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突破3200点！韩国KOSPI指数收盘创近四年高位，小摩：两年后可能触及5000点
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周一韩国股市迎来久违的亢奋时刻，KOSPI指数强势上扬，创下近四年新高。金融板块成为最亮眼的明星，整体大涨2.46%，证券板块亦上涨1.83%，市场情绪明显被点燃。推动这股热情的核心动力，在于投资者对李在明政府推动金融市场深度改革的强烈期待。国际投行摩根大通最新报告为韩股注入一针强心剂，摩根大通一份报告中表示：“韩国仍然是我们在亚洲/新兴市场中的一个重要超配市场，只要改革进程持续推进，我们将继续建议把握市场波动带来的增持机会。”摩根大通预计韩国指标股指两年后可能触及5000点。李在明总统的“KOSPI指数5000点”承诺将带来各种改革，使国内金融市场更具吸引力。股市的火热之外，韩国近期正面临热浪侵袭下的民生挑战。据韩媒报道，受持续高温影响，西瓜、大白菜、萝卜等农产品价格大幅攀升——一个西瓜均价逼近3万韩元（约156元人民币），一棵大白菜零售价达4309韩元（约22.4元人民币），引发居民对“菜篮子”危机的担忧。为避免重蹈2023年大白菜价格暴涨的覆辙，韩国政府已紧急向市场投放3.55万吨储备大白菜，试图平抑物价波动。在民生领域，韩国总统李在明的“接地气”行动成为近期热点。7月11日，李在明现身首尔一家餐厅，亲自为身旁女子倒酒，并点单五花肉、烧酒、果酒、啤酒。他直言此举是为了“刺激消费”——自6月初就任以来，李在明多次强调将“复苏经济、恢复民生”作为首要任务，此类“微服”举动被视为传递政策信号的重要方式。市场信心与政治稳定的良性互动，在最新民调中得到印证。韩国民调机构Realmeter于7月7日至11日开展的调查显示，李在明施政好评率升至64.6%，较前一周提升2.5个百分点，连续五周上涨；差评率则降至30%，下降1.4个百分点。分析认为，前总统尹锡悦再被批捕、独立检察组启动调查等事件，客观上为李在明政府赢得了民意空间。政党支持率方面，执政党共同民主党以56.2%的支持率领跑，较前次调查上升2.4个百分点，创近6年新高；最大在野党国民力量支持率则跌至24.3%，下滑4.5个百分点。此次调查的可信度为95%，抽样误差±2个百分点（总统民调）和±3.1个百分点（政党民调），应答率分别为6%和5.5%。值得关注的是，李在明政府正在构建 “财政扩张 + 金融改革” 的政策组合拳。除了追加预算案，其提出的修订《商法》、强化小股东权益保护等举措，直指困扰韩国股市多年的 “韩国折价” 问题。若这些改革能顺利落地，韩国股市有望从 “散户主导” 的投机市向 “机构主导” 的投资市转型，这或许才是KOSPI冲击5000点的真正底气。
金融界07-14 16:07
市场积极引导“耐心资本”，险资重仓ETF并不只有高股息
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股科技赛道，此外高股息红利产品也均是港股市场的标的。由此可见新华保险对于港股赛道情有独钟。 6月开始，A股港股均进入传统分红旺季，红利资产相较于非红利资产的重要收益来源——股息回报开始凸显，红利资产将更受关注。而从往年情况看，港股的分红力度是要大于A股的，因此险资布局也在情理之中。新华人寿保险有限公司前十大重仓ETF 数据来源：Wind 截止：2025.07.11 当然，也有相对保守的保险公司。比如中国平安人寿保险股份有限公司，其整体的配置思路还是传统的核心宽基为主，整体步伐和中央汇金保持一致。从重仓ETF分析，除了自家产品平安中证A50ETF （159593）当仁不让的成为第一大重仓ETF外，平安人寿对于沪深300和中证A500是比较偏爱的，多支产品均涉及这些指数。从市场分析，6月以来市场上涨主要由估值驱动，向上高胜率但赔率空间较前期有所收敛。市场风偏提升后指数突破，但赚钱效应仍然相对分散，而选择核心宽基无疑是最不会错的决定。中国平安人寿保险股份有限公司前十大重仓ETF 数据来源：Wind 截止：2025.07.11 综上所述，险资并非如我们想象的那样，只偏爱核心宽基。而往往是高成长和高价值两头布局的“哑铃策略”。这也和目前许多的机构投资者的策略不谋而合。具体而言，首先，以高股息资产为基石，重点布局经营稳健、弱周期属性、分红稳定的板块；其次，锚定产业升级红利，侧重围绕国家发展战略，重点布局高端制造、人工智能、生物医药等新质生产力领域，有效支持实体经济发展；最后，逆周期战略买入，实现风险收益平衡，践行长期投资、价值投资理念，或许也是当下更契合市场的方式。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-14 15:58
外卖大战再升级，有何影响？港股通科技30ETF(520980)强势三连阳，换手率超100%，恒生科技ETF基金(513260)连续两日“吸金”！
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露，建议坚定景气度趋势向上方向》）港股市场因其独特的上市制度与国际化的资金池，聚集了一批较A股更为稀缺的互联网龙头企业，这也是南向资金重点布局的新经济领域。2025年上半年，南向资金合计“扫货”超7300亿港元，仅半年流入规模便已达历史年度净买额的次高纪录。截至7月11日，近7日以来，恒生科技ETF基金（513260）、港股通科技30ETF（520980）标的指数成分股美团、中芯国际、小鹏汽车、快手获南向资金青睐，净买入金额分别达46.97亿、22.12亿、8.73亿、6.91亿港元。截至2025/7/11 看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达75%，龙头含量更高！港股通科技30ETF（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。换手率高意味着市场对此标的的投资分歧大，潜在投资风险较高。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-14 15:57
没必要谈：特朗普一条推文就成为周末主场！与鲍威尔争斗激化，市场反应过于精明
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，所以在关键时刻会放松关税。但随着美国股市创下新高，债券收益率远低于峰值，特朗普可能会认为市场已经站在他这边，意识到关税实际上是“美丽的”。无论如何，似乎可以确定的是，美国的有效关税率将类似于史穆特-霍利关税法案，这一法案对大萧条起到推波助澜的作用，接下来将看到特朗普是否正确，而大多数专业经济学家是否错了。目前看起来，美国的贸易赤字问题尚未得到神奇的解决。中国今天报告称，6月对美贸易顺差增长48%，达到近270亿美元，而中国的整体出口也超出预期。特朗普也抽空继续激化与美联储主席鲍威尔的争斗，表示如果鲍威尔辞职将是“非常好的事情”，而他八年前才提名鲍威尔担任这一职位。令人担忧的是，白宫经济顾问凯文·哈塞特在周末警告称，特朗普可能有理由因美联储华盛顿总部翻修费用超支而解雇鲍威尔。分析师认为，特朗普如果选定一个美联储主席，会按照他的意愿通过大幅降息，但其他FOMC投票成员是否同意这一点仍然存在疑问。这可能会使短期市场利率下跌，但长期收益率可能会上升，因为投资者会要求对更高通胀风险的补偿，就像土耳其发生的情况一样。周一可能影响市场的关键发展：欧洲央行理事皮耶罗·奇波洛内将出席欧洲议会经济与货币事务委员会的会议。
风起07-14 15:42
1.2亿元人形机器人大单落地！宇树科技王兴兴再出重磅！机器人ETF基金(159213)涨近1.5%，喜提两连阳！人形机器人最新积极变化，一文汇总！
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7月14日，A股市场震荡上行，机器人板块冲高，机器人ETF基金（159213）震荡冲高，收涨1.47%，喜提两连阳！机器人ETF基金（159213）标的指数成分股多数冲高，步科股份涨超11%，新时达、科沃斯、中大力德等10cm涨停，石头科技涨9.61%，国茂股份涨超6%，奥比中光涨超4%，巨轮智能、双环传动等涨幅居前。【机器人ETF基金（159213）标的指数前十大成分股】截至15:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议近期，机器人板块新消息不断： 7月8日晚间，某科创板新材料公司发布公告称，智元机器人至少收购其63.62%股份。待本次股权交易完成后，该公司的控股股东将变更为智元机器人及其管理团队共同持股的主体。消息一出，该公司已斩获4连板！此次股权转让，有投资者解读认为是智元机器人借壳上市，不过该公司日前则回应表示，该次行动仅为收购控股权，不构成《重大资产重组办法》所定义的借壳上市。 7月11日消息，智元机器人、宇树科技中标中移（杭州）信息技术有限公司（中国移动100%持股）2025年至2027年人形双足机器人代工服务采购项目。项目总预算1.24亿元，其中全尺寸人形机器人标包由智元机器人以7800万元中标。此外,宇树科技创始人王兴兴等民营企业家将于明日（7月15日）亮相国新办中外记者见面会。综合来看，人形机器人领域出现积极变化，包括资本化进程加速、应用场景拓宽等。看好产业硬件端持续优化降本，智能化持续创新突破，产业化处于量产前夕的人形机器人板块，可关注机器人ETF基金（159213），抢先布局人形机器人大爆发行情！【积极变化一：头部国产机器人本体厂商加快推进资本化进程】中信建投表示，国产机器人产业链发生着积极的变化，头部国产机器人本体厂商加快推进资本化进程，有望带来全行业资本开支增加，且为后续机器人公司的上市等形成示范效应，产业进展有望提速。（来源于中信建投20250713《国内人形机器人领域最大单笔采购落地，挖机6月内外销数据超预期》）东方证券表示，国内资本市场层面积极信号频现，智元、宇树、云深处科技等机器人头部企业有上市计划，有望通过资本化运作注入强劲发展动能，加速研发、生产与市场拓展。资本涌入与上市预期将驱动企业在技术创新、产能建设上持续加码，商业化落地存在超预期空间。充裕的资金将助力全球高端人才集聚，构建产学研融合创新体系，推动人形机器人从概念产品向规模化商品演进，支撑我国在人形机器人全球产业竞争中占据战略高地。（来源于东方证券20250712《机器人产业跟踪：量产积极信号频现，海内外共振有望开启新行情》）【积极变化二：产业已步入量产前夜，应用场景持续拓宽】中信建投表示，智元、宇树中标1.24亿人形双足机器人代工服务采购项目，为国内人形机器人领域最大单笔采购，说明人形机器人在终端商业场景的探索逐步进入落地阶段；随着软硬件能力的进一步提升，预计机器人应用场景将进一步拓宽。（来源于中信建投20250713《国内人形机器人领域最大单笔采购落地，挖机6月内外销数据超预期》）东方证券认为，尽管 Optimus 订单暂缓引发部分投资者对人形机器人量产进度的担忧，但坚定认为产业已步入量产前夜。智能化技术的选代突破、国内企业资本化与商业化的加速推进，叠加海外头部企业产能扩张，有望推动产业量产进程实现超预期突破，进而打破市场顾虑，开启板块海内外产业共振下的新一轮行情。（来源于东方证券20250712《机器人产业跟踪：量产积极信号频现，海内外共振有望开启新行情》） AI催化具身智能浪潮、全球科技巨头/新秀全面下场布局人形机器人，行业量产奇点已至！全面拥抱人形机器人大时代，认准机器人ETF基金（159213），跟踪中证机器人指数，该指数结构与产业链环节高度契合，包括但不限于上游硬件部分的传感器、减速器、伺服电机、控制器、技床、磨床、设备等；中游系统集成的软件算法、系统研发、装配、控制系统等；下游应用层的服务机器人、巡检机器人、特种机器人等，为投资者提供一键布局机器人及其产业各环节的投资工具。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-14 15:37
ETF市场日报 | 机器人、港股创新药板块领涨！香港证券ETF(513090)热度延续
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软件板块跌幅居前招商证券指出，近期A股市场持续创下年内新高，随着业绩期到来，沿着半年报超预期的方向进攻是胜率较高的选择。整体来看，A股半年报业绩向好率高于去年同期，虽然整体盈利改善幅度或有限，但结构性方向仍然值得布局，建议关注高景气TMT领域、具有全球竞争力的中游制造、内需领域和其他业绩预喜板块。关于“反内卷”，后续需要关注分行业化解产业结构性矛盾的政策出台。活跃度方面，香港证券ETF(513090)市场关注度持续提升成交额方面，银华日利ETF(511880)成交额居首，达158亿元。香港证券ETF(513090)、短融ETF(511360)、华宝添益ETF(511990)成交额居前。换手率方面，香港证券ETF(513090)换手率居首，达111%。港股创新药ETF基金(520700)、港股医疗ETF(159366)、恒生创新药ETF(520500)换手率居前。香港证券ETF（513090）市场关注度持续高涨的核心原因在于其独特的成分结构、政策与市场环境的共振、高效的交易机制以及强劲的业绩表现共同作用的结果。该ETF跟踪中证香港证券投资主题指数，不仅覆盖中信证券、中金公司等头部中资券商，更独家纳入香港交易所这一全球IPO枢纽，使其直接受益于2025年港股IPO热潮及稳定币政策红利，赋予其较纯A股券商ETF更强的增长弹性。政策端，2025年香港金融创新政策集中释放，包括虚拟资产牌照升级（如国泰君安国际获准提供加密货币交易服务）、稳定币试点预期（上海与香港同步推进），叠加沪深港通ETF扩容提升市场活力，显著推升板块景气度。交易机制上，作为全市场首只支持T+0交易的港股证券类ETF，投资者可日内灵活捕捉波动机会，其流动性表现尤为突出，使其成为投资者高效捕捉港股证券行业红利的核心工具。 ETF发行市场方面，数字经济ETF易方达(159311)明日上市具体来看，数字经济ETF易方达(159311)明日上市。该基金紧密跟踪中证数字经济主题指数。中证数字经济主题指数（代码：931582）是由中证指数公司编制的聚焦数字经济领域的主题指数，选取涉及数字经济基础设施（如算力、半导体、数据中心等）和数字化程度较高的应用领域（如金融科技、工业数字化等）的上市公司证券作为样本，旨在综合反映数字经济主题上市公司证券的整体表现。该指数以2016年12月30日为基日，基点1000点，行业分布以信息技术为核心，辅以金融、工业、通信服务等领域；前十大权重股涵盖东方财富、中芯国际、北方华创、寒武纪等龙头企业，集中度约50%。指数样本每半年调整一次（6月与12月）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-14 15:28
资金聚焦港股科技板块，恒生科技ETF(513130)配置价值受市场关注
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势，见证了中国科技企业的蓬勃崛起，是港股市场的代表性指数之一。指数前十大成份股为小米集团-W、网易-S、腾讯控股、阿里巴巴W、比亚迪股份、美团-W、京东集团-SW、中芯国际、快手-W、理想汽车-W，均为在业内具有竞争力和创新力的行业龙头。（前十大成份股及数据来源：恒生指数公司、Wind，截至2025/7/11，涉及个股仅供展示指数前十大成份股，非个股推荐，也不构成任何投资建议）华泰证券指出，港股科技板块配置价值逐渐清晰，当前港股科技板块正处于“估值洼地”与“产业变革”的交汇期，政策、技术、资金三因素共振下，配置价值或逐渐凸显。（资料来源：《参与科技板块的投资利器》-2025/7/6) 另外资金面上截至2025年7月11日，今年以来南向资金累计净买入达7662.21亿港元，已接近去年8014.28亿港元的全年的水平，叠加美联储降息预期的强化，港股市场有望继续获得充裕的流动性支撑。恒生科技ETF（513130）的管理人华泰柏瑞基金拥有18年ETF运营经验，一手打造了沪深300ETF（510300）、A500ETF华泰柏瑞（563360）、红利低波ETF（512890）等多只标杆性ETF产品，交易所数据显示，截至2025年7月11日，旗下ETF管理规模突破5000亿元，位列行业第一梯队。恒生科技ETF（513130）最新规模达266.30亿元，年内增幅达33.2%，相较成立以来规模增长超21倍，具有规模较大、流动性较优的特点，同时支持场内T+0交易，是投资者布局港股科技板块的人气产品之一。没有股票账户的投资者可以关注其场外联接基金（A类015310/C类015311）。（数据来源：交易所，截至2025/7/11）注：恒生科技ETF（513130）成立日期为2021/5/24，场内T+0为交易所交易机制风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-14 15:17
A股上市公司半年报业绩密集披露，中证A500ETF龙头(563800)连续3日上涨，成分股中金黄金、思源电气等纷纷10cm涨停
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业权重，实现了价值与成长均衡，是布局A股市场的优质工具。财政部7月11日印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（以下简称《通知》），明确国有商业保险公司全面建立三年以上长周期考核机制，同时，要求国有商业保险公司提高资产负债管理水平，注重稳健经营，增强投资管理能力。有市场分析表示，A股有望迎万亿元级增量资金。此外，A股上市公司半年报业绩预告正加速披露。Wind数据显示，截至7月13日晚，A股共有510家上市公司发布2025年半年度业绩预告，其中301家预喜，预喜比例约为59.02%。Wind数据统计，上百家A股公司上半年净利润同比预增上限超过（含）100%，超10家A股公司上半年净利润同比预增超500%。中信建投证券表示，流动性充裕叠加市场情绪升温，推动A股上台阶；外部环境也较为有利，积极情绪或蔓延至A股；接下来，继续维持战略乐观判断，目前海内外宏观环境、市场风险偏好和新赛道结构性景气均出现积极信号，预计市场有望进一步“上台阶”。中证A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-14 14:47
大而美法案：经济影响及美股策略
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，法案催生的短期经济增长预计将推动美国股市持续上涨，使股票成为颇具吸引力的投资标的。反之，不断攀升的债务水平可能会推高债券收益率，给美债价格带来下行压力。基于此，我们短期看好美股、看空美债。在行业配置策略上，我们对科技行业与传统能源行业持看多态度，而对医疗行业和新能源行业则持看空立场。法案延长减税期限、废除第899条条款以及扩大抵扣范围等举措，均对科技行业构成利好。同时，法案通过恢复油气租赁销售、简化审批流程、降低特许权使用费率等措施，为传统能源行业提供支持。然而，医疗补助计划（Medicaid）和儿童健康保险计划（CHIP）的资金削减，以及电动汽车补贴的取消，将对医疗健康和可再生能源行业产生不利影响。综上，随着大而美法案的通过，投资者应采取合理的资产配置与行业布局策略，以把握市场机遇。来源：TradingKey 来源：Mitrade *投资者可以通过被动基金（如ETF）、主动基金、金融衍生品（如期货、期权和掉期）、差价合约和点差交易直接或间接投资于股指市场。 1.引言 2025年7月3日，美国众议院以218票赞成、214票反对的微弱优势通过了《大而美法案》。次日，特朗普总统签署该法案使其正式生效，成为法律。该法案的 “大” 体现在其涵盖范围之广 —— 最终版本长达869页。而其 “美” 的影响则可能仅限于短期：减税政策预计将增加居民可支配收入，从而在短期推动经济增长。但从长期来看，这类减税措施可能会减少联邦财政收入，进一步加剧财政层面的挑战。具体来说，该法案整合了共和党三大核心政策重点：（1）大规模税收减免；（2）强化国家安全措施；（3）提升立法效率。这一法案不仅凸显了本届政府的政策优先级，还持续影响着家庭、企业和市场的预期。然而，它也存在值得警惕的显著风险，包括可能扩大的财政赤字、社会福利项目支持力度的缩减，以及气候目标实现进程的延缓（图1）。图1：大而美法案的关键要点来源：路孚特，TradingKey *相关资讯请参考2025年6月30日发布的《美银首席预警：“大而美”法案或引爆50万亿债务泡沫！》 2.法案的经济影响短期内，大而美法案—— 尤其是其减税条款 —— 有望为美国经济注入动力，部分抵消关税带来的负面影响。美国近期经济数据持续展现出韧性。例如，6月非农就业数据和失业率表现显著好于预期（图2.1和图2.2），美国供应管理协会（ISM）制造业及服务业采购经理人指数（PMI）也略高于预测值。在该法案的短期效应作用下，美国经济预计将保持上行势头。不过，由于法案核心在于延长现有减税政策，其对2025-2026年经济增长的刺激作用可能不及2017年的减税法案。然而，大而美法案并未从根本上解决美国经济面临的结构性挑战，只是为了短期收益而牺牲了长期稳定。从长远来看，该法案可能会阻碍美国政府削减债务的努力—— 据预测，到2030年，美国国家债务将达到47万亿美元（图2.3）。此外，大而美法案将进一步恶化美国居民收入和福利分配，加剧美国政治极化。高收入群体和企业将从减税政策中显著受益，而补贴、医疗补助及食品券计划的缩减，则会对低收入家庭造成冲击。总之，该法案的经济影响是短期有利而长期有害。图2.1：美国非农就业人数（千）来源：路孚特，TradingKey 图2.2：美国失业率（%）来源：路孚特，TradingKey 图2.3：美国政府债务（万亿美元）来源：路孚特，TradingKey 3.投资策略本节重点介绍两种主要策略：资产策略和行业策略。 3.1资产策略在资产配置方面，大而美法案有望为美国经济提供短期提振，通过改善经济基本面为美国股市提供支撑。从企业盈利增长来看，今年年初以来，美国股市的业绩预期持续下滑。不过，6月下旬起，盈利预期已显现触底反弹迹象。在该法案的短期影响下，我们预计这一反弹态势将持续。反观美国国债，该法案的经济刺激措施可能会推迟美联储的降息进程，从而限制债券收益率的下行空间，抑制债券价格的上涨。长期来看，不断攀升的国家债务很可能推高收益率，导致债券价格下跌。因此，在该法案的影响下，短期内我们看涨美国股市，看空美国国债（图3）。 3.2行业策略尽管我们看好美国股票市场，但通过战略性地选择行业，仍能进一步提升投资者的回报。在行业策略方面，我们看好科技行业和传统能源行业，看空医疗健康行业和可再生能源行业。原定于2025年底到期的减税政策已获延长，这将对美国科技行业产生广泛利好。具体来看，企业可将税后增加的现金流用于加大研发投入，这对其长期发展大有裨益；同时也能通过回购股份、分红等方式回报投资者。此外，第899条及相关条款的废除，将减轻外国投资者对短期资本外流的顾虑。而加速折旧、研发费用抵扣等税收优惠措施，有望推动先进晶圆制造、关键IT零部件及组装业务回流美国，为半导体设备、晶圆代工等行业带来中短期的提振作用。该法案通过多项措施支持传统能源行业。在石油和天然气领域，法案恢复了租赁销售，简化了审批流程，并降低了矿区使用费。在煤炭行业，法案加快了租赁审批速度，扩大了可租赁资源范围，废除了租赁禁令，同时降低了相关费用。此外，法案还保留了针对碳捕集与封存技术的税收抵免政策，这不仅减轻了煤炭和石油行业的监管负担，还降低了其成本，从而促进这些行业的发展。在看空板块方面，未来十年，医疗补助计划（Medicaid）和儿童健康保险计划（CHIP）的资金预计将减少1.02万亿美元，这势必会对美国医疗健康行业造成显著冲击。此外，从9月开始，7500美元电动汽车补贴的取消，可能会进一步加剧特斯拉等可再生能源及相关企业的业绩压力。综上，随着大而美法案的出台，投资者应采取合理的资产配置策略以及理性的行业布局策略，以把握市场机遇。图3：美股和美债市场来源：路孚特，TradingKey 原文链接
TradingKey07-14 14:39
夏炒电行情火热？高温“暴烤”电力股，最强龙头年内翻近2倍！
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A股市场热点轮动，“夏季炒电”行情正火热。周一，电力股集体走强。京运通3连板，豫能控股2连板，建投能源、廊坊发展、华电辽能、晋控电力等多股涨停。整体来看，年内涨势最为凶猛的为华银电力，今年迄今累涨近195%；乐山电力累涨超155%，豫能控股累涨超62%。从资金流向来看，目前电力板块净流入28.71亿元，大幅居前。 “炎”值爆表近来，全国大范围内遭遇极端高温天气。今天，中央气象台继续发布高温黄色预警：预计当日全国多地将有35℃以上高温天气，陕西关中、河南中部、新疆吐鲁番盆地等地局地可达40℃以上。高温“烤”验之下，电力需求激增，电网负荷也屡创新高。国家能源局最新数据显示，入夏后全国最大电力负荷连续两次创历史新高，最高达14.67亿千瓦，同比增长约1.5亿千瓦。其中，山东、江苏等10个省级电网负荷累计22次刷新纪录。另据《中国电力行业年度发展报告2025》，综合考虑我国当前阶段的经济增长潜力、国家宏观调控政策措施，预计2025年全国全社会用电量同比增长5%~6%。从行业角度看，电力企业半年度业绩也在“爆”。其中：华银电力2025上半年净利润预增3600.70~4423.07%，廊坊发展上半年净利润预增329%，豫能控股上半年净利润预增321.57~379.88%，京能电力上半年净利润预增100.13%~131.16% …… 高温“烤热”电力股今年入夏以来，电力股便持续走高。特别是在夏至节气后（6月下旬），电力板块涨势愈发不可阻挡。自6月23日至今，该板块累计涨幅超12%。中信证券指出，2025年的夏季可能是全国甚至全球近十年最炎热夏季，我国2025年6月气温突破历史同期极值，首个高温日比去年提前约两周出现。在“热穹顶”效应和全球变暖的共同作用下，北半球普遍出现异常高温现象，该行认为，一方面持续的高温会触发投资者的肌肉记忆进行提前定价，另一方面7月中旬的台风、降雨可能也会带来临时的买点。当下较为受益的板块：1）电力链；2）食品饮料；3）防晒防暑；4）空调链。海通国际表示，高股息回归强势。电价煤价都有上涨可能，但该行认为煤机电价上涨空间会大于煤价。今年下半年或将终结“过去两年下半年电力板块往往下跌”的现象。火电在电价市场化推进，盈利向上，分红强化的趋势下，应抓住市场调整的机会，长期看好。
格隆汇07-14 14:38

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