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鲍威尔是 2022 年的保罗·沃尔克吗？答案对比特币很重要
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济的长期、稳定且很少中断的增长，以及其股票市场 40 年的“慢牛”——标准普尔 500 指数上涨了 100 多倍，达到去年的峰值——是向那些遵守规则的人提供作为回报的证据。现实要复杂得多。正如我们两周前所讨论的，美元作为主要储备货币的地位赋予了美国独特的货币政策自由度，并在其他国家产生了影响。在 2008 年金融危机之后的几年里，美联储高度宽松的货币政策将“热钱”推向发展中经济体，使那里的政策制定更加困难。现在美元正在回升，热钱正在逃回美国，迫使世界各地的中央银行跟随美联储货币紧缩政策来保护本国货币，无论它们的经济是否需要这样做，而沃尔克主义不是在类似的竞争环境中实施的。政治风险与声誉风险这些全球失衡及其允许的“量化宽松”（QE）货币政策已达到临界点。它们助长了美国和其他地方的大规模债务积累，现在利率正在上升，这将变得更加难以估计。政策逆转将引发大量破产和经济收缩，并且不能保证它会抑制通货膨胀。战争推动的大宗商品价格上涨、供应链效率低下以及根深蒂固、自我实现的预期可能会继续支撑这一点。在这种环境下，鲍威尔带领的美联储会做什么？它会更加激进，然后将美国经济推向更深的深渊吗？我的赌注是“不”，政治上的风险太大了。一旦美国企业大规模倒闭，大批美国人失业，再次软化货币环境的压力将变得太大。当这种情况发生时，随着低成本资金再次被推向世界以寻找风险资产，比特币将成为这些流动的目标之一。但更大、更长期的问题不在于美联储是否会卷入这种洗盘式反应，而是鲍威尔大胆的新立场随着时间的推移会对他和其他央行行长的声誉产生什么影响。如果他成功地为过度投机降温，并开启另一个可预测的温和通胀时代，那么鲍威尔可以在未来几年为整个法定系统及其以美元为基础的中心提供一剂强心针，这将使比特币（或黄金，就此而言）难以另辟蹊径。很多东西都依赖于此。对于比特币来说，仅仅说美元由于通货膨胀而逐渐失去购买力是不够的，大多数人想要的是可预测性。投资者不担心 2% 的年通货膨胀率会使手中的美元贬值，而是对与大稳健（Great Moderation）期间的一致性感到满意，恢复到类似的稳定性将是法币的巨大胜利。这不是 1982 年然而，成功意味着什么？归根结底，这取决于我们对结果的看法。问题是鲍威尔试图在比沃尔克面临的的更加敌对的环境中解释他的策略。 1982年，美国逆风而行。计算机革命才刚刚开始，这使该国处于生产力繁荣的风口浪尖，而互联网时代更具破坏性的后果仍处于遥远的未来。美国正处于赢得冷战的边缘，并且基本上已经克服了越南战争的社会紧张局势。最重要的是，贫富差距远没有现在那么极端，美国人民很乐观。快进到 2022 年。乌克兰发生了一场战争，导致俄罗斯被逼出以美元为中心的全球金融体系。地球面临着一场气候灾难，一代青少年和 20 多岁的年轻人正从一场全球流行病中走出来，他们对 20 世纪僵化的资本主义秩序持怀疑态度。与此同时，美联储或任何政策制定者控制信息变得更加困难。我不是在谈论他们与债券交易员的沟通渠道，他们用它来发出市场利率调整的信号；我说的是与群众沟通，而我们是群众。归根结底，对于负责保护法币价值的中央银行而言，重要的是货币日常用户的看法。如今，人们的观点被社交媒体深深影响，很多人认为这是一个被机器人和资本控制的庞大、不可预测的系统，这使得政策制定者很难管理他们的信息并维持信任。很难预测鲍威尔的政策能否成功，但比特币的未来依旧躲不开与政策的相关性。来源：金色财经
金色财经2022-09-28
【比特日报】破2万逆转回跌！比特币10月看涨历史支撑 “鹰派通胀担忧扯币价后腿”
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货币价格模式与当天早些时候暴跌前跳涨的股票市场相吻合，道琼斯工业平均指数在一天前进入熊市区域，这意味着它从之前的高点下跌至少20%，收盘价下跌几个百分点。标准普尔500指数也小幅下跌，但以科技股为主的纳斯达克指数上涨0.2%。投资者仍然担心通胀和央行持续的鹰派态度似乎越来越有可能使全球经济陷入衰退。出乎意料的强劲耐用品订单报告(降幅低于预期)，还有新屋开工数据可能会鼓励美联储继续其近期积极加息的政策。在接受《华尔街日报》采访时，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里重申该银行恢复“价格稳定”的承诺。当天早些时候，在法国央行周二主办的一次活动中，美联储主席鲍威尔表示，鉴于去中心化金融(DeFi)对实体经济的影响有限，需要“小心谨慎”地对其进行监管。“DeFi寒冬对银行系统和更广泛的金融稳定没有显着影响”，因为它们之间缺乏联系，鲍威尔告诉小组。随着比特币周二攀升至20000美元以上，Oanda高级市场分析师Edward Moya称其弹性“令人印象深刻”，但她对近期价格的大幅上涨并不乐观。“比特币没有进一步上涨的催化剂，但稳定是长期多头的一个可喜信号。” 2019年10月24日，标志着中国区块链教育结构变革的开始。中国国家主席习近平当天在北京的中共中央政治局发表讲话时表示，中国需要“抓住区块链技术提供的机遇”。这些话将阐明中国雄心勃勃的议程，以在这一新兴技术的全球发展中发挥主导作用。中国的大学清楚地收到了这个信息，2020年14所中国高校设立区块链技术本科学位课程，成都信息技术大学在习近平讲话前几个月成立全国第一所区块链技术学院。据CoinDesk报道，但中国的野心曾经并继续存在着内在的矛盾。虽然区块链技术受到中国人的推崇，但其最受欢迎的应用，也就是加密货币现在是非法的。在过去的十年中，中国2013年禁止加密货币交易、2017年首次代币发行、从2019至2021年加密货币挖矿逐步增加后给出最后一击。结果，中国的区块链与世界其他任何地方都不同。 “在讨论区块链时，我们不能从加密货币的角度来看待它，”浙江大学计算机学院副教授提到说。#NFT与加密货币#
小萧2022-09-28
投资中的 Beta VS Alpha：在通胀大环境下产生加密回报
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待兴”中，我们看到基于理论的投资策略在股票市场尤其是纳斯达克指数方面最为卓越。自公开市场成立以来，择时获利和积极交易头寸的需求就一直存在，但只有少数策略能够跑赢著名的标准普尔 500 指数。然而，如果没有以下两个警告，声称基于理论的加密投资是标准答案是一种误导：您将面临最大的波动。你必须有坚定的信念……而且是正确的。根据市场周期进行投资，人们将获得 70% + 以上的年化收益，从投资组合管理的角度来看，完全减轻波动风险的唯一真正方法是不在这些市场中使用任何杠杆。今年我们亲眼目睹，即使是最大和最聪明的投资者也不能幸免于爆仓风险。但从简单的人类情感角度来看，当价格波动使投资组合在一夜之间遭腰斩时，不偏离策略需要极端的自控力。与普遍的看法相反，这是投资加密货币最困难的部分之一。这就是为什么我意识到虽然数据显示策略 3 是明显的赢家，频繁交易的行为源于下跌时人们与生俱来的生理恐惧。产生 Alpha 收益来自对共识和正确的赌注。这就是为什么需要很强信念的原因，因为市场在投资时不会同意这个论点，否则它已经被定价了。毋庸置疑，在涉及加密货币和区块链技术时，要脱离人群并持有逆向信念，需要对技术性、网络效应和可扩展性限制有高度的理解。未来几年，加密市场的 Beta 值可能会继续保持较高水平，但由于宏观环境的变化，市场可能不会原谅投资错误，因此了解如何产生高于平均水平的回报至关重要。来源：金色财经
金色财经2022-09-28
浙商策略：以史为鉴，美联储转向伴随哪些信号？
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信。　　　　全球市场估值　　全球股票市场的市盈率　　上周道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数、法国CAC40、英国富时100、德国DAX、澳洲标普200、韩国综合指数、日经225、俄罗斯RTS、印度SENSEX30、恒生指数的市盈率分别为19.33、18.89、26.77、12.19、14.38、11.98、13.5、9.69、27.38、4.2、22.4、8.66。过去十年分位数分别为48.8％、29.2％、17.1％、3.9％、12.4％、3.3％、0％、0.4％、90.2％、3.3％、32.3％、5.3％。　　　　全球股票市场的市净率　　上周道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数、法国CAC40、英国富时100、德国DAX、澳洲标普200、韩国综合指数、日经225、俄罗斯RTS、印度SENSEX30、恒生指数的市净率分别为5.6、3.63、3.99、1.48、1.35、1.95、0.85、0.85、1.63、0.78、3.31、0.86。过去十年分位数分别为80.7％、79.7％、53.3％、43.5％、6.1％、5.7％、30％、10.6％、41.7％、32.2％、80.6％、0.1％。　　　　风险提示　　1.流动性出现较大的波动　　2.历史估值不具备参考意义
金融界2022-09-27
首次涉足元宇宙！沃尔玛推出2种全新沉浸式体验 “正式踏入Roblox元宇宙平台”
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大流行期间吸引了许多新用户，并于去年在股票市场上首次亮相。据该公司称，该游戏平台的日活跃用户从2020年的3260万增长到超过5200万。从历史上看，它吸引更多的儿童和青少年，但该公司表示，它正在吸引更广泛年龄段的用户。该平台的大部分收入来自应用内购买，但正在测试在线广告，并计划明年更广泛地推广广告。Roblox市值约为212亿美元，但其股价今年迄今已下跌近66%。随着Roblox用户群的增长，越来越多的零售商和品牌纷纷涉足。其中包括Ralph Lauren等高端设计师和PacSun等面向青少年的品牌。运动鞋品牌Vans在Roblox有一个虚拟滑板公园。在一篇年度回顾博文中，Roblox称赞品牌体验的成功，包括17岁或以上用户的首选目的地。其中包括Nikeland，人们的化身可以参加扣篮比赛或试穿公司的装备，以及Gucci Garden，用户可以在那里探索限量版虚拟物品的精品店，化身可以摆姿势。#NFT与加密货币#
小萧2022-09-27
观点：从宏观周期推测"市场底部"出现时间
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编辑 | Colin Wu 加密市场和股票市场一样，反映了人们对未来经济的预期。当人们还在幻想美元加息不会对市场造成冲击的时候，加密市场就已经开启下跌趋势了。而现在，市场对于美国经济是否即将进入衰退期还存在分歧，有分歧就说明市场的预期还没有达成一致，因此下跌趋势还没有结束。一旦美国经济开始正式进入衰退期，或地缘冲突全面爆发，加密市场的谷底也就出现了。经济衰退分为两种，一种是通胀型，一种是通缩型，美国即将面临的显然属于第一种。通胀型经济衰退表现出来的特征是前期高通胀与低失业率并存，后期失业率上升但通胀率维持高位。美国目前通胀率高居不下，寒冬将至，俄罗斯限制油气输出将导致能源价格在年底飙升，从而进一步推高通胀率。另外，通胀率的持续上升会引发工人罢工运动，近期美国铁路工人罢工只是开端，后续将会有一波接着一波的罢工浪潮。这会造成工资上涨——通胀加剧——工资继续上涨的死亡螺旋，最终导致失业率上升，使得经济彻底进入通胀型衰退。因此，美联储明年只能继续加息。根据此前梅斯特的预计，明年年初利率将提升到至少 4%，全年甚至有可能超过 7%。通胀型经济衰退的复苏是非常漫长的，从各方面消息来看，市场至少要等到 2024 年才有可能迎来降息周期。当然，这并不意味着加密市场与股票市场要等到 2024 年才能跌至谷底，资本市场反映的是投资者对未来的预期而非当下的状况。因此，只要市场对未来的预期达成一致，即大多数投资者认可经济将进入衰退期，那么无论那时衰退是否来临，市场上也没有卖出力量了。目前，市场普遍还存在一部分声音，认为美国会为了挽救经济而降息，这本质上还是不认可经济进入衰退期。历史上的通胀型经济衰退都不是靠降息等刺激政策能够挽救的，挽救衰退的办法只有对外掠夺。对外掠夺的方式不只包括热战争，也包括金融战争，即通过加息吸收全球资金致使他国金融体系崩溃，然后低价买回他国优质资产。二战以前大多数国家采取热战争的方式对外转嫁矛盾，二战以后则大多采取金融战争的方式。以美国为例，大萧条后一系列刺激经济的政策都只是治标不治本，真正让美国走出危机的是二战的爆发。二战结束后世界渴望和平，因此大国之间轻易不发生热战争，此后的每一次股灾美国都是通过金融战争度过危机。当下局势也是如此，全球经济衰退已在所难免，大国博弈比的就是谁更能忍受衰退，在对方率先崩溃后低价购买其优质资产。不同之处在于，二战后几次危机中率先崩溃的一方都没有能力发动热战争，而这次无论崩溃的是美欧阵营还是中俄阵营，他们都有实力和可能性选择升级冲突等级。作为投资人，我们不用担心国际局势是否会走到那一步，即便二战期间美股也在稳步上涨。但我们需要观察的是，市场对这种可能性是否达成了一致的预期。预期由分歧转一致的具体时间很难预估，但我们可以留意几个重要的时间节点：美国中期选举和中国明年两会。美国中期选举的重要性不言而喻，绝大部分乐观的投资者（如 Arthur Hayes）之所以认为美国即将降息就是因为他们觉得决策者在选举结束后可以抛开选民的压力，不顾高通胀来挽救股市。而证实这种观点的时间点就是中期选举后的利率决议（今年 12 月 14 日和明年 1 月）。中国的因素常常被国际市场忽略，但既然是对地缘冲突是否会升级进行讨论，那么中国因素自然也要考虑在内。不仅如此，虽然中国对加密市场一再打压，但我们仍然不能否认中国是第二大资金来源的事实。因此，中国投资者的资金流动性对加密市场也能起到举足轻重的影响。目前，市场有所预计中国会在 10 月会后放松对疫情的管控，经济开始迎来转折，这种预期可能过于乐观。全面尤其是人事布局真正结束要等到 2023 年 3 月左右的全国两会。因此，投资者对于中国经济何时开始回暖以及面对地缘冲突如何应对等议题的预期只有等到明年 3 月份以后才有可能达成一致。综上，我认为加密市场的底部将在今年 12 月中至明年 3 月出现。市场反映的是对未来的预期，我们害怕的不是经济衰退和地缘冲突，而是对二者是否会来临的不确定性。只要投资者的预期由分歧转向一致，那么无论世界何等纷扰，资本都不会恐慌。仅为个人观点，不构成投资建议。来源：金色财经
金色财经2022-09-27
这类行业已成公募基金市场第一大机构投资者
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已成为公募基金市场的第一大机构投资者、股票市场第二大机构投资者、债券市场第三大机构投资者。此前，中国证券投资基金业协会发布最新公募基金市场数据，截至2022年7月末，公募基金管理总规模为27.06万亿元，环比上月规模维持升势，再次创新高。此外，截至2022年7月底，我国境内共有基金管理公司140家。其中，外商投资基金管理公司45家，内资基金管理公司95家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司12家、保险资产管理公司2家。
有连云2022-09-27
痛苦恐远未结束！首席策略师：股市与加密货币恐抹去2020年以来所有涨幅黄金有望发起反攻
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况下比特币可能会跌至3500美元。” 股票市场索洛韦表示，美国股指正在走向大流行前的高点，尽管其在9月13日创下了自2020年6月以来的最大单日跌幅，之后又下跌了7%。 “市场正在下行。我认为我们近期超卖，所以如果本周出现反弹，我不会感到震惊，但与此同时，我仍然认为2020年3月前的新冠疫情高点3385点左右将是今年年底的目标，”他说。就在索洛韦发表上述言论之际，高盛(Goldman Sachs)上周五将标普500指数的年终预期下调至3600点，较当前水平下降约16%。黄金黄金方面，索洛韦表示，上周五的抛售可归因于所有资产类别的恐慌性抛售，其导致所有资产共同下跌。 “2020年新冠肺炎疫情爆发时，你看到风险资产被抛售，你看到黄金被抛售，你看到加密货币被抛售。因此，在某个点上，市场开始接近反弹，这可以是任何市场，人们把所有东西都扔出窗外。我想这就是我们今天所看到的。利率让人们感到恐慌，美元不断贬值，这让人们感到恐慌，人们只是说，“你知道吗，我现在退出一切，我以后再问问题。”现在我们可能会看到黄金等资产开始更快地恢复，就像我们在新冠肺炎崩溃期间那样，但这就是目前正在发生的情况，”他说。索洛韦指出，与股票和加密货币相比，黄金今年仍将是表现优异的资产，而且金价很有可能在今年年底之前从目前的水平攀升。
夏洛特2022-09-27
瞄准Z世代！沃尔玛进军元宇宙，在线游戏平台Roblox推出购物体验
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冠疫情期间吸引了许多新用户，并于去年在股票市场首次上市。据沃尔玛公司称，Roblox游戏平台的日活跃用户从2020年的3260万增长到5200多万。过去，Roblox吸引的更多是儿童和青少年，但沃尔玛公司表示，现在Roblox正在吸引更广泛年龄层的用户。 Roblox平台的大部分收入来自应用内购买，但目前正在测试在线广告，并计划明年推出更广泛的广告推广。Roblox的市值约为212亿美元，但沃尔玛股价今年迄今已下跌近66%。随着Roblox用户群的增长，越来越多的零售商和品牌纷纷加入其中。其中包括Ralph Lauren等高端设计师和PacSun等面向青少年的品牌。运动鞋品牌Vans在Roblox有一个虚拟滑板公园。在一篇年度博客文章中，Roblox提到了品牌体验的成功，其中包括Nikeland和Gucci Garden。用户的虚拟形象可以在Nikeland参加扣篮比赛或试穿装备。在Gucci Garden，用户可以探索限量版虚拟物品的精品店，虚拟形象可以摆出各种姿势。
Sue2022-09-26
【比特日报】跌破1.9万！资金转向比特币矿业股票 “低于2万仍是中长期增持机会”
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降至极度恐惧区域。加密货币价格下跌与股票市场和其他资产相吻合，这些资产在惨淡的周五收盘。以科技股为主的纳斯达克指数和拥有强大科技成分的标准普尔500指数分别下跌1.8%和1.7%。由于投资者对通胀和经济的持续担忧，这些指数在过去六周中有五周下跌。美联储鹰派加息75个基点和不断恶化的住房数据后，市场将密切关注美国9月耐用品订单、美国咨商会最新消费者信心指数和8月新屋销售数据。经济观察家普遍预计耐用品订单将与上个月的总额相似，并且新屋销售量将下降。上周五，密歇根大学发布了下一个消费者信心指数，该指数衡量消费者对商业状况和个人理财的态度，以及其他标准。与此同时，美元最近的飙升表明加密货币价格可能会继续疲软，尽管CoinDesk的Lawrence Lewitin在周日的一篇专栏文章中也指出，与股票类似，加密货币对事件的反应更加细致入微。例如，在本月初发布令人失望的消费者价格指数后的7天内，包括ETH、ADA和SOL在内的CoinDesk智能合约平台指数(SMT)暴跌近20%，而CoinDesk文化娱乐指数(CNE)充斥着与NFT相关的元界代币，如ApeCoin的APE和沙盒的SAND，仅下滑6.9%。Lewitinn指出，智能合约指数的下跌至少部分源于合并后以太币的下跌。 “与其他资产类别相比，加密货币仍处于起步阶段，”Lewitinn写道。“它有自己的特点，价格变动的原因并非美元走强。” 他补充说：“对于交易者来说，从细分领域考虑加密意味着，除其他外，在利率上升的环境中提出更复杂的交易方式。尽管上周比特币的表现令人不安，但BitBull的DiPasquale乐观地指出，“18000美元的水平继续提供不错的支撑。” 他写道：“如果比特币在未来几天没有崩盘，我们可能会在10月份看到上涨趋势，其中24000美元和26000美元是值得关注的初始水平。” 挖掘GPU不会产生太多利润以太坊的合并发生在12天前，为GPU挖矿写了讣告。合并后的几天，一家显卡制造商利用即将到来的显卡过剩，生产这些显卡已经不那么有利可图，完全退出了该业务。尽管如此，市场上仍有工作量证明代币。这些并不是CoinGecko头版上的蓝筹代币，而是BitcoinGold、Neoxa(市值为400万美元)或Cortex等山寨币。但这些数字不适用于希望抢购一些现在大量使用的GPU进行挖矿的矿工。最好的情况是使用GeForce GTX 1060，它以100美元的价格在二手市场上市，该卡的价值在35个月或近三年内以开采的加密货币恢复。这是基于很多假设，令牌没有地毯。该卡不会损坏，持续使用数月的可能性，并且令牌的价值保持不变或增加，这在加密世界中要求很多。没有这些假设的是电力成本，将它们添加到计算中超出2cryptocalc工具的能力范围。运行数字，它非常严峻。使用一张卡，在美国每千瓦时的平均成本为0.17美元，该卡每月可赚取1.80美元的利润。这意味着它不会在55.5个月或4.62年内实现收支平衡。即使使用专为采矿而构建的ASIC，数学也不会好多少，除非你有极大的规模。现在的数据显示，零售矿工最赚钱的ASIC矿机Bitmain Antminer L7作为Nicehash矿池的一部分，每天产生8美元的利润。#NFT与加密货币#
小萧2022-09-26

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