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特朗普衰退擔憂下，股票投資人當下還有什麼選擇？

经济衰退的担忧下，周一的债市走势与美国股票市场形成鲜明对比。面对可能的长期经济放缓，市场对美联储降息的预期正在上升，最早的降息可能发生在5月份。对于利率更敏感的短期国债或将表现出更大的价格上涨，而五年期国债相比于两年期国债似乎更具吸引力：自去年年底以来，五年期国债收益率已下降约40个基点。当然，市场剧烈的反应是由于特朗普表示美国经济出现阵痛是正常的，这加剧了市场对衰退的猜测。但实际上，市场仍需等待更多明确的衰退信号。美国经济中的财政刺激减弱，因此经济放缓被视为一种正常的经济循环现象。同时，由于联邦政府支出减少和裁员现象，这种放缓的趋势正在加速，本月的就业市场可能继续疲软，可能影响10年期国债的收益率接近4%。美国银行首席投资策略师Michael Hartnett上周五的报告认为，30年美债是衰退的避风港。美国政府过去五年持续进行大规模的财政刺激，一旦财政收缩，经济将失去主要增长引擎。同时，就业数据疲软以及美国薪资从一年前的85%下降至2025年1月的70%，其中万圣节裁员是主要原因。这两大因素长期以来将导致美国家庭倾向于储蓄，从而减少消费。为避免“政治失误”（Political Malpractice），特朗普政府未必能够落实大幅加征关税，但这也将暴露经济疲软的本质。当前30年期收益率若跌破4%，将吸引大量避险资金流入，从而形成正反馈。这或许是一个相当有说服力的逻辑。原文链接

TradingKey03-12 18:51

Coinbase2021Q3业绩电话会分析师问答

并不意味着它是一个不同的市场，所以加密股票市场是 24/7 全球性的，其中从来没有沉闷的时刻。但在这些情况下，显然比特币，每个信息亭也将受益于我们的股票市场，我们有能力提供托管解决方案，并正在积极讨论我们如何支持更广泛的 [音频不清晰] 采用。虽然我们今天的业务完全是现货，我们确实有在未来开展期货交易业务的雄心，并在美国申请了批准。因此，我们也对我们自己业务的未来增长潜力感到兴奋。因此，总的来说，我们对加密经济的增长以及将更多用户带入该领域感到非常兴奋。丽莎·埃利斯谢谢你。操作员谢谢你。我们的下一个问题来自 Keith Christensen 与花旗的合作。您的线路已开通。基思·克里斯滕森晚上好。谢谢你的提问。很高兴来到这里。布赖恩，我很欣赏你对政策问题的看法。不是 - 不一定必须在完全不同的保护伞下，但肯定是一个单独的监管框架。但是，在监管方面的世界背景下，您如何看待这一点？我的意思是，你必须以某种方式将 [音频不清晰] 美元投入加密货币。您如何考虑可能应该围绕该概念制定一项政策？谢谢你。布赖恩阿姆斯特朗好问题。感谢您在这个新的加密经济中引入金融系统，因此我们经常需要在两个世界中发挥作用，对吗？例如，我们以美元托管客户资金，因此我们拥有货币传输许可证作为示例。我认为这可能是一个很好的问题，Emilie，可以随意添加更多。蔡慧敏 [音频不清晰] 我认为我们现在的目标是让所有监管机构都专注于加密。我一直围绕着对金融中介的需求长大。感谢当地经销商真正促进法规并在客户中看到钻机之间的接口。该技术可以直接以加密方式提供其中一些服务，直到我们需要确保符合规定。然后围绕我们周围的评论，是的，我们不想带来——我们不想有骗局。我们想保护客户，但技术解决了这个问题，比如你有中间人。因此，我们认为拥有一个单一的监管机构，然后根据加密货币的金融法规帮助制定新的本金看起来会有所帮助，但我们也相信将会有 - 并且那些加密 [音频不清晰] 加密商品将受到全面监管传统的金融服务监管。但是有很多新东西需要采用。所以有了这个重点，我们已经看到了它的价值。我不知道这是否有助于形成我们的观点。布赖恩阿姆斯特朗我同意这一点，我认为，有些部分可能适用于这个新的加密云，我们不想欺骗。市场结构规则可能有充分的理由。有些规则是我们一直在质疑的。许多监管机构和 [音频不清晰] 政策制定者现在必须努力应对房间中的 [音频不清晰]，我们正在努力为他们提供帮助 [音频不清晰]，这难道不是真正的 - 回到围绕橙色 [音频不清晰] 的 40 年代，我们都认为加密经济阻碍了创新。所以这些都是要问的大问题，甚至可能略高于我们的工资等级，但我认为这些问题很重要。基思·克里斯滕森谢谢你。伟大的。操作员谢谢你。我们的下一个问题来自 Will Nance 和 GS。您的线路已开通。南斯大家好。也许只是关于监管环境的另一个问题。我认为 Coinbase 一直是加密生态系统中这 1 个成员的一部分，该成员对监管机构的合规性方法最为积极。您今天在与监管机构的对话中看到了什么？当您考虑围绕加密的框架时，因为它与您推出新产品的能力有关。我的意思是，在这两种情况下，你认为应该优先考虑什么，让你们更自由地推出新产品。是否有一系列您最感兴趣的新产品，但在监管更加明确之前您无法继续使用？布赖恩阿姆斯特朗谢谢你的问题，威尔。我想说，我们与监管机构 90% 的互动都是非常积极和建设性的，而且我总体上感觉他们进展得非常好。在我们提前推出产品之前，我们尝试主动与每个人接触，并提醒他们注意，通常效果很好。当我们看到提议的某种糟糕政策时，有十分之一的情况发生，我们觉得我们有责任为美国最大的参与者发声并为该行业发声，并在需要的地方予以反击。但我们的深入跟进实际上只是为了主动参与，我认为 [音频不清晰] 是我们与真正有思想的人互动和相互尊重的时间。我们只是真的想达到同样的结果，当然，有时候我们觉得我们想要推出一款产品，但在最后一刻我们得到了不同的答案，关于我们是否被允许推出它，这对 Coinbase 团队来说真的很艰难，他们付出了很多建造这个东西的时间。所以这并不总是很好，但这是一个快速发展的空间。我们知道这些是复杂的问题，因此并不总是简单的答案。坦率地说，监管机构并不总是有资源去与不同地方的每一家公司会面，现在有数千家公司开始，所以有时感觉不太好，但竞争对手已经在市场上推出了 2 年的东西然后我们就无法[音频不清晰] 那样的事情，但我也理解为什么会发生这种情况，监管机构可以” 阿尼尔·古普塔接线员，我们有时间再问一个问题。操作员谢谢你。我们的最后一个问题来自 Rich Repetto 和 Piper Sandler。您的线路已开通。丰富的重复关于黑队奖励。[音频不清晰]翻倍，后天[音频不清晰]。真正推动脚本上涨的利润。我想，拒绝 [音频不清晰] 你烧了还是可以？往前走。我们正在押注以太坊，但您有什么期望，鉴于您在许多季度取得的出色成绩，您能否继续以什么样的速度增长？阿莱西亚·哈斯谢谢里奇的问题。我要恢复它只是因为你 - 但我认为你的问题是你已经看到我们的区块链奖励收入显着增长，环比增长有意义，你问的是轨迹是什么？你能确认我理解这个问题吗？丰富的重复就是这样。阿莱西亚·哈斯好的。伟大的。谢谢你的问题，里奇。很高兴听到你的消息。我们对区块链奖励的增长感到非常兴奋，这主要是今天的收入。而这里的增长实际上是围绕整体权益证明网络的增长以及加密货币整体的增长。所以 1 是，我们将添加更多的权益证明网络，并在我们的平台上提供更多资产的权益。2，我们是否继续有一个等待期的staking。对于我们提供的现有质押，更多用户可以使用我们提供的质押资产。所以我们有这些资产的现有跑道。这些将是两个重要的，我们认为这是该行业的发展方向。布赖恩，你想评论 [音频不清晰] 网络和整个行业的观点。布赖恩阿姆斯特朗不，我认为 Coinbase 数据将继续增长，我认为 Staking 奖励是与经济一起行走的奖励，我认为这将是我们未来的一个重要增长领域。我相信在这一点上，在 Coinbase 中是最大的担保人，例如，这真的很棒。Emilie，在我们结束之前你还有什么想补充的吗？蔡慧敏我认为这是创新的重要来源，它可以追溯到其他问题之一，即是什么驱动了生态系统中的活动，我认为它又回到了这一点。因此，我们非常看好这方面的潜力，不仅有助于生态系统，而且是我们订阅收入的重要来源。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券03-12 16:40

浙江AI产业重磅会议将至，软件板块午后直线拉升，顺网科技涨超13%，软件50ETF(159590)盘中涨超2%，连续5日资金净流入！

上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证信息技术应用创新产业指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 14:00

电信板块午后强势拉升，银之杰、中兴通讯涨超6%，电信50ETF(560300)涨超2%，近1周规模、份额增长显著

上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 13:49

英伟达GTC大会下周举行！海光信息大涨超5%，科创芯片50ETF(588750)冲高，一度涨超1%！Manus又有大消息

有高盛。高盛在最新报告中指出，今年中国股票市场经历了有史以来最强的开年表现，与此同时，美国股市近期出现疲软和动荡，这令越来越多海外投资机构开始考虑增持中国股票。在中国政策支持强劲、科技不断突破的背景下，相信中国股票市场的涨势将比去年9月更为持久。除了“看好”，外资机构也在通过调研用真金白银投资科技股，科创芯片50ETF（588750）成分股获密集调研。上市公司的投资者关系活动记录表显示，3月5日至7日，澜起科技接待了富达管理投资、施罗德投资等外资机构调研。澜起科技专注数据处理及互连芯片设计，产品可应用于云计算和人工智能等领域。思特威2月以来陆续接待了韩国未来资产、安联投资、汇丰全球资产、摩根士丹利等外资机构的调研。思特威专注CMOS图像传感器芯片产品的研发和生产。【AI+提振算力需求，国产芯片产业链有望持续发展】中银证券表示，从 DeepSeek 到 Manus ，AI+工具在不断进化， AI+ 应用也会随之呈现增长态势，对于算力的需求有望持续增加。算力供应是 AI 技术的底层支撑，自主可控方能“防患于未然”。阿里巴巴已经宣布未来 3 年投入将超过 3800 亿元，用于建设云和 AI 硬件基础设施。中银证券认为国内 AI 领域资本开支有望保持较快增长，以华为昇腾为代表的国产算力芯片及其供应链有望获得更光明发展前景。（来源于中银证券20250312《AI算力产业链更新报告—DeepSeek携手昇腾,核心供应链或迎放量机遇》）看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 13:39

特斯拉获力挺后火速反弹！英伟达GTC大会下周举行，美股科技催化剂将至？纳指100ETF(159660)今日再获超千万净申购，连续9日大举吸金！

达克100指数，该指数成分股由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，其中七大科技巨头为重仓标的。在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、苹果、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超50%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）及其联接基金（A类：018966；C类：018967）有望受益于科技巨头公司亮眼的业绩以及巨额资本开支的预期盈利表现。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。关注美股顶级科技巨头，认准低费率的纳指100ETF(159660)，场外联接(A类：018966；C类：018967)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 11:10

国产算力芯片需求持续提升，芯片板块逆市走强，海光信息涨超6%，芯片50ETF(516920)盘中涨超1%

的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 10:49

港股果然高开，阿里巴巴三大重磅消息来袭！恒生科技ETF基金(513260)开盘冲高涨超2%

上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 09:40

港股午间收盘：恒生指数跌0.93%，老铺黄金飙涨超10%，蔚来小鹏表现亮眼

并存的局面。名词解释恒生指数：香港股票市场的主要指数，反映香港股市整体表现，涵盖多个行业的大型企业股票。恒生科技指数：聚焦香港市场科技类上市公司，反映科技板块的整体走势和市场情绪。避险需求：投资者在经济或市场不确定性增加时，倾向于购买黄金等资产以规避风险的行为。 2025年相关大事件（截至3月10日，倒序排列） 2025年3月5日：蔚来公布2025年2月交付数据，单月交付量突破2万辆，同比增长超40%，创历史新高（资料来源：公司公告）。 2025年2月15日：老铺黄金宣布海外首店选址新加坡滨海湾金沙，预计年中开业，引发市场关注（资料来源：企业官网）。 2025年1月20日：小鹏汽车发布新款智能电动车型，搭载最新自动驾驶系统，计划年内交付（资料来源：公司发布会）。国际投行与专家点评港股市场当前呈现明显的分化格局，恒生指数和恒生科技指数的下跌反映了投资者对全球经济复苏和利率预期的谨慎态度。然而，黄金相关股票如老铺黄金的上涨显示出避险需求的强劲支撑。此外，新能源汽车板块的韧性表明市场对其长期增长潜力的信心仍在，蔚来和小鹏汽车的表现尤为亮眼。未来几周，宏观经济数据和企业财报将是关键观察点。 ——James Carter，金盛集团高级分析师，2025年3月老铺黄金在避险情绪升温背景下的表现值得关注，其股价上涨不仅受到金价走高的推动，还与其品牌高端化战略密切相关。相比之下，科技和地产板块的调整可能更多是短期市场情绪波动所致，贝壳和美图公司需通过业绩改善来重拾投资者信心。港股市场短期内仍将面临波动，但结构性机会依然存在。 ——Emily Zhang，摩根士丹利投资策略师，2025年3月新能源汽车板块在港股市场中的表现令人印象深刻，蔚来和小鹏汽车的涨幅反映了市场对其技术创新和交付能力的认可。尽管恒生科技指数整体承压，但新能源车企的长期增长逻辑未变。投资者应关注行业政策和全球需求变化，同时警惕短期市场调整带来的波动风险。 ——Richard Lee，瑞银集团投资组合经理，2025年3月港股市场的当前走势显示出明显的板块轮动特征。黄金珠宝和新能源汽车板块逆势上涨，表明资金在寻求避险和高增长资产之间的平衡。而科技和地产板块的下行可能与市场对政策不确定性和利率环境的担忧有关。未来，投资者需密切关注全球经济信号和企业盈利表现以判断市场方向。 ——Sophie Tan，摩根大通市场分析师，2025年3月恒生指数和恒生科技指数的下跌反映了市场对短期风险的敏感性，但老铺黄金和蔚来等个股的上涨表明资金并未完全撤离港股，而是转向更具确定性的板块。新能源汽车行业的持续增长和黄金的避险属性可能是当前市场中的亮点，建议投资者在波动中寻找优质资产的长期机会。 ——Michael Wong，瑞士信贷亚太研究主管，2025年3月来源：今日美股网

今日美股网03-12 00:11

美股难掩跌势投资公司分析：股市能否反弹谁是隐藏赢家

和德国政府借贷成本大幅上升。” 最终，股票市场基本上是通过价格方面的自我整理来运作的——至少在一个理想的效率世界里是这样——所以当触底时，这是因为投资者认为风险会再次被消除。当然，这是一次调整还是一场更长时间衰退的开始，迟早会显现出来。到目前为止，隐藏的赢家是谁——投资者应该购买下跌的股票吗？当然，并不是每个人都看到自己的股价下跌。对许多人来说，坏消息对一些人来说仍然是一个机会。在上文中已经看到，欧洲迄今为止最初是如何避免股市下跌的，而欧洲大陆和美国的个别公司却出现了上涨。 1560亿美元（1200亿英镑）的能源公司NextEra上涨4.5%，金融服务交易所芝加哥商品交易所集团上涨3%，制药组织百时美施贵宝公司上涨3.3%。在这样的时刻挑选短期个人赢家并不适合普通投资者，但从长远来看，投资者是否应该或将会看到价格大幅下跌——特斯拉仅周一就下跌了15%，Coinbase下跌了17%，RobinHood下跌了19%，甚至更多——并认为个别公司可能已经成熟，可以重新投入？换句话说，这是买入下跌的领域吗？ AJ Bell的Mould警告说：“在模因股票、SPAC、一日期权热潮、杠杆ETF以及天知道还有什么其他因素推动的大规模牛市之后，这是一个勇敢的问题，包括一个加密货币玩家以620万美元的价格购买一根香蕉作为艺术品，然后吃掉它。”。 “你在市场底部看不到这一点。一些风险规避和认真思考可能不是坏事。” 另一方面，无法回避的事实是，就通常的收益指标等衡量的股价而言，公司现在比几周前便宜了——重要的是，如果要保持早期的经营速度——收益、收入、成本等。 Mould补充道：“商业模式没有改变。价格已经改变，情绪也随着价格而变化，在上涨和下跌的过程中。看看这是否会让过去五年来基本上处于冬眠或出城状态的空头和卖空者更加大胆，这将是一件有趣的事情。”

佳华16803-11 23:06

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