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全球焦点 | 美债抄底时刻到来？花旗和德银各自给出看法

5%将带来买入良机当地时间1月8日，花旗集团首席投资策略师兼首席经济学家Steven Wieting表示，美国10年期国债收益率可能进一步升至5%，而这也将是入手的好时机。Wieting在新加坡的一场会议上说道：“10年期美债收益率接近5%是肯定可能的，5%的水平将是我们认为非常有吸引力的点位。” 贝莱德分析师Navin Saigal也认为，美债收益率上升使之变得具有吸引力，Saigal在接受彭博电视采访时表示：“收益率回升当然会有点痛苦，但从某种意义上来说，这也可以被视为一份礼物——仍然有大量现金处于观望状态，而现在这些现金终于可以投入运作了。” 近期，美债收益率从9月3.60%的低点飙升至接近4.70%，因为投资者预计特朗普在第二个任期内的政策将带来通胀压力，与此同时，美国经济展现出的韧性促使交易员将美联储下一次降息的预期推迟到7月，因此，市场开始重新评估美债收益率究竟能升至多高。另一边，期权市场也显示，10年期美债收益率可能飙升至5%。分析师表示，本周五将要发布的非农就业数据如果强于预期，可能推动美债市场的进一步抛售。德银：美债收益率或还能涨40个基点当地时间1月8日周三，德意志银行发布的图表显示，自从去年9月中旬美联储开始降息以来，10年期美债收益率已经攀升了91个基点。这是1966年以来的14个美联储宽松周期中，10年期美债倒数第二差的表现——仅次于1981年，当时美联储政策波动很大，利率正处于美联储主席沃尔克压制通胀政策的尾声阶段。 2024年圣诞节前，德意志银行分析师Francis Yared讨论了当前美债利率重新定价的情况。Yared表示，这一过程很可能是为了将利率定价调整到3.75%-4%的中性水平范围，Yared还预计，美联储将在2025年保持高于这一中性水平的利率。 Yared认为，这一重新定价的过程目前基本完成，但全球期限溢价（term premia，指投资者要求的额外收益，以弥补持有长期债券的风险）仍然过低，这与政府债券的供应量和通胀预期有关。然而，过去一年中，期限溢价一直维持在狭窄且历史性低位的区间内，因此并不能保证会出现大幅上升。 Yared指出，如果期限溢价回归到2004年至2013年的平均水平，10年期美债收益率应该会上升约40个基点。因此，Yared认为，尽管目前美债市场的抛售已经显得“有些极端”，但抛售还没有完全结束，因为期限溢价仍然过低，可能需要进一步上升。不过好消息是，美债抛售的尾声已经临近，未来的下跌空间有限。

Wetrade众汇Klaus01-15 10:43

中国资产大涨！美股纳指连续第五个交易日收跌，市场聚焦通胀数据与财报季

一轮美股财报季即将拉开帷幕，摩根大通、花旗集团、高盛和富国银行将于周三公布财报。摩根士丹利和美国银行将于周四公布财报。高盛衍生品研究主管John Marshall表示，在财报季到来之前，期权交易量很高，且过于乐观，这往往是一个反向信号。摩根士丹利分析师迈克•威尔逊（Mike Wilson）表示：“我们的分析显示，在此次财报季中，我们应该会看到更多关于汇率影响的讨论。”美国政府计划提出的政策，包括对企业减税等，都增加了美元的上涨预期。

金融界01-15 08:15

美股涨跌互现：强劲就业数据推升10年期国债收益率至4.79%，科技股承压，能源板块逆势上涨

通胀趋势提供重要线索。此外，主要银行如花旗集团、高盛、摩根大通和美国银行将陆续公布四季度财报，投资者期待企业业绩能为市场带来信心。债券市场动态 12月就业报告显示经济活力依然强劲，这强化了市场对美联储维持高利率政策的预期。10年期美国国债收益率飙升至4.79%，创14个月新高。截至周一，根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，市场预期美联储今年降息30个基点的可能性较低。 LPL Financial首席技术策略师亚当·特恩奎斯特指出，10年期国债收益率可能升至5%。他认为，在利率稳定之前，市场难以获得显著支撑，但跌入熊市的可能性较低。科技股承压科技股在市场震荡中表现低迷。英伟达下跌1.97%，上周累计下跌近6%；苹果下跌1.03%；Palantir下跌逾3.39%，过去一周累计下跌超过15%。尽管部分科技股在收盘前收窄跌幅，但总体表现依然疲软。能源与防御板块亮眼能源、医疗保健和材料板块在科技股回调的情况下表现突出。能源板块受油价上涨的推动涨幅超过2%。布伦特原油价格一度升至每桶81.01美元，西德克萨斯中质原油价格收于每桶78.82美元。市场对俄罗斯原油制裁的担忧加剧了供应链问题，但涨势在后期有所回落。编辑观点当前市场的分化反映了投资者对通胀压力、美联储政策和企业盈利的不确定性。尽管债市收益率上升和科技股疲软对市场形成压力，但能源板块和防御性行业表现强劲，为整体市场提供了一定支撑。名词解释消费者价格指数（CPI）：衡量一篮子消费品和服务价格变化的指标，反映通胀水平。生产者价格指数（PPI）：衡量生产端商品和服务价格变化的指标，通常用于预测通胀趋势。 10年期国债收益率：美国10年期国债的年化收益率，被视为经济和通胀预期的关键指标。今年相关大事件 2025年1月13日：美国股市涨跌互现，10年期国债收益率升至14个月高位。 2025年1月12日：市场对美联储降息预期调整，债市与股市同步震荡。 2025年1月11日：主要银行陆续公布财报，市场对企业盈利前景保持观望。来源：今日美股网

今日美股网01-15 00:11

特朗普关税传闻还没否认，市场紧急逆转！美元跌破110，今日PPI打头阵

，本周美国企业财报季也将受到市场关注。花旗集团、摩根大通和高盛等银行将于周三发布财报。根据彭博情报的数据，标普500指数公司第四季度每股收益预计同比增长7.3%。根据Wealthspire Advisors高级副总裁Oliver Pursche的说法：“投资者正在思考的是，强劲的企业收益和较低的通胀哪个更重要——前者来自强劲的经济，而后者则得益于较弱的经济。” 他补充说：“大多数投资者会更倾向于强劲的经济，即使这伴随着略高的通胀。” 近期标普500指数的跌幅已抹去2025年的全部涨幅。市场情绪还受到英伟达公司及其同行可能面临的先进AI芯片销售新限制的打击。 Tikehau Capital巴黎资本市场策略负责人Raphael Thuin表示：“市场从特朗普当选后的亢奋情绪中回落，现在希望即将到来的财报季能够提供一些安慰。” 大宗商品方面，油价上涨至四个月高点，主要受俄罗斯出口量减少以及美国加强制裁的迹象影响。此外，特朗普的税收、移民和贸易政策对通胀的潜在影响也令市场感到不安。布伦特原油期货突破其200日移动均线，周二报每桶80.52美元。传统金融市场的不安情绪也蔓延至加密货币市场。比特币目前价格略低于95,000美元，过去七天内下跌近7%。

欧罗巴01-14 18:30

美联储指望不上，财报季能否为美股牛市续命？

者将在未来几天分析摩根大通、富国银行和花旗集团等大型银行，以及全球最大资产管理公司贝莱德的业绩。周三还将公布新的消费者通胀数据。根据FactSet的数据，分析师预计标普500指数成分股公司的利润将比上一年增长约12%。这将是自2021年第四季度以来的最大同比涨幅，但低于分析师在去年9月下旬预期的14.5%的同比增速。对投资者来说同样重要的是，即将到来的财报季是特朗普赢得大选以来的第一个财报季，企业领导者们将需要解释他们计划如何驾驭候任总统的民粹主义议程。一些人担心，特朗普提议的关税可能会提高美国公司进口的海外产品的价格，并将这些成本转嫁给消费者。还有人担心，特朗普的贸易政策和大规模驱逐非法移民的计划如果得以实施，通胀可能会被重新点燃，进而进一步阻止美联储降息。强劲的消费者支出帮助美国经济在2024年保持平稳发展。但消费者，尤其是低收入美国人，开始对他们的支出感到不安。假日购物数据显示，较富裕的消费者在礼物上挥霍无度，而低收入购物者则难以支付杂货和儿童保育等必需品。季度初的结果表明，消费者仍在捂紧他们的钱包。耐克上个月报告称，季度销售额与上一年相比有所下降。联邦快递下调了本财年的收益和销售预期。生产Swiss Miss热巧克力混合物和Pam烹饪喷雾剂的Conagra Brands公布销售下滑，并警告称，粘性通胀和美元走强可能给今年的业务带来压力。 “经济压力继续影响消费者的购买决策，”Conagra首席执行官Sean Connolly在上个月的财报电话会议上表示。分析师仍预计未来一年公司的盈利增长将实现飞跃式增长。他们预计，从2024年起，企业利润将增长15%。一些策略师则表示，考虑到投资者在未来几个月可能面临的政治和经济不确定性，可能很难实现强劲的增长。股票看起来也越来越贵，这也给公司带来了更大的压力，它们需要用业绩以证明其高估值是合理的。根据FactSet的数据，标普500指数最近的12个月远期市盈率约为22倍，高于18.5倍的10年平均水平。标普500指数最近的12个月远期市盈率一些策略师表示，盈利增长需要扩大到大型科技巨头之外，才能支持股市的下一轮反弹。这些巨头惊人的规模使其盈利能力及业绩指引对市场方向产生了巨大影响。“壮丽七股”预计将在第四季度实现22%的收益增长。相比之下，根据截至上周四的FactSet数据，标普500指数中的其他493家成分股公司的收益涨幅预计为8.7%。数据还显示，分析师预计金融公司的同比收益增长将在标普500指数板块中领先，约为40%；其次是通信服务公司，预计增长21%；能源公司的利润降幅最大，为26%。 “美股保持健康的下一步是让是所有因素，包括盈利增长和估值，都能在整个市场上得到扩散，”Globalt Investments高级投资组合经理Keith Buchanan表示。

金融界01-14 08:07

【美股收评】关键CPI数据公布在即，美股涨跌互现科技股承压

着本周四季度财报季拉开序幕，主要银行如花旗集团、高盛、摩根大通和美国银行将陆续公布业绩。投资者希望企业财报能够为动荡的市场注入信心。债券市场 12月就业报告强劲，表明经济活力仍在，但也加剧了美联储维持高利率政策的预期。受此影响，10年期美国国债收益率飙升至4.79%，创14个月新高。截至周一，根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具，交易员预计美联储在2025年全年仅会将利率降低30个基点，且短期内降息的可能性微乎其微。 LPL Financial首席技术策略师亚当·特恩奎斯特(Adam Turnquist)表示，10年期国债收益率可能升至5%，在利率稳定之前，市场难以获得显著支撑。他补充道：“虽然短期内市场面临回调风险，但进入熊市区域的可能性较低。” 科技股回落继上周五股市大幅下跌后，周一市场继续震荡。英伟达下跌1.97%，苹果下跌1.03%，大型科技股虽收盘时缩小跌幅，但多数“七大科技巨头”股票盘中下跌，英伟达下跌1.97%，上周累计下跌近6%，苹果下跌1.03%，Palantir下跌逾3.39%，过去一周已累计下跌超15%。能源与防御板块亮眼在科技股回调的同时，能源、医疗保健和材料板块表现亮眼。能源板块受油价上涨推动，涨幅超过2%。布伦特原油价格一度攀升至每桶81.01美元，西德克萨斯中质原油收于每桶78.82美元。市场对俄罗斯原油制裁加剧对供应链的担忧，但涨势后期有所回落。

Sissi01-14 06:12

前美联储副主席兰德尔·夸尔斯：美联储独立性不受特朗普政府威胁，通胀趋缓降息预期调整

2月非农就业数据强劲的影响，美国银行、花旗集团和高盛集团的经济学家下调了对美联储进一步降息的预测。货币市场当前预计美联储在2025年可能只会降息一次，甚至可能推迟到10月份。夸尔斯认为，市场对美联储行动的预测相比去年更为准确，并表示劳动力市场的稳定和需求旺盛将限制美联储进一步降息的空间。编辑总结当前美国经济的核心挑战在于通胀和政策调整之间的平衡。尽管劳动力市场强劲，但通胀温和下降的进展缓慢，使得美联储在降息时需更加谨慎。与此同时，特朗普政府的政策计划和潜在的不确定性仍是市场关注的焦点。名词解释美联储独立性：指美联储在制定货币政策时不受行政或立法部门直接干预的能力。 CPI（消费者物价指数）：衡量一定时期内消费者购买商品和服务价格变化的指标。非农就业数据：美国劳工部每月发布的新增就业岗位和失业率统计数据，是经济健康状况的重要参考。降息：指中央银行通过降低基准利率来刺激经济增长的一种货币政策手段。今年相关大事件 2025年1月10日：美国公布12月非农就业数据，新增就业人数远超市场预期。 2025年1月9日：美联储会议纪要显示官员对降息步伐持谨慎态度。 2024年12月：特朗普公开表示计划调整关税政策，引发市场波动。来源：今日美股网

今日美股网01-14 00:11

美联储降息成为新一年度最大悬疑对华尔街银行的乐观态度受到考验

国银行（BAC）、富国银行（WFC）、花旗集团（C）、高盛（GS）和摩根士丹利（MS）在整个2024年和第四季度的利润将增长。然而，并非所有结果都会是压倒性的积极结果。预计这些大银行将表明，与2024年第三季度相比，他们第四季度的利润实际上有所下调。鉴于通货膨胀的不可预测性、美国经济、上届政府的政策和利率方向，大多数投资者将密切关注的是来年的任何前景。一份热门的12月就业报告、新政府预期持续通胀和贸易政策的迹象让许多华尔街战略家现在相信，美联储将暂时推迟进一步降息——2025年加息的可能性已经打开了大门。在2024年美联储降息整整一个百分点后，银行今年的表现非常重要。目前，利率仍然足够高，可以确保大型贷款人能够获得健康的贷款保证金，但利率已经下降到足以给一些银行借款人带来一定程度的缓解。交易也在回升，公司以创纪录的速度发行债务，首次公开募股也在增加。预计特朗普政府将废除一套拟议的资本规则，这些规则本可以阻碍未来利润。 Piper Sandler银行分析师Scott Siefers说：“……但总体前景相当不错。” 然而，今年的利率会发生什么，仍然是一个很大的未知数。即使美联储下调了基准利率，由于对通胀压力的担忧，长期利率的收益率也有所上升。（图片来源：finance.yahoo ） Siefers补充说，利率环境将被证明是最大的通配符。更高的长期利率对银行既有利，也不利。它们可能会给银行的债券投资组合带来更高的未实现损失，并降低固定收益交易收入——这两项发展可能会出现在第四季度业绩中——同时给企业客户带来新的风险。但更高的利率也可能意味着银行可以继续为其贷款收取更多费用。 PNC金融服务集团（PNC）首席执行官Bill Demchak上个月在高盛会议上表示，“如果发生这种情况，我们会赚很多钱。” 地区银行官员补充说，他最终担心这样的结果；“我认为这[将]对经济造成很大的伤害，”Demchak说。银行分析师Mike Mayo预测，只要长期10年期利率不超过5%至6%，第一季度结束后，被称为净利息收入的关键收入来源将在大多数华尔街银行中“明显”。该收入代表了银行对贷款收取的费用和存款支付之间的差额。在富国银行工作的Mayo表示，“火车要起飞了，但注意距离。”

Heidi01-13 20:28

最关键一周来了！

四季度的财报季正式拉开序幕，摩根大通、花旗集团、高盛、美国银行等银行股将率先放榜，台积电也将公布财报。如果这些头部巨头的业绩能超出市场预期，或许能缓和美股的跌势，进而对全球市场带来积极效应。 02 在国内，近期的国内物价数据已经披露，12月CPI环比增速持平，同比增长0.1%，核心CPI同比增长0.4%，环比增长0.2%。12月PPI环比下降0.1%，同比下降2.3%。随着本周GDP的公布，即可确认去年GDP能否达到5%的增速。（物价指数表现；银河证券）在本周的13日至15日，央行将不定时公布12月社融、新增人民币贷款等金融数据。此外，12月社会消费品零售总额同比、12月规模以上工业增加值同比等数据也即将公布。更关键的是，本周五，中国2024年GDP数据将公布，还有国新办本周将举行多场新闻发布会，这些都会对于A股以及港股走势或将产生重要影响。此外，近期中国10年期国债收益率持续在1.7%以下低位运行，中美负利差急速走阔，同时汇率也在低位波动，央行当前面临着来自利率和汇率市场的双重约束。为此，10号央行宣布，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作。然而，这不并意味着未来流动性会面临收紧，通过上周的政策，我们也看到一些积极的因素。首先，去年年末央行召开的四季度货币政策会议上，提出要“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息”以“保持流动性充裕”，同时也应“关注长期收益率的变化”并“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。现阶段虽然暂停了国债买入操作，为了实现低成本、更高效率的释放流动性，央行在春节期间实施更大规模降准的概率也就大大提升了。其次，是补贴政策范围的扩大。上周国家发改委、财政部《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，把汽车、家电各领域可申请补贴的产品范围扩大，同时新增了市场规模较大的消费电子领域。这意味着财政补贴规模的扩大，对明年社零增速应有比较好的提振效果。根据机构测算，2025年全年消费品补贴规模有望达到5000亿元左右。 03 目前看来，现实已经基本确定了，在懂王正式回归之前，全球股市会一直非常担忧，无论是美股还是A港股。对于A股来说，最近两周市场一直寄希望于上面能出台一些有力的政策来平稳市场担忧情绪，或者以某队为代表的大资金能入市帮助稳住指数，但到目前为止，期望有所落空。而离懂王正式回归也就最后一周时间了，这个关键时点，仍未见有明显的对冲利好出来，甚至往日乱吹的小作文也不见踪影，进而市场难免更加焦虑。港股早盘显著破位大跌，更能说明问题，熟悉港股的都懂，在当年懂王执政时期，没少过对我们的科网股搞事情，而且效果屡试不爽，这里不便展开说了。但目前的市场情况，是不是对国内股市的反应有点过度悲观了？我认为是的。客观来说，国内市场的担忧除了懂王回归，还在于美联储暂停降息导致中美之间的利差收缩进程再次受到阻滞，对我国的货币政策施展空间带来一定的影响。虽然这两周确实没有看到明显的政策干预来稳住市场情绪，但这也是能理解的。毕竟“924”大行情一下子涨得实在太极端，不仅指数涨得太猛，融资杠杆也急速飙升，甚至其中还有一些资金违规进入股市，这些可不是监管想要看到的。所以，过犹不及，市场本身就有很大回调消化的需求。目前在某些资金来看（gjd，银保券，社保等），回调可能还没到“胃”——没到它们的胃口。因为符合它们未来要继续大规模入场目标的几类资产：银行保险、重点行业龙头，和其他稳定高息的大蓝筹，其实还没有回调多少。数据现实，最近20个交易日，银行、石油、电信、公用事业等这些大资金重点关照的方向，基本没有明显回调。但它们是过去一年涨幅显著靠前的。（近20日A股二级行业涨跌幅排行TOP15，wind）所以很可能它们也在等待更合适的入场时机，但这绝不是说它们对市场失去信心。这个时机，既是懂王回归和降息态度等重要不确定性落地后，也是股市因前者出现更多回撤之后。毕竟能便宜，谁都喜欢。之前我们多次都分析过，现在国家在为引导各种长线资金做好铺路，去年来，确实已经有大量资金开始入场，但潜在的流入规模还极其巨大。如果在上面说到的合适时机到来，那么它们一点会入场的。而它们的入场，必将带动更多的其他场外资金入场，进而带动核心指数上涨，进而稳定市场走势并形成赚钱效应。所以只要想明白了这一点，那么对于现在市场的回调，我们就没必要那么担心了。毕竟只要押注的是这些资金必然要入场的方向，现在就算套牢，解套和赚到钱也只是时间的问题。另一方面，对于热门题材板块，尤其AI、机器人、互联网，甚至还有待时间修复的大消费板块等，它们本身要么有足够的炒作题材，要么就一直有政策强驱动刺激，未来得到资金关注的确定性是很大的，其中一些回调比较多的核心资产，也可以当做是逐渐跌出性价比，这些也并不需要太过于担忧。总而言之，这最关键的一周，市场肯定不会平静。大家在更加审慎看待的同时，也可以多一点长线格局的胆识。

格隆汇01-13 19:51

重磅！央行和国家外汇局联合出手

会有降息，并表示下一步行动可能是加息；花旗集团仍预计会有五次25个基点的降息，但降息的开始时间从此前的1月推迟到5月；高盛集团则将今年的降息次数从三次调整为两次。而决定天平向哪里倾向的最大砝码则是美国即将公布的最新通胀数据。北京时间1月15日晚间，美国2024年12月CPI数据将公布。 A股后市展望对于A股后市，中信证券认为市场已具备春季躁动的基础，只需耐心等待外部扰动落地和内部政策加码。一方面，从政策出台的时机来看，1月下旬关税等海外扰动因素有望落地，为了对冲潜在外部压力，逆周期调节和稳市场政策均值得期待。另一方面，从市场本身运行的阶段来看，中信证券的交易损耗指标显示短期内市场止跌概率较高，同时活跃资金成交占比已迅速降至2023年以来低位，完成现金回拢。华安证券则认为海外风险持续累积，预计市场延续震荡。近期发改委、财政部宣布部分举措，整体上符合预期，但消费品“以旧换新”规模、赤字率提升幅度等还需等待3月两会上公布，对市场提振有限。整体上在经济基本面显著改善或国内政策加码对冲前，预计市场延续震荡态势不变。而外部风险持续累积，可能对风险偏好形成一定抑制。配置上，高股息占优方向有望进一步强化，农牧、通信也值得关注。而汽车、家电、电子受“两新”政策落地可能逐步兑现。

证券之星01-13 16:50

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