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拼多多2023年Q4业绩电话会分析师问答

流，因为同行已经宣布大幅增加股票回购和股息。我们有类似的计划吗？赵佳臻我来回答你关于消费市场的问题。在过去的一年里，我们确实清楚地感受到了中国消费市场的深度和韧性，我们对它的未来非常有信心。而且从我们在平台上看到的活动中，我们明显感受到消费者信心的改善，我们期待看到这种趋势在更多宏观政策的支持下持续到今年。我们看到积极的消费趋势背后有许多长期驱动力。首先，消费者对美好生活的向往，为消费增长奠定了坚实的基础。其次，我们看到新的零售业态和商业模式随着技术创新而出现，这也推动了零售销售的在线渗透。这也支持了该行业的前景。三是一大批优质民族品牌和农产品潜力巨大。这也为我们的平台提供了更多的机会。在这个良好的消费环境下，我们将继续投入，提升服务能力，与更多商家合作，服务好消费者，完善平台生态。通过这样做，我们希望能为社会创造更大的价值。刘珺让我回答你关于盈利能力和股东回报的问题。那么，关于盈利能力，我们总是强调，尽管我们仍处于开发阶段，但不是我们的首要任务。从我们现阶段的发展来看，我们的战略重点仍然是平台的高质量发展。因此，我们将专注于打造符合投资者利益的平台长期价值。多年来，我们以高质量发展战略为指引。我们在重点领域进行了投资。例如，我们继续回馈消费者，以加深我们的关注度。我们还继续致力于研发，研发[音频不清晰]连续第二年达到100亿元人民币。这项投资已取得了良好的初步回报。展望未来，我们将继续在我们看到长期投资回报潜力的领域进行果断的雄心投资。我们的业务执行周期受到多种因素的影响，可能与我们的财务报告周期不一致。按季度计算的盈利能力会根据我们发现的不同投资机会而发生适当的波动。因此，第四季度的财务业绩可能无法作为未来几个季度的基准。关于股票回购和股息，您基本上是在问我们的整体资本配置，这也受到远期部门阶段的影响。每个公司都处于不同的部门阶段。对于我们来说，我们仍处于投资阶段。因此，我们目前的重点仍然是投资于我们的长期价值。托马斯·庄我的第一个问题是，我们看到你们的全球业务在过去一年中取得了良好的势头。您能否分享一下您对未来全球业务计划的看法？此外，市场还关注公司在合规方面的立场。公司将如何平衡法律与合规与您的业务发展？我的第二个问题是关于国内竞争的。在过去的一年里，你们的许多主要竞争对手的策略都发生了转变，更加注重价格竞争力，管理层将如何定位你们的竞争对手？您是否担心这会影响拼多多的市场份额？在这种情况下你如何调整自己的策略。陈磊让我回答你关于全球业务的问题。我们的全球业务愿景是利用我们的供应链和技术能力，将世界各地的优秀商家和优质产品带给全球消费者，帮助不同背景的消费者实现梦想。目前，企业认为还处于相对早期阶段，未来存在许多不确定性和挑战。为了应对这些不确定性，我们必须不断提升自己，真诚地向市场消费者学习，积极寻求更多技术和运营模式的创新，以增加市场竞争，克服挑战。正如我刚才提到的，尽管市场环境和竞争格局发生了变化，但消费者对更多储蓄和更好服务的需求是普遍的。因此，我们将致力于将高质量发展战略融入全球经营，做好长期投资的准备。我们对平台的独特价值充满信心，欢迎众多合作伙伴加入我们，为全球消费者创造更多价值。您还提到合规、法律和合规一直是我们业务的基础。这是我们战略规划的重要组成部分，管理团队在这方面付出了广泛的努力。去年，我们成立了由我担任主席的法律合规委员会，以加强我们跨区域的法律合规能力。通过持续努力，我们强化了内部合规机制和流程。我们以谦虚的态度，努力及时了解最新的行业法律法规，并与业务所在国的监管机构保持沟通与合作。我们的目标是在法律和合规领域符合高行业标准。我们将继续在这方面进行研究和投入，为我们的长期健康发展打下坚实的基础。赵佳臻正如我们之前在本次电话会议中提到的，2023 年，我们看到消费者信心持续复苏，同时消费者开始越来越关心实现有吸引力的价格。在这样的背景下，我们认为电商平台加大促销力度并更加注重价格竞争力是正常的。我们这个行业的竞争是不可避免的。面对竞争，我们始终专注于了解和满足消费者的需求，不断努力发挥自己的能力。一年来，我们高质量发展战略势头良好，对整体战略联动充满信心。展望未来，我们将专注于在平台运营的各个方面实施我们的战略。首先，我们将继续深化我们的消费者意识，为此我们将向用户提供更多优惠。我们将非常密切地关注消费者的需求，针对最理想的产品类别和价格范围，推出非常简单直接的促销活动。这是我们需要持续投资的基础。当然，良好的消费者体验不仅仅取决于价格。在服务方面，我们也不断完善从售前咨询、履行、售后服务到消费者保护的整个购物体验。我们的目标是为用户提供安全、愉快的购物体验。同时，作为一家科技公司，我们会加大研发投入，以科技为商品的原则为指导，不断增强我们的能力，为广大中小企业赋能，推动整个行业的数字化。各个行业，也向市场推出更多受欢迎的产品。而高质量的供给是平台生态系统的关键组成部分，也是服务好用户的关键。从这个角度来说，我们希望研发能够进一步推动我们生态系统的良性发展。我们相信，通过关注这些对于长期价值创造至关重要的领域。我们能够在激烈的竞争环境中保持冷静，不断提升自我，为消费者和社会创造更大的价值。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-03-21

银行股再扛护盘大旗！价值ETF(510030)红盘震荡，冲击两连阳！

0）跟踪180价值指数，成份股均为“高股息+低估值”大盘蓝筹股。当前，180价值指数估值仍具吸引力。Wind数据显示，截至昨日收盘，180价值指数市净率为0.81倍，位于近10年21.33%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。图片来源：Wind 中信证券表示，海外方面，世界进入新的动荡变革期，随着“超级大选年”开启，国际关系格局的重塑导致挑战与机遇并存。美元周期的强弱转换或在2024年年中出现，外部流动性压力有望缓解。国内方面，市值考核预期催化央国企蓝筹行情，新质生产力或引领新一轮产业投资机会。价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖26只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。本文图片、数据来源于Wind、沪深交易所、华宝基金等，截至2024.3.21。风险提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，根据基金管理人的评估，价值ETF的风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-21

瑞声科技(02018.HK)：2023年净利润7.4亿元，同比下降9.9%

63元。董事会建议派发2023年度末期股息每股0.10港元。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-21

恒生高股息ETF(513690)午后延续涨势，盘中成交额已超3200万元，机构：寻找结构性机会

年3月21日 13:16，恒生港股通高股息率指数(HSSCHKY)强势上涨1.71%，成分股海天国际上涨6.54%，恒基地产上涨4.77%，中国海外发展上涨4.73%。恒生高股息ETF(513690)上涨1.75%，最新价报0.75元，盘中成交额已达3204.99万元。规模方面，恒生高股息ETF最新规模达11.99亿元。恒生高股息ETF紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，恒生港股通高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。数据显示，截至2024年3月20日，恒生港股通高股息率指数(HSSCHKY)前十大权重股分别为海丰国际(01308)、粤海投资(00270)、兖矿能源(01171)、电讯盈科(00008)、恒隆地产(00101)、海螺水泥(00914)、中国燃气(00384)、中国宏桥(01378)、招商局港口(00144)、越秀地产(00123)，前十大权重股合计占比28.83%。基于对市场环境的判断，国元国际认为当前的投资基调应以寻找结构性机会为主。当前海外市场环境整体仍较为稳健，对于投资者来说适合进行优质个股的筛选和投资。已在板块配置方面建议攻守兼备，除了配置一定的能源、通讯等传统的防守板块之外，可以适当关注可选消费等未来可能受益于经济复苏的板块或对美债利率下降较敏感的板块作为进攻方向。上周恒指曾一度突破120日均线压力线，股指上探动能较强，该机构认为在本周海外央行政策出台后，若整体有利于港股资金流入，则投资者可以适当增加对于高估值板块的关注。恒生高股息ETF(513690)，场外联接(A类：014519；C类：014520)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-21

李宁（02331.HK）2023年营收稳增现金流强劲，将加大创新研发和深耕国内市场

截至2023年12月31日止年度之末期股息每股普通股18.54分人民币，全年股息将为每股普通股54.74分人民币，全年派息比率为45%。加大研发投入，驱动产品创新，坚持长期主义近年来我国体育产业的总规模增长迅速，但面对的国内外同行公司如耐克、阿迪达斯、安踏等竞争也异常激烈，想要在市场中脱颖而出，就必须加大研发力度。李宁在2023年报中称，公司专注于跑步、篮球、羽毛球、健身和运动生活等核心品类，推进运动科技创新，并融合中国潮流文化，提升专业产品的时尚感。通过技术创新，集团不断提升产品性能，强化李宁品牌形象，满足消费者日益增长的运动需求。这五大核心品类2023年全渠道零售流水录得正面增长，总额增加12% ，其中跑步增加40% ，篮球同比持平，健身增加25%。这得益于李宁作为体育消费赛道的龙头公司，多年来持续聚焦篮球、跑步、健身、羽毛球等品类，坚持开发出高质量，高科技的好产品。比如，在跑步领域，“超轻”“赤兔”“飞电”三款跑步产品，全部搭载全掌“李宁䨻”高性能中底科技；“音速11”篮球鞋中底配置，升级为前后掌“李宁䨻”，更注重篮球运动中的跑动性；在篮球类目方面，推出了全新的GCU地面控制系统科技台平，并推出“闪击”、“音速ULTRA”、“驭帅ULTRA” 等系列产品；健身类目方面，基于李宁AT科技平台进行全新技术和面料的全面升级，推出全新“COOL SHELL凉爽科技”，搭载李宁独家研发的十字立体纱线，速干性能大幅提升，功能数值大幅超越国家标准，达到行业顶尖水平。数据显示，在过去10年中，李宁单品牌的研发投入总计超30亿，为李宁聚焦产品科技创新升级，完善专业运动产品矩阵提供了强大后盾。综合公司去年财报和公司发展路线看，长期看，公司未来在产品研发设计、商品营销方式、柔性供应链开发、新兴渠道的发展以及公司业务体系等方面依然有较大的优化空间，从而带领公司整体运营效率进一步提升。未来继续坚持“单品牌、多品类、多渠道”战略，深耕国内市场展望2024年，全球经济来看，欧美降息在即，出口市场有望提振。此外，我国在宽松货币政策和积极的财政政策加持下，宏观经济也有望进一步复苏，消费市场进一步复苏。李宁表示，公司将继续坚持“单品牌、多品类、多渠道”模式，聚焦七大业务变革赛道，并有序推进关键战略任务的实施，深耕国内市场，加快改革步伐以持续促进李宁品牌的成长和盈利能力。对于李宁中长期的增长驱动力，不少券商也给出了预期。浦银国际一篇研报认为，中长期看，作为单一品牌运动服饰企业，李宁可能需要更长的时间去拓展新品类。然而，凭借李宁较强的品牌力与研发设计能力，我们相信李宁在中长期有望逐步在新品类和新赛道（比如女子和户外）上占据一席之地。同时，基于成熟的大货业务以及高速成长的儿童业务，李宁试图进一步扩展客群维度，以校园渠道覆盖青少年客群。公司对品类和客群的拓展将分别从横向和纵向两方面开展，有望带给李宁业务更多的扩容空间。国信证券一篇研报也认为，中长期看，公司销量百万双级的多款跑鞋 IP 出现，形成专业产品矩阵，证明品牌的专业度得到市场高度认可，继续看好专业品类拉动成长。海通国际则表示，李宁公司渠道库存已下降至合理水位，窜货管控成效渐显，2024年轻装上阵。李宁拥有多个运动鞋类/服装的技术平台，以及篮球鞋和跑鞋的4+4矩阵完善和多个长寿产品系列的核心竞争力，随着经济和消费力的恢复，中国运动行业增速将有所恢复，公司或受益大环境进一步回暖。

格隆汇2024-03-21

李宁（02331.HK）2023年营收稳增现金流强劲，将加大创新研发和深耕国内市场

截至2023年12月31日止年度之末期股息每股普通股18.54分人民币，全年股息将为每股普通股54.74分人民币，全年派息比率为45%。加大研发投入，驱动产品创新，坚持长期主义近年来我国体育产业的总规模增长迅速，但面对的国内外同行公司如耐克、阿迪达斯、安踏等竞争也异常激烈，想要在市场中脱颖而出，就必须加大研发力度。李宁在2023年报中称，公司专注于跑步、篮球、羽毛球、健身和运动生活等核心品类，推进运动科技创新，并融合中国潮流文化，提升专业产品的时尚感。通过技术创新，集团不断提升产品性能，强化李宁品牌形象，满足消费者日益增长的运动需求。这五大核心品类2023年全渠道零售流水录得正面增长，总额增加12% ，其中跑步增加40% ，篮球同比持平，健身增加25%。这得益于李宁作为体育消费赛道的龙头公司，多年来持续聚焦篮球、跑步、健身、羽毛球等品类，坚持开发出高质量，高科技的好产品。比如，在跑步领域，“超轻”“赤兔”“飞电”三款跑步产品，全部搭载全掌“李宁䨻”高性能中底科技；“音速11”篮球鞋中底配置，升级为前后掌“李宁䨻”，更注重篮球运动中的跑动性；在篮球类目方面，推出了全新的GCU地面控制系统科技台平，并推出“闪击”、“音速ULTRA”、“驭帅ULTRA” 等系列产品；健身类目方面，基于李宁AT科技平台进行全新技术和面料的全面升级，推出全新“COOL SHELL凉爽科技”，搭载李宁独家研发的十字立体纱线，速干性能大幅提升，功能数值大幅超越国家标准，达到行业顶尖水平。数据显示，在过去10年中，李宁单品牌的研发投入总计超30亿，为李宁聚焦产品科技创新升级，完善专业运动产品矩阵提供了强大后盾。综合公司去年财报和公司发展路线看，长期看，公司未来在产品研发设计、商品营销方式、柔性供应链开发、新兴渠道的发展以及公司业务体系等方面依然有较大的优化空间，从而带领公司整体运营效率进一步提升。未来继续坚持“单品牌、多品类、多渠道”战略，深耕国内市场展望2024年，全球经济来看，欧美降息在即，出口市场有望提振。此外，我国在宽松货币政策和积极的财政政策加持下，宏观经济也有望进一步复苏，消费市场进一步复苏。李宁表示，公司将继续坚持“单品牌、多品类、多渠道”模式，聚焦七大业务变革赛道，并有序推进关键战略任务的实施，深耕国内市场，加快改革步伐以持续促进李宁品牌的成长和盈利能力。对于李宁中长期的增长驱动力，不少券商也给出了预期。浦银国际一篇研报认为，中长期看，作为单一品牌运动服饰企业，李宁可能需要更长的时间去拓展新品类。然而，凭借李宁较强的品牌力与研发设计能力，我们相信李宁在中长期有望逐步在新品类和新赛道（比如女子和户外）上占据一席之地。同时，基于成熟的大货业务以及高速成长的儿童业务，李宁试图进一步扩展客群维度，以校园渠道覆盖青少年客群。公司对品类和客群的拓展将分别从横向和纵向两方面开展，有望带给李宁业务更多的扩容空间。国信证券一篇研报也认为，中长期看，公司销量百万双级的多款跑鞋 IP 出现，形成专业产品矩阵，证明品牌的专业度得到市场高度认可，继续看好专业品类拉动成长。海通国际则表示，李宁公司渠道库存已下降至合理水位，窜货管控成效渐显，2024年轻装上阵。李宁拥有多个运动鞋类/服装的技术平台，以及篮球鞋和跑鞋的4+4矩阵完善和多个长寿产品系列的核心竞争力，随着经济和消费力的恢复，中国运动行业增速将有所恢复，公司或受益大环境进一步回暖。

格隆汇2024-03-21

日本人投资偏好出现变化千万亿日元储蓄瞄准股市

日本个人储蓄账户进行了全面改革，取消了股息和其他资本收益免税期限的限制，提高了年度供款，并将终身供款上限提高了一倍或更多，从而使该账户更加有利可图。Kinoshita表示说：“从现在开始，现金储蓄不太可能进一步增长。”

金融界2024-03-21

恒安国际：2023年权益持有人应占利润28.01亿元同比上涨45.5%

415元。董事会建议派发2023年末期股息每股0.7元，此项股息合计8.13亿元。

金融界2024-03-21

恒安国际(01044.HK)：2023年纯利增长45.5%至28.01亿元三大核心业务板块收入保持强劲增长

人民币2.415元。董事会宣布派发末期股息每股人民币0.70元。年内，恒安深挖消费模式变革所释放的消费潜力。恒安持续深入拓展电商平台及新零售渠道，通过有效的稳定价格策略及产品持续升级及高端化，同时促进传统渠道的销售并拓展其新的增长点，集团的全渠道销售发展效益不断提升，受惠于全渠道销售策略及品牌形象持续提升，三大核心业务板块(纸巾、卫生巾及纸尿片业务)的收入保持过去两年以来的强劲增长，按年增长约8.0%。而截至2023年12月31日，集团的整体收入则较去年上升5.1%至约人民币237.68亿元。预期2024年收入将保持稳定。 2023年，集团进一步加大力度发展电商业务及新零售市场，除了于传统大型电商平台推广品牌，亦加强渗透其他新兴渠道(如抖音)。年内，集团的电商及新零售销售(包括零售通及新通路)占比进一步上升至接近约30.1%(2022年：26.9%)，按年增长约17.7%，其中其他新零售渠道(包括零售通、社区团购等)进展理想，同比增长约21.4%，其销售占整体销售比例已达到约7.4%。同时，集团亦致力发展高端产品及优化产品组合，积极提升品牌形象，满足国内消费者对高质量多元化产品的追求。升级纸巾系列“云感柔肤”、高端纸尿裤“Q•MO”以及卫生巾系列“萌睡裤”等，于年内持续深受消费者喜爱，保持强劲的销售动力，各重点的升级及高端产品销售也实现同比超过10.0%的增长，并持续提高其在销售额中的占比。再者，集团于年内有效促进传统渠道的销售及发展其新的增长点，同比增长超过8.0%。

格隆汇2024-03-21

瑞声科技：2023年净利润同比下降9.9%

63元。董事会建议派发2023年度末期股息每股0.10港元。

金融界2024-03-21

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