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港股前2月回购透视：金额合计322亿港元

22亿港元同比上升2.62%。其中，腾讯控股、友邦保险及汇丰控股累计回购金额较多，前2月回购金额均超50亿港元。行业方面，2025年前2月发起回购的港股上市公司，主要分布在软件服务、保险、银行等行业。港股上市公司前2月回购总额322亿港元同比上升2.62% 根据信披数据，2025年前2月港股共有135家上市公司发起回购，数量较去年同期上升22.73%；累计回购12.2亿股，回购金额合计达322.44亿港元，较去年同期的314.22亿港元同比上升2.62%。从个股来看，腾讯控股、友邦保险及汇丰控股前2月回购金额居于前列。此外，中远海控、时代电气、安踏体育等公司前2月回购金额超过5亿港元。图1：2025年前2月港股市场回购金额靠前的上市公司其中，腾讯控股以141.17亿港元的回购金额排在首位。统计显示，2025年前2月腾讯控股回购股份11次，累计回购3706万股。期间，公司回购最低价为364.8港元/股，最高价为424.6港元/股。自微信、腾讯元宝等核心产品全面接入DeepSeek-R1大模型以来，腾讯控股年内股价已突破500港元/股。友邦保险前2月回购金额位居第二，回购金额达到52.57亿港元。中远海控前2月回购金额同样较高，累计回购1.25亿股，回购金额达到14.78亿港元。公司前2月共进行24次回购。截至3月11日数据显示，中远海控股价年内下跌超5%。软件服务、保险、银行行业回购额居前行业方面，2025年前2月发起回购的港股上市公司，主要分布在软件服务、保险、银行、工业运输等行业。具体来看，根据恒生行业分类，前2月港股软件服务行业实施回购金额居首，达到142.13亿港元。图2：2025年前2月港股市场实施回购金额居前的行业由于友邦保险的大额回购，保险行业前2月回购金额位居第二，达52.57亿港元。药品及生物科技行业实施回购的公司数量较多，包括石药集团、药明生物、先声药业在内等19家公司实施回购。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经03-13 10:00

南向资金单日净买额再超200亿港元，港股科技50ETF（159750）跳空高开

净买入阿里巴巴-W累计达753亿港元，腾讯控股、中芯国际净买入分别达549亿港元、210亿港元。此外，小米集团、快手、理想汽车等各领域科技龙头获南向资金大手笔增持。彭博对部分亚太大型主动股票基金的区域配置分析显示，近几个月来多数基金正削减印度股票敞口、增持中国股票，韩国投资者也在2月购买了三年以来单月最多的港股，对中国市场持改善预期。天风证券指出，将外资区分为主观多头（Long Only）与对冲基金（Hedge Fund）两个类型，前者以配置策略为主，后者更多参与阶段性交易机会。今年2月初大幅流入中国权益资产，为四个月来最大单周流入规模，但在随后四周连续减持，这类不稳定性较高的快钱对港股更多是造成交易脉冲，很难起到稳定器作用。兴业证券认为，DeepSeek的横空出世，打破了世人对于“中国AI技术落后”的成见，重塑了全球资本对于中国科技股的信心。主升浪已然确立，将以“科技牛”为主，虽有波折，但震荡向上。 “一季度港股仍然处于较为有利的环境中，建投资者可利用短期震荡形成的‘黄金坑’，逢低买入当前的以AI为代表的新核心资产。”兴业证券指出。港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技指数“科技核心资产”浓度高——聚焦互联网、芯片、医药、汽车等领域，覆盖AI上下游产业链，值得一提的是，该指数为市场上唯一100%覆盖“科技十雄”的港股科技类指数，权重占比超7成。来源：Wind，截至2025.3.10。以上仅为对指数成份券的列示，不构成对上述行业及股票的推荐。注：“科技十雄”为华尔街分析师总结出的10家具有代表性的中国科技公司——阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利和中芯国际。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

金融界03-13 09:40

广发沪港深价值精选混合C连续4个交易日下跌，区间累计跌幅2.21%

前十持仓占比合计62.92%，分别为：腾讯控股（9.05%）、美团-W（7.25%）、东方财富（6.59%）、欧派家居（6.49%）、海信家电（6.29%）、中国太保（6.21%）、紫金矿业（5.93%）、中国平安（5.11%）、贵州茅台（5.01%）、中国太平（4.99%）。

金融界03-13 00:20

广发沪港深价值精选混合A连续4个交易日下跌，区间累计跌幅2.2%

前十持仓占比合计62.92%，分别为：腾讯控股（9.05%）、美团-W（7.25%）、东方财富（6.59%）、欧派家居（6.49%）、海信家电（6.29%）、中国太保（6.21%）、紫金矿业（5.93%）、中国平安（5.11%）、贵州茅台（5.01%）、中国太平（4.99%）。

金融界03-13 00:19

中国十巨头估值重估超美股七巨头？DeepSeek热潮下恒生科技飙升33%

年预测）利润率（%） ROE（%）腾讯控股 19.5 1.3 15.8 18.2 阿里巴巴 18.2 1.5 14.5 16.9 微软 32.1 2.4 30.2 35.6 英伟达 24.4 1.8 33.7 38.4 中金分析认为，尽管中国科技股估值较低，但其盈利能力和ROE（净资产收益率）与美国科技股仍有差距。若中国科技龙头ROE能提升至30%以上，其估值或有翻倍空间，但目前仍需更多盈利兑现支撑。 DeepSeek热潮如何重塑市场情绪自DeepSeek推出低成本、高效率的AI模型以来，全球投资者对中国科技行业的信心显著增强。恒生科技指数的33%涨幅中，阿里巴巴、腾讯和美团等龙头企业贡献了主要动能。中金研报指出，这一波涨势主要由估值修复驱动，背后是对中国科技企业创新能力的乐观预期。DeepSeek的技术突破被视为中国科技行业“弯道超车”的象征，其低成本模型不仅挑战了美国科技巨头的垄断地位，还为国内企业提供了更具成本效益的AI解决方案。然而，市场也担忧情绪过热，若无实质性盈利增长，估值扩张空间可能受限。机构观点：CTA抛售潮后市场何去何从高盛策略师Cullen Morgan表示，近期美股大跌的背后，CTA（趋势追踪型量化基金）抛售潮是主要推手。过去5个交易日内，CTA已抛售390亿美元美股，并清空了约2000亿美元的多头仓位。高盛预测，未来一个月，若美股市场上涨，CTA可能转为买入660亿美元；若下跌，则可能进一步抛售1260亿美元。相比之下，中国资产受到更多机构青睐。Emmer Capital首席执行官Manishi Raychaudhuri指出，中国科技股估值低廉且具技术货币化潜力，仍是亚洲资金首选。高盛和花旗也认为，中国股市在DeepSeek热潮、政府支持及低估值背景下，仍具吸引力。编辑总结 2025年初，全球资本市场在中美之间呈现明显分化，DeepSeek引发的AI热潮显著提振了中国科技股估值，恒生科技指数的强劲表现反映了市场对创新能力的乐观预期。然而，估值修复的持续性仍需盈利能力改善作为支撑。美国科技股虽受宏观压力影响表现疲软，但其高估值背后有更强的盈利能力和ROE支撑。中长期来看，中国科技股若能在技术创新的基础上兑现盈利增长，或将进一步缩小与美国科技巨头的估值差距，但短期内仍需警惕情绪过热和外部政策风险带来的波动。名词解释 PEG比率：市盈率（PE）除以预期收益增长率，用于衡量股票估值与成长性的平衡，PEG小于1通常被认为估值偏低。 CTA策略：趋势追踪型量化基金，通过算法捕捉市场趋势进行交易，常放大市场波动。 ROE：净资产收益率，反映企业盈利能力和资本效率，ROE越高通常代表企业盈利能力越强。 2025年相关大事件 2025年2月17日：中国政府召开科技企业家会议，承诺加大对AI和科技行业的支持力度，推动创新发展。 2025年1月20日：DeepSeek发布其低成本AI模型R1，迅速登顶苹果应用商店下载榜，引发全球市场关注。国际投行专家点评 DeepSeek的突破无疑为中国科技股注入了一针强心剂，恒生科技指数33%的涨幅反映了市场对其创新潜力的认可。但投资者需保持谨慎，估值修复若无盈利增长支撑，可能面临回调风险。长期来看，中国科技企业若能在AI领域持续突破，或将重塑全球科技格局。 ——高盛策略师Kinger Lau，2025年3月10日尽管美股近期表现疲软，但美国科技巨头的高估值有其盈利基础。相比之下，中国科技股的低估值虽具吸引力，但盈利能力的提升是关键。若DeepSeek热潮能带动行业整体盈利改善，中国资产的吸引力将进一步增强。 ——花旗策略师Robert Buckland，2025年3月9日 CTA抛售潮加剧了美股波动，但我们认为这一技术性调整已接近尾声。未来一个月，若市场企稳，资金可能重新流入风险资产。中国科技股在低估值和技术突破的双重利好下，仍是全球投资者的优选配置方向。 ——摩根士丹利分析师Laura Wang，2025年3月8日中国科技股的估值重估有其合理性，尤其是DeepSeek展现了中国在AI领域的潜力。但市场情绪过热可能导致短期波动，建议投资者关注企业盈利兑现情况，同时警惕特朗普关税政策带来的不确定性影响。 ——瑞银策略师Kelvin Tay，2025年3月7日从PEG比率看，中国十巨头整体估值确实更具吸引力，但美国科技巨头在全球供应链和盈利能力上仍占优势。DeepSeek热潮可能只是短期催化剂，投资者需关注宏观环境变化，尤其是中美贸易政策对科技行业的潜在冲击。 ——德意志银行分析师John Wei，2025年3月6日来源：今日美股网

今日美股网03-13 00:10

港股三大指数高开低走：恒生科技跌2.04%，零跑汽车涨超3%创新高

团-W分别下跌2.12%和1.92%，腾讯控股跌1.06%，而阿里巴巴-W逆势微涨0.90%。互联网医疗板块同样表现低迷，阿里健康跌6.39%，京东健康和平安好医生分别下跌4.63%和3.87%。香港零售板块整体走弱，普拉达大跌6.74%，新秀丽跌5.80%，而周大福微涨0.88%。相比之下，黄金及有色金属板块表现亮眼。黄金股中，中国白银集团上涨5.71%，潼关黄金和中国黄金国际分别上涨3.95%和3.59%，紫金矿业和山东黄金也录得3.47%和2.20%的涨幅。有色金属板块同样走强，中国铝业涨2.92%，中国宏桥涨2.20%，但赣锋锂业下跌1.12%。中资券商股逆市上扬，中国银河涨3.88%，中金公司涨3.38%。赌场及博彩板块则普遍下跌，百乐皇宫和永利澳门跌幅较大，分别下挫5.50%和5.37%，金沙中国有限公司和银河娱乐分别下跌4.19%和2.17%。以下是部分板块涨跌幅对比表：板块代表个股涨跌幅（%）科网股哔哩哔哩-W -6.81 互联网医疗阿里健康 -6.39 黄金股中国白银集团 +5.71 中资券商中国银河 +3.88 赌场及博彩百乐皇宫 -5.50 个股动态：零跑汽车涨超3%创新高个股方面，越疆表现抢眼，大涨超27%，公司发布首款“灵巧操作+直膝行走”具身智能人形机器人，引发市场热烈反响。零跑汽车上涨超3%，盘中一度创历史新高，公司去年四季度实现净利润转正，且人形机器人业务已进入预研阶段。顺丰控股涨近4%，1月经营数据表现亮眼，累计回购7.58亿元A股。卫龙美味上涨6%，受益于入通预期及机构对其未来三年增长动力的看好。五矿资源涨超6%，公司计划大幅提升巴西镍业产量至15万吨以上。中兴通讯上涨近4%，年度业绩表现强劲，机构看好其第二曲线创新业务发展。机构观点：美银上调零跑目标价至49港元机构观点方面，美国银行对零跑汽车表现乐观，基于其2024年第四季度的超预期业绩及新产品推出计划，将零跑2025年至2026年的销量预测分别上调8%和9%，毛利率预测上调0.7和0.4个百分点，目标价从44港元上调至49港元，维持“买入”评级。美银预计零跑2026年可实现净利润约8300万元。摩根士丹利则对澳博控股持谨慎态度，因其去年第四季度业绩表现，将2025年至2026年EBITDA预测下调7%和6%，目标价从2.45港元微降至2.4港元，评级为“减持”。瑞银对绿城中国更为看好，将评级从“中性”上调至“买入”，目标价从10港元上调至19港元，预计其净利润率将逐步回升。编辑总结 3月12日港股市场整体呈现高开低走态势，恒生科技指数跌幅较大，显示科技板块在短期内仍面临调整压力。科网股、互联网医疗及赌场博彩板块普遍下挫，而黄金股和有色金属板块逆市上扬，反映市场避险情绪有所升温。个股方面，零跑汽车、顺丰控股等表现亮眼，受到业绩改善及机构看好的双重推动。机构观点显示市场对不同行业的预期分化，投资者需关注宏观经济走势及板块轮动机会，以把握短期波动中的结构性机会。名词解释港股通：内地投资者通过特定渠道投资香港股票市场的机制，南向资金流入反映内地资金对港股的参与度。 EBITDA：税息折旧及摊销前利润，衡量企业经营业绩的核心指标，不包括利息、税收及非现金费用影响。目标价：机构分析师基于公司基本面和市场环境预测的股票合理价格，常用作投资参考。 2025年相关大事件 2025年3月12日：港股三大指数高开低走，恒生科技指数跌2.04%，黄金股逆市上扬，零跑汽车股价创历史新高。 2025年2月28日：零跑汽车发布2024年第四季度财报，净利润转正，引发机构上调目标价及销量预测。 2025年1月15日：顺丰控股公布1月经营数据，物流业务表现强劲，推动股价持续走高。国际投行专家点评港股市场今日表现反映了投资者对科技板块短期调整的担忧，但黄金股和有色金属的上涨显示避险情绪仍存。零跑汽车等个股的强势表现值得关注，但需警惕市场整体波动风险。 ——高盛分析师David Solomon，2025年3月12日科网股的集体下行可能与市场对估值过高的担忧有关，而中资券商股的逆市上涨显示资金对低估板块的轮动兴趣。投资者应关注后续资金流向和宏观政策变化。 ——摩根士丹利分析师Lisa Thompson，2025年3月12日零跑汽车的业绩改善和创新业务进展为其股价提供了支撑，美银的上调目标价反映了市场对其长期潜力的认可。但整体科技板块仍需更多利好催化以扭转当前颓势。 ——花旗策略师Robert Buckland，2025年3月12日赌场及博彩板块的持续低迷可能与旅游业复苏不及预期有关，投资者需关注后续政策支持及行业复苏信号。相比之下，黄金股的上涨或为短期避险资金的首选。 ——瑞银分析师Michael Taylor，2025年3月12日港股通资金的持续净流入显示内地投资者对港股的信心未减，但市场整体下行表明资金更倾向于低估值板块轮动。短期内，结构性机会可能优于大盘表现。 ——巴克莱分析师Sarah Davis，2025年3月12日来源：今日美股网

今日美股网03-13 00:10

东方红沪港深混合连续4个交易日下跌，区间累计跌幅1.89%

3.81%）、华勤技术（3.42%）、腾讯控股（3.35%）、美团-W（3.08%）、兔宝宝（3.02%）、天山铝业（2.89%）、立讯精密（2.87%）、吉利汽车（2.82%）。

金融界03-13 00:00

创金合信港股通量化股票C连续4个交易日下跌，区间累计跌幅2.02%

前十持仓占比合计37.19%，分别为：腾讯控股（8.58%）、阿里巴巴-W（7.97%）、汇丰控股（5.03%）、美团-W（3.43%）、中国平安（2.57%）、小米集团-W（2.31%）、建设银行（2.16%）、招商银行（1.82%）、海尔智家（1.71%）、香港交易所（1.61%）。

金融界03-13 00:00

东方红匠心甄选一年持有混合连续4个交易日下跌，区间累计跌幅0.36%

合前十持仓占比合计5.45%，分别为：腾讯控股（0.79%）、立讯精密（0.75%）、浦发银行（0.71%）、荣盛石化（0.69%）、生益科技（0.49%）、华鲁恒升（0.48%）、安踏体育（0.48%）、中国建筑（0.41%）、华能国际（0.40%）、中国移动（0.25%）。

金融界03-12 23:50

平安添润债券C连续4个交易日下跌，区间累计跌幅0.2%

0.76%）、招商银行（0.75%）、腾讯控股（0.73%）、徐工机械（0.68%）、陕西煤业（0.63%）、华润置地（0.55%）、立讯精密（0.52%）、中国交建（0.49%）。

金融界03-12 23:49

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