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【直击亚市】特朗普称与北京“非常接近达成协议”！新关税威胁吓坏市场，美联储左右为难

。” 特朗普还暗示将对那些从俄罗斯购买能源的国家（包括中国）加征更多关税。周二早些时候他曾表示将“在24小时内”对印度出口商品加税。印度方面正在全力应对特朗普关税威胁带来的经济冲击，这让新德里的官员们感到震惊、失落、不知所措。受此影响，印度股市和卢比汇率周二双双下跌，而印度央行将在周三稍晚宣布利率决议。此外，瑞士总统Karin Keller-Sutter已抵达华盛顿，试图促成一项降低关税的最后时刻协议。瑞士政府发表声明称，该访问旨在“短时间内促成与美国官方的会面并进行磋商”，以争取下调上周加征的39%关税。

云涌08-06 12:38

港股午评：恒指涨0.18%、科指涨0.03%，“反内卷”概念股强势，创新药及餐饮股走低

余子行业盈利预期普遍呈上修态势，尤以新能源汽车、半导体及消费电子最为突出。其中，新能源车与半导体的业绩预期分歧较大，隐含更高的弹性空间；消费电子业绩预期虽分化较小，但景气确定性强。综合来看，港股大市调整延续轮动结构，指数没有明确方向前，业绩也或成为短线行情的主要看点。平安证券(香港)研究也指出，当前港股市场仍具有较低估值以及“赚钱效应”下的交易渐趋活跃等优势，中长期走势仍可保持乐观展望。建议继续关注人工智能、机器人、半导体、工业软件等新质生产力等科技板块，及政策加力支持的创新医药板块以及具有消费属性的中医药和医疗板块。

金融界08-06 12:18

吉利取得半挂车转向装置相关专利，提高半挂车的转向效率

，浙江吉利控股集团有限公司、浙江远程新能源商用车集团有限公司、浙江远程商用车研发有限公司取得一项名为“半挂车转向装置、半挂车转向系统及车辆”的专利，授权公告号CN223187547U，申请日期为2024年07月。专利摘要显示，本实用新型公开了一种半挂车转向装置，涉及车辆技术领域，其中，半挂车转向装置包括：半挂车转向控制器、半挂车电动转向模块和半挂车，半挂车转向控制器与半挂车电动转向模块通信连接，半挂车电动转向模块与半挂车连接；半挂车转向控制器用于确定半挂车的第一转向参数，并将第一转向参数发送至半挂车电动转向模块，其中，第一转向参数用于指导半挂车的转向操作；半挂车电动转向模块用于接收第一转向参数，并基于第一转向参数执行转向操作，以控制半挂车转向。天眼查资料显示，浙江吉利控股集团有限公司，成立于2003年，位于杭州市，是一家以从事汽车制造业为主的企业。企业注册资本103000万人民币。通过天眼查大数据分析，浙江吉利控股集团有限公司共对外投资了38家企业，参与招投标项目515次，财产线索方面有商标信息5000条，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可276个。浙江远程新能源商用车集团有限公司，成立于2016年，位于杭州市，是一家以从事汽车制造业为主的企业。企业注册资本50000万人民币。通过天眼查大数据分析，浙江远程新能源商用车集团有限公司共对外投资了28家企业，参与招投标项目406次，财产线索方面有商标信息32条，专利信息3537条，此外企业还拥有行政许可29个。浙江远程商用车研发有限公司，成立于2021年，位于杭州市，是一家以从事汽车制造业为主的企业。企业注册资本100000万人民币。通过天眼查大数据分析，浙江远程商用车研发有限公司共对外投资了1家企业，参与招投标项目27次，专利信息1865条，此外企业还拥有行政许可2个。

金融界08-06 12:17

Rivian: 亏损窟窿捅大，又到了 “暗黑时刻”？

而本次这波关税冲击 + 特朗普内政对新能源汽车的补贴退坡无疑是继续雪上加霜。而管理层虽然仍然保持全年的交付量指引为 4-4.6 万辆（海豚君认为该目前完成的压力大，可能后续面临继续下调的风险），和资本开支指引不变，但在 Adjusted EBITDA 指标上，相比上季度指引继续下调 3 亿美元至-20 亿到-22.5 亿区间，背后也反映着下半年基本面的逆风趋势。海豚君整体观点：整体来看，Rivian 本季度业绩又跌入了谷底时刻，而从此次业绩本身来看，Rivian 其实是受到这波受到特朗普上台后对于新能源汽车支持力度退坡 + 关税战负面影响下的典型的 “受害者”，尤其是对于 Rivian 这种体量较小的美国新势力，冲击影响会更大。因为这次 Rivian 二季度产量受关税带来的对供应链的负面影响，叠加监管积分的退坡，市场本来就对 Rivian 这份财报期待值不高，所以二季度财报差早有预料，但此次财报表现比市场预期的还要差。虽然收入端本次略超预期，主要由于大众合资公司的托底，带来的对软件业务的贡献，但在最关键的汽车业务上，Rivian 再次大幅边际恶化。本季度整体毛利率又环比暴跌 32 个百分点至-16%，而在 bottom line 净利润方面，本季度的净利润又环比下行 5.7 亿至-11.2 亿，比市场预计的净利还要多亏 2.4 亿，这也导致了经调整性 EBITDA（近似等于现金消耗速度）也比市场预计的多亏了 1.7 亿。回顾一下，之前 Rivian 这只股票的故事线仅仅围绕着 “降本” 带动的毛利率边际改善，以及低价版车型 R2 车型在 2026 年推出带来的高增速预期所进行，所以前两个季度报表端毛利率转正给了市场一定的信心。但从本季度毛利率和净利率表现来看，Rivian 再次陷入了深亏模式。海豚君认为，造成本季度毛利率表现不及预期的主要影响因素可以总结为： ① 特朗普内政对新能源汽车补贴支持退坡：对于碳监管积分的退坡，Rivian 也指引该下半年无监管积分确认，而这部分业务由于是纯毛利业务，所以对本季度毛利率拖累大。 ② 关税贸易影响负面拖累：关税影响造成的供应链中断（产量环比暴跌 59% 至本季度仅 6000 辆）造成的单车固定摊折成本的上行，以及关税影响对于采购成本的上行带来的（对关键的电池，以及电机原材料稀土进口来自中国）；而管理层也指引关税不确定性带来的影响会基本全额反映在下半年，预计每辆车成本净增加几千美元。而展望 2025 年下半年，Rivian 在整体基本面上仍然处于逆风趋势，面临销量目标达成的压力大，而毛利率预计表现也不容乐观： ① IRA 补贴即将退坡，但 Rivian 尚未准备充足的库存量应对退坡前的抢购：美国的大美丽法案中，对原本适用于美国电动车的 IRA 7500 美元补贴于 2025.9.30（三季度末）全部终止，而补贴退坡预计对 Rivian 的需求端有很大的负面影响。但 Rivian 仍然维持了 4-4.6 万的交付量预期，意味着下半年需要完成的销量目标在 2 万-2.7 万辆（平均季销在 1 万-1.3 万），考虑到四季度需求端会受到 IRA 补贴退坡的负面影响很大，所以完成全年销量的关键冲刺阶段和窗口期其实是在三季度（补贴退坡前的抢定）。但 Rivian 三季度还要继续对 Normal 工厂进行停产三周，为 R2 推出做准备，可能无法生产足够的车辆去满足窗口期的抢订，所以海豚君预计今年销量目标完成压力会非常巨大，销量指引进一步下调的可能性大。 ② 监管积分收入的大幅下滑：和特斯拉一样，Rivian 也指引了下半年收入端无监管积分贡献，而监管积分下滑的影响对于 Rivian 这种本身收入体量就少，还处于深亏中的美国新势力的毛利率端负面影响更为严重。 ③ 关税的负面影响仍然存在，卖车毛利率表现仍然不容乐观：管理层指引关税不确定性带来的影响会基本全额反映在下半年，预计每辆车成本净增加几千美元。而下半年低价 EDV 的交付量占比提升，也会拉低整体的卖车单价，同时叠加继续停产影响，单车固定摊折成本杠杆效应很难释放，卖车毛利率表现仍然不容乐观而在指引方面，Rivian 虽然对 2025 年全年销量指引和资本开支指引和上季度保持持平，但在 Adjusted EBITDA 方面（近似看成现金流消耗速度），相比上季度指引继续下调 3 亿美元至-20 亿到-22.5 亿区间，背后也反映着下半年基本面的逆风趋势。但好在，R2 故事线仍然还在继续进展中，也是目前基本面还在处于逆风趋势时，支撑 Rivian 这只股票目前最大的希望，目前 Rivian 在手现金流 75 亿美元（环比增幅仍然主要是收到大众 10 亿美元股权投资托底），按照今年约 23 亿的真实现金流消耗速度估算，Rivian 在手现金流还能支撑到 2-3 年，能支撑到明年 R2 的低价车的生产，所以目前 Rivian 在 R2 故事线不破时还算一只安全的标的，短期没有破产风险。但从目前 Rivian 的估值来看，2025 年 P/S 倍数接近 3 倍，虽然海豚君理解这样的估值仍然主要由明年的廉价车型 R2 生产，带来的对于增速的高预期支撑。但由于今年下半年 Rivian 的基本面不容乐观（销量目标下滑可能性大，毛利率也预计继续承压），缺少向上的催化剂，海豚君认为这样的估值仍然过高，预计此次财报后会带来回调。具体来看：一. “特斯拉杀手” 再次跌入谷底时刻 1. 毛利率再次暴跌从本季度毛利率表现来看，Rivian 再次陷入了深亏模式，虽然说由于 Rivian 二季度产量受关税带来的对供应链的负面影响，叠加监管积分的退坡，市场本来就对 Rivian 这份财报期待值不高，二季度毛利率又再次转负在市场预期之内，但此次实际报表端毛利率比市场预期还要差。本季度整体毛利率又环比暴跌 32 个百分点至负 16%，大幅低于市场预期-2.2%，而海豚君认为这次大幅下滑的毛利率主要是由汽车业务的毛利率暴跌带来的： ① 汽车毛利率暴跌：本季度报表端的汽车毛利率从上季度 10% 环比暴跌 46 个百分点至本季度-36%，而由于本季度碳积分基本无收入确认（基本是纯毛利业务），对二季度毛利率无任何正向贡献，再加上本季度还有存货减值的确认（0.25 亿）, 拖累了卖车毛利率。而如果按照剔除碳积分和存货减值等一次性影响看真实的卖车业务毛利率，本季度该毛利率表现也不容乐观，从二季度-14.8% 环比下滑至 19 个百分点之本季度-33.4%。 ② 软件业务毛利率表现仍然不错，没能挽回汽车业务暴跌的负面拖累：本季度软件业务收入和毛利率表现都不错，软件业务毛利率 34.3%，环比上季度 35.8% 略下滑 1.5 个百分点，但仍然没能挽回汽车业务毛利率暴跌的负面拖累。而参考 Rivian 和大众合作前软件业务都还是处于毛亏状态，本季度 30%+ 的软件业务毛利率仍然主要还是由大众合作对软件和服务业务的贡献带来（其中一半来自与大众的软件合资企业带来）。 2. 真实汽车毛利率被单车成本大幅上行拖累看 Rivian 的真实汽车业务毛利率其实相对比较复杂，尤其是还存在各种会计调整的存在（存货的 LCNRV 减值冲回，一次性成本因素等影响），而本季度碳积分收入基本无确认，也是造成本季度毛利率环比暴跌的主要运营之一，Rivian 也预计 2025 年下半年也无碳积分收入的确认。从本季度真实卖车业务毛利率来看（剔除碳积分和存货减值等一次性影响）本季度真实汽车业务毛利率表现也不容乐观，从二季度-15% 环比下滑至 19 个百分点之本季度-33.4%。海豚君认为，造成本季度毛利率表现不及预期的主要影响因素可以总结为： ① 特朗普内政对于碳监管积分的退坡； ② 关税影响造成的供应链中断（产量大幅下滑）造成的单车固定摊折成本的上行，以及对于采购成本的上行带来的；由此看出特朗普上台后无论是对新能源车的整体补贴退坡，还是对外打响的关税战，对美国这种本来体量就小的新势力而言，负面冲击仍然巨大。从单车经济具体来看： 1）单车收入：车型结构影响略有下滑本季度单车收入环比下滑 0.2 万美元至 8.7 万美元，基本由车型结构的变动导致的，Rivian 二季度暂无降价行为。 2）单车成本：单车成本大幅上行 1.4 万美元！是卖车毛利率暴跌的主因 a. 单车摊折成本大幅上行：本季度单车摊折成本环比上行 0.9 万美元至 1.7 万美元，主要由于本季度的产量大幅下滑，使单车固定的摊折成本上行（本季度产量仍然由于供应链因素影响，产量环比暴跌 59% 至本季度仅 6000 辆）。 b. 单车可变成本同样也在环比上行 0.6 万美元：本季度单车可变成本环比上行 0.6 万美元至 9.9 万美元，可能主要由于电池和电机方面受到关税战带来的负面影响：电池：虽然 Rivian 电动车全部都是在美国生产，但是在最关键的部件电池是向中国国轩（LFP 电池）和韩国三星采购的，而高关税会增加 Rivian 的采购成本。电机：同时在电机的原材料稀土方面，同样也受到中美关税贸易下对稀土的出口进行了限制，虽然 Rivian 准备研发无重稀土电机，减少对稀土的依赖，但研发仍然需要时间，可能导致短期的成本上升和供应链短缺问题。 c. 单车毛利环比继续下滑 1.6 万美元本季度单车毛利环比下滑 1.6 万美元至-3 万美元，本季度真实汽车业务毛利率表现也不容乐观，从二季度-15% 环比下滑至 19 个百分点之本季度-33.4%。 3. 整体收入略超预期，由大众合作带来的软件收入从整体收入来看，二季度整体收入 13 亿美元，市场预期在 12.8 亿美元，整体表现略超预期，主要仍然由于软件和服务业务表现不错带来。本季度卖车收入（包括碳积分）收入 9.3 亿，基本和一季度环比持平，但同比下滑了 14%，而本季度由于无碳积分收入确认，卖车收入整体表现平平。但本季度软件和服务业务收入 3.8 亿，环比一季度 3.2 亿继续增长了 0.6 亿，主要由于 Rivian 与与大众集团成立的合资企业贡献了约 2 亿收入，而据 Rivian 展望，2025 年软件和服务业务收入能贡献超 10 亿美元，仍然主要由大众合作托底带来，而软件业务相比于还在处于深亏中的卖车业务毛利率仍然很高（30%+），在下半年卖车基本面承压时能形成一定的缓冲。 4. 净利和经调整后 EBITDA 表现低于预期而在 bottom line 净利润方面，本季度的净利润又环比下行 5.7 亿至-11.2 亿，比市场预计的净利还要多亏 2.4 亿，这也导致了 Adjusted EBITDA（近似等于现金消耗速度）-6.7 亿，比市场预计的多亏了 1.7 亿。而造成这个亏损的根本原因仍然还是由于卖车毛利率本季度再次大幅下滑带来的，最后整体毛利-2 亿，比市场预期低 1.7 亿，背后反应的仍然 Rivian 这种美国的卖车新势力，受到特朗普上台后内政 + 关税影响的共同的负面冲击带来的。

海豚投研08-06 11:19

稀土磁材潜在需求客观，稀土ETF嘉实(516150)冲击3连涨，最新规模创成立以来新高

具备韧性的核心动力之一，永磁电机作为新能源汽车的核心部件，有望受益于新能源车产业的整体发展，同时近年来人形机器人、低空经济等产业爆发，稀土磁材作为其中关键部件的生产材料，在高端制造中的应用场景得到进一步拓展，潜在需求可观。场外投资者还可以通过稀土ETF嘉实联接基金（011036）把握稀土投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-06 11:19

南向资金单日净流入超234亿港元创5月以来新高，恒生科技ETF(513130)多只成份股获大举加仓

力的行业龙头，同时囊括了互联网平台、新能源车、半导体、Al等核心赛道，兼顾软科技和硬科技两大领域，指数资产和定位具有市场稀缺性，有望受益于Al科技浪潮的发展。（指数前五大成份股及数据来源：恒生指数公司，Wind，截至2025/8/5，涉及个股仅供展示指数前五大成份股，非个股推荐，也不构成任何投资建议）在南向资金的加持和“反内卷”政策的逐步落地，压制港股科技板块发展的不利因素有望逐步消减，其核心投资价值或正逐步回归，当前恒生科技指数市盈率处于近5年22%的低位区间，或正处于重要的配置窗口期。规模较大、日均成交额较高、流动性较好、用户认可度较高且支持场内T+0交易的恒生科技ETF（513130）及其联接基金（A类015310、C类015311）或是把握本轮港股科技板块价值回归投资机遇的重要工具。（数据来源：Wind，截至2025/8/5）恒生科技ETF（513130）的管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，接连打造了沪深300ETF（510300）、红利ETF（510880）等标杆精品，保持着18年ETF零差错运营的纪录，为广大投资者提供了多元化、高品质的指数投资工具。注：T+0为交易所交易机制，恒生科技ETF（513130）成立时间为2021/5/24 政策来源：2025/7/1-中央财经委员会第六次会议风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-06 11:18

强势吸金！化工ETF(159870)盘中净申购2.48亿份，冲击连续13日净申购

08)、华鲁恒升(600426)、宝丰能源(600989)、卫星化学(002648)、恒力石化(600346)、云天化(600096)、龙佰集团(002601)，前十大权重股合计占比43.54%。化工ETF(159870)，场外联接A：014942；联接C：014943；联接I：022792)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-06 11:08

乌兹别克斯坦 – 中国香港商务论坛(投资与绿色产业发展)在港隆重举行

。目前，乌兹别克全面开展的项目涵盖绿色能源、石油天然气、化工、制药、冶金、采矿、纺织、食品、建筑、物流、智慧农业、人工智能及数字化等多个领域。凭借香港的丰富经验及投资实力，必将为乌兹别克的未来发展带来重要助力。我们诚挚邀请各界投资者积极参与乌兹别克数字科技、农业、能源及制造等重点产业，成为乌兹别克的未来合作伙伴。」香港特别行政区商务及经济发展局局长丘应桦先生致辞时表示：「乌兹别克斯坦是中亚经济引擎，拥有丰富天然资源和庞大劳动力市场，是中亚人口最多、经济增长最快的国家之一。乌兹别克斯坦近年不断深化国内改革，积极对外开放，为外资企业提供了广阔的市场空间。2024年，乌兹别克斯坦已成为香港在中亚地区的第二大贸易伙伴。乌兹别克斯坦作为中亚区域枢纽，与香港作为亚洲互联互通枢纽的定位，可以形成优势互补的合作关系，真正实现互利共赢。展望未来，香港将继续深化与乌兹别克斯坦的经贸合作，利用香港的国际优势开拓内地及全球市场，促进两地经济共同繁荣。」中国国际文化传播中心执行主席龙宇翔先生致辞时表示：「近年来，在两国元首的战略引领和亲自关心下，中乌政治互信不断巩固，各领域合作蓬勃发展。我们高度重视与乌兹别克在科技、文化、经贸、旅游及绿色产业发展等领域的务实合作，期待通过此次商务论坛让香港社会各界更加了解乌兹别克，为香港与乌兹别克的合作带来更多机遇，为中乌关系持续健康稳定发展作出新的贡献。」乌兹别克斯坦共和国经贸代表，包括投资促进局局长拉苏列夫·曼苏尔琼 (RASULEV Mansurjan) 先生、矿业和地质副部长尤苏波夫·乌拉尔 (YUSUPOV Ural) 先生、乌兹化工产业股份公司管理委员会副主席库尔班诺夫·阿克巴尔 (KURBANOV Akbar) 先生、药品工业发展署署长阿齐佐夫·阿卜杜拉 (AZIZOV Abdulla) 先生及乌兹珠宝工业协会主席吐伊奇巴耶夫·舍赫鲁赫 (TUYCHIBAEV Shokhrukh) 先生，在会上介绍该国的经贸投资环境的广阔机遇，尤其在绿色产业发展方面。整个介绍涵盖经济改革、法律及制度保障、税收优惠、天然资源及可再生能源潜力。主讲者强调，通过贸易自由化、简化商业流程及设立经济特区，乌兹别克打造了外资友好环境，重点发展可再生能源、化工、医药、农业、零售及资讯通信技术等领域，积极推进可持续发展，为香港企业参与一带一路及绿色经济合作提供绝佳机会。照片3 - 乌兹别克斯坦共和国驻港投资与绿色产业发展中心正式开幕同日，乌兹别克斯坦共和国驻港投资与绿色产业发展中心正式揭牌开幕，标志着乌兹别克与香港的合作迈向新里程。陈文显先生获委任为该中心主任。论坛上，陈文显先生获乌兹别克斯坦共和国副总理霍贾耶夫先生颁发委任状，并致辞表示：「中心的成立为乌兹别克和香港成功搭建了投资、绿色科技和产业交流的坚实平台，将推动两地在可持续发展领域的深度融合，共同探索绿色经济的无限可能，促进两地之间的投资交流及绿色产业发展。」

译资信息技术（深圳）有限公司08-06 11:02

固态电池产业化加速，科创新能源ETF(588830)红盘向上

5年8月6日 10:12，上证科创板新能源指数(000692)上涨0.53%，成分股骄成超声(688392)上涨7.31%，利元亨(688499)上涨5.12%，电气风电(688660)上涨4.58%，高测股份(688556)上涨4.41%，信宇人(688573)上涨3.25%。科创新能源ETF(588830)上涨0.42%，最新价报1.2元。科创新能源ETF紧密跟踪上证科创板新能源指数，上证科创板新能源指数从科创板市场中选取50只市值较大的光伏、风电以及新能源车等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性新能源产业上市公司证券的整体表现。指数电池占比达38.5%。数据显示，截至2025年7月31日，上证科创板新能源指数(000692)前十大权重股分别为晶科能源(688223)、天合光能(688599)、大全能源(688303)、阿特斯(688472)、天奈科技(688116)、孚能科技(688567)、容百科技(688005)、厦钨新能(688778)、聚和材料(688503)、嘉元科技(688388)，前十大权重股合计占比47.21%。科创新能源ETF（588830），场外联接基金（A类023075，C类023076，I类024157）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-06 10:38

固态电池场产业化加速，科创新能源ETF(588830)红盘向上

5年8月6日 10:12，上证科创板新能源指数(000692)上涨0.53%，成分股骄成超声(688392)上涨7.31%，利元亨(688499)上涨5.12%，电气风电(688660)上涨4.58%，高测股份(688556)上涨4.41%，信宇人(688573)上涨3.25%。科创新能源ETF(588830)上涨0.42%，最新价报1.2元。科创新能源ETF紧密跟踪上证科创板新能源指数，上证科创板新能源指数从科创板市场中选取50只市值较大的光伏、风电以及新能源车等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性新能源产业上市公司证券的整体表现。指数电池占比达38.5%。数据显示，截至2025年7月31日，上证科创板新能源指数(000692)前十大权重股分别为晶科能源(688223)、天合光能(688599)、大全能源(688303)、阿特斯(688472)、天奈科技(688116)、孚能科技(688567)、容百科技(688005)、厦钨新能(688778)、聚和材料(688503)、嘉元科技(688388)，前十大权重股合计占比47.21%。科创新能源ETF（588830），场外联接基金（A类023075，C类023076，I类024157）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-06 10:29

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