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，总统实施任何关税可能需要近一年时间。花旗集团的分析师预计，25%的美国铜进口关税将在第四季度到来，并表示本周的232条款调查公告应该“增加市场对征税的信心”。另一方面，关税的迅速实施可能会抹去潜在进口商的利润。但对于在微薄利润中运营的商品交易商来说，这个套利机会变得太大，无法忽视。套利交易通常会迅速将全球金属价格重新锁定一致。然而，近期美国合约的溢价反映一个充满不确定性的新时代，因为市场在应对特朗普政府对关税的支持以及实施过程中常常波动的情况。本月早些时候，Comex上的铜合约曾飙升至比LME等价铜价高出约1300美元，溢价约为14%。随后，随着交易商通过购买便宜的LME合约并同时在Comex出售来谋取利润，溢价缩小至每吨约600美元，但在特朗普宣布后再次大幅扩大。铜价的波动反映了其他金属市场的情况。黄金、白银和铝等金属的美国价格都相对于国际基准出现上涨，创造了交易商的套利机会。与此同时，美国制造商也在计算成本。自特朗普1月末首次提出关税以来，他们平均需要支付比世界其他地区的同行多约8%的铜价。进口的一个障碍是，只有少数铜生产商获得在Comex交货的批准，而重要的是，这份名单中不包括中国等主要供应国的冶炼厂。特朗普对中国商品的10%关税也使这些公司不愿将铜卖给美国。但它们可能并不会完全错过这个机会。根据知情人士的说法，至少有一家中国铜冶炼厂已开始将精炼铜运往LME的亚洲仓库，原因是LME的订单激增促使该交易所的价格超过国内合约价格。这些冶炼厂已开始准备将金属运出，因为这一套利机会本周开放。但特朗普的命令让冶炼厂有信心，出口窗口将保持开放更长时间，因此它们现在正在加大将金属交付到LME的力度。每吨约80到110美元的利润空间远小于交易商在Comex上能赚到的，但对于那些在低加工费下挣扎的中国冶炼厂来说，诱因足够吸引它们。它们的行为可能表明，中国的铜可能很快会大量到达LME仓库，取代那些本应运往美国的金属。

风起 1评论02-27 17:54

会员

特朗普宣称DEI是骗局要求苹果公司表明立场并放弃多元化政策

根大通提交了反DEI提案，而美国银行和花旗集团则收到了NLPC和Heritage的提案，要求对银行如何对待具有某些政治信仰的客户进行审计。在过去的一年里，来自其他行业的一系列公司已经改变了多样性的面貌，包括Meta、沃尔玛、麦当劳、Lowe's、福特、Tractor Supply、John Deere 和塔吉特。

丰雪鑫9902-27 02:30

尽管连续净卖出，巴菲特仍看好股票为伯克希尔首选

银行股持仓。公司抛售了近 75% 的花旗集团 (Citigroup) 持股，共计 4060 万股，套现超过 24 亿美元。此外，伯克希尔也继续减持美国银行 (Bank of America)，自 10 月中旬以来抛售 9500 万股，使持股比例降至约 8.9%。就在巴菲特减持银行股的同时，投资者对银行业的信心却达到了近年来的最高水平，部分原因是美国总统唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 承诺放松行业监管。追踪美国主要银行的 KBW 银行指数 (KBW Bank Index) 在 2024 年飙升约 40%。此外，伯克希尔在第四季度仅新买入了一只股票，即啤酒品牌 Modelo 的母公司 Constellation Brands，斥资 12 亿美元。来源：金融时报股票仍是伯克希尔的核心投资伯克希尔在 2024 年前三季度股票回购金额不足 30 亿美元，而在第四季度及 2025 年初完全停止了股票回购。这与过去四年形成鲜明对比，当时伯克希尔累计回购近 700 亿美元的股份。股票减持和回购放缓促使伯克希尔的现金储备几乎翻倍，从 1680 亿美元跃升至超过 3340 亿美元。巴菲特多次强调，当前市场估值过高，使得寻找有吸引力的机会变得更加困难。因此，他越来越倾向于减少股票投资，并将大量资本配置到美国国债。在年度致股东信中，巴菲特重申了伯克希尔对股票的长期承诺，即便当前采取了更为谨慎的态度："伯克希尔的股东可以放心，我们永远会将绝大部分资金投资于股票，主要是美国股票，尽管其中很多企业具有国际背景。这一投资偏好不会改变。" 他还指出，尽管公司过去一年减持了部分上市股票，但其私募股权投资的价值增长，且仍远高于公开市场持股。伯克希尔哈撒韦旗下近 200 家私营企业（包括冰淇淋连锁 Dairy Queen 和内衣制造商 Fruit of the Loom）的估值持续增长。这表明，伯克希尔绝大多数投资仍以私营企业和股票投资的形式存在。短期美债收益率上升，提振保险投资收益伯克希尔的保险业务在 2024 年再次表现亮眼。该部门实现 116 亿美元的投资收益，主要来自其美债投资组合，远超其股票投资的股息收入。巴菲特表示："随着美债收益率上升，我们显而易见地受益于投资收益的增加，同时也显著扩大了这些高流动性短期证券的持仓。" 尽管两场飓风——海伦 (Helen) 和米尔顿 (Milton)——给伯克希尔的保险和再保险业务造成了约 12 亿美元的损失，但承保利润依然有所改善。此外，伯克希尔在 2025 年第一季度的财报中将反映一笔额外损失，来自 1 月份洛杉矶野火的理赔。公司披露，保险部门预计该事件将带来约 13 亿美元的税前损失。日本商社仍是长期押注重点巴菲特继续看好五大日本商社，并指出这些公司在合适的时机提高股息、在估值合理时回购股票，同时高管薪酬远低于美国同行。三菱 (Mitsubishi)、三井 (Mitsui)、伊藤忠 (Itochu)、住友 (Sumitomo) 和丸红 (Marubeni) 已同意允许伯克希尔突破此前 10% 的持股上限。巴菲特表示，伯克希尔未来可能继续增持这些公司，并强调公司未来的领导层将在未来数十年内继续持有日本股票。 "奥马哈的先知" (Oracle of Omaha) 还特别指出，伯克希尔预计 2025 年将从日本投资中获得 8.12 亿美元的股息收入，而其日元债务的利息支出仅约 1.35 亿美元，体现了这一长期投资的可观收益。值得注意的是，日本五大商社的股价在过去一年整体走低：伊藤忠 (Itochu) 和丸红 (Marubeni) 下跌超 8%，三菱 (Mitsubishi) 下跌 26%，三井 (Mitsui) 和住友 (Sumitomo) 分别下跌 16% 和 10%。原文链接

TradingKey02-24 18:12

【深度分析】美国银行：在2025年的利率与监管变动中破浪前行

3.00% 2.00% 9.50% 花旗集团 4.50% 2.50% 1.50% 8.50% 富国银行 4.50% 2.50% 1.00% 8.00% 高盛集团 4.50% 3.50% 1.50% 9.50% 摩根士丹利 4.50% 3.00% 1.50% 9.00% 美国合众银行 4.50% 2.50% 0.00% 7.00% 匹兹堡国民银行 4.50% 2.50% 0.00% 7.00% Source:Federal Reserve 财务状况与估值展望2025年，受稳定的净利息收入、数字银行业务的发展，以及财富管理和贷款业务的扩张等因素推动，美国银行的净利息收入（NII）预计将达到历史新高，盈利增长约7%。总体而言，凭借坚实的财务基础和积极的发展战略，美国银行对于长期投资者来说是一个不错的选择。然而，鉴于其估值处于较高的历史百分位水平，短期内其股票表现预计不会十分亮眼。我们认为，美国银行股票的合理目标价在45至55美元左右。银行市盈率（P/ERatio）市净率（P/BRatio）股息收益率（DividendYield）净资产收益率（ROE，%）每股收益增长率（2024年）收入增长率（2024年）摩根大通 11.5倍 1.5倍 2.90% 15% 8% 6% 美国银行 10.5倍 1.2倍 2.80% 11.50% 7% 5% 富国银行 12.0倍 1.1倍 3.00% 10% 6% 4% 高盛集团 13.0倍 1.3倍 2.50% 12% 10% 8% 摩根士丹利 14.0倍 1.4倍 3.20% 13% 9% 7% 美国合众银行 11.0倍 1.6倍 4.50% 14% 4% 3% PNC金融服务集团 10.0倍 1.2倍 4.20% 10% 5% 4% 第一资本金融公司 7.5倍 0.9倍 2.00% 11% 12% 10% 平均值 11.17倍 1.27倍 3.29% 11.61% 7.22% 5.44% Source:TradingKey 原文链接

TradingKey02-24 16:40

沃尔玛股价大跌2.5%，面临关键支撑位考验，未来走势充满不确定性

挑战可能对其未来的表现构成威胁。”——花旗集团分析师，2025年2月。 “尽管财报未能达到预期，但沃尔玛依然具有强大的吸引力，尤其是在物价上升的背景下，它的性价比优势将更加突出。”——摩根大通分析师，2025年2月。 “沃尔玛的股价技术面仍然健康，若能在90美元附近找到支撑，可能会迎来新的反弹机会。”——著名市场评论员，2025年2月。近期相关大事件 2025年1月，沃尔玛宣布加大电子商务投资，以应对竞争加剧。 2024年12月，沃尔玛宣布与多个大型品牌合作，推动其私有品牌的销量。名词解释上升通道：一种股价在一定时期内在上轨和下轨之间波动的形态，表明股价总体处于上升趋势。支撑位：股价在下跌过程中可能遇到的价格区域，通常意味着买盘力量较强，股价难以突破该价位向下。压力位：股价在上涨过程中可能遇到的价格区域，通常意味着卖盘力量较强，股价难以突破该价位向上。编辑观点沃尔玛在发布财报后的股价下跌反映了市场对未来经济不确定性的担忧，尤其是在消费者支出放缓和关税政策影响下。虽然技术面显示股价可能会在90美元附近得到支撑，但投资者仍需关注未来几个月内的经济数据和零售市场走势，特别是沃尔玛如何应对高通胀和供应链问题带来的压力。来源：今日美股网

今日美股网02-23 00:11

5.5万倍！！！巴菲特2025股东信精华解读

伯克希尔减持了约15%的美国银行持仓。花旗集团股数环比减少74%，巴西的数字银行服务提供商Nu Holdings Ltd减少了54%，第一资本金融（COF）股数环比减少了18%。巴菲特在去年四季度对苹果持仓保持不动。从2023年底开始，伯克希尔连续四个季度减持苹果股份，持股比例从近6%降至2%。尽管如此，截至2024年底，苹果仍是伯克希尔最大的股票持仓，市值达750亿美元。巴菲特对消费股表现出了兴趣。伯克希尔新建仓的唯一一只股票是酒业公司星座品牌，四季度总计买入了逾562万股星座品牌，持股市值超过12亿美元。星座品牌公司是一家国际知名的啤酒、葡萄酒和烈酒生产商和营销商，是美国第二大啤酒公司。拥有科罗娜、莫德罗、罗伯特蒙达维葡萄酒厂、金克劳福德、美欧米、囚徒酒庄等品牌。伯克希尔加仓达美乐披萨超100万股，增持幅度达到约87%。游泳池用品、设备和相关休闲产品的批发分销商POOL CORP也被增持，增持幅度达到48%。伯克希尔增持北美知名的音频娱乐公司天狼星，买进股数超1200万股，对该股持仓环比增加近12%；少量增持了智能基础设施服务提供商威瑞信，增持幅度约3.5%。截至2024年12月31日，伯克希尔的股票投资组合价值约2670亿美元，前十大重仓股分别是：苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙、西方石油、穆迪、卡夫亨氏、安达保险、达维塔保健。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）今年开年，巴菲特大动作，增持西方石油，减持医疗公司。巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦于今年2月7日以约46.82美元/股的均价，增持了76.30万股西方石油普通股，耗资约3572万美元。由此，其对西方石油的持股比例升至28.3%，为第一大股东。巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦在2月14日至2月19日再次减持医疗公司达维塔保健(DaVita)共计75万股，套现约1.16亿美元。巴菲特于2011年首次投资达维塔保健，截至2024年底，达维塔保健仍是伯克希尔第10大持仓股。尽管一直卖卖卖，但巴菲特强调，永远不会偏好现金，而会选择投资优质企业。整体上，巴菲特手握巨额现金等待优质企业出现好价格的可能性居大。巴菲特之所以“囤积”现金，市场推测主要原因在于当前市场估值过高。华尔街日报评论称，标普500指数目前的预期市盈率为22.3倍，高于10年平均值18.6倍。在巴菲特擅长的领域内，优质大型企业已难寻“便宜货”，这使得巴菲特难以找到符合其投资标准的标的。而今，95岁的巴菲特每天像6岁小孩一样饮食，喝可乐吃麦当劳冰淇淋，跳着踢踏舞上班。对于巴菲特而言，“跳着踢踏舞去上班”其实很好地描述了他每天的工作状态，因为他在生命中的每一天都只做自己喜欢的事，只和自己欣赏的人在一起工作。不论资本市场如何千变万化，他只做自己擅长的事，投自己看得懂的企业。懂得取舍，是快乐投资的源泉。

格隆汇02-23 00:09

Lazard首席策略师Ron Temple：特朗普关税政策将推高通胀，美联储降息预期降至0基点，市场或迎更大波动

性将成为全球市场的主要风险因素。”——花旗集团首席经济学家 Catherine Mann（2025年2月）来源：今日美股网

今日美股网02-22 00:11

苹果CEO库克与拜登白宫会晤，或涉及特朗普关税政策影响，苹果面临贸易争端升级风险

这对消费者和投资者来说至关重要。”——花旗集团经济学家 Jim Suva（2025年2月） “库克的白宫之行可能是苹果为贸易政策不确定性做出的战略布局。”——贝莱德投资策略师 Kate Moore（2025年2月）来源：今日美股网

今日美股网02-22 00:11

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