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特朗普政策将废黜“王者美元”、让欧元再次伟大？
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征收超高关税之后，美国国债收益率上升、股市下跌、美元贬值——这类组合更常出现在新兴经济体中。特朗普送给欧洲的“礼物” 美国所引发的经济与金融动荡，为欧元区创造了机遇——欧元是仅次于美元的全球第二大国际货币。欧元可以借机享有美国长期以来所独占的“过度特权”，例如欧元区政府和企业可以获得更廉价的融资成本；在危机时获得更容易的再融资机会（因“安全”欧元资产需求上升）；以及增强地缘政治影响力——这在欧盟寻求战略自主的关键时刻尤为重要。尽管国际化确实存在风险，但欧元区具备应对这些风险的有利条件。例如，欧元区的宏观审慎政策框架远比美国健全，有助于应对资本流动和资产价格波动。欧洲还拥有强大的制度保障体系，如欧洲央行和完善的法治体系。但要真正提升欧元的国际地位，还需进一步努力。首要任务是深化商品与服务的单一市场，并在全球范围内加强贸易伙伴关系。鉴于欧洲在应对气候变化方面处于全球领先地位，欧元区还可以考虑用欧元对气候友好型产品（如脱碳能源设备、电动汽车以及电气化相关的大宗商品）进行计价，并发展相关金融工具（如应对气候风险的对冲产品）。此外，欧元区应致力于完成银行联盟和储蓄与投资联盟（已有多份政策报告对此明确要求）。为实现真正一体化的资本市场，必须设立统一的“欧元区安全资产”，而联合发行应急防务支出的债务或许是良好开端。在支付系统方面，欧元区也不能继续依赖美国体系，必须增强自身主权。这可能需要依托于央行数字货币，并辅以强健的支付系统，是否涉及欧元稳定币可以视情况而定。最后，欧洲央行作为最后贷款人的职能，也应进一步明晰和强化，以确保市场对欧元的广泛信心。这些改革不可能轻而易举地实现。但金德尔伯格的理论表明，如果美国逐步退出全球经济与金融领导地位，欧洲应迅速填补这一空缺，全球经济才会更加稳定。
风起05-23 11:09
会员
这位投资者说，要依靠芒格的建议来度过市场和特斯拉的波动
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。 “芒格曾说过，如果你无法平静地面对股市下跌50%，那你就不配做普通股投资者，你会得到你应得的平庸回报。”蔡周三说。 “这句话今年一直在我脑海中，也出现在每次市场下跌的时候。”他说，“你需要做好功课，理解企业的内在价值，并认识到股价会围绕这些价值上下波动。” 他表示，“25年来，我们始终专注于投资那些我们可以长期持有的企业。我们几乎不关注每日的市场波动，除非是在市场低迷时寻找机会。” 蔡管理着1.4亿美元的资产，投资组合去年净回报率为23%，与标准普尔500指数接近，今年迄今为止基本持平。公司表示，自成立以来，其年化回报率为8.2%，高于标准普尔500指数的7.7%。交易对蔡而言是家族传承——他的父亲曾开创动量交易，并于1958年创办富达投资的首个激进成长型基金；他的祖母是上海证券交易所的第一位女性交易者。 “她非常擅长在决策过程中剔除情绪因素，”蔡说，并分享了她的一些智慧：“要成为成功的投资者，你必须学会用脑子战胜肚子里的感觉。” 在他持有的25家公司构成的多元化投资组合中，排名第一的是特斯拉。他指出，自2020年2月买入以来，特斯拉股价已上涨8倍。他认为，这家电动车制造商在未来四到五年内将拥有数万亿美元的市值。 “我们五年来一直对特斯拉非常看好，围绕这个名字始终有很多杂音，但对我们来说重要的是公司的基本面，以及它为股东创造内在价值所做的努力。”蔡说。 “我很高兴看到马斯克似乎如今把更多精力放在特斯拉身上，他也公开表示未来会减少参与政府事务。”他说。蔡更感兴趣的是他投资组合中排名第二的新持仓——建材分销公司QXO。他认识公司首席执行官布拉德·雅各布斯已有25年，雅各布斯创办过United Waste和United Rentals，并“在这些公司任职期间为股东创造了巨大的价值”。 “这个行业的有趣之处在于它高度分散，技术上又非常落后，所以布拉德正在将他验证过的模式带入一个急需整合的行业。”他说。 “这个行业并不特别吸引人，它不是AI公司，但他们将真正利用AI来改造建材分销行业。”他说，这个行业目前只有3%的份额来自电商。他持仓中其他主要公司包括苹果、亚马逊(他认为显著低估）和Markel控股公司。 Markel是一家专业保险公司兼控股公司，被称为“小型伯克希尔哈撒韦”，有两个主要动力推动其内在价值增长——保险业务和Markel Ventures，后者起到类似风险投资部门的作用。蔡认为，该公司每股1,864美元的现价远低于其实际价值，他指出公司过去十年的复合增长率为14%。 “这是一个很好的增长轨迹，而且是一家非常高质量、稳定的公司，正好对冲了所持有的一些波动性较高的科技股。”他说。虽然股价可能对一些散户构成门槛，但公司正在寻找“具有长期视野”的投资者，拥有不同的思维方式和工具。（市场观察）来源：加美财经
加美财经05-23 00:00
【直击亚市】特朗普减税引爆债市！美元连跌四日，比特币突破11万
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，引发市场抛售，周四(5月22日)亚洲股市下跌，美国国债趋稳。整体表现来看，亚洲地区股票指数从七个月高点回落，美国股指期货波动，此前标普500指数经历了一个月来最大跌幅。亚洲货币走强，而美元连续第四个交易日下滑。美国30年期国债收益率仍维持在关键的5%以上。由于投资者对减税计划持谨慎态度，黄金价格上涨。比特币则创下新高。#亚市直击# 市场对总统特朗普的减税提案及不断膨胀的财政赤字表示担忧，这种情绪在债券市场表现得尤为明显。此前美国债务评级被下调，加剧了市场对财政可持续性的忧虑，也冲击了刚刚反弹的风险资产情绪，使美股再度远离技术性牛市。渣打财富管理集团资产配置主管Audrey Goh在接受彭博电视采访时表示：“就短期而言，长期收益率可能仍有上行压力，主要是市场担心即将出台的减税法案会进一步扩大赤字。” 她还提到，“市场对长期美债的需求也存在不确定性。” 市场的担心在于，在全球投资者？对美债兴趣减弱的背景下，这项减税法案可能在未来几年让已经高企的财政赤字进一步膨胀。为了争取共和党内部不同派系的支持，众议院共和党领导人公布了特朗普大规模税收和支出法案的新版本，提高了州和地方税收扣除上限，并做出其他调整。交易员们正大量押注长期国债收益率将因美国债务与赤字激增而上升。上周五，穆迪将美国信用评级下调至低于最高的AAA级，传递出一个明确信号：除非美国财政状况改善，否则政府借款的风险将被市场进一步放大。在日本，国债市场也向央行发出警告，表明削减债券购买的操作需极其谨慎。本周，政府债券拍卖遭遇冷遇，收益率飙升，凸显这一问题的紧迫性。 AT Global Markets Australia首席分析师Nick Twidale表示：“这是全球市场共同面临的问题，投资者正适应一个新的格局。” 他指出，随着日本国债收益率上升，日本的财政健康状况可能也会引起全球投资者的担忧。在外汇市场，美元兑欧洲货币变化不大，但对多数亚洲货币（如日元和印尼盾）走软，原因是交易员正在权衡贸易谈判中可能达成的外汇协议。韩元在媒体报道称韩美就汇率方向展开讨论后，维持了隔夜的大部分涨幅。彭博Markets Live策略师Mary Nicola指出：“鉴于估值偏低，加上特朗普政府承诺修复严重失衡，亚洲货币有望上涨。但上涨的速度和幅度，将更多取决于地缘政治、政策信号，以及在经济增长与全球外交之间取得的微妙平衡。” 与此同时，比特币首次突破11万美元大关，交易员对其前景越来越乐观。 “比特币及整个加密货币市场在过去几天已经明显脱离股市联动，”对冲基金DACM联合创始人Richard Galvin表示。他指出：“随着全球债券市场开始显得脆弱，比特币继续凭借其作为‘非系统性价值存储工具’的市场地位不断走强。”
云涌05-22 12:19
【日股收评】日美财长即将举行会谈！日经225遭获利了结，日元走强雪上加霜
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报社(亚太)讯周三(5月21日)日本股市下跌，原因是交易员在前期上涨后选择获利了结，同时日元升值削弱了市场对出口企业的需求。日经225指数较周二下跌230.51点，跌幅0.61%，收于37,298.98点。更广泛的东证指数下跌5.95点，跌幅0.22%，收于2,732.88点。在东证一级市场中，保险股、电器股和服务类股票领跌。#日本市场# 在日经指数成分股中，共有121只股票上涨，102只下跌。尽管近期有所反弹，但日经指数年内仍累计下跌近6.5%。个股方面，东京海上控股下跌2.6%，此前该公司预测年度利润将下降12%，引发整个保险板块的下跌。相对而言，瑞穗金融集团上涨2.7%，在宣布将减少交叉持股后，引领银行股走高。自4月2日美国总统特朗普宣布大规模关税措施以来，日经指数累计上涨4.4%，尽管他随后暂停大部分关税以寻求双边贸易协议。 “股市此前持续上涨，但随着财报季结束，市场略显缺乏新催化剂，”野村证券策略师Wataru Akiyama表示，“近期的上涨导致市场短期过热，现在可能正处于调整阶段。” 由于市场猜测美国财政部长斯科特·贝森特可能在本周七国集团财长会议期间与日本财相会谈时提及日元走弱问题，美元兑日元汇率在东京短暂跌至143中段。早盘，银行股因日本40年期和30年期国债收益率近期大幅上升而受到买盘支撑，市场对银行利润改善抱有希望，带动股市一度上涨。但在部分非寿险公司前一天发布本财年疲软的业绩预期后，保险类股走弱，导致日经指数转为下跌。日本高度依赖出口的经济和股市仍对美日贸易谈判的进展保持高度敏感。根据《日经新闻》报道，日本首席贸易谈判代表赤泽亮正（Ryosei Akazawa）将于周五前往美国，展开第三轮会谈。野村证券投资内容部策略师Maki Sawada表示：“日美财长的谈话内容若引发日元走强，可能会对股市形成更大下行压力。” 周三发布的数据显示，日本4月份出口连续第七个月增长，但对美国的出口却出现下滑，反映出特朗普关税政策的冲击。
云涌05-21 16:39
决策分析：中国经济还在挣扎！穆迪成抛售美资导火线，本周多位美联储官员驾到
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报社(亚太)讯周一(5月19日)亚洲股市下跌，因中国公布的一系列经济数据表现参差，显示国内经济仍在挣扎。与此同时，穆迪下调美国信用评级突显出对其经济政策反复无常的担忧，华尔街股指期货和美元下滑，美国国债收益率则上升。市场方面，除日本外的MSCI亚太地区广泛股指下跌0.8%，日经指数下跌0.7%。中国蓝筹股下跌0.4%，因4月零售销售未达预期，工业产出虽放缓但不及市场担忧的程度严重。#决策分析# 标普500指数期货下跌1%，纳斯达克期货下跌1.3%，不过这也是在上周特朗普宣布下调对华关税后市场大幅上涨的基础上回落。上周五，美股收盘上涨，道指上涨逾0.75%，标普500上涨0.7%，纳指上涨0.5%。欧洲股指期货方面，欧元区STOXX 50期货持平，英国富时指数期货下跌0.3%，德国DAX期货下跌0.2%。美国加征关税已开始影响出口，白宫也持续对贸易伙伴施加言辞压力。美国财政部长斯科特·贝森特周日接受电视采访时淡化穆迪的评级下调影响，但同时警告称，如果贸易伙伴不“真诚”达成协议，将面临最高关税。随着共和党推进大规模减税方案，美国36万亿美元债务引发的不安也在加剧。有估算称，这项减税方案将在未来十年新增3万亿至5万亿美元债务。本周，贝森特将赴G7会议展开进一步会谈。美国副总统J.D.万斯与欧盟委员会主席冯德莱恩周日也就贸易问题进行了会晤。摩根大通经济学家Michael Feroli表示：“目前尚不清楚10%的对等关税（不包括加拿大和墨西哥）是否会维持，或对某些国家提高或降低。”他估计目前的有效关税约为13%，相当于占GDP的1.2%的增税。“除了关税本身带来的干扰，政策不确定性也将进一步拖累经济增长。” 这场关税战已打击消费者信心，分析师本周将密切关注家得宝和塔吉特的财报，以判断消费支出趋势。受穆迪消息影响，美国10年期国债收益率进一步上升7个基点至4.51%，30年期收益率逼近5.0%。市场目前预计美联储今年仅会降息52个基点，低于一个月前预计的逾100个基点。联邦基金利率期货显示，7月降息概率仅为33%，而9月降息概率升至72%。央行动态方面，本周多位美联储官员将发表讲话，包括纽约联储主席约翰·威廉姆斯和副主席菲利普·杰斐逊，周日还将有美联储主席杰罗姆·鲍威尔的发言。澳洲联储预计将在周二会议上降息，但可能同时释放对进一步宽松保持谨慎的信号。汇市方面，尽管收益率上升，但美元未获提振。投资者对美国贸易政策波动的担忧，使美元继续走软。欧元兑美元上涨0.1%至1.1184，美元兑日元下跌0.3%至145.19。欧洲央行行长拉加德在周末发布的一次采访中表示，美元近期走弱反映出市场对美国政策信心的下降，这可能对欧元构成利好。欧元情绪也受到罗马尼亚总统选举中中间派候选人战胜极右翼反欧盟对手的提振；波兰和葡萄牙的选举中，中间派表现也较强。大宗商品方面，在上周下跌近4%后，金价再次上涨，目前上涨0.6%至3,222美元。由于市场担心OPEC及伊朗可能增产，油价承压。布伦特原油下跌37美分至每桶65.05美元，美国原油下跌31美分至62.18美元。
云涌05-19 16:31
“特朗普托底线”曝光？股市得先跌18%才管用！
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周一的一档播客节目中表示，“白宫不希望股市下跌。” 在4月8日标普500指数（SPX）创下4,982.77点的收盘低点后，该指数于5月13日重新站上2025年全年涨幅为正的区间。这一反弹发生在美中双方暂停部分关税之后，表明市场下跌的“托底线”可能在18.5%左右——以从那一低点反弹的幅度计算。值得注意的是，沃顿教授西格尔早在去年11月就曾警告称，金融市场可能成为特朗普政策过激行为的“否决权”，无论是激进的减税还是大规模驱逐移民的做法。尽管如此，特朗普在今年春季曾多次暗示他并未关注股市的动荡，令市场对“特朗普托底”能否出现的希望破灭。美联储主席鲍威尔在4月中旬明确否认了依赖股市托底的可能性。 “4月初市场之所以惊慌失措，部分原因是投资者担心，特朗普的托底政策要等到标普500跌到4000点以下才会启动，”Sevens Report Research创始人、交易员汤姆·埃赛（Tom Essaye）在周一的客户报告中写道。他指出，目前的“特朗普托底”似乎在标普500的中低5000点区间才会发挥作用。周三，股市多数上涨，继续朝纪录高点回升。根据道琼斯市场数据，截至周二收盘，标普500距离2月19日创下的6,144.15点的历史高点仍低4.2%。 GlobalData TS Lombard的美国首席经济学家史蒂文·布利茨（Steven Blitz）表示，考虑到近期股市和债市的抛售规模，特朗普选择对中国关税“暂停90天”并不令人意外。然而，他对投资者能否指望特朗普政府在贸易问题上再次“转向”持怀疑态度，尤其是一旦新的预算案通过之后。 “我对预算签署后特朗普在贸易方面的言论走向感到警惕，”布利茨在接受MarketWatch采访时表示，他所指的是共和党正在推动的预算草案，目标是在阵亡将士纪念日前完成立法。布利茨表示，目前还很难判断特朗普关税暂停背后，是出于政治代价的考量，还是市场动荡带来的金融压力。“他需要国会的支持票数，才能推动预算通过。”
金融界05-16 07:56
决策分析：市场正等下一个大派对！今日三大风暴逼近，韩元惊现暴涨
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报社(亚太)讯周四(5月15日)亚太股市下跌，美元走软，因本周早些时候推动市场上涨的利好因素热度逐渐消退，交易员将目光转向当天晚些时候即将公布的美国数据，寻找新的市场推动力。投资者本周早些时候曾迎来一系列利好消息，包括美中贸易战休战、中东在特朗普海湾之行期间宣布的一连串投资协议等，这些都为全球受挫股市注入了新活力。#决策分析# 但到周四，大多数乐观情绪已经消退，MSCI明晟亚太（除日本）指数下跌0.15%，华尔街股指期货也略有下滑，此前的现货交易时段仅小幅上涨。在亚洲，日本日经225指数下跌0.85%；中国沪深300指数下跌0.63%；香港恒生指数下跌0.55%。欧洲市场开盘前景同样黯淡，EUROSTOXX 50期货下跌0.17%，DAX期货下跌0.23%，而富时指数期货变化不大。美国国债收益率上升，基准10年期国债收益率升至一个月高点，部分原因是市场对特朗普总统提出的预算案感到担忧，该预算案将使美国债务增加数万亿美元。 IG市场分析师Tony Sycamore表示：“我们已经开过一场盛大的派对，现在大家都有些宿醉，正在恢复中，等着下一个大派对。” 尽管美中之间的贸易协议给市场带来了一定的乐观情绪，但由于特朗普贸易政策缺乏明确性，市场仍对全球经济前景感到不确定。投资者也在等待与其他国家贸易协议的更多细节。 Sycamore表示：“我感觉现在市场有些不愿意进一步上涨。过去几个月以来，因关税和立法者的各种事件打击了信心，我不认为外国投资者会急于恢复此前在美股中的超配仓位。” 目前，投资者正等待周四将公布的美国零售销售数据和沃尔玛的财报，这些都被视为衡量美国消费者信心的关键指标。如果数据令人失望，可能会加剧人们对美国经济陷入衰退的担忧，进而拖累市场表现。美联储主席鲍威尔也将在当天晚些时候发表讲话，市场将关注他对美国利率前景的任何暗示。在汇市方面，美元未能延续本周初的强劲涨势，对日元下跌0.55%，至145.99；欧元上涨0.2%，至1.1193美元。由于此前有消息称韩国财政部副部长崔志榮于5月5日与美国财政部国际金融事务助理部长卡普罗斯会面，讨论美元/韩元市场，美元对韩元汇率连续第二天剧烈波动。美元对韩元汇率大跌逾0.8%，至1395.52，走势与本月初新台币的暴涨颇为相似。彭博社报道称，美国并未在关税谈判中寻求美元贬值，这一消息在一定程度上平复外汇市场情绪。但投资者仍担心美国政府可能会推进这一策略。高盛分析师在一份报告中指出：“尽管细节尚不清楚，这些讨论可能是持续对话的一部分，但这使得市场重新关注，在美元走弱的环境下，贸易顺差货币被低估的升值潜力。” 在其他货币方面，澳元在数据显示澳大利亚4月就业数据远超预期后跳涨，但随后回吐部分涨幅，目前交投在0.6430美元附近。大宗商品方面，由于市场预期美伊可能达成核协议，油价下滑，布伦特原油期货和美国原油均下跌逾2%。现货黄金下跌1.2%，至3,140美元附近。
云涌05-15 17:30
巴菲特持有3300亿美元现金和美债会对黄金有想法吗？
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。他说：“债券市场正在崩溃，美元下跌，股市下跌，我们看到美国财政部长和金融领导人都站出来说，‘我们会印钞票。’” 马勒斯强调，美国现在正在“结构性做空债券波动性”，并依赖对冲基金和高杠杆买家来吸收政府债务。他问道：“谁会把钱借给一个无法控制自己如何花钱，而且已经负债36万亿美元的人？是开曼群岛的对冲基金和稳定币。” 马勒斯认为，在这种背景下黄金正成为必不可少的宏观对冲工具。伯克希尔是否真的会购买黄金还有待观察，但马勒斯表示，这种逻辑正变得越来越有说服力。他说：“要成为世界储备货币，你必须有人们想要的资产作为后盾，这是传统上的美国债务和国债，慢慢地变成了7朵金花股票，而现在……黄金。”
金融界05-08 13:36
中美官员将于周六在日内瓦举行贸易战破冰会议，美股期货上涨
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协议，以决定接受哪些协议，这一言论导致股市下跌。两家机构的声明并未将与中国官员的会面描述为谈判的开始。华盛顿与北京一直在关税问题上进行拉锯，双方都不愿被视为在这场扰乱全球市场、颠覆供应链的贸易战中让步。自4月2日宣布对多数国家征收10%关税以来，特朗普及其高层频繁与贸易伙伴会面，同时宣布对多国征收更高关税，若未能达成单独贸易协议，这些关税将于7月9日生效。特朗普还对汽车、钢铁和铝征收了25%的关税，对加拿大和墨西哥征收了25%，对中国则征收了145%。中国则将对美国商品的关税提高到125%，尽管也给予部分豁免。欧盟一位高级官员周二表示，27国组成的欧盟正在准备反制措施，如果未能与华盛顿达成协议，同时其他国家也在寻求与欧盟建立更紧密的贸易关系。 “我期待富有成效的会谈，我们将努力重新平衡国际经济体系，更好地服务于美国的利益，”贝森特在声明中表示。特朗普推行关税政策的部分目标是减少美国的贸易逆差，但目前却产生了相反的效果。美国商务部周二报告称，由于企业为赶在关税前大量进口商品，3月贸易赤字飙升至历史新高。这项贸易数据导致了一个趋势，即美国国内生产总值在2025年第一季度出现三年来首次下滑。尤其是制药企业为了避开特朗普可能对行业征收的关税，大量进口药品，导致医药进口创下历史纪录。不过，美国对中国的贸易逆差大幅缩小，因特朗普征收的高额关税大幅压缩了中国商品的进口。自1月上任以来，特朗普已累计对中国进口商品加征145%关税，声称要惩罚中国的不公平贸易行为和应对美国的芬太尼危机。中国则以125%的报复性关税回应。贝森特表示，这种水平的关税是不可持续的，相当于在全球两大经济体之间形成了事实上的贸易禁运。来源：加美财经
加美财经05-08 00:00
金油涨跌幅差距预示经济恶化或至历史水平
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阻力位在每盎司4000美元左右，而美国股市下跌可能是实现这一目标的主要力量。”McGlone重申了他的立场，他预计，随着衰退状况将推动整体股市逼近4000点，金价将升至与标准普尔500指数持平。他说：“标普500指数/黄金比率的100年模式显示，倾向于回归1比1，但不会在那里触底。也许历史的教训和过去的模式这次会有所不同，但在经济衰退的情况下，彭博资讯标准普尔500指数的公允价值为4032点，这可能会指导以盎司为单位的金价，作为黄金的潜在交汇点。上一次金价创出持久的峰值是在2011年，约为每盎司1900美元，当时金价与标准普尔500指数之比约为1.5倍。现在只有约0.64倍。” 至于金价的消极面，McGlone表示，金价似乎正在每盎司3000美元建立一个舒适的底部。
金融界05-07 11:06

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