FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

中国IPO改革是“重要里程碑”?! 业内人士担忧：北京当局仍会“全面管控”

程度上仍将由北京当局摆布。中国本周简化股票市场上市规则的举措不太可能导致大量IPO，因为国家可能会以国家安全和其他理由进行干预，从而导致上市延迟。 TRSD Capital合伙人Terence Lin说：“在中国的机制下，政府决定了IPO的方向。申请人根据国家政策进行筛选。”TRSD Capital是一家帮助中国公司在美国上市的精品投资银行。公开文件显示，已有30多家有希望IPO的企业暂停了中国证监会的注册程序，而在试点注册制的交易所进行的严格审查过程中，数百家公司中止了上市计划。中国一家大型券商的银行家匿名表示，中国的IPO制度虽然在形式上以注册为基础，但本质上仍需要政府批准。他说：“如果一家公司既不够大，也不够创新，那么在国内上市（获得批准）是完全不可能的，在新的IPO系统中，家长作风和政治继续发挥重要作用。”

Elva2023-02-03

李大霄：外资小幅流出不等于行情结束，股王已经率先恢复王者风范

还会慢慢提升，经济增长从长远看必然推动股票市场重心提升。中国经济长远发展就打开了中国优质资产的上行空间。

金融界2023-02-03

嘉实碳中和主题混合(016568)即将首发，投资碳中和相关产业链和行业

及其他依法发行上市的股票)、内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许买卖的香港联合交易所上市股票(以下简称“港股通标的股票”)、债券(国债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券(含分离交易可转债)、可交换公司债券、短期融资券、超短期融资券、中期票据等)、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款、股指期货、国债期货、股票期权、现金以及法律法规或允许基金投资的其他金融工具(但须符合的相关规定)。该基金的投资组合比例为：股票资产的比例为基金资产的60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%，投资于基金界定的碳中和主题证券不低于非现金基金资产的80%。该基金投资标的将围绕碳中和目标下减碳路径所涉及的相关产业链和行业。从碳排放源出发，中国碳中和的减碳路径主要是电力行业脱碳化、工业行业节能化、交运行业电力化、建筑行业绿色化。该基金业绩比较基准为中证内地低碳经济主题指数收益率×70%+恒生指数收益率×20%+中债综合财富指数收益率×10%。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-03

鲍威尔向市场下一道迷魂药！房间里的大象：人们错误解读通胀信号

美联储不利，并实际上放松了金融条件。从股票市场开始，不包括2022年迄今，股票为各种类型和规模的投资者创造了巨大的积极财富效应。在截至2021年12月31日的10年中升值超过350%的标准普尔500指数基金之类的被动指数投资者，以及那些从中获得短期收益的投资者，实际上都获得了巨大收益。房价上涨进一步扩大了这种积极的财富效应，自2019年12月31日以来，现房价格中位数增长40%以上，尽管房价上涨不会像已实现的股市收益那样将钱直接存入银行账户。最后，企业信贷市场也促成了宽松的金融环境。考虑到我们经历过的利率飙升及其对借贷利率的直接影响，这听起来可能违反直觉。然而，当我们查看企业借款人支付的高于国债的实际利差时，他们充其量只是平均水平。鉴于过去的环境，人们会预计信用利差，尤其是对低质量借款人而言，会受到股市波动和衰退担忧的压力而上升。到目前为止，在我们当前的周期中情况并非如此。考虑到美联储与其他因素之间的这场拉锯战，这使得在这些条件下协调转向非常困难，而且可能适得其反，尤其是在总体通胀率仍处于近8%水平的同比基础上。在真正的转向下，货币政策从限制性转向刺激性，美联储的目标将是增加需求。这意味着需求已经减少到足以使通胀消退，经济需要外部支持才能恢复到健康水平。进入这种状态可能会给消费者和投资者带来痛苦。这只有通过越来越严格的美联储政策导致经济活动下降、就业和支出减少、资产市场下跌所创造的财富遭到破坏，或者这些事件的某种组合才能实现。更简单地说，为了有效应对通货膨胀，需要以金融紧缩的形式造成一些损害，无论它来自哪里。但最终结果需要是消费者行为的明显改变，减少支出、减少需求、减少招聘。从美联储的角度来看，他们似乎在遵守协议，在过去六个月里大幅加息，预计加息将持续到2023年年中。毫无疑问，这将有助于收紧金融环境，尤其是在联邦基金利率进一步进入限制区域的情况下。谈到股票，近期股市下跌无疑支持了美联储的紧缩议程，但尚未达到改变消费者行为并相应地允许美联储左右其政策方向的水平。那么重要的问题就变成了，在美联储考虑转向更宽松的货币政策之前，我们还需要跌多远，此外，什么是股价下一轮潜在下跌的催化剂？ (来源:ETF Strategist Channel) 在2022年，标准普尔500指数的过去12个月(TTM)市盈率约为24倍，相当于比其50年平均水平20倍高出20%，比长期平均水平高出40%大约17倍。与此同时，标准普尔500指数的收益比其25年趋势高出约35%。虽然我们已经看到TTM市盈率下降至接近20倍的低点，但在最近的市场下跌中，收益继续增长。这造成了部分负面财富效应，支持美联储的议程，但估值和收益仍高于平均水平。也就是说，我们可能需要下跌多少才能使股票达到公允价值水平？不幸的是，这是一个很难回答的问题，很大程度上取决于美联储设计其着陆的柔和程度，以及通货膨胀正常化的速度。也就是说，从各种情景以及对标准普尔500指数公允价值的假设来看，进一步下跌10%至20%似乎并非不可能，而持平或正回报从目前的水平来看，似乎不太可能。虽然这听起来让投资者感到不舒服，但如果再加上激进的美联储政策，它可能是收紧财政状况足以改变行为、打破通胀并引导我们走向最终转折点的必要因素。 Ryan总结而言，不幸的是，基于当前劳动力市场的强势、仍高于平均水平的股票市场估值以及居高不下的通货膨胀率，可能需要采取更多措施来压低通货膨胀方程式的需求方，以使价格恢复到更高水平稳定的水平。令投资者沮丧的是，这不太可能以股市持续波动的形式带来痛苦。然而，债券收益率上升和股票估值下降也有好的一面，未来的回报看起来比9个月前更有吸引力，并且更接近长期历史平均水平，因为市场目前已经开始纠正过去10年过激行为的过程。 (来源:ETF Strategist Channel) 从债券开始，收益率往往可以高度预测未来的长期回报，美国10年期国债的收益率超过3.8%，与9个月前相比，未来回报潜力大大提高。虽然股票有可能加剧波动，但近期的下跌和估值回撤大大提高了市场对美国股票未来回报的预期，尤其是与年初预测的惨淡回报预测相比。 “在过去的9个月里，我们看到我们对标准普尔500指数的10年年度回报率预测从2021年底的-3%提高到今天的4.5%以上。” 那么投资者应该从这里做些什么呢？Ryan回应称：“虽然这听起来简单且不言自明，但我们建议投资者保持纪律和多元化，尽管股票波动性可能会增加。无论市场环境如何，最合理的策略是根据您的风险承受能力和回报目标制定投资计划，并且不要偏离该计划，即使市场波动使您很想这样做。最终以积极的方式结束，虽然2022年对固定收益和股票投资者来说都是艰难的环境，但似乎在后期出现的估值重置极大地改善了我们对全球资产的长期回报前景。”

小萧2023-02-03

会员

【预见2023】翼虎投资董事长余定恒：低估值价值优于成长，新基建或成今年的经济增长亮点

，落井下石对应杀跌，锦上添花对应追涨。股票市场运行特征也是典型的乌合之众。股票这一大众博弈的群体活动中，理性的力量永远无法战胜潜意识的掌控，在强大的趋势面前，内心的平静可以瞬间被攻破，所谓的理性力量在涨跌的诱惑中被击得粉碎，从而陷入追涨杀跌的韭菜行为特征。在投资中保持独立判断和清醒认知，是我们每个投资人的必修课之一。

金融界2023-02-02

美联储放缓加息步伐至25个基点，年中或将结束加息周期

全球金融价格面临调整。历次加息周期中，股票市场普遍出现不同程度回调。2023年，随着全球流动性收紧趋势放缓，主要发达经济体通胀压力下行，无风险利率缓慢回落，资本市场可能企稳回升。鲍威尔发布会后，美股和黄金快速走高，美元指数和美债收益率快速跳水。从行业表现来看，成长股、科技股的估值将有所回升。伴随美欧停止加息，美债收益率将逐步回落，促使成长型上市公司估值缓慢上升，推动股价上行。从区域表现来看，部分增长前景稳定的亚洲国家股市将受到青睐。　　（点评人：中国银行研究院吕昊旻）

金融界2023-02-02

国君策略：全面注册制开启，资本市场焕新生，战略看好A股行情

新一轮牛市的起点”报告所提出的坚决看好股票市场、前期的机会在顺经济周期取得了比较好的印证。2023年股票市场的核心矛盾在于，过去两年当中深度挫伤预期的疫情、经济、地缘政治等关键因素的不确定性将在2023年出现系统性的下降。考虑到投资者对于中国经济恢复信心的定价已经比较充分，估值驱动的行情已经接近尾声，往后看市场会逐步的向企业盈利的超预期增长以及未来政策的重点转换。行业配置上，关注开工链条和制造业复工复产，价值板块推荐建材/建筑/轻工/家电；科技制造推荐汽车/电子/计算机/通信等。主题投资上，短期利好券商和创投类公司。　　▶风险提示：注册制推进不及预期；国际地缘政治风险等。

金融界2023-02-02

全面注册制助力重构估值体系有助上市公司股价回归企业中长期基本面

通过市场化发行定价和淘汰制度，充分发挥股票市场的资源有效配置，增强中小企业融资能力，从而激发企业经营活力，促进优胜劣汰，并在很大程度上改善公司治理。当前阶段推行全面注册制已经具备较为成熟的条件，势在必行。具体来看有以下几个方面。　　第一，吸纳新兴产业，助推中国经济转型。中国经济朝着新动能、新产业、新消费方向加速转型升级，更需要以资本市场为载体的直接融资体系的推动和引导。全面注册制下新兴产业在资本市场中的占比有望进一步提高，行业分布或由传统周期行业主导的格局逐渐转向以高新技术产业为重点的产业发展方向，展现经济发展的核心动力，进一步促进金融市场服务实体经济，逐渐推动创新型社会转型，助推中国经济转型。　　第二，有利于激发市场活力，利好A股市场指数长牛。全面注册制的推行有利于吸引成长性的新兴企业入市，行业配置和市场结构有望受益于新经济形态而得到优化，进一步提升市场综合指数的“晴雨表”功能，更加准确表征宏观经济的变化，在新经济形态的注入下，指数有望实现长期慢牛的格局。　　第三，全面注册制将助力重构估值体系，回归价值投资。随着全面注册制落地，退市制度完善，对于缺乏基本面支撑的题材股的炒作风险将会加大。此外全面注册制下，由于上市公司很多来自科技前沿领域，业务模式新颖，对投资者的定价和风险管理能力提出更高的要求，专业投资者的优势更加凸显，长期投资将成为主流，有助于公司股价回归企业中长期基本面。　　金融界：建信基金前期以及未来做了哪些布局？　　田元泉：自2019年科创板试点注册制以来，建信基金积极响应国家对资本市场改革的号召，充分发挥网下投资者专业能力，助力全面实行股票发行注册制改革。一方面高度重视注册制下的新股询价业务，组织公司各业务部门完善内部新股询价业务流程，并建立了审慎的新股定价决策机制，促进注册制下市场化定价机制有效发挥作用。另一方面加强科创相关行业投研人员的储备力量，提升科创企业的研究定价能力。目前公司研究部研究员共28人，其中科创相关行业研究员17人，占比60％。产品方面，新兴产业相关的行业基金和风格基金共13只，占比50％。未来公司在人员储备和产品规划上也将进一步向科创方向倾斜。　　值得一提的是，2022年建信基金入选“网下投资者精选名单”，体现了公司在注册制下的研究定价能力、权益类主动投资管理能力以及合规风控水平。未来随着全面注册制的推广，建信基金将继续保持对资本市场改革，支持创新企业融资的号召，继续发挥专业投资机构的优势，并持续为投资者创造价值。

金融界2023-02-02

李大霄：美联储如期加息25个基点，美股大幅上涨鼓舞全球

这个最重大因素影响趋缓之后，全球经济和股票市场将会重新定位。特别是我国防疫优化正面效果尤为明显。股票市场对此强烈正面反应是合理的。　　长期资金入市也刚刚开始，包括养老金、社保基金、企业年金、保险基金、金融稳定基金、银行理财资金、外资、公募基金、私募基金等机构投资者对市场的配置需求刚刚起步，大有可为，值得大力推动。中国优质资产的牛市才刚刚开始。

金融界2023-02-02

前瞻发声加仓A股天弘固收+多只基金净值创新高

力将不断增强，中国经济增速将持续回升。股票市场的估值吸引力很高，A股仍处在历史性的投资机遇期。”这一前瞻判断无疑已被市场验证，并反映到了基金净值的回升上。　　提前加仓天弘永利债券净值创14年新高　　在资管产品净值化的背景下，一向以低回撤、低波动著称的“固收+”偏债稳健型基金备受投资者青睐。然而，2022年，在经历股市持续杀跌、债市意外回调后，“固收+”基金业绩也遭遇“滑铁卢”，年内亏损超10％的基金比比皆是，大多数基金净值更是创下了成立以来的最大回撤。　　进入2023年，绩优固收+已经率先收复2022年的失地。例如，截至1月底，天弘永利债券、天弘招添利、天弘丰利、天弘稳利等固收+产品自2022年以来的收益均已回正。　　值得一提的是，截至今年1月底，天弘永利债券自2008年成立以来最大回撤不足-6％，年化回报6.20％。年初至今，该款基金产品净值增长率超2％，净值再创14年新高。长期出色的回撤控制能力和突出的业绩表现背后是对大类资产配置的精准把握。　　从最新披露的四季报不难发现，天弘永利债券本次之所以能够走出下行行情主要是因为基金经理姜晓丽加大了权益类资产的配置比例，调整了十大重仓股配置。四季报显示，前十大重仓股分别为招商银行、同花顺、东方财富、科顺股份、中国平安、中国太保、三环集团、四川路桥、东方雨虹、杰克股份。其中，权益投资占比从三季度的8.32％提升至14.50％。　　对此，姜晓丽在最新四季报中指出：“4季度我们进一步提高了仓位，配置上相对均衡一些。加仓了金融和地产链的相关标的，我们认为在地产政策的转向下，地产企业端的风险得到了释放，而销售端虽然仍然维持低位，但在较大的宏观压力下数据上也表现出来没有继续下滑的迹象，行业或已经在底部状态；而地产问题的改善，也带来金融体系资产端的风险释放，对于地产链和金融行业，未来具备竞争格局上有优势并且能够维持的标的，我们认为现在可以做相对长期的配置考量。” 　　如今，各项数据上升得以验证天弘基金提高重仓权益这一决定的正确性。实际上，早在去年12月12日，天弘基金就曾对外表示，过去一段时间，由于经济持续处于弱势运行区间，投资机会相对匮乏，市场博弈情绪浓厚，主题炒作特征明显，热点主题可以在短时间内吸引大量资金涌入，甚至会出现一些明显透支未来基本面的情形，造成了股价的大幅波动、回撤。进入11月以来，A股市场走出了一波上涨行情，但这更像是对前期过度悲观预期的修复。事实上，即便经历了这一轮上涨，当前沪深300指数的市盈率依然处在近5年低位；而衡量股票、债券投资性价比的指标ERP仍处在历史高位，这意味着股票市场的估值吸引力很高，A股仍处在历史性的投资机遇期。　　天弘基金在文中明确指出，疫情防控最困难的时期已经走过，中国经济的复苏已如喷薄欲出的朝阳，当下已经没有任何过分悲观的必要，可以对资本市场持有更强信心，将投资思维模式切换至后疫情乃至走出疫情的模式，投资质地过硬的优秀公司并长期持有，与广大投资者共同分享中国经济发展的红利。　　天弘医药创新反弹超30％多只基金表现抢眼　　绩优固收+反弹的同时，天弘基金旗下权益类产品及FOF产品也表现突出。　　事实上，自2022年11月以来，受防疫政策调整和地产政策升级等驱动，A股市场迎来底部反转行情，12月，全国主要城市疫情大暴发，市场震荡回调，自下旬起重启升势。2023年元旦之后，外资等配置资金大幅流入，叠加国内投资者风险偏好提升，推动A股几乎所有板块均录得上涨。　　从涨幅来看，2023年以来，计算机、非银金融、家用电器、食品饮料、医药生物等板块涨幅居前。受此影响，不少基金产品快速回血，其中，天弘基金旗下多款产品表现优异，2023年1月3日至2023年2月1日，共46只基金产品涨幅跑赢沪深300。　　以医药生物板块为例，剔除规模不足2亿元的基金产品后，2022年四季度医药板块反弹以来，郭相博管理的天弘医药创新A凭借着30.69％的突出业绩位列医药主题基金榜第四名。2023年以来，医药赛道行情不减，近一个月，天弘医药创新A的净值增长率达17.27％。此外，天弘臻选健康混合A、天弘医疗健康A近1个月的净值增长率均超10％。　　值得注意的是，天弘医药创新A之所以表现亮眼，既离不开政策边际改善，医药赛道持续回暖，也与基金经理郭相博善于挖掘“独门股”的投资方法息息相关。根据最新公布的四季报显示，前十大重仓股分别为康龙化成、药明康德、泰格医药、恒瑞医药、迈瑞医疗、金斯瑞生物科技等。其中，“独门重仓股”金斯瑞生物科技股价近60日上涨超40％。　　受益于港股互联网、消费、医药等板块反弹，天弘基金旗下相关主题基金涨幅居前。其中，天弘港股通精选A近三个月涨幅超40％，近期港股虽有回调但该基金净值增长率依然名列前茅。从天弘港股通精选四季报来看，其业绩实现飞升的重要原因无疑是踏准行情。据了解，天弘基金重点配置了腾讯控股、李宁、美团-W、保利物业、海尔智家、华润啤酒、香港交易所等股份，重仓比例达69.91％。截至1月30日，腾讯控股、李宁、保利物业近60日的净值增长率分别为94.82％、84.30％、83.52％。　　此外，在诸多板块强势反弹的背景下，作为“专业买手”的FOF基金净值也水涨船高，部分绩优FOF也率先收复2022“失地”。据Wind统计，截至1月31日，天弘旗舰精选3个月持有A年内涨幅5.76％，并带动中长期业绩向上，最近1年回报1.57％，在76只混合型FOF基金中位列第一，其2022年以来回报为1.54％。　　风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。文中列式基金持仓信息仅为分析举例，非个股推荐。基金过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

金融界2023-02-02

24小时热点