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华尔街不相信软着陆梦想！92%受访者押注滞胀眼下能否重演90年代中期奇迹？

出现滞胀。（图源：美银）与此同时，花旗集团描绘了一种“鲍威尔推进”(Powell Push)的情景，即即使经济增长大幅下滑，美联储也将被迫加息，而贝莱德则认为美国或欧洲都没有软着陆的前景。#高通胀/经济衰退# 而近期的就业、消费者和生产者价格数据以及不错的企业业绩表明，美联储可能能够在不破坏商业周期的情况下成功完成提高借贷成本的任务。但就目前而言，专业投资阶层需要看到更多确凿的证据，证明经济轨迹出现良性转变，然后才会在遭受重创的股票和债券市场大幅改变他们的防御头寸。贝莱德全球首席投资策略师Wei Li表示:“各国央行将过度收紧货币政策，将经济推入适度衰退，但随着加息的损害变得越来越明显，它们将停止加息——在它们采取足够措施将通胀一路降至目标水平之前。” Li认为，美国经济增长放缓、盈利预期下调和物价压力上升，为该公司减持发达市场股票和债券提供了理由，不过该公司已准备将部分现金投入企业信贷。她的立场得到了美国银行投资者的支持，他们绝大多数认为滞胀即将到来。该公司的最新调查显示，投资者的股票仓位处于史上最低，科技股仓位为2006年以来最低，而现金仓位偏高。与这种悲观情绪形成鲜明对比的是，上周美国通胀报告显示，价格压力可能正在见顶，这引发了市场的一片兴奋。这加剧了有关美联储是否有空间放缓加息步伐的争论。本周，一众货币官员立即驳斥了后者。圣路易斯联储主席布拉德是最强硬的人士之一，他说，决策者应该至少将利率上调至5%-5.25%，以抑制通胀。此前旧金山联储主席戴利表示，暂停升息周期“不在考虑范围内”，堪萨斯城联储主席乔治则警告称，美联储可能发现在不引发衰退的情况下抑制通胀的难度越来越大。随着加息引发股市和债市的熊市，美联储已经从牛市时期的朋友变成了新发现的敌人。而且，近期内似乎不太可能出现鸽派政策转向。比如，花旗集团正在宣扬“鲍威尔推进”的想法，即鲍威尔领导的央行被迫在仍在肆虐的通胀面前采取削弱增长的加息措施。花旗策略师Alex Saunders表示:“我们将当前环境归类为滞胀。”他建议在“鲍威尔推进”的情况下，卖出美国股票和信贷，买入大宗商品和债券。景顺也在谨慎行事，将风险敞口转向防御性股票，增持美国国债和美国投资级信贷。景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示:“美联储接近‘暂停’加息的迹象，将是更加‘冒险’的信号。” 考虑到经济放缓的前景，即便是摩根士丹利的Andrew Sheets(他持有到2023年底核心通胀率将降至2.9%的少数观点)也没有准备好承担所有风险。不过，他援引上世纪90年代中期的情形作为持有乐观预期的理由。当时通胀高企、利率飙升，但股票和美国国债最终实现了大幅上涨。（图源：彭博社） “看空者说软着陆是罕见的。但它们确实发生了，”Sheets在明年的展望中写道。

夏洛特2022-11-20

彭博：京东三季度的增长抵消了对中国经济低迷的担忧

道中也援引以Alicia Yap为首的花旗集团分析师此前发给投资者的一份报告预测，京东可以在经济反弹时再次加速增长。　　免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。

金融界2022-11-19

美联储会在2023年降息吗？华尔街经济学家以及机构意见存在分歧

率将达到5%并一直维持到2024年。花旗集团预计到2023年年中利率将达到5.25%至5.5%的峰值区间，并在今年余下时间保持在该区间。美国首席经济学家Anna Wong表示：“鲍威尔主席在他的沟通中非常明确，委员会吸取了70年代的一个重要教训，那就是即使在经济衰退期间也不要过早放松利率。美联储在2023年降息的最有说服力的理由是通胀是否低于3%。那不是我们的模型预测。事实上，我们认为通胀明年在3%到-5%之间的可能性为68%。纽约巴克莱银行的高级经济学家乔Jonathan Millar表示：“鉴于不确定性，预测范围如此广泛是可以理解的。” 在市场上，预计美联储将在12月加息0.5个基点，这与经济学家的观点一致，利率将在3月达到接近5%的峰值，并预计到2023年12月将降息0.5个百分点。野村证券看到了最高点，预计抗击通胀的需要将迫使5月份的基准利率达到5.75%，这将是2001年以来的最高水平。瑞银正在寻找最敏锐的政策拐点，因为它押注经济将经历“硬着陆”，失业率将在2024年升至5%以上。其经济学家指出，从历史上看，一旦数据记录失业飙升，美联储就会很快转变策略，利率见顶和降息之间的中值差距仅为4.5个月。例如，1984年，保罗·沃尔克主席领导的美联储政策在六周内发生了大转变，从快速紧缩政策转变为降息500多个基点。1989年，主席艾伦格林斯潘将联邦基金利率维持在高位仅三周，然后开始了近700个基点的削减周期，然而他在1995年等了23周之后通胀才有所放松。（来源：Bloomberg）这在很大程度上取决于劳动力市场的疲软。美国银行分析师表示，在1954年以来的16个加息周期中，美联储最后一次加息时的平均失业率为5.7%。今年10月份的失业率为3.7%。德意志银行是最早预测经济衰退的银行之一，面对经济收缩，失业率达到5.5%，通胀率降至略高于3%，政策就会寻求转变。当然，预测是一项冒险的工作。一项调查显示，就在1月份，大多数经济学家还认为美联储的激进程度将远低于以往。一些美联储观察人士现在相信，美联储的鹰派立场将与通胀同时持续，尽管部分原因是他们押注尽管央行存在限制，但经济可能会出人意料地保持良好。以Jan Hatzius为首的高盛经济学家本周表示，他们现在认为美联储将把基准利率上调至 5.25%，并在明年年底之前保持在该水平。富国银行也有同样的看法。高盛经济学家表示：“过早实施过多宽松政策可能会干扰美联储将经济增长保持在潜在水平以下的努力，直到通胀明显回到目标水平。”他们此前曾表示，他们认为经济有一条“非常可能”的路径来避免衰退，这也意味着通胀可能比美联储想要的更具粘性。他们认为2023年经济衰退的可能性为35%，而接受彭博调查的经济学家的共识是65%。以Ellen Zentner为首的经济学家本周在报告中表示：“仍然高企的通胀使美联储在较长时间内按兵不动。” 由于通胀激增而措手不及，美联储领导人在3月份开始将利率从接近零的水平上调，并在最近四次会议上加息75个基点，实施了自1980年代以来最激进的政策限制。他们现在一致表示，他们认为稳定的价格是未来保护劳动力市场的先决条件，即使这意味着短期内失业和增长放缓。 Piper Sandler分析师本周告诉客户，美联储需要看到五个发展中的大部分才能转向：不包括食品和能源在内的通货膨胀可信度接近2%，价格预期下降，财务状况收紧，劳动力市场显着疲软，以及更多时间让政策见效。 Piper Sandler分析师Roberto Perli和Benson Durham在一份报告中说：“这个周期从今年3月开始，仅仅八个月前。最有可能的是，美联储要到2023年3月才能清楚地知道最近的紧缩政策是否足以抑制通胀。”

楼喆2022-11-19

美国银行警告：最近一轮股市上涨可能已接近尾声

对欧洲股市最长时间的回避。　　上周，花旗集团（Citigroup）警告客户，在通胀意外之后，他们有6周时间来挤兑熊市。

金融界2022-11-19

美联储加息时间或更长！路透调查：12月将加息50个基点，但峰值利率可能比预期更高

未来六个月价格涨幅将超过他们的预期。花旗集团首席美国经济学家安德鲁霍伦霍斯特表示：“虽然疲软的（CPI）报告将支持美联储在12月将加息步伐放缓至50个基点，但我们在报告中看不到任何明确的证据表明通胀将令人信服地减速至2%的目标。疲软的数据不会显着影响我们认为通货膨胀的上行空间。” 民意调查显示，四十年来最激进的紧缩周期使美国在一年内陷入衰退的可能性为60%，与上个月的调查大致相似。虽然30位经济学家中有22位表示衰退可能很轻微——预计明年整体经济仅增长0.4%——但对更深层次衰退的担忧已促使企业在全国裁员数千人。预计到明年年底，失业率将从目前的3.7%攀升至4.6%（最高预测为5.9%），到2024年平均为 4.8%，仍远低于以往经济衰退的水平。与上个月的民意调查相比，失业率预测普遍更高。 Daiwa Capital Markets America的首席经济学家迈克尔·莫兰（Michael Moran）说：“尽管明年的失业率可能略有上升，但经济很可能处于衰退状态，这将使美联储处于不寻常的地位，即在经济下滑期间保持限制性政策立场。”他是受访者中利率预估最高的人之一。

Dan19772022-11-18

【原油收盘】中国疫情引原油需求担忧，国际油价暴跌近4%达近6周最低水平

元，达到2020年4月以来的最高水平。花旗集团分析师表示，运费上涨正对原油市场的结构构成压力。

Sue2022-11-18

钱花在哪了？数据显示美国消费能力依然强劲 1.7万亿美元家庭储蓄对通胀影响有所缓冲

预示着今年晚些时候消费者支出将减少。花旗集团经济学家Veronica Clark表示：“也许民众正试图提前完成更多的购物。这会将支出从 12月和11月转移到10月。” 与许多政府报告不同，零售销售没有根据通货膨胀进行调整，因此波动除了反映购买总额外，还可以反映价格差异。该报告还提供了消费者需求的部分情况，因为它不包括旅行、住房和公用事业等服务方面的支出。美国商务部将于11月底发布新的家庭支出数据，涵盖商品和服务。美联储正在以1980年代初以来最激进的速度加息，以通过减缓经济来对抗通货膨胀。强劲的消费者需求和吃紧的劳动力市场使这项任务变得更加困难，并增加了官员加息并维持更长时间的可能性。堪萨斯州联储主席Esther George在零售销售报告发布前接受采访时表示：“我看到一个如此紧张的劳动力市场，我不知道如何在经济没有真正放缓的情况下继续降低这种通胀水平，也许我们甚至要通过经济收缩才能实现这一目标。” Esther George的一些同事最近表示，他们仍然认为美联储有办法在不出现严重衰退的情况下降低通胀，但Esther George更为谨慎：“在我为美联储工作的40年里，我从未见过这种紧缩政策不会带来一些痛苦的结果。” 近几个月来，零售额，包括服装、葡萄酒和软垫椅以及餐厅用餐的支出普遍上升。消费者在10月份在汽车经销商、家具店、杂货店和加油站的支出增加。虽然10月份通胀放缓至1月份以来的最低水平，但仍处于高位。美国劳工部上周表示，10月份物价较上年同期上涨7.7%，低于6月份9.1%的涨幅，这是40年来的最高水平。 10月份消费者价格指数经季节性因素调整后较9月份上涨0.4%，这意味着零售额增长速度超过了价格上涨速度。近年来出现大流行相关导致购买激增的一些类别继续显示出放缓的迹象。例如，电子产品的销售额有所下降。经济学家估计，消费者已经花掉了一部分额外的储蓄，但还有相当大一部分仍然存在。截至2022年年中，美国家庭仍有约总共1.7万亿美元的储蓄。根据美联储经济学家上个月公布的估计，如果收入和支出与大流行前的经济同步增长，他们不会达到现在的储蓄金额水平。经济学家和高管们正在密切关注重要假日销售季前几周的消费者支出，一些零售商今年早些时候开始了假日促销活动。下周是重要的购物假期黑色星期五。 Target表示，最近几周购物者有所减退，导致该零售商最近一个季度的销售额下降。另一方面，沃尔玛公司周二报告称，第三季度美国可比销售额同比增长8.2%。该公司表示，截至10月28日的季度，购物者访问量增长了2.1%。 Home Depot表示第三季度可比销售额增长4.3%，原因是大宗交易增加，而且由于利率上升，消费者选择翻新房屋而不是搬家。 Alana Carr是华盛顿州四家专业零售商的部分所有者。她的玩具店、礼品店和珠宝零售商今年都表现不错，与2021年相比，整体销售额增长了两位数。自9月以来，她就已经为假日购物季做好了准备。她提前订购了产品，以避免她去年经历的供应短缺。她担心由于经济不确定性和通货膨胀侵蚀消费者预算，销售可能会有所减弱。总部位于印第安纳波利斯的一家棋盘游戏分销商和制造商的总裁Greg Hughes担心他的一些零售客户存货过多，这与去年的短缺情况形成了鲜明对比。他正在密切关注黑色星期五最后一刻订单的激增，这在大流行之前的几年里很常见。 Greg Hughes表示：“黑色星期五通常会告诉我们很多东西在哪里，如果我们看到涓涓细流，那么谨慎的一面就会占上风。”

楼喆2022-11-17

重磅！恐怖数据意外“报喜” 黄金掉头、美元上涨消费者无惧经济放缓，支出强劲

商品）变得更加昂贵，零售额普遍上升。花旗集团经济学家Veronica Clark说，汽油价格上涨和汽车销量增加反映了供应链问题的缓解，可能会提振10月份的零售支出。机构评美国10月零售销售月率：美国10月零售销售增幅超过预期，受汽车和一系列其他商品购买提振，暗示消费者支出可能在第四季帮助支撑经济。汽油价格上涨也提振了销售，加油站的收入增加。加州的一次性退税也帮助支撑了销售，一些家庭收到了高达1050美元的刺激支出支票。机构评美国10月零售销售月率：美国零售联合会本月预测，今年的假日销售额将增长6%至8%。虽然这比2021年的13.5%有所下降，但仍远高于过去10年4.9%的平均水平。

Dan19772022-11-16

“可编程美元”来啦！纽约联储携12家银行业巨头开始数字美元试点

约联储启动为期12周的数字美元试点。花旗集团、汇丰控股、万事达和富国银行等金融公司与纽约联储一起参与了这项试验，该试验将“为新技术在受监管金融体系中的应用提供公开贡献”。纽约梅隆银行、汇丰控股、PNC金融服务、多伦多道明银行、Truist Financial和U.S. Bancorp也参与了测试。纽约联储表示，该项目被称为“监管责任网络”(regulated liability network)，将允许银行模拟发行代表客户自有资金的数字货币，然后通过央行的储备在分布式账本上进行结算。该试点项目将测试银行如何在公共数据库中使用数字美元代币来帮助加快支付速度。花旗集团财政和贸易解决方案部门负责新兴支付和业务发展的董事总经理Tony McLaughlin在周二的一份声明中表示:“可编程美元可能有必要支持新的商业模式，并为急需的金融结算和基础设施创新提供基础。”“像这样专注于央行资金和个人银行存款数字化的项目，可以扩展以更广泛地看待这一机遇。” 本月稍早，纽约联储市场部门主管Michelle Neal表示，使用央行数字美元(CBDC)加快外汇市场结算时间大有希望。多年来，华尔街最大的几家银行一直在探索在从银行间支付到抵押贷款和跨境交易等业务中使用区块链。尽管如此，本周的举措正值班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)的数字资产帝国FTX上周崩溃后，加密货币市场出现暴跌之际。万事达卡加密货币和区块链负责人Raj Dhamodharan在声明中说，除了权衡央行的数字货币和合规的稳定币，“应该有利用银行存款规模和经济价值的选项”。监管责任网络“是一个创新的概念证明，由行业领导，可以帮助塑造消费者和企业如何看待基于代币的支付的可信度。” 新网络将遵循基于存款的支付处理的现有法律法规，包括反洗钱要求。他们在一份声明中表示，在为期12周的测试结束后，银行将公布测试结果，但一旦测试完成，银行“不承诺进行任何未来阶段的工作”。虽然最初的工作将专注于模拟受监管机构以美元发行的数字货币，但这一概念可以扩展到多货币操作和稳定币(通常由美元或欧元等另一种资产一对一支持)。

夏洛特2022-11-16

加密货币和比特币简史

ase被批准为值得信赖的比特币托管人，花旗集团、高盛、摩根士丹利等主要银行都在准备进入加密市场。然而，一些国家认为使用加密货币是非法的，包括孟加拉国、厄瓜多尔、泰国、俄罗斯和吉尔吉斯斯坦。那么，毕竟，区块链技术或加密货币有未来吗？许多人说是的。在过去的11年里，加密行业一直在稳步成熟，还有很多值得学习的地方。Coinbase和Qriously进行的一项研究显示，超过40%的世界排名前50的大学至少提供一门关于加密或区块链的课程。虽然加密货币的匿名性仍然是它们的强项之一，但它也构成了它们最大的弱点之一。它支持洗钱和其他非法活动的潜力使政府组织难以支持市场，但新技术正在不断努力解决这个问题。此外，需要注意的是，即使在2018年所谓的“加密货币泡沫”破灭后，越来越多的项目不断涌现，社区一直在寻求改进加密货币和区块链。此外，大公司开始使用智能合约研究用于商业目的的分布式账本技术的应用。如果您认为区块链项目太多，请不要担心。该技术已经向区块链3.0迈进，并且比以往任何时候都更加关注与AION、ICON和Cosmos等项目的区块链互操作性。本文只用于内容普及，不作为投资建议来源：金色财经

金色财经2022-11-14

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