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重磅利好！催生牛市最大赢家

场的“看门人”和“弄潮儿”，作为业绩与股价表现与市场热度呈高度正相关的行业，投资者的每一次交易、企业的每一次融资、机构的每一次资产配置，都将直接转化为券商的佣金、利息和手续费收入。同时，券商自身的证券投资（股票、债券、衍生品等）收益也因牛市而大幅改善，同样受益的，还有资管业务、资本中介与金融创新业务。从目前披露的半年报来看，券商上半年业绩也普遍实现了较快增长，资金也在持续涌入相关的ETF。其中，香港证券ETF(513090)近20日资金净流入额91.4亿元，自6月25日以来资金净流入额155.37亿元，最新规模超280亿元。可以说，券商股既有阿尔法，又有贝塔，是本轮牛市红利最大赢家之一。 02、为何是港股券商股？牛市之下，不论券商公司在A股还是港股上市，都会受益。但今天，我们依然要聚焦一下“在港上市”这个话题，因为相较于纯A股券商，在港上市的大型券商股，具备一些独特的优势和看点：例如，估值洼地与AH股溢价。有一个专门的指数来衡量同时在内地和香港上市公司的股价差异，叫做恒生AH股溢价指数。这个指数长期高于100（意味着A股平均比H股贵）。截至目前，该指数仍处于120-140左右的区间，即平均而言，A股股价比其对应的H股股价高出20%-40%。大部分大型券商的AH股溢价率，也基本维持在这个区间，甚至更高。例如，中金公司、华泰证券、中国银河等的H股都比其A股便宜一大截。这意味着，投资H股相当于以更便宜的价格（6-7折），买入同一家公司的资产和未来收益，安全边际和估值修复空间都相对要更高。另外，在港股市场，高股息率是吸引长期资金的重要法宝。一方面，牛市中获得巨额利润后，其分红绝对值有望提升，另一方面，H股和A股是相同的所有权和分红权，用打6-7折的价格买入H股，每股能获得的分红与A股是完全一样的，但H港的股息率就会更高。又如，面向全球投资者的窗口。本轮牛市的一个重要驱动力量是全球资本对中国资产的再配置，港股正是国际资金的“主战场”，他们可以直接用美元/港币交易，没有资本管制顾虑。当国际资本看好中国资本市场时，他们通常会大量买入作为“牛市旗手”的券商股，这笔资金会直接推高港股券商的价格，而不是A股。因此，H股券商能更纯粹、更直接地享受到国际资本流入的红利。还有，港股市场自身的复苏。本轮是港股和A股的联动牛市，港股之前的估值更低，跌幅更深，本轮反弹的力度也更大。今年以来，港股市场领涨全球，港股IPO火热，南向资金持续加大买入力度。在港上市的大型券商（如中金、中信、海通），基本都在香港设有强大的子公司（如中金国际、中信里昂），这些子公司的港股交易佣金、港股IPO承销、港股并购重组、在港自营投资等业务，都会直接因为港股市场的活跃而提升盈利能力。 H股券商，相当于不仅押注了A股牛市，还加倍押注了港股牛市的弹性。今年以来，香港证券ETF(513090)涨62.8%，明显领先A股券商股；如果从去年9.24开始算，香港证券ETF至今涨162%，全ETF市场第一，堪称牛市最锋利的矛。该ETF的成份股虽然只有16只，但基本囊括了行内最重要的龙头公司，前十大权重股有中信证券、香港交易所、国泰海通、中国银河、华泰证券、中金公司、国泰君安国际等，合计占比超89%，弹性大，且支持T+0交易，费率还是全市场最低，仅0.2%/年。 03、结语 2025年8月的这场股市大涨，并非简单的资金推动型牛市，而是基于经济转型、政策赋能和资金重构的多重驱动。它为中国券商行业，特别是那些实力雄厚、业务多元的大型头部机构，提供了一个业绩与估值“戴维斯双击”的历史性机遇。相对而言，在港上市的大型券商股，凭借其显著的估值优势、对接国际资本的便利性、以及对港股市场复苏的直接敞口，成为了本轮行情中一个极具吸引力的投资板块。投资逻辑上，不仅有A股牛市、H股估值修复（折价收窄），还有国际资金回流、港股市场自身复苏等等，既能够平衡投资成本，也有更高风险收益比和股息回报。这对投资者而言，是一个“用折扣价购买中国牛市门票”的机会。当然了，券商板块也存在高波动性，因此要求投资者在积极抓住中国经济复苏、高质量发展，以及中国资本市场崛起的大机遇之时，在牛市乐观情绪之余，也需要保持一份清醒。而要保持这份清醒，其中一个方法，就是采用进可攻、退可守的投资策略，以及充分利用适合这种策略的投资工具，例如指数基金，方能在潮水涌起时，在金融巨轮乘风破浪之时，能够行稳致远。

格隆汇08-21 18:05

【日股收评】连跌三日！日经225遭获利了结失守4.3万，盯紧鲍威尔鸽声

上涨的是芯片测试设备制造商爱德万测试，股价反弹1.67%，收复了周三5.6%的跌幅。被视为数据中心需求风向标的电缆制造商股价上涨，不二越电气上涨1.17%，藤仓公司上涨1.02%。市场正等待美联储主席鲍威尔的讲话，他预计将在周五于怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储年度会议上发表政策信号。根据路孚特（LSEG）整理的数据，投资者已普遍押注美联储将在9月降息25个基点。 Fujiwara指出，市场已经消化了鲍威尔的鸽派预期，因此如果讲话内容符合预期，可能会在下周引发日本股市的抛售。他补充说：“要让日经指数进一步上涨，市场需要确认美联储在9月会降息，还要关注日本政治局势以及日本企业下半年的业绩前景。”

云涌08-21 17:24

道恩股份收盘上涨10.02%，滚动市盈率83.03倍，总市值124.48亿元

上涨10.02%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到83.03倍，创727天以来新低，总市值124.48亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的塑料制品行业市盈率平均111.54倍，行业中值47.95倍，道恩股份排名第64位。截至2025年一季报，共有1家机构持仓道恩股份，其中基金1家，合计持股数4.25万股，持股市值0.01亿元。山东道恩高分子材料股份有限公司的主营业务是新型改性塑料的研发、生产与销售。公司的主要产品是热塑性弹性体、改性塑料、色母粒。公司热塑性弹性体TPV2008年获得国家技术发明二等奖，目前是国内TPV产量第一的生产企业，公司凭借在TPV产品上的价格优势和服务优势，逐渐形成了对国际竞争对手企业产品的市场替代。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入12.86亿元，同比6.58%；净利润4428.44万元，同比25.44%，销售毛利率13.43%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 道恩股份 83.03 88.32 3.94 124.48亿行业平均 111.54 106.49 5.54 64.19亿行业中值 47.95 51.84 3.20 47.22亿 1 双象股份 9.93 10.97 3.62 51.76亿 2 英科再生 17.98 17.98 2.12 55.25亿 3 利安隆 18.29 18.32 1.71 78.12亿 4 永利股份 19.67 19.55 1.38 43.59亿 5 国恩股份 19.86 19.50 2.62 131.91亿 6 纳尔股份 20.41 28.60 2.27 36.13亿 7 禾昌聚合 20.62 22.98 2.36 27.78亿 8 皇马科技 21.71 22.47 2.78 89.36亿 9 金富科技 22.95 23.84 2.10 33.67亿 10 万朗磁塑 22.97 23.47 2.00 32.64亿 11 安利股份 23.41 24.04 3.16 46.67亿 12 太湖远大 24.59 20.54 2.43 14.49亿

金融界08-21 17:05

英维克收盘下跌6.78%，滚动市盈率129.11倍，总市值625.99亿元

，下跌6.78%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到129.11倍，总市值625.99亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的专用设备行业市盈率平均80.02倍，行业中值61.26倍，英维克排名第221位。股东方面，截至2025年7月31日，英维克股东户数63300户，较上次减少8196户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。深圳市英维克科技股份有限公司的主营业务是提供精密温控节能解决方案和产品。公司的主要产品是机房温控节能产品、机柜温控节能产品、客车空调、轨道交通列车空调及服务。公司参与起草的“《数据中心和通信机房基础设施能效测评及节能技术指南》等10项国际标准、行业和协会标准”项目2017年荣获中国通信标准化协会颁发的科学技术奖一等奖。公司的工业空调产品设计2017年荣获国家知识产权局颁发的“中国专利优秀奖”。公司参编的《通信电源和机房环境节能技术指南》与其他6项国际标准和行业标准共同荣获“2023科学技术奖”（二等奖）。英维克BattCool储能全链条液冷解决方案和储能液冷机组荣获2024中国储能CEO峰会暨第八届国际储能创新大赛“卓越产品组储能安全赛道优秀项目”奖；获得储能领跑者联盟颁布的“2024年度最佳储能温控技术解决方案奖”。最新一期业绩显示，2025年半年报，公司实现营业收入25.73亿元，同比50.25%；净利润2.16亿元，同比17.54%，销售毛利率26.15%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 英维克 129.11 138.29 20.79 625.99亿行业平均 80.02 84.84 6.49 76.12亿行业中值 61.26 57.98 3.71 47.80亿 1 天地科技 7.73 9.93 1.01 260.32亿 2 广日股份 11.70 11.62 1.07 94.28亿 3 润邦股份 12.76 12.96 1.41 62.85亿 4 弘亚数控 15.17 14.90 2.72 77.08亿 5 华荣股份 15.48 16.52 3.41 76.38亿 6 康力电梯 16.17 16.86 1.67 60.23亿 7 锡装股份 16.31 16.77 1.75 42.79亿 8 杰瑞股份 17.01 18.00 2.16 472.82亿 9 一拖股份 17.96 16.60 1.97 153.04亿 10 伊之密 18.10 18.59 3.64 113.02亿 11 浩洋股份 18.32 15.45 1.88 46.60亿 12 富瑞特装 19.46 22.16 2.15 48.57亿

金融界08-21 17:04

中国汽车价格大战中，TA成为出人意料的赢家

车价格战开打以来，小米、零跑和赛力斯的股价涨幅超过比亚迪，而小鹏的涨势与比亚迪大致持平。咨询公司 Automobility 估计，市值126亿美元的零跑在中国新能源汽车市场的份额在上半年达到3.7%，是2022年的两倍多。小米自2021年进军电动车领域，并于去年推出首款车型，上半年销量接近16万辆。自价格战打响以来，它们的股价分别上涨约200%和500%。相比之下，比亚迪在港上市的股票涨幅落后，仅为75%；其市场份额虽自2022年起有所提升，但近期已跌破30%，低于一年前的33.8%。成功策略之一是技术优势。零跑、小米和小鹏均开发了自有辅助驾驶系统。它们的研发预算占比也高于大厂。今年上半年，小鹏研发投入占营收的12%，零跑接近8%；而据路孚特（LSEG）数据，比亚迪今年预计研发支出占比仅为6.6%。此外，它们不仅将技术用于自身产品，还对外授权——零跑授权Stellantis，小鹏授权大众。品牌是另一大变量。小米的智能手机和电子产品早已让它在中国家喻户晓。另一家在激烈竞争中表现出色的车企赛力斯，则通过与华为合作取得类似效果。华为为其提供软件，并在全国数百家门店展示赛力斯汽车。据该集团赴港上市的招股书披露，今年4月，其AITO问界M8车型在24小时内获得3万份订单。

风起08-21 16:59

西部证券收盘下跌1.10%，滚动市盈率26.94倍，总市值403.60亿元

，下跌1.10%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到26.94倍，总市值403.60亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的证券行业市盈率平均33.19倍，行业中值26.94倍，西部证券排名第25位。资金流向方面，8月21日，西部证券主力资金净流出9399.60万元，近5日总体呈流出状态，5日共流出51629.88万元。西部证券股份有限公司主营业务是“财富信用”、“自营投资”、“投资银行”、“资产管理”以及“机构业务（研究咨询）”五大板块。公司长期以来深耕西部地区，在陕西省内具有领先的市场地位。公司以“投研+投资+投行”联动模式努力提升现代化产业体系的服务成效，不断满足新质生产力的有效需求，全面融入秦创原创新驱动平台建设，为陕西区域经济发展蓄势赋能，并荣获陕西省政府颁发的“金融机构支持地方经济社会发展先进单位”称号。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入12.16亿元，同比-23.75%；净利润2.91亿元，同比48.33%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 西部证券 26.94 28.76 1.39 403.60亿行业平均 33.19 37.29 1.72 784.03亿行业中值 26.94 30.52 1.40 454.68亿 1 华泰证券 11.52 12.53 1.15 1923.72亿 2 广发证券 14.64 16.50 1.29 1589.62亿 3 国元证券 14.89 17.58 1.06 394.49亿 4 国信证券 14.97 16.97 1.55 1394.76亿 5 招商证券 15.46 15.68 1.40 1628.86亿 6 国泰海通 16.15 28.24 1.18 3677.39亿 7 华安证券 16.68 20.28 1.34 301.29亿 8 中国银河 17.30 19.69 1.76 1974.75亿 9 东吴证券 17.61 21.50 1.20 508.80亿 10 国投资本 17.69 19.86 1.02 535.18亿 11 财通证券 18.38 17.07 1.11 399.36亿 12 长江证券 18.38 24.17 1.30 443.51亿

金融界08-21 16:56

龙泉股份收盘上涨1.62%，滚动市盈率47.71倍，总市值28.24亿元

，上涨1.62%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到47.71倍，创18天以来新低，总市值28.24亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的水泥建材行业市盈率平均21.32倍，行业中值22.31倍，龙泉股份排名第24位。资金流向方面，8月21日，龙泉股份主力资金净流入591.99万元，近5日总体呈流出状态，5日共流出996.25万元。山东龙泉管业股份有限公司的主营业务是预应力钢筒混凝土管以及中高压合金材料金属管件的研发、生产与销售。公司的主要服务或产品是顶进施工法用预应力钢筒混凝土管（JPCCP）、顶进施工法用钢筋混凝土排水管（DRCP）、弯头、三通、四通、180°、90°、45°弯头、异径管、边短节、管封头、锻制式承插系列、3PE防腐钢管、提供给水、排水管道的检测、监测。“山东省名牌产品”、“环渤海地区知名品牌产品”、“中国驰名商标”、高新技术企业证书、专精特新“小巨人”企业。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1.78亿元，同比35.86%；净利润-14689410.5元，同比-77.04%，销售毛利率21.73%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 龙泉股份 47.71 43.06 1.72 28.24亿行业平均 21.32 31.73 1.44 137.86亿行业中值 22.31 27.95 1.09 67.57亿 1 尖峰集团 7.40 47.14 0.89 50.91亿 2 精工钢构 12.57 13.22 0.76 67.66亿 3 上峰水泥 12.68 14.00 0.97 87.83亿 4 华新水泥 13.06 13.36 1.06 322.87亿 5 塔牌集团 14.25 19.79 0.90 106.47亿 6 海螺水泥 16.02 16.66 0.67 1281.90亿 7 鸿路钢构 17.50 15.99 1.31 123.51亿 8 青松建化 22.16 19.56 1.09 69.16亿 9 天山股份 22.46 -71.06 0.52 425.21亿 10 宁夏建材 27.15 27.95 0.93 67.47亿 11 四川双马 37.66 50.78 2.07 157.12亿 12 杭萧钢构 41.77 38.14 1.26 64.44亿

金融界08-21 16:56

峰璟股份收盘下跌1.83%，滚动市盈率19.62倍，总市值56.25亿元

，下跌1.83%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到19.62倍，总市值56.25亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的汽车零部件行业市盈率平均53.00倍，行业中值42.37倍，峰璟股份排名第52位。资金流向方面，8月21日，峰璟股份主力资金净流入271.55万元，近5日总体呈流入状态，5日共流入676.11万元。北京峰璟汽车零部件股份有限公司的主营业务是中高档汽车零部件的研发、生产、销售，专为中高档乘用车提供内外饰件系统的配套研发和相关服务。公司的主要产品是车门外水切、门框条、A柱饰板、B柱饰板、C柱饰板、风窗饰条、格栅、车顶行李架、中控台总成、中控台装饰框、门把手装饰框、烟灰盒盖板。公司子公司被客户授予“售后质量优秀合作供应商”、“预批量十佳供应商”、“奋进供应商”、“市场优胜”、“攻坚克难奖·旗志奖”、“红旗品牌供应商旗质改进奖”、“2023年度福建奔驰优秀供应商”及“沃尔沃汽车亚太区绿点奖”的荣誉称号。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入6.62亿元，同比-20.41%；净利润4290.37万元，同比-61.02%，销售毛利率28.79%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 峰璟股份 19.62 15.89 1.29 56.25亿行业平均 53.00 51.67 4.38 97.52亿行业中值 42.37 45.14 3.41 59.40亿 1 中创智领 8.21 8.31 1.46 326.73亿 2 华域汽车 8.79 8.80 0.93 588.61亿 3 潍柴动力 11.76 11.88 1.51 1354.42亿 4 常润股份 13.41 13.68 1.99 33.54亿 5 兴民智通 13.48 23.17 2.99 41.33亿 6 常熟汽饰 13.74 13.20 1.08 56.17亿 7 模塑科技 13.90 13.98 2.41 87.58亿 8 威孚高科 13.93 12.29 1.01 203.99亿 9 天有为 14.47 14.59 5.28 165.81亿 10 富维股份 15.35 15.50 0.92 78.84亿 11 富奥股份 15.66 15.67 1.31 105.94亿 12 岱美股份 16.03 16.31 2.65 130.85亿

金融界08-21 16:56

茂硕电源收盘下跌1.57%，滚动市盈率63.73倍，总市值35.77亿元

，下跌1.57%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到63.73倍，总市值35.77亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的消费电子行业市盈率平均47.42倍，行业中值55.05倍，茂硕电源排名第67位。股东方面，截至2025年8月8日，茂硕电源股东户数30000户，较上次增加0户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。茂硕电源科技股份有限公司的主营业务是开关电源的研发、生产、销售和技术服务，致力于为客户提供高品质、高性价比的LED驱动电源与消费类电子电源。公司的主要产品是SPS开关电源、LED驱动电源、光伏发电、储能业务。公司为国家级高新技术企业。公司秉承“创新技术，产品至上”的理念，自成立以来一直高度重视研发投入和研发团队建设，奠定了公司在行业内的技术领先地位。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入3.02亿元，同比14.70%；净利润59.80万元，同比-95.00%，销售毛利率19.31%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 茂硕电源 63.73 53.00 2.76 35.77亿行业平均 47.42 51.24 6.10 279.59亿行业中值 55.05 59.15 4.18 71.87亿 1 恒铭达 20.09 23.19 3.43 105.94亿 2 康冠科技 20.76 21.49 2.26 179.15亿 3 传音控股 21.20 16.86 4.50 935.54亿 4 立讯精密 21.95 22.89 4.25 3059.63亿 5 春秋电子 22.36 29.40 2.20 62.13亿 6 振邦智能 25.97 24.71 2.81 50.23亿 7 环旭电子 26.76 24.39 2.22 403.02亿 8 拓邦股份 27.97 28.86 2.81 193.76亿 9 奥海科技 28.19 28.31 2.62 131.62亿 10 智迪科技 28.36 30.23 3.19 34.90亿 11 视源股份 28.62 28.14 2.12 273.19亿 12 漫步者 28.70 28.24 4.38 126.88亿

金融界08-21 16:55

雪迪龙收盘上涨4.24%，滚动市盈率29.55倍，总市值54.68亿元

，上涨4.24%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到29.55倍，创35天以来新低，总市值54.68亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的仪器仪表行业市盈率平均88.50倍，行业中值62.09倍，雪迪龙排名第26位。资金流向方面，8月21日，雪迪龙主力资金净流入5430.32万元，近5日总体呈流入状态，5日共流入3802.23万元。北京雪迪龙科技股份有限公司的主营业务是环境监测、碳监测碳计量、工业过程分析、科学仪器等相关业务。公司的主要产品是环境监测系统、智慧监测监管平台、污染源碳排放监测系列产品、大气环境温室气体监测系列产品、碳计量数据采集终端系列产品、高精度智能碳排放计量系统、碳计量数据综合管理平台、工业过程分析系统。2024年度，公司荣获“首都劳动奖状”，“2024北京制造业企业百强”，“2024北京高精尖企业百强”，“北京市先进制造业和现代服务业融合试点企业”领跑型试点企业，“环境保护科学技术奖”技术发明奖一等奖，“环境技术进步奖一等奖”，全国数据要素大赛北京赛区二等奖等荣誉称号及奖项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入2.54亿元，同比9.65%；净利润1006.99万元，同比257.20%，销售毛利率39.40%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 11 雪迪龙 29.55 32.44 2.11 54.68亿行业平均 88.50 96.75 5.02 53.66亿行业中值 62.09 62.37 3.62 42.82亿 1 川仪股份 14.18 13.55 2.33 105.41亿 2 金卡智能 17.66 14.95 1.20 53.84亿 3 林洋能源 18.49 16.17 0.80 121.76亿 4 开发科技 21.35 24.12 4.32 142.05亿 5 真兰仪表 21.79 22.25 2.14 71.34亿 6 新天科技 22.24 23.69 1.54 45.39亿 7 优利德 22.59 22.65 3.22 41.53亿 8 天罡股份 25.26 28.00 4.24 20.81亿 9 咸亨国际 26.21 27.70 3.58 61.76亿 10 三德科技 28.55 32.39 5.74 46.40亿 12 迈拓股份 30.25 30.42 1.92 24.10亿

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