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美股开盘：道指跌近百点特斯拉降价拖累“蔚小理”开盘跌近2%

7个月新低，终究扛不住需求端疲软　　芯片制造巨头台积电2023年3月合并营收约为新台币1454亿元，创17个月新低，较上月减少了10.9％，而较去年同期减少了15.4％。2023年第一季度，台积电营收约为5086亿元新台币，环比减18.68％，而较去年同期增加了3.6％。影响台积电3月及第1季业绩滑落的主因，是终端市场需求持续疲软，以及客户进一步库存调整。

金融界2023-04-10

韩国财长：全力以赴支持芯片行业

低迷的情况下，韩国将不遗余力地支持国内芯片制造商，并承诺提供减税等各种激励措施。　　此前三星电子公布了2009年以来最差的季度业绩，一季度营业利润暴跌96％，至6000亿韩元。而美国半导体行业协会的数据显示，2月份全球芯片销售额暴跌20.7％，创2009年以来最大跌幅，除日本以外所有市场的销售额均下降。　　秋庆镐在参观首尔以南65公里的平泽三星生产线时表示：“芯片是人工智能和未来移动等尖端产业的大脑。” 　　在全球半导体行业低迷的背景下，韩国一直在努力振兴其半导体产业，因为该产业是其经济支柱。　　秋庆镐补充说，他“高度评价”三星决定在未来20年投入300万亿韩元（约2273亿美元）在首尔以南40公里的龙仁建立一个新的芯片集群，尽管该行业存在不确定性。

金融界2023-04-10

飞凯材料：公司医药中间体产品众多，不同医药中间体产品销量不同

封装的黄光制程。公司IC光刻胶主要用于芯片制造过程中的光刻制程，LCD光刻胶则主要应用于液晶面板制造中的光刻制程工艺。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：目前公司光刻胶都有哪些产品在销售,客户验证的情况到什么程度了? 飞凯材料董秘：您好，目前公司光刻胶产品主要有两类，第一类主要是应用在面板领域的正性光刻胶和负性光刻胶产品，当下两者已形成稳定营收；第二类是应用于半导体领域的i-line光刻胶及KrF配套Barc光刻胶，其中i-line光刻胶和Barc光刻胶都已经形成少量销售。感谢您对公司的关注，谢谢！投资者：请问公司在半导体光刻胶方面是否已有突破，是否已向客户供货？飞凯材料董秘：您好，公司目前半导体光刻胶产品主要为i-line光刻胶及KrF配套Barc光刻胶，其中i-line光刻胶和Barc光刻胶都已经形成少量销售。感谢您对公司的关注，谢谢！飞凯材料2022年报显示，公司主营收入29.07亿元，同比上升10.65%；归母净利润4.35亿元，同比上升12.62%；扣非净利润4.33亿元，同比上升35.2%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入6.67亿元，同比下降9.9%；单季度归母净利润1.14亿元，同比下降1.42%；单季度扣非净利润8939.65万元，同比上升1.2%；负债率39.52%，投资收益1140.74万元，财务费用4431.47万元，毛利率39.3%。该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级2家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为25.76。近3个月融资净流入1.04亿，融资余额增加；融券净流入331.09万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，飞凯材料（300398）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）飞凯材料（300398）主营业务：高科技制造领域适用的屏幕显示材料、半导体材料及紫外固化材料等的研究、生产和销售以及医药行业中间体产品的生产和销售。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-07

三星电子第一季营业利润暴跌96% 创金融危机以来最低！改口减产以渡过低迷期

68财经报社(香港)讯全球最大的存储芯片制造商三星电子周五（4月7日）公布的未经审计的初步数据显示，由于芯片供应过剩加剧，以及全球经济放缓导致买家减少购买，第一季营业利润同比暴跌 96%，创 2009 年金融危机以来最低。然而，投资者对利润下滑不以为然，押注该公司的举措将支撑过去九个月下跌约 70% 的芯片价格。三星电子表示，将“大幅”削减芯片产量，以应对全球半导体需求急剧下滑导致价格暴跌的局面。三星电子第一季营业利润为 6000 亿韩元，远低于分析师平均预期的 1.42 万亿韩元；销售额为 63 万亿韩元，也低于分析师预期的 64.57 万亿韩元。该公司计划在本月晚些时候提供包括净收入和各部门业绩信息在内的完整财报。（来源：路透社）据分析师预计，三星电子半导体部门第一季的亏损可能高达 30 亿美元。该公司警告称，由于消费者和企业都在应对衰退风险，从智能手机到个人电脑的各种产品需求低迷，内存价格跌幅超过预期。三星电子表示：“我们正在将存储芯片的产量降低一个有意义的水平，尤其是那些有供应保障的产品。” 它补充说，指的是那些库存充足的产品。三星电子并没有透露计划减产的规模，但该公司发出了一个强烈信号。尽管削减了短期生产，但三星表示仍在对基础设施和研究进行长期投资，以确保芯片生产所需的洁净室并扩大其技术领先地位。大信证券分析师 John Park表示：“市场份额第一的公司加入减产行列的事实提振了股价...... SK 海力士和美光已宣布减产，但只有三星没有，因此市场正在观望。” “今天的减产信号为今年下半年的存储芯片反弹，带来了积极的前景。” 去年年底，三星电子的库存激增至 52.2 万亿韩元，尽管需求大幅下降，但该公司仍保持了生产。相比之下，竞争对手 SK 海力士和美光科技则削减了产量，以应对芯片的历史库存。 SK 海力士在 10 月份表示，其 2023 年的资本支出将比 2022 年减少一半以上，而美光在 9 月份将 2023 财年的投资计划削减了 30% 以上。

林沐2023-04-07

黄岳：算力需求爆发，国产替代加速，芯片怎么投？

结果生产出实际的芯片，这个就涉及到整个芯片制造环节。目前全球对于芯片制造主要有两大类模式，一大类模式就是产业充分分工，比如像华为原来就是产业充分分工，他自己主要做设计，设计之后交给台积电包括国内自己的代工厂做制造，做制造之后再去做封测。还有一些公司可能就是一条龙的，他自己既做设计也做制造，他的封装测试相对来说偏低端一些，可能会外包给别人，大概有这两大类模式。全球最大的半导体代工企业就是中国台湾的台积电，台积电在全球市场份额在40%到50%左右，基本上已经一家独大了，接下来像三星包括国内一些公司市场份额也已经在全球领域大概做到前五。半导体制造领域是国内卡脖子非常厉害的领域。这里面又涉及几个环节，包括半导体设备。我们建造了整个半导体厂房之后，后面需要做的就是引进设备，设备大家听过光刻、刻蚀，在这个过程中又会用到其他辅助原料，比如说气体，比如说最上游原材料、硅料、硅片，这些都是整个半导体设备以及半导体材料。半导体材料领域日本在产业里面市场份额大一些，半导体设备领域欧洲、美国包括日本一些公司都也所涉及。而且里面最复杂的设备，比如说光刻大家知道荷兰的阿斯麦是最出名的，也是全球市场份额最大的一个公司。但是他这一台光刻机里面细小的零部件又是从很多不同国家供货的，包括他所用到的气体，比如说硅料、硅片等等这些材料，又是很多国家进行供货的。所以芯片这个产业本身就是全球化分工非常充分，而且各国都有自己在里面比较核心的领域。（3）芯片的封装和测试。芯片制造出来之后会进行芯片的封装和测试。这块国内的市场份额相对来说还可以，更多是人力密集型的产业，相对来说技术难度没有芯片设计以及芯片制造那么高。这个领域，国内企业包括东南亚，比如说印尼整体的市场份额相对来说高一些。主持人：感谢黄老师这么详细的解答，相信经过黄老师从整个产业链的角度为大家梳理完之后，大家对这个产业链有了清晰的认知。目前据我自己的了解，我们国家在设计和制造环节，这个技术水平取得了一定的突破，比如说在电子设计自动化领域，国内的EDA软件的龙头厂商还是取得了不错的水平。但是就像黄老师说的，不可否认的一点就是我们国家目前的技术水平，相对于欧美厂商来说还是有一定的差距。但是在下游的封测环节，刚刚黄老师提到它属于人力密集型环节，所以我们国家目前在封测的技术是相对成熟的，一些头部厂商在全球的排名也是相对靠前的，大概能排到前三、前五的水平。我们知道目前一个芯片的制造不仅工艺复杂，还是一个重资产行业，比如说在晶圆加工环节，流程基本上包括基板清洗、氧化、涂胶、光刻、曝光、刻蚀、清洗、抛光、离子注入以及薄膜沉积。大家听起来就会觉得非常复杂，更别说在实际制作过程。并且这些环节需要大量的资金投入，投入和产出的周期是非常长的，从资本支出到投产，再到销售盈利需要更长的时间。所以说芯片整个行业从一定程度上来说也属于周期性行业，从周期角度来看，请黄老师给我们讲解一下芯片板块目前的周期性体现在哪些方面。二、芯片行业的三重周期黄岳：正像主持人提到的，芯片属于一个周期性非常强的行业。主要有三个周期，我们从大到小去说。 1、创新周期第一个周期是创新周期，任何一轮电子产业链大的机会都是由创新周期驱动的，包括像智能手机。智能手机出现之后整个消费电子产品出现了非常强的周期性大行情，包括再往前追溯是个人电脑，包括后面笔记本电脑，包括最近几年新能源汽车在电子零部件上面的用量也是大幅的增长。所以最强的周期是创新周期，一旦有一个完全颠覆性的全新东西出台的话，你会看到整个电子产业链都会具有非常强的爆发力，这个爆发力基于创新产品的量级而定义。像2019年的芯片行情一方面有国产替代的因素，还有一个火爆的就是TWS蓝牙耳机，这么小的一个东西，但是因为它是一个全新的东西，它是整个增量的需求，它会带来爆发性非常强的行情。这是比较小的一些东西。像大的创新上一轮还要追溯到手机。目前我们看下来可能会有很大突破的人工智能，对于算力这块的需求是非常巨大的，而且人工智能能够和我们很多传统行业结合起来。目前的人工智能两大领域，一个就是视觉包括音像，或者说音频以及视频一些识别，包括人工模拟。还有一大领域就是ChatGPT所在的大语言类模型，它可能和搜索包括办公都有很多结合点，这块很有可能处于电子创新周期很早期的位置。这是一个最大的周期就是创新周期。 2、国产替代周期第二个就是国产替代。芯片产业全球化的程度非常高，它是完全市场化、全球化的行业，所以就会造成头部企业的市占率非常高。头部企业可以通过在全球市场的布局，以及和供应商千丝万缕长期的合作，形成最核心的成本优势以及资金方面的优势。它的资金优势带来的就是创新能力，创新能力又进一步强化了他自己的行业地位。所以这个产业里面，客观来讲后来者的市场份额是很小的，而且追赶难度也比较大。但是国产替代恰恰给了我们国内芯片产业追赶的机会。由于海外一些国家的限制和相关不合理的干扰，国内很多芯片设计公司没有办法进行自己的生产，就被倒逼着他们要扶持国内一些半导体制造企业，包括半导体的设备以及材料厂商，相当于形成国内半导体制造的相关产业链。这种行为从完全市场化的角度来说肯定是非常不经济的，但它是我们国家安全以及长期发展所不可或缺的环节，所以得到了国家政策以及自上而下的全民力支持。所以这里面给国内上游，尤其是半导体设备和材料的公司提供了大量的机会。他们原来作为一个追赶者，对于高端的产品没有研发能力，它原来可能只有低端产品的研发能力。要么就是它虽然有研发能力，比如我们看到新闻在某某领域取得突破，但这个时候你要知道它可能只是设备样机的突破，或者说只是我能够制造了，但是这和良品率很高、能够真正和其他国际上的一线公司去打价格战，完全是两个概念。所以这个行业本身后发者是非常难以追赶的，但是现在倒逼着国内必须要扶持这些企业，而且国内很多半导体制造的公司买不到海外的设备和材料，被迫要扶持国内的设备和材料的供应商。这个是国内芯片设备和材料供应商最大的成长，以及他们能够持续经营下去最大的经济逻辑。国产替代的周期估计未来至少会持续五到十年左右，而且在很多细分领域，我们和国际上一些一流企业的差距还比较大，目前整个国产化率在部分环节已经比较高了，像刚才提到的封测。设计里面EDA的软件、包括材料，还有一些核心高端设备目前国产化率还比较低，这后面整个空间是非常大的。 3、库存周期第三个周期是电子产品的周期，本身半导体产业由于它的分工非常细化，所以就会造成本身会有自己波动非常大的库存周期。 2019年作为整个半导体芯片上行周期的起点，我们已经基本上接近于经历完了一轮完整的芯片周期。 2019年整个芯片触底回升，那个时候大家会发现整个需求回暖了。这个时候首先去库存，很多消费电子的生产商，像苹果、IBM、戴尔这些生产商会开始去库存，把它的库存芯片用掉。另外，芯片的制造商，包括一些零售渠道手里也会有一些库存去消化，后面随着需求进一步回暖，整个下游的消费电子企业就会发现已经缺货了，然后供不应求了。但是这个时候芯片制造产能扩张的速度是没有那么快的，首先芯片制造商可能会观察这到底是一个季节性或者非常小周期的需求回升，还是一个比较长期的需求回升，我要不要去扩大自己的产能，因为如果扩大产能之后需求又没有他想象得那么旺盛，那么产能利用率就会下降，相当于资本开支就得不到回报。所以整个制造商扩产会比较谨慎，这个时候制造商扩产，但是从它建设厂房再到买设备，再去调试，再去买材料，再去制造至少要一年左右的时间。这里面有一个时间差，所以就会导致后面供不应求越来越厉害，整个芯片的价格不断上涨，再刺激上游进一步扩大产能，后面又会迎来产业需求的下滑，下滑之后又会产能过剩，产能过剩又会挤压库存。到2021年下半年左右是整个芯片上行周期，后面就开始了下行周期，这个周期一般情况下大概四年一个周期，两年半的上升周期，一年半的下降周期。但是因为整个防控的影响给产业链带来了很大的冲击，比如说当时印尼的防控爆发了，这个时候封测厂房就停止工作了，整个芯片没有办法供货了，因为它是一个全球化程度非常高的产业，所以任何一个环节出现问题了之后，都会导致整个产业链完全阻塞掉。所以就导致这一轮上行周期很长，从2019年到2021年持续了将近三年多的时间。后面下行的周期也很长，到目前持续了一年半左右的时间。但是这个周期差不多到今年下半年或者明年上半年，也会达到周期性的低点。三、芯片板块目前处于筑底阶段主持人：黄老师的解答非常详细深入，三重周期共同影响着芯片行业，这样一来我想知道的是，从刚刚你提到三重周期的角度来看，芯片板块目前处于什么位置？黄岳：这三个周期整体来讲很多时候会叠加在一起，所以对于普通投资者来说可以这样观察。首先，大的科技创新可能要十几年才会产生爆发性的东西，上一个科技爆点出现还要追溯到手机。但是我们现在的人工智能有可能就是下一个爆发点。目前看得不是太清楚，但是我们认为它有可能是下一个起爆点，三月份整个人工智能的行情已经非常火爆了。我相信不用我多做介绍，大家自己也对相关的产业有所了解，这块如果真正处于下一轮科技革命的起点，这一轮整个大的周期至少要持续十年以上的周期，这是很大的周期。第二就是国产替代，国产替代主要是对国内的设备以及材料的厂商产生很大的影响，这些厂商的成长逻辑主要就是基于国产替代。这块第一是看政策，第二是看整个大的消费电子周期。估计至少持续五到十年左右，至少我们国内替代达到一个比较合理的水平，这个时候国家才认为我们可以减少投入，或者说真正让它完全转入市场化的情况，这是第二个周期。第三个周期是最关键的，也是目前整个市场最关注的周期，就是消费电子产品的周期。这个周期客观来讲目前处于一个下行周期之中，大家可以看到哪怕是人工智能所驱动的显示芯片的预期，预期打得非常充分，而且逻辑非常顺，包括美股的英伟达，但是它整个经营业绩一季度还是有很大的压力。就是因为真正的电子产品需求周期目前还处在一个下行周期之中。如果乐观一点有可能在今年下半年看到整个电子产品需求的触底。目前的状态是，渠道的库存基本回到了中等水平，基本上完成了去库存的情况。而且我们可以看到芯片的价格也是在不断下降，基本上市价跌、去库这样的过程。后续我们还要保持观察，随着疫后经济逐步复苏，国内整个需求今年大概率会回升。但是今年不确定的就是欧美的经济到底怎么样。目前整个欧美国家仍然处于高CPI数据的状态，而且利率水平非常高，像美国短端的利率水平已经在4%以上，这个在历史上都是很罕见的。这样势必会对实体经济包括居民消费水平造成一定的损害，消费电子的周期可能还要等待整个欧美需求下滑的出清，时间点有可能到今年下半年，甚至到明年上半年。整体来讲，芯片板块由于电子的下行周期还没有走完，目前更多的是筑底的阶段。四、芯片板块后续驱动因素主持人：目前芯片周期整体处于主动去库存的阶段，预计在今年二三季度周期大概能够见底。聊完了芯片行业的周期和目前所处的整体位置，我想知道目前芯片板块具体的驱动因素会有哪些？请黄老师给我们做一个讲解。黄岳：围绕刚才我们提到三个大的周期，这几个驱动因素主要也是这几个周期所导致的。首先是从科技进步的角度，春节之后整个ChatGPT引发了科技股的浪潮，而这里面芯片板块更多是偏结构化的行情。因为这一波人工智能的浪潮，算力的角度最核心的就是芯片，但是非常遗憾的国内芯片在先进制程这个领域处于被卡脖子的状态。所以整体来讲里面涉及到的算力更多是美国包括其他国家的一些上市公司，所以A股更多在这里面去挖掘比如给他们供货一些零部件公司，以及在性能不如人家的基础上做一些减量平替的公司。所以我们看到春节以来整个芯片板块的走势也没有像计算机、通信等和人工智能结合度更高的板块那么强。第二就是国产替代，国产替代更多是看政策有没有加码。比如说大基金包括一些产业政策有没有加码，这块基本就是跟着政策去做投资。另外，就是看国内国产替代的进度，比如最近传闻国内在某一个关键制程上有所突破，这些都会引发国产替代的机会。但是整体来讲，国产替代是一个中长期的过程，它的方向是非常清晰的，就是不断增强我们的国产化率，但是看短期其实更多的还是被国产替代技术方面的进度，以及相关政策所扰动。这两个因素客观来讲是完全不可预测的，因为技术的层面都是高度保密的，你很难去了解真实的情况，而国家的政策更是无从预判。我们再往后看可以关注华为的产业链，包括今年如果发布新机的话是否有可能发布5G的手机，如果他能够做出5G的手机，我认为对于整个国产替代的产业链是一个爆炸性的新闻。包括其他一些消费电子级的产品，比如说汽车。最近几年，新能源汽车在芯片上的需求是不低的，而且这块更多用的是一些分立器件，一些逻辑电路，整体来讲它的技术难度相对来说要低一些，我们被海外卡脖子的情况也相对来说少一些。所以整体来讲这块国产化率的提升是比较快的。第三就看整个消费电子的周期，消费电子本身就属于消费品，整体来讲国内消费复苏是有望蔓延到消费电子包括更上游的芯片板块。还有一个就是看全球消费电子产品的出货量，去判断消费电子这种周期。整体来讲几个因素叠加起来，我认为往后看今年更多的是震荡筑底的阶段。对于周期性的板块，市场资金一般会提前布局。所以哪怕到今年下半年甚至到明年才会迎来周期性的出清，但是市场资金可能至少提前一个季度就会布局。布局之后又会进一步观察微观数据，包括手机的出货量、供应商产线扩产的情况，如果不及预期的话又会出现调整。整体来讲，有可能是一个震荡筑底的行情，但是震荡的幅度会比较大，这种行情下是比较适合去做布局的。五、当前国内芯片产业各环节国产化水平分析主持人：芯片行业从国产替代这个角度来说，客观上来讲已经到了刻不容缓的地步。包括我们平时一直在说国产替代，一直在说自主可控，我想请黄老师给我们介绍一下，目前我们国家的芯片行业国产替代程度到了什么阶段？黄岳：国产替代还是从几个环节来看。首先，我们看芯片的设计。第一，最上游的设计软件方面，处于国产化从零到一的阶段，基本上有一些产品能够用，但是它的可用性包括生态仍然处于比较早期的阶段。这个也是它未来空间非常大的原因所在。第二，整个设计各个行业都不同，包括原来华为在手机芯片设计领域处于全球第一梯队，做得非常好，但是由于卡脖子之后这块设计出来了也没有办法进行制造，所以对他的设计产生了非常致命的冲击。其他的还有一些细分领域，比如说存储，存储目前国内有一些上市公司大概是做中低端的芯片，中低端的存储芯片国产化率是比较高的。国内的企业主要也承接了日本、韩国产线的出清，使得日韩企业聚焦在毛利率更高的高端存储环节，然后把低端的产业链转移到了中国。大概是这样的情况。 A股一些公司未来也会往高端方向去做公关，而国内的存储芯片做得最好的几个公司都是非上市公司，目前能够做到中高端左右这样的程度，但是他的设备和材料也是被别人卡脖子的。还有一些日用品的芯片，包括一些控制器芯片，还有一些分离器件，相对来说逻辑电路这些技术难度稍微低一些。设计芯片国产化率相对来说高一些，而且很多已经实现了产业化，在全球具备了不错的市场份额。材料主要是日本的厂商，国内材料的国产化率还是比较低的。目前在偏低端的制程或者是成熟制程这个领域，整个国产化率完成了从零到一的过程。在先进制程这个领域目前基本上没有国产化。所以，材料这个领域除了半导体EDA之外，是国内卡脖子最厉害的领域，这个也是最近中日关系包括中日一直在进行交涉的非常重要的领域。设备里面分成很多设备，包括光刻、刻蚀、成膜、等离子注入，还有像CMP设备，还有一些清洗设备，这里面国产化率是不同的。在成熟制程的领域国产化率已经比较高了，已经走到了从一到N的阶段。还有个别领域可能国产化率目前是从零到一的阶段，或者说刚刚完成从零到一，还没有开始从一到N这样的情况。因为涉及的设备种类很多，所以国产化率不同。整体来讲设备这个领域也是国产化率比较低，卡脖子比较厉害的领域。所以，芯片设备和材料，包括芯片的制造，这几个领域基本上是卡脖子最厉害的。封测方面，相对来说整个国内在全球的市场份额已经比较高了，卡脖子问题没有那么严重。主持人：通过黄老师的解答我们发现，目前我们国家在半导体上游的设备和材料环节还是非常薄弱的。但是你想要生产出先进的芯片，设备和材料环节又必须得过硬。我们之所以当前无法生产出先进的芯片，就是因为没有先进的设备和材料，包括阿斯麦最先进的光刻机，你虽然有钱，但是他不卖给你，你没有先进的设备和材料就没法生产出先进的芯片。用中国的一句古话叫做“巧妇难为无米之炊”，并且这次受到美国精准的打压。但是在今年3月24日，国家大基金二期重启了投资，第一笔投资投的方向就是光刻胶材料环节。相比于大基金一期主要投向制造领域，二期在产业承接上将相对的往设备和材料环节倾斜，从而保障国内的芯片产业链国产化突破与替代。六、如何投资芯片板块主持人：分析这么多我相信很多投资者想知道的是，当下芯片行业有哪些投资机会，希望黄老师给各位投资者上点干货，讲解一下芯片行业的投资机会，以及如何进行相关的布局。黄岳：首先，就是围绕春节前后开始这一轮人工智能的行情。人工智能相关板块目前占A股的成交额占比非常高，到了博弈很强的阶段。整体来讲这是一个非常长期的概念，它目前还处于非常早期的阶段。从人工智能的角度来说最核心的就是算力、算法以及应用。从算力的角度来讲，其实国内真正能够满足人工智能应用的芯片非常少，就算有也要担心美国一旦把他们列入实体名单之后，如果遭受干扰了有可能就做不出来了。所以人工智能的算力客观来讲基本上和国内芯片板块没有直接的关系，这个是最大的遗憾。所以大家可以看到，最近通信领域的光通信成为了算力确定性最强的相关标的。算法更多的是赢家通吃，和互联网很多东西很像，它整个研发的技术难度以及研发资金的投入非常巨大，哪怕到现在其实ChatGPT肯定是不赚钱的，而且每天需要大量的资金投入来维持日常的运作。所以算法阶段最终能够做出来的肯定不会有太多的公司，也就一两家公司或者大概三到五家公司。这里面你要把握这个机会也很难，应用就更难了。因为现在还处于一个非常早期的阶段，应用说白了看不到影子，未来谁能做出来都很难。所以，目前人工智能这个领域处于早期偏题材的阶段，那么就要考虑到当下这个位置之后的风险性。相比其他行业而言，芯片的好处在于相对来说位置是不高的。目前整个行情已经扩散到了芯片，芯片虽然和目前人工智能这波行情没有直接的关系，但是最后可能会有芯片加应用。很多传统产业也会受益于人工智能，从而加大整个信息技术的投入。这里面云计算包括其他基础设施有可能会进一步加强它的投入，都会涉及到芯片，也和国内整个芯片产业链相关。整体来讲，目前芯片还是处于人工智能扩散这样的阶段。这个阶段，芯片从位置的角度来说是有优势的，因为它属于刚刚才开始启动，和高位的其他标的相比，芯片的安全边际要更高一些。另外，我们再往后来看，更多还是关注国内经济的复苏，因为整个国内经济复苏之后会带动电子包括传统的电子产品手机、笔记本电脑等等需求的回升，还有一个就是汽车电子。大家可以看到目前芯片指数很多权重比较大的股票，很多业务都是基于最近几年需求快速扩张的新能源汽车。整体来讲，如果后续国内大类消费能够复苏的话，其实对于整个芯片板块也是提振的效果。短期来看，目前人工智能行情的扩散阶段我觉得已经到尾端了，后续如果看4月份的话，有可能会有消费的提振。目前大家也可以看到A股对于国内经济复苏的预期是很低的，这里面其实有一个预期差，今年你的预期再悲观，不可能比去年还要差。整体来讲方向是比较确定的，在这里面相关一些板块处于低位的时候，这里面就有比较大的预期差。对于芯片来讲，后续的驱动因素有可能就是国内相关需求的复苏。如果再往后看今年年终的时候或者三季度的时候可能要稍微当心一点，那个时候有可能就会面临欧美需求快速回落。欧美经济会不会陷入衰退？从欧美的经济数据来看还是可以的，虽然CPI数据维持高位，而且它的利率水平一直在提升。很多投资人也很疑惑，国际矛盾在欧洲爆发，怎么很多欧洲股市出现新高，就是因为去年暖冬又叠加各项财政政策包括欧元区对于能源的补贴。但是这种财政刺激是难以为继的，甚至在目前利率这么高的情况下，整个政府融资的成本也非常高。所以，今年三季度和年终左右全球最大的风险还是在于欧美的需求会不会出现更加快速的下滑。整体来讲，芯片这个板块越往后看它的胜率越高，因为我们即将迎来一个消费电子周期性的拐点。电子的周期往往持续四到五年，一旦我们迎来电子周期的拐点就不是一个小周期，而是一个持续性比较强的周期。这里面国产替代更多的还是跟着政策的节奏，我们没有能力做一些主观的判断和预测，只能说这是一个长周期。另外还有人工智能，芯片作为人工智能非常核心的环节，目前先进算力的芯片和国内没有太大的关系，但是总归会有行情扩散到国内的芯片。所以我觉得更多是盯着这几条主线。人工智能目前处于已经接近过热的状态，更多要考虑它的风险，但是芯片还有望受益于国内需求回暖，所以它属于人工智能里面安全性相对较高的板块。如果我们只看芯片的话，短期也没有必要再去关注人工智能。如果人工智能退潮之后下一波有可能再去看芯片。芯片短期更多的还是看国内经济的复苏，国内经济复苏对于芯片是一个正向提振，因为它也属于弹性很大的消费标的。从操作的角度看，今年芯片整体的基调就是逢低配置。消费电子一旦处于周期性触底回升之后，它是一个操作性非常强的，长达至少两到三年左右的行情。你可以看到任何一波消费电子周期，它的股价弹性都是非常大的，所以今年整体配置的节奏更多的是逢低配置。可以关注芯片ETF（512760）。主持人：非常感谢黄老师的分享，我相信在产业政策加持，大基金战略投资以及全国上下一心齐心协力的努力下，我国芯片行业一定能够打破技术封锁，如同大家平时下象棋一样，日拱一卒，未来可期。黄老师从芯片产业链三重周期，以及国产替代的程度等方面为大家分析了芯片行业的现状，也讲解了相关的投资机会。感谢大家，我们今天的直播就到此结束。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-04-07

随着游戏芯片市场“回暖”及人工智能提振英伟达的市场份额大幅上升

正在“好转”，随着人工智能的崛起加速了芯片制造商的复苏，英伟达公司越来越占主导地位。　　根据在线游戏网络Steam超过2500万活跃用户的调查数据，美银证券分析师Vivek Arya指出，82.6％的用户使用英伟达卡，环比“惊人”增长了约700个基点。这些卡包括六年前发布的基于“Pascal”架构的英伟达GT 10系列，以及2022年底发布的RTX 40系列“Lovelace”卡。　　然而，考虑到最近中国网吧重新开张，Arya对这些数据“持谨慎态度”。该分析师指出，调查数据显示51.7％的受访者使用“简体中文”操作系统，而上个月这一比例为26％-27％。他说，在2018-2019年周期中也发生过类似的“高估”情况，当时在新产品发布前清空库存之前，销量出现了下降。　　鉴于此，Arya表示，他认为在第四季度销售额下降50％之后，游戏市场正在“好转”，预计第一季度也会出现类似的下降，这将标志着连续四个季度的同比下降。　　与2021年的假期不同，英伟达、高级微设备公司的游戏卡。AMD和英特尔都很容易买到，而且相对接近2022年底的建议零售价。Arya对Nvidia和AMD都给予买入评级。　　艾莉亚说，英伟达视频游戏技术“可能被低估”的一个方面是人工智能的日益使用，大多数游戏已经在基本层面上使用人工智能。　　Arya说道:“现在的游戏使用AI的基础知识去支持特定输入的计算机控制的反应（例如:计算机控制的对手），尽管行动是预先编程好的。”因此，游戏/电脑控制的对手无法不断地从用户输入/提示中‘学习’和适应。” 　　美银分析师指出:“通过生成式人工智能，（大型语言模型）可以开发并用于增强游戏玩法，实现从创建新的虚拟世界到降低游戏/ cpu控制的对手可预测性等任何事情。”加速各种任务也可能加快游戏开发速度，降低成本。”

金融界2023-04-07

韩国拟在芯片和电池等关键领域投入1220亿美元研发费用

月，韩国议会通过了一项法案，旨在通过向芯片制造商和其他战略行业提供更大的税收优惠来支持半导体行业。

金融界2023-04-06

日媒重磅爆料：中国考虑打出“稀土禁令牌”！对美日荷芯片限令进行反击

美国、日本和荷兰联手限制向中国出口相关芯片制造设备后，日媒报道称，全球最大稀土出口国的中国现在考虑打出“稀土禁令牌”，中国官员们正在计划修订一份技术出口限制清单，将禁止或限制加工和提炼稀土元素的技术出口。 (截图来源：《日本经济新闻》) 《日本经济新闻》周三(4月5日)报导，中国正在考虑禁止某些稀土磁铁技术的出口，此举将抵消美国在高科技领域的优势。报道指出，中国官员们正在计划修订技术出口限制清单，该清单上一次更新是在2020年。这些修订将禁止或限制稀土元素加工和精炼技术的出口。还有一些拟议条款将禁止或限制出口用于制造稀土高性能磁体的合金技术。中国商务部和科技部在去年12月首次公布的清单草案中，总共有43处修改或增加。官员们已经完成了对专家的公开评论，这些变化预计将于今年生效。高性能磁铁被广泛应用，如电动汽车的电机。《日本经济新闻》称，2010年，围绕日本管辖的尖阁诸岛(中国称钓鱼岛及其附属岛屿)的紧张局势爆发后，中国暂停了对日本的稀土出口。日本擅长用稀土制造高性能磁铁，而美国则生产使用这种磁铁的产品。这一事件加剧了日本和美国在经济安全方面的警觉。此后，华盛顿开始在美国本土打造稀土供应链。美国地质调查局(U.S. Geological Survey)的数据显示，去年中国在全球稀土产量中所占的份额从十年前的约90%降至约70%。与此同时，中国仍然牢牢控制着稀土的加工。大多数在美国开采的稀土在运回美国之前会先运往中国进行提炼。《日本经济新闻》指出，在中美关系升温之际在紧张局势下，华盛顿和东京都在发展对中国依赖程度较低的稀土供应链。这两个国家正在严格限制向中国出口先进半导体技术，目的是削弱中国在高科技领域的崛起。与此同时，中国政府正致力于将中国打造成能与美国抗衡的高科技制造业强国。资源行业的一位消息人士表示：“中国在先进半导体领域落后于美国。稀土是日本和美国的弱项，因此很有可能将稀土作为谈判筹码。” 日本内阁官房长松野博一(Hirokazu Matsuno)表示，日本致力于加强关键矿物和其他商品的供应链，继续密切关注来自中国的影响。松野博一周三对记者说：“日本打算努力加强关键矿产和其他大宗商品的供应链。虽然中国政府仍在考虑修订，尚未实施，但我们将密切监测其影响。” 根据统计，中国控制全球八成的稀土供应量，并拥有全球约40%的稀土矿床，稀土矿物高达17种，更为关键的是，中国已开发出最先进的设施，可将矿石加工成有用的金属。诸如美国等其他稀土国基于环保因素不愿开采，让中国成为出口第一大国。除了可能祭出稀土禁令外，中国代表近日敦促世界贸易组织(WTO)仔细审查美国主导的技术出口限制，确认美国、日本和荷兰三国之间是否存在关于芯片出口限制的协议，质疑三国公然违反世贸组织的公平和透明原则。当地时间4月3日至4日，世界贸易组织货物贸易理事会举行会议。中国在此次会议上，对"美国、日本和荷兰之间关于芯片出口限制的协议 "提出关切。中国代表表示，对于媒体广泛曝光的这一协议，目前还没有官方信息。中国询问这三个世贸组织成员，该协议是否存在？如果存在的话，是否应该通知世贸组织成员并由世贸组织成员审查？中国代表指出，相关成员可能清楚地意识到该协议违反了世贸组织的规则，因此故意对该协议的内容保持低调。中国认为该协议违背了世贸组织的公开透明原则，破坏了世贸组织规则的权威性和有效性，要求美国、日本和荷兰向世贸组织通报该协议和后续措施，并呼吁世贸组织加强对这些措施的监督。

tqttier 1评论2023-04-06

【美股收市】纳指周三大幅收低经济数据暗示衰退风险美联储7月降息概率超50%

训练人工智能模型的超级计算机比以往任何芯片制造商制造的可比组件都更快、更省电。其次，特斯拉公司下跌3.7%，而亚马逊和苹果的跌幅超过1%，拉低了纳斯达克指数，并扭转了华尔街一些最有价值公司近几周的涨幅。被视为工业板块领头羊的卡特彼勒下跌1.8%，过去两天的跌幅达到7%，原因是投资者担心潜在的经济衰退。继周二疲软的职位空缺数据之后，ADP全国就业报告显示，美国私人雇主在3月份雇用的工人远少于预期，这引发了人们对经济衰退的担忧。此外，供应管理协会的调查显示，上个月服务业因需求降温而放缓幅度超过预期，而衡量服务企业支付价格的一项指标跌至近三年低点。本周早些时候的数据显示工厂订单下降，制造业活动疲软。华尔街最近因经济放缓迹象而下跌标志着近几个月的变化，当时投资者为疲弱的经济数据欢呼，因为这可能意味着美联储加息正在奏效，美联储可能会放松其加息行动，遏制数十年来的高通胀。 InfraCap首席执行官兼投资组合经理Jay Hatfield表示：“我们可能已经从‘坏消息就是好消息’的观念转变为‘坏消息就是坏消息’，对经济衰退的恐惧是又成了主题。” 根据CME Group的Fedwatch工具，利率期货反映了对经济和银行业近期动荡的担忧，表明美联储将在7月底会议结束时将利率从当前水平下调的可能性为61%。标准普尔500指数的11个行业指数中有七个下跌，其中非必需消费品指数领跌，下跌2.04%，其次是工业指数下跌1.3%。强生公司周二表示，将在未来25年内支付89亿美元，以了结其滑石粉产品致癌的指控，股价上涨3.5%。人工智能C3.ai在卖空者声称存在会计问题后连续第二天下跌超过 15%。联邦快递公司上涨 1.5%，这家货运龙头公司表示，将把其运营部门合并为一个组织，以加大削减成本和提高效率的力度。包括摩根大通和花旗集团在内的大银行将在下周开启3月季度财报季，投资者迫切希望了解金融业健康状况的最新信息。根据Refinitiv I/B/E/S，分析师平均预计第一季度标准普尔500指数成份股公司的总收益将同比下降5%。美国交易所成交量相对清淡，成交量为101亿股，而前20个交易日的平均成交量为127亿股。

埃尔文2023-04-06

新冠后遗症+地缘政治压力，苹果公司已开始逐步将中国产能转移至印度

。苹果还在探索如何减少对台湾的依赖。芯片制造巨头台积电(TSMC Ltd.)生产的许多半导体对苹果所有产品都至关重要。以台湾为中心的地缘政治紧张局势引发了人们的担忧，苹果正准备从明年开始在台积电位于亚利桑那州的一家工厂生产少量芯片。但考虑到台湾产能缺乏明确的替代方案，转移芯片生产可能比转移设备组装更具挑战性。苹果领导层担心，如果将过多产能转移到其他国家，或者转型太快，中国可能会报复。在民族主义情绪高涨的情况下，中国消费者可能会转而反对美国设计的产品。考虑到越南、尤其是马来西亚制造业的现状，该公司还担心自己是否有能力确保这些国家的高标准质量。 10多年来，苹果公司一直在尝试将部分制造和组装业务转移到其他地方。2012年，苹果与最大的代工制造商富士康(Foxconn)合作，在巴西生产部分iPhone机型，规避进口商品的关税。第二年为了应对国内政治压力，苹果开始在德克萨斯州的Flex Ltd.工厂生产Mac Pro电脑。两个项目都不顺利。苹果已经削减了Mac Pro在美国的生产，现在只在美国进行象征性的组装。更大的转变始于2017年，当时苹果开始在印度生产一些低端iPhone。随着新冠疫情的影响，挑战越来越多。2022年苹果公司最重要的发布遭遇了严重延误和短缺。广达电脑(Quanta Computer Inc.)的工厂因新冠疫情而关闭，改版后的MacBook Air推迟了几周发布。生产苹果新iPhone 14 Pro设备的富士康工厂也因同样原因关闭，导致供应问题延续到2023年。苹果公司在2022年假日季度的收入在iPhone时代第二次出现下降。目前苹果最大的计划是在印度，将与一系列合作伙伴合作，生产iPhone、AirPods、Apple pencil，以及Apple Watch、iPad和Mac的组件。苹果已经从台湾挑选了三家主要组装合作伙伴在印度生产设备，包括富士康(Foxconn)、和硕(Pegatron)和纬创(Wistron)。苹果最近还在印度新增了一家关键供应商Tata，负责制造iPhone的外观，并最终组装整个产品。 2022年苹果生产了2亿部iPhone，其中超过650万部是在印度生产的，公司的目标是在2023年生产1000万部。参与这一进程的人士认为，明年这一数字可能会超过1500万部。到2025年，苹果可能会将多达25%的iPhone生产转移到印度。知情人士说，苹果还曾初步讨论过将iPad和Apple Watch的生产转移到出中国，但短期内不太可能这么做。过去几年，苹果在中国生产了第一批最新款iPhone，然后逐渐增加了在印度的生产。苹果预计将同时从这两个国家发货iPhone 15， iPhone 15 Plus和钛版iPhone 15 Pro仍将只在中国生产，印度制造iPhone 15外壳的工作已经开始。苹果正寻求在印度生产更广泛的零部件和产品。苹果与Salcomp Manufacturing India Pvt Ltd.等供应商生产iPhone充电器、电缆和盒子的现有业务预计将扩大，苹果正在讨论在印度建立金属和塑料零件、盖板玻璃和螺丝的生产基地。

Sue2023-04-06

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