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分析师仍担心美国经济可能遭遇衰退，导致股市下跌。预测专家加里·席林（Gary Schilling）诉《商业内幕》，鉴于劳动力市场疲软可能引发的经济连锁反应，股市可能下跌多达30%。

丰雪鑫992024-05-29

上行，拜登赢得连任的概率也会上升。如果股市下跌，概率就会下降。 1992年大选期间美国前总统克林顿(Bill Clinton)身边颇有影响力的战略家詹姆斯·卡维尔(James Carville)说过一句名言：“经济才是最重要的，蠢货。”他是想提醒克林顿的竞选团队，经济好坏才是执政党能否留在白宫的决定性因素，别的都不值一提。也许我们应该把这句话改成：“股市才是最重要的，蠢货。” 因此，股市能否预测美国大选呢？让我们拭目以待。

金融界2024-05-27

16年固收老将把握股债机遇，泰康稳健双利债券基金正在发行

，二级债基在股市上涨期体现进攻属性，在股市下跌及震荡期体现防御属性：过去10年中，二级债基指数有7年取得正收益，年收益率最高达26.99%，明显跑赢同期中债指数，弹性更大；仅3年收益率为负，且明显低于同期沪深300下跌幅度，防御性更优。近年来，市场中的二级债基数量在逐步增加。Wind数据显示，截至2023年底，市场上的二级债基总计有539只，总规模达到8635.50亿元。对于为何选择当前时点推出泰康稳健双利债券基金？蒋利娟解释：从中长期的角度看，今年以来，纯固定收益类的资产收益率下行，比如信用债等利率下到了二点几的水平，为了给投资者创造更好的收益回报，适当增加一些含权类的资产是有必要的。从短期的角度看，前两年市场上都在说“固收+”的体验不好，核心点仍在于权益市场过去三年的表现欠佳，所以许多“固收+”产品里含权资产的收益多是负贡献。但是，近段时间以来，权益类资产掀起涨势，并且从整体上来说，估值偏低，当前布局有望抓到更多未来上涨的红利。纯债筑底，权益增强对于未来债券市场的机会，蒋利娟认为：“一季度债券市场表现强势，二季度或面临供给扰动，但债市中长期继续看好的观点没有改变。物价低迷、化债加剧资产荒，这是今年以来坚实的逻辑。此外，近期关注到银行业禁止高息揽储和降低负债成本的趋势很强，以及地缘政治和关税问题也需逐步引起关注。在这一环境下，趋势仍偏有利，利率如果能有阶段性反弹带来的都是机会。” 对于股市方面的机会，蒋利娟持审慎乐观的态度，认为整体红利风格仍有配置价值。她解释：“一方面红利资产业绩表现更为稳健，叠加高股息优势，短期内防御性已经验证，获得更多资金认可，而其提供持续、稳定现金流的长期价值正在被发现和定价，尤其是在利率中枢下行环境。另一方面新“国九条” 积极引导分红，未来将会有更多公司提升分红意愿，也有利于增强红利风格的投资逻辑。” 因此，在具体的投资策略上，泰康稳健双利债券型基金延续了蒋利娟以往坚持的“稳健为要价值为先灵活配置兼顾弹性”的投资框架。在资产配置上“追求绝对收益+严控回撤”。在债券资产的配置上，泰康稳健双利债券型基金以纯债筑底，配置80%以上的利率债、信用债等纯债品种，力争平稳收益基础，同时采用多策略加持，力争通过杠杆套息、久期策略等增厚收益。在权益资产的配置上，泰康稳健双利债券型基金主要关注“红利+低估值”方向，将配置0-20%的股票、可转债。在股票方面，瞄准红利、低估值方向优选个股，兼顾收益和防御，追求较高胜率，力争贡献确定性较高的超额收益。可转债方面，采用绝对收益思路，回避高价转债。蒋利娟表示，经历过去几年的市场波动，每位投资者都应该重新审视自己的风险承受能力与最初投资时是否有所变化。对于希望在较为可控的风险承受范围内，增加投资收益的投资者来说，攻守兼备的二级债基或是比较合适的理财工具之一。

金融界2024-05-27

决策分析：美联储根本没能力宽松！中国军演刺痛股市，美元大涨日元承压

报社(亚太)讯周五(5月24日)亚洲股市下跌，因强劲的美国经济数据支撑了利率将在更长时间内维持在高位的前景，且美联储将放慢降息步伐，令投资者远离风险资产。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太股指下跌1%，周跌幅有望达到1.5%，结束连续四周的上涨势头。日本日经指数下跌1%。#决策分析# 欧洲的避险情绪将继续，欧洲斯托克50指数期货下跌0.44%，富时指数期货下跌0.75%。周四公布的数据显示，美国初请失业金人数下降，而标准普尔全球PMI初值显示，5月企业活动扩张速度快于分析师预期。强劲的经济数据，加上本周早些时候美联储上次会议的强硬纪要，导致交易员降低了对今年降息的押注。 “本周的数据再次表明，美联储根本没有能力提供宽松的政策，”道明证券资深亚太利率策略师Prashant Newnaha说。市场目前预计，2024年的降息幅度仅为35个基点，完全定价12月才降息的预期，而今年年初的预期是降息150个基点。亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，美联储可能需要等待更长时间才能降息，因为即使4月通胀数据略有放缓，但物价仍面临持续上行压力。华侨银行(OCBC)投资策略董事总经理Vasu Menon表示：“对降息抱有希望的投资者和交易员也对每一个关键经济数据点变得极度敏感，这导致降息预期变得非常不稳定。” Menon说：“随着市场在美国经济增长和通胀之间来回切换，等待的游戏可能会持续更长时间。” 周五，中国军队开始在台湾进行第二天的军事演习，中国股市下跌，蓝筹股下跌0.43%。香港恒生指数下跌1.27%。对美国利率预期的变化推高收益率，基准的美国10年期国债收益率周四触及一周多来的高点4.498%。周五亚洲时段交投在4.466%。美元也受益，衡量美元兑一篮子六种主要货币的美元指数本周上涨近0.6%，至105.09，有望创下4月中旬以来的最大单周涨幅。美元的升值给日元带来了压力。日元兑美元交投在157.04，距离周四触及的逾三周低点157.19不远。日本政府周五公布的数据显示，由于食品通胀放缓，日本4月份核心通胀率连续第二个月放缓，但仍高于央行2%的目标。日本央行行长上田和夫周四表示，经济正处于温和复苏的轨道上，暗示仅第一季国内生产总值(GDP)下滑不会阻止央行在未来几个月升息。英镑兑美元周五跌至1.2690美元，周三触及两个月高位1.2761美元，因本周数据显示4月通胀放缓幅度不如预期，交易商在考虑利率前景。英国首相苏纳克(Rishi Sunak)及其工党竞争对手Keir Starmer的竞选活动周四开始吸引眼球，但分析师表示，投票不太可能对市场产生重大影响。 Federated Hermes固定收益高级投资组合经理Orla Garvey预计，英国央行将在今年晚些时候启动宽松周期。“在工党可能上台的情况下，围绕选举和预算轨迹的不确定性增加，可能会给曲线带来更大的压力。” 在大宗商品方面，油价保持稳定，布伦特原油价格为每桶81.38美元。美国WTI云涌期货交投在76.85美元。金价上涨0.24%，至2335美元，但本周将下跌3.3%，为去年9月底以来的最大单周跌幅。

云涌2024-05-24

3.9万亿元资金外流！中国严厉打击优惠存款利率彭博社：高层刺激政策“奏效”……

力，但这也是家庭信心低迷的迹象。多年来股市下跌和房地产行业低迷已经侵蚀了财富，并削弱了中国散户投资者的斗志。 (来源:Bloomberg) 北京投资银行香颂资本董事Shen Meng表示：“这反映出人们对经济和收入前景的信心普遍较弱，因此人们会在各个资产类别中追逐更高的回报，哪怕只是微薄的利润，而不是刺激消费，而这才是当局真正想要的。我预计这种情况在不久的将来还会继续，如果资本市场的收益不能持续，投资者可能会再次将资金转回银行存款。” 其他人也认为这种新形势至少还会持续几个月。澳新银行集团高级中国策略师Xing Zhaopeng称，未来几个月，“存款提取量将持续增加，贷款增幅将下降”，因为当局希望利用所谓的闲置资金偿还贷款。不过，他表示，监管机构也会反对资金投入政府债券的投机性押注。

圈内人2024-05-24

全球政策收紧，亚洲市场承压：日本通胀数据成焦点

景可能给风险资产带来影响。周四，美国股市下跌，债券收益率上升，因数据显示，美国商业活动在5月份加速至两年多来的最高水平，这份数据超过了人工智能和芯片制造巨头英伟达的井喷式盈利对市场的影响。这应该会刺激风险偏好，但美国PMI报告也显示价格压力迅速上升。由于许多股票指数处于历史高位，波动性处于历史低位，投资者选择谨慎而不是冒险。有迹象表明，其他市场也开始出现一些泡沫——在周一创下历史新高后，美国铜价本周有望下跌5.5%，这将是自2022年11月以来的最大跌幅。这就是周五亚洲股市开盘的背景。如果股市收盘持平或下跌，MSCI亚洲(日本除外)股指将出现五周来首次下跌，中国蓝筹股CSI300指数将出现六周来首次下跌，香港恒生指数将出现1月份以来的最大单周跌幅。周五的经济数据日程表中，日本的通胀数据位居榜首，其它数据包括马来西亚的通胀数据、新西兰的贸易数据和新加坡的工业生产数据。预计日本4月份核心通胀率将从2.6%降至2.2%，更接近日本央行2%的目标，或许足以给政策制定者一些喘息空间，因为本周日本政府债券收益率攀升至十多年来的最高水平。在意大利，七国集团财长将于周五举行为期两天的会议，其中主要讨论的是中国与西方之间的贸易僵局。展望周末，韩国将于周日开始与中国和日本举行为期两天的三边峰会。从市场角度来看，日本和韩国上个月与美国签署了罕见的联合声明，就货币问题“密切磋商”，看看讨论是否涉及贸易竞争力、人工智能和芯片行业以及汇率，将会很有趣。

Anna Sui2024-05-24

股市决定胜负，分析美国股市如何意外成为美国大选预测指标

和选举日之间上涨，这一机会将增加；如果股市下跌，这一机会将降低。即使电子预测市场没有发送出如此混合的信息，要证明它们的跟踪记录比股市更好也很困难。这是因为，如果没有大样本，要让一个模式符合传统的统计显著性标准是非常困难的。爱荷华电子市场（IEM）是最古老的这类市场之一，它始于1988年。因此，它的跟踪记录仅涵盖了九次总统选举。詹姆斯·卡维尔（James Carville）是前总统比尔·克林顿在1992年选举中的有影响力的策略师，他曾经说过：“这是经济，愚蠢的人。”他用这句话提醒克林顿的竞选团队，与经济相比，所有其他问题都显得微不足道，因为经济决定了在任党是否能保住白宫。赫尔伯特将这句话修改为“这就是股市，愚蠢的人”。

佳华1682024-05-23

突然变天了！抢占英伟达头条：英国一则数据彻底引爆市场别忘了美联储纪要

周三(5月22日)欧洲交易时段，欧洲股市下跌，因英国强于预期的通胀抵消投资者对人工智能巨头英伟达可能达到超高预期的希望，英镑迅速走强，整个欧洲债券收益率上升，市场也在等待美联储何时开始降息的可能线索。欧洲股市下跌，债券收益率上涨，此前英国公布的最新物价数据让市场对价格压力已被克服的希望产生了怀疑。泛欧斯托克600指数下跌0.4%，英国富时100指数下跌0.3%，此前数据显示英国上个月通胀放缓幅度低于预期，一项关键核心指标几乎没有下降，引发外界对英国央行何时开始降息的质疑。英镑走强，兑欧元升至两个多月来的最高水平，英国国债暴跌，推动两年期国债收益率上涨约12个基点。整个欧洲的债券收益率都有所上升，而美国国债的借贷成本也有所上升。英国CPI引爆市场就在周二，市场还在押注英国央行下个月可能开始降息——与欧洲央行步调一致——并在今年内两次降息25个基点。但这种说法正在瓦解，尤其是在最新数据显示国内价格压力持续存在的迹象之际。英国国家统计局公布，4月消费物价指数同比升幅显著回落至2.3%，是2021年7月以来最低，但高于英国央行及市场预期的2.1%，当中服务业通胀降至5.9%，较3月回落0.1个百分点，与央行及市场预期的5.5%相比变化不大。经济师普遍预计英国4月通胀大幅下跌，原因是家庭能源价格上限4月起下降12%。数据公布后，交易员们大幅削减对英国央行放松货币政策的押注，投资者预期英国6月降息的机会由周二的50%降至18%。目前只预计英国央行将在9月份首次降息，比预期的欧洲央行首次降息要晚三个月。 “服务业通胀对英国央行来说仍很关键，因为它是衡量通胀持续性的一个指标，”丹麦银行策略师Kirstine Kundby-Nielsen表示，“在英国央行6月会议前一天，我们将再次公布通胀数据，但目前看来6月会议的可能性更小了。” 6月份降息“是不可能的”，TJM欧洲金融机构的外汇销售人员Neil Jones表示，“坦率地说，8月份的情况将悬而未决。” 与此同时，欧洲的经济增长依然疲软，核心通胀正在降温。市场已经确定欧洲央行下个月将降息25个基点，预计年底前至少还会降息一次。 “欧洲央行可能先于英国央行下个月启动宽松周期，这可能进一步加大欧元/英镑的下行压力，”法国农业信贷银行十国集团外汇策略主管Valentin Marinov表示。英国最新的数据加剧了人们的担忧，即全球通胀压力仍很棘手，阻碍了各国央行像目前预期的那样尽早放松政策。周三稍早，新西兰练出维持利率不变，并暗示将在更长时间内维持紧缩政策，而美联储理事沃勒周二表示，他需要看到更多良好的通胀数据，才能开始降息。荷兰合作银行利率策略主管Richard McGuire在一份报告中说：“新西兰联储和英国的通胀数据都突显出当前形势令人担忧的本质，投资者难以判断外界期待已久的央行宽松周期的时机和程度。” 美联储纪要来袭交易员已经降低了对美联储今年降息的预期，目前预计2024年将降息约40个基点，而上周预计将降息50个基点。定于周三晚些时候公布的美联储上次政策会议纪要，可能会为了解利率制定者的想法提供更多线索。会议纪要应会确认美联储的下一步利率行动仍有可能下调，但政策制定者首先需要对通胀恢复下行趋势有更多信心。联邦基金期货暗示，到9月降息的可能性约为66%，今年的降息幅度为43个基点。安联首席经济顾问El-Erian认为，无论传统上被认为是“鹰派”还是“鸽派”的美联储官员，他们最近在发出更长时间维持高利率政策信号时，都明显趋于一致。这种一致性并不能保证经济和市场从此顺风顺水，因为这是在对美联储的判断力和有效性的信心已经动摇的时期。 El-Erian说，事实上，有三个风险突出。第一个风险与美联储“依赖数据”的政策方针有关，在一个充满如此多不确定因素的世界里，这种被动的做法是有问题的。第二个风险是越来越多的公司对消费者需求疲软表示担忧。第三个风险是美联储的政策信号是用过时的2%的通胀目标来校准的，目前2%的目标可能太低了。英伟达绝对重磅美国股指期货变化不大，昨日标准普尔500指数再创历史新高，人工智能领头羊英伟达公司将在今日收盘后公布财报。据华尔街预估，该公司预计营收将增长243%，但今年迄今股价已上涨90%，这意味着该公司可能难以达到极高的预期。随着英伟达对更广泛市场的影响力不断增强，英伟达的收益将为美国股市的反弹提供最新考验。今年以来，美国股市已将各指数推至创纪录高位。由于英伟达的芯片是人工智能领域的黄金标准，其业绩被广泛视为新兴人工智能行业的晴雨表，该行业的发展激发了投资者的热情，并帮助推动了美国股市的牛市。市场动荡可能随之而来，期权定价为股价上下波动8.7%，价值达2,000亿美元。 “这是一个关键事件，”德意志银行(Deutsche Bank)分析师写道，“市场关注一家公司的业绩似乎有些奇怪，但在最近几个季度里，该公司的业绩发布已成为宏观经济日历上最重要的事件之一。” 盘前个股中，Lululemon Athletica公司在宣布组织变动后股价下跌4%，特斯拉公司在公布4月份欧洲销量降至15个月低点后股价下跌。欧洲方面，英美资源集团股价走弱。投资者正在观望竞争对手必和必拓集团是否会发起收购要约，打造一家全球铜业巨头。在其他主要股票中，玛莎百货集团公布了好于预期的业绩和强劲的前景，股价跃升至2018年11月以来的最高水平。能源股下跌，布伦特原油期货连续第三天下跌，市场预期美联储可能在更长时间内维持利率不变，因通胀持续，这可能影响美国这个全球最大石油消费国的燃料使用。金价、银价和铜价在触及纪录高位后也有所回落，不过近期金属和谷物价格飙升再度引发通胀担忧，彭博大宗商品现货指数保持在16个月高点附近。

欧罗巴2024-05-22

2024年总统大选的赢家是谁？股市已经有答案了

股市进一步上涨，这一几率就会上升，如果股市下跌，这一几率就会下降。即使电子预测市场没有发出如此混杂的信息，也很难证明它们在预测大选方面的历史纪录优于股票市场。这是因为，如果没有大量样本，一个模型很难达到传统的统计显著性标准。例如，爱荷华州电子市场（IEM）是此类市场中最古老的成员之一，成立于1988年。因此，它的历史纪录仅涵盖了9次总统选举。詹姆斯·卡维尔（James Carville）曾担任前总统比尔·克林顿1992年大选的战略顾问，他有句名言：“笨蛋，关键在于经济。”他用这句话提醒克林顿的竞选团队，与经济相比，其他所有问题都黯然失色，而经济才是决定执政党能否留在白宫的关键因素。但赫伯特认为，也许我们应该把卡维尔的话改成：“笨蛋，关键在于股市。”

金融界2024-05-22

【直击亚市】重磅！美联储纪要携手英伟达来袭交易员开始害怕市场突然下跌

公布财报。由于日本公布贸易逆差，日本股市下跌，而澳大利亚、香港和中国内地股市小幅走高。在标普500指数创下今年第24个纪录后，美国期货在亚洲交易中几乎没有变化。#亚市直击# 摩根士丹利资本国际亚太指数在周二结束连续七个交易日的连涨后，目前在涨跌之间波动。投资者正在观望，作为人工智能的典型，英伟达是否能够达到市场对这项技术的极高期望。 “亚洲市场的乐观情绪正在减弱，投资者在消化当地喜忧参半的数据的同时，正在等待下一个催化剂的方向，”IG markets分析师Hebe Chen表示。她补充说：“由于贸易数据低迷，日本市场今天回撤。” 高盛集团策略师说，股市投资者正准备迎接大幅波动，而英伟达(Nvidia)的收益报告等即将到来的事件可能会加剧波动。总部位于加州Santa Clara的股价在2023年上涨两倍多之后，今年飙升了90%以上。预计该公司将公布数据中心业务需求飙升提振的收入。 Andrea Ferrario领导的团队写道，受对经济增长和货币政策的乐观情绪推动，高盛的风险偏好指标上周达到2021年以来的最高水平，但势头已经放缓。策略师指出，芝加哥期权交易所波动率指数期权数据显示，在该指标跌至历史低位之际，对冲市场突然下跌的需求上升。在摩根士丹利的Andrew Slimmon看来，市场仍有很大空间延续从历史高点上涨的势头。该行投资管理部门的高级投资组合经理周二表示，对股市的低预期以及对美国国债收益率5%至6%的偏好表明，市场仍处于当前周期的“恐惧”阶段。央行事件也是全球利率走势的线索。新西兰联储周三维持利率不变，但暗示可能在2025年晚些时候开始降息后，纽元跳涨，政府债券收益率上升。在其他地方，印尼央行预计将保持不变，而美联储最近一次会议的纪要也将在当天晚些时候公布。美债持稳，此前全球公债上扬，因最新迹象显示发达国家终于开始控制通胀，美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，最近关于美国物价压力的报告是“一个令人放心的信号”。彭博衡量美元强弱的指标几乎没有变化。由于新加坡因假期休市，亚洲股市可能会较为平静。黄金、白银和铜在近期高点附近盘整，而在一份行业报告显示库存激增后，油价扩大跌幅。

云涌2024-05-22

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