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港股红利 VS A股红利：高股息赛道的差异化价值解析
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为例，其成分股从行业分布来看多为金融、能源、工业等传统板块的内地企业（如民生银行、中国石油股份），这些公司在港股的估值显著低于 A 股同类标的。港股在大部分时间比 A 股便宜，这种低估值使得即便分红金额相同，港股标的的股息率也更高。数据显示，截至 2025 年 7 月 31 日，中证港股通高股息投资指数近 12 个月股息率达 5.8%（Wind 数据）；而 6 月末该指数股息率更是高达 7.75%，远超同期 A 股多数红利指数。 A 股红利：估值与股息率的平衡更温和 A 股红利指数（如红利低波 100 指数）虽也聚焦高分红企业，但整体估值高于港股同类标的。一方面，A 股投资者对红利资产的关注度较高，推升了部分标的的股价；另一方面，A 股红利成分股覆盖范围更广（如 100 只），平均股息率相对港股红利的 “头部标的” 更低。所以，天弘中证港股通高股息投资指数 A （022072）作为港股红利资产，具备更低估值的优质特点。二、成分股筛选：“精挑细选” VS “广泛覆盖” 红利类基金的收益能力，很大程度上取决于成分股的筛选逻辑。港股与 A 股红利指数在这一环节的差异，直接影响了最终组合的股息率水平。港股红利：聚焦 “头部高股息”，筛选标准更严苛中证港股通高股息投资指数仅选取 30 只成分股，且需满足 “连续分红、高流动性、股息率领先” 三大硬性标准。这意味着其成分股是港股通标的中 “股息率前 30 名” 的佼佼者。相当于在两个池子中，一个选前 30 名，一个选前 100 名，前 30 名的平均股息率自然更高。从基金二季报实际持仓看，天弘中证港股通高股息投资指数 A （022072）的前十大权重股均为股息率长期领先的蓝筹企业，进一步强化了组合的分红能力。 A 股红利：覆盖范围更广，均衡性更强以 A 股红利低波 100 指数为例，其包含 100 只成分股，筛选标准更侧重 “长期稳定分红” 而非 “极致高股息”。这种广泛覆盖的特点使得 A 股红利基金的行业分布更分散，但也降低了组合的平均股息率 —— 毕竟 “前 100 名” 的整体分红力度难以与 “前 30 名” 抗衡。所以，天弘中证港股通高股息投资指数 A （022072）作为港股红利资产，同时具备了更高股息率的特点。三、收益与风险：双轨驱动下的防御性差异红利类基金的收益来源包括 “股息收益” 与 “股价增值”，而两类资产在这两方面的表现与风险特征各不相同。收益表现：港股红利 “股息 + 估值修复” 双击天弘中证港股通高股息投资指数 A 的收益呈现 “双轨驱动”特征：一方面，近 12 个月 5.8% 的股息率提供了稳定的现金流（2025 年已分红 3 次，支持红利再投资）；另一方面，港股估值修复带来股价增值，2025 年上半年该基金收益率达 10.96%，截至8月11日，近6个月涨幅更是高达 21.74%，跑赢业绩比较基准 2.14%（业绩比较基准：中证港股通高股息投资指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%）。（数据来源：基金 2025 年二季度报告，蚂蚁财富数据，近6个月收益已经托管行复核）这种表现源于港股红利 “低估值 + 高股息” 的双重安全垫 —— 当市场情绪回暖时，低估值标的更易实现股价修复，而高股息则为下跌提供缓冲。风险防御：港股红利波动更低，抗跌性更强中证港股通高股息投资指数在 2021-2024 年的最大回撤均小于恒生指数，尤其在 2022 年港股大跌时，指数跌幅显著低于大盘。即便是 2025 年一季度风格轮动期间，天弘中证港股通高股息投资指数 A 仍实现 0.44% 的正收益，展现出对市场波动的强抵抗力。这一特性源于其成分股 “盈利稳定、现金流充沛” 的共性（如金融股盈利波动小、能源股现金流稳定），而 A 股红利基金因覆盖更多行业，虽分散了单一行业风险，但整体防御性稍弱。四、运作机制：调样逻辑与费率成本的差异除了标的本身，基金的运作机制也会影响投资者的实际收益，这一点上港股红利基金同样展现出优势。调样机制：港股红利的 “被动高抛低吸” 中证港股通高股息投资指数每半年调样一次，核心逻辑是 “降低股息率下降股票的权重，提升股息率上升股票的权重”—— 这相当于通过指数规则自动完成 “高抛低吸”，既锁定了上涨标的的收益，又纳入了更具潜力的高股息标的，客观上降低了估值泡沫风险。 A 股红利指数虽也定期调样，但因成分股数量多、筛选标准更宽松，调样对组合收益的正向影响相对较弱。费率成本：港股红利基金更具成本优势天弘中证港股通高股息投资指数 A 的管理费仅 0.15%/ 年，托管费 0.05%/ 年，综合成本率 0.20%，显著低于主动管理型红利基金（约 1.5%），低费率直接减少了收益损耗，尤其对长期持有的红利投资而言，成本优势会随时间被持续放大。总结：港股红利的适配场景与独特价值对比来看，港股红利与A股红利并非 “替代关系”，而是满足不同投资需求：若追求 “极致高股息 + 低估值修复机会”，港股红利基金，例如天弘中证港股通高股息投资指数 A（022072），更具优势，尤其适合希望分散 A 股单一市场风险的投资者；若侧重 “均衡配置 + 行业分散”，A 股红利基金更合适，但需接受相对较低的平均股息率。在当前低利率环境下，港股红利 “高股息 + 低估值 + 强防御” 的三重属性愈发凸显。对于中长期投资者而言，天弘中证港股通高股息投资指数 A（022072）这类产品，既有望成为获取稳定分红的 “现金奶牛”，也是把握港股估值修复机会的优质工具 —— 其独特的差异化价值，正成为红利赛道中不可忽视的选择。天弘中证港股通高股息投资指数A（022072）成立于2024年9月24日，成立以来至2025年二季度末产品业绩及比较基准业绩为17.00%(23.95%)。天弘中证港股通高股息投资指数C（022073）成立于2024年9月24日，成立以来至2025年二季度末产品业绩及比较基准业绩为16.98%(23.95%)。业绩数据来源于基金定期报告。风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，指数基金存在跟踪误差。以上观点不构成投资建议，购买前请查看《招募说明书》、《基金合同》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。请根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金将仅通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。可投资港股通标的股票的基金，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。红利资产类基金的收益来源包括股票股息和股价波动，并不保本保收益。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-13 09:18
中国房地产危机里程碑！昔日第一房企恒大确定退市许家印等被追讨超400亿
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份报告中写道，自4月起停牌的中国恒大新能源汽车集团有限公司可能会被摘牌。 (截图来源：彭博社)
tqttier08-13 08:40
细看7月CPI数据：美国消费者感受到通胀加速带来的压力
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商品价格上的迹象。剔除波动较大的食品和能源成本的 “核心” 通胀创下六个月来的最大涨幅，这可能表明受关税影响的进口商品是推动通胀的因素。美国劳工统计局（BLS）强调，家居用品价格较 6 月上涨 0.4%。牛津经济研究院美国副首席经济学家迈克尔・皮尔斯在一份声明中表示：“有明确迹象表明，一系列商品价格正在走高，推动核心商品通胀升至两年多来的高点。但一些主要的征税商品，包括汽车和大型家电，尚未显现出太大影响。” 食品价格趋于稳定，少数品类除外 7 月食品杂货价格下降 0.1%，但仍较去年同期高出 2.2%。鸡蛋价格的飙升已成为通胀焦虑的象征，继 5 月环比下降 7.4% 后，6 月又环比下降 3.9%。但与去年同期相比，鸡蛋价格仍大幅上涨 16.4%。一打 A 级大鸡蛋 6 月的平均价格为 3.60 美元，低于 5 月的 3.76 美元和 4.55 美元。一个真正令人头疼的问题是咖啡价格，较去年同期上涨 14.5%。肉类价格，尤其是牛肉，仍然居高不下：碎牛肉价格较去年同期上涨 11.5%，牛排上涨 12.4%。根据美国劳工统计局的数据，一磅牛肩肉碎现在的平均价格为 6.34 美元。火腿和猪排价格均有所上涨，而禽肉价格与 6 月持平。外出就餐成本较 6 月上涨 0.3%，较去年同期上涨 3.9%。医疗费用和健康保险持续上涨医疗服务价格较 6 月上涨 0.8%，较去年同期上涨 4.3%。这一类别包括医院服务（同比上涨 5.8%）和疗养院护理（同比上涨 4.7%）。处方药价格较 6 月下降 0.2%，非处方药价格月度下降 0.5%。健康保险价格较 2024 年 7 月上涨 4.4%，月度上涨 0.4%。住房和交通情况住房成本已从疫情期间的飙升中有所缓解，但对租房者和房主而言，住房负担能力仍然是一个压力点。上月住房通胀上涨 0.2%，过去一年累计上涨 3.7%。但有迹象表明，今年住房成本正在降温。虽然东北部地区仍是卖方市场，但美国其他地区已转向有利于买方，房价正在下降。汽车价格，尤其是二手车价格，在疫情期间也大幅飙升，最近才有所回落。但二手车价格较 6 月上涨 0.5%，较去年同期上涨近 5%。新车指数与 6 月持平。但加油站传来了好消息。汽油指数较 6 月下降 2.2%，较去年同期下降 9.5%。根据美国汽车协会（AAA）的数据，截至 8 月 12 日，全国汽油平均价格为每加仑 3.14 美元，低于去年同期的 3.44 美元。 6 月有所放缓的机票价格在上月再次上涨，涨幅达到 4%。未来展望如何？通胀仍高于美联储 2% 的目标。7 月的通胀数据凸显了美联储在 9 月会议上面临的任务 —— 通胀在上升，但劳动力市场却显现出严重困境的迹象。目前，交易员们坚信下个月会降息。信安资产管理公司首席全球策略师西玛・沙阿在对该报告的回应中写道：“尽管核心年度通胀回升至 2 月以来的最高水平，但今天的 CPI 数据还不足以阻止美联储在 9 月降息。”
金融界08-13 08:08
降息预期飙升！CPI数据点燃市场热情，标普500指数、纳指创历史新高：科技股领涨，中概股回暖
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哩哔哩（-1.17%）等个股则呈现出新能源与内容平台的差异化走势。值得注意的是，蔚来（-8.96%）和小鹏汽车（-6.08%）因财报指引偏弱拖累整体板块，显示出消费电子与出行领域仍需消化库存调整压力。加密货币异军突起，以太坊距高点仅差“临门一脚” 风险偏好回升也带动加密货币市场回暖。比特币突破12万美元关口，日内涨幅0.95%；以太坊更是单日暴涨9%，报4614.2美元，距离历史高点仅一步之遥。市场分析认为，美联储宽松周期预期与机构投资者入场是短期推动力，但长期仍需观察监管政策走向。原油黄金承压，国际局势牵动神经大宗商品市场呈现分化：纽约原油期货下跌1.24%至63.17美元/桶，布伦特原油亦回落0.77%。美联储降息预期与全球能源需求放缓令油价承压。贵金属方面，现货黄金微涨0.18%，COMEX黄金期货则小幅收跌，反映市场对通胀回落的定价已部分兑现。通胀数据“恰到好处”，降息预期加速升温当日公布的美国7月CPI数据成为市场焦点。数据显示，7月CPI环比上涨0.2%，同比增速回落至2.8%，核心CPI同比涨幅也降至3.1%。这一结果既表明通胀压力有所缓解，又未完全消除市场对经济韧性的担忧，为美联储政策转向提供了“合理窗口”。据CME FedWatch工具，投资者对美联储9月降息的押注概率已升至91%，10月和12月的降息预期也同步上升。高盛资产管理联席CIO亚历山德拉·威尔逊-埃利松多指出，美联储当前“高度依赖数据”的政策立场，使得就业市场疲软迹象和通胀回落成为关键变量。然而，市场参与者也意识到，即便9月降息落地，后续政策路径仍存不确定性，尤其需警惕特朗普政府关税政策对通胀的长期扰动。特朗普政府对美联储的施压持续发酵——总统本人暗示考虑起诉鲍威尔，并提名经济学家E.J.安东尼为劳工统计局局长。后者公开质疑月度就业数据可靠性，提议暂停发布该报告，引发对经济决策依据的争议。此外，特朗普政府的关税政策虽被其本人称为“未引发通胀”，但高盛CEO所罗门反驳称，关税成本最终可能通过供应链传导至消费者。短期来看，市场焦点将集中于9月美联储决议及就业数据。若降息如期落地，科技成长板块或继续领跑；但中长期需警惕特朗普关税政策对通胀与企业盈利的冲击。正如Bankrate分析师Greg McBride所言：“当前可能是暴风雨前的宁静，关税成本的完全传导尚需时间。”
金融界08-13 07:58
关税引发的通胀表现参差不齐
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人担忧的上行压力。剔除波动较大的食品和能源价格后，“核心” 通胀年率上升 3.1%，为六个月来最高。医疗费用上涨推动服务类通胀同比上升 3.8%。汽油价格下跌是整体通胀涨幅低于不含汽油的核心通胀涨幅的原因之一。仍有迹象表明存在关税引发的通胀。主要为进口产品的工具和鞋类价格在过去两个月大幅上涨。7 月咖啡价格较 6 月上涨 2.3%，过去 12 个月累计上涨 14.5%。这其中部分原因可能是关税，但其他供应链问题也是影响因素之一。牛津经济研究院表示，特朗普的关税才刚刚开始渗透到经济中，目前来看，关税的影响 “错综复杂”。这家预测机构在 8 月 12 日的报告中解释道：“有明确迹象表明，关税正推高一系列商品的价格，但一些主要的征税商品，包括汽车和服装，尚未显现出太大影响。” 支付关税的美国进口商正通过多种方式应对成本上升，这使得很难概括特朗普的新税收政策对整体经济的影响。一些进口商在特朗普关税生效前大量囤积库存，目前仍在销售关税实施前的库存。另一些则暂时自行承担成本，这导致部分公司利润受损。还有一种可能是，感到经济压力的消费者减少了购买，需求疲软抑制了价格上涨。大多数经济学家仍预计，特朗普的关税将引发通胀，并导致许多产品类别的价格大幅上涨。价值约 3 万亿美元的部分商品的平均进口税已从特朗普上任前的 2.5% 升至约 19%。特朗普吹嘘新的关税收入流入美国财政部，但这些主要是美国企业和消费者支付的新税款，而且没有任何办法可以消除更高税收带来的经济损害。 “随着商品价格持续上涨，可以观察到核心通胀内部的上升势头正在加快，”RSM 首席经济学家乔・布鲁苏埃拉斯在 8 月 12 日的分析中解释道。“投资者和企业管理者应该为今年剩余时间及明年的利润率下降和通胀上升做好准备。” 这意味着部分类别 7 月价格的回落可能只是一种异常现象。
金融界08-13 07:58
收盘：纳指与标普500再创新高 CPI数据强化降息预期
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0.2%，同比上涨2.8%。扣除食品与能源因素不计，核心环比上涨0.3%、同比上涨3.1%。此外，劳工统计局公布7月实际平均周薪同比增长1.4%，7月实际平均周薪环比增长0.4%，7月实际平均时薪同比增长1.2%，7月实际平均时薪环比增长0.1%，实际平均周薪比去年同期增长5.51美元，达到388.01美元。数据公布后，据芝商所的FedWatch工具，投资者将美联储9月降息的预期概率从85%提高到91%，同时还提高了对10月和12月降息概率的预测。美国合众银行(45.77，1.21，2.72%)资产管理集团国家投资策略师Tom Hainlin表示：“现在美股背景看起来进入了最佳状态。越来越多的人预计9月降息。因此，利率有点向下倾斜，收益偏向上行——这对美股大盘来说是一个非常好的环境。” 前白宫经济学家贾里德-伯恩斯坦表示：“关税的影响已体现在数据中，但目前显然还没有到令人恐慌的地步。” 华尔街还将通过周四公布的生产者价格指数（PPI）报告来研判批发通胀情况。这两份报告均发布在8月末美联储杰克逊霍尔年会之前，而9月美联储政策会议将紧随其后。特朗普威胁要起诉鲍威尔美国总统特朗普威胁将批准对美联储主席鲍威尔提起 “重大诉讼”，此举大幅加强了他向这位央行领导人施压、要求其立即降息的行动。特朗普在Truth Social上表示，该诉讼将涉及鲍威尔对美联储位于华盛顿特区总部重大翻新工程的管理问题，这一问题已成为特朗普批评的焦点。特朗普在帖子中痛斥鲍威尔为 “失败者”，并给他起了带有嘲讽意味的绰号 “慢吞吞”，但并未明确说明是否已在筹备此类诉讼。白宫未立即回应置评请求。他写道：“一项本应只需5000万美元整修的工程，却花了30亿美元。太不像话了！” 美联储拒绝对特朗普的帖子置评。但鲍威尔和美联储此前曾为华盛顿特区两座历史建筑的翻新工程进行辩护，并详细解释了项目过程中成本上升的原因。上月，特朗普参观美联储大楼施工现场并声称翻新成本已超过 31 亿美元时，鲍威尔当面反驳了他。鲍威尔回应道：“我从未从任何人那里听到过这种说法。” 前圣路易斯联储银行行长James Bullard表示，如果美联储的独立性得到尊重，他会愿意接受美联储主席一职。Bullard向媒体证实，他在周一与财政部长斯科特-贝森特进行了交谈。“我们进行了简短的交谈，我告诉他，听起来他们还没有确定流程，但我也表示，我很乐意按照他们想要的方式推进。” 堪萨斯城联储行长Jeff Schmid表示，他支持暂时维持利率不变，以防经济走强推高通(153.73，5.76，3.89%)胀压力。 “鉴于经济展现动能，商业信心上升，且通胀仍高于我们的目标，目前保持适度偏紧的货币政策立场仍属合适之举，”Schmid在周二俄克拉荷马一场活动上发表书面讲话称。他补充说，如果需求增速开始“大幅减弱”，他准备调整自己的观点。焦点个股英特尔股价走高，特朗普称英特尔CEO陈立武的成功崛起堪称传奇。美国总统特朗普于当地时间8月12日周一表示，可能允许英伟达出口其最先进人工智能芯片的降级版本。特朗普在接受媒体采访时透露，若该公司新款Blackwell处理器性能经过调整（实际为降级），他将考虑批准相关出口协议。他具体提到，这款芯片的性能可能被降低30%至50%。针对马斯克关于苹果(229.65，2.47，1.09%)在App Store排名中偏袒OpenAI的指控，OpenAI首席执行官奥尔特曼回应称，在马斯克自身商业行为受到指控的背景下，这一说法“令人惊讶”。澳大利亚联邦法院作出一项判决，裁定美国科技巨头苹果和谷歌(204.16，2.53，1.25%)这两家公司涉嫌反竞争而违法。法官裁定这两家公司滥用其市场支配地位运营应用商店的行为违法。其应用商店销售的产品涉及智能手机应用到电脑游戏等。此判决将让澳大利亚的消费者和应用开发者有机会获得赔偿。稳定币第一股Circle(163.21，2.04，1.27%)Internet股价走高，其二季度营收同比增53%。小牛电动(4.3，0.45，11.69%)二季度净利同比扭亏为盈。小马智行二季度总营收同比增75.9%。腾讯音乐(25.39，2.69，11.85%)二季度总收入同比增17.9% 超预期。
金融界08-13 07:48
大宗商品综述：油价下跌伦铜上涨金价波动
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将下降，扭转了多年来的增长势头。美国能源信息管理局（EIA）还预计，供应过剩将在2026年增至170万桶/日。 WTI 9月原油期货结算价跌79美分，报每桶63.17美元。布伦特10月合约结算价跌51美分，报每桶66.12美元。基本金属：伦铜上涨伦铜上涨，彭博美元指数周二下跌，当天公布的美国消费者通胀数据基本符合预期。美国交易所的铜库存已连续100天上升，面对特朗普关税威胁的交易员争相将铜运往美国。根据彭博汇编的数据，截至周一，Comex仓库的铜库存达到265196吨，为该交易所自1992年开始收集相关数据以来的最长连增。截至收盘，LME期铜上涨1.12%，报9840.5美元/吨。 LME期铝上涨1.22%，报2619.5美元/吨。 LME期镍下跌0.12%，报15332.0美元/吨。 LME期锌上涨0.9%，报2847.5美元/吨。贵金属：黄金走势波动黄金走势波动，交易员权衡美联储降息路径，此前发布的消费者价格报告缓解了对关税推高价格的担忧。与此同时，交易员仍在等待白宫澄清有关黄金关税的信息。特朗普周一称不会对黄金征收关税，但未做详述。上周五美国海关和边境保护局称金条面临关税，引发黄金市场动荡。报道称特朗普提名的劳工统计局局长曾建议暂停发布月度就业报告后，美元走低，黄金一度上涨0.5%。截至纽约时间下午6：12，黄金现货略微走高0.06%，报3350.27。 COMEX期金下跌0.13%，报3348.9美元/盎司。 COMEX期银上涨0.57%，报38.002美元/盎司。
金融界08-13 07:38
愁油，反弹直接被摁回水里！利空面前OPEC的乐观月报就像个笑话
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来源：能源研发中心后市观点在有色、黑色、新能源等工业品普遍反弹之际，石油板块就像个格格不入的另类。油价周二再次大幅下挫，收盘价继续刷新7月来低点，并不断施压下方关键支撑，这一夜油价供需层面素材较多，利空主导。推动油价下行的第一个驱动是进口俄罗斯石油正处于被美国实施惩罚性关税的印度，最新消息显示2025年前七个月，印度的石油消费量同比下降了0.5%，是二十多年来第二次出现季节性下降（上一次是在2020年第一波疫情期间）。而此前有机构分析如果美国实施的惩罚性关税背景下，印度经济增速可能下降1%，这将继续对其石油消费形成拖累，该消息之后油价日内走弱。欧佩克晚间8点公布了8月份月报，报告中下调了明年非欧佩克+原油(607，-8.60，-1.40%)增量，上调了明年需求预期。同时修正上调上月原油产量5万桶/日，以让欧佩克7月原油产量增量看起来只有26万桶/日，而7月份欧佩克+整体原油产量平均为4194万桶/日，较6月份增加33.5万桶/日。虽然欧佩克月报中努力的用积极的描述原油市场供需局面及明年展望，但油价在欧佩克积极的月报之后丝毫不为所动，延续了弱势表现。凌晨EIA公布了短期能源展望中EIA下调了油价预期，尤其是对2026年油价判断更加悲观，对供应和需求都有上调，供应上调幅度更大，尤其是2025年第四季度和2026年第一季度全球石油库存增加量将平均每天超过200万桶，比上个月的预测高出0.8百万桶/天。意味着接下来一段时间原油市场供应过剩压力加剧。对于阿拉斯加会谈，特朗普表示，与普京的会晤是一次试探性会晤。下次会晤将与泽连斯基或与泽连斯基和普京举行，这一点在白宫新闻发布会上证实，俄罗斯总统普京与美国总统特朗普间峰会将是双边形式，美国总统特朗普希望“未来”能够举行俄罗斯、美国和乌克兰参加的三方峰会，以最终结束这场冲突。俄乌将进行一些交换，领土将发生变化，将尝试为乌克兰收回一些领土；会晤后他将与欧洲领导人通话。市场也有消息称泽连斯基立场软化，乌克兰可能同意停火并在领土问题上让步。。周二油价下跌同时，WTI原油月差大幅走弱，市场预期进一步降温。虽然这几天是美俄谈判前难得的喘息窗口，但随着供需层面压力渐增主导了油价运行，短暂的反弹未能更进一步，4,5月份形成的区间上沿支撑已经面临破位风险，注意节奏把握，谨慎参与。每日动态【1】WTI主力原油期货收跌0.79美元，跌幅1.24%，报63.17美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.51美元，跌幅0.77%，报66.12美元/桶；INE原油期货收跌0.83%，报490.2元。【2】美元指数跌幅0.44%，报98.07；港交所美元兑人民币涨幅0.11%，报7.1769；美国十年期国债涨幅0.01%，报111.8；道琼斯工业指数涨幅1.1%，报44458.61。近期要闻【1】欧佩克月报：7月份欧佩克+原油产量平均为4194万桶/日，较6月份增加33.5万桶/日。二手资料显示，欧佩克7月份石油日产量增加了26.3万桶，达到2754万桶。沙特7月原油产量增加17万桶/日，至953万桶/日。阿联酋7月原油产量增加10.9万桶/日，至317万桶/日。利比亚7月原油产量增加2.2万桶/日，至130.2万桶/日。伊拉克7月原油产量减少5.1万桶/日，至390.2万桶/日。伊朗7月原油产量减少1.2万桶/日，至324.5万桶/日。俄罗斯产量增加9.8万桶/日，哈萨克斯坦产量减少3.6万桶/日。因需求加速增长，预计明年石油前景将更加紧张。将2026年非欧佩克+供应增长预测下调至63万桶/日（此前预测为73万桶/日）。欧佩克月报：将2025年全球经济增长预测从2.9%上调至3%，2026年全球经济增长预测维持在3.1%。将2025年全球原油需求增速预期维持在129万桶/日，将2026年全球原油需求增速预期从128万桶/日调整至138万桶/日。中国石油制品净进口（变化）：6月为增加49万桶/日至1252万桶/日，5月为减少60万桶/日。印度石油制品净进口（变化）：6月为增加5万桶/日至486万桶/日，5月为减少41万桶/日。美国石油制品净进口（变化）：7月为增加35万桶/日至-223万桶/日，6月为减少2万桶/日。【2】EIA下调油价预期 EIA短期能源展望报告：预计2025年布伦特原油均价为67.22美元/桶，此前预测为68.89美元/桶；2026年预测为51.43美元/桶（此前预测为58.48美元/桶）。预计2025年WTI价格平均为63.58美元/桶，而此前预测为65.22美元/桶；2026年预测为47.77美元/桶（此前预测为54.82美元/桶）。价格预测主要受到OPEC+成员国决定加快增产速度后，更多原油库存增加的推动。我们目前预计，2025年第四季度和2026年第一季度全球石油库存增加量将平均每天超过200万桶，比上个月的预测高出0.8百万桶/天。2026年初的低油价将导致OPEC+和一些非OPEC产油国的供应减少，我们预计这将有助于在2026年下半年适度控制库存增加。我们预计明年布伦特原油价格将平均为每桶51美元，低于上个月预测的58美元/桶。 EIA短期能源展望报告：2025年全球石油需求为1.037亿桶/日，此前预测为1.035亿桶/日；预计2026年需求为1.049亿桶/日，此前预测为1.046亿桶/日；预计2025年全球石油产量为1.054亿桶/日，而此前预测为1.046亿桶/日；预计2026年产量为1.064亿桶/日，此前预测为1.057亿桶/日美国能源信息署（EIA）估计，美国原油产量将在2025年达到创纪录新高（1341万桶/日）。2026年短期前景美国原油产量预期1328万桶/日，前值1337万桶/日。预计2025年美国原油产量将增加20.00万桶/日，此前为16.00万桶/日。 EIA短期能源展望报告：预计2025年美国原油需求增速为13.00万桶/日，此前为8.00万桶/日。预计2026年美国原油需求增速为3.00万桶/日，此前为3.00万桶/日。预计2026年美国原油消费量为2047.00万桶/日，此前预期为2042.00万桶/日。【3】乘联分会：2025年新能源累计销量527.4万辆，同比上涨30.9% 金十数据8月12日讯，8月12日，据乘联分会消息，6月乘用车市场销量为214.0万辆，同比上涨20.6%，环比上涨14.7%；新能源市场销量约为111.0万辆，同比上涨33.3%，环比上涨15.0%，同比增幅领先整体市场。6月新能源市场的销量占总体乘用车销量的51.9%，较上月增加0.2%，相比去年同期上涨4.9%。纯电动销量约67.6万辆，同比上涨42.1%，环比上涨16.8%；插电混动销量约43.4万辆，同比上涨21.6%，环比上涨12.4%。2025年新能源累计销量527.4万辆，累计同比上涨30.9%。
金融界08-13 07:38
贺博生：黄金原油今日行情涨跌趋势分析及多空操作建议指导
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预期的2.8%。核心CPI（剔除食品和能源）环比上涨0.3%，为六个月来最大增幅，同比增速达到3.1%，略高于市场预期的3.0%。数据公布后，金融市场迅速做出反应：美元指数短线跳水约33点，现货黄金短线上冲约15美元至3354.18美元/盎司后回落近10美元，10年期美债收益率下滑0.2个基点至4.271%。在数据质量疑虑和美联储9月降息预期升温的背景下，市场情绪出现明显波动。总之，7月CPI数据的温和表现为市场注入了短暂的乐观情绪，巩固了9月降息预期，但数据质量问题和核心CPI的上行压力提示投资者需保持谨慎。市场短期波动可能加剧，但长期趋势仍取决于美联储的政策路径和全球宏观环境的演变。　　黄金技术面分析：基于当前黄金市场走势分析，主流形态仍处于3450至3250间的大空间宽幅扫荡格局中，这种僵持已延续两三个月；短线上，在第三次确认3270/3280支撑后企稳反弹至3400上方，但上周于3410区域受压回落形成日线小阴，周一（8月12日）进一步以3405为*下挫，连续跌破3380及3345/3350支撑带，日线大阴收于低位。这种守高、破低且跌幅延续性强的表现，标志着前期偏多震荡节奏被破坏，新结构可能面临两个方向：一是转入非强非弱的扫荡过渡期，通过宽幅整理为后续方向选择蓄力；二是3400上形成转折，空间逐步向下延申，主导震荡主空思路。二者需结合大跌后的延续性及强弱信号逐步确认。　　黄金从短线盘面看，周一早间3405高点后一路弱势下跌，亚盘破3380、欧盘下探3350下方，晚间低位盘整于3360至3340间，日线大阴收低；这一气呵成的超60刀跌幅修正力度小、周期短，符合弱势下跌特征。考虑到结构非单边，如此力度的下跌后，白盘需警惕调整需求，日内强弱将取决于修正力度和周期：若反弹无力且*有效，可能延续偏空震荡；反之，若守住关键支撑并企稳，或重回扫荡过渡。综合上述，对于压力关注‌：3358-3370为初步*，3380上方为强阻。至于支撑留意‌3335-3330密集带，失守则下看3315-3310。综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3365-3375一线阻力，下方短期重点关注3330-3320一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6282 钉钉：hbs5636)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：周二国际原油价格小幅走高，因美国与亚洲大国同意延长关税暂停90天，市场担忧贸易担忧情绪的情绪明显缓解。布伦特原油期货平盘，报每桶66.65美元；美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货小幅震荡，至每桶63.89美元。美国方面表示，此次延长关税暂停旨在避免年末假期消费季受到冲击，同时也为双方进一步谈判提供时间。市场普遍认为，这一举措有望促成协议达成，避免两国经济增长受压，从而支撑全球原油需求。从目前形势看，关税暂停和俄乌和谈预期同时为油市带来短期利好，但实际效果取决于谈判成果以及美联储政策走向。一旦谈判破裂或通胀数据高于预期，油价可能重新承压。因此，需密切关注政治与经济信号的同步变化。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，K线连续七个交易日收阴线，油价跌破原震荡区间下沿，中期主观趋势向下。均线系统尚未形成空头排列，中期客观趋势处于转换期。从动能看，MACD指标在逐步下穿零轴位置，空头动能逐步转强。预计原油中期走势将转入下行。原油短线(1H)走势低位震荡向下，油价在低位反复穿越均线系统，短线客观趋势呈震荡节奏。波动区间在62.80-64.60之间。早盘油价在区间下沿附近运行，空头动能表现不足，预计日内原油走势将在区间内波动为主。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注65.0-66.0一线阻力，下方短期关注61.5-60.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6282 钉钉：hbs5636)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs6282 钉钉：hbs5636)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。
贺博生hbs628208-13 07:38
机构风向标 | 晶晨股份(688099)2025年二季度已披露前十大机构累计持仓占比50.94%
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TF、嘉实上证科创板芯片ETF、信澳新能源产业股票A、兴全商业模式混合(LOF)A、易方达上证科创板50ETF等，持股增加占比达1.25%。本期较上一季度持股减少的公募基金共计4个，包括华夏上证科创板50成份ETF、华宝上证科创板人工智能ETF、信澳汇智优选一年持有期混合A、南方上证380ETF联接A，持股减少占比达0.12%。本期较上一季度新披露的公募基金共计13个，主要包括华宝新兴成长混合A、华宝新兴产业混合、创金合信中证500增强A、华夏上证科创板人工智能ETF、尚正正鑫混合发起A等。本期较上一季未再披露的公募基金共计55个，主要包括华安上证科创板芯片ETF、嘉实中证半导体指数增强发起式A、博时科创板三年定开混合、博时半导体主题混合A、易方达科创板两年定开混合等。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-13 07:28

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