，从而带动客户体验和市场覆盖率的提升。按业务分布划分来看，公司医疗健康解决方案收入占比98.9%，达29.88亿元，同比增长30.6%，成为核心增长引擎。（数据来源：公司资料）在收入规模扩张的同时，公司盈利质量的提升更显战略定力，实现营收增速与利润增幅的同频共振。通过数字化运营、AI辅助决策系统优化资源配置，公司年内实现费用端显著改善，销售费用率和管理费用率分别降至11.3%和4.6%。这一系列降本增效举措，推动关键盈利指标走强，2024年公司毛利率稳守30.8%高位；经调整净利润（剔除股份支付等非现金因素）达4亿元，同比增长31.4%，若不考虑汇兑损益则同比增长39.8%，调整后净利率为13.2%。（数据来源：公司资料）当然，充裕现金流为固生堂的战略推进持续注入底气。2024年公司经营性现金流净额4.54亿元，自由现金流同比增长64.2%至2.37亿元，现金储备12亿元，为业务扩展提供充足弹药。另外，在保持全年80次、合计3.12亿元股份回购力度的同时，公司拟派发每股0.41港元末期股息，总计分红金额9751万港元，叠加中期分红后全年派息达1.19亿元，占账面净利润38.7%，调整后净资产收益率提升至17.1%，真金白银回馈投资者的诚意可见一斑。纵观这份成绩单，固生堂不仅延续了营收高增长的成长惯性，更通过生态协同和精细化运营实现了盈利质量的全面提升。深化“全国化+国际化”，服务网络加速扩张业绩高增的背后，是固生堂深化全国布局、开拓国际市场双线战略下，基层医疗服务网络的深度拓展与模式创新能力的持续强化。在国内市场，公司以“自建+并购”模式新增21家门店，其中包括4家自建以及17家并购门店，总门店数达79家，新进入长沙、徐州、常熟等5城，共覆盖国内20个城市及新加坡。其中，并购宁波固元堂、杭州永春堂等区域品牌快速切入新市场。这种策略不仅实现了地理范围的扩张，更展现出成熟的整合能力，印证了标准化运营体系的可复制性。这种高效的规模化扩张与用户粘性形成良性循环。财报显示，全年客户就诊人次达541万，同比增长25.9%，年度末累计客户数442.6万人，67.1%的回头率印证服务品质，能够广泛覆盖全年龄段人群，验证多元化需求承接能力。同时，会员体系成效显著，年内会员收入同比增长32%，就诊次均消费提升至559元，凸显出其在广域覆盖的同时仍能保持服务深度。在夯实线下网络的基础上，固生堂通过院内制剂打通产业链的创新尝试正在开辟新的增长路径。 2024年截至今年2月，公司新增6款制剂，使得产品库扩容至13款，包括岗桔清咽颗粒、香桃颗粒、参芪固本膏、健脾益气散结颗粒、引血归经膏、乌梅桂花合剂等，覆盖男科妇科、耳鼻喉、皮肤、脾胃、肿瘤五大高需求领域。尤为值得一提的是，在广州的试点销售中，数百万销售额里25岁以下用户贡献超60%的业绩，这一现象不仅打破了中医药传统客群画像，更揭示了年轻群体对现代化剂型的强需求。这种消费趋势的捕捉能力，叠加即将通过互联网医院实现的全国销售渠道，使得院内制剂有望从区域补充升级为全国性战略产品。而国际化布局则标志着固生堂从区域深耕向全球价值链攀升的关键转折，新加坡宝中堂的收购标志着公司国际化首站落地，成为模式输出的试验田，为东南亚扩张奠定基础。以新加坡为起点，公司计划未来三年内进军马来西亚、印尼等东南亚市场，中长期则瞄准中东、欧美地区。依托于国内已验证的发展模式、院内制剂产品及数字化能力，公司初期以针灸推拿等标准化服务建立口碑，同步输出AI辅助诊疗系统解决当地中医内科资源短缺问题，不断夯实出海核心竞争力。目前，公司正在计划将通过互联网医院处方流转、跨区域调剂加速放量，探索院内制剂在新加坡的新药转化，有望构建从研发到服务的闭环，或将能够成为新的增长点。这种分阶段、差异化的全球拓展路径，既规避了文化差异风险，又为中医药服务全球化探索出可持续范式。从国内整合到海外模式输出，固生堂的扩张路径呈现出清晰的战略递进。首先通过区域自建及并购夯实国内基本盘，再以院内制剂提升单客户价值，最终将积累的运营能力转化为全球化竞争优势。通过本土规模化沉淀标准化能力，再将这些能力转化为跨境复制“工具包”的发展战略，或将成为中医药服务企业国际化的标杆范式。生态升级：从名医到AI赋能的护城河深化在夯实服务网络与产品创新的同时，固生堂通过名医资源体系化和AI技术场景化的双重引擎，推动中医服务生态的立体化升级，不断打开业绩增长空间。一方面，作为中医药服务的核心壁垒，医生资源的深度运营始终是企业的战略重心。固生堂持续加强与公立医院及中医药大学开展合作，充分激发医联体潜力，推动优质医师资源有序下沉到基层，以满足更广泛人群的医疗健康需求。 2024年，公司与黑龙江中医药大学等8家机构新增医联体合作，累计28家合作单位构建起覆盖全国的医疗资源网络，并持续强化自有医生梯队。全年新增42个名医工作室，43名医生实现职称晋升（含5位副主任医师），形成国医大师带教、中青年骨干执业、基层医师跟诊的完整人才培育体系，极大地保障了优质医疗资源向基层有序流动。另一方面，在近年AI技术的融合应用趋势下，固生堂将积淀十年的海量高质量医疗资源转化为AI训练的核心资产，构建“数字中医”新范式，全方位的赋能业务服务效率。通过训练名医AI分身，公司实现基层医生辨证效率的倍增，不断提升客户留存率和每名用户平均收入。未来还计划将借助数字化及AI技术持续探索如家庭医生服务等新会员服务模式，以优势服务吸引及服务更多新会员。据内部测试数据显示，目前固生堂的部分中医AI分身仅通过一个月训练便能达到名老中医70%以上的治疗能力，预计在两个月的时间和数据积累下有望达到90%以上。同时，公司也正在筹备推出智能硬件设备及AI医生助手，构建AI辅助诊断叠加远程会诊的服务体系。这一技术布局不仅在国内推动服务标准化进程，更成为解决海外中医内科资源短缺的关键抓手。这种医疗生态的升级已获得资本市场认可。在今年高盛FICC与股票部门发布的《中国AI医疗指数》报告中，固生堂凭借其在AI领域的超前布局和创新实践，成功入选该榜单。其遴选逻辑恰恰印证了公司的独特价值，当许多AI医疗企业仍在技术验证阶段时，固生堂已实现从资源积累到技术赋能的生态升级，不仅强化了现有业务的增长动能，更为中医服务打开家庭健康管理、跨境医疗等新兴市场空间，展现出传统医学与现代科技融合创新的独特发展路径。（资料来源：公司资料）结语固生堂2024年的业绩答卷，既是中国中医药产业现代化进程的缩影，也是企业以创新驱动高质量发展的典范。通过业务生态协同、国际化战略推进、AI技术赋能与产业链创新，公司不仅实现了营收与利润的量质齐升，更在年轻化用户拓展、服务模式升级等维度打破行业传统边界，展现出中医药服务的时代活力。当前，政策红利持续释放、消费需求多元升级、技术革命加速渗透，中医药产业正迎来前所未有的发展机遇。其中，兼具规模效应与盈利弹性的固生堂，价值重估或许才刚刚开始。

格隆汇05-15 11:06

加密企业席卷美股！ eToro首日飙涨近30%，Antalpha暴涨超70%触发熔断！

密货币企业在纳斯达克首次上市交易，而且股价出现大涨行情。其中，Antalpha（ANTA）股价暴涨73%，盘中触发熔断；eToro（ETOR）大涨29%。 Antalpha（ANTA）是一家专注于为机构比特币矿工提供流动性和风险管理解决方案的企业，同时也是全球著名矿商比特大陆的主要贷款合作伙伴；eToro是一家提供加密货币和股票交易服务的公司，总部位于以色列，成立于2007年。截止发稿，已经有许多加密货币企业在美股市场上市，包括Coinbase（COIN），Strategy（MSTR）、Robinhood(HOOD)、Marathon Digital (MARA)、Riot Blockchain (RIOT)，涉及交易所、挖矿等细分领域。其中，Coinbase交易所于5月12日加入标普500指数，并于四天后（5月19日）盘前正式生效。原文链接

TradingKey05-15 10:47

罕见！银行ETF连续5日刷新历史新高！银行走牛背后的三重逻辑

以来，已累计有13只银行股刷新历史最高股价纪录。数据来源：Wind 分析认为，近期，降准降息、实施公募基金新规、鼓励保险加大权益投资力度等政策释放了较强的信号，不仅有助于提振市场信心，而且将为高股息、低估值且仍处于机构低配的银行板块带来增配机遇。最新发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》提出，要强化业绩比较基准对公募基金的约束作用。东方证券数据显示，在全市场主动偏股型公募基金中，46%产品的第一大业绩比较基准为沪深300指数，而银行是沪深300的第一大权重板块。与此同时，银行板块在主动权益基金的持仓中长期低配，截至2025年1季度末，主动权益基金持仓银行股占比3.75%，分别相较沪深300指数权重低配9.92个百分点，相较中证800指数权重低配7.01个百分点。对于相较业绩比较基准明显低配的行业及权重股，其配置比例或将有所提高。机构表示，银行板块持续走强，背后或有三方面逻辑：一是在无风险利率持续下行的背景下，高股息资产配置价值持续凸显；二是新一轮行业监管改革正在推进，尤其是《公募基金运作管理办法》修订引导基金配置向基准靠拢，银行与非银板块作为当前明显低配方向，资金有望逐步回流；三是险资入市政策优化叠加资产负债管理周期的调整，增强了对银行板块的长期配置需求。在基本面稳健和政策持续托底的支撑下，银行的估值修复逻辑仍在演绎。顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者，相关产品银行ETF（512800）。银行ETF（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。数据来源：沪深交易所等。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-15 10:36

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