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昨夜今晨 | 13F报告陆续出炉，顶流机构持仓大曝光！马斯克揭晓推特新CEO

界巨头软银集团已开始测试投资者们对英国芯片设计公司Arm Ltd.首次公开募股(IPO)的兴趣，并且旗下Arm的这次IPO有可能会筹集至多100亿美元资金。上述人士表示，这家日本企业集团可能推动Arm最早于9月在美国纽约公开上市。机构汇编的数据显示，此次IPO有望成为今年全球规模最大的IPO之一。或于9月登陆美股

老虎证券2023-05-13

半导体行业2022年盘点：存货风险抬升，行业毛利率出现向下拐点

22年增速优异的企业来看，芯原股份涵盖芯片设计、半导体IP授权等业务矩阵，受益于先进的芯片定制技术、丰富的IP储备以及强大的设计能力，公司得到了相关客户的广泛认可。去年芯原股份以455.32％的增速位列半导体行业之首，公司利润从0.13亿元增长至0.74亿元。　　芯原股份2022年净利润体量排名行业第92名，其较快增速与低基数效应有关。考虑利润基数，北方华创归母净利润从2021年的10.77亿元增长至23.53亿元，同比增长118.37％，是10亿利润体量下增速最快的半导体企业。　　表2：2022年归母净利润增速居前的10大企业　　制表：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经　　存货周转率下降35.79％，库存风险显现　　在对半导体行业经营风险分析时，发现存货周转率反映了分立器件、半导体设备等相关产品的周转情况，存货周转率下滑，意味产品流通速度变慢，影响企业现金流能力，对经营造成负面影响。　　2020至2022年132家半导体企业的存货周转率中位数分别是3.14、3.12和2.00，呈现下行趋势，2022年降幅更是达到35.79％。值得注意的是，存货周转率这一经营风险指标反映行业是否面临库存风险，是否出现供过于求的局面，进而对股价表现有参考意义。行业整体而言，2021年存货周转率中位数与2020年基本持平，该年半导体指数上涨38.52％。而2022年存货周转率中位数和行业指数分别下滑35.79％和37.45％，看出两者相关性较大。　　具体来看，2022年半导体行业存货周转率同比增长的13家企业，较2021年平均同比增长29.84％，该年这些个股平均涨跌幅为-12.06％。而存货周转率同比下滑的116家企业，较2021年平均同比下滑105.67％，该年这些个股平均涨跌幅为-17.64％。这一数据说明存货质量下滑的企业，股价表现也往往更不理想。　　其中，瑞芯微、汇顶科技等营收、市值居中上位置的企业，2022年存货周转率均为1.31，较2021年分别下降了2.40和3.25，目前存货周转率均低于行业中位水平。而股价上，两股2022年分别下跌49.32％和53.25％，跌幅在行业中靠前。　　表3：2022年存货周转率表现较差的10大企业　　制表：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经　　行业整体毛利率稳步提升，10家企业毛利率60％以上　　2018至2021年，半导体行业上市公司整体毛利率呈现抬升态势，毛利率中位数从32.90％提升至2021年的40.46％，与产业技术迭代升级、自主研发等有很大关系。　　图2：2018至2022年半导体行业毛利率中位数　　制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经　　2022年整体毛利率中位数为38.22％，较2021年下滑超过2个百分点，与上游硅料等原材料价格上涨、电子消费品需求放缓至部分芯片元件降价销售等因素有关。2022年半导体下滑5个百分点以上企业达到27家，其中富满微2022年毛利率降至19.35％，下降了34.62个百分点，公司在年报中也说明了与这两方面原因有关。　　有10家企业毛利率在60％以上，目前行业最高的臻镭科技达到87.88％，毛利率居前且公司经营体量较大的公司有复旦微电（64.67％）和紫光国微（63.80％）。　　图3：2022年毛利率居前的10大企业　　制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经　　超半数企业研发费用增长四成，研发占比不断提升　　在国外芯片市场卡脖子、国内自主研发上行趋势的背景下，国内半导体企业需要不断通过研发投入，增加企业竞争力，进而对长久业绩改观带来正向促进作用。　　2022年半导体行业累计研发费用为506.32亿元，较2021年增长28.78％，研发费用再创新高。具体公司而言，2022年132家企业研发费用中位数为1.62亿元，2021年同期为1.12亿元，这一数据表明2022年半数企业研发费用同比增长44.55％，增长幅度可观。　　其中，117家（近9成）企业2022年研发费用同比增长，32家企业增长超过50％，纳芯微、斯普瑞等4家企业研发费用同比增长100％以上。　　增长金额来看，中芯国际、闻泰科技和海光信息，2022年研发费用增长在6亿元以上居前。综合研发费用增长率和增长金额，海光信息、紫光国微、思瑞浦等企业比较突出。　　其中，紫光国微2022年研发费用增长5.79亿元，同比增长91.52％。公司去年推出了国内首款支持双模联网的联通5GeSIM产品，特种集成电路产品进入C919大型客机供应链，“年产2亿件5G通信网络设备用石英谐振器产业化”项目顺利验收。　　表4：2022年研发费用居前的10大企业　　制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经　　从研发费用占营收比重来看，2021年半导体行业的中位数为10.01％，2022年提升至13.18％，表明企业研发意愿增强，重视资金投入。研发费用占比20％以上的企业达到40家，10％至20％的企业达到42家。　　其中，有32家企业不仅连续3年研发费用占比在10％以上，2022年研发费用还在3亿元以上，可谓既有研发高占比又有研发高金额。寒武纪-U连续三年研发费用占比居行业前3,2022年研发费用占比达到208.92％，研发费用支出15.23亿元。目前公司思元370芯片及加速卡在众多行业领域中的头部公司实现了批量销售或达成合作意向。　　表4：2022年研发费用占比居前的10大企业　　制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

金融界2023-05-12

芯片板块走强，乐鑫科技上涨5.95%，科创芯片ETF华安（588290）上涨2.32%

市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。截至2023年5月10日，该指数前十大权重股包括中微公司、中芯国际、澜起科技、寒武纪、华润微等，前十大之和为62.47%。(数据来源：中证指数公司，指数成份股不代表个股推荐) 国开证券认为，随着三季度设计厂商库存调整，以及芯片龙头供给端缩减，供需结构下半年有望逐步改善，需持续关注需求及库存等指标变动。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-12

科创芯片ETF华安（588290）今日已涨1.62%，中科蓝讯领涨超8%

市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。截至2023年5月10日，该指数前十大权重股包括中微公司、中芯国际、澜起科技、寒武纪、华润微等，前十大之和为62.76%。(数据来源：中证指数公司，指数成份股不代表个股推荐) 中航证券认为，国内消费电子需求恢复速度可能领先国外，由于国内模拟芯片公司规模较小，能够更加灵活调整库存以应对行业周期的下滑，且大部分模拟芯片公司通过IPO获得了大量现金储备，能够较安全度过行业寒冬期。一旦行业回暖，将为业内公司带来较大的业绩弹性。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-11

芯片股盘中持续调整，科创芯片ETF华安(588290)盘中跌幅超2%

市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。截至2023年5月9日，该指数前十大权重股包括中微公司、中芯国际、澜起科技、寒武纪、华润微等，前十大之和为63.19%。图表来源：中证指数公司中信证券认为，展现了国家对于核心技术产业发展的信心，集成电路产业作为现代化产业体系的重要一环，后续有望制定系列政策推动国内产业的发展，布局“卡脖子”环节（设备、零部件、材料、制造、高端芯片）的厂商有望受益。科创芯片聚焦科创板硬核芯片企业，发展机遇广阔。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-10

赛微电子：公司长期为客户提供不同类别硅光子芯片的MEMS工艺开发与晶圆制造服务

发及晶圆制造,GaN外延材料研发生产及芯片设计。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-10

指数震荡，个股分化，科创芯片ETF华安(588290)回调下跌2.53%

市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。截至2023年5月8日，该指数前十大权重股包括中微公司、中芯国际、寒武纪、澜起科技、华润微等，前十大之和为63.36%。图表来源：中证指数公司湘财证券认为，2023年数字化建设在多领域的稳步推进及人工智能大数据模型的多领域商用，为产业链发展带来新动能，预期将持续提振传感器、CPU、GPU、存储等多种半导体硬件的市场需求。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-05-09

寒武纪-U领涨，芯片50ETF（516350）年初至今涨超13%

证芯片产业指数从沪深市场中选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现。截至2023年5月8日，该指数前十大权重股包括中芯国际、北方华创、中微公司、兆易创新、紫光国微等，前十大之和为49.85%。（数据来源：中证指数公司，指数成份股不代表个股推荐）图片来源：中证指数官网平安证券认为，设计研发端所需仪器仪表，是半导体等高端智能制造行业的加速器，在下游市场推动及国家政策支持下，国产替代空间将逐步打开。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-05-09

梁杏：关注软件，生物医药，中特估等投资机会

较高，但一些工业软件国产化率较低，例如芯片设计软件 EDA。操作系统也是软件行业中发展困难的领域。目前，国内还没有特别能够数得出的操作系统，虽然鸿蒙操作系统已经发布，但绝大多数的软件还是iOS版、安卓版和PC版。此外，还有一个有趣的品种，就是数字经济对三大运营商的支撑。通信板块实际上是整个数字经济的一部分，或者说是“人工智能三要素”（算法、算力、数据）中的算力支撑。人工智能除了需要芯片之外，还需要通信网络。因此，通信板块或通信ETF（515880）也是整个人工智能产业链中的一个重要环节。与芯片、计算机或软件不同的是，通信板块的估值或波动相对较小。尽管TMT板块都是传统的高波动性板块，但通信板块相对更加稳定。（3）大消费板块关注医药、家电、游戏、养殖在大消费板块中，我们更看好医药领域，以及与地产产业链相关的家电品种。可以关注生物医药ETF（512290）和家电ETF（159996）。汽车属于可选消费，但今年会受到新能源汽车的干扰，我们建议暂时放一下。游戏之前被归为TMT板块，但其科技属性不强，所以我们将其归到可选消费板块。我们看好游戏行业，但没想到版号发放，加上技术进步，使得游戏的表现非常强劲。因此，我们建议大家更多地关注游戏软件，因为游戏软件也是一种应用软件，且具有较大的弹性和波动性。可以关注游戏ETF（516010）、游戏沪港深ETF（517500）。还有一个品种就是，就是养殖。我先说两条养殖的长逻辑，第一条，猪价长期上涨。我们想一想现在猪价多少钱，我们小时候猪价多少钱，我们父母小时候猪价多少钱，爷爷奶奶小时候猪价多少钱，是不是长期向上的对吧？第二个就是养殖行业现在非常明显的一个趋势叫做龙头化。为什么？因为19年20年非洲猪瘟带来的阴影实在太大了，而且它带来的门槛也非常高。现在也做不到靠生物技术去防范非洲猪瘟这个问题。大的猪场可能每一个月或者半个月换一次班，全封闭管理。换完班之后，所有物品进入到封闭式的猪场都要消杀。个体养殖户哪里有这个条件？如果没有做到这样的物理防范，一旦非洲猪瘟来就会导致死亡率很高，作为养殖户非常难受。所以非洲猪瘟这个问题会导致龙头公司或者集中化的趋势进一步加深。另外，今年可能猪价还会超过预期，因为大家补栏不积极，现在能繁母猪存栏量的环比数据一直在下降。根据未来10个月的预测，生猪供应量很有可能不足，猪肉价格很可能会上涨。所以最近养殖ETF的规模也在迅速增长，背后的原因是大家预期猪肉价格会上涨。可以关注养殖ETF（159865）。主持人：我注意到，大消费板块里面，梁总不太看好食品饮料对吧，能不能谈一下具体的原因？梁杏：我们来谈谈为什么在大消费中我们更看好医药，特别是生物医药、新药，而不是食品饮料。原因在于我们对整个消费的复苏做出的判断。我们可以看到，周边的国家和地区在防控放开后，经济很快复苏了，人流量和消费金额也复苏了，但是这种复苏并没有超过2019年的高度。这是我们得出的结论之一。第二个结论来自于居民消费意愿的数据。在2014年到2019年这五年的时间，消费意愿也呈现缓慢下降的趋势。这说明即使在没有受到防控干扰的时期，居民消费意愿也在缓慢下降。我们相信防控之后人们的消费热情会释放，但高度有限，因为整个消费支出意愿在边际往下走。因为食品饮料行业与居民收入支出有密切关系，所以我们对它的前景不是很乐观。而医药行业，我们从短期、中期和长期三个角度看它的基本面。在短期内，医药行业可以恢复正常的研发、生产和销售，从而改善基本面。这是一个比较明显的短期趋势。截至上周五，医药行业的季报数据显示，整体同比业绩增速为16%或18%，虽不算特别高，但已经在恢复中。短期的业绩已经在恢复，中期会有政策支持，如医疗新基建和医疗贴息贷款。长期来看，人口老龄化和消费升级驱动医药医疗行业的需求增长。随着人均预期寿命延长，在一线城市已经超过80岁。老年人的身体机能逐渐衰退，就需要更多的药品、器械和服务。这是医药行业的短中长期逻辑。我们看到这几年，生物医药、创新药备受关注，就是因为人类仍有许多疾病没有治愈。在攻克疾病的过程中，需要不断创新，寻找新的药物或给药方式，寻找新的靶点等，这一切都需要生命科学技术的不断进步。医药行业分为七个细分子行业，包括中药、化学药、生物医药、医疗器械、医疗服务、医药零售和医药流通。创新药包括生物创新药、化学创新药，未来可能还会包括中药创新药，因为中药研发也在不断活跃。现在创新药和生物医药的区别已经不那么明显了，这主要是因为很多生物医药企业在过去都是从事仿制药和化学药的生产，后来才开始转型生物医药领域。因此，我们会发现生物药和创新药之间的区别并不是很大。随着生命科学技术的进步，我们相信未来会有越来越多的药物被研发出来，以改善人类的生命和生活质量。具体来说，在四、五月份我们建议重点关注生物医药板块的投资机会，因为5月份很可能会召开美国肿瘤协会的大会。像去年这个国际级别的会议就引领了全球生命科学技术的进步，有一个药企在会上分享了他们研发的HER2药物，这引起了全球HER2药物研发的热潮。今年的会议将会有哪些新的进展，目前还不得而知，但ABC抗体偶联药物是目前热门的研发方向。抗体偶联药物是在单克隆抗体上添加小分子，进一步改善药物的吸收和提高其效果和安全性。在国内的龙头企业已经申请了8项ABC专利，其中6项已进入临床试验阶段，说明其在研发方面的实力非常强。除了ABC，还有很多单克隆抗体药物在研发，以及很多针对自身免疫系统疾病的药物也在进行研发。此外，mRNA技术也在不断推进，主要用于疫苗的研发。当前，各种生命科学技术仍在不断进步，很多生物医药企业也在不断推出新的药物，其中一些是完全创新的首创药物。所以，实际上我们认为医药行业的前景还是非常好的。再叠加时间窗口，因为有阿斯特公司的会议召开，大家还是可以多多关注这个方面的投资机会。这些都是基本面上的事情，我们再来说一下估值方面的事情。医药行业的估值水平去年10月和11月都很低，达到了历史上非常低的水平。然后去年11月开始反弹，但今年又跌了一波。虽然现在可能不是最低点，但仍然处于历史上非常低的位置。从基本面和估值的角度来看，我们认为它的性价比相对来说比较高。所以，我们建议大家可以去关注这个投资机会。它是优质资产，虽然现在表现不佳，但我们认为未来向好概率很大。当然，预测具体哪个月份会表现好也很难，但我们认为5月份可能会有机会。产业的角度来看，医药行业一直在不断地发展，朝着更好的技术和更好的药物不断进发。可以关注生物医药ETF（512290）和创新药沪深港ETF（517110）。六、八字箴言：逢低、分批、分散、长期主持人：最后我想就投资者们最关心的一些问题向您请教，同时也想听听梁总对投资者们的建议。首先，许多投资者认为基金投资现在很困难，好像买了也未必赚钱，甚至可能跑不过指数。特别是在市场中存在一些非常强势的指数时，他们更是感到困惑。您对这些投资者有什么建议？怎样选择基金才更容易赚钱呢？梁杏：我想提出几个关键词：逢低、分批、分散、长期。（1）逢低投资本质上与做生意非常相似。做生意赚钱的主要原则是低买高卖。你的进价必须比售价低，这样你才能获得利润。基金投资也是如此。因此，在市场下跌时不要太过担心，因为这可能是一个建仓或介入的好时机。（2）分批其次，要分批投资。由于许多基金是ETF，尤其是行业ETF，我们会经常就单个行业进行直播。投资者在听到这些直播后会非常兴奋，例如讲述生物医药或软件行业等。他们可能会想要全部投资，但这样会存在风险。如果你只选一个点，一旦选错了，你就可能会输掉全部资金。但是，如果你将资金分成两部分，你就有50%的机会，因为你买入的价格可能是高低不同的。如果你再分成更多的份额，你的胜算可能会进一步提高，这就好比投掷一次和掷多次色子的区别。因此，分批投资非常重要。（3）分散我们经常会遇到投资者问我们应该买多少基金才能实现较好的分散效果。我们通常会建议他们购买5-8只基金。这个建议是基于上海证券基金研究中心的研究成果得出的。然而，一些投资者听了我们的建议后却购买了全是TMT板块的基金，这显然无法实现分散的效果。其实，分散并不是单纯地数量上的分散，还应该从不同的板块和行业来分散资产。当然，如果过于分散，可能达不到理想的效果。如果您想买30只不同行业的产品，那么与购买沪深300指数基本没有区别。因此，我们建议在不同的板块和行业内进行分散，例如在大消费、大科技板块以及一些周期板块来进行分散。不过，过于分散也不是好事，否则您可能还不如直接购买宽基省力。因此，我们需要适度分散，但也要在不同的大类之间进行分散。（4）长期长期性也非常重要。在股市或基金市场中，我们不能只关注短期的投资，而应该长期持有，努力赚到钱，实现资产保值增值。因此，我们需要不断学习并打持久战的准备。不要盲目跟风，应该抓住大的趋势和方向，并且中途不要动摇，因为短期波动是正常的，我们可以顺势补点小仓位。这些建议可以帮助您实现更好的投资体验。七、如何使用定投策略？主持人：我觉得您的建议真的特别好，包括四个词：逢低、分批、分散和长期。当你提到这几个词时，我直接想到了一个词，那就是定投。因为定投天生就是一种分散投资，涵盖了时间和空间上的分散。此外，逢低定投本身其实就是越低越买，本质上也具有逢低属性。如果我们能够预判市场趋势，并在低位时增加定投，还可能产生进一步的增厚收益。因此，对于许多普通投资者来说，定投是一个非常好的工具。即使我们从2021年开始定投，碰巧遇到2022年这样的行情，可能现在还没有回本，但一定要坚持下去。因为在下跌的过程中，我们已经积累了足够多的筹码。一旦市场反弹到相当程度，即使不回到原来的水平，我们也会获得丰厚的回报。因此，像定投这样的策略，对于那些没有太多时间关注市场、不是专业人士的投资者来说非常有用。我们可以选择定投3到5只，甚至更多的基金，这些基金的长期走向是好的，短期波动不确定。用定投的方法，我们就能获得不错的回报。也许投资者朋友们会问，如果我要进行定投，应该选择哪些基金？梁总可以简单地与我们投资者朋友分享一下，如果我们要进行定投，应该如何选择基金？梁杏：从定投的本质来说，我们更建议大家定投波动大的产品，为什么呢？因为波动大的产品定投起到了削波峰平波谷的作用，所以它的波动会被拉平。波动大的产品斜率向上的概率更大，因此最终收益体验会更好。但是，这个观点因人而异。有些投资者可能承受不了太大波动，就可以选择风险偏好低一点的产品，例如货币基金。总之，灵活选择合适的产品很重要。具体到品种，我们建议选择波动大的产品，可以选取国家长期战略方向的产品，例如人工智能领域的软件ETF和芯片ETF及其联接基金。军工ETF和相关产品也是可以考虑的。此外，资本市场长期存续，虽然证券ETF表现不尽如人意，但选择定投证券ETF及其联接基金也是很有意思的。长期来看，你会发现你攒的份额在涨，等到涨幅足够时，就可以兑现获利。这也是一个不错的选择。另外，波动小一点的产品也是可以考虑的，例如大消费板块里的食品饮料等，虽然高度可能有限，但长期看来，盈利是比较稳定的，是一个比较靠谱的方向。还有医药也比较适合定投。主持人：最后再问梁总一个问题，您有没有什么想对投资者朋友们说的话，或者给投资者朋友们分享一点建议？梁杏：我们讲了很多关于各个行业和板块的投资信息，有些可能大家比较熟悉，有些可能不是那么熟悉。我们建议大家对于自己不熟悉的领域不要轻易进入，因为投资机会虽然很多，但是如果没有足够的了解和认知，就可能会遭受损失。如果您对某个领域非常感兴趣，我们鼓励您进行深入的学习和了解，可以先进行小额投资的尝试，逐步加深对该领域的认识，再增加投资额度，这样风险更小。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-05-09

赛微电子：公司将严格按照相关法律法规的规定履行信息披露义务

发及晶圆制造,GaN外延材料研发生产及芯片设计。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-09

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