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15%关税下的欧元迷局：欧美贸易协议是“糖”还是“坑”？
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取90%利润”，并举例称日本投资建设的芯片工厂租金收入中，美国政府将拿走九成；但日本政府随即反驳，强调这一比例“仅适用于有限部分投资”，实际分配需“根据企业贡献与风险承担情况确定”。日本经济产业省官员更直言：“从未达成过日本大额投资却只能获取微薄利润的协议”，将美方解读斥为“完全错误”。这种矛盾背后，是协议签署时对核心条款的刻意模糊。《日本时报》指出，双方在投资范围、收益计算方式、争议解决机制等关键问题上均未形成书面共识，导致美国可随意解读以扩大自身利益。日本时事通讯社的担忧颇具代表性：“美方可能突然改变策略，再次引发不确定性”——这正是市场对特朗普政府“交易风格”的普遍警惕。二、欧美协议的隐忧：从金属领域到投资分配的“细节黑洞” 欧美协议虽暂时平息了市场对“无协议贸易战”的恐慌，但机构分析已敏锐捕捉到与日美协议相似的风险点。细节模糊的“灰色地带”已显现。迪拜Tellimer股票研究战略主管Hasnain Malik直言：“与日美交易一样，魔鬼藏在细节中，金属领域就是个令人困惑的领域”。协议明确美国对钢铁和铝的关税维持50%，仅承诺“未来可能下调”，但对“下调条件”“谈判时间表”等只字未提——这与日美协议中“投资细节待定”的模糊性如出一辙。欧盟宣称15%关税适用于汽车、药品、半导体等领域，但具体产品清单、豁免范围仍未公布，为后续美方扩大征税范围留下操作空间。 6000亿美元投资或重蹈5500亿的覆辙。欧盟承诺的对美投资规模，较日美协议的5500亿美元更高，但协议未明确投资的领域、主体（政府还是企业）、收益分配原则。参考日美争议，美方极可能在后续执行中要求“优先获取收益”，而欧盟作为经济体量更大、内部协调更复杂的联合体，对“利润分配不公”的敏感度远超日本。Pepperstone高级研究策略师MichaelBrown指出：“协议消除了”无协议“的风险，但15%关税本身仍是冲击，若投资收益再出现争议，欧盟内部的反对声浪可能激化”。特朗普政府的“大棒逻辑”未变。AnnexWealthManagement首席经济学家BrianJacobsen点出核心：特朗普的策略是“大棒（关税）+胡萝卜（投资）”，但“大棒的伤害立竿见影，胡萝卜的好处却遥不可及”。日美协议中，美方已展现出“以自身利益为唯一标尺”的倾向，而欧美协议中，美国仍掌握着关税调整、投资审批的主导权（正如《华尔街日报》披露的“特朗普将决定美日投资最终去向”）。贝伦贝格银行首席经济学家Holger Schmieding直言：“这是一份不对称协议，特朗普可随时宣称”未达预期“而重启施压，就像他对日本做的那样”。三、保护主义底色下的必然分歧无论是日美还是欧美协议，本质都是特朗普政府“美国优先”保护主义框架下的产物。这种框架下，协议更像是“暂时休战”而非“长期共识”，因为其核心逻辑是通过关税施压迫使对方让步，而非基于规则的利益平衡。对欧盟而言，协议虽避免了30%关税的最坏结果，但15%的税率仍远高于2024年2.5%的水平，将直接推高美国消费者物价、削弱欧盟制造业竞争力——正如Holger Schmieding所言，“与贸易战前相比，结果仍很糟糕”。对日美协议的怀疑已蔓延至欧美：若美方为追求“90%收益”而在投资中强占利益，或随意扩大关税覆盖范围，欧盟绝不会像日本那样“隐忍”，毕竟其内部有德国、法国等制造业大国的强烈利益诉求。市场的反应也暗藏警惕。尽管欧美协议公布后欧元小幅上涨、股票期货走高，但Pepperstone指出，这更多是“无协议风险消除”的释然，而非对协议本身的认可——就像日美协议后，华尔街仍怀疑5500亿美元投资“能否真正实现”。技术面，日线图来看，欧元/美元在上升通道中运行，macd在零轴上方运行且绿柱缩小，rsi在50上方拉回，指标显示价格处于上涨中继，正在拉回整理。欧美协议的达成，与其说是“合作的胜利”，不如说是双方在贸易战边缘的“暂时退缩”。日美协议暴露的细节模糊、利益争夺、政策反复等问题，并非个案，而是特朗普政府“交易式外交”的必然产物。当欧盟的6000亿美元投资进入实质执行阶段，当金属关税调整提上日程，欧美很可能会发现：他们面对的，将是一场与日美如出一辙的、关于利益与规则的漫长博弈。价格在等待更多协议细则披露和预期落地成效中选择方向。
金融界07-28 11:27
科创芯片ETF(588200)近10日“吸金”7.68亿元，规模创近半年新高！
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5年7月28日 10:32，上证科创板芯片指数下跌0.55%。成分股方面涨跌互现，东芯股份领涨3.35%，芯原股份上涨2.71%，艾为电子上涨1.28%；峰岹科技领跌，翱捷科技、睿创微纳跟跌。科创芯片ETF(588200)下修调整。拉长时间看，截至2025年7月25日，科创芯片ETF近1周累计上涨5.76%。流动性方面，科创芯片ETF盘中换手3.43%，成交11.01亿元。拉长时间看，截至7月25日，科创芯片ETF近1周日均成交24.88亿元，排名可比基金第一。规模方面，科创芯片ETF最新规模达322.20亿元，创近半年新高，位居可比基金第一。份额方面，科创芯片ETF近2周份额增长1500.00万份，新增份额位居可比基金第一。资金流入方面，拉长时间看，科创芯片ETF近10个交易日内有7日资金净流入，合计“吸金”7.68亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。科创芯片ETF本月以来融资净买额达1049.04万元，最新融资余额达16.80亿元。截至7月25日，科创芯片ETF近1年净值上涨68.81%，居可比基金第一，指数股票型基金排名153/2938，居于前5.21%。从收益能力看，截至2025年7月25日，科创芯片ETF自成立以来，最高单月回报为25.18%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为36.01%，上涨月份平均收益率为8.40%。中信证券研报表示，晶圆厂先进制程在AI时代的产能需求增量明显，美国限制倒逼国内先进制程需求回流。国内厂商正在积极追赶，同时在设备供应、良率提升、客户拓展方面仍存在一些瓶颈，亟待突破。建议重点关注先进制程晶圆代工和国产半导体设备两个细分环节。该机构指出，一、从供给层面来看，中国大陆先进制程晶圆代工厂是全球产能扩张的龙头。关注国内半导体设备和零部件应用到先进制程、晶圆代工等环节的企业，未来有望迎来订单的突破。二、从需求层面来看，先进制程或将持续紧缺，成熟制程供需相对平衡。建议关注国内稀缺的先进制程晶圆厂，以及由于其具有成本效率优势、能够获取更高市场份额的头部成熟制程晶圆厂。数据显示，截至2025年6月30日，上证科创板芯片指数前十大权重股分别为中芯国际、海光信息、寒武纪、澜起科技、中微公司、芯原股份、沪硅产业、恒玄科技、思特威、华海清科，前十大权重股合计占比57.76%。没有股票账户的场外投资者可以通过科创芯片ETF联接基金（017470）布局国产芯片投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-28 10:58
ETF盘中资讯|补涨需求强烈！世界AI大会，如何利好国产AI？589520场内频现溢价区间，或有资金逢跌进场布局！
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的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，有望受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。风险提示：科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界07-28 10:28
世界人工智能大会开幕，AI技术加速迭代，科创AIETF(588790)规模突破50亿元
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F紧密跟踪科创板人工智能指数，覆盖AI芯片、算法框架、智能终端等核心赛道： ①选取科创板中市值较大、业务涉及人工智能基础资源、技术及应用支持的30家企业，覆盖AI芯片（如寒武纪、澜起科技）、算法框架（如云从科技、虹软科技）、智能终端（如中科星图、奥普特）、数据服务（如格灵深瞳）等全产业链环节。前十大权重股合计占比70.57%，包括寒武纪（6.8%）、石头科技（5.2%）、金山办公（4.7%）等细分领域龙头，分散度较高。 ②成分股平均研发投入占比超23.6%，显著高于A股全市场（约 5%）；2025年Q1营收增速中位数61%，净利润增速中位数45%，远超沪深300的5%和3%。 ③成分股平均市值约280亿元，60%的权重集中在100-500亿市值企业，与科创50（平均市值463亿元）形成差异化。 ④当前PE（TTM）167倍，处于近三年89%分位。PB为7.66倍，历史分位38.3%。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-28 10:19
中国总理重大宣布！中国政府倡议成立世界人工智能合作组织总部设在上海
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担忧的问题，并补充说，瓶颈包括人工智能芯片供应不足和人才交流限制。他说：“全球人工智能治理总体上仍处于碎片化状态。各国在监管理念、制度规则等方面存在很大差异。我们应该加强协调，尽快形成一个具有广泛共识的全球人工智能治理框架。” 在中美这世界两大经济体之间的人工智能技术竞争日益激烈之际，为期三天的上海会议将行业领袖和政策制定者聚集在一起。华盛顿对向中国出口先进技术实施了出口限制，其中包括英伟达(Nvidia)等公司生产的最高端人工智能芯片和芯片制造设备，理由是担心这些技术可能会增强中国的军事能力。路透社称，尽管存在这些限制，中国仍在人工智能领域不断取得突破，并受到美国官员的密切关注。中国外交部副部长马朝旭在俄罗斯、南非、卡塔尔、韩国、德国等30多个国家的代表参加的圆桌会议上表示，中国希望该组织推动人工智能领域的务实合作，并正在考虑将总部设在上海。中国外交部在线发布了全球人工智能治理行动计划，邀请各国政府、国际组织、企业和研究机构共同努力，通过跨境开源社区等方式促进国际交流。政府主办的人工智能会议通常会吸引主要行业参与者、政府官员、研究人员和投资者。
tqttier07-28 10:18
1.35万亿换15%关税！欧盟“割肉”让步，特朗普最大赢家
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行业，对农业也将产生重大影响，美国将在芯片领域投入大量精力。市场分析称，美欧贸易协议神似此前美日协议翻版继美日、美欧之后，特朗普还透露，美国正在考虑与其他三到四个国家达成协议。大多数协议都将涉及确定的关税，美国会对其他国家保持低关税，各国会在未来一周收到澄清或确认函，确认关税函将于8月1日前发出。美国商务部长卢特尼克发文附和称，特朗普开启了世界最大经济体之一的大门，欧盟将开放其20万亿美元的市场，并首次完全接受美国的汽车和工业标准。此前他还表示，美国将不再延长8月1日的加征关税期限。欧盟内部的分歧对于美欧贸易新协议，冯德莱恩说这是能达成的最佳的结果。她解释称，欧盟目前仍然过度依赖俄罗斯液化天然气，因此，从美国进口更多价格可承受的液化天然气是非常受欢迎的。协议中，对汽车、医药行业的关税统一定为15%。她表示，在当前形势下，15%的关税水平是欧委会能够达成的最佳结果。 “这是一笔巨大的交易，谈判过程非常艰难，但最终达成的结果令双方满意”。终于达成新协议，英国是感到高兴的，但其他欧盟成员国不一定。据说，英国首相斯塔默今天将前往苏格兰，与特朗普在特恩贝里的高尔夫球场举行会谈。之后他们将一起前往阿伯丁进行进一步的私人会面，预计两人将讨论落实英美贸易协议的进展。值得一提的是，15%关税虽然较之前的30%对砍，但仍是一项高额关税。目前，德国、爱尔兰政府也表达了对协议的支持。不过德国商界“炸了锅”。德国基尔世界经济研究所警告，15%关税将拖累欧盟整体GDP 0.1%，德国损失尤为严重。欧洲议会国际贸易委员会主席朗格直言这既不令人满意，也不符合欧洲的根本利益。整体而言，这一协议远未达成平衡，甚至可能对欧洲造成长期伤害。他强调，该协议不是互利共赢的贸易合作，而是单方面让步。协议不仅削弱欧盟的经济实力，也与特朗普政府以关税“勒索”日本等国的做法如出一辙。芬兰外贸和发展部长也最新称，美欧贸易协议不值得庆祝。虽然该协议虽然平息了局势，但关税水平依然很高。从长远来看，这可能不是一个非常可持续的协议。对于市场来说，美欧协议避免了一场可能席卷大西洋两岸的贸易战，金融市场可以松一口气了。 Cité Gestion的策略主管John Plassard表示，这项协议 “足以释放股票市场最需要的东西：可预见性”。关税进一步提升的风险现已排除，随之而来的是一个主要的宏观不利因素消失。对投资者而言，这不仅是松了一口气，更是一个绿灯信号。” 贝伦贝格银行驻伦敦首席经济学家HOLGER SCHMIEDING也表示，首先好消息是严重的不确定性已基本结束，协议对欧盟来说是可以承受的。对股票市场来说，这也是个温和的利好，因市场可能已经提前对大部分内容进行了定价。不过Teneo研究部副主任Carsten Nickel则强调，重大的不确定性可能会持续存在。接下来的关注点将转向对协议的解读与执行风险，这将带来一系列政治和技术层面的难题。
格隆汇07-28 10:08
港股开盘：恒指涨0.28%、科指涨0.37%，创新药、稳定币及芯片概念股集体走高
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%；中资券商股高开，国泰海通涨超2%；芯片股普遍高开，芯智控股涨超2%。企业新闻中国交通建设(01800.HK)：上半年新签合同额为9910.54亿元，同比增长3.14%。招商局置地(00978.HK)：上半年合同销售总额约160.9亿元，同比减少约18.24%。中国中免(01880.HK)：上半年营业收入281.51亿元，同比减少9.96%；净利润26亿元，同比减少20.81%。中国中药(00570.HK)：发布盈警，预计中期净利同比降165%-175%。机构观点中泰国际研究指出，港股目前资金面仍比较充裕，港股通持续净流入叠加外资流入积极性较高，资金市有望助力港股高位盘整。但大盘延续板块轮动迹象，市场在内外政策交织的窗口维持结构博弈，避险情绪与政策观望情绪仍一定程度或制约指数大幅上行。中信证券发布策略研报称，市场近期已经演绎出比较典型的水牛特征。随着市场赚钱效应开始积累，散户的流入也在加速，并且行情热度升温、反内卷叙事逻辑加强，一些保守型资金可能也在被动调仓。本轮水牛行情能否演化为持续时间更久的全面牛市需要观察后续基本面(即使是结构性的)好转情况。该行认为2025世界人工智能大会有望给多个细分领域带来催化，同时随着科创板“1+6”政策、金融支持科创相关政策的持续推进，自今年4月以来明显滞涨的科创板有望迎来补涨行情。该行建议增配恒科、增配科创，同时行业层面继续围绕有色、通信、创新药、军工、游戏轮动。中原证券表示，AI眼镜是端侧AI最佳硬件载体之一，OakleyMetaHSTN、小米AI眼镜等重磅新品陆续发布，多款AI眼镜新品放量在即，有望推动全球AI眼镜出货量快速增长，根据wellsennXR的数据，预计2025年全球AI眼镜销量达到350万台，同比增长230%，预计2026年将达到千万台，建议关注SoC、存储器、光学、电池、镜片、OEM等AI眼镜产业链核心环节投资机会。
金融界07-28 09:38
把握AI时代科技发展机遇华安恒生港股通科技主题ETF7月28日发行
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指数相比，恒生港股通科技主题指数纳入了芯片、计算机等AI硬件，涵盖更完整的AI全产业链。此外，恒生港股通科技主题指数成份股数量、调整频率与恒生科技指数保持一致，均是30只成份股，每季度调整一次，目前的个股权重上限为10%。有所不同的是，恒生港股通科技主题指数目前的个股权重上限是10%，高于恒生科技指数的8%，因此整个指数呈现权重相对更集中的特征。值得一提的是，由于目前QDII额度相对有限，部分ETF在市场需求比较旺盛的情况下可能会出现高溢价风险，ETF一二级市场无法有效转化需求。港股通类ETF投资通过港股通完成，不受QDII额度限制，叠加一二级市场联动，可以一定程度平抑二级市场折溢价，为投资者带来更好的投资体验。从港股市值基本面来看，数据显示，2024年港股营收同比增3.4%，盈利同比增8.5%，增速均较2023年上行，净利润率与ROE也同比上行，业绩整体情况较2023年已有明显好转。今年一季报数据显示，港股盈利同比增速上行，延续2024年向好的趋势，港股基本面回暖的趋势基本确立。港股科技板块对于宏观敏感性更高，同时受益于整体AI行业的发展，恒生港股通科技板块2024年利润增速51%，延续2023年以来的高增长。华安基金表示，随着国内经济逐步回升，全球资产再平衡，港股的投资价值将进一步凸显。当前国内AI大模型持续迭代升级，技术突破与能力提升的态势显著，AI应用需求不断提升，科技龙头持续增加资本开支，一些技术转化为收入的产品逐渐显现。据悉，华安国证航天航空行业ETF将由王超管理，华安基金指数与量化团队将全程保驾护航，作为业内具备较强影响力的指数基金投资团队之一，华安基金指数与量化团队发行并管理了全国首只指数基金，距今已有23年的指数产品管理经验。华安基金旗下指数公募基金涵盖境内A股、债券、商品以及港股、美股和其他QDII基金等，为投资者提供多元化的资产配置工具。风险提示:投资有风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。本基金属股票指数基金，预期风险与收益水平高于混合基金、债券基金与货币市场基金。
金融界07-28 09:07
特朗普重磅表态:与中国非常接近达成协议！中美高官今日将会晤以延长贸易休战
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而华盛顿方面则对人工智能至关重要的尖端芯片进行限制。出口管制之争已成为贸易谈判的关键组成部分。路透社报道称，贸易分析师表示，美中5月中旬达成的关税和出口管制休战协议很可能会再次延长90天。目前的关税休战截止日是8月12日。
tqttier07-28 09:06
基金早班车丨港股科技热浪来袭，主题ETF单月吸金超两百亿
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增长率为4.6073%、鹏华上证科创板芯片ETF，日增长率为4.5786%。分投资类型看，同样剔除掉分级杠杆及固定收益两类基金的影响，股票型基金冠军为建信电子行业股票A，日增长率为3.5010%；债券型基金冠军为华夏可转债增强债券C，日增长率为0.8889%；混合型基金冠军为华泰保兴产业升级混合A，日增长率为4.6076%；货币型基金冠军为先锋日添利B，日增长率为0.0185%；ETF联接基金冠军为鹏华上证科创板芯片ETF，日增长率为4.5786%；LOF型基金冠军为国寿安保策略精选灵活配置混合(LOF)A，日增长率为2.9661%；QDII基金冠军为华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF(QDII)，日增长率为1.0812%;下面是不同类型基金日增长率TOP5 （剔除掉分级基金的影响）数据来源巨灵财经
金融界07-28 08:38

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