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多头过分庞大！花旗：美股仓位凸显回调风险

花旗集团策略师表示，投资者在6月底大举押注美股期货，使得头寸看起来“过分庞大”，增加了回调的风险。该行7月3日的一份报告显示，上周标普500指数期货新增约71亿美元多头，投资者已经手握“较大规模的利润”。花旗策略师Chris Montagu表示，尽管整体仓位低于近期纪录高位，但“考虑到市场已经走了多远，投资者接下来一周可能仍会出清仓位，以保护利润”。 Montagu还说，虽然净仓位仍看涨，但谨慎的迹象已经出现。他指出，上周流入纳斯达克指数期货的资金主要是新的空头。美国股市在2023年出现大幅反弹，以科技股为主的纳斯达克100指数在上半年录得有史以来最大的涨幅，原因是人工智能板块人气高涨，以及人们押注美联储将软化其政策前景。但市场策略师警告称，由于对经济衰退和企业盈利前景黯淡的担忧，美股这种繁荣可能会在下半年消退。高盛集团策略师表示，随着股市和债市变得更加正相关，现在就排除利率上升给股市带来压力的风险还为时过早。

金融界2023-07-06

【欧股收市】欧洲股市周三收低欧元区经济“陷入停滞” 投资和保持谨慎

慢的复苏，而不是大量资金突然涌入。” 花旗集团下调了欧元区2023年经济增长预期，理由是欧洲央行暗示进一步加息，高利率环境带来压力。自周一沙特阿拉伯和俄罗斯宣布减产以来，油价因需求紧张而回落。石油输出国组织（OPEC）将于周三和周四举行国际研讨会。另一方面，美联储将于周三晚些时候发布最新会议纪要，为市场利率走势提供关键线索。周三亚太市场普遍走低，而随着华尔街恢复因假期而缩短的一周，美国股市下跌。个股方面，由于全球经济增长担忧损害金属价格，矿业股下跌 1.1%，而欧洲市值最高的奢侈品公司LVMH下跌1.1%。同样在中国有业务的Prudential Plc下跌3.9%。瑞士传感器制造商AMS Osram股价下跌13.5%，创下2月份以来最糟糕的一天，原因是担心中国对镓的出口限制可能对其供应链产生负面影响。瑞典沃尔沃汽车公司6月份销量同比增长33%，股价上涨0.4%。德国生物技术公司Evotec赢得了美国国防部价值7400万美元的合同，开发针对正痘病毒的药物，股价上涨2.7%。

阿泰尔2023-07-06

美国银行和花旗集团就美联储压力测试的预测提出质疑

力测试存在矛盾的最新迹象。美国银行和花旗集团周一表示，它们自己的预测与美联储有所不同，正就此与美联储进行讨论。央行的年度考核和预测结果受到密切关注，因为这是决定一家银行可以向投资者回报多少红利的关键因素。上周公布的结果显示，美国最大的23家金融公司可以抵御严重全球经济衰退和房地产市场动荡。尽管这对整个行业来说是一个积极信号，但压力测试仍然是个引爆点。一些倡导者认为，测试需要更加严格，而行业团体正努力对抗即将到来的改革。自从去年出任美联储负责监管的副主席以来，Michael Barr曾表示，央行正考虑进行改革，将评估更多类型的金融压力，借以广泛研究银行资本要求。他曾表示，这些改变将寻求解决银行近期倒闭事件引发的问题。两家大行对美联储的预测提出质疑，又增加新的情节。美国银行的声明表示，正与美联储讨论以“理解9个季度压力期间其他全面收益的差异”。另外，花旗表示正设法“理解非利息收入的差异”。就美银而言，美联储的预测更为乐观；对花旗的预测，有些情况恰恰相反。美联储发言人不予评论。

金融界2023-07-05

孙宇晨专访 | Web3 余额宝 stUSDT,波场 TRON 连接 DeFi 和 TradFi 的金融野心

的期待。一方面，摩根大通、高盛、花旗集团、贝莱德等越来越多的传统金融巨头开始走上 RWA 代币叙事化的舞台，比如：摩根大通认为代币化是传统金融的杀手级应用，已于 2020 年推出旨在代币化传统资产和释放流动性的区块链企业级平台 Onyx Digital Assets；高盛通过代币化平台 GS DAP 入局 RWA。今年 2 月份，香港特区政府宣布利用利用高盛代币化平台 GS DAP 成功发行 8 亿港元的政府绿色债券计划；贝莱德已在探索股票和债券的代币化。另一方面，去年以来 Terra、Three Arrows Capital、FTX、Celsius 等加密行业头部项目、机构、交易所等陆续发生爆雷情况，导致市场参与者来开始寻求更加保守并且兼具吸引力的投资标的。而政府债券，尤其是美债，就成了最安全的投资避风港之一。而由于代币化美债能够进一步释放美债的金融能力，对加密行业和传统金融市场的参与者（尤其是资金规模较大的参与者）颇具诱惑力。在此背景下，波场 TRON 生态也开始探寻 RWA 赛道的价值洼地。7 月 3 日晚，波场 TRON 生态正式启动 RWA 稳定质押产品 stUSDT，并将其定位为「Web3 版余额宝」，允许用户质押 USDT 来获取 RWA 奖励，而质押凭证 stUSDT 也将成为搭建在波场 TRON 生态 DeFi 乐高世界里的重要积木。推出不到半日，stUSDT 锁仓额就已达到 2200 万 USDT。针对于此，Foresight News 在 stUSDT 推出之际对孙宇晨进行了专访，孙宇晨向我们透露了其对 RWA 赛道的看法以及 stUSDT 优势及赋能波场 TRON 生态的期许。 stUSDT 是什么？由谁推出？孙宇晨接受 Foresight News 专访时表示，「RWA 叙事渐热的一个重要原因是可以将债券等固定收益类产品传统带到 Crypto 领域，也可以补齐 Crypto 领域缺乏针对传统金融市场的固定收益产品的短板。而推出 stUSDT 的初衷不仅在于此，更是将其视作区块链领域的余额宝，为用户提供稳定收益。」根据 stUSDT 官网，stUSDT 合作伙伴包括波场 TRON、TRONLink、JustLend、BitTorrent、JUST、Tether、WINkLink、SUN 等，大多数为 TRON 生态原生项目。关于 stUSDT 背景，RWA DAO 是专注于通过波场 TRON 网络进行 RWA 投资的去中心化自治社区，包含 RWA 投资顾问委员会、RWA 安排者、资产管理者和 RWA 金库管理合约等角色，其中，投资顾问委员会由 RWA DAO 选举产出，负责监督 RWA DAO 日常投资和运营，并监控投资风险和及时抑制潜在风险影响。 RWA DAO 同时管理 RWA 相关智能合约，保证其稳定性、透明性和高效性。目前，RWA DAO 委托 JustLend DAO 进行治理，之后也会将收入的 10% 用来回购 JST 代币，组与稳定币组合成相应的稳定币池子。在回答「stUSDT 之后有发币计划」的问题时，孙宇晨表示， stUSDT 其实就是在赋能 JustLend，主力赋能点还是在 JST 上。平台运行方式方面，具体来说，stUSDT 允许用户通过质押 USDT 来赚取 RWA 奖励，质押获得的 stUSDT 凭证不仅可以在链上自由流通，也可以随时退出。质押 USDT 时，USDT 可以 1:1 铸造出质押凭证 stUSDT，stUSDT-RWA 智能合约会通过 Rebase 机制向持有者分配奖励。 Rebase 是指 stUSDT 每天在固定的时间点把 stUSDT 的价格重置为 1，然后再根据用户的收益来增加对应的余额数量，而 stUSDT 和 USDT 之间的兑换率将始终保持在 1:1。为方便用户查询，stUSDT 会每日披露投出和 Rebase 公告。 stUSDT 为何是 Web 3 世界的余额宝？孙宇晨对 Foresight News 表示，「stUSDT 在设计时同时参考了 RWA 代币化和 Lido stETH 的思路，非常灵活简便，用户只需「存款」和「退出」，其他的事情交给去中心化的智能合约来每日进行 Rebase。操作基本类似余额宝。」当前市面上大多数同类竞品设置许可或者白名单等的形式，不仅存在访问局限性，比如交易、流动性释放、DeFi 可组合性等也受到很大的限制。相比于同类多数竞品，stUSDT 具有无需许可、灵活存取、随时退出、DeFi 可组合性等优势，允许任何 USDT 持有者参与 RWA 投资，之后还会支持其他稳定币，也会在以太坊等多条链上发展。而对于用户关注的平台费用方面，Ondo Finance 会收取 0.15%/ 年的管理费，Matrixport 的 Matrixdock 收取 0.1% 的 APY 服务费率和 0.1% 的赎回费率，相比之下，stUSDT 不收取质押费率，仅收取 0.1% 的赎回费率。除此之外，由于 stUSDT 参考了 Lido stETH 设计思路，因此 stUSDT 也是封装过后的 TRC-20 代币，这也将进一步增强 stUSDT 可组合性的特点，能够为波场 TRON 用户带来金融乐高的属性，并且可以释放资产的无限可能性。正如孙宇晨所言，「stUSDT 可组合性非常强，既可以在各种 DeFi 借贷、收益、合约等协议里存在，也可以上线交易所供用户交易。stUSDT 未来会成为整个波场 TRON 链上 500 亿美元资产的一个基本收益的锚定物，对于整个 DeFi 乐高来说也是非常重要的。」当前，Huobi、Poloniex 已宣布将支持 stUSDT 质押产品。 stUSDT 将如何赋能波场 TRON 生态？对于 stUSDT 如何对波场 TRON 生态赋能，孙宇晨指出，「stUSDT 能够填补区块链世界和真实世界的鸿沟，能够让所有人都够享受到 RWA 的投资渠道，赋予全球 80 亿人的一个金融自由的投资机会。」首先，TRON 网络现在是稳定币最主要的流通市场，有将近 500 亿美元，占了 60% 的稳定币份额，如果所有的稳定币都被投入 RWA，那就相当于每年为用户产生 25 亿美元的利息收益。其次，stUSDT 不仅会成为整个 TRON 网络中的一个基础锚定的固定利率产品，在 DeFi 拼图中也会是一个非常重要的基石。孙宇晨解释称，在 TRON 网络以及整个以太坊中现在都缺乏锚定利率的概念，未来 stUSDT 会给区块链世界带来锚定利率。极端情况下，stUSDT 有何担保和防范机制？推出一款投资产品不难，难就难在让其长盛不衰，并且兼具风险防范机制。关于 stUSDT 的风险应对机制，孙宇晨从投资标的、产品设计和等方面阐述了 stUSDT 的安全性： 1、用户在 stUSDT 产品中存入的资金投资标的一定是高评级、低风险的政府债券，政府债券的安全性是绝对高的，对于美债来说，永远可以通过发新债来还旧债，所以美债几乎不存在违约的可能； 2、stUSDT 就像 Lido stETH 一样，提供了一个未投出队列来保证短时间内的充提，一方面有人排队进入存款，一方面有人排队退出。此外，如果 stUSDT 将 90% 的资金来投出至政府债券中，那另外 10% 直接存入 stUSDT 合约中将允许用户随时退出。 3、stUSDT 的退出也是多样化的，不仅可以直接赎回退出，而且用户也可以在 SunSwap 等 DEX 上的稳定币池子上直接交易退出，无需等到期限结束。综上，stUSDT 允许用户获得低风险且稳健的美债投资机会，并支持灵活提取。而且 stUSDT 的 DeFi 可组合性会在 TRON 生态中起到一个 DeFi 乐高基石的重要角色，或将进一步释放真实世界金融资产的金融化能力和推动波场 TRON 生态大步向前。当然，RWA 市场也存在着大量不确定性和挑战，目前尚未看到比较明确的 RWA 代币化监管政策。来源：金色财经

金色财经2023-07-05

币安面临监管与竞争对手双重围攻投资者撤资40亿美元

境，陷入真正的麻烦之中，”监管专家、前花旗集团高管肖恩·塔菲告诉DL新闻。然而，赵长鹏和他的交易所确实有一个优势，那就是其巨大的规模。作为每日交易量超过82亿美元、资产达590亿美元的加密货币首选交易市场，币安很难被忽视。投资者仍然在其交易所上对其选择的数字资产进行交易。一位不愿透露姓名的机构加密货币交易员表示：“币安仍然是流动性的焦点，因为流动性吸引流动性。” 然而，这种情况可能只是暂时的。有越来越多的预期认为，美国检察官将效仿美国证券交易委员会的做法，对币安涉及其在美国业务方面的刑事指控。问题在于，币安并未向美国证券交易委员会注册为交易所、经纪商或清算公司。尽管币安与Coinbase等加密货币公司坚称由于数字资产与股票和债券不同，因此不需要注册，但美国证券交易委员会主席加里·根斯勒持不同意见。该机构已对币安和Coinbase提起诉讼，指控其未能遵守法律规定。理论上，币安可能会渡过该机构的民事诉讼，区块链分析公司Kaiko的研究分析师Riyad Carey表示。许多受到美国证券交易委员会执法行动的金融机构最终会达成和解。例如，与币安竞争的交易所Kraken在今年2月通过支付3000万美元的违约金和罚款，并关闭其权益质押业务，解决了与SEC的诉讼。 Carey告诉DL新闻说：“SEC的诉讼并不意味着对币安国际的死刑。也许他们会支付罚款或其他形式的解决。通常情况是如此。” 严重问题但是刑事起诉是另一个层次的问题。Carey表示：“对于币安而言，这肯定是一个更严重的问题，对其未来发展产生影响。”币安的代表告诉DL新闻，公司的资产与其承载量相匹配，并且拥有强大的流动性。在回应有关可能的刑事案件的问题时，一位发言人引用了该公司首席战略官Patrick Hillman今年早些时候发表的评论。Hillman表示：“币安非常重视合规问题，并经常与美国执法部门保持联系。”自从去年FTX的失败使人们对不透明的加密交易所的实力产生怀疑以来，币安发现很难提振对其运营的信心。根据DefiLlama的数据，自FTX于11月11日破产以来，币安的客户已从该交易所提取了167亿美元。随着币安的投资者和流动性受到影响，该交易所的竞争对手开始抓住机会。根据DefiLlama的数据，自FTX破产以来，中心化交易所OKX的存款增加了41亿美元，约为币安资产规模的五分之一。 TradFi 来了同时，金融巨头也在崛起。富达、施瓦布和由对冲基金亿万富翁肯·格里芬领导的市场做市公司Citadel Securities联手推出了一个名为EDX Markets的新交易所。与此同时，全球最大资产管理公司、拥有9万亿美元资产的贝莱德（BlackRock）正与富达和Cathie Wood的Ark Invest竞争，争取美国证券交易委员会（SEC）批准推出一个现货比特币交易所交易基金。 “鉴于对Binance的审查，机构投资者将考虑他们的选择，”CCData的研究分析师Jacob Joseph表示。与此同时，Binance在另一个业务领域面临损害——其稳定币Binance USD。在SEC在2月份下令Paxos停止发行BUSD，因为它是一个未注册的证券后，该代币的流通供应量已经减少。根据DefiLlama的数据，BUSD的总流通供应量已从2月份的160亿美元减少到40亿美元。随着BUSD失去作为将法定货币转换为加密货币的便捷手段的吸引力，这可能进一步使投资者对整个Binance生态系统失去兴趣。欧洲的压力然后是Binance在加拿大和欧洲命运的巨大转变。五月份，Binance退出了加拿大，归咎于该国新的、更为严格的加密货币法规。六月份，Binance突然宣布在荷兰不再接受新客户，因为未能获得荷兰官方的批准。与此同时，德国监管机构拒绝了Binance的许可申请。该交易所撤销了在奥地利的申请，并在比利时停止提供虚拟货币服务，因为当局下令停止。Binance在英国也不被允许提供任何受监管的活动。与此同时，据报道，法国检察官已对Binance据称未能遵守背景调查和反洗钱规定的行为展开初步调查。所有这些压力都对其产生了影响。根据The Block Research的数据，Binance在现货加密货币市场的份额已从约60%下降到42%。仅在六月份，Binance的市场份额就下降了7%。罗纳尔多与币安合作赵长鹏长期以来坚称Binance在财务上稳固，并遵守监管规定。他经常将挑战和批评视为无稽之谈或假新闻。周一，赵长鹏庆祝了Binance的最新名人合作伙伴关系——足球巨星罗纳尔多在该交易所的NFT市场上推出了他的NFT收藏品，并穿着Binance球衣。然而，加密货币领域的重大事件不是NFT，而是比特币今年的87%涨幅。随着乐观情绪四处蔓延，Binance的指标似乎朝着错误的方向发展。而最糟糕的可能尚未到来。来源：金色财经

金色财经2023-07-05

【亚市直击】中国经济走在完全不同的道路！日元处于不安水平，美股涨势恐过度

经济背景恶化将限制从现在开始的涨幅。花旗集团的Chris Montagu表示，头寸看起来“非常庞大”，并援引数据显示，投资者在6月底前大举看涨美国股市期货。高盛集团的策略师们在报告中写道，现在就排除利率上升给股市带来压力的风险还为时过早。在其他市场，石油输出国组织+主要生产国沙特和俄罗斯宣布减产以阻止价格下滑后，石油价格仍然走高。美国WTI原油价格在每桶71美元左右。

风起2023-07-05

决策分析：美国假期休市欧洲房地产板块大幅上涨原油价格稳步回升

美国股市在上半年大幅上涨后面临的风险。花旗集团分析师Chris Montagu表示，从仓位看起来战线拉的“非常长”，并援引数据显示，投资者在6月底大量押注美国股指期货。高盛集团策略师在其警告中写道，现在就排除利率上升给股市带来压力的风险还为时过早。周一，美国国债收益率曲线的一个关键部分接近数十年来最严重的倒挂水平，两年期国债收益率超过10年期国债收益率高达110.8个基点。 Pictet Asset Management首席策略师Luca Paolini表示：“在经济普遍低迷的背景下，我们对股市保持谨慎态度。盈利预期与领先经济指标之间已经出现差距。在某些时候，差距必须缩小。要么经济反弹，但我们认为这不太可能，要么股市重新定价。” 由于石油交易商考虑减产的影响，布伦特原油价格接近每桶76美元。周一，沙特阿拉伯表示将把单方面减产100万桶/日的政策延长至8月份，此举符合交易商的普遍预期。俄罗斯宣布减少出口，而阿尔及利亚则计划采取更温和的限制措施。在亚洲，斯里兰卡股市出现一年多来最大涨幅，原因是国内债务重组计划缓解了人们对金融部门稳定性的担忧。日本日经225指数从1990年以来的最高水平下跌。由于国际货币基金组织的救助将提振对该国资产的需求的乐观情绪，巴基斯坦卢比兑美元上涨。由于与美国和欧洲的科技贸易战升级，中国政府对镓和锗的出口实施限制，中国有色金属公司的股价上涨。这些金属对于半导体、电信和电动汽车行业至关重要。下一个交易日焦点、风向标： 02:00欧元区5月生产者物价指数(年率) 07:00美国5月耐用品订单修正值(月率) 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0630) 11:00美联储公布货币政策会议纪要 13:00纽约联储主席威廉姆斯参加央行研究协会2023年年会的讨论主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收低，收报1.0877，跌幅0.29%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0904，进一步阻力位于1.0930，关键阻力位于1.0945；汇价下行的初步支撑位于1.0864，进一步支撑位于1.0850，更关键支撑位于1.0824。英镑：英镑/美元收高，收报1.2710，涨幅0.15%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2740，进一步阻力位于1.2769，关键阻力位于1.2799；汇价下行的初步支撑位于1.2682，进一步支撑位于1.2652，更关键支撑位于1.2623。日元：美元/日元收低，收报144.439，跌幅0.15%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于144.665，进一步阻力位144.934，关键阻力位于145.166；汇价下行的初步支撑位于144.164，进一步支撑位于143.932，更关键支撑位于143.663。

埃尔文2023-07-05

危险信号：小心全球市场大洗牌！中国央行领导层改组传新消息

数和纳斯达克100指数期货变化不大。花旗集团策略师表示，投资者在6月底大举押注美国股市期货，使得头寸看起来“非常庞大”，增加了回调的风险。他们认为日经指数是整体上最具扩展性的市场。该团队表示，考虑到市场已经走了多远，投资者可能会在未来一周采取行动保护这些涨幅。尽管美国和欧元区经济增长放缓，但各国央行高层仍将重点放在将通胀拉回目标水平上，这增加了未来全球货币政策举措的不确定性。 Equiti Capital首席宏观经济学家Stuart Cole表示：“美国和欧盟的数据越来越多地显示经济活动放缓的风险加大，但美联储和欧洲央行(ECB)都在继续提高未来利率上升的可能性。” Cole说：“因此，我认为我们可能会看到，市场开始认为今年迄今为止股价的上涨值得把握，未来估值将会下降。” 美国经济降温的迹象和央行持续的鹰派言论意味着，投资者正在降低对今年剩余时间股市的预期。人们将密切关注周五的非农就业报告，以寻找美联储货币政策轨迹的线索。下周正式开始的财报季也将受到关注。随着利润预警在上涨过程中不断增加，投资者将寻求韧性的迹象。 “在经济普遍低迷的背景下，我们对股市仍持谨慎态度，”Pictet Asset Management首席策略师Luca Paolini说，“盈利预期和领先经济指标之间出现了差距。在某种程度上，差距将不得不缩小。要么经济反弹——我们认为这不太可能——要么股市重新定价。” 在澳大利亚，央行维持利率不变，经济学家和交易员在加息还是暂停加息的问题上存在分歧。澳洲对政策敏感的三年期公债收益率回吐涨幅，澳洲股市上扬。其他方面，由于对国际货币基金组织(IMF)的救助计划将提振对巴基斯坦资产的需求感到乐观，巴基斯坦卢比兑美元汇率上涨。中国有色金属公司股价上涨，此前中国政府对镓和锗的出口实施限制，与美国和欧洲的科技贸易战升级。稀有金属对半导体、电信和电动汽车行业至关重要。中国商务部周一表示，为保护国家安全，将从8月1日起要求对八种镓产品和六种锗产品进行出口许可。有分析指出，中国将控制半导体行业使用的一些金属的出口，加剧与美国的技术战争，并可能对全球供应链造成更多破坏。据四位知情人士透露，中国商务部本周将与战略金属镓和锗的主要生产商会面，讨论即将实施的出口限制措施的实施情况。三位知情人士表示，会议将于7月6日在北京举行，而第四位知情人士表示，会议将于本周举行。中国是世界上最大的镓和锗生产国，镓和锗被广泛用于半导体、电动汽车和高科技行业。根据新规定，出口商在申请许可证时需要提供金属用途的详细信息。路透指出，这些新措施似乎将在短期内收紧海外供应，推高买家的价格，加剧与美国的贸易紧张局势，并可能导致全球供应链进一步中断。另外，中国央行公布关键职位变动情况。7月4日，中国人力资源和社会保障部发布国务院任免国家工作人员公告，该公告指出，免去郭树清的中国人民银行副行长职务。此举正值中国央行领导层改组之际，上周六，金融技术专家潘功胜被任命为央行最高政治职位。 7月1日下午，中国人民银行召开领导干部会议。中央组织部有关负责同志宣布了中央决定：潘功胜同志任中国人民银行党委书记，免去郭树清同志的中国人民银行党委书记职务、易纲同志的中国人民银行党委副书记职务。

厉害啦2023-07-04

空头蜂拥而至！小鹏汽车股价暴涨92%，看空押注达到创纪录高位……

证(ADS)中做空最严重的股票之一。花旗集团以Jeff Chung为首的分析师周一在一份报告中写道，该公司第三季度的毛利率和销量增长将是衡量这轮涨势能否持续的关键因素。

云涌2023-07-04

“无风险”资产导致浮亏超千亿！美国银行面临SVB同款困境？

下，其主要竞争对手摩根大通、富国银行、花旗集团（C）、摩根士丹利（MS）的未实现亏损分别仅为约370亿美元、420亿美元、240亿美元和90亿美元。与现已破产的硅谷银行一样，美国银行在新冠疫情期间吸收了大量存款（约6700亿美元）。在利率较低且流动性廉价的背景下，美国银行以高价格和低收益率大量购入美国国债。虽然美国银行购买的这些美债传统上被认为是“无风险”的，但由于美联储从量化宽松转向量化紧缩，并且进行了快速大幅的加息，其价值急剧下降。与当前利率相比，这些长期证券的收益率较低，可能会给银行带来盈利问题——美国银行持有大量收益率约为2%的长期证券，而当今世界的利率接近5%。不用说，这使该银行与其他银行相比处于劣势。银行高管在资本配置方面的不同决策，直接导致了美国银行与摩根大通股价表现的大相庭径。 2020-2021年间，美国银行首席执行官布赖恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）对固定收益市场的泡沫视而不见，而摩根大通首席执行官杰米·戴蒙却非常不愿意将多余的现金转移到低收益国债，在利率处于低位时，他曾说：我不会购买国债。按照目前的利率，我就算拿着10英尺长的杆子也不会去碰它们。结果就是，过去12个月中，摩根大通股价上涨了近30%，而美国银行则下跌了约8%。当然，美国银行可能永远不会被迫“实现账面损失”，因为该银行的投资组合主要持有高信用评级的政府支持证券，预计这些证券将在到期时获得本金和利息收入。此外，美国银行维持着约3700亿美元的现金储备，因此不太可能出现与SVB类似的流动性挑战。

金融界2023-07-03

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