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重要会谈达成共识！“上涨先锋”创业板ETF天弘(159977)单周涨幅近8%，夯实牛市基础，市场上行逻辑再获确认

回调幅度低于科创类指数。创业板指数以新能源产业为引领，全面覆盖高端制造、信息科技、生物医药等中国具有全球竞争优势的战略性新兴产业领域，该指数最新市盈率为43.51倍，处于上市以来41.75%分位点，估值处宽基指数最低。【相关产品】创业板ETF天弘(159977)，对应场外联接(A：001592；C：001593；Y：022960)。【热点事件】 10月25日至26日，中美代表在马来西亚吉隆坡举行中美经贸磋商，此次会谈的成果受到各方积极评价。双方同意，将在两国元首战略引领下，充分发挥中美经贸磋商机制作用，就双方在经贸领域的各自关切保持密切沟通，推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展，造福两国人民，促进世界繁荣。【机构观点】中信建投证券认为，10月以来市场情绪确实有所降温，增量资金流入节奏也有一定程度放缓，但整体而言尚未失速，近两日市场情绪已经企稳。量价维度来看，考虑到成长板块超10%的跌幅和全市场接近一半的缩量，短期市场更加稳固，后续调整空间或许有限。近期中美关系释放一系列缓和信号，海外市场风险偏好有所修复。 “十五五”规划建议出炉，短期来看，政策明确性有望提升市场风险偏好；中长期而言，“十五五”规划勾勒的现代化产业体系蓝图为A股提供了清晰的增长路径，有望通过技术突破与产业升级夯实牛市基础。【更多产品】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-27 09:44

光模块龙头，释放利好！中际旭创：1.6T产品持续起量！百分百布局新质生产力的——双创龙头ETF迎机遇？

年上半年的“互联网+”，2021年的新能源车。着眼未来一年，仍看好科技主线。【掘金新质生产力，投资中国版“纳斯达克”】关注硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）及其场外联接基金（A类：013317 / C类：013318）的三大特征： 1、跨市场多元配置，百分百战略新兴：标的指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只战略新兴产业上市公司作为指数样本，汇集高成长龙头，囊括新能源、光伏、光模块、半导体、医疗设备等热门主题； 2、成长风格“战斗基”，一键配置中国顶尖科技：全球科技博弈背景下，科技自立自强和产业链自主可控的重要性提升至新高度，“中国版纳斯达克”呼之欲出； 3、高弹性工具捕捉科技行情，低门槛布局突围力量：标的指数20%涨跌幅限制，抢反弹更快，有能力担当“反弹先锋”。相较直接投资科创板和创业板个股，ETF投资门槛相对较低，按当前价格计算，只需不足百元即可开始投资。风险提示：双创龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的双创龙头ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-27 09:43

美股存储芯片大涨+周末会议利好，科创芯片ETF指数(588920)涨超2%

2）海外：一方面美国CPI低于预期（能源价格走弱+GS未向消费者传导），海外定价继续降息+QT节奏放缓。另一方面，从周末谈判信息来看，总体积极偏多，31号前后的会晤核心成果的中性预期： * ①稀土民用出口放开+农产品采购，换取GS继续暂缓+20%芬太尼调降。 * ②TT延续先前重组方案，换取技术管制降级（如半导体、工业软件等领域）。 * ③船舶港口费互降。 * ④不排除APEC会晤期间，川普给予更多超预期让步的可能性。 * 3）资金面：周二&周五放量拉升，确认了入市意愿重新理顺，具体来看： * 个人投资者：即使下跌阶段也未出现极致抛压（体现在两融余额仍在震荡上升），惜售情绪浓。中期增量资金来自20-22年、3-5年封闭期的固收类理财产品发行高峰，对应的到期高峰极值点在26Q1，也就是在明年春季躁动行情结束前，至少不用担心居民增量资金退坡问题。 * 机构：根据近期交流反馈，总体可能已重回净流入阶段。已完成年内收益考核的绝对收益投资者，自9月下旬起已减仓、截至10月中旬左右基本完成了利润兑现，且其中一些较灵活的资金、本周又已重新回推仓位。再叠加部分相对收益投资者仍有做净值诉求，11-12月可能还会经历一轮风偏提升的过程。 * 不过仍然需要留意结构性的资金流出，两个体现，一是5月以来宽基ETF持续单边净流出，二是3950点之上券商尾盘频繁大单压单。科创芯片ETF指数紧密跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，上证科创板芯片指数(000685)前十大权重股分别为海光信息(688041)、澜起科技(688008)、中芯国际(688981)、寒武纪(688256)、中微公司(688012)、芯原股份(688521)、华虹公司(688347)、沪硅产业(688126)、华海清科(688120)、晶晨股份(688099)，前十大权重股合计占比59.69%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-27 09:34

港股开盘：哼制作行1.28%、科指涨2.06%，科技股、芯片股及创新药概念股普涨，券商股活跃

总售电量为9626.7万兆瓦时。北京能源国际(00686.HK)：前9月总发电量达到约1925.33万兆瓦时。烯石电车新材料(06128.HK)：附属投资创驰国际新能源车辆18%股权。启明医疗-B(02500.HK)：CARDIOVALVE TTVR确证性临床研究完成全部临床入组。机构观点招商证券：近期港股受到外部冲击调整幅度较大，市场反应较为过度。随着贸易战的缓和、增量政策释放边际利好，足以支撑港股的反弹。从整个四季度来看，重申“先抑后扬”的大势研判观点。市场关心的风格切换更可能是一个“渐进式”或“波浪式”的过程，而非简单的“翻转开关”，预计未来阶段随着市场风险偏好改善，成长风格仍将是未来一段时间的主线。行业推荐方面，建议重点关注互联网与保险。中国银河证券：当前港股估值整体处于历史中高水平，预计未来港股市场或宽幅震荡。配置方面，建议关注以下板块：(1)海内外不确定因素较多，市场避险需求上升，利好贵金属等避险资产。(2)随着市场风格切换，前期涨幅较低的红利资产关注度提升。(3)根据二十届四中全会公报，“十五五”规划建议中政策重点提及的科技板块、消费板块有望获得资金青睐。中泰证券：银行业三季度净息差有企稳可能：一是三季度资产端重定价压力减小；二是5月货币政策落地后，存款利率下降幅度大于LPR(贷款市场报价利率)下降幅度，对息差形成支撑。测算A股上市银行2025年三季度和四季度，净息差环比将分别增加0.7个基点和0.3个基点，环比均基本持平。中泰证券表示，银行股从“顺周期”到“弱周期”，看好板块的稳健性和持续性。在目前环境下，从兼顾成长与防御的角度，建议关注有成长性且估值低的城农商行。

金融界10-27 09:33

ETF市场周报 | 政策催化效果明显，科技主线行情有望再度展开，AI、芯片相关ETF下半程发力

科技成长方向，包括半导体、AI应用、新能源等板块继续回调，反映出市场在不确定性背景下对风险收益比的再平衡。从本周ETF走势看，全市场ETF平均涨幅3.27%，得益于政策面的持续发酵，股票类资产表现强势！股票（规模）ETF、股票（风格）ETF、股票（主题）ETF本周均取得4%以上涨幅。 ETF涨跌幅：涨幅方面，政策催化效果明显！AI、芯片相关ETF发力随着重磅会议落幕，其传递的未来五年规划的关键信号引发市场高度关注。中信建投强调“新质生产力”首次纳入全会规划框架，人工智能作为这一轮科技革命的重要抓手，有望迎来新的发展机遇。涨幅前十的ETF中科技主线也再度回归。创业板人工智能ETF华宝（518860）、创业板人工智能ETF华夏（159381）、通信ETF（515880）等多支产品涨幅超13%。产业端上，硅谷又现AI算力巨额订单！Alphabet Inc.旗下谷歌将向OpenAI劲敌Anthropic提供多达100万颗专用人工智能芯片，这笔交易价值数百亿美元，深化了谷歌与这家快速增长的人工智能初创公司之间的合作关系。东兴证券认为，人工智能行业当前处于政策、技术、需求三维共振阶段，叠加“人工智能+”行动带来自上而下的政策赋能及潜在资金支撑，国产芯片及云计算龙头在业绩上逐步验证、大厂CapEx持续投入推高行业发展确定性。人工智能行业景气度仍有上行空间，其在科技投资领域的主线地位较难撼动。跌幅方面，地缘局势缓和，黄金相关ETF回撤明显随着贸易摩擦出现缓和迹象，COMEX黄金期货价格延续回调，盘中一度跌至4098美元，随后震荡拉升，于4100美元/盎司附近获支撑。这也使得前期处于高位的黄金相关ETF相关板块出现明显回调。尽管金价盘中冲高回落，但反弹走势难言乐观，目前仍处于大跌之后的调整阶段。不过从ETF持仓数据来看，近几日黄金和白银ETF的抛售并没有特别极端，这也意味着投资者对贵金属的前景尚未出现根本性的转变。华泰证券认为短期下跌不影响黄金长期逻辑，回调反而提供加仓机会，企稳后建议重新关注。22日当天典型黄金公司股价跌幅反而好于金价本身，说明市场对黄金相关资产的长期配置价值的共识未发生改变。金价仍处长期上行区间，多数黄金公司2026年仍有望实现量价齐升，当前估值水平已逐渐具有增配价值，建议逢低买入。资金趋势：本期（2025年10月20日-10月23日），尽管市场在利好刺激下持续反弹，但本周日均成交额有所回落，虽仍处于相对活跃水平，但交投热度有所降温，投资者参与意愿边际减弱，需关注板块快速轮动背后的短期交易性博弈风险，本期资金净小幅流入210.08亿元。商品型ETF迎来抄底资金坚定布局，本期整体流入达171.74亿。跨境型ETF、债券型基金也均有小幅流入。数据来源：Wind 截止：2025.10.20-2025.10.23 金价震荡回调，黄金ETF获抄底资金坚定布局本期（2025年10月20日-10月23日），当前虽然短期回调压力显著，但黄金的长期配置价值仍有较强支撑。至于本轮金价调整幅度和时间周期，尚且不好判断，市场资金已经用脚投票，或已开始逢低逐步布局。黄金ETF（518880）流入超40亿，位居流入榜第二。黄金基金ETF（518800）流入超36亿、黄金ETF基金（159937）流入超20亿，均位居流入榜前十。短融ETF（511360）、银华日利ETF（511880）周成交额双双破千亿成交额方面，短融ETF（511360）、银华日利ETF（511880）周成交额双双破千亿，达1852.30亿、与1168.33亿，分列周成交榜一、二；华宝添益 ETF（511990）周成交额达982.39亿，位居第三，债券类基金场内交投保持较高活跃度。 ETF发行市场方面，下周有1只ETF上市华夏上证180ETF（510670）该基金跟踪上证180指数，既具备高股息的安全垫，又兼顾科技创新，助力投资者把握大盘机遇。指数前三大行业分别为电子、银行、非银金融，权重占比分别为14.3%、11.9%、8.3%。相比之下，上证380、上证580更聚焦于电力设备、机械设备等新兴产业，而银行、非银金融等核心资产的占比较低。相较于上证50过于集中在千亿市值的超大盘；上证180指数与沪深300指数成份股市值权重分布更相近，在大中盘均有布局。从业绩表现来看，上证180指数展现出了显著的投资价值。与沪深300指数相比，上证180指数业绩表现走势相近，但波动与回撤情况均显著优于沪深300。在累计收益小幅领先的同时，近三年年度业绩均相对更具优势。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-27 09:03

跨境投资关注度逐渐上升，场内产品究竟能触达哪些市场？

靠消费复苏，东南亚靠制造业增长，欧洲靠能源价格回落企稳。通过配置不同市场的资产，既能捕捉不同区域的增长机会，也能平滑单一市场的波动，因此借助香港基金进行全球化配置，或是投资者分散风险的重要一步。今天我们就打开思路，看看市场中有哪些跨境标的，值得期待？一、核心发达市场 1.北美地区美国作为全球市场最重要的投资目的地，投资金额占比在40%，巨大的交易量意味着投资者可以轻松地以合理的价格买入和卖出大部分股票，不会因为交易量稀少而产生巨大的买卖价差或无法成交。 Wind数据显示，仅跟踪纳斯达克100的ETF产品就有12支之多，通过投资美股科技巨头（如苹果、微软）、金融及消费龙头企业，捕捉美国经济增长红利。例如广发纳指100ETF（159941）其重仓美股科技股，近半年收益超30%，加拿大市场也因资源类资产配置需求被部分基金纳入。 2.欧洲地区与充满活力和话题性的美股市场相比，欧洲市场有其独特而迷人的投资逻辑。它的优势不在于像美国那样的科技巨头集群和高速增长故事，而在于稳定性、价值性和结构性机会。整体来看，西欧侧重投资制造业、医药和金融板块，东欧则聚焦能源、基建等周期性行业。其收益不如美国市场的弹性这么足，但是过去一年中整体表现依旧较为稳健，对于一些在资产配置中追求“稳定收益、价值发现和风险对冲的投资者而言是不错选择，例如华安法国CAC40ETF（513080），其收益走势相对稳健，年初至今也取得了超20%的正收益 3、日韩市场其是美国外国直接投资的最大来源国之一，贸易关系相对稳定。具体来看日本央行目前政策宽松外资基金偏好科技、消费及医疗行业，而韩国市场主要以半导体、芯片产业为主，投资标的较为单一，但是在目前科技潮流下，整体弹性和赔率较高。最具代表性的华安日经225ETF（513880）年初至今整体涨幅在24.51%左右，总体而言。日本市场提供了一个由宏观经济改善、企业治理改革和相对估值优势驱动的投资故事，更适合希望参与经济结构性改善的长期价值投资者。而韩国市场它更突出地反映了在本土市场机会有限的情况下，投资者（尤其是散户）对高增长、高风险资产（特别是美股）的强烈追逐。二、新兴市场 1、东南亚新兴市场东南亚市场近年来确实展现出了巨大的发展潜力和投资吸引力。它不仅仅是一个成本优势地区，更是一个在经济增长、产业活力、区域一体化和可持续发展等方面都充满机遇的热土。从经济增速看，东南亚地区经济增速高于全球平均水平，诸如：越南(6.6%)、菲律宾(5.3%)等国增长强劲，区域内多国经济显现韧性。相对于发达国家市场的成为，作为新兴市场的东南亚整体想象空间更为巨大，目前投资集中于消费升级、房地产及制造业，今年以来凭借内生增长、产业升级等优势，整体收益较为强势，可作为进攻性资产配置。诸如华泰柏瑞东南亚科技ETF（513730）等产品近半年收益都超30%。 2、印度市场印度已超越中国成为世界第一人口大国，约65% 的印度人口年龄在15至64岁之间。巨大的人口红利也意味着更快的经济增速，这点在上个世纪80-90年代的中国已经得到验证。对于投资者而言，目前主要关注点是与经济增长和结构转型紧密相关的板块，例如资本品（工业）、消费及银行等。此外，印度对大宗商品（如煤炭、原油及铁矿石）的强劲需求也值得关注。印度股市估值相对其他新兴市场偏高因此相对风险会较高，但是与此同时其庞大的人口基数也意味着后续增长的动能会更强，也是机会与风险并存的市场。今年来看，工银印度基金lof（164824）的涨幅基本在2%的水平。三、特殊区域及细分市场中东地区尽管在努力多元化，但中东地区短期国家财政和投资能力仍与石油收入高度相关，全球油价波动是潜在影响因素。而在当下地缘局势不断反复的进程中，一些投资者也会把目光放在这类基金中。根据IMF给出的预测，2025年沙特的GDP增速将达到6%，超过包括中国、美国、东盟、欧盟等全球主要经济体，一跃成为了其中的佼佼者。哪怕到了2026年，沙特的GDP增速也有4%，仅次于东盟。从收益上看，南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF(159329)近六个月涨幅并不高，仅维持在1%的水平，但从长期看沙特的结构转型与地缘局势的难以预测会是后续的机会，此类基金更适合那些看好长期结构性转型，并能理解且适应其独特市场环境的投资者。 2、全球领域细分市场这类产品往往涵盖全球，但着重细分领域赛道，在港股中比较常见，过去十年，香港公募基金对美洲市场的配置比例显著上升（+13.4%），而亚洲、欧洲仓位占比有所下降。这种变化反映了外资管理人对美国科技股长期增长潜力的认可，以及对新兴市场波动性的谨慎态度。目前全球领域细分市场的基金产品，基本都以科技类为主，在本轮行情之下均取得较高战绩，奥明环球联网（3072.HK）涨幅37%，三星环球半导体（3132.HK）收益更是接近50%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-27 09:03

10.27盘前速览 | 放量突破新高，聚焦科技成长主线

口、具身智能、6G等战略新兴产业：新能源、新材料、航空航天、低空经济政策基调更积极进取，强调科技自立自强和新供给相关ETF：机器人指数ETF(场内：560770，场外联接：020482)、云计算ETF(场内：159890，场外联接：021716) 【机器人】京东物流：未来5年拟采购300万台机器人媒体报道灵巧手寿命仅6周，面临散热、磨损等工程难题相关ETF：机器人指数ETF(场内：560770，场外联接：020482) 【人工智能】黄仁勋10月27-29日出席NVIDIA GTC并发表主题演讲沐曦股份IPO过会钽电容龙头基美发布涨价通知，涨幅达20-30% 多家科技巨头密集发布财报相关ETF：软件龙头ETF(场内：159899，场外联接：018385)、云计算ETF(场内：159890，场外联接：021716) 【半导体】光刻胶领域取得新突破部分存储晶圆厂暂停部分产品报价苹果要求三星供应1300万片LPDDR5X内存芯片相关ETF：半导体设备ETF(场内：561980，场外联接：020464) 【量子科技】 IBM宣布常见AMD芯片可运行量子计算纠错算法【地下管网】十五五时期预计建设改造地下管网超70万公里，新增投资需求超5万亿元【市场观察】 10月25日成交19742亿，放量3303亿。上证指数创出新高，科技主线引领市场，通信、电子、军工领涨。中美经贸磋商取得进展，叠加十五五规划明确科技发展方向，为市场提供有力支撑。需关注短期过快上涨后的节奏控制，科技板块业绩密集披露期值得重点关注。风险提示：以上内容仅为市场信息汇总，不构成任何投资建议。提及个股及ETF仅供分析参考，不做推荐。市场有风险，投资需谨慎。

金融界10-27 08:53

开源证券：给予广信科技增持评级

绿色低碳经济”、“加快建设‘沙戈荒’新能源基地，发展海上风电，统筹就地消纳和外送通道建设”等。与此同时，2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划谋篇布局之年，电力央企等相关单位的工作目标将主要聚焦于加快绿色转型、高质量完成全年各项目标任务及“效益提升”、“保障系统性安全”等多个方面。随着我国2024年以来电网投资提速推进，行业景气度提升，电网投资持续迈上新台阶，两大电网2025年的电网总投资将超8,250亿元，比2024年增加2,200亿元，创历史新高。　　风险提示：原材料价格波动、下游行业投资放缓风险、存货跌价风险以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-27 08:43

盘前公告淘金：长江电力控股股东获不超72亿元股票增持专项贷款；科沃斯三季度净利润同比增长7161%，山河智能6750.18%

金融界10-27 08:33

24小时环球政经要闻全览 | 10月27日

德芹不再担任茅台集团董事长职务。贵州省能源局局长陈华接任茅台集团董事长。余承东增任华为IRB主任 10月26日，华为官网更新管理层信息，余承东在担任华为常务董事、终端BG董事长的同时，增任产品投资委员会主任。据报道，今年9月底，华为内部就曾发布任命文件，任命余承东为产品投资评审委员会（IRB）主任，任命文件由任正非亲自签发。据悉，IRB（投资评审委员会）是华为产品投资决策的最高机构，负责公司级资源分配、跨业务协同和长期战略规划。IRB主任需协调产品线、研发、供应链等多部门，直接参与核心投资决策，IRB控制华为研发预算与重大投资，主任拥有项目否决权。

格隆汇10-27 08:23

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