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洪城环境获东吴证券买入评级，业绩稳健增长
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年分红比例不低于50%，对应2024年股息率5%。风险提示：政策风险，市场拓展风险，项目进展不达预期。
金融界2024-04-12
江中药业获西南证券买入评级，胃肠品类领导者，“高股息+央企”价值重塑
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率进一步提升。公司现金流健康稳定，“高股息+央国企”估值重塑。公司持续打造“脾胃、肠道、咽喉咳喘、补益”四大品类，围绕“做强OTC、发展大健康、布局处方药”的业务重心，将“内生增长、外延并购”双轮驱动的发展路径走深，“家中常备药的践行者”的战略定位已日渐清晰。风险提示：政策波动风险；核心产品销售不及预期风险；渠道开拓不及预期风险；原材料价格波动风险。
金融界2024-04-12
天安(00028.HK)将于5月16日派发中期股息每股0.2港元
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该公司将于2024年5月16日派发中期股息每股0.2港元。
金融界2024-04-12
卡特彼勒下跌1.26%，报367.28美元/股
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彼勒2023季度分配每1股派1.3美元股息，除权除息日2024-04-19，派息日2024-05-20。 4月25日，卡特彼勒将披露2024财年一季报。
金融界2024-04-12
高鑫零售(06808.HK)盈警：预期年度亏损约16亿至17亿元
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储备等因素，董事会或仍将考虑及建议期末股息，于本公告日期，董事会尚未就末期股息作考虑或建议，集团将于适当时候公布相关结果。集团仍将继续聚焦核心业务，关闭长期亏损门店。集团亦会考虑出售不良资产，以减少亏损及关店损失。同时在长三角，珠三角，山东半岛优势区域密集布局。
格隆汇2024-04-12
股息率超8%的背后，是中国再保险(1508.HK)的高质量增长
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市场波动加剧、行情轮动加快的背景下，高股息资产得到了市场的广泛关注，这背后是资金趋利避险的天性驱使。一方面，宏观经济弱复苏的环境中，资本市场长期走牛的基础不够强硬，叠加利率长期下行的趋势，投资者尤其是长线资金想要获得长期稳定的收益并不容易，高股息板块的防御属性突出；另一方面，政策监管方面越来越重视对投资者利益的保护，倒逼着上市公司提升经营质量，且能够持续以较高比例分红的企业也更容易得到市场认可。保险作为高股息板块的代表，理应在当下的高股息浪潮中得到更高关注。但市场上较大部分的目光还是集中在直保公司上面，对于更具稀缺性的再保公司关注相对不够。中国再保险（以下简称“中国再保”）作为国内再保龙头，近期公布了2023年度业绩，每股分红0.042元人民币，以3月28日收盘价计，公司的股息率超过了8%。能够给出如此慷慨的分红，关键还是在于中国再保良好的经营状况。一、核心业绩数据全面向好 2023年，中国再保实现合并总保费收入1768.49亿元，同比增长4.2%；合并保险服务收入997.55亿元，同比增长11.8%。盈利能力的修复尤为突出。2023年，中国再保实现合并归属于母公司股东净利润56.52亿元，同比增加59.77亿元；ROE（加权平均净资产收益率）达到6.22%，同比增加6.58个百分点。能够在盈利端取得亮眼表现，离不开集团在承保和投资两端同时发力。承保利润创下历史新高，2023年，中国再保合并承保利润同比增长超过900%。各业务板块在承保效益方面均有突出表现，综合成本率均呈现同比下降趋势。其中，财产再保险境内业务综合成本率99.53%，同比下降0.23个百分点；财产再保险境外业务综合成本率85.74%，同比下降8.29个百分点；人身再保险保障型业务综合成本率97.12%，同比下降0.55个百分点；财产险直保业务综合成本率100.78%，同比下降2.28个百分点。投资方面，2023年，中国再保净投资收益为143.70亿元，同比增长22.4%；净投资收益率4.28%，同比上升0.62个百分点。在过去一年低利率且市场波动加剧的环境下，中国再保能够在投资方面取得这样的成绩，颇为不易。总的来看，中国再保的这份最新财报可以用“全面复苏”来概括，表现出了各项业务均在上行通道中发展的趋势。当然，这离不开我国保险业整体的复苏态势，2023年，我国保险业实现原保险保费收入5.12万亿元，同比增长9.14%；其中，其中财产险保费收入1.36万亿元，同比增长7.1%；人身险保费收入3.76万亿元，同比增长9.9%。但保费整体高增长的背后，其实也存在险企发展分化的现实。比如，人身险领域，中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险等五大寿险公司保费收入增速分别为4.3%、6.2%、4.9%、1.7%、8.6%。虽均实现正增长，但显然涨幅差异较大。财产险领域，人保财险、平安产险、太保产险等财险“三巨头”则全都出现承保利润下滑的现象，2023年，人保财险实现承保利润同比下滑22.1%；平安产险实现承保利润-20.83亿元；太保产险实现承保利润同比下降15.6%。由此观之，保险公司去年想要实现业绩全面向好的高质量增长并不容易，中国再保能大体上做到这一点，离不开各个业务板块的协同发力。二、财产再保险“内外共振”巩固基本盘首先，中国再保的境内财产再保险业务依旧保持着正增长，2023年分保费收入440.10亿元，同比增长4.5%。能够实现境内财产再保险业务的持续增长，中国再保与众多财险公司的稳固合作关系是重要因素。截至2023年年末，中国再保与境内87家财产保险公司保持了业务往来，客户覆盖率达到97.8%；中国再保参与的合约业务中，担任首席再保人的合约数量占比超过40%。无论是客户覆盖率还是首席再保人合约数量均稳居境内市场第一。更细分来看，中国再保也是财产险行业从车险转向非车险的受益者。相对于车险，非车险业务对保险公司的产品设计、定价策略、风险控制等方面提出的要求相应会更高，由此派生出的分保需求也会更大，需要再保公司本身具备较强的技术实力。产品创新作为中国再保的重要战略支点，在非车险的各个细分领域均得到了体现。2023年，中国再保的农业险业务、责任险业务分保费收入分别达到121.99亿元、63.54亿元，分别同比增长11.8%、11.1%。其中，新兴业务领域的优势进一步巩固，短期健康险、建筑工程质量潜在缺陷保险（IDI）、安全生产责任保险等重点新兴险种分保费收入均取得快速增长。此外，中国再保的境外业务也取得亮眼成绩，2023年，境外财产再保险及桥社业务总保费收入232.85亿元，同比增长18.7%。关键在于中国再保把握住了全球费率上涨的趋势，在有效益的基础上扩大优势业务规模。尤其是桥社业务，不仅受益于费率走硬，更得益于自身的高质量发展。自收购以来，桥社实现规模利润双翻番，总保费收入较2019年收购首年增长98.0%至190.39亿元，综合成本率较2019年下降17.37个百分点至81.88%，经济资本回报率较2019年提高9.1个百分点至18.8%，资本回报显著提高。由此观之，财产再保险业务结构持续优化，全球化发展战略不断推进，保持着良好的发展节奏。三、人身再保险合理把握业务机遇不同于财产再保险的“内外共振”推高整体业绩，人身再保险业务分部合理把握境内外各业务条线的市场机遇，保费收入总体稳健，达632.41亿元。进一步来看，公司战略性发展保障型业务，努力克服行业不利影响，持续优化业务结构，保障型业务综合成本率97.12%，同比下降0.55个百分点；承保利润6.1亿元，同比增长7.2%，承保效益持续改善。从长远角度看，保障型业务也有不少看点。比如，随着人口老龄化程度不断加深，养老问题日益突出，在我国基础保障无法实现完全、足额覆盖的情况下，商业保险理应承担起更重要的责任，中国再保积极布局长期护理险、失能险等新兴风险领域，研发与直保公司主业融合的标准化产品方案，带动国内长护失能市场发展。再比如，中国再保在“数据+”、“产品+”、产业融合的战略导向下，聚焦全流程病程管理服务模式, 持续打造保障与健康管理结合的服务体系，在肿瘤重病、长期护理、门诊购药等领域深化产业生态布局，探索融合创新模式。储蓄型业务方面，在低利率市场环境下，保险公司的投资端承压，监管层出于防范利差损风险的考量，对人身险产品定价利率进行窗口指导，预定利率的下降有利于险企降低负债成本，增强险企的风险抵抗能力。但市场会对预定利率下降是否影响人身险产品的后续销售存在疑虑。对于中国再保而言，近两年境内储蓄型业务主要以挖掘直保公司存量业务为主，新售保单占比较小，因此预定利率下调对公司储蓄型业务规模影响有限。 2023年，中国再保合理把握境内储蓄型业务节奏，抓住短暂窗口期承保大单业务，储蓄型再保险业务分保费收入人民币152.03亿元，同比增长53.1%。而且在存量业务方面，中国再保的储蓄型业务负债久期较短，一般小于5年，与资产久期匹配较好，相应的利差损风险暴露较小，利差损风险总体可控。这也反映了，中国再保长期以来对业务成本的严格控制，坚持久期匹配与收益率匹配原则，在满足利差收益要求的前提下承接新业务。四、结语总的来看，在全球经济面临诸多不确定性的当下，中国再保凭借其在再保险领域的深厚积累和创新能力，展现出了龙头企业应有的适应性和韧性。尽管自今年低点以来，中国再保的股价涨幅超过28%，但3.5倍的市盈率、0.2倍的市净率不足以反映其这份业绩所反映的成长性，后续伴随着整个保险行业的资产负债两端共振修复，中国再保业绩持续向好的预期也会随之进一步加强，叠加高股息带来的确定性，中国再保的长期价值理应被市场重新审视。
格隆汇2024-04-12
股息率超8%的背后，是中国再保险(1508.HK)的高质量增长
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市场波动加剧、行情轮动加快的背景下，高股息资产得到了市场的广泛关注，这背后是资金趋利避险的天性驱使。一方面，宏观经济弱复苏的环境中，资本市场长期走牛的基础不够强硬，叠加利率长期下行的趋势，投资者尤其是长线资金想要获得长期稳定的收益并不容易，高股息板块的防御属性突出；另一方面，政策监管方面越来越重视对投资者利益的保护，倒逼着上市公司提升经营质量，且能够持续以较高比例分红的企业也更容易得到市场认可。保险作为高股息板块的代表，理应在当下的高股息浪潮中得到更高关注。但市场上较大部分的目光还是集中在直保公司上面，对于更具稀缺性的再保公司关注相对不够。中国再保险（以下简称“中国再保”）作为国内再保龙头，近期公布了2023年度业绩，每股分红0.042元人民币，以3月28日收盘价计，公司的股息率超过了8%。能够给出如此慷慨的分红，关键还是在于中国再保良好的经营状况。一、核心业绩数据全面向好 2023年，中国再保实现合并总保费收入1768.49亿元，同比增长4.2%；合并保险服务收入997.55亿元，同比增长11.8%。盈利能力的修复尤为突出。2023年，中国再保实现合并归属于母公司股东净利润56.52亿元，同比增加59.77亿元；ROE（加权平均净资产收益率）达到6.22%，同比增加6.58个百分点。能够在盈利端取得亮眼表现，离不开集团在承保和投资两端同时发力。承保利润创下历史新高，2023年，中国再保合并承保利润同比增长超过900%。各业务板块在承保效益方面均有突出表现，综合成本率均呈现同比下降趋势。其中，财产再保险境内业务综合成本率99.53%，同比下降0.23个百分点；财产再保险境外业务综合成本率85.74%，同比下降8.29个百分点；人身再保险保障型业务综合成本率97.12%，同比下降0.55个百分点；财产险直保业务综合成本率100.78%，同比下降2.28个百分点。投资方面，2023年，中国再保净投资收益为143.70亿元，同比增长22.4%；净投资收益率4.28%，同比上升0.62个百分点。在过去一年低利率且市场波动加剧的环境下，中国再保能够在投资方面取得这样的成绩，颇为不易。总的来看，中国再保的这份最新财报可以用“全面复苏”来概括，表现出了各项业务均在上行通道中发展的趋势。当然，这离不开我国保险业整体的复苏态势，2023年，我国保险业实现原保险保费收入5.12万亿元，同比增长9.14%；其中，其中财产险保费收入1.36万亿元，同比增长7.1%；人身险保费收入3.76万亿元，同比增长9.9%。但保费整体高增长的背后，其实也存在险企发展分化的现实。比如，人身险领域，中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险等五大寿险公司保费收入增速分别为4.3%、6.2%、4.9%、1.7%、8.6%。虽均实现正增长，但显然涨幅差异较大。财产险领域，人保财险、平安产险、太保产险等财险“三巨头”则全都出现承保利润下滑的现象，2023年，人保财险实现承保利润同比下滑22.1%；平安产险实现承保利润-20.83亿元；太保产险实现承保利润同比下降15.6%。由此观之，保险公司去年想要实现业绩全面向好的高质量增长并不容易，中国再保能大体上做到这一点，离不开各个业务板块的协同发力。二、财产再保险“内外共振”巩固基本盘首先，中国再保的境内财产再保险业务依旧保持着正增长，2023年分保费收入440.10亿元，同比增长4.5%。能够实现境内财产再保险业务的持续增长，中国再保与众多财险公司的稳固合作关系是重要因素。截至2023年年末，中国再保与境内87家财产保险公司保持了业务往来，客户覆盖率达到97.8%；中国再保参与的合约业务中，担任首席再保人的合约数量占比超过40%。无论是客户覆盖率还是首席再保人合约数量均稳居境内市场第一。更细分来看，中国再保也是财产险行业从车险转向非车险的受益者。相对于车险，非车险业务对保险公司的产品设计、定价策略、风险控制等方面提出的要求相应会更高，由此派生出的分保需求也会更大，需要再保公司本身具备较强的技术实力。产品创新作为中国再保的重要战略支点，在非车险的各个细分领域均得到了体现。2023年，中国再保的农业险业务、责任险业务分保费收入分别达到121.99亿元、63.54亿元，分别同比增长11.8%、11.1%。其中，新兴业务领域的优势进一步巩固，短期健康险、建筑工程质量潜在缺陷保险（IDI）、安全生产责任保险等重点新兴险种分保费收入均取得快速增长。此外，中国再保的境外业务也取得亮眼成绩，2023年，境外财产再保险及桥社业务总保费收入232.85亿元，同比增长18.7%。关键在于中国再保把握住了全球费率上涨的趋势，在有效益的基础上扩大优势业务规模。尤其是桥社业务，不仅受益于费率走硬，更得益于自身的高质量发展。自收购以来，桥社实现规模利润双翻番，总保费收入较2019年收购首年增长98.0%至190.39亿元，综合成本率较2019年下降17.37个百分点至81.88%，经济资本回报率较2019年提高9.1个百分点至18.8%，资本回报显著提高。由此观之，财产再保险业务结构持续优化，全球化发展战略不断推进，保持着良好的发展节奏。三、人身再保险合理把握业务机遇不同于财产再保险的“内外共振”推高整体业绩，人身再保险业务分部合理把握境内外各业务条线的市场机遇，保费收入总体稳健，达632.41亿元。进一步来看，公司战略性发展保障型业务，努力克服行业不利影响，持续优化业务结构，保障型业务综合成本率97.12%，同比下降0.55个百分点；承保利润6.1亿元，同比增长7.2%，承保效益持续改善。从长远角度看，保障型业务也有不少看点。比如，随着人口老龄化程度不断加深，养老问题日益突出，在我国基础保障无法实现完全、足额覆盖的情况下，商业保险理应承担起更重要的责任，中国再保积极布局长期护理险、失能险等新兴风险领域，研发与直保公司主业融合的标准化产品方案，带动国内长护失能市场发展。再比如，中国再保在“数据+”、“产品+”、产业融合的战略导向下，聚焦全流程病程管理服务模式, 持续打造保障与健康管理结合的服务体系，在肿瘤重病、长期护理、门诊购药等领域深化产业生态布局，探索融合创新模式。储蓄型业务方面，在低利率市场环境下，保险公司的投资端承压，监管层出于防范利差损风险的考量，对人身险产品定价利率进行窗口指导，预定利率的下降有利于险企降低负债成本，增强险企的风险抵抗能力。但市场会对预定利率下降是否影响人身险产品的后续销售存在疑虑。对于中国再保而言，近两年境内储蓄型业务主要以挖掘直保公司存量业务为主，新售保单占比较小，因此预定利率下调对公司储蓄型业务规模影响有限。 2023年，中国再保合理把握境内储蓄型业务节奏，抓住短暂窗口期承保大单业务，储蓄型再保险业务分保费收入人民币152.03亿元，同比增长53.1%。而且在存量业务方面，中国再保的储蓄型业务负债久期较短，一般小于5年，与资产久期匹配较好，相应的利差损风险暴露较小，利差损风险总体可控。这也反映了，中国再保长期以来对业务成本的严格控制，坚持久期匹配与收益率匹配原则，在满足利差收益要求的前提下承接新业务。四、结语总的来看，在全球经济面临诸多不确定性的当下，中国再保凭借其在再保险领域的深厚积累和创新能力，展现出了龙头企业应有的适应性和韧性。尽管自今年低点以来，中国再保的股价涨幅超过28%，但3.5倍的市盈率、0.2倍的市净率不足以反映其这份业绩所反映的成长性，后续伴随着整个保险行业的资产负债两端共振修复，中国再保业绩持续向好的预期也会随之进一步加强，叠加高股息带来的确定性，中国再保的长期价值理应被市场重新审视。
格隆汇2024-04-12
百胜中国(09987.HK/YUMC.US)致股东信：看好低线市场机会，2024年拟回馈股东15亿美元
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得到了充分体现。 2023年，公司通过股息和股票回购的方式共计回馈股东8.33亿美元，创下历史新高，占公司经营利润的75%。这一举措不仅彰显了公司良好的财务状况和盈利能力，也体现了百胜中国对股东长期支持的重视。自2016年底分拆上市以来，百胜中国对股东的总回报已累计达到30亿美元。股东信中同时表示，在未来三年内至少再回馈股东30亿美元，其中，2024年计划回馈15亿美元。这一数字的背后，是公司对持续增长和价值创造的坚定承诺。能够不断回馈股东的背后离不开公司快速地业务拓展和优异的业绩支撑。过去的2023年，百胜中国总收入达到了创纪录的约110亿美元，全年经调整经营利润也创下历史新高。这一年，肯德基成为首家在中国门店总数突破10,000家的西式快餐连锁品牌，而必胜客门店总数则超过了3,000家。当前，随着中国市场的深刻消费转型，低线城市的消费升级为餐饮行业带来了前所未有的发展机遇。百胜中国凭借其对消费者需求的深刻理解和精准的市场定位，也正成为少数能够抓住这一机遇的公司之一。其通过在低线城市的优先布局和快速扩张，不仅拓宽了市场覆盖范围，更通过提供高性价比的产品和服务，满足了当地消费者日益增长的需求。在这一过程中，百胜中国长期修炼的“内功”成为抢占市场机遇的一把“利器”。一方面，公司对消费者的深入理解，使其能够准确把握市场脉搏，推出符合消费者口味和需求的创新产品。过去的2023年，公司推出了超过500款全新或升级产品，同时销售总额超过1亿美元的品类不断壮大，持续验证其对市场需求的准确洞察和快速响应能力。另一方面，百胜中国强大的供应链体系和先进的技术优势，为其在激烈的市场竞争中提供了坚实的支撑。公司的供应链管理在行业中处于领先地位，通过优化供应链，不仅提高了运营效率和成本控制能力，也确保了产品的安全与高品质。同时，百胜中国也积极拥抱科技创新，利用大数据、人工智能等技术提升运营效率，改善顾客体验。这些技术的应用，在提高公司的市场响应速度的同时，也为新产品的开发和市场推广提供了强有力的支持。总体而言，百胜中国的战略动作和经营表现，为餐饮行业提供了一个积极的范式。公司不仅在业绩层面上取得了显著的成功，更在市场布局、产品创新、技术应用等方面展现了其卓越的实力。通过精准的市场定位和深入的消费者洞察，百胜中国在低线城市的扩张战略中取得了不俗的成效，这一战略的成功实施不仅增强了公司的市场覆盖力，也为其带来了新的增长点。展望未来，百胜中国还将继续开拓低线市场，推动创新实践，以适应不断变化的市场需求和消费趋势。凭借其在市场洞察、供应链管理、科技赋能等多个方面构建的核心竞争力，百胜中国有望在激烈的市场竞争中保持领先地位，并持续为股东创造更大的价值。
格隆汇2024-04-12
新高教集团(02001.HK)拟4月24日举行董事会会议批准中期业绩
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个月的中期业绩及其发布，并考虑派发中期股息(如有)。
格隆汇2024-04-12
百胜中国(09987.HK/YUMC.US)致股东信：看好低线市场机会，2024年拟回馈股东15亿美元
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得到了充分体现。 2023年，公司通过股息和股票回购的方式共计回馈股东8.33亿美元，创下历史新高，占公司经营利润的75%。这一举措不仅彰显了公司良好的财务状况和盈利能力，也体现了百胜中国对股东长期支持的重视。自2016年底分拆上市以来，百胜中国对股东的总回报已累计达到30亿美元。股东信中同时表示，在未来三年内至少再回馈股东30亿美元，其中，2024年计划回馈15亿美元。这一数字的背后，是公司对持续增长和价值创造的坚定承诺。能够不断回馈股东的背后离不开公司快速地业务拓展和优异的业绩支撑。过去的2023年，百胜中国总收入达到了创纪录的约110亿美元，全年经调整经营利润也创下历史新高。这一年，肯德基成为首家在中国门店总数突破10,000家的西式快餐连锁品牌，而必胜客门店总数则超过了3,000家。当前，随着中国市场的深刻消费转型，低线城市的消费升级为餐饮行业带来了前所未有的发展机遇。百胜中国凭借其对消费者需求的深刻理解和精准的市场定位，也正成为少数能够抓住这一机遇的公司之一。其通过在低线城市的优先布局和快速扩张，不仅拓宽了市场覆盖范围，更通过提供高性价比的产品和服务，满足了当地消费者日益增长的需求。在这一过程中，百胜中国长期修炼的“内功”成为抢占市场机遇的一把“利器”。一方面，公司对消费者的深入理解，使其能够准确把握市场脉搏，推出符合消费者口味和需求的创新产品。过去的2023年，公司推出了超过500款全新或升级产品，同时销售总额超过1亿美元的品类不断壮大，持续验证其对市场需求的准确洞察和快速响应能力。另一方面，百胜中国强大的供应链体系和先进的技术优势，为其在激烈的市场竞争中提供了坚实的支撑。公司的供应链管理在行业中处于领先地位，通过优化供应链，不仅提高了运营效率和成本控制能力，也确保了产品的安全与高品质。同时，百胜中国也积极拥抱科技创新，利用大数据、人工智能等技术提升运营效率，改善顾客体验。这些技术的应用，在提高公司的市场响应速度的同时，也为新产品的开发和市场推广提供了强有力的支持。总体而言，百胜中国的战略动作和经营表现，为餐饮行业提供了一个积极的范式。公司不仅在业绩层面上取得了显著的成功，更在市场布局、产品创新、技术应用等方面展现了其卓越的实力。通过精准的市场定位和深入的消费者洞察，百胜中国在低线城市的扩张战略中取得了不俗的成效，这一战略的成功实施不仅增强了公司的市场覆盖力，也为其带来了新的增长点。展望未来，百胜中国还将继续开拓低线市场，推动创新实践，以适应不断变化的市场需求和消费趋势。凭借其在市场洞察、供应链管理、科技赋能等多个方面构建的核心竞争力，百胜中国有望在激烈的市场竞争中保持领先地位，并持续为股东创造更大的价值。
格隆汇2024-04-12

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