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一周复盘 | 国瓷材料本周累计下跌8.51%，化学制品板块下跌5.24%
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称，截至2024年9月30日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份约576万股，占公司总股本0.5772%，最高成交价为18.42元/股，最低成交价为16.81元/股，成交总金额约为9999万元。2023年1至12月份，国瓷材料的营业收入构成为：工业占比100.0%。截至发稿，国瓷材料市值为203亿元。【同行业公司股价表现——化学制品】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 600309 万华化学 82.00元 -10.21% 8.37% -10.21% 301618 C长联 136.00元 -64.30% 543.94% -64.30% 300641 正丹股份 23.16元 -4.22% 37.94% -4.22% 002709 天赐材料 16.48元 -11.02% 27.16% -11.02% 600160 巨化股份 20.25元 -9.07% 19.82% -9.07%
金融界2024-10-13
惠普的上涨潜力还在
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惠普当前约3%的股息收益率外，公司还将股票回购授权增加至100亿美元，这是公司目前约350亿美元市值的相当大一部分。这表明管理层坚信股票被严重低估。长线看涨理由总结如下： 1）广泛的产品线，特别是PC领域，覆盖各类价格段的买家。惠普在台式机和笔记本电脑领域有多样化的产品线，涵盖从企业到消费者的各类需求。凭借多年在不同客户群中的优质声誉，惠普已成为一个经久不衰的品牌。 2）AI更新带来的顺风效应。公司认为，新的AI功能和消费者对ChatGPT的日益接受（特别是在OpenAI准备上市并专注于其ChatGPT订阅业务的货币化时）将缩短PC更新周期，推动电脑销售增长。 3）高利润率的印刷业务和新的订阅模式。尽管印刷业务不再增长，但惠普依然从其印刷耗材业务中获得高利润率的经常性收入。公司推出的新印刷订阅服务可能有助于减少客户流失。 4）积极的股东回报计划和稳定的现金流。惠普长期以来一直是“现金奶牛”，通过回购和股息积极向股东返还资本。即便在当前高利率环境下，惠普的股息收益率依然具有竞争力，使其成为一个值得长期持有的股票。第三财季回顾惠普在第三财季实现了一个重要的里程碑——恢复了营收增长。公司营收为135.2亿美元，同比增长2.5%，超出华尔街预期的133.6亿美元（同比增长1.3%），并且较前一季度同比下降0.9%的表现有了三个百分点的加速。来源：惠普惠普的个人系统/PC部门表现尤为突出，第三财季收入达94亿美元，同比增长5%，较前一季度3%的增速进一步加速。管理层指出，在今年5月初发布了第一代支持人工智能的高通芯片个人电脑后，客户对该公司人工智能驱动的个人电脑的欢迎程度仍然很高。该公司特别指出，企业工作站和高端消费个人电脑表现良好，随着平均售价的上升，收入增长超过了单位增长(同比增长1%)。该公司还指出，相对于第二季度，它在个人电脑行业的市场份额增加了130个基点（然而，市场份额同比持平——但这仍然表明，在一波与人工智能相关的产品发布之后，惠普的市场份额相对于今年早些时候有所改善）。与此同时，在印刷领域，虽然这里的增长前景并不令人感到兴奋，但这个高利润的业务至少仍保持在一个不错的水平。来源：惠普重要的是，收入同比下降了-3%，与前一季度的-8%同比下降相比，改善了五个百分点。然而，在印刷领域，不得不指出近期的风险。印刷业务的营业利润率同比下降130个基点，从去年第三季度的18.6%降至17.3%。该公司将这一损失归因于艰难的市场环境和更激进的定价环境，即折扣。根据首席执行官Enrique Lores在最近的第三季度财报电话会议上对印刷业的评论: 转向印刷业务，净收入同比下降3%。我们实现了17.3%的印刷营业利润，低于预期。我们看到需求疲软，地理组合不利，定价环境更加激进。即使在这种充满挑战的环境下，我也希望我们能做得更好。正如我之前所说，我们正在采取行动，加快今年的结构性成本节约。我们在国内和办公室(不包括中国)取得了逐年和季度环比增长的盈利份额。我们在战略领域获得了份额，尤其是在A3和A4价值方面。印刷业的主要增长领域继续取得进展。消费者服务收入和用户同比增长。工业图形也是如此，我们从DRUPA中获得了强劲的动力。与此同时，印刷业利润率的下降又带来了另一个棘手的问题。到目前为止，惠普在24财年已经产生了21.3亿美元的运营现金流和18.1亿美元的自由现金流，而股东回报为20.1亿美元。这表明其基于自由现金流的派息率为111%。来源：惠普从账面上看，扩大到100亿美元的回购计划听起来很棒，但它确实需要现金流支持，而在印刷业务利润率受到不利影响的情况下，这一点很难实现。话虽如此，还是有希望的。在第三季度财报电话会议的问答环节，新任惠普首席财务官凯伦·帕克希尔指出，公司正在采取削减开支的措施，使公司有信心达到其长期目标的“高端”，即印刷业务的营业利润率为16-19%，高于第三季度的17.3%。展望第四季度，我们预计营收将出现季节性增长。我们也在采取更积极的措施来提高利润率。我们说过要加快我们的未来准备计划。我们正在推动核心区的进一步削减。这包括业务整合、平台减少和供应链优化。综上所述，我们有信心实现印刷利润率接近16%至19%目标范围的高端。风险、估值和总结惠普也面临着几个核心风险，其中最大的风险是提供公司大部分营业利润的印刷业务的长期下滑。除此之外，随着微软和苹果等其他竞争对手纷纷吹嘘自己的人工智能能力，惠普在个人电脑业务上面临着非常激烈的竞争。不过，惠普个人电脑产品组合的活力、人工智能更新周期可能带来的利好，以及最重要的是，惠普较低的估值，仍让人继续看好这只股票。惠普目前的股价接近36美元，其预期市盈率仅为10倍，而华尔街普遍预期的25财年预估每股收益为3.60美元（比公司当前财年的指引范围3.35-3.45美元同比增长6%）。在等待惠普的市盈率得到更大重估的同时，有希望从中得到适度的回报。 $惠普(HPQ)$
老虎证券2024-10-11
刚刚有股票涨了17倍！重磅ETF要登场了
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等头部券商也在积极申请中。央行还创设股票回购增持再贷款，实际贷款利率约为2.25%。打个比方，如果一家公司的股息率>4%，以借贷成本2.25%去回购，客观上也能带来增量资金。长牛是怎么来的？美股2011-2020年那轮牛市也是低成本资金回购所推动。当时美联储持续降息，借贷成本只有2%甚至以下，很多上市公司和机构用2%的成本去回购或者买股息率4%以上的公司。因此，不少美国公司通过发债筹资大量回购股票，推动了股价上涨。数据显示，美股最大买家其实是企业自身。2007-2023年，标普500指数成分股累计回购约9.5万亿美元，同期分红总额约6.97万亿美元，IPO和再融资总额约2.17万亿美元。整体上看，美股上市公司大量回购自家股票，是推动美股牛市的重要因素。这次央行给的政策对A股影响深远，如果能有大批量绩优公司回购，相信对市场长远发展也有非常积极的影响。虽然目前还处于逐步落地的阶段，但梦想总是要有的，万一有天实现了呢。 3、巴菲特大手笔抛售美股，“债券之王”提示风险！巴菲特又有新动作，旗下投资公司伯克希尔继续抛售美股。巴菲特继续卖卖卖！伯克希尔周四在向美国SEC提交的最新文件中披露，最近3个交易日又出售了超过950万股美国银行股票，持股量降至7.75亿股，持股比例约为9.987%。根据相关规定，如果持股比例超过10%，需要在两个工作日内披露交易；若持股比例不超过10%，则无需尽快披露交易情况，通常可能在每个季度报告中披露。这是自7月中旬以来，伯克希尔披露的第15轮出售美银股票的交易，累计套现了约105亿美元。巴菲特二季度大幅度减仓苹果，相比一季度的持股量降幅高达49.9%。而美国银行曾一直是伯克希尔公司的占比较大的重仓股，仅次于苹果公司。 2008年金融危机时，巴菲特曾呼吁“买入美国”，但近期他数次大举抛售美股令市场担忧。尽管近期美股持续创新高，但忧虑声仍旧不绝于耳。有“债券之王”之称的Bill Gross认为，过去5年的美股牛市涨势正在减弱，未来升势将放缓，投资者应预期回报率将下滑。他建议投资者将股市敞口保持在平均水平，同时专注在防御性股票上，并持有少量债券。 Gross表示，“现在不是熊市，但目前的牛市已不一样。(No bear market， but it’s not the same bull market anymore)” 此外，Gross还提醒投资者要留意多项风险，如高估值、地缘政治风险、美国政府债务高企，以及可能出现的企业增值税。不过，Gross也列举了一些积极因素，例如美国通胀下降以及对人工智能的投资持续。他还指出，股神巴菲特旗下投资旗舰巴郡持有的现金比例创新高，可能是股市未来走势颠簸的警号。数据显示，巴菲特手上的现金储备升至惊人的2769亿美元再创纪录新高，占公司总资产的24.97%。巴菲特已经连续第七个季度净减持手上的股票，其中二季度净减持价值760亿美元的股票。甚至巴菲特连自家股票也不愿多买了。伯克希尔在8月披露，此前多个季度进行大量回购后，股票回购节奏已大幅放缓。根据文件，伯克希尔在第二季度回购了约3.45亿美元的股票，这是自2018年以来最小的季度回购规模。巴菲特此番操作颇有“卖在人声鼎沸时，买在无人问津处”的味道，持续创新高的美股会让手握大量现金的股神继续踏空吗？
格隆汇2024-10-11
从首次特别现金股息，看量子之歌(QSG.US)远期成长空间
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。今年8月，公司董事会批准了新一期的股票回购计划，自2024年6月11日起为期12个月内回购最多价值2000万美元的股票，展示了公司管理层对未来发展的信心。其实，早在2023年，量子之歌便已经宣布了类似的股票回购计划，且回购金额同样为2000万美元，有效期也为12个月。由此观之，量子之歌的股票回购是有节奏的、持续性的战略安排，也反映了公司对于股东价值提升的高度重视，要做到这一切自然需要良好的财务水平支撑。 2024财年，公司实现营收38.0亿元，同比增长23.2%。其中，第四季度收入达到10.0亿元，较去年同比增长20.7%；当期经调整净利润1.97亿元，同比增长114.1%，连续7个季度实现盈利。当然，这也与量子之歌科学高效的现金流管理密不可分，2024财年，公司经营活动现金流量净额为2.83亿元，同比增长20%。截至财年末，公司现金及其等价物和其他短期投资共计10.26亿元，同比增长10.27%。稳健的财务状况，为量子之歌持续回报股东打下了良好基础，也是公司基本面持续向好的外化表现。 2、在高成长性赛道中持续领跑作为国内领先的在线学习服务提供商，量子之歌是终身学习理念的践行者，为各个年龄阶段的人提供素质教育和个人能力提升的机会。但不同于市场上多数在线教育企业，量子之歌并没有注重K12以及职业教育等方向，而是聚焦中老年人的兴趣学习，虽然这看起来有点“小众”，但实际上却是一个千亿级的蓝海市场。随着我国人口老龄化程度不断加深，“银发经济”已然成为未来宏观经济增长的重要驱动力。国家信息中心经济预测部人口发展研究室主任、研究员胡祖铨此前表示，目前我国银发经济规模约7万亿元，占同期GDP比重约为6%。预计到2035年，我国银发经济规模将达到30万亿元左右，占同期GDP比重约为10%。深入来看，银发经济的产业链相当广泛，包括医疗、养老、旅游、文娱等众多细分方向，教育作为中老年人精神需求的关键养分，同样也是银发经济的重要组成部分。根据中研普华产业研究院发布的《2024-2029年中国老年教育行业市场调查分析及发展趋势预测研究报告》，2023年中国中老年教育市场规模约为2430亿元。量子之歌早在2019年便开始在此布局，今年8月更是发布全新的使命（助力生活美好久长——Live Better, Live Longer）和愿景（成为大人们最喜爱和信赖的长期伙伴——Become a Long-term Partner Loved and Trusted by Adult Users），进一步明确了其在银发经济领域的战略聚焦。在这片千亿级蓝海市场中，国内尚无具有绝对统治力的巨头诞生，量子之歌作为先行者更容易吃到产业增长红利。为了满足数以亿计的中老年人的差异化学习需求，量子之歌开发了一系列兴趣学习课程，包括但不限于书法、国画、钢琴、八段锦。截至2024年6月30日，量子之歌的注册用户总数1.276亿。此外，量子之歌还创新性地推出了老年游学项目，通过“文旅+研学”的方式，将教学场景延伸到更广阔的自然环境之中，提高学习趣味性，既能满足中老年人的需求，也能满足其社交需求，让学习成为了一种生活方式。边界扩张为量子之歌增长带来了更多可能性的同时，也不可避免地使其面临更多挑战。虽然，量子之歌在教育方面是老手，但在文旅领域无疑是后来者。老年人可能对新技术和新服务的接受度不够高，量子之歌需要通过有效的市场教育和用户引导，提高他们对新业务的接受度和参与度。同时，如何确保游学项目的质量，满足不同层次老年人的学习需求，这也需要量子之歌下苦功去钻研。站在终局思维的角度考虑，量子之歌不会是一个单纯的学习平台，正如量子之歌集团创始人、董事长李鹏所说，量子之歌将持续坚持开发和推广为中老年用户打造的多元消费产品。这个过程不会一蹴而就，但带来的想象空间有利于提升公司的长期估值中枢。面向未来，量子之歌也收获了专业机构的认可。 Zacks Investment Research在10月2日首次覆盖报告对量子之歌进行深入分析。作为一家专业提供股票研究和市场数据的金融数据库，Zacks Investment Research以其广泛的每股收益（EPS）预估阵列而闻名。Zacks Investment Research的模型预测，量子之歌在2025财年和2026财年的调整后每股收益（EPS）分别为0.88美元和0.83美元。同时，其认为在转型期间，量子之歌预计将保持稳定的收入，并优化费用结构，以实现更高的利润率。 Zacks Investment Research认为随着市场对量子之歌业务模式转变、长期增长前景、竞争地位和估值差异的认识加深，预计股价将有所回升。叠加公司自上市以来股价大幅折让带来了巨大安全边际，其为量子之歌设定了12个月内目标价格为6.00美元，相较于10月8日收盘价存在50%的上涨空间。 3、结语在全球化的浪潮中，中国资产的吸引力正日益凸显，成为全球投资者关注的焦点。随着一系列政策刺激和市场环境的持续改善，叠加美联储降息，外资对中国资产的积极态度已经转化为实际行动。尽管短期获利盘了解延缓了这一趋势，但宏观经济政策的调整、市场环境的改善以及投资者信心增强的现实并没有改变，中概股作为全球资本市场价值洼地仍然是长线资金配置不可忽视的板块。量子之歌凭借其在银发经济领域的深耕，展现了其为股东创造价值的能力和远期成长性。尽管面临市场波动和新业务领域的挑战，但量子之歌稳健的财务水平和逐步落地的多元化战略，为自身增添了一份确定性。
格隆汇2024-10-11
美国前劳工部长撰文：挺川“大鳄”如何剥削企业、巧取豪夺、贻害社会
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股东，中饱私囊。例如，首席执行官授权股票回购，以提高股价，而牺牲那些将股票卖回给公司的人的利益，这种情况已经变得很普遍。现在，首席执行官通常会选择回购的时间——以及回购带来的更高股价——与他们套现自己的股票和期权的时间一致。私募股权经理在更大范围内做着同样的事情：他们买下一家公司的股票，然后让自己变得更有价值，在出售时（或出售剩余部分）大赚一笔。私募股权经理、激进投资者和首席执行官变得非常富有——而美国工人却被剥削，整个国家的地区都被抛弃，公司被剥夺了发展所需的资金，不知情的股东则不得不自食其果。无党派的国会预算办公室(CBO)本月发布的一份报告显示，2019 年至 2021 年期间，扣除税款和转移支付之前的平均家庭收入增加了约 12,000 美元。但这些钱大部分以资本利得(capital gains)的形式流向了最富有的人——其中包括顶级企业高管、私募股权经理和激进投资者。几乎所有收入水平的劳动收入都没有变化。在拜登和哈里斯的领导下，美国经济表现良好，但如果大多数美国人想从经济增长中获益，就必须解决这种更深层次的结构性厄运循环。股东资本主义行不通。该怎么办？“附带权益”(carried-interest)税收漏洞必须被堵住。资本利得税必须提高。美国证券交易委员会必须恢复里根政府之前的旧规则，即股票回购是非法操纵股价。其他公司利益相关者——工人和社区——必须在公司决策中拥有更大的发言权。最后，美国证券交易委员会必须加大打击“自私交易”(self-dealing)的力度。伊坎因使用其公司的大部分股份作为数十亿美元个人贷款的抵押品而被罚款 200 万美元，这惩罚太轻了。伊坎的许多股东意识到了这一点并退出了，这让伊坎损失惨重。但他们在这个过程中也损失惨重。股东不能监督股东资本主义。这就是关键所在。来源：加美财经
加美财经2024-10-11
5000亿！带出最确定主线
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政策指示，首批5千亿，加上支持上市公司股票回购增持再贷款的3千亿，总共8千亿，而且后面可能还有第二、三批。而且这些资金在买了新资产后还可以继续重复进行互换申请，直至额度用完，甚至机构本身也可以通过其他途径再融资（比如抵押证券本就符合政策支持，当然利率和折扣可能没有这么优惠）。这么下来，只要机构愿意，潜在的入市资金规模将会是很大的。要注意到，由于这些额度是给证券、基金和保险公司用的，还有包括社保养老等长线资金，它们对权益资产的配置策略要求偏稳健甚至保守型，它们大部分配置方向必然是去挑长期有稳定高股息同时股价波动率小点的优质资产（当然也有一定比例会配置低息但稳定的行业龙头，以押注未来股价上涨收益）。同时互换资金也是有成本的，即使按照最便宜的1.75%利率，加上其他或然成本，实际可能都要到1.9%往上了。据小作文传出，当前已经有几家券商拿到了试点额度，利息1.8%。如果这些资金要配置股票和基金，那么考虑到风险代价，预期收益率必然要显著高于这个水平，至少4%或5%以上。那么缩圈选择下来，它们配置方向就水落石出了——红利资产（长期稳定高息股），是几乎唯一符合要求的方向。大家不妨想象一下，在潜在大量资金的流入下，抱团现象很可能避免不了，当年那些所谓超级大白马，是否又有可能重新站起来了。不过这贷款怎么用，仍是一个比较棘手的问题，机构必然要认真权衡好风险与收益。因为当下A股这个最新状态，对于它们来说已不是大规模入场的最好时机。一方面，在超级大涨之后，现在几乎所有A股公司的估值已经上了一大台阶，不仅吸引力明显有所减弱，而且短期明显回调风险。另一方面，宏观经济面的形势如何大家都是门儿清，尽管当前逆周期政策的力度空前，但想要经济面确定回稳走强，还需要更长时间观察验证，而行业利润什么时候回升，进而维护上市公司市值和分红，也确实需要打问号。在这种情况下，这些机构们不可能乐观，现在就无脑加仓。要知道，在近几年随着经济面和股市下跌的双杀下，这些机构是踩过大坑的，尤其地产资产、权益资产投资亏损造成的利润损失影响很大。比如新华保险2023年利润为87.12亿元，一下子退至2018年的水平，就是因为受投资端拖累当年投资资产买卖价差损益-125亿元。实际上，机构对于权益资金（股票/基金等）的实际配置比例近年来都控制在较低水平。据某知名券商首席报告指出，目前“我国养老金、保险资金等权益投资占比仅为10%至20%，远低于国际水平约50%的水平，也与我国政策规定的社保基金40%、保险资金45%上限相比，差距甚远。” 2023年，在A股五家上市保险公司投资组合中，权益市场资产配置在总资产占比最高的新华保险也只有14.2%，其次为中国人保和中国人寿，占比为11.4%、11.23%。数据显示，2024年上半年，寿险公司资金运用余额为27.71万亿元，其中13.36万亿元投向了债券，占比达48.22%。它们宁愿购买债券，拿大概2.5%的稳定收益，也不敢多配置股票和基金。这并不是它们没资金投资权益资产，而是单纯出于风险考虑。当然了，如果未来的经济和股市向着预期的方向走，这些机构就会是最大的赢家。实际上，现在市场也是倾于相信它们，所以今天的保险股出现了逆势上涨，新华保险、中国平安盘中一度冲击涨停。 02 最确定的主线方向前面提到，长线资金投资A股的比例不足，相距国际水平还有很大的提升空间。他们的配置比例会随着市场行情调整，却始终难触及比例上限。从长线资金的利益出发，A股的风险回报比亟待提升，才有进一步增加配置的意愿。但这部分资金又是保持股市稳定，充分发挥价值发现作用的压舱石，他们自身就是提高风险回报比的必要参与者。但潜在的套利机会是摆在那里的。剩下的问题只是：长线资金会如何捕捉这样的机会充分获益？答案也很明显，就是继续增加高股息资产的投资。其实，普通股民对这轮行情可能还存在一些明显的误区，首先是买啥都能涨。过去一年，资金对高息股资产青睐有加，因为此前已经涨过多轮，由于自身的防御属性和牛市风险偏好提升其实是有冲突的，在这轮行情中被晾在了最后。有些红利大本营板块有着明确的政策利好，如即将增加核心资本金的银行，破净股遍布的钢铁、化工板块，和大盘收益相比，有的涨幅差强人意，但是像交运、煤炭、公用事业板块，则是显然的吊车尾。但经过这轮迅速上涨的行情之后，红利板块的股息率并没有大幅调整，也就是说，不需要担忧因为涨的过高而失去配置价值，反而相对有了更多的补涨空间。从上图可以看出，虽然大盘和沪深300的股息率随着上涨而调整的幅度更大，而中证红利和享受AH溢价的港股中国企业，股息率变化并不大。我们简单统计一下，假如互换便利的资金成本在2%上下，像煤炭、银行、石油石化、纺织、家电等12个板块都能享受到套息收益，至多能收获3.5%的分红净回报，多数传统红利板块依然保持着稳定的股息率。另一方面，长期来看，政策面对上市公司的分红监管有所提升，要求提升经营质量从而回馈股东，未来符合这样审美的企业或多或少会持续涌现，这是在配置需求端的改善。所以这里面的投资机遇，肯定还是与非常多的。高股息、红利股有很多只，精选个股难度大，直接投资相关指数ETF是攻守兼备的选择之一。比如，聚焦于港股高股息且分红税率很有优势的恒生红利ETF(513950)；布局央、国企优质龙头的央企红利ETF(159332)；高分红+低波动双“BUFF”加成的红利低波ETF(159525)。值得一提的是，投资香港市场，对于香港本地企业的分红，QDII产品是免税的；对于H股公司分红，QDII产品仅需缴纳10%的红利税。若是通过港股通参与，红利税则普遍在20%或28%左右。这一对比，买QDII的红利策略产品，性价比更高。恒生红利ETF(513950)是市场比较稀缺的通过QDII投资港股红利资产的ETF，T+0交易。看好恒生红利，但没有开通股票账户的投资者，恒生红利ETF有场外联接基金(A类:019260，C类:019261)。 03 这轮短暂的反弹，在很多人眼里，是长期牛市的一次纠偏。当估值扩张在大幅压缩基本面改善的空间时，我们不会说这样的股票是值得投资的。从行情规律来看，大涨之后必有跌，是再正常不过的事情。这个时候防御型资产往往有他的配置价值存在，其业绩本身受经济周期波动的影响更小，是我们在寻求稳定回报和规避市场风险时的优选。虽有波动，但长期来看绝对不会是表现最差的资产。（全文完）
格隆汇2024-10-10
牛，还能抬头吗？
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行还有另外一项3000亿的新工具“创设股票回购、增持专项再贷款”的政策还没落地。据悉，该回购增持专项贷款的成本约为2.5%，理论上，公司股息率只要超过2.25%，大股东就有动力持续回购股票，从而支撑股价。这同样利好红利风格。假以时日，美股长牛基石之一“巨额回购”的情况，或在A股出现。 04 结语对于A股这两日的回调，首先明确一点，这是健康的回调，是对前期过快上涨的一种修正。目前政策底已经显现，9.24“一行一局一会”、9.26政治局会议、9.29核心城市松地产，均指向政策的底层逻辑已大转变，但经济底等待验证。从历史经验看，政策底领先市场底，市场底领先盈利底。这种情况下，第一阶段政策预期带来的估值修复和普涨行情已逐渐接近尾声，预计接下来进入分化阶段，指数行情将会放缓、市场波动可能加大，后续寻找新的主线是重中之重。笔者知道现在全市场都在期待周六的国新办新闻发布会，但希望大家还是要冷静一点，一般重磅的财政政策都需要先经过人大会议审议（一般10月中下旬召开），现在可能还得再耐心等待。鉴于，政策端已经明确转向，经济改善仍需时日。同时全球主要央行步入货币宽松周期，国内四季度也存在降准降息的概率。这些利好的叠加，随着时间拉长，都会体现在上市公司的估值和盈利水平上，是中国资产走向长牛的基础。对于普通投资者而言，即便是迎来牛市，追高买入，同样会亏钱，如果能坚持定投指数，分散买入，是最简单也最有效的投资方式，时间不会辜负辛勤播种的人。 A股行情不明朗的情况下，采取“红利+硬科技”的哑铃配置方式较为稳妥，如盛行了三年的高股息方向，如恒生红利ETF(159726)和港股央企红利ETF(513910)。相比中证红利，港股红利板块相对更低估值，更高股息率亦是亮点。在高股息安全垫的情况下，配置一些进攻性强，有弹性的品种，如创业板100ETF华夏(159957)、科创100ETF华夏(588800)、芯片ETF(159995)和半导体材料ETF(562590)，都是可以关注的投资品种。没有股票账户的场外投资者，也可以考虑上述ETF的联接基金，如行业最低费率的创业板100ETF华夏(159957)，其联接基金(A类:006248，C类:006249)。做好资金规划，用闲钱投资，不要孤注一掷，不要让投资反噬生活。
格隆汇2024-10-10
中国就等财政部大礼包！今日CPI报告是绝对爆点，美元破位时刻要来了
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案件，股价随之上涨。德国电信公司在宣布股票回购计划后，股价也有所上涨。标普500指数期货均下跌约0.2%，此前美国股市主要指数创下今年第44次历史新高。在个股方面，10X Genomics Inc.因其生物研究设备的初步收入低于预期，股价一度下跌24%。供应链服务提供商GXO物流公司则因潜在出售消息上涨，成为涨幅较大的股票之一。中国盯紧财政部刺激早些时候，中国股市上涨，投资者等待财政部周六的新闻发布会，以获取有关财政刺激政策的线索。当天早些时候的焦点是中国。由于中国央行启动其5000亿元的资金工具以推动资本市场，中国内地股市在亚洲时段早盘上涨。这是9月末公布的一系列刺激措施之一。中国蓝筹股沪深300指数未能守住所有涨幅，收盘仅上涨了1%，而此前一天该指数曾暴跌7%，原因是投资者对刺激方案缺乏细节感到担忧。香港的恒生指数飙升超过3%，而周三下跌了1.3%，今年以来该指数上涨26%。市场的注意力现在集中在周六财政部的新闻发布会上，该会议将提供财政刺激计划的详细信息。新闻发布会的主题是“加强财政政策的逆周期调节，促进高质量经济发展”。 “市场普遍预计财政刺激措施的规模在2万亿到3万亿元左右，”瑞士宝盛中国策略师Richard Tang表示。他预计未来几周将有更多的财政措施宣布。本周中国市场波动较大。国庆节长假后，内地股市周二升至两年高点，但由于刺激措施缺乏细节，市场热情迅速消退。随后，周三中国基准指数创下自新冠疫情爆发以来的最大单日跌幅。市场等待CPI 交易员们正在等待当天稍晚公布的关键美国通胀数据，以评估美联储未来的货币政策立场。美国9月份消费者价格指数（CPI）将于香港时间周四晚间20:30发布，而生产者价格指数（PPI）数据将在周五公布。预计美国消费者价格数据将显示通胀进一步放缓，支持美联储在未来几个月继续放松货币政策的观点。然而，9月份意外强劲的就业数据迫使交易员减少对降息的预期，许多人预计下月只会降息25个基点。经济学家预计，尽管一些商品类别（如二手车）的价格压力持续存在，9月份关键通胀指标仍有所放缓。根据彭博社对经济学家的调查中位数预测，上个月消费者价格指数（CPI）和剔除食品和能源的核心CPI可能分别上升0.1%和0.2%。这意味着两项指标的月度增幅将较8月有所回落。从年度来看，整体CPI预计将上升2.3%，这是自2021年初以来的最慢增速。核心通胀指标预计将连续第二个月显示3.2%的年度增幅。如果这些数据符合预期，可能不会对美联储11月的政策决策产生太大影响。 “即便核心CPI超出预期，我们认为9月的报告不会改变美联储委员会对通胀正处于下行趋势的看法，”彭博经济研究的首席美国经济学家Anna Wong在周四的报告中表示。她预计11月将跟随上月美联储降息50个基点之后，进一步降息25个基点。法国巴黎银行Markets 360策略师Bénédicte Lowe则认为，强劲的通胀数据可能会改变美联储的反应机制。 “鉴于美国股市接近历史新高，欧洲股市接近多年高点，如果通胀上升，风险更倾向于下行，”Lowe在彭博电视台表示。法国兴业银行企业研究外汇和利率负责人Kenneth Broux表示：“关键在于我们今年会看到一次还是两次美联储降息，甚至根本不会降息。” 他指出，美国第三季度的经济增长重新加速——亚特兰大联储的GDP“即时预估”显示为3.2%，而9月劳动力市场的紧缩“表明通胀放缓可能正在停滞。” Broux还表示，如果核心数据“强劲”，可能会引发债券市场的“第二次震荡” 美元连涨8日后持稳 10年期美国国债收益率维持在4%以上，接近7月底以来的最高水平，而彭博美元指数在连续八天上涨后保持稳定，这是自2022年4月以来最长的连涨。美国10年期国债收益率上升2个基点，达到4.084%，这是自7月底以来的最高水平。过去一周它跳涨24个基点，主要是由于上周五意外强劲的就业数据。这也推动了美元对欧元、日元和英镑的汇率升至数周来的最高水平。美联储9月份会议纪要显示，大多数决策者支持降息50个基点，尽管一些官员更倾向于采取更缓慢的降息步伐。关注美股财报此外，本周还将开启第三季度财报季，投资者将关注公司利润是否足够强劲，以支撑标普500指数今年大约20%的涨幅。根据彭博行业研究的数据，标普500指数的公司预计季度利润同比增长4.7%，低于7月12日预期的7.9%。达美航空公司将于周四晚些时候发布财报，而摩根大通和富国银行则计划在周五发布财报。大宗商品市场整体较弱，但由于担心以色列对其最近的导弹袭击进行报复并引发中东全面战争，油价升至每桶77美元以上。布伦特原油期货上涨1%，至每桶77.34美元，而美国WTI原油期货上涨幅度类似，至每桶73.98美元。与此同时，黄金上涨0.3%，至2615美元。在连续6个交易日下跌后，现货黄金试图站稳脚跟，目前徘徊在2615附近，日内最高触及2618美元，最低下探2605水平。上个月，金价创下历史新高。彭博指出，尽管黄金连续六天下跌，但今年迄今仍上涨超过25%，因为市场对降息的乐观情绪推动了近期的涨势。强劲的央行购买量和加剧的地缘政治紧张局势也支撑了黄金价格，尽管目前中东局势尚未发展成全面的地区性战争，这可能削弱了一些避险需求。
欧罗巴2024-10-10
央行5000亿「互换便利」正式落地！业内人士怎么看？
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见，同时央行推出的抵押品互换便利工具和股票回购、增持专项再贷款明显超出预期，被投资人广泛理解为央行提供了针对股票市场的看跌期权保护，使得投资人对市场底的预期更加坚定。华泰证券指出，互换便利工具大幅提高机构潜在加杠杆能力，非银机构当前面临的问题更多是缺资产、而非缺资金，互换便利将是强力托底工具。央行持有的2.03万亿元国债可以被理解为央行互换便利的「子弹」，传递了较强的托底股市决心。长城证券首席经济学家汪毅称，资本市场新工具有助于进一步缓解股市微观流动性，提振市场情绪和风险偏好。政策的延续性后续还有，加上本身市场自发进入筑底阶段，对应利好政策将明显提升股市资金面，为底部持续反弹提供助力。中信建投看好新的流动性支持工具将利好券商业务拓展。通过互换便利，券商能增强流动性管理，权益类公募基金的发展为券商带来管理和产品创新的空间，鼓励并购重组将提升券商投行业务的竞争力，长期资金入市的政策导向将为券商资管等带来新的增长潜力。瑞穗证券亚洲的高级中国经济学家Serena Zhou表示，预计这一工具将支持市场。不过，她并未将推出的时机和当前股市表现联系起来。原文链接
投资慧眼2024-10-10
摩根大通策略师不那么看空了，这是他们的新看法和策略
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正在将税前收入投入到投资支出中，而不是股票回购，尤其是参与人工智能军备竞赛的“七巨头”公司。 “在我们看来，这些推动因素，加上美国的特殊优势，正在帮助抵消不均衡的宏观经济疲软，”他们表示。策略师们认为，现在货币宽松政策可能会提振他们所称的疲软的商业周期，激发市场情绪和通胀的上升。他们需要看到经济疲软领域的改善，以确认这种趋势，这些领域包括低收入消费者、私营部门就业、制造业和零售业。如果市场对降息预期有所回调——过去两周内，两年期国债收益率上升了约50个基点，那么在过去几个月中表现平淡的高估值市场领域，如大型科技股和优质成长股，可能会重新受到关注，而这将削弱防御性和周期性板块的吸引力。如果这种周期末再通胀趋势确立，他们看好受益于人工智能、数据中心和电气化的股票组合，其中包括英伟达，以及其他芯片股如博通，工业股如伊顿和GE Vernova，以及公用事业公司如Constellation Energy和NRG Energy。摩根大通现已结束了长持防御股/做空周期股的策略，特别指出能源股将受益于中国的刺激措施、地缘政治不确定性上升和美联储的宽松政策，并得到低持仓和投资者兴趣的支持。对于那些希望在年终假期前，把握周期性复苏机会的投资者，他们看好所谓具有品牌价值的美国“滞后”消费股，包括特斯拉、通用汽车、福特、耐克、星巴克和Etsy。他们还指出了一些与中国有关的美欧公司，包括赌场运营商拉斯维加斯金沙集团和永利度假村，化工公司如陶氏和杜邦，以及再次提到芯片股如英伟达、超威半导体和应用材料。（市场观察）来源：加美财经
加美财经2024-10-10

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