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0506市场综述：大盘股和科技股重现疲软，美股下挫，但散户仍在积极入市

.9%。标普500指数中仅有151只股票上涨。但Invesco标普500等权重ETF仅下跌0.4%，表明大盘股对标普指数的拖累更为明显。追踪华丽七雄的Roundhill ETF下跌1.1%。Meta成为华丽七雄中最后一个出现“死亡交叉”形态的股票。 Meta的50日移动均线近期跌至580.24美元，低于周一的581.81美元，而其200日均线则从580.31美元上升至580.88美元。这是自2023年3月1日以来，Meta的50日均线首次低于200日均线。上一次出现死亡交叉是在2021年12月10日。在当前这一轮中，首个出现死亡交叉的华丽七雄股票是微软，时间为2月25日；Meta之前最近一个是亚马逊，在4月22日。与此同时，标普500指数也在4月14日出现了死亡交叉。 Palantir昨晚公布财报后大跌近15%。 Vertex制药下跌近12%，DoorDash下跌9%，也都是财报失利的受害者。这三家公司分别带动三个板块——科技、医疗和非必需消费品——表现最差。福特和美泰因关税不确定性暂停全年财务指引。虽然福特的关税风险较一些竞争对手低，但公司估计关税可能导致15亿美元的核心利润损失。福特首席执行官称这是“极大的金额”。但周二上涨2.7%。美泰股价上涨2.8%，此前公司表示可能提高美国玩具价格。这家芭比娃娃和风火轮玩具制造商正准备应对2.7亿美元的关税冲击，并将加快将产能从中国迁出。麦片制造商WK Kellogg和酒店连锁万豪国际下调财务预期，原因是关税和宏观经济不确定性。清洁用品制造商高乐氏更新的业绩预期中已包含关税影响，股价大幅下跌。 16:48:03 2年期美国国债收益率跌至3.79%，10年期收益率下滑至略低于4.31%。 10年期国债420亿美元的新发标售吸引了投资者强劲需求。据BMO资本市场称，在这次拍卖中，非强制性参与者获得了91.1%的中标份额，是自2023年2月以来10年期国债拍卖中的最高比例，10年期收益率最终定格在约4.305%。上个月，由于特朗普关税措施引发担忧，投资者曾担心海外对美国国债的需求可能大幅下降。但一系列强劲的拍卖结果已缓解了这种担忧。主要股指这两日表现疲软，标普500指数在上周接近其200日均线后陷入停滞。特朗普近期频繁谈论关税，未来两周内还将公布药品进口税。特朗普还在周末威胁要对电影征收关税。在与加拿大总理马克·卡尼会面时，特朗普重申希望将汽车、钢铁和铝的生产转移回美国。 “我们其实不想从加拿大进口汽车，我们对加拿大汽车加征关税，”特朗普说。“最终，加拿大造汽车在经济上将不再划算。我们也不想从加拿大进口钢铁，因为我们自己在造钢。” 特朗普尚未宣布任何重大协议，对中国的关税仍处于极高水平。瑞穗银行的丹尼尔·奥雷根写道：“尽管多次表示协议正在达成中，但目前在关税方面仍无重大消息或进展，首批被征收额外关税的货船已开始抵达港口。” 最新数据显示，美国3月贸易逆差创下1,405亿美元的新纪录。由于特朗普关税推动企业提前进口，这一数字大幅增长。数据涵盖商品和服务，超出经济学家的预期。市场的关注点将转向明天美联储的决定，届时联邦公开市场委员会将结束为期两天的会议。尽管特朗普多次呼吁降息，但FOMC预计将维持利率不变。在决议公布后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上说些什么，将受到交易者高度关注。人们普遍注意到，美国经济中的“软数据”，比如情绪调查，比“硬数据”要悲观得多。比如上周五公布的非农就业数据显示，4月净新增就业17.7万个，仍属强劲表现。乐观派希望，人们在情绪上可能倾向悲观，但实际行动可能坚韧。这意味着，尽管软数据显得低迷，但仍可能避免经济衰退或剧烈下滑。不过，正如巴克莱固定收益、外汇和大宗商品研究团队的本·麦克拉纳汉所展示的图表那样，硬数据可能会滞后于软数据反映出的下行趋势。正如去年那样，滞后虽然存在，但只是暂时的。经历了一波历史性的上涨后，高盛策略师表示，目前的估值几乎没有为近期反弹留下空间。摩根大通策略师认为，美国资产“不是避险的好去处”。在汇丰，马克斯·凯特纳仍持战术性谨慎态度，他说，“基本面依然糟糕”。 Pepperstone的迈克尔·布朗表示：“股市对贸易不确定性的持续表现得过于自满，上行空间在减少，而经济的巨大下行风险尚未被充分反映。” 他还说，“我仍会在金价下跌时买入，在美元上涨时卖出。” 高盛策略师彼得·奥本海默写道：“如果关税政策很快被逆转，且没有造成长期经济损害，那下行风险有限。但在目前的估值水平下，我们也认为上涨空间有限。” 富翁投资者保罗·都铎·琼斯表示，他预计特朗普会将对中国的关税削减50%，但即使如此，股市仍可能创出新低。都铎投资公司创始人琼斯周二在CNBC上表示：“你有特朗普执着于关税，也有美联储坚持不降息。这对股市来说不是好事。” 美国银行的策略师表示，截至上周五，该行的个人投资者客户已连续21周买入股票，是自2008年以来最长的一次买入连续记录。面对2025年动荡开局以及对特朗普关税政策的担忧，这部分投资者持续买入美国股票，既包括ETF也包括个股。美国银行数据显示，截至目前，标普500指数的11个板块中有8个板块实现了净流入。首源资产管理的乔治·马里斯表示：“市场现实表明，短期内波动性可能持续上升，但这也为有长期眼光的投资者提供了从短期市场错位中获利的机会。” 黄金价格回升，现货黄金上涨2.6%，至每盎司3,422.43美元。近月合约上涨3%，收于每盎司3,411.40美元，再创历史新高，连续第三个交易日上涨。盛宝银行的Ole Hansen在报告中表示，黄金上涨部分受到中国长假过后被压抑的需求推动。他还表示，随着中美贸易摩擦持续，亚洲买家对黄金的兴趣持续增长。原油期货在前一日下跌后反弹，西德克萨斯中质原油上涨3.5%，至每桶59.11美元。这部分是受到二叠纪盆地主要生产商Diamondback Energy首席执行官的表态提振。公司警告股东称，在当前低油价下，预计作业活动将放缓，产量将下降。美国能源信息署（EIA）在其月度展望中将2025年美国平均原油产量预期从每日1,350万桶下调至1,340万桶，但仍高于2024年的1,320万桶。 EIA表示：“过去三个月原油价格的下跌降低了我们对美国原油产量增长的预期。” 这个机构还将2025年布伦特现货价格预期从每桶68美元下调至66美元，将西德克萨斯中质原油预期从64美元下调至62美元。布伦特原油上涨3.2%，收于每桶62.15美元，WTI上涨3.4%，至每桶59.09美元。比特币上涨0.8%，至94,951.82美元；以太币下跌1.4%，至1,784.48美元。来源：加美财经

加美财经05-08 00:01

传奇投资者比尔·米勒认为股市最糟时期已过，看好亚马逊而不是特斯拉，这是他的理由

的控制权，被民主党接管。随后他谈到了股票，并讨论了中国关税如何可能影响亚马逊。米勒是这个电商巨头的早期投资者之一，称自己是“除了贝索斯以外持有亚马逊最多股份的个人”。他看好亚马逊的理由包括：对首席执行官贾西的信心；公司从中国采购的商品仅占其业务的一小部分；其他业务板块如亚马逊云服务和物流“表现很好”；以及亚马逊的Project Kuiper卫星互联网服务，他认为这个项目将成为SpaceX旗下Starlink的强劲对手。 “除了特斯拉之外，华丽七雄中大多数公司还有一战的证据，最有力的就是亚马逊今年计划投资1000亿美元，以满足客户对算力、芯片和云服务的需求，建设数据中心。”他说。米勒表示，虽然特斯拉是一家“令人惊叹的公司”，领导者是“天才”，但“其当前的股价并不合理”。 “他们必须在自动驾驶汽车和人工智能方面打出极高水平。”他说，“特斯拉的自动驾驶系统售价为8000美元，而比亚迪在一辆9000美元的车上就配备了自动驾驶系统。我认为比亚迪的车整体更好。” 他是Strategy（原名MicroStrategy）的支持者，将其称为“增强版的比特币”，并强调自采用公司比特币资产配置策略以来，表现超越了英伟达。作为比特币的长期信仰者，米勒仍坚持持有。 “我认为无论你持有多少比特币，都还不够。”他说。他认为比特币可以在美元动荡时作为避风港，并且在目前获得有利监管环境的情况下，“价格远低于其应有价值”。此外，如果美国开始战略性地购买比特币，其他国家也将跟进，而比特币供应是固定的。最后，米勒提到了一些他认为价格低廉的小盘股，例如身份验证技术集团Clear Secure、人工智能专业公司Nebius Group，以及专注于早期癌症筛查的生物科技公司Grail，他认为这将是一个“巨大的”市场。（市场观察）来源：加美财经

加美财经05-08 00:00

宏华数科接待116家机构调研，包括国泰海通证券、中意资产管理有限责任公司、中海基金管理有限公司等

化工厂”已基本实现达产;向特定对象发行股票募投项目“年产3,520套工业数码喷印设备智能化生产线”项目厂房基建工作已圆满完成。2025年,公司将努力加快募投项目后续建设,顺利完成设备的选型、安装和调试工作,力争尽快投产,发挥产能效益。同时,公司控股子公司天津宏华数码新材料有限公司建设年产4.7万吨数码喷印墨水和200台工业数码喷印机的“喷印产业一体化基地项目”2024年也已完成了大部分的厂房基建工作,后续将进入设备投入阶段。该项目计划将于2025年建成投产,该项目投产后,将进一步打通宏华数科在数码喷印领域的全产业链协同,助力公司在关键耗材领域实现自主可控,全面提升成本管控和市场相应能力,增强核心竞争力。 5、问:公司新产品的推广途径及其更新频率如何? 答:公司新产品的推广主要是通过参加国内外专业性展会进行,公司管理层时刻跟踪行业发展趋势、提前布局;成立了专门的团队搜索与关注各类型可应用在公司产品上的新技术,持续加强研发投入,推进公司新产品的发展。总体而言,每年公司会基于客户需求对产品不断地更新迭代,从而达到具有竞争力的状态。 6、问:公司不断发展,墨水产品未来会继续降价吗? 答:墨水系公司销售的主要耗材。近年来,随着数码喷印设备的持续深入的推广应用,市场对墨水的需求逐步增加。伴随需求的增加,公司业务规模逐步扩大带来了规模效应,导致墨水成本下降,公司将成本下降的一部分让利给客户,以此提升数码喷印设备的推广和使用。当前降价压力主要来自同行竞争,预计后续仍有降价趋势,在销量增速有保障的情况下可以接受。 7、问:公司如何加强应收账款管理? 答:公司始终以“风险可控”为原则,持续优化全流程管控,公司应收账款管理整体风险可控,坏账率总体较低。对于应收账款,公司将加强日常管理,加大回收力度,并密切关注回款状况和逾期催收情况,及时处理逾期账款,并采取有效措施,以提高应收账款的周转速度。 8、问:在成本控制方面采取了哪些有效措施? 答:2024年,公司通过精益管理,优化供应链管理,全年新增88家优质品牌供应商,年度降低采购成本超1000万元,有效保障原材料供应的稳定性和成本效率,提高响应市场变化的能力。公司在质量管理方面推行信息化、标准化,将品质管理覆盖到产品各个环节。 2024年,在银行利率大幅下调的市场环境下,公司密切关跟踪率变动情况,结合自身财务状况及流动性需求,灵活调整资金管理策略,通过融资产品置换重新获取低利率产品、和政策银行合作等方式,合理规划资金使用,降低资金占用成本,从而优化资金运营效率。 9、问:公司2024年研发投入情况怎么样?2025年在研发方面有什么侧重点吗? 答:2024年,公司研发投入12,139.73万元,占营业收入的6.78%,研发投入同比增加34.74%。截至2024年末,公司共有研发人员315人,占公司员工总数的29.44%。截至2024年末,公司累计获得有效专利授权264项,其中发明专利55项、实用新型专利200项,公司累计获得软件著作权110项。报告期内,公司新增专利授权17项,其中发明专利6项,知识产权成果不断丰富,为公司核心技术护城河构建及创新能力持续输出提供了坚实保障。 2025年,公司将继续加大研发投入,持续聚焦数码喷印领域的核心技术突破和应用拓展,围绕喷头控制、高速传输、墨水适配、材料兼容等关键环节进行持续攻坚,同时探索AI驱动图案设计、智能色彩管理、低碳环保印染等前沿方向,以更具前瞻性的战略眼光与持续实践,构筑企业核心技术护城河,推动公司长期可持续发展。 10、问:公司设备从接到订单到交付周期多久? 答:公司生产原则主要是以销定产,也会根据销售初步洽谈情况进行预测。由于机器复杂程度、国内外运输条件不同,机器设备组装时间与运输时间存在一定差异。 11、问:如何评估关税及贸易战对公司的影响? 答:中美关税对公司业务影响较小。公司虽有近半数业务为出口,但公司产品海外主要销往南亚巴基斯坦、印度、孟加拉、印尼等东南亚国家,以及意大利,土耳其等欧洲国家和地区。这些国家和地区客户使用本公司产品加工成品多以本地消费为主,出口美国的产品比例很低。国内客户使用数码印花本身也是基于数码印花在“小单快反”业务方面具有比较优势,而不是加工出口产品,所以综合来看,中美关税对数码印刷装备及业务需求端的影响有限,公司也会密切关注政策变化并积极做好应对措施。 12、问:公司目前对海外市场是如何规划的? 答:未来,公司将聚焦核心业务,继续增强服务能力、深化客户关系、优化供应链管理,进一步巩固和扩大海外市场发展。通过坚定不移地推进海外市场布局的战略目标,公司致力于在全球范围内提升自身的影响力和竞争力。 13、问:请介绍一下公司的分红政策,分红政策是否稳定?未来分红计划是怎样的? 答:公司始终秉持“以投资者为本”的发展理念,致力于与股东分享企业的成长与发展成果。公司上市以来已连续三年执行现金分红政策,且每年现金分红占合并报表中归属于母公司股东的净利润比例均不低于30%。2024年,公司先后完成2023年利润分配方案及2024年半年度利润分配方案,同时顺利实施完成2023年股份回购计划。2024年度,现金分红和回购金额合计181,879,328.04元,占公司2024年年度归属于上市公司股东的净利润比例为43.89%,持续彰显公司稳健经营和对投资者回报的高度重视。公司将在充分考虑业务实际、未来发展战略及行业趋势的基础上,持续为投资者提供连续、稳定的现金分红,给投资者带来长期的投资回报,增强投资者价值获得感。 14、问:公司后续是否计划通过产业并购继续扩大拓宽业务? 答:公司始终不断完善供应链体系和拓展产品线,更好地服务下游客户。当前公司以内生性发展为重心,同时以开放的态度与外部优秀的技术、产业资源力量寻求合作。 15、问:公司股东浙江新湖智脑投资管理合伙企业(有限合伙)持股未来是否会有变动? 答:2024年11月至2024年12月,公司股东浙江新湖智脑投资管理合伙企业(有限合伙)通过大宗交易方式转让部分公司股份,具体情况详见公司2025年2月13日在上海证券交易所网站披露的《关于持股5%以上股东减持股份计划时间届满暨减持股份结果公告》,公司会密切关注其后续股份变动情况,未来如有新的进展,公司会及时履行信息披露义务。接待过程中,公司与投资者进行了充分的交流与沟通,并严格按照《机构调研接待工作管理制度》等规定,要求其签署了《承诺书》,保证信息披露的真实、准确、完整、公平、及时,未出现未公开重大信息泄露等情况。

金融界05-07 22:57

极氪：上市不到一年，“纯电黑马” 为何选择私有化退市？

者选择接受换股，每 1 极氪 ADS 股票可换 12.3 股吉利控股股票（基于吉利 30 日均价 16.14 港元/股，汇率 1 美元=7.7503 港元）。 4）吉利支付方式：私有化资金将通过发行新股、现金储备及债务融资（如需）组合方式筹集。海豚君点评：其实此次吉利私有化极氪挺超出海豚君意外的，但是又相对可以理解，海豚君认为主要可能有以下几点原因： 1. 最重要：极氪估值太低，明显低于新势力车企极氪估值相比其余新势力太低了，而回想极氪刚上市的时候，是作为吉利高端纯电品牌主打的（几乎寄托了吉利高端系所有的希望），而当时 IPO 时上市价格在 21 美元，首日美股收盘后极氪大涨至 28 美元，所以刚上市时吉利对极氪其实是寄于厚望的，市场觉得极氪股价存在被严重低估状态（当时股价对应 2024 年整体 P/S 倍数在 0.7 倍，而对于汽车业务 2024 年 P/S 在 0.9 倍（不含以关联交易为主的三电收入和研发收入），是明显低于蔚小理等一众新势力的，小鹏当时估值在 1.5 倍 P/S）注：上图是极氪刚上市时股价对应的汽车业务估值而当时市场都相对认为极氪处于低估水平，认为极氪作为高端纯电 “类新势力” 能至少给到对于汽车业务的 1 倍 P/S 估值，以及当时有些投资人还把三电和研发收入这两款以关联交易为主的收入给了估值，尤其是在极氪上市时销售势头非常好，月销直接冲到了 2 万辆水平。但海豚君当时在极氪深度覆盖《极氪：亲爹太宠溺，有毒 or 有益？》、《极氪：“负” 二代 or 待爆黑马？》，两篇深度中已经强调了关联交易除非能跑出吉利体外且大规模交付，否则是不能单独进行估值的，所以当时海豚君就认为极氪的估值在刚上市时已经相对公允了，后续能否继续提升反而是需要看爆销车型的持续性（尤其是极氪当时只成功打造出极氪 001 一款爆销车型，能否持续打造爆款才能说明极氪产品定位和组织能力的能力可被持续验证）。而当时的主力车型主要仍然是极氪 001（纯电猎装轿车），也是极氪的爆销车型，销售势头非常好（月销在 2024 年 6 月达到 1.4 万辆左右，在中高端纯电中算是妥妥的爆款车型了），以及极氪 7X（纯电中型 SUV）是作为当时极氪立志打造成爆款的下一款车型（但后来销售势头持续了 4 个月冲上了万辆左右又继续下滑），再加上极氪一直在三电上做的还不错（电池自研做的一般，但电机自研做的不错，也是极氪死磕技术取得的成果，成为当时极氪 001 的核心竞争力），所以当时市场认为极氪可谓是妥妥的 “黑马股”。但走到今天，极氪的估值反而再越走越低，和市场预期完全相反的走向，而如果按照极氪 + 领克 2025 年销量目标 71 万辆，考虑领克燃油车部分市场不给估值，假设整体极氪 + 领克 2025 年新能源车目标销量 50 万辆来预计（实际海豚君预估可能在 40 万辆，考虑到极氪车型竞争力在下滑），极氪汽车业务的估值也才在 0.4-0.5 倍左右，所以关键问题是，为何极氪的估值越走越低？市场一直不给极氪估值？这也是海豚君认为极氪此次被私有化的最直接的原因。海豚君认为可能的原因有以下几点： ① 极氪之前高度依赖吉利集团进行输血：吉利当时对极氪输血的方式有： a. 塞厂房：对于车企最重要的资产，厂房其实并不在极氪表内的，反而是在吉利体内，截至 2024 年底这个问题仍然是这样，极氪资产中固定资产（30 亿）仅占到总资产比例不到 10%（截至 2024 年底，理想固定资产 221 亿，蔚来 258 亿，小鹏 115 亿）。而由于极氪主要交给吉利来生产，所以极氪帐上有大量的应付关联方款项（其实是付给吉利的生产费） b. 给贷款：吉利贷款给极氪 c. 塞优质资产：吉利把优质资产三电和研发中心都塞到了极氪体内，带来除汽车业务之外额外的收入和毛利，但其实这两款业务都是吉利体内的关联交易。所以这会导致极氪的资产负债率非常高（2024 年底达到了 1.31 倍，几乎是车企中最高之一），因为厂房不在极氪表内，但极氪有大量的经营性负债（应付关联方款项，付给吉利的生产费），市场其实并不喜欢这种关联交易太复杂的企业。具体极氪如何依赖吉利输血方式海豚君在当时《极氪：亲爹太宠溺，有毒 or 有益？》深度覆盖中有详细解释。 ② 极氪并入领克后，海豚君认为可能仍存在内部协同问题的（领克和极客话语权和战略协同可能存在潜在的问题）：其实并入领克后，虽然当时的规划是领克要停止生产燃油车，同时极氪将聚集于在中型车上推纯电，大型车上推混动（C-D 级）会推出混动，而领克则聚焦于小型车纯电（A 级车是推出纯电），中型车推混动。极氪对收购领克后如何规划和协同可回顾之前海豚君对于极氪收购领克点评：《极氪：一夜暴跌近 25%，吞下领克是祸是福？》。但实际上并没有按照规划来，领克仍然还在生产燃油车，且燃油车占比还挺高的（尤其是从收购的去年 12 月开始到今年 3 月，反而燃油车比例走到了 40%-50% 左右），很明显领克或者说吉利整体也并不像放弃燃油车这个目前还在源源不断产生现金流的业务，但其实对于整体极氪集团去打造新能源品牌标签是不利的，会出现消费者认知混乱，也会让投资者对极氪集团估值产生折价。而领克也并非像之前规划的那样，专注于在中型车推混动，把混动大型车让给极氪去做，其实领克一直都是混动做的很好，反而这次推出的领克 900（大型插混 SUV，定价 28.99-39.69 万），竞品对标腾势 N9/理想 L9/华为 M9，从订单量来看，一小时大订破 1 万，上市 3 天大订破 3 万台，反而是一个成功打造出的爆款车型，而领克预计能即将实现新能源车销量反超极氪，尤其在极氪纯电车型竞争力下滑的情况下），相比起来领克可能后续更具备话语权。 ③ 极氪纯电车型的竞争力在下滑：从极氪纯电车型的销量来看，自去年 5 月上市之后，销量其实一直在呈现狂飙趋势，而主要押注的爆款车型还是极氪 001+ 极氪 007 两款车型，但很明显，这两款车型的销售势头在 2025 年迅速下滑，极氪 001 已经从之前的爆销状态下的 1.4 万辆快速下滑到今年 3 月的仅 0.3 万辆，而极氪 007 也是销量势头上 1 万仅维持了 3 个月，目前已经下滑至 0.5 万辆。极氪 001 之前的爆销也很好理解，定位纯电猎装轿跑，在当时 30 万级左右的高端纯电这样的定位是完全空白的，再加上 2024 年及之前其他竞品车企智驾普遍表现不好，而极氪当时三电还是极具优势的。但后来极氪 001 受到了来自直接竞品小米 SU7 的冲击，而小米 SU7 其实是把运动轿跑性能做到了极致，而在外观上确实也极具吸引力（米时捷），再加上有庞大的小米用户基数和小米生态，以及还有来自小鹏 P7+ 高性价比 + 智驾领先的冲击，极氪 001 已经相对没落了。而由于极氪智驾一直很难做起来，再加上三电优势也基本被新势力车企（小米，小鹏）追平，而在今年及往后来看，智驾对于买车的重要性也越来越高，市场也很难再相信极氪能再次打造一款销量持久的爆款车型。 ④ 极氪仍面临现金流危机，而吉利并不想一直给极氪去进行输血：截至 2024 年底，极氪现金流水平大概 90 亿左右，这个现金流水平在新势力中是明显偏低的（小鹏 420 亿，理想超 1000 亿，连蔚来在手现金都有 419 亿元，净现金 214 亿元），而且在极氪智能化投入加大，但目前车型竞争力跟不上，销量还在下滑的情况下，这样的现金流水平并不算安全，而吉利也并不像一直去给极氪去进行输血。所以这也是海豚君认为的为什么领克合并极氪体内之后仍然也不放弃燃油车这块业务，即使对定义极氪新能源品牌相对不利。 2. 吉利认为私有化后，会继续推动内部资源深度整合和高效协同：吉利这次的官方口径是为进一步落实《台州宣言》，推动内部资源深度整合和高效协同，杜绝重复投入，降低成本，提高企业竞争力，打造长期价值。其实本质原因还是吉利集团原本赛马机制跑不通，而整合后其实仍然还是存在内耗问题，市场也并不可认可极氪 + 领克目前合并后的效果，反而觉得可能定位有些混乱。而此次私有化后，吉利可能能更专注于整合几大新能源车品牌，逐步解决内耗问题，而吉利此次完全私有化之后，极氪变成了全资子公司，反而更方便吉利去操刀改革。此次私有化对吉利有何影响？其实从战略的长期角度来损，此次并购更方便吉利去操刀改革，去逐步解决内耗问题，海豚君认为是相对利好的，但执行方面确实只能边走边看。但从本次私有化收购来看，按照收购极氪给的报价，总收购对价是需要 22.4 亿美元的（162 亿 RMB），而吉利汽车截至 2024 年底现金流也才 436 亿，如果股东全部选择收现金而不是接受换股的方式，总收购对价占吉利汽车现金流比重 37%，对吉利来说是个不小的现金流压力，预计可能还需要通过发新股，发债等方式去进行融资筹集，而发新股可能对于吉利现有股东的权益还会有所稀释，所以海豚君认为短期对于吉利可能是不太利好的。

海豚投研05-07 21:46

5月7日广发聚富混合净值下跌0.95%，近6个月累计下跌3.03%

金融界05-07 21:36

5月7日博道成长智航股票C净值增长0.54%，近1个月累计上涨14.63%

金融界05-07 21:36

「火线」券商集体解读中央政治局会议：揭开新一批增量政策的序幕中国股市升势远未结束，新兴科技是主线

00亿保险资金长期投资试点，将保险公司股票投资风险因子调降10%，强调类平准基金有力有效并全力支持等。国盛证券表示一揽子金融政策如期而至、揭开了新一批增量政策的序幕，既有着眼当下的“放水”、“真金白银”支持、也有布局长远的制度安排；对比去年924，相同的是均为盘前9点发布、三部门一把手出席、系列组合拳出击，不同之处是去年924属于大超预期、也是大转向，本次则属于预期之内、是4.25政治局会议精神的落地。往后看，不少增量政策应还在路上，尤其是财政发力、扩内需、稳外贸等，可能的包括增加预算、增发国债或专项债、“两新”“两重”加力扩围、大力发展服务消费、加力推动城市更新等。我们也继续提示：是时候政策加紧发力了，不宜“等到花儿枯萎了再浇水”。短期有3点关注：中美关税谈判进展、地产销售和出口实际下滑幅度、已有政策落地效果。平安证券认为降准降息恰逢其时。首先，是对经济内生动能的有效激发。历史上，货币政策集中发力能够有效开启“社融增长—投资回报率上升”的正循环，通过将贷款利率降至企业投资回报率之下，对企业投融资意愿形成充分刺激。今年一季度民间投资同比增长0.4%，体现了民间投资对基础设施和社会事业等公共领域参与度提升、制造业投资保持较快增长等积极变化，贷款利率的下行有利于提升民间投资积极性。其次，是对财政发力的更有力配合。考虑到今年政府债券发行增长较快，我们测算表明，假设今年货币政策配合使政府债券利率以与去年同样的斜率下降，全年政府债利息支付占2025年广义财政预算收入的比例也将上升至9.2%（去年为7.8%）、占广义财政预算支出的比例也将升至6.1%（去年为5.7%）。政策利率下调将减轻政府债付息对广义财政的占用，拓宽财政政策的空间。粤开证券分析表示本轮一揽子金融政策是对425政治局会议精神的贯彻和落实，政治局会议明确提出“适时降准降息”“设立服务消费与养老再贷款”“持续巩固房地产市场稳定态势”“持续稳定和活跃资本市场”“支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等”。三大金融监管部门宣布的稳市场稳预期组合政策，具有全面、及时、落地快的鲜明特点，降准降息等一系列举措意在稳定楼市股市资产价格、提振消费扩大内需，以此来对冲关税冲击可能引发的外需下行。粤开证券提到从全面性看，总量与结构性政策并存，数量与价格型政策工具并存，同时至少涉及五个方面：楼市、股市、服务消费、科技创新、企业纾困。还有个特点就是落地快，7号宣布降准降息，8号实施降息、15号实施降准。对于未来A股走势，国泰海通中国股市升势远未结束，新兴科技是主线，金融周期是黑马。国泰海通分析提到应该认识到，中美的竞争是长期性的，由此，中国股市估值预期的关键“在内不在外”。鲜明的政策立场与得当的政策举措，能够令市场形成连贯的、可预期的政策前景，并稳定风险前景，形成中国的“确定性优势”，降低股市风险溢价。更为重要的是，积极的金融政策对推动股市无风险利率降低具有关键影响，意味着投资中国股市的机会成本快速下降，推动增量入市。重要的转折已经出现，投资者关于中美竞争的严峻性与对决策层扭转形势决心的疑虑消减，这既是风险释放也是试金石。由此，中国股市的贴现率进入系统性下移的走廊，继续看好中国A/H股市。光大证券在研报中提到下一步市场交易政策预期的重心会切换到增量财政政策的落地。随着5月份陆续公布4月份主要经济指标，或将给出更多推演线索。具体到不同市场，A股更可能进入偏强震荡走势，债券收益率曲线大概率先陡峭化再平坦化。浙商宏观认为货币政策再宽松驱动股债双牛。浙商宏观表示，对于后续货币政策，外部环境不确定性增加，央行已将首要目标从国际收支与金融稳定切换至稳增长和促进物价合理回升，通过降准降息对冲外部冲击，维持流动性宽松以支持内需。全年看，预计2025年货币政策维持宽松基调，与财政政策、产业政策形成政策合力，预计年内央行还有一次50BP降准，以及20BP降息。

金融界05-07 21:36

5月7日景顺长城电子信息产业股票A净值下跌0.83%，近3个月累计上涨3.27%

5年5月7日消息，景顺长城电子信息产业股票A(010003) 最新净值1.3117元，下跌0.83%。该基金近1个月收益率13.78%，同类排名132|1001；近6个月收益率9.07%，同类排名70|972；今年来收益率11.48%，同类排名91|985。景顺长城电子信息产业股票A股票持仓前十占比合计54.76%，分别为：思特威-W（9.35%）、安集科技（7.87%）、九号公司-（6.25%）、奕瑞科技（5.29%）、铂力特（5.09%）、睿创微纳（4.55%）、精测电子（4.50%）、高伟电子（4.34%）、广钢气体（4.13%）、江丰电子（3.39%）。公开资料显示，景顺长城电子信息产业股票A基金成立于2020年9月9日，截至2025年3月31日，景顺长城电子信息产业股票A规模20.13亿元，基金经理为杨锐文、张雪薇。简历显示：杨锐文先生:中国,工学硕士、理学硕士。2008年8月至2010年11月担任上海常春藤衍生投资公司高级分析师;2010年11月加入景顺长城基金管理有限公司,担任研究部研究员,自2014年10月起担任股票投资部基金经理,现任股票投资部投资副总监兼基金经理。2019年10月17日担任景顺长城创新成长混合型证券投资基金基金经理。自2017年3月21日至2019年11月5日任景顺长城景颐丰利债券型证券投资基金基金经理。2015年10月29日至2020年4月28日担任景顺长城资源垄断混合型证券投资基金(LOF)基金经理。2016年11月至2017年12月管理景顺长城中国回报灵活配置混合型证券投资基金。2017年3月至2019年11月管理景顺长城景颐丰利债券型证券投资基金。2020年5月28日担任景顺长城成长领航混合型证券投资基金基金经理。2020年7月25日起担任景顺长城公司治理混合型证券投资基金基金经理。2020年9月9日担任景顺长城电子信息产业股票型证券投资基金基金经理。2022年7月5日起担任景顺长城改革机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理。张雪薇女士:金融硕士。曾任中国国际金融股份有限公司研究部研究助理。2017年8月加入景顺长城基金管理有限公司,担任研究部研究员,现任股票投资部基金经理。2022年5月25日起任景顺长城电子信息产业股票型证券投资基金基金经理。2023年5月13日担任景顺长城研究精选股票型证券投资基金基金经理。

金融界05-07 21:36

5月7日景顺长城电子信息产业股票C净值下跌0.82%，近3个月累计上涨3.18%

5年5月7日消息，景顺长城电子信息产业股票C(010004) 最新净值1.2877元，下跌0.82%。该基金近1个月收益率13.76%，同类排名134|1001；近6个月收益率8.87%，同类排名73|972；今年来收益率11.33%，同类排名94|985。景顺长城电子信息产业股票C股票持仓前十占比合计54.76%，分别为：思特威-W（9.35%）、安集科技（7.87%）、九号公司-（6.25%）、奕瑞科技（5.29%）、铂力特（5.09%）、睿创微纳（4.55%）、精测电子（4.50%）、高伟电子（4.34%）、广钢气体（4.13%）、江丰电子（3.39%）。公开资料显示，景顺长城电子信息产业股票C基金成立于2020年9月9日，截至2025年3月31日，景顺长城电子信息产业股票C规模16.22亿元，基金经理为杨锐文、张雪薇。简历显示：杨锐文先生:中国,工学硕士、理学硕士。2008年8月至2010年11月担任上海常春藤衍生投资公司高级分析师;2010年11月加入景顺长城基金管理有限公司,担任研究部研究员,自2014年10月起担任股票投资部基金经理,现任股票投资部投资副总监兼基金经理。2019年10月17日担任景顺长城创新成长混合型证券投资基金基金经理。自2017年3月21日至2019年11月5日任景顺长城景颐丰利债券型证券投资基金基金经理。2015年10月29日至2020年4月28日担任景顺长城资源垄断混合型证券投资基金(LOF)基金经理。2016年11月至2017年12月管理景顺长城中国回报灵活配置混合型证券投资基金。2017年3月至2019年11月管理景顺长城景颐丰利债券型证券投资基金。2020年5月28日担任景顺长城成长领航混合型证券投资基金基金经理。2020年7月25日起担任景顺长城公司治理混合型证券投资基金基金经理。2020年9月9日担任景顺长城电子信息产业股票型证券投资基金基金经理。2022年7月5日起担任景顺长城改革机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理。张雪薇女士:金融硕士。曾任中国国际金融股份有限公司研究部研究助理。2017年8月加入景顺长城基金管理有限公司,担任研究部研究员,现任股票投资部基金经理。2022年5月25日起任景顺长城电子信息产业股票型证券投资基金基金经理。2023年5月13日担任景顺长城研究精选股票型证券投资基金基金经理。

金融界05-07 21:36

5月7日嘉实港股通新经济指数C净值下跌1.36%，近3个月累计上涨5.76%

金融界05-07 21:06

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