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银轮股份：4月16日接受机构调研，包括知名机构景林资产，高毅资产的多家机构参与

，分业务板块具体表现为（1）乘用车与新能源板块全年实现营收 54.28 亿元，同比增长 51%，其中新能源 35.83 亿元，新能源业务持续快速放量，规模效应逐步释放，板块增速好于整乘用车行业整体情况。（2）商用车与非道路板块全年实现营收 45.15 亿元，同比增 11.65%，毛利率和净利率均有提升。（3）数字与能源板块全年实现营收 6.96 亿元，同比增 37%，板块细分领域热泵和储能业务开始逐步放量。2、盈利方面全年实现归母净利润 6.12 亿元，同比增长 59.71%，归母净利润率5.57%；实现扣非归母净利润 5.81 亿元，同比增长 90.36%，扣非净利润率 5.53%。其中，2023 年股份支付费用 2904 万元，可转债利息费用 3000多万元，若还原股份支付及转债利息费用影响，扣非净利润约 6.3 亿元，扣非净利润率约 5.7%。其中四季度归母净利润 1.69 亿元，扣非归母 1.67亿元，创历史新高。3、费用率情况销售费用率下降 0.65 个百分比，管理费用率下降 0.06 个百分比，延续下降趋势，主要原因是规模效应及费用管控的，财务费用率增加 0.4个百分比，主要是汇兑收益同比大幅减少。4、新项目情况全年新获订单创新高，根据客户需求量预测估算，全部达产后新增年化营收超 61.06 亿元。其中，获得国际订单 25.88 亿元，占比 42%，随着国际化的加快布局，国际客户订单呈现明显加速，预期海外订单贡献进一步加快，海外营收占比逐步上升。5、现金流情况2023 年经营性现金流 9.21 亿元，同比增长 65.42%，公司以 OPCC（扣除资本费用后的利润率）指标引领经营效率不断提升，以经营效率的提升保障短期与中长期资本支出、生产运营、股东分红等现金流需求。问：海外发展规划，海外工厂盈利状况？答：2023 年，公司海外建设全面提速，北美墨西哥工厂、欧洲波兰新工厂、美国莫顿后处理工厂均实现批产交付。其中，墨西哥一期工厂于 2023 年四季度实现扭亏为盈。当前，墨西哥二期厂房已在建设及产线布置中，预计 2024 年批产。海外基地的盈利是公司推进全球化布局的重要内容。2024 年，公司将围绕“属地化生产，全球化运营”和《海外发展五年规划纲要》不断加大产业出海力度，高质量推进国际化。问：数字与能源板块增速最快的是哪些细分领域？答：数字与能源事业部涉及热泵、储能、数据中心、风光电、充电桩等多个行业，产品类型高度集成化。现在来展望今明两年增速最快的是热泵和储能领域，在热泵板换产品上公司深绑头部大客户，同时拓展行业内其他标杆客户，新项目订单将持续获得。此外，欧洲应用新一代制冷剂的换代热泵将于 2025 年全面切换，公司在新制冷剂热泵产品市占率较高，涉及产品机型覆盖面广阔。在储能产品上公司同样聚焦几家头部客户。当前，公司聚焦数字与能源事业部发展，内部调集资源全力确保产线供应。随着新项目的研发完成和投产，展望数字与能源板块未来几年继续保持较快增速。问：数据中心服务器液冷进展？答：公司已对数据中心液冷的产品线进行拓展，原先的集装箱浸没式主要为海外客户提供一站式服务，供应形态为一整套设备的概念，应用场景有矿机、边缘计算、预制式机房，已取得一定进展。目前，公司也向国内数据中心和服务器客户拓展液冷方面的项目，产品形态主要是液冷模块。问：原材料上涨影响分析？答：本轮铝价上涨前的价格基数较高，对执行中的订单影响不大，公司已采取应对措施与大部分客户建立联动机制，与上游供应商锁价锁量，从而降低影响。银轮股份（002126）主营业务：节能、减排、智能、安全四条产品发展主线,专注于油、水、气、电介质间的热交换产品及后处理排气系统相关产品的研发、生产与销售。银轮股份2023年年报显示，公司主营收入110.18亿元，同比上升29.93%；归母净利润6.12亿元，同比上升59.71%；扣非净利润5.81亿元，同比上升90.36%；其中2023年第四季度，公司单季度主营收入30.26亿元，同比上升22.05%；单季度归母净利润1.69亿元，同比上升11.05%；单季度扣非净利润1.67亿元，同比上升38.54%；负债率62.3%，投资收益2044.18万元，财务费用8230.42万元，毛利率21.57%。该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级15家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为23.26。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入35.81万，融资余额增加；融券净流出4267.89万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-04-17

A股放量大涨逾2%，后续走势如何演化？

源和医药板块受利好消息提振表现抢眼。氢能源板块有超过20只个股涨停或涨幅超10%；医药板块中，药明康德午后急速拉升，一度涨幅超过5%，凯莱英、康龙化成等行业龙头也录得上涨。在氢能源方面，四川省近日召开会议，研究如何进一步推动全省绿氢全产业链的发展和推广使用，释放出将对氢能产业给予超常规大力度支持的信号，旨在通过应用导向，发挥资源优势，解决关键问题，推动整个产业链的高质量发展。而在医药领域，北京市医疗保障局、北京市药品监督管理局等部门于4月17日发布了《北京市支持创新医药高质量发展若干措施(2024年)》。文件鼓励社会资本投资设立研究型医院，并支持此类医院与创新医药企业深入合作，建立创新药械验证与示范中心，加快科技成果的转化和应用。文件还提出将药品补充申请审评时限由原来的200天缩短至60天，药品临床试验审批时限从60天压缩至30天，开展国家创新试点。总结来说，在市场普涨的大环境下，前期多个热点主题重新吸引资金回流。然而，值得注意的是，今日成交量并未同步放大，预示着在短线情绪得到集中修复之后，市场上的各个热点题材或将面临新一轮的分化。届时，投资者可根据市场反馈，对各类热点题材做出优胜劣汰的选择。

金融界2024-04-17

A股午评：三大指数早盘集体上涨，低空经济板块涨幅居前

技、安诺其、华扬联众、元隆雅图涨停。氢能源板块活跃，新动力、四川金顶、京城股份、雪人股份等多股涨停。消息面上，四川称将探索氢能源汽车通行高速公路费用全免，将对氢能产业采取超常规最大力度支持。总体上个股涨多跌少，全市场超5000只个股上涨。沪深两市半日成交额5700亿，较上个交易日缩量473亿。

金融界2024-04-17

天域生态-10.02%跌停，总市值15.12亿元

乾食品有限公司，推进健康食品战略；生态能源板块专注于分布式光伏电站等新能源应用，助力公司业务升级和新的增长点创造。截至9月30日，天域生态股东户数2.13万，人均流通股1.36万股。 2023年1月-9月，天域生态实现营业收入5.93亿元，同比减少8.03%；归属净利润-1.15亿元，同比减少446.32%。

金融界2024-04-16

石油煤炭再度逆市大涨，仅含24只个股的能源ETF(159930)涨1.43%，今年以来涨幅25%！！！

盘中涨超2%，市值重返2万亿大关，中证能源板块中海油发展强势涨停，潞安环能涨超3%，中国神华、冀中能源、淮北矿业涨超2%，华阳股份、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源等涨幅居前，一键布局24只石油煤炭股的$能源ETF(SZ159930)$ 一度涨1.43%，现张1.04%，今年以来大涨25%，高居全市场第二，盘中成交额已超5000万元，盘中净申购已经超1300万份，连续4日资金净流入！拉长时间看，截至2024年4月15日，能源ETF近1周累计上涨3.49%。规模方面，能源ETF最新规模达4.00亿元创近1年新高。从资金净流入方面来看，能源ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得374.86万元净流入，合计“吸金”601.06万元，日均净流入达200.35万元。图片来源：Wind 中信证券指出，油价短期走势仍需持续跟踪多地局势演进，若局部危机加重，不排除布油期货价格短期冲高至90美元/桶甚至更高区间的可能，看好供应偏紧的基本面格局有望支撑未来2-3年Brent油价维持中高水平。高油价利好相关产业链业绩释放：1）直接受益于高油价的油气生产商；2）油服供应商；3）高油价下煤化工、天然气化工成本优势凸显。中证800能源指数成份股数量仅24只，含煤量60%，含油量40%，在高股息板块节节高升的背景下，表现亮眼，中国石油、中国石化两大权重股占比超28%，包括中国神华、陕西煤业、中国海油在内的前5大权重股占比超62%！前十大权重股占比超78%！图片来源：中证指数官网把握传统能源大机遇，布局经典高股息板块，相关产品能源ETF（159930），仅含24只煤炭股+石油股，全市场稀缺品种！能源ETF紧密跟踪中证能源指数，为反映中证800指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证800指数样本按中证行业分类分为11个一级行业与35个二级行业，再以进入各一、二级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证800行业指数。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-16

经济数据走强，成长风格的春天来临？

险预期出清、交易结构出清的板块开始，新能源板块或将成为领头羊。筹码结构上，基于偏股基金高频持仓数据测算权益类公募基金对新能源的配置比例，目前仓位已基本在底部企稳，较板块市值占比超配已大幅降低、基本趋零，筹码结构显著优化。估值端，中证新能源指数风险溢价为5.60，超过正两倍标准差，之前对产业链供给和价格的悲观预期可能已经反应在股价中。图：新能源板块筹码结构已基本出清数据来源：Wind，截至2024年3月31日图：中证新能源指数悲观预期或已释放数据来源：Wind，截至2024年3月31日在成长风格回归时，创业板指收益弹性往往领先于市场同风格标的。且在每轮宏观驱动的反弹行情中，创业板指通常受益于风险偏好的抬升，相关产品全市场规模、流动性领先的创业板ETF（159915），场外联接（A类110026；C类004744）。图：成长行情中，创业板指收益弹性往往领先于市场同风格标的数据来源：Wind，截至2023年12月31日以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-15

固态电池火了，新技术密集催化下的新能源行业怎么看？

优化行业盈利能力等方面均有积极作用。新能源板块作为新质生产力的代表，技术迭代升级本身就是其重要的发展驱动力。在板块基本面基本触底的当下，越来越多的技术成果落地有望成为复苏动能中重要的一部分，为板块景气度回升积聚力量。当下市场中有丰富的投资工具可以用来把握新技术带来的投资机会，包括：储能电池ETF（159566）选取50家电池制造、储能电池逆变器、储能电池系统集成、电池温控消防等相关领域相关上市公司，是纯正的储能相关产品。新能源ETF易方达（516090），场外联接（A类：019315；C类：019316）聚焦用电侧绿色低碳龙头以及新能源设备商，反映新能源应用、存储和设备板块整体表现，是最广为人知的新能源概念产品碳中和100ETF（562990），场外联接（A类：016899；C类：016900）聚焦A股碳中和产业链龙头，反映A股对碳中和贡献较大的公司整体表现，是直接表达“双碳战略”的相关产品以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-15

【传统能源系列深度解读二】关于能源ETF(159930)大家可能不知道的剩余8件事！

很长一段时间里，能源板块（石油、煤炭）被大家打上了传统周期产业的标签，一听名字好像就不是什么高弹性的品种，属于被市场遗忘的角落，但事实上过去4年全市场涨幅第一的中证800能源指数，正是囊括了煤炭和石油两大传统能源板块，实现了完美逆袭。截至目前，今年以来一键布局24只煤炭股和石油股的能源ETF（159930）涨幅高达23%，高居A股所有股票型ETF涨幅榜前三！图片来源：Wind 资本市场上的表现，背后是政策面的鼓励、基本面的支撑和投资者价值观念变迁等多种因素交织的结果。今天继续给大家扫扫盲，聊一聊那些被投资者忽略的传统能源领域的13件事，作为系列解读，之前的第一篇先说前5件事，主要集中在市场表现和需求侧，今天的第二篇，主要集中在供给侧和估值面以及红利属性等的分析。【供给-储采比】储采比指当前探明储量和当前年消费量的比值，即假设勘探工作停止、消费不变的情况下，某种资源的使用年限。煤炭储采比下降和相对不足（不足40年），成为供给侧改革的动力之一。原油勘探工作带来探明储量提升，维持55年左右的储采比。【供给-煤炭】煤炭边际产能在缺乏运力的新疆资料来源：《煤炭行业研究框架》国信证券２０２４.２近年来煤炭消费量持续提升，晋陕蒙低成本主力矿区挖潜殆尽。从２２、２３年产量看，晋陕蒙地区增产缓慢，新疆地区是主要的边际增量，同比增速远高于晋陕蒙地区。因此定价越加决定于中东部高成本存量矿区和运输距离远的新疆增量矿区。资料来源：《煤炭行业研究框架》国信证券２０２４.２ 2023年1－2月，煤价低位运行至700-800元区间（市场煤），行业亏损面一度超过三分之一。由于铁路运力仍不足，港口煤需求高，目前仍有大量疆煤需要通过公路运输．且随着新疆地区产能进一步替代传统矿区，铁路运力压力将长期存在。考虑到煤矿企业越发重视安全、用工成本提升，以及需要合理利润，多家研究机构测算，疆煤汽运成本支撑动力煤价格800元/吨以上。【供给-石油】原油资本开支脱离油价：资本开支不足资料来源：《原油研究框架》浙商证券，２３.１１过去８年，全球上游资本开支不足且复苏缓慢。原因主要在于ESG理念和相应的上市公司评价体系影响了股东决策行为、增加了行政获批的成本，从而限制了企业的扩产行为。其他原因也包括小公司对产业前景和中长期油价信心不足、资源劣化导致资本开支效率下降等。从数据上看，2011-2014 年高油价时期，OPEC+大幅增产，美国页岩油实现了技术突破，贡献了大量的供给增量。2014Q4-2019 年期间，油价高位回落并持续在 60 美元/桶上下震荡。2020 年，公共卫生防控冲击国际油价，全球上游资本支出同比减少 29.3%，产油端出现供应紧张情况。2021 年，Brent 油价均值达到 70.94 美元/桶，相比 2020 年涨幅为 64%，但全球上游计划资本开支同比上涨仅 8.67%；2022 年，国际油价一路上涨至 95 美元/桶以上，全球油气公司 2022 年上游资本开支同比增速仅 8.66%。 2015-2021 年全球上游投资低位导致当下原油供给增长缓慢，2022 年油价高位并未充分带动上游资本开支积极性，２０２３年资本开支有所回复但仍缓慢。目前全球的剩余产能处于历史低位，且基本集中在有较强挺价意愿的OPEC＋国家，供给缺乏弹性。一二级市场明显倒挂，煤企价值修复空间广阔。从上市公司的收并购行为看，近年来上市公司煤矿交易PB估值均值为3.44倍，低于行业平均：截止24.2.1，申万煤炭板块估值为1.43倍。从煤矿企业资产重估看，2019年 12 月后，全面推进矿业权竞争性出让的工作格局已经形成。当前我国煤炭资源成交溢价明显，成交单价高达数十元。反观上市公司，其采矿权账面价值已远低于实际交易价格，部分上市公司单吨煤炭资源账面价值接近1元。煤炭企业主要资产包括采矿权、煤矿和其他资产三类资产。对主要煤炭企业的采矿权和煤矿进行重置，其他资产则按照账面价值处理，结果显示主要煤炭企业股权重置价值远高于当前市值。【估值-煤炭】众多政策的出台体现了煤炭作为不可或缺的基础能源的重要保障作用。自2016年起，供给侧结构性改革优化了产能结构，有效化解了过剩产能，自2016年2月国务院发布《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》起，三年内成功退出了8.1亿吨的落后产能。2021-2023年期间，主声浪则是“增产保供”以促供需平衡，两年累计核增产能约5亿吨。煤炭的产能与顶层判断和设计息息相关。除了产能的调控，价格方面的促稳机制更彰显煤炭的保障属性。动力煤方面，在2017年开始的长协机制探索的基础上，2022年国家发展改革委发布一系列通知，明确了煤炭中长期交易价格的合理区间，稳定了中长期合同价格。自此，长协煤交易量占比高、长协价格波动范围窄，降低了市场整体的波动性。主要上市公司的长协煤占比达80%以上。炼焦煤方面,从2018年中国焦煤品牌集群创立开始，到2022年形成了“2+4+4”的协商定价机制，即2个协会、4个钢厂、4个焦企共同商讨，强化“煤钢焦”上下游共识。焦煤的供需和价格也更为稳定。今年以来，继容量电价机制提出后，国家发展改革委和能源局联合发布的《关于建立健全电力辅助服务市场价格机制的通知》，进一步明确了火电的盈利模式：容量电价回收固定成本、电量电价回收变动成本、辅助服务回收调节成本。煤炭作为火电的主要原材料，周期属性逐步减弱，保障地位逐步加强。在供给侧结构性改革及产能核准、电煤长协价制度及焦煤协商定价机制，以及火电容量电价机制的规范引导下,煤炭行业已越发具备公用事业属性。当前公用事业的行业市盈率约２０ｘ，是煤炭行业的２倍。高股息，比红利类指数都高能源企业普遍具有高股息的特征，以800能源指数为例，其股息率媲美各红利类指数。部分龙头公司已通过股东大会批准，约定在符合《公司章程》规定的情形下，在约定年度每年以现金方式分配的利润不少于公司当年实现的归属于本公司股东净利润的60%。因此800能源的股息支付率较高，过去10年均高于红利类指数。数据来源：wind，截至2024.2.1 能源ETF-159930（跟踪800能源指数）仅有24只成分股，历史表现好于同类指数 2021年1月，证监会发布的《指数基金指引》和《开发指引》，对于标的指数为非宽基股票指数的指数基金作了严格要求，其中提到：标的指数的成份证券数量不低于30只。新规后不再有成分股数量低于30只的ETF获批发行。能源ETF跟踪的800能源指数的成分股数量目前是24只，是极稀有的品种。高集中度正是过去与段时间内800能源相比同类型指数表现优异的原因。今年以来、2023年以来、近三年，800能源收益均位列同类第一，原因在于煤炭、石油石化的龙头股在过去三年各区间表现相对优异，而800能源在这些成分股上的权重较高。数据来源：wind，截至2024年3月18日海外：能源（传统能源）类ETF蓬勃发展，股票估值高于国内截止2023年底，据我们（根据基金目标和持仓）统计，美国共有37只能源类股票ETF，总规模达737.82亿美元，美股能源类公司的总市值为3.42万亿美元。相比之下，我国仅有9只能源类股票ETF，总规模32.52亿元，能源类公司的总市值为5.4万亿人民币。我国能源类企业总市值约为美国的1/5以上（与“A股总市值/美股总市值”基本相当），但ETF总规模仅为美国的0.6%。考虑中、美股票类ETF规模的差异（美国8.11万亿美元，中国2.05万亿人民币，占比约3.5%），我国投资者对能源类ETF的配置仍然偏低。我国能源类ETF规模增长可期。【特别提示：全市场稀缺品种——能源ETF（159930）：一键布局24只煤炭股+石油股】资金面方面，截至4月12日，能源ETF（159930）最近2日连续资金净流入，资金面和行情面强烈共振！最近60日有31日实现资金净流入，合计吸金超1.46亿元！资金借道ETF加仓能源板块势头强劲！截至4月12日，能源ETF（159930）最新规模超近4亿元，创下阶段新高！较今年初翻倍有余！布局传统能源板块大机会，认准能源ETF（159930），仅含24只石油股+煤炭股，全市场稀缺品种！能源ETF(159930)跟踪的中证800能源指数成份股数量仅24只，含煤量60%，含油量40%，在煤炭石油为代表的高股息板块节节高升的背景下，表现亮眼，中国石油、中国石化两大权重股占比高达30%，包括中国神华、陕西煤业、中国海油在内的前5大权重股占比超62%！前十大权重股占比高达78.17%，龙头股高度集中！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。能源ETF属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800能源指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-15

埃克森美孚股价周五盘中创下历史新高

油价反弹提振美股能源板块，埃克森美孚股价周五盘中创下每股123.74美元的历史新高。

金融界2024-04-13

许继电气获东吴证券买入评级，多元增长齐发力，业绩符合市场预期

同比20%/45%增长，我们预计公司新能源板块收入有望实现20%以上增长。风险提示：电网投资不及预期，柔直规划不及预期，份额不及预期，竞争加剧等。

金融界2024-04-12

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