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万润股份收盘下跌2.06%，滚动市盈率50.57倍，总市值115.22亿元

时，在半导体制造材料、聚酰亚胺材料、新能源材料、生命科学与医药产品等方面都自主开发了大量核心技术。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入8.61亿元，同比-8.17%；净利润7987.45万元，同比-18.76%，销售毛利率37.57%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 9 万润股份 50.57 46.79 1.62 115.22亿行业平均 60.13 61.54 4.80 116.53亿行业中值 51.47 51.93 3.77 91.00亿 1 濮阳惠成 26.04 23.48 1.84 44.97亿 2 瑞联新材 27.86 29.11 2.39 73.27亿 3 雅克科技 30.08 30.57 3.59 266.47亿 4 华特气体 35.59 35.45 3.57 65.51亿 5 格林达 38.00 37.41 3.43 54.72亿 6 飞凯材料 38.97 48.43 2.99 119.40亿 7 安集科技 41.71 46.70 8.66 249.20亿 8 鼎龙股份 46.62 51.93 5.81 270.42亿 10 同宇新材 51.42 50.87 8.72 72.90亿 11 金宏气体 51.47 43.16 2.94 86.85亿 12 广钢气体 56.95 54.49 2.30 135.11亿

金融界08-07 17:17

特朗普想对普京施压，但拿印度当枪使——莫迪会屈服吗？

，可能会危及其与莫斯科长期以来不仅限于能源领域的战略关系，也会失去原本带来财政缓冲空间的一个优势；但如果莫迪允许炼油商继续进口俄罗斯原油——从他的强硬回应和国内压力来看，他更可能如此做——那么就有可能正面触怒美国这一印度最大的贸易伙伴，经济或外交方面所承受的代价将远超节省的成本。据评级机构ICRA数据，2024年截至3月的一年里，印度通过购买俄罗斯折扣原油节省约38亿美元，但同期对美出口商品总额约为870亿美元。根据彭博追踪的船运数据，自俄乌战争爆发以来，印度进口俄罗斯原油的四周移动均值大幅上升，印度已成为亚洲最大的俄罗斯原油买家之一。虽然目前全球油市供应充足，加上俄罗斯“乌拉尔”原油的价格优势已不如过去，理论上印度有空间减少对俄罗斯的依赖；但现实中，考虑到莫迪的政治对手以及党内强硬声音纷纷批评美方做法、鼓动民族主义情绪，要完全断掉俄油仍很困难。 Vanda Insights创始人Vandana Hari表示：“印度原油进口量从俄罗斯降到零的可能性非常非常小。大家都明白特朗普是想对普京施压，但拿印度当枪使，这在新德里并不受欢迎。” 印度未对俄油全面禁止美国总统特朗普希望削减美印贸易逆差，并同时在与普京的谈判中争取筹码以推动结束乌克兰战争，因此他要求印度停止从俄罗斯购买折扣原油，称印度是在“为战争机器提供燃料”。本周早些时候，他威胁在原定25%关税基础上再加25%。华盛顿方面已确认，将在21天内额外征收25%。在缺乏明确官方指导的情况下，印度炼油企业预计将增加对美原油采购，但也持谨慎态度。知情人士透露，国有炼厂通常通过现货市场采购俄罗斯原油，目前已暂停操作。因为他们无权对外发言，要求匿名。印度石油公司、巴拉特石油公司以及印度斯坦石油公司等企业，过去一周已转向现货市场，从美国、尼日利亚和阿联酋等其他供应商处采购原油，寻求即期装运货物。对于长期供应，亚洲交易员预计印度将转向中东供应商，如沙特和伊拉克。按照惯例，年度合约谈判会在印度财年（截至3月）结束前进行，买家有望从阿美石油等企业争取增量。不过，目前尚无迹象表明印度将对俄罗斯石油实行全面禁令，行业内也没有人提出正式或彻底的调整计划。印度成为俄油最大买家之一历史上，印度并不是俄罗斯原油的重要买家，主要依赖中东进口。但自2022年乌克兰战争爆发及七国集团（G7）实施每桶60美元的俄油价格上限后，印度大幅增加进口。相比受制裁的伊朗和委内瑞拉，俄罗斯提供的折扣原油并未被禁，因此印度大量购买，部分替代了沙特、伊拉克和尼日利亚等传统供应商。据数据公司Kpler统计，2021年俄罗斯在印度进口中的份额几乎可以忽略不计，而如今已占到约37%，与中国一道成为俄油最大买家。印度官员认为，这种转向有助于缓解供应紧张、稳定油价——而且美国此前似乎也认可这一做法。去年美国财政部官员访印时称，价格上限机制的目的是让印度等伙伴以折扣价买到俄油，重点是保障供应，并非限制印度购买。然而，特朗普如今突然背离此前立场（且并未出台正式制裁），令印度政府颇感不解。官员们警告称，如果完全切断对俄采购，全球油价可能会翻倍，这令人想起2022年的剧烈波动。虽然俄油折扣已经明显收窄——2025年5月，印度购买俄罗斯原油的价格比沙特低4.5美元每桶，远不如2023年超23美元的价差——但莫斯科仍是印度偏爱的供应方。 “从俄罗斯换供应商的经济成本其实并不高，”凯投宏观的Shilan Shah表示，“这更像是政治决策，而不是经济决策。印度不愿表现出向特朗普屈服的样子。印度与俄罗斯的长期贸易关系，印度肯定希望维持。” 假设关税全面生效，真正的麻烦可能落到俄罗斯头上，它将不得不寻找替代印度每日约180万桶的采购量。尽管中国愿意购买受制裁石油，但它也一贯坚持供应多元化，以确保能源安全，并不愿对俄油形成依赖。不过，作为缓冲，中国可能会接收一部分原本卖给印度的原油，从而稳定全球市场。 “中国会非常、非常小心地吸收所有从印度转移过来的俄罗斯原油，”Vanda Insights的Hari表示，“他们可能会以更大折扣出货。但如果中国大量吸收这些俄油，你猜特朗普下一个关注的对象是谁？”

风起08-07 17:16

会员

利率债增值税调整：为何红利资产是最优解？

踪的中证红利指数中银行股占比约25%，能源、交运等防御性板块权重同样较高。站在资产配置的十字路口，利率债征税成为一个重要信号，引导资金流向红利资产。从资金再平衡的微观视角来看，利率债征税使得部分资金从债券市场流出，寻找其他收益更高的资产。从宏观层面的货币政策空间来看，当前的政策环境也为红利资产提供了相对有利的条件。对于追求长期稳定收益的投资者来说，当前是一个布局红利资产、分享政策调整红利的较好时机，相关产品：红利ETF易方达（ETF代码：515180，联接基金：A:009051；C:009052；Y:022925）和红利低波ETF（ETF代码：563020，联接基金：A:020602；C:020603）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-07 17:09

北化股份收盘下跌1.45%，滚动市盈率786.78倍，总市值96.96亿元

7 1.57 131.75亿 4 嘉化能源 11.70 12.29 1.20 123.88亿 5 聚合顺 11.88 12.29 1.91 36.92亿 6 雪峰科技 14.82 13.48 1.81 90.13亿 7 浙江龙盛 15.47 16.99 0.99 344.85亿 8 万华化学 15.87 14.56 1.93 1897.69亿 9 江瀚新材 17.29 15.63 1.87 94.12亿 10 建业股份 17.33 16.56 1.62 34.63亿 11 宇新股份 18.20 15.95 1.19 48.97亿 12 江南化工 18.46 18.49 1.71 164.76亿

金融界08-07 16:58

中证500动态指数报4003.11点，前十大权重包含瑞芯微等

比2.30%、主要消费占比1.81%、能源占比1.17%、公用事业占比0.46%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次调整的样本比例一般不超过30%。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界08-07 16:38

深南电A收盘上涨2.39%，滚动市盈率146.81倍，总市值56.78亿元

务。公司的主要产品是电力生产销售、综合能源服务。公司拥有多项自主发明专利、实用新型专利和软件著作权，联合起草编写国家标准1项。报告期内，公司向国家知识产权局共申报2项发明专利和5项实用新型专利，有1项发明专利获得授权。公司总授权专利数达到45项(含5项发明专利)、软著8项，极大地提升了公司品牌形象和行业竞争力。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5841.15万元，同比-27.51%；净利润-12305181.65元，同比57.67%，销售毛利率3.48%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 深南电A 146.81 259.17 3.85 56.78亿行业平均 22.85 23.99 2.17 415.26亿行业中值 19.67 21.13 1.53 160.02亿 1 皖能电力 7.83 7.80 1.00 160.95亿 2 国电电力 8.32 8.35 1.42 820.44亿 3 江苏国信 8.54 8.76 0.86 283.73亿 4 福能股份 9.11 9.59 1.03 268.01亿 5 华能国际 9.87 11.63 1.90 1178.93亿 6 浙能电力 10.02 9.06 0.94 702.62亿 7 华电国际 10.07 10.19 1.31 581.31亿 8 申能股份 10.57 10.17 1.10 401.32亿 9 大唐发电 11.52 13.84 1.93 623.68亿 10 甘肃能源 12.21 13.06 1.53 214.74亿 11 京能电力 12.42 16.74 1.28 288.54亿 12 通宝能源 12.56 13.42 0.87 68.79亿

金融界08-07 16:29

港股收评：恒指涨0.69%重回25000点上方，脑机接口概念股走强，军工及药品股回调

余子行业盈利预期普遍呈上修态势，尤以新能源汽车、半导体及消费电子最为突出。其中，新能源车与半导体的业绩预期分歧较大，隐含更高的弹性空间；消费电子业绩预期虽分化较小，但景气确定性强。综合来看，港股大市调整延续轮动结构，指数没有明确方向前，业绩也或成为短线行情的主要看点。平安证券(香港)研究也指出，当前港股市场仍具有较低估值以及“赚钱效应”下的交易渐趋活跃等优势，中长期走势仍可保持乐观展望。建议继续关注人工智能、机器人、半导体、工业软件等新质生产力等科技板块，及政策加力支持的创新医药板块以及具有消费属性的中医药和医疗板块。中泰国际分析称，7月中国官方制造业和非制造业景气度均边际放缓，显示经济仍在修复但节奏反复。叠加美元指数反弹及港股估值短期修复到位，大盘面临一定的技术性回调压力。但综合来看，国内政策托底、企业盈利改善趋势延续以及积极资金流向形成共振，港股中期仍有望在基本面和政策面支撑下延续渐进式上行。光大证券表示，港股整体盈利能力相对较强，同时互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺，结合当前估值仍偏低，长期配置性价比仍较高。近期恒生指数已经突破了前期高点，上涨阻力较小，在稳增长政策的持续发力下，港股市场未来或许将继续震荡上行。

金融界08-07 16:28

中证全指化工指数报4587.70点，前十大权重包含卫星化学等

96%）、华鲁恒升（1.86%）、宝丰能源（1.83%）、恒力石化（1.7%）、卫星化学（1.69%）、云天化（1.65%）、龙佰集团（1.54%）。从中证全指化工指数持仓的市场板块来看，深圳证券交易所占比53.32%、上海证券交易所占比46.00%、北京证券交易所占比0.68%。从中证全指化工指数持仓样本的行业来看，化学制品占比32.14%、化学原料占比25.59%、农用化工占比20.57%、塑料占比10.42%、化学纤维占比8.37%、橡胶占比2.91%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当中证全指指数调整样本时，中证全指行业指数样本随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对中证全指行业指数样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界08-07 16:18

稀土板块领涨两市八大概念股盘点（名单）

亿台，磁材需求将再造一个稀土市场。新能源汽车是稀土永磁材料的重要应用领域之一，据悉，新能源汽车每辆车需要使用约2公斤稀土，此外，低空经济对高性能磁材的需求也在快速增长。在消费电子领域，稀土永磁材料也有自身的一席之地，消费电子产品对小型、高性能永磁材料的需求稳定增长，如手机、电脑等设备中的电机、扬声器等部件都需要使用稀土永磁材料。中航证券认为，由于我国稀土冶炼分离产量占到全球份额的九成以上，导致海外企业在中期维度仍难以独立实现规模化冶炼，仍将受制于我国，因此海外产业链重塑对行业整体竞争格局影响甚微。美国政府对于稀土产业链本土化的诉求以及美国国防部、苹果公司的战略入股把稀土的战略地位提到了史无前例的高度，而中国是占据稀土产业话语权的最大受益方，因此稀土板块得到了真正的价值重估。供需再平衡之下，稀土价格也有望步入新的上行周期，稀土板块已迎来戴维斯双击。这里证券之星为大家整理了部分稀土概念股，需要注意的是，相关概念股仅供投资者参考，不构成任何投资建议。 1、北方稀土：公司是全球最大的轻稀土产品供应商之一，是我国稀土行业六大稀土集团之一。主要生产经营稀土原料产品、稀土功能材料产品及部分稀土终端应用产品，2025年镨钕产能利用率提升至90% 2、中科磁业：公司主要从事永磁材料的研发、生产和销售，是国内重要的永磁材料生产商之一。主要产品有烧结钕铁硼永磁材料和永磁铁氧体磁体 3、中国稀土：公司是中国五矿的唯一稀土上市平台，国内最大的南方离子型稀土分离加工企业之一，同时也是国内产能规模最大的中重稀土分离企业 4、银河磁体：公司业务是粘结钕铁硼稀土磁体元件及部件、钐钴磁体和热压钕铁硼磁体的研发、生产和销售 5、英洛华：公司主营业务是钕铁硼永磁材料、电机系列产品、健康器材产品以及电子声学产品的研发、生产和销售，主要终端用户包括苹果、三星、比亚迪、飞利浦、宇通等知名公司 6、包钢股份：公司主要为稀土产业链供应稀土精矿，包钢白云鄂博矿是世界闻名的资源宝库,已探明的铁矿石储量为14亿吨已发现175种矿物、73种元素，稀土储量居世界第一位 7、广晟有色：公司是六大稀土集团之一，广东省稀土产业集团的唯一稀土上市平台，实际控制广东省内仅有的4张稀土采矿权证 8、厦门钨业：公司是六大稀土集团之一，业务涵盖钨钼、稀土永磁、能源新材料，磁材产能达4000吨/年

证券之星08-07 16:07

丰倍生物冲击IPO，专注于地沟油再利用领域，净利润连续两年下滑

的认知尚存在挑战，同时相关产品的价格受能源行业整体的周期波动影响较大。 01 总部位于江苏苏州，专注于废弃油脂资源综合利用领域丰倍生物成立于2014年7月，2022年3月完成股改，注册地址位于江苏省苏州市。公司的实际控制人是平原，本次发行前，平原通过直接和间接的方式合计控制公司85.4%的股份。平原今年49岁，硕士研究生学历，任丰倍生物董事长。他曾在中粮东海粮油工业（张家港）有限公司任业务主任，此后曾在多家国际贸易公司任业务总监。公司的总经理是李寅，他今年39岁，本科学历。他与平原曾在多家国际贸易公司做过同事；丰倍有限成立后，他先后担任副总经理、总经理，目前任丰倍生物董事、总经理。丰倍生物自成立以来就专注于废弃油脂资源综合利用领域，形成了“废弃油脂—生物燃料（生物柴油）—生物基材料”的废弃资源再生产业链。具体业务结构及应用领域，来源：招股书丰倍生物开展业务所用的原材料主要为废弃油脂。目前国内大量废弃油脂仍由个人实现回收，主要来源于粮油食品加工企业、油脂化工企业、餐厨处理企业、养殖场、屠宰场、餐馆、酒店等，呈总量丰富、来源广泛、组分复杂、品质差异明显的特点。公司对废弃油脂中可酯化物（脂肪酸及脂肪酸甘油酯）进行提纯，并针对可酯化物的化学组成和结构表征，改性合成生物柴油（脂肪酸甲酯），用作生物燃料或进一步制备为生物基材料。由此，丰倍生物的主要产品为生物基材料和生物燃料，此外还有部分油脂化学品。其中，生物基材料主要为农药助剂、化肥助剂等生物柴油配方产品和工业级混合油；生物燃料主要为生物柴油；油脂化学品业务主要产品为DD油、脂肪酸等。公司部分生物基材料产品举例，来源：招股书 02 2024年净利润下滑，毛利率受“地沟油”回收成本影响较大在下游需求增长等因素的影响下，近几年丰倍生物的收入有所增长，但是净利润呈波动趋势。 2022年、2023年、2024年（报告期），公司的营业收入分别为17.09亿元、17.28亿元、19.48亿元，净利润分别为1.33亿元、1.3亿元、1.24亿元。 2024年，我国生物燃料出口减少，公司积极应对、营业收入保持增长，但净利润仍小幅下滑。 2025年1-6月，公司的营业收入为14.78亿元，同比增加49.62%，净利润为8506.33万元，同比增加23.51%。关键财务数据，来源：招股书丰倍生物的主营业务收入中，废弃油脂资源综合利用业务占比在80%左右，是主营业务收入的主要构成。其中，2022年至2024年，生物基材料占比由42.2%提升至62.68%；生物燃料的占比由37.33%降至19.01%。公司主营业务收入按产品类型划分情况，来源：招股书报告期内，丰倍生物的综合毛利率分别为13.55%、13.95%和11.67%，有所波动。 2024年，公司的毛利率小幅下滑，主要原因在于：1、工业级混合油产品收入占比大幅提升，这部分业务的毛利率相对较低；2、生物燃料毛利率有所下滑。关于丰倍生物产品的毛利率和价格情况，招股书称，公司生物柴油配方产品的价格主要采用成本加成定价，产品价格与原材料采购价格密切相关。报告期内，公司的生物柴油配方产品的销售单价分别为0.77万元/吨、0.65万元/吨和0.61万元/吨。2023年及2024年，公司原材料及相关产品的购销价格均有所下降，与市场行情保持一致。前文中提到，丰倍生物的主要原材料是废弃油脂。废弃油脂的收集工作存在环境恶劣、劳动强度大、人力成本高等特点。目前境内废弃油脂的采购金额占公司原材料采购总额比例较高，是影响主营业务成本的主要因素。报告期内，丰倍生物来自向个人供应商采购废弃油脂的金额占公司废弃油脂采购总额的比例分别为39.01%、12.03%和6.07%，占比有所下降。主要原因在于，2023年，公司加大了境外废弃油脂的采购，同时2024年加大了企业类供应商废弃油脂采购规模。 A股上市公司中，卓越新能、嘉澳环保、隆海生物的业务与丰倍生物具有相似性。与同行业公司相比，丰倍生物的综合毛利率较高，主要原因在于公司产品结构、客户结构等存在差异，相关政策对毛利率影响程度有所不同。毛利率对比，来源：招股书下游应用领域方面，丰倍生物的生物柴油配方产品主要应用于国内农化领域，公司与众多农化领域的企业达成了合作，如丰乐种业（000713.SZ）、久易股份、泸天化（000912.SZ）、四川美丰（000731.SZ）、芭田股份（002170.SZ）等。生物燃料方面，公司的客户包括托克、嘉能可等全球知名大宗商品交易商，以及嘉吉、壳牌、雪佛龙子公司、英国石油公司等全球知名终端客户。报告期内，丰倍生物的境外销售收入占比分别为39.41%、39.00%和35.39%。 03 生物柴油行业产能利用率较低，丰倍生物的市占率约为4.68% 丰倍生物所处的行业属于“废弃资源综合利用业（C42）”大类下的“非金属废料和碎屑加工处理业（C4220）”子类。这一行业属于国家鼓励发展的产业，有利于降低国家对化石能源的依赖、改善环境等。产业链情况，来源：招股书全世界范围来看，我国是最主要的废弃油脂资源国，2021年，我国年食用油消费量约4255万吨，占全球消费量约20%，排全球食用油消费国第一。以废弃油脂产生量约占食用油总消费量的30%估算，对应2023年食用油消费预计产生废弃油脂约1100万吨。由于废弃油脂主要通过个体商贩和餐厨处理企业实现回收，呈现“小散乱”的格局，如何以低廉的价格获取更多的废弃油脂原材料，是中国生物柴油企业所面临的核心难题。由此，也导致我国生物柴油行业产能利用率较低。根据USDA统计，2024年预计我国生物柴油生产企业约48家，名义产能约为352万吨，实际产量约为171万吨，产能利用率约49%。随着有关部门继续加强“地沟油”收储运体系建设和监管，防止“地沟油”回流餐桌污染环境，废弃油脂回收市场有望规范，生物柴油企业原料供应或将更加稳定。从竞争格局来看，我国生物柴油市场集中度相对较高，前十大（含并列）生物柴油企业产能占比超过50%。截至2024年末，丰倍生物的现有生物柴油产能10.5万吨，产能规模位居我国生物柴油行业第六。结合主要资源化产品生物柴油的产量来看，丰倍生物的生物柴油产量为8.01万吨，对应以产量计的公司生物柴油市场占有率约为4.68%。截至2024年底发行人同行业企业生物柴油产能，来源：招股书值得注意的是，生物柴油在下游应用方面还存在一些挑战。由于废弃油脂的处理工序复杂，提高了生物柴油的生产成本，导致生物柴油价格高于石油基柴油，在国内市场缺乏价格竞争力；此外，消费者的对生物柴油认知不足，因此生物柴油在我国全面进入成品油领域还需时日。公司本次发行计划募资7.5亿元，将投资于新建年产30万吨油酸甲酯、1万吨工业级混合油、5万吨农用微生物菌剂、1万吨复合微生物肥料及副产品生物柴油5万吨、甘油0.82万吨项目。总体而言，丰倍生物所处的废弃油脂资源综合利用行业符合政策导向，然而废弃油脂的收集以及下游客户认知尚存在挑战，同时相关产品的价格受能源行业整体的周期波动影响较大。未来，公司能否优化原材料采购渠道，持续降本增效，格隆汇将保持关注。

格隆汇08-07 15:58

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