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区块链项目发币未清退投资者该怎么办

ring），即首次代币发行，最早来源于股票市场的首次公开发行（IPO）概念。与IPO不同的是，ICO项目发行代币而非股票，是区块链项目。首次发行代币，说白了就是像打新股一样，拿着主流币（比特币等）去买新发行的代币，然后进行投资交易。 ICO创造了很多暴富神话，因此币圈人（jiu）士（cai）趋之若鹜。然而优质项目终究是少的，且极易为各类金融、网络犯罪提供便利，因此，2017年央行的七部门联合出台《关于防范代币发行融资风险的公告》（又称“九四公告”），对ICO本质做了定性，即一种未经批准非法公开融资的行为，尤其是还涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。于是乎，国内发币相关方纷纷受到波及，无一幸免。 02未清退的项目法律风险如何？九四公告不仅命令各类代币发行融资活动立即停止，且要求已完成代币发行融资的组织和个人必须做出清退等安排。一时间，京沪深各大项目方纷纷退币，完成度迅速达到90%。而那些未清退的项目方，则会受到不同程度的法律制裁。首先，九四公告明确规定，有关部门将依法严肃查处拒不停止的代币发行融资活动以及已完成的代币发行融资项目中的违法违规行为。这使得各项行政监管“有法可依”。上海市互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室曾要求相关ICO发行平台立即停止相关业务并尽快依法组织清退、合理保护用户权益，将重点督促各交易平台保障投资人顺利提币提现，原则上要求相关平台高管等人员留在上海，协助配合清退工作。其次，依据现有法律，如拒不退还代币，则有可能涉嫌构成刑事犯罪。发币项目方不仅未按照规定进行清退，反而有各种骚操作，那它极有可能要“进去”了：项目方本身允诺各种收益项，以骗取用户的投资，可能构成非法吸收公众存款罪；平台方卷款跑路的、私自挪用的或者占为己有的，可能构成集资诈骗罪或金融诈骗罪；即使交易平台（交易所）转入下运营，悄悄地为双方提供撮合交易、场内交易，则也可能构成非法经营罪。当然，以上仅仅是可能，具体的犯罪构成还要依法认定，但，被盯上就已经输了，不是吗？ 03项目方未清退，用户该怎么办？九四公告提出了项目清退，对于那些有溢价的代币，投资者显然是不想退币的，因为如果按照发行价格退出，高位接盘的损失无法接受，亏损会成为事实，因此这些投资者坚持不进行退币，伺机转战海外交易平台交易。而大部分投资者持币后往往迎来了价格下跌，清退此时就成为了一个解套好时机，但项目方却不愿意清退。对于用户来说，面对无法沟通的项目方（公司），该如何挽回损失呢？根据曼昆律师的经验，结合大量的实务案例，分别有两种不同的维权路径。其一，向法院提起民事诉讼。投资者（用户）可以向法院提起民事诉讼，理由往往是不当得利，要求返还。但按照目前的裁判口径，法院一般会认定合同无效，并按照合同无效的法律后果对涉案“财物”进行返还处理，但法院很少有判决全额返还的，都是以具体情节酌情返还一定数额的虚拟货币。然而，也有部分法院就干脆不予受理，这也给投资者维权增加了不小的障碍。其二，向公安机关提出刑事控告。这也是曼昆律师更为推荐一类方式。投资者可以前述提及的罪名向公安机关进行控告，并提供相应的证据，以提高控告成功率。一般公安受案后，都会进行初查，联系到项目方后，项目方可能会在感受到来自于司法机关的压力后会主动进行清退；而如果符合刑事立案条件，公安机关会进行立案，这时项目方会遭受到国家权力机关的彻查，必要时也会变卖、变卖资产以折价返还给投资人，从而使投资人成功讨回自己的财产。总之，刑事手段永远都是最直接、最彻底的维权方式。 04曼昆律师总结既然国家有规定，还是应该按照规定走——项目方、交易所大陆内业务应该清退，继续运行则只能出海；未清退or转为地下都是极具刑事风险的。用户则不要投资地下项目；如遇到未清退的项目，应拿起法律武器进行维权。如有任何法律问题，欢迎咨询曼昆律师。本文作者高孟阳上海曼昆律师事务所资深律师高孟阳律师为上海曼昆律师事务所专职律师，曾就职于国内某头部电商平台，具有丰富的合同合规、风险管理的实践经验，从业以来已办理过百余起刑事、民事诉讼案件。高孟阳律师在新经济犯罪、涉税犯罪、刑事合规与刑事辩护等领域深耕多年，曾办理过多起重大疑难案件。民商事争议解决领域，也处理过多起包括损害公司利益责任纠纷、期货交易纠纷、委托理财合同纠纷、私募基金合同纠纷等案件。案例介绍：办理某企业60亿特大合同诈骗案，刑期大幅降低代理某国有股份制证券公司与投资人私募基金合同纠纷仲裁案，获胜诉处理胡某某期货交易维权纠纷，通过非诉讼手段帮助当事人追讨回绝大部分损失80万元核心优势：高孟阳律师对于新经济领域的平台运营、模式创新与治理等问题有着独到的见解。他熟悉相关法律法规，并且能够为客户提供有效的风险管理策略，帮助客户预防和解决潜在的法律纠纷。高律师善于分析案件细节，制定有效的诉讼策略，并以客户的利益为先，提供个性化的法律服务。无论是在刑事还是民事领域，高孟阳律师都以专业、敬业和高效的态度为客户提供最优质的法律服务。来源：金色财经

金色财经2023-09-04

【重磅调仓提示】MSCI中国A50ETF(560050)迎来季度调仓换股，新纳入工业富联、京沪高铁，剔除中远海控、亿纬锂能！

的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于MSCI中国A50互联互通指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-04

能源股连续两日大涨！能源ETF(159930)跳空高开放量大涨2.8%创今年5月以来新高，交投激增至2700万元！

的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800能源指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-04

港股暴力反弹，南向资金净买入创2年新高！低费率恒生科技ETF基金(513260)放量涨超2%！大反攻开启？

上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-04

券商板块止跌！券商ETF基金(515010)盘中翻红！成分股大面积止跌拉升！

关键领域制度创新的一项举措，标志着我国股票市场正式建立起程序化交易报告制度和相应的监管安排。程序化交易报告制度和监管安排的发布，有助于摸清程序化交易底数，明确市场对程序化交易监管的预期，提升市场透明度和交易监管的精准度，对于传导合规交易理念，引导程序化交易规范发展具有重要意义，也将进一步促进证券市场稳定健康发展。越来越规范的交易环境，更利于投资者交易。因此今日早盘，券商ETF基金（(515010）止跌回升！风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-04

经济软着陆，9月会重启牛市吗？

本周中国政府连续出台了一系列刺激中国股票市场以及楼市的措施。中国大陆股市创下自 7 月份以来的最大单周涨幅。中国财政部上周日表示，从周一开始，将证券交易印花税减半至 0.05%。这是自 2008 年以来首次降低税收。据《环球时报》报道，该措施旨在“活跃资本市场，提振投资者信心”。中国证券监管机构还计划限制新股上市，这可能有助于平衡供需，并放宽购买证券的保证金规定。消息发出后，周一中国股市上涨。周四，央行敦促银行降低付款和抵押贷款利率以重振消费，中国将首次购房者的最低首付比例降低至20%。周五央行还表示，将从 9 月 15 日起将外汇储备金率从 6% 下调至 4%。此举是自 2022 年4月以来的第三次举措，被视为一种防御措施。人民币面临进一步贬值压力。碧桂园在未来几天的债券本金和利息支付的几个最后期限之前报告了自 2007 年以来的首次中期亏损。尽管该公司股价本周反弹 9.9%，但过去一个月违约风险已使该公司市值蒸发 44%。恒生指数从近两周高点回落。该指数8月份下跌8.5%，是自2月份抛售9.4%以来的最大跌幅。科技指数下跌 0.4%。9月1日（周五）香港股市因恶劣天气全天休市。据彭博社数据，恒生指数 80 家成员公司中约有 72 家已发布最新业绩，盈利平均下降 1.3%。2022 年，该指数成员的平均增长率为 5.5%。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以32710.62收盘，较上周上涨3.44%。8月份下跌1.67%。本周五，德国DAX 30指数以15840.34收盘，较上周上涨1.33%。8月份下跌3.04%。本周五，英国FTSE 100指数以7464.54收盘，较上周上涨1.72%。8月份下跌3.38%。分析与展望泛欧 STOXX 600 指数8月份跌幅达到 2.64%。欧洲股市周五收盘涨跌互现，此前美国重要就业报告显示新非农就业数据高于预期且失业率上升。初步数据显示，欧元区 8 月份通胀率高于预期，与 7 月份持平，为 5.3%。周三，西班牙公布 8 月份通胀率同比上涨 2.6%，符合分析师预期，而德国公布截至 7 月份的全年进口下降 13.2%，为 1987 年 1 月以来的最大跌幅。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2023-09-04

8月IPO市场总结：美股新股发行仍然冷清但芯片架构巨头Arm或将带来今年全球最大IPO

金融界2023-09-04

香港财政司司长陈茂波：解决港股流动性问题需全面检视各因素

9月3日在“司长随笔”中写道，解决香港股票市场流动性问题需要全面检视影响市场的各项因素，找出问题症结对症下药。否则，零散的刺激举措，既无助于提振市况，更可能因成效不彰而进一步削弱投资者信心，适得其反。陈茂波表示，数据显示调低股票交易印花税并不足以结构性、长期地刺激股市交投。对于港股市场，他表示需要全面通盘地检视影响市场的各项因素，找出问题症结对症下药。否则，零散的刺激举措，既无助于提振市况，更可能因成效不彰而进一步削弱投资者信心。

金融界2023-09-03

十大券商策略：市场将迎接“金九”行情珍惜A股“政策组合拳”窗口期

政策明显提振市场信心，并有望改善中长期股票市场微观流动性；二是地产需求端政策加码宽松，存量房贷利率和首付比例下调、一线城市“认房不认贷”政策落地等，将进一步释放刚需和改善性需求，有助楼市企稳修复。9月A股将处于政策密集落地的窗口期，投资者对国内政策和经济增长的信心将迎来改善，当前A股风险溢价仍处于近三年高位，市场在持续缩量背景下有望迎来估值修复的机会。中期来看，减持新规下的股市资金需求端放缓和中长期资金的缓慢入市，有望使A股逐渐打破存量博弈的格局。海通策略：回顾历史看政策底、市场底、业绩底出现的逻辑回顾历史，历次调整中市场大底多是反复震荡筑底。一般政策底首先出现，是指宏观利好政策逐渐出台的时间区间。随着积极政策推动经济和股市基本面企稳回升，A股上市公司利润增速、工业增加值同比、制造业PMI等指标见底反转标志着业绩底到来。市场底是政策底和业绩底中间出现的市场阶段性低点。这是由于在政策宽松的初期，基本面还有下行压力，在这个过程中有政策利好与基本面下行两股力量角力，因此政策底与业绩底之间存在市场底。市场底的高低取决于这两股力量的相对大小，若政策力度大、推动基本面快速反转，则市场底时指数点位可能高于政策底，如08年、19年，反之则市场底更低，如12年；此外，16年尽管政策力度温和，但当时A股历经三轮大跌，最终市场底并未低于政策底。申万宏源策略：走出困局步步为营 827活跃资本市场政策，修复了市场在政策落地层面的悲观预期。短期房地产刺激政策加码，短期效果显现不难，效果的持续性仍存在分歧。终极问题的解决还需要耐心，确认新经济的产业趋势和传统经济的周期性改善，都还需要进一步的验证。最悲观的时候，可能已经过去了。市场摆脱困局，需要逐层修复悲观预期，步步为营。结构选择上，交易稳增长的重点还是房地产、家电和汽车，但交易政策效果验证，不如后续交易政策再加码。基于二季报景气可外推，推荐军工。继续看好中特估和数据要素，政策密集催化 + 风险偏好提升。中期继续关注AI应用端拓展的美股映射，重点是机器人、汽车智能化、游戏。西部策略：A股业绩磨底顺周期困境反转政策底与业绩底有望迎来共振，顺周期行业修复具备确定性，出行链、大众消费、地产链相关板块、TMT中的电子与通信景气趋于改善。二季度业绩有望确立底部，新一轮盈利周期的启动将依赖价格因素（PPI）的触底反弹与库存周期的回暖，以及稳增长政策发力后的经济内生动能抬升。二季度中报业绩是对一季度行业景气趋势的进一步验证，2023年上半年高景气方向主要集中在具备困境反转逻辑的①出行链相关的消费者服务、汽车、零售、航空机场/铁路公路等，②地产链的房地产开发和服务、家电、工程机械等。华安策略：扶摇乘风起积极把握三主线两主题 9月第1周，在监管活跃资本市场政策频出、印花税调降，国内地产重磅宽松政策密集出台改善内部风险偏好，海外加息预期降温带动美股反弹缓释外部风险抑制的环境下，市场迎来开局上涨，外资流出趋缓，市场成交显著活跃。展望后市，市场仍有望延续反弹，中枢有望震荡上行。一方面，监管落实“活跃资本市场、提振投资者信心”的态度坚决，也凸显出极大呵护资本市场的态度；二方面，8月高频数据向好、PMI小幅改善，均显示经济有望加快复苏，市场预期已不再如此前悲观，叠加地产重磅政策不断出炉，各地持续跟进，经济预期有望继续好转。经济数据如何反馈政策也是后续市场的重点关注；三方面，随着美国经济、就业等数据出现一定回落，加息预期有所降温，由此带动美股持续反弹，外部风险抑制消除。当下综合环境整体有利结合当下较低位位置，对市场无需悲观，可以更加乐观一些。银河策略：关注政策窗口期布局攻守兼备组合拳 9月的重点是在低位寻找攻守兼备的组合拳，注意节奏。随着近期政策频发，一定程度上提振投资者信心，但是投资者信心的完全恢复既需要时间也需要耐心。在投资者情绪较为复杂交织的当下，有的观望情绪浓厚、有的乐观布局，我们建议正视市场波动，坚定信心，提前做好适当布局，把握节奏。具有长期增长动能的行业可创造稳健的业绩，好业绩是不褪色的投资理念。积极策略是适当布局，在低位找可攻守兼备的组合拳，即受益于政策利好+避险性板块是9月配置主要方向。投资策略应当聚焦受益于政策助力板块里的低估值价值股+成长型价值股。9月我们建议战略性布局消费、科技、券商等板块里的价值股。中泰策略：9月市场或呈现“先扬后抑”的走势在8月中下旬以来政策密集出台的背景下，市场对于经济刺激的预期有所回暖，或将带来市场一定的反弹。但由于当前政策定力仍相对较强，财政大刺激政策或难出现，市场趋势性的反转或仍要保持耐心。总体来看，9月市场或呈现“先扬后抑”的走势。投资策略仍要维持“攻守兼备，兼顾主题”。就当前出台的政策而言，发力方向仍在资本市场领域而非刺激经济，因此在本轮反弹中前期经过充分调整的数字经济、半导体等科技、科创50方向攻守兼备。至于三季度至下半年策略，我们依旧维持“侧重防御，兼顾主题”的思路不变，建议关注：1）数字经济等科技方向；2）电力等央企公用事业。广发策略：守得云开见月明首推“估值沟壑”困境反转叠加反转因子在房地产基本面迎来企稳契机、短期“宽信用、宽货币”升温之际，“估值沟壑”困境反转方向，叠加反转因子优势，是当前推荐的宏观交易主题。A股“估值沟壑”指向“困境反转”仍是目前最有性价比的方向；历史复盘经验均指向当前反转因子占优。我们结合两大维度打分优选行业，“低估值因子+强反转因子”占优。A股中报确认本轮“盈利底”，国内“政策底”再度夯实。行业配置：（1）困境反转risk on主力品种（地产、券商）、库存周期触底且收入预期改善的地产产业链（家电、家具、建材、汽车含重卡）；（2）数字经济AI+：游戏、光模块；（3）“高股息中特估-央国企重估”，低估值&高股息率&高自由现金流：石油石化、电力。（4）港股把握risk on的两条线索：（1）外资反补流动性敏感：港股互联网、可选消费（纺织服装/食品饮料）、大金融；（2）困境反转内外需链条：地产、建材、新能源整车、家电、工程机械。国海策略：需要积极乐观迎接“吃饭”行情当前满足市场底的绝大部分条件，在政策响应明显加快、获得感明显增强的背景下，需要积极乐观，迎接年内最重要的一波做多行情。PMI低位企稳反弹，逼近荣枯线，金九银十旺季来临，后续边际向好的因素有两方面，一是PPI上行下主动去库转为被动去库、二是拖累需求最显著的地产和出口最差时候已过。9月美联储大概率暂停加息，美债和美元上行压力缓和，带动人民币进入易升难贬的阶段，在短期资金面偏紧和稳增长的诉求下，9月降准可期。财政政策开始发力，地方债发行提速，减税降费力度有所加大，一揽子化债方案或加速出台。提振信心上，资本市场及民营企业为主阵地。顺周期的胜率正在提升，一方面是地产政策密集出台，一线城市信号意义显著；另一方面针对居民部门的减税和降低负担，对消费有提振作用。9月首选行业：家用电器、煤炭、电子。

金融界2023-09-03

陈茂波：香港促进股市流动性专责小组将于今个星期召开首次会议

财政司司长陈茂波周日在博客上写道，促进股票市场流动性专责小组这周将举行首次会议，研究如何扩宽市场的资金来源和流量、吸引更多优质企业赴港上市、提升交易效率等。陈茂波表示，促进股票市场流动性专责小组上周二正式成立。具体而言，专责小组将全面检视不同的内外因素，例如上市制度、市场结构、交易机制，以及研究如何扩宽市场的资金来源和流量、吸引更多优质企业来港上市、激活产品创新及多样化，提升价格发现机制和交易效率等。专责小组将于今个星期召开首次会议。

金融界2023-09-03

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