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AI增收不增利？戴尔Q1营收新高、财测毛利率崩了，盘后重摔18%

戴尔Q1经营现金流为10亿美元，通过股票回购和股息向股东返还了11亿美元，季度末现金和投资总额为73亿美元。戴尔首席财务长Yvonne McGill在财报中表示，「随着AI继续推动新的增长，我们再次展示了执行能力和提供强劲现金流的能力。收入增长了6%至222亿美元，服务器和网络收入增长了42%，在过去12个月里，我们从运营中产生了79亿美元的现金流。」财务长McGill也表示，看好AI需求动能持续全年。业务营收给力营收增长是戴尔这份财报的一大亮点。客户解决方案集团（CSG）第一季营收年增120亿美元，同比持平，高于预期的117亿美元；主体是个人电脑PC的基础设施决绝方案集团（ISG）营收年增22%，至92亿美元，优于市场预期的90.6亿美元。其中，受惠于强劲的人工智能和传统服务器的需求，服务器与网络营收年增42%至55亿美元，刷新历史记录；存储收入持平于38亿美元。戴尔副董事长兼首席运营长Jeff Clarke表示，「在将AI引入企业方面，没有哪家公司比戴尔更有优势。服务器和网络在第一季创造了创纪录的收入，我们的AI优化服务器订单较上一季增长至26亿美元，出货量季增超100%至17亿美元，订单积压量升30%至38亿美元。」 AI成本压力大，财测盈利失色尽管第一季营收和EPS盈利报喜，但该公司对未来季度的财测喜忧参半，而盈利能力直接让投资人大失所望，AI对公司只是「增收不增利」，这成为DELL股价重挫的关键原因。戴尔在财报电话会议上表示，预计第二财季营收235亿~245亿美元，市场预期231.7亿美元；调升2025财年营收预期值935亿~975亿美元，预测中值955亿美元意味着年增8%，高于市场预期946.2亿美元，也高于此前的全年营收指引年增5%至930亿美元。然而，戴尔预估2025财年非GAAP EPS为7.65美元（±25美分），低于市场预期的7.70美元。财务长McGill称，考虑到投入成本膨胀，定价竞争激烈等因素，预计全年毛利率将会下滑。戴尔预计，2025财年调整后毛利率将下滑近150个基点，调整后EPS为1.55~1.75美元，远低于LSEG调查分析师预期的1.84美元。 Gartner首席分析师Mikako Kitakawa评论称，市场尚未完全复苏，加上戴尔的竞争对手试图在紧张的市场中抢占份额，毛利率下滑反映出竞争激烈的定价环境。不过，就在财报发布前一日，美银分析师将戴尔股票目标价从130美元大幅上调至180美元，重申「买入」评等。美银指出，戴尔被投资人低估且持有不足，该公司具有人工智能等潜在增长催化剂，股价将因有望被纳入标普大盘而有上升潜力。当前，戴尔市盈率为预期收益的22倍，低于纳斯达克指数、英伟达、AMD、微软等其他AI公司，高于近五年均值5.8倍并处于历史高位。原文链接

投资慧眼2024-05-31

AI服务器需求大爆炸，戴尔Q1营收增6.3%，绩后股价未涨反暴跌逾17%！

30%，达到38 亿美元。戴尔还通过股票回购和股息向股东返还了11 亿美元，本季度末的现金和投资总额为73亿美元。盈利前景承压尽管营收和各项业务收入都超预期，但因盈利前景令人失望，戴尔绩后股价暴跌。虽然戴尔一季报中没有提供业绩指引，但首席财务官伊冯娜·麦吉尔在电话会议上表示，人工智能优化服务器组合的增加可能会打压今年的利润率，预计毛利率将下降约150个基点。此外，还有通货膨胀的投入成本和竞争也是毛利率变动的因素。戴尔预计，第二财季营收235亿至245亿美元，高于分析师预期的231.7亿美元。上调2025财年营收预期至935亿到975亿美元，同比增长8%左右，高于分析师的预期946.2亿美元。此前戴尔给出的全年收入指引为同比增长5%至930亿美元。预计全年调整后每股收益为 7.65 美元（+/-25美分），分析师预期为7.70美元。其中，预计全年客户解决方案集团的收入增幅处于0%至10%区间的下端，维持指引不变；预计基础设施解决方案集团的全年收入增超20%，高于此前预期的15%左右增幅。戴尔还强调，最近几个季度的人工智能发展势头将持续。随着财年的推移，包括服务器在内的基础设施解决方案业务有可能恢复利润。

格隆汇2024-05-31

中国市场“拐点”信号闪现！摩根士丹利A股减持转向美媒：官方推动股票回购奏效

国股票的持谨慎乐观态度，认为政府推动的股票回购将有助于提振股价。该机构减持A股规模有所缩小，但仍未达到增持水平。他们警告称，中国仍存在“结构性问题”。 2023年，中国官方通过提高股本回报率等指标来提高国有企业的估值，国有企业已成为国内表现最好的股票之一。这引发了人们对包括私营部门在内的股票回购和股息将增加的预期，并促使摩根士丹利投资管理公司减少了对这些股票的减持。 (来源:Bloomberg) 摩根士丹利投资管理公司解决方案和多资产副首席投资官Jitania Kandhari表示：“政府通过股票回购和股息支付提供的支持可能有助于提高中国股东价值。” 她将其比作日本和韩国最近推行的治理改革，这些改革推动了这些国家的股价上涨。她表示：“这可能会支撑市场，同时估值也非常低廉。” (来源:Bloomberg) 彭博社报道，这家总部位于纽约、管理着1.5万亿美元资产的公司三年来一直对中国股票持悲观态度，原因是人们担心中国经济和高负债水平。坎达里也提到，尽管该公司减少了减持，但仍未增持。她强调，当前中国的财政刺激措施的规模和影响，远小于过去的一揽子计划。 “我们确实增加了一些投资，”她说，但拒绝透露她购买了哪些股票。 “结构性问题仍然存在，从结构性角度来看，我们只看好某些硬科学领域的公司，以及政府支持、提高经济生产力所需的绿色投资。” 据彭博社汇编的数据，坎达里管理的混合海外股票基金今年回报率为11%，超过近90%同行。截至3月31日，该基金的主要持股包括Despegar.com Corp.、三星电子和阿里巴巴集团控股有限公司。坎达里还预测，一旦新兴市场资产类别开始表现出色，投资者将更积极地买入，就像过去的牛市一样。但这还没有发生，MSCI新兴市场指数今年迄今已上涨6%，而标准普尔500指数上涨了11%。 “过去几年，人们对中国以外地区的基金的咨询兴趣浓厚。我必须说，我发现乐观情绪更多的是来自谈话而不是实际资金流，”她说。 “如果该资产类别开始连续六到八个月表现出色，我认为人们的兴趣会大得多。”

小萧2024-05-30

中国政策能否转化为现实？科技股和地产股开始怀疑，正处于技术性回调边缘

资金流入中国市场铺平道路。今年创纪录的股票回购支出等措施也可能支撑市场。北京投资银行Chanson & Co的董事Shen Meng说，“需要时间来观察政策的出台是否能够解决经济放缓的核心问题，”这使得资金对继续投资这两个领域犹豫不决。

欧罗巴2024-05-30

Salesforce暴雷，AI软件进入“疲倦期”？

60.8亿美元，同比增长43%。通过股票回购和股息分别向股东返还22亿美元和4亿美元。指引方面，Q2营收指引为92亿至92.5亿美元，同比增长7%-8%，低于市场预期的93.7亿美元，全年营收指引虽然维持在377亿至380亿美元，同比增长8%-9%，但订阅和支持服务收入增长指引下调至略低于10%，市场预期为增长10% 投资要点 Salesforce电话会上强调了其向AI转型的进程，总的来说,尽管下调了部分指引，但Salesforce仍保持了强劲的增长和现金流。公司提到了以下几个未来增长计划继续推进向人工智能转型，公司强调了其在AI领域的领先地位，并计划利用其管理的250PB客户数据和元数据来为企业提供准确、相关的AI输出。加速Data Cloud的发展。Data Cloud被视为Salesforce下一个10亿美元级别的云服务，在本季度的大额交易中占25%。它为企业提供统一的数据源，安全地为整个Customer 360提供AI洞见和行动。推出新的AI产品和服务。虽然没有透露具体细节，但Salesforce表示将推出新的AI驱动产品和服务,以满足客户对AI的需求。但我Salesforce的大跌也代表了一些投资者对AI行业软件公司的思考 CRM去年Q4就曾经表示，虽然AI产品的需求很大，但未将巨大影响纳入指引，不知道是否是公司在这方面的业务拓展存在困境；是具体的行业需求并没有市场预期那么高，还是只是公司的问题？由于偏向以色列以及犹太主义，公司也直接提供了帮助，是否有地缘政治的考量？激进投资者管理了两年，更注重内部效率，以利润率、现金流未主要目标，是否忽略了业务层面的开源目标？如果是行业性的影响，那么接下来收到冲击的恐怕是甲骨文也难逃负面影响，甚至，如果AI PC达不到预期效果，微软也可能会泄力。

老虎证券2024-05-30

这些公司准备开始派息，对投资者是重大利好

首次股息，同时进行了 700 亿美元的股票回购。摩根士丹利投资管理公司董事总经理Charlie Gaffney在 4 月告诉 CNBC，Alphabet 开始派发股息的举动值得庆祝，但真正令人兴奋的是增加对投资者的派息前景。他还管理着 Eaton Vance 增强型股票收益基金，该基金持有谷歌母公司的股票。 “我们很高兴他们发起了这项计划，但我们也对随着时间的推移增加股息的机会感到兴奋，”他说。根据 Wolfe 5 月 20 日的一份报告，话虽如此，但可能还会有更多公司准备开始首次派发股息。 Wolfe 首席投资策略师 Chris Senyek 表示：“在过去约 10 年（以增长为重点的市场、新冠疫情）的股息发放量最低之后，过去 6-12 个月的股息发放量有所增加。” 该公司筛选了潜在的股息发放者，寻找具有强劲自由现金流收益率、目前通过股票回购向投资者返还资本且杠杆率不高的公司。下面列出了一些公司。鞋类制造商 Skechers 进入了 Wolfe 的名单。根据 Wolfe 的分析，该公司股价在 2025 年上涨了 13%，预计 2024 年自由现金流与公司收益率之比为 3%。根据 LSEG 的数据，分析师也普遍看好该股，14 位分析师中有 11 位将其评级为买入或强力买入。瑞银 4 月 15 日在谈到被评为买入的 Skechers 时表示：“我们认为强劲的定价、不断改善的销售组合和固定成本杠杆是利润率的推动因素。” “我们预计 SKX 的销售额、[息税前利润] 利润率和收益的增长速度将远远超过市场预期。” Wolfe 还将 O’Reilly Automotive 列为潜在的股息发起者，强调该公司预计 2024 年的自由现金流将增长 3%。2024 年，该股仅上涨了 1.5%，但华尔街仍然看好该股，根据 LSEG 的数据，64% 的分析师将其评级为买入或强力买入。上个月，TD Cowen 将 O’Reilly 评为首选股。分析师 Max Rakhlenko 指出，“该股似乎定价完美，但基本面和执行力仍然强劲，我们会利用潜在的回调作为增持的机会。” PayPal也加入了 Wolfe 的可能开始派息的竞争者名单。根据 Wolfe 的分析，预计 2024 年自由现金流与公司收益率之比为 7%。据 LSEG 称，该股今年迄今小幅上涨 1%，47 位分析师中有 20 位将其评级为买入或强力买入。不过，普遍预期目标价意味着该股较当前水平有 22% 的上涨空间。 Wolfe 并不是唯一一家将 PayPal 列为潜在派息发起者的华尔街公司。摩根士丹利本月早些时候将该股列为可能派息的公司，并将其添加到具有“净现金头寸和足够的自由现金流来维持和自筹资金发起股息”的想法列表中。名单上的其他名字包括美泰、Fiserv和 Centene。

金融界2024-05-30

危险！中国科技股接近技术回调边缘这两大风险令投资者恐慌

科技公司今年已经花费了创纪录的金额进行股票回购，要么利用自己的资源，要么通过发行可转换债券的收益来支撑股价。 Lea说：“回购应该继续，但鉴于许多公司仍面临风险和持续的结构性挑战，我们质疑股票是否处于可持续的新上升趋势。”

风起2024-05-29

美股盘前要点 | 瑞银再上调标普500指数年终目标油气行业再添两宗并购

binhood宣布一项高达10亿美元的股票回购计划，预计将在第三季度启动。 20. 法拉第未来表示，由于各种原因，FF可能永远无法实现或维持盈利。

格隆汇2024-05-29

美股盘前要点 | 瑞银再上调标普500指数年终目标油气行业再添两宗并购交易

binhood宣布一项高达10亿美元的股票回购计划，预计将在第三季度启动。20. 法拉第未来表示，由于各种原因，FF可能永远无法实现或维持盈利。

格隆汇2024-05-29

震撼！ Robinhood狂砸10亿美元回购股票！股价即将进入狂飙上涨阶段？

(JasonWarnick)表示，推出股票回购计画的决策是基于公司的业务和现金流的持续成长。在第一季度，Robinhood的业绩表现比较不错。数据显示，Robinhood Q1净营收6.18亿美元，高于分析师预期的5.47亿美元；而净利润高达1.57亿美元，助推其股价上涨。今年以来，其股价从12美元飙升至21美元左右，累计上涨75%。目前，该股已经突破底部盘整区域，呈现出明显的上涨趋势。在回购计划的刺激下，预计将加速上涨，短期目标看至30美元，较当前水平还有50%左右的空间。【Robinhood股价走势图，来源：TradingView】原文链接

投资慧眼2024-05-29

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