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7月7日华夏中证5G通信主题ETF联接A净值下跌1.34%，今年来累计上涨2.42%

金融界07-07 19:37

天弘科技吃得下146亿蛋糕，却难咽10%毛利率

Meta）运营着大规模数据中心，面临着能源消耗增加和电子垃圾等问题。天弘科技的循环经济方法包括IT硬件的再制造、翻新和再利用，这与超大规模数据中心的目标一致，同时降低了资本支出。例如，谷歌将服务器生命周期从3年延长到5年，节省了39亿美元的折旧费用，并使净收入增加了30亿美元。而Meta通过采取类似措施节省了15亿美元。如今，天弘科技的端到端生命周期管理服务、其SpectrumPro平台用于实时资产跟踪，使超大规模数据中心能够延长硬件生命周期，减少二氧化碳排放，并优化运营。这种对性能和资本支出节省的双重关注使天弘科技成为超大规模数据中心的战略合作伙伴。超大规模数据中心可能会在截至2029财年为AI交换机市场带来146亿美元的市场机会。公司专注于设计具有循环性的产品，例如在电源单元中使用钛以改善能源消耗，这增强了其在这一高增长市场的优势。天弘科技的年度收入增长率为21.05%，超出行业中位数6.21%约239%。在三年期间，收入以19.12%的复合年增长率增长，而在五年期间，其CAGR达到11.8%，反映了在高需求领域的持续扩张。EBITDA增长更为强劲，年度增长率为42.03%（超出行业平均水平326%），五年CAGR为31.32%，基于高利润率领域（如AI边缘和超大规模产品）。同样，EBIT同比增长48.9%（超出行业平均水平309%），突显了天弘科技将创新转化为运营盈利能力的能力。来源：Seeking Alpha 此外，天弘科技在具有可持续性特征的AI中心产品方面的投资带来了高回报（年度净资产收益率增长39.7%），并推动公司在截至2029财年的290亿美元AI交换机市场中占据较大份额。公司产品与行业趋势（如以太网AI基础设施的日益普及）的对齐将支持其收入增长（预计到2029财年将占据64%至90%的市场份额）。在这里，天弘科技的举措不仅限于产品开发，还扩展到其供应链和服务。公司的先进交换计划（AEP）和数据中心管理服务旨在减少停机时间并提升可持续性，同时针对硬件部署和维护。此外，通过提供符合或超过原始设备制造商（OEM）规格的翻新设备，天弘科技为二级/三级云服务和边缘计算环境提供了更便宜的产品。这种多功能性使公司能够从多样化的客户群体（从超大规模数据中心到采用物联网和基于边缘的部署的企业）中获得可观的收入。调整风险上升尽管天弘科技的产品开发和增长指标表现良好，但其高估值倍数和利润率压力代表了下行风险。与历史平均水平和行业同行相比，该公司股票目前的交易倍数较高。这表明可能存在高估的情况，对看多者来说安全边际有限。天弘科技目前的非GAAP市盈率（P/E）为37倍，比行业平均水平23倍高出54%，比其五年平均值12倍高出205%。其市净率为12倍，比行业平均水平3.6倍高出230%以上，比其五年平均值2.1倍高出458%。同样，其当前的企业价值与EBITDA比率为25倍，比行业平均水平18倍高出38%，比其五年平均值7.9倍高出216%。这些高企的倍数表明市场已经对激进的增长预期进行了定价，如果公司未能达到目标，其股价将容易受到调整的影响。此外，鉴于天弘科技相对较低的毛利率（10.8%），高估值倍数令人担忧，这限制了其与竞争对手（如Arista毛利率为64%或思科毛利率为65%）相比在研发方面进行积极投资的能力。作为供应链解决方案提供商，天弘科技的利润率比纯技术公司更薄。因此，宏观经济问题使其容易受到关税、原材料价格上涨和供应链中断等因素带来的成本压力。天弘科技通过将关税相关成本转嫁给客户表现出了一定的稳定性，但持续的成本压力可能会严重打击客户关系，并侵蚀利润，如果竞争对手提供更具成本竞争力的替代方案（因为它们拥有良好的利润率）。简而言之，天弘科技的低毛利率限制了其在产品创新方面的积极能力，可能会潜在地限制其在AI基础设施市场的竞争力。此外，天弘科技的指标突显了这种弱点的程度。当前的市销率为1.9倍，虽然比行业平均水平3.2倍低42%，但比其五年平均值0.44倍高出318%。这表明与历史常态存在巨大背离。同样，市现率为37倍，比行业平均水平高出90%，比其五年平均值高出313%，这反映了市场的乐观情绪，但也存在更高的风险。最后，公司杠杆自由现金流同比增长40.99%，表现强劲，但其依赖于高销量、低利润率的商业模式使其容易受到需求波动和定价能力的影响。例如，宏观经济不确定性（如关税相关的抛售）已经在2025年2月至4月期间引发了股价波动，尽管天弘科技有能力抵消关税影响。数据来源：YCharts 最后，在AI交换机市场中，天弘科技作为次要参与者（如Evercore关注Arista和思科）的角色限制了其在市场中要求溢价定价和积极市场份额的能力。公司对超大规模数据中心合同的依赖也引入了集中风险，因为失去主要客户可能会对收入造成不成比例的打击。尽管天弘科技的循环经济产品提供了优势，但这些服务的好处取决于超大规模数据中心的稳定需求，如果成本和产品创新压力加剧，他们可能会转向替代供应商。如果不改善毛利率并多元化客户群体（依赖少数大客户），可能会限制其增长潜力，并在高估值的情况下使股票面临下行风险。总结尽管股价翻倍并跑赢标普500指数，天弘科技仍然处于微妙的平衡线上：公司在AI驱动的资本支出和290亿美元AI交换机市场中的强大立足点可能会使收入和EBITDA保持两位数的增长。然而，高估值、微薄的毛利率以及对大型超大规模数据中心客户的严重依赖意味着任何失误都可能引发大幅调整。投资者应关注天弘科技如何将AI需求转化为可持续利润而不牺牲韧性，这可能是一个强大的增长故事，但只有在执行能够跟上炒作的情况下。 $天弘科技(CLS)$

老虎证券07-07 19:19

7月7日TOPCon电池下跌0.02%，板块个股亿晶光电、宝馨科技跌幅居前

36%）、海目星（-0.32%）、时创能源（-0.07%）、*ST云网（0.0%）、中来股份（0.0%）序代码股票名称现价涨跌幅主力资金净额主力资金净占比 1 600537 亿晶光电 3.28 -9.89 -11984.44万 -12.44 2 002514 宝馨科技 5.81 -6.89 -720.44万 -1.96 3 300125 *ST聆达 6.88 -3.64 -609.78万 -11.00 4 002685 华东重机 7.49 -2.98 -8370.52万 -20.40 5 002860 星帅尔 12.51 -2.42 -2170.54万 -16.00 6 300118 东方日升 9.98 -1.58 -2703.86万 -6.32 7 688516 奥特维 32.44 -1.58 -2228.40万 -17.20 8 688599 天合光能 14.57 -1.55 -3374.93万 -13.12 9 002506 协鑫集成 2.54 -1.55 -476.82万 -1.58 10 002008 大族激光 23.91 -1.24 -2251.39万 -8.14 11 300345 华民股份 7.83 -1.14 -1305.04万 -8.12 12 000821 京山轻机 11.57 -1.11 -1317.96万 -10.06 13 002865 钧达股份 38.81 -0.94 -864.87万 -4.76 14 600438 通威股份 18.2 -0.87 4666.49万 3.69 15 300724 捷佳伟创 53.71 -0.74 -1918.67万 -11.43 16 002056 横店东磁 14.03 -0.36 -4223.57万 -19.54 17 688559 海目星 31.29 -0.32 -1363.51万 -15.37 18 688429 时创能源 14.05 -0.07 -71.01万 -3.57 板块涨幅居前的股票包括：帝尔激光（5.4%）、聚和材料（4.73%）、林洋能源（4.19%）、*ST沐邦（2.99%）、聚赛龙（2.95%）、ST中利（2.79%）、棒杰股份（2.19%）、皇氏集团（1.95%）、宇邦新材（1.85%）、帝科股份（1.65%）、永和智控（1.54%）、百达精工（1.36%）、微导纳米（1.31%）、金辰股份（1.3%）、赛福天（0.55%）、晶科能源（0.38%）、苏州固锝（0.3%）、英诺激光（0.27%）、正泰电器（0.22%）、英力股份（0.19%）

金融界07-07 19:07

2031年全球即插即用太阳能系统市场销售额预计将达到306.7亿元

有正浩创新、疆海科技、储比特、安弗特新能源科技、古瑞瓦特等，2024年前五大厂商占据国际市场大约 %的份额。国内市场占有率和排名来看，在中国市场主要厂商有正浩创新、疆海科技、储比特、安弗特新能源科技、古瑞瓦特等，2024年前五大厂商占据国内市场大约 %的份额。生产端来看，北美和欧洲是两个重要的生产地区，2024年分别占有 %和 %的市场份额，预计未来几年，地区将保持最快增速，预计2031年份额将达到 %。从产品类型方面来看，落地式占有重要地位，预计2031年份额将达到 %。同时就应用来看，单户住宅在2024年份额大约是 %，未来几年CAGR大约为 %。本文侧重研究全球即插即用太阳能系统总体规模及主要厂商占有率和排名，主要统计指标包括即插即用太阳能系统产能、销量、销售收入、价格、市场份额及排名等，企业数据主要侧重近三年行业内主要厂商的市场销售情况。地区层面，主要分析过去五年和未来五年行业内主要生产地区和主要消费地区的规模及趋势。本文主要企业名单如下，也可根据客户要求增加目标企业：正浩创新疆海科技储比特安弗特新能源科技古瑞瓦特禾迈股份安克创新沃太能源合孚智能 (安孚科技) 华宝新能华阳光电（华阳集团) 昱能科技 PVB（奔一电气） Enphase 铂陆帝 Efficient Energy Technology 华美兴泰按照不同产品类型，包括如下几个类别：壁挂式落地式按照不同应用，主要包括如下几个方面：单户住宅多户住宅重点关注如下几个地区北美欧洲中国日本本文正文共10章，各章节主要内容如下：第1章：报告统计范围、所属行业、产品细分及主要的下游市场，行业现状及进入壁垒等第2章：国内外主要企业市场占有率及排名第3章：全球总体规模（产能、产量、销量、需求量、销售收入等数据，2020-2031年） , 中国总体规模（产能、产量、销量、需求量、销售收入、进出口等数据，2020-2031年）第4章：全球即插即用太阳能系统主要地区分析，包括销量、销售收入等第5章：全球即插即用太阳能系统主要厂商基本情况介绍，包括公司简介、即插即用太阳能系统产品型号、销量、收入、价格及最新动态等第6章：国内外不同产品类型即插即用太阳能系统销量、收入、价格及份额等第7章：国内外不同应用即插即用太阳能系统销量、收入、价格及份额等第8章：行业发展趋势、驱动因素、行业政策等第9章：产业链、上下游分析、生产模式、销售，模式及销售渠道分析，全球各地区各领域下游客户分析等第10章：报告结论

QYResearch市场调研07-07 18:50

中马传动收盘上涨1.71%，滚动市盈率211.20倍，总市值51.33亿元

和销售。公司的主要产品是汽车变速器、新能源汽车减速器、汽车齿轮、摩托车齿轮、农机齿轮、汽车手动变速器齿轮、新能源汽车减速器齿轮、汽车发动机齿轮、摩托车发动机齿轮、农机变速器齿轮。公司被浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局和浙江省地方税务局认定为高新技术企业，公司技术中心被认定为省级企业技术中心，实验中心获得“CNAS实验室认可证书”。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入2.01亿元，同比-15.14%；净利润604.56万元，同比-59.67%，销售毛利率12.06%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 中马传动 211.20 154.37 3.58 51.33亿行业平均 43.98 45.92 3.67 83.86亿行业中值 35.72 38.50 2.92 48.34亿 1 郑煤机 7.34 7.43 1.30 292.09亿 2 华域汽车 8.56 8.57 0.90 573.48亿 3 模塑科技 10.82 10.89 1.87 68.21亿 4 潍柴动力 11.41 11.53 1.47 1314.32亿 5 常润股份 11.83 12.06 1.75 29.58亿 6 常熟汽饰 12.35 11.86 0.97 50.47亿 7 威孚高科 12.52 11.05 0.91 183.41亿 8 天有为 13.73 13.85 5.02 157.38亿 9 富维股份 13.79 13.92 0.83 70.81亿 10 富奥股份 14.74 14.75 1.23 99.75亿 11 岱美股份 14.85 15.11 2.45 121.18亿 12 宁波华翔 15.39 15.89 1.27 151.45亿

金融界07-07 18:48

众辰科技收盘上涨2.21%，滚动市盈率34.55倍，总市值72.96亿元

57 1.89 62.75亿 4 林洋能源 19.42 16.99 0.84 127.94亿 5 优利德 20.08 20.13 2.86 36.92亿 6 开发科技 20.12 22.72 4.07 133.85亿 7 新天科技 20.52 21.86 1.42 41.88亿 8 天罡股份 23.45 24.41 3.53 18.14亿 9 华盛昌 27.07 27.41 3.36 37.94亿 10 咸亨国际 27.18 28.73 3.71 64.06亿 11 迈拓股份 27.38 27.54 1.74 21.81亿 12 中寰股份 28.02 31.84 3.22 14.18亿

金融界07-07 18:38

紫金矿业收盘下跌1.25%，滚动市盈率14.64倍，总市值5262.36亿元

铜、锌铅、锂等矿产资源勘查与开发，清洁能源业务公司的主要产品是矿产铜、矿产金、矿产锌（铅）、矿产银、矿产锂。位列《福布斯》全球上市公司2000强第267位，及其中上榜的金属矿企第5位、全球金企第1位；位居《财富》世界500强第364位，综合实力位居全球矿企前列。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入789.28亿元，同比5.55%；净利润101.67亿元，同比62.39%，销售毛利率22.89%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 紫金矿业 14.64 16.42 3.65 5262.36亿行业平均 27.42 34.07 3.38 221.49亿行业中值 28.43 29.36 2.09 100.96亿 1 南山铝业 7.91 9.31 0.87 449.45亿 2 天山铝业 8.29 8.92 1.43 397.27亿 3 明泰铝业 8.49 8.86 0.88 154.97亿 4 中国铝业 8.81 9.74 1.67 1207.76亿 5 新疆众和 8.87 8.01 0.87 96.43亿 6 神火股份 9.67 8.82 1.69 379.69亿 7 博威合金 10.12 10.53 1.64 142.50亿 8 豫光金铅 10.14 10.89 1.54 87.87亿 9 江西铜业 11.19 11.57 1.01 805.78亿 10 华峰铝业 12.75 12.88 2.71 156.87亿 11 云铝股份 12.99 12.44 1.87 548.63亿 12 西部矿业 13.53 13.86 2.27 406.30亿

金融界07-07 18:28

中煤能源收盘下跌1.06%，滚动市盈率8.09倍，总市值1482.32亿元

7月7日，中煤能源今日收盘11.18元，下跌1.06%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到8.09倍，总市值1482.32亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的煤炭行业行业市盈率平均12.65倍，行业中值12.80倍，中煤能源排名第13位。截至2025年一季报，共有41家机构持仓中煤能源，其中基金36家、其他4家、保险1家，合计持股数828704.97万股，持股市值832.02亿元。中国中煤能源股份有限公司的主营业务是煤炭、煤化工、煤矿装备、金融以及包括发电、铝加工、设备及配件进口、招投标服务和铁路运输等。公司的主要产品是煤炭、煤化工、煤矿装备、金融。公司牵头完成的“鄂尔多斯盆地多关键层硬煤冲击致灾机理与控制技术”荣获2024年度中国煤炭工业协会科学技术奖一等奖，“特大型煤矿全矿井智能化建设关键技术装备”入选能源行业十大科技创新成果，“液压支架前置全数字双CAN冗余智能控制系统”等2项技术创新成果入选国家能源领域第四批首台（套）重大技术装备，联合研制全球首台200吨级纯电矿用电动轮自卸车，自主研制全球首套8MW超长运距智能刮板输送装备，建成全国首个百万吨级煤矸石覆岩隔离注浆充填示范工程，所属电气公司被认定为国家第六批专精特新“小巨人”企业。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入383.92亿元，同比-15.43%；净利润39.78亿元，同比-20.00%，销售毛利率24.65%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 3 中煤能源 8.09 7.67 0.95 1482.32亿行业平均 12.65 11.96 1.79 487.28亿行业中值 12.80 11.24 1.01 122.81亿 1 新集能源 7.28 7.08 1.05 169.42亿 2 淮北矿业 7.81 6.36 0.72 308.92亿 4 晋控煤业 8.27 7.48 1.10 210.05亿 5 陕西煤业 8.32 8.29 1.92 1854.65亿 6 山煤国际 8.96 7.66 1.03 173.86亿 7 电投能源 9.02 8.37 1.23 446.97亿 8 兖矿能源 9.25 8.58 1.99 1237.62亿 9 平煤股份 10.56 7.91 0.78 185.88亿 10 恒源煤电 12.11 7.55 0.65 80.88亿 11 华阳股份 12.61 11.08 0.88 246.39亿 12 昊华能源 12.67 10.53 0.88 109.15亿

金融界07-07 18:28

中邮证券：首次覆盖物产环能给予买入评级

并发布了研究报告《热电联产价值外延，新能源持续布局熔盐储能技术》，首次覆盖物产环能给予买入评级。　　物产环能(603071)　　投资要点　　物产环能是浙江省属国企，从煤炭流通到环保能源综合服务商。公司最早可追溯于1950年成立的中国煤建公司杭州办事处；1985年，浙江省燃料公司成立；2021年上交所主板上市；2022年布局进入新能源产业。　　煤炭流通：公司煤炭流通业务上游是煤炭生产企业或其他煤炭贸易企业，下游是电力、建材、造纸、冶金、化工等煤炭消费企业，公司通过运用规模化采购优势、专业化流通经验及信息化技术保障为供应商和客户提供一体化的煤炭流通服务。　　热电联产具有区域垄断性，浙江地区需求相对稳定。公司目前共有6家热电厂，总装机407MW，年供热能力1962.90万t、发电31.76亿KWh、压缩空气45.22亿m3，覆盖热网主管道511km，子公司的服务区域主要集中在浙江省嘉兴市和金华市等地。协调拓展，进一步提升热电联产机组的效益。在固废处置领域，公司深入研究废旧橡胶、退役光伏组件以及热电联产固废协同处置相关技术。　　新能源：在新型储能领域，公司聚焦熔盐储能技术，基于混合储能的多能耦合智慧低碳供能示范项目稳步推进，并获得节能降碳专项2024年第一批中央预算内投资补助。终端能量的使用形式为热、冷和电，熔盐储能技术可以更有效利用热能，是火电机组灵活性改造的有效形式，根据智研咨询预计，2030年国内熔盐储能装机容量有望超过16GW，总投资规模有望达到2000亿元。　　盈利预测与评级　　我们预测公司2025-2027年营业收入分别为452.7/458.2/463.6亿元，归母净利润分别为7.9/8.5/9.1亿元，三年归母净利润CAGR为7.5%，以当前总股本5.58亿股计算的摊薄EPS为1.42/1.52/1.64元。公司2025年7月3日股价对2025-2027年预测EPS的PE倍数分别为9/8/8倍。参考可比公司估值，考虑到热电联产资产有望进一步拓展价值，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示：　　能源行情波动风险；新业务开拓及市场竞争加剧的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券查浩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.3%，其预测2025年度归属净利润为盈利7.09亿，根据现价换算的预测PE为10.1。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级1家，增持评级3家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星07-07 18:18

通宝能源收盘上涨2.12%，滚动市盈率13.13倍，总市值71.89亿元

7月7日，通宝能源今日收盘6.27元，上涨2.12%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到13.13倍，创158天以来新低，总市值71.89亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的电力行业行业市盈率平均24.13倍，行业中值20.07倍，通宝能源排名第22位。截至2025年一季报，共有9家机构持仓通宝能源，其中其他7家、基金2家，合计持股数73518.60万股，持股市值41.46亿元。山西通宝能源股份有限公司的主营业务是火力发电业务、配电业务。公司的主要产品是电力、热力。公司董事会入选“中国上市公司协会2024年上市公司董事会典型实践案例”，公司荣获“2024中国上市公司品牌500强”“2024中国上市公司最具投资价值品牌”。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入31.17亿元，同比9.41%；净利润1.68亿元，同比26.21%，销售毛利率8.51%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 通宝能源 13.13 14.02 0.91 71.89亿行业平均 24.13 24.93 2.20 403.22亿行业中值 20.07 21.41 1.58 146.43亿 1 皖能电力 8.18 8.14 1.04 167.97亿 2 江苏国信 8.67 8.90 0.88 288.27亿 3 国电电力 8.99 9.02 1.53 886.43亿 4 福能股份 9.21 9.95 1.07 278.01亿 5 浙能电力 10.75 9.72 1.01 753.57亿 6 华电国际 10.85 10.98 1.41 626.03亿 7 华能国际 11.24 11.66 1.91 1182.07亿 8 申能股份 11.54 11.11 1.20 438.02亿 9 上海电力 11.56 12.67 1.28 259.14亿 10 大唐发电 11.93 14.33 2.00 645.88亿 11 陕西能源 12.26 11.11 1.31 334.12亿 12 甘肃能源 12.61 13.49 1.58 221.88亿

金融界07-07 18:18

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